今日（11月5日），新能源板块午后领跑市场，包括光伏、储能、锂电等产业板块表现强势。拉长时间 看，从2025年10月下旬开始，A股市场新能源板块显著反弹，板块经过前几年深度调整，各环节价格和 盈利都处于低位，在"反内卷"政策推进使供给端出现积极变化，新能源产业链各环节均已出现涨价迹 象，预示着行业供需或开始逆转。 光伏方面，近年来，中国与东盟能源电力投资合作不断升温，双方跨境电力互济超750亿千瓦时，其中 绿电占比超过90%，东盟已经成为中国能源对外投资与建设的重要目的地。初步统计，截至2024年底， 双方合作的水电、风电、光伏项目累计投资比2014年增长超5倍，装机规模增长了15倍。据不完全统 计，中企参与东盟国家的能源电网项目超190个，总金额超920亿美元。 开源证券表示，当前光伏行业"反内卷"已取得一定积极成效，三季度主链上游环节预计显著减亏，后续 关注底部反转；储能行业呈现供需两旺态势，国内外需求共振，新型储能"一芯难求"，头部电池企业持 续满产，电池价格延续上涨趋势，供应链整体具备价格传导能力，储能景气度有望持续。 锂电方面，2025年10月六氟磷酸锂产量环比上涨约13.8%，11月产量预期增长3 ...

格隆汇11月5日｜A股市场电源设备股走强，其中，通润装备、伊戈尔涨停，南都电源涨超8%，鹏辉能 源涨超7%，盛弘股份、海博思创、亿纬锂能涨超6%，京山轻机、阳光电源、东方日升涨超5%，苏文电 能、钧达股份涨超4%。 ...

今年三季度，全球储能与锂电行业供需关系反转，行业转入高景气度阶段，头部企业普遍呈现"量价齐升"态势。 在行业需求爆发性增长下，宁德时代（300750.SZ；0750.HK）前三季度归母净利润490.34亿元，同比增长36.20%；亿纬锂能（300014.SZ）调整后净利润 36.75亿元，同比增长18.40%。头部锂电企业净利不约而同提到下游新能源并网、数据中心备电等需求激增，叠加产能有序释放带来业绩暴增。 与之相对，南都电源（300068.SZ）却似乎没赶上这班车。 南都电源披露的2025年第三季度报告显示，前三季度公司实现营业总收入59.11亿元，同比下降24.80%；归母净利润亏损2.20亿元，上年同期盈利2.47亿元， 同比为-189.22%，成为锂电行业内少数业绩承压的企业。 | | 本报告期 | 本报告期比上年同期 | 年初至报告期末 | | --- | --- | --- | --- | | | | 增减 | | | 营业收入(元) | 1, 988, 162, 952. 16 | -6.22% | 5.911.491.573.26 | | 归属于上市公司股东 | 12, 171, 752. 0 ...

【文/宁胜男】 从这些中企大举进入印度市场的具体表现来看：光伏方面，印光伏市场高度依赖自中国的进口，晶科能源、隆基绿能和天合光能等中企是印度市场主要的 组件供应商；风电方面，行业龙头远景能源、三一重能纷纷拿下印度大单，其中远景能源已成印最大风电整机供应商之一；储能方面，印储能市场正成为 中企出海新热点，星星充电、中汽新能、天合储能、南都电源、蜂巢能源等中企纷纷在印获得订单。 不仅如此，中国新能源企业在印度的本地化进程业已开启：逆变器龙头企业阳光电源2018年在班加罗尔设厂，年产能可达3吉瓦（GW）；光伏支架厂商 中信博与印企合资共建3GW产能生产基地；远景能源在马哈拉施特拉邦第二大城市浦那建设了年产3GW的机舱制造厂，在泰米尔纳德邦蒂鲁奇市建成年 产量2.5GW的叶片制造厂，并计划将印度打造为其国际化工程服务中心；三一重能则依托集团海外产业园，重点布局印度市场，在印设有子公司三一印度 风电公司等。 而在南亚其他国家，中企亦推进多项合作。在孟加拉国，2023年由中企承建的孟首个集中式风电项目——科克斯巴扎尔风电项目顺利投产，孟电力发展委 员会还与数家中企就光伏、储能项目签署合作备忘录；在尼泊尔，中企则多聚焦水电 ...

政策与市场机遇 - 中美元首会晤明确提及"加强能源领域合作"，为中美能源尤其是储能领域合作打开政策窗口 [2] - AI算力浪潮导致美国数据中心面临电力缺口，电力需求激增、并网流程长、区域电网容量有限及审批复杂等问题，促使运营商转向部署电池储能系统以降低并网容量、稳定电力波动并加快并网 [2] - 中国储能企业凭借技术实力与市场敏锐度，正快速切入美国AIDC储能市场，成为缓解美国AI产业"电量焦虑"的关键力量 [2] 中国企业市场进展 - 星星充电美国公司与Beneficial Holdings签署主服务协议，将在美国和波多黎各推出总装机容量超32.24GWh、总价值超32亿美元（约227.82亿元人民币）的大规模电池储能项目，旨在缓解电网拥堵并支持数据中心产业 [3] - 顷刻能源通过国际数据中心UPS龙头企业认证，跻身其核心供应链，拿下北美AIDC储能项目首批超3000万元订单，预计2026年需求规模超100MWh，其9月以来在AIDC领域海外订单总额已突破5600万元 [4] - 南都电源中标美国某超大规模AIDC园区锂电设备采购项目，中标金额为4.78亿元人民币 [5] - 南都电源中标项目采用其自主研发的高压高功率锂电后备电源系统，使用预装集装箱式部署方案以增强热失控风险防控，箱内模块化设计支持灵活扩容与快速部署 [8] 市场需求规模预测 - 阳光电源指出美国储能市场需求强劲，明年规模预计达40-50GWh，AI快速发展带来的电力缺口将为光储一体解决方案创造重要机遇 [9] - 招商证券测算，到2030年，数据中心可能推动美国储能需求达到122-245GWh（基于4小时和8小时储能配置） [10] - 英伟达CEO黄仁勋透露公司在2025至2026年期间累计实现5000亿美元数据中心业务收入已具备"可见性"，印证算力基建带来的能源配套空间 [14] 技术趋势与行业标准 - 英伟达白皮书明确AIDC配储必要性，并首次系统提出"双层储能架构"：机房内采用超级电容/电解电容实现响应时间<400μs的超容储能，机房外通过锂电池系统实现10秒-1小时级能量缓冲的BESS储能 [14] - 微软、亚马逊、Meta在PJM与ERCOT部署BESS系统，为AI园区提供2–6小时储能保障，例如微软"Temple Data Center"项目采用Solar+BESS+Microgrid结构，放电时长5小时，容量270MWh [14] - 在英伟达、微软等科技巨头推动下，后续配储方案在其他头部厂商的推广可能进一步打破储能天花板 [15]

中国储能企业出海项目概览 - 近期中国储能企业出海捷报频传，项目遍布全球多个地区，覆盖光伏配套、电网侧、用户侧及数据中心等多种应用场景，展现了中国储能技术的全球竞争力 [1] 中核集团印尼项目 - 中核集团签约印尼光伏+储能项目，拟开发900MWp光伏和1.2GWh电池储能项目，旨在向新加坡供应绿色电力 [2] 海博思创EMEA市场突破 - 海博思创在EMEA地区实现重要突破，新增希腊、爱沙尼亚、立陶宛、科特迪瓦与津巴布韦五国储能项目 [3] - 与希腊客户签署45MWh电网侧独立储能电站项目，成功打开南欧市场 [3] - 在爱沙尼亚和立陶宛落地7MWh、20MWh、5MWh电网侧储能项目 [4] - 在科特迪瓦成功部署三座工厂储能项目，全部采用HyperBlock III 5MWh系统 [5] - 在津巴布韦推进用户侧储能项目合作，一期已部署15台HyperCube C&I工商业储能系统 [6] 天合光能海外订单 - 天合光能控股子公司与欧洲区域客户签订超1GWh储能产品销售合同，采用新一代柔性储能电池舱Elementa 2 Pro [8] - 天合储能携手Atlas Renewable Energy在智利联合开发233MW/1003MWh构网型储能项目，用于建设大型光伏+储能综合体 [9] 南都电源美国项目 - 南都电源中标美国某超大规模AIDC园区锂电设备采购项目，中标金额为4.78亿元人民币，该项目规划总投资超250亿美元，可容纳10座数据中心，建成后总供电容量将达1.4GW [10] 比亚迪墨西哥合作 - 比亚迪储能与墨西哥能源公司Skysense合作，将在2026年前部署300MWh储能容量，主要采用MC Cube-T BESS产品 [11] 融和元储几内亚项目 - 融和元储中标几内亚赢联盟博凯二港40MWh储能项目，将采用专为海外设计的Enprime-Y液冷储能集装箱 [12] 精控能源澳洲合作 - 精控能源与澳洲知名能源企业Club Solar签约，共同推进2GWh户用储能系统在澳大利亚市场的部署 [13] 卓阳储能欧洲布局 - 卓阳储能签下欧洲400MWh储能订单，发布新一代工商业储能产品，并启动匈牙利6GWh储能工厂建设，预计2026年投产 [14] 麦田能源澳洲协议 - 麦田能源与澳大利亚分销商OSW及Solar Juice签署战略合作协议，合作规模总计高达4GWh，其中与OSW的2GWh合作侧重储能系统，与Solar Juice的2GWh合作以户用储能系统为核心 [15][16] 顷刻能源北美及海外订单 - 顷刻能源获得北美AIDC储能项目首批超3000万元订单，该项目规划于2026年突破100MWh需求规模，公司近期从中东到东南亚累计订单容量已突破80MWh [17]

行业整体表现 - 储能行业前三季度业绩整体向好，大部分公司业绩实现大幅增长，部分公司净利润增速超过10倍 [3] - 行业高增长与市场爆发密切相关，前三季度储能电芯累计出货量达430GWh，为2024年全年总量的130% [3] - 储能电芯价格在下半年逆势上涨，280Ah和314Ah磷酸铁锂储能电芯均价从4月的0.285元/Wh和0.290元/Wh均上涨至9月的0.298元/Wh [3] - 第三季度因市场需求放量和价格回暖，成为业绩增长最显著的季度 [9] 龙头企业业绩 - 宁德时代前三季度营收2830.72亿元，同比增长9.28%，归母净利润490.34亿元，同比增长36.20%，为“盈利王” [4][5] - 阳光电源前三季度营收664.02亿元，同比增长32.95%，净利润118.81亿元，同比增长56.34% [4][5] - 阳光电源前三季度储能出货量为29GWh，同比增长70% [11] - 亿纬锂能前三季度营业总收入450.02亿元，同比增长32.17%，净利润36.75亿元，同比增长18.40%，其储能电池出货48.41GWh，同比增长35.51% [4][11] 高增长公司案例 - 派能科技前三季度实现销售2405MWh，同比增长142.44%，营收20.13亿元，同比增长42.52%，净利润0.48亿元，同比增长28.05% [4][8] - 海博思创第三季度营业收入33.9亿元，同比增长124.42%，扣非净利润3.01亿元，同比激增1033.61% [9] - 鹏辉能源第三季度营收32.80亿元，同比增长74.96%，归母净利润2.03亿元，同比增长977.24% [9] - 科陆电子前三季度营收35.86亿元，同比增长23.42%，净利润2.23亿元，同比增长251.1% [4] 业绩下滑与亏损公司 - 南都电源前三季度营收59.11亿元，同比下降24.80%，亏损2.20亿元，同比扩大189.22% [3][4][14] - 孚能科技前三季度营业收入65.64亿元，同比下降28.74%，亏损3.85亿元 [4][16] - 艾罗能源前三季度营收30.3亿元，同比上升25.8%，但净利润1.5亿元，同比下降6.3%，其第三季度净利润855万元，同比下降高达85.1% [4][18] 业绩增长质量与风险 - 国轩高科前三季度净利润25.33亿元，同比增长514.35%，但核心驱动力为24.38亿元的投资收益，扣非后净利润仅8537.77万元，主业盈利能力薄弱 [12] - 部分公司面临高负债风险，南都电源资产负债率达80.04%，其短期借款49.62亿元，长期借款22.58亿元，货币资金18.64亿元 [19] - 国轩高科资产负债率达71.72%，总负债868.86亿元，其中短期借款187.14亿元，货币资金143.77亿元，短期偿债压力显著 [19] - 科陆电子资产负债率高达90.59%，激进产能扩张（如宜春10GWh基地、印尼3GWh基地）推高财务杠杆 [20][22] - 国轩高科产能扩张激进，宣布芜湖20GWh项目（拟投40亿元）和南京20GWh项目（拟投40亿元），同时前三季度研发费用16.05亿元，同比增长17.10% [22][24]

战略转型进展 - 公司自2020年开始"弃铅转锂"战略转型，预计2025年再生铅业务营收占比将从50%下降至20%，基本完成业务和产能结构调整 [2] - 2025年第二季度和第三季度实现扭亏为盈，分别盈利3385.38万元和1217.18万元，经营质量得到改善，但前三季度仍整体亏损2.2亿元 [2][3] - 公司现有锂电电芯产能10GWh，新型电力储能集成产能10GWh，正在建设华拓二期4GWh锂电池电芯产能及扬州10GWh集成产线 [5] 财务业绩表现 - 2025年前三季度营收59.11亿元，同比下降24.8%，亏损2.2亿元，同比下降189.22%，主要受再生铅业务减产影响，该业务营收同比减少20亿元 [2][3] - 2024年公司巨亏14.97亿元，再生铅产品为最大收入来源但产品毛利多年为负 [3] - 前三季度毛利率为11.71%，较去年同期的10.26%略有增长，但净利率为-4.04%，低于去年同期的2.87% [4] 业务板块分析 - 锂电池产品毛利在2025年已转正，数据中心备用电源部分订单毛利率可达35%，民用锂电和储能毛利为正，铅回收板块毛利仍为负 [3] - 公司目前在手未发货订单约89亿元，其中大储订单约55亿元（国内40亿元、海外15亿元），海外数据中心锂电订单约16.7亿元 [4] - 大储订单收入确认时间不确定，国内项目需3-6个月，海外项目需6-9个月，更大项目验收期可能跨年 [4] 成本与费用结构 - 前三季度研发费用3.2亿元，同比增长10.46%，财务费用2.34亿元，同比增长5.3%，管理费用2.49亿元，同比增长14.47% [4] - 前三季度利息费用为2.35亿元，财务费用占营收比重达3.96%，显著侵蚀利润 [5] 资产负债与现金流 - 截至2025年三季度末资产负债率升至79.01%，有息负债率达49.99%，短期借款49.62亿元，一年内到期非流动负债13.87亿元 [5] - 货币资金18.64亿元，短期债务合计63.49亿元，资金缺口超44亿元 [5] - 前三季度经营活动现金净流入8.6亿元，较去年同期的-7.2亿元增加15.8亿元，现金流显著改善 [5]

顶住压力持续深入海外。 起点锂电获悉，近期南都电源先后中标两个项目，首先是 美国得克萨斯州某 AIDC 园区锂电设备采购项目，金额 4.78 亿元人民币 ，该项目 为全美最受关注的算力项目之一，总投资超过 250 亿美元，可容纳 10 座数据中心，建成后总供电容量将达 1.4GW ，南都电源能在该项目 中分得一杯羹是实力的体现。 AIDC （ Artificial Intelligence Data Center ）是为 AI 大模型训练和设计 所打造的 数据中心， 与 传统 IDC 不同的是 ， AIDC 采用 GPU 、 FPGA 等 AI 加速芯片，单机柜功率远超普通数据中心 ，因此 对电力稳定性要求极高， 需要装载大量的 储能系统 来平衡电网 ， 所搭载的储能柜还需要有很高的 液冷技术 来解决大量充放电所产生的散热问题 。 第二个项目与半固态电池有关，公司近日中标 2.8GWh 半固态电池储能项目 ，该项目同样主打数据中心领域，由三个独立储能项目构成，建 设地区在深圳和汕尾，该项目意义重大，标志着半固态电池技术首次亮相于 GWh 级别储能项目中。 倒计时8天 2025起点固态电池行业年会暨固态电池金鼎 ...

公司业务进展 - 南都电源成功中标美国某超大规模AIDC园区锂电设备采购项目，中标金额为4.78亿元人民币 [2] - 此次中标是继今年斩获多个海外AIDC项目订单后的又一突破，标志着公司在北美等海外高端市场的竞争力持续跃升 [4] - 本次中标的核心产品为公司自主研发的高压高功率锂电后备电源系统 [5] 项目背景与规模 - 中标项目位于美国得克萨斯州，是美国当前最受关注的算力基础设施项目之一 [5] - 项目规划总投资超250亿美元，可容纳10座数据中心，建成后总供电容量将达1.4GW [5] 行业动态与挑战 - 当前AIDC储能虽热度高涨，但企业仍面临资源对接不畅、技术趋势难把握、商业化落地受阻等痛点 [6] - ESIE 2026储能展将聚焦产业需求，打造专属AIDC储能专区，以精准对接、资源赋能、价值共创为核心，为企业提供全链路支持 [6]