公司概况 - 亚光科技由太阳鸟游艇收购成都亚光电子后改名而来，太阳鸟是国内领先的复合材料船艇企业，连续多年产销量位列内资企业第一 [3] - 成都亚光前身为国营亚光电工总厂，成立于1965年，是国内最早从事微波芯片、电路及器件研制的企业之一，与中电科两所并称为“两所一厂” [3] - 公司产品覆盖频率从几十MHz到100GHz，实现了频率、产品、应用平台的全覆盖，承接了众多国家重点工程和武器装备的科研生产任务 [3] 核心业务 - 成都亚光核心业务为军用芯片、微波电路、微波器件，少量涉及安防和专网通信 [4] - 公司下游客户包括中航工业、航天科工、航天科技、中国电科、中船重工等军工集团，产品覆盖各细分领域领先的整机院所 [4] - 公司配套产品包括雷达、导航系统、军用微波通信系统、卫星有效载荷等，应用于星载、机载、舰载、弹载和地面平台 [4] 核心优势 - 国内复合材料船艇、游艇、特种艇和无人艇规模最大的企业之一 [4] - 位于微波军工电子行业前三，是国内上市公司中体量最大的军用射频芯片及元器件研制企业 [4] - 拥有200多家国内主流军工客户，五条国军标生产线，是众多重大武器装备项目的定点供货单位 [4] - 在微波电路、微波控制电路、多功能组件、毫米波电路等方面的研制水平及生产工艺居国内领先地位 [4] - 具有50多年的半导体和10多年的芯片研制经验，拥有全流程硅基芯片生产线，工艺自主可控 [5] - 拥有完整的微波电路模块及组件配套用的薄膜电路、介质电路的军用PCB生产线及壳体生产线 [5] 芯片半导体业务 - 成都亚光成立时以半导体业务起家，是国内除中电XX所外唯一的微波二极管定点专业生产厂家 [5] - 公司已建设具有全流程硅基芯片生产线，生产的微波二极管可直接替代MA/COM、MicroMetrics等公司产品 [5] - 2008年开始自主研制芯片，2010年成立子公司华光瑞芯，具备GaAs/GaN HEMT、SiGe、BiCMOS和Si CMOS等工艺的芯片设计开发及批量交付能力 [6] - 华光瑞芯主营产品为GaN/GaAs功率放大器芯片、低噪声放大器芯片、幅相控制多功能芯片等，频率覆盖范围达DC-100GHz，货架产品达200余种 [6] - 2010年与美国达迩集团合资设立达迩科技，建成达迩集团中国最大的表面贴装元器件封装测试和半导体封装测试生产基地 [7] - 2014年与三安光电、厦门中航共同发起设立厦门三安集成电路，投资建设砷化镓、氮化镓等材料芯片流片生产线 [7] - 目前氮化镓、砷化镓等材料芯片90%以上为自主设计，在专业Foundry厂家完成流片后，其余环节在公司后道生产线完成 [7] - 2019年华光瑞芯芯片对外销售出货增长迅速，成都亚光本部对外销售芯片型号由36项增长到近200项 [7] 卫星通信业务 - 成都亚光20多年前就参与了我国首次载人航天工程协作配套，先后获得中国载人航天工程办公室、国家信息产业部、中国航天科技集团等颁发的荣誉 [8] - 公司卫星通信业务有数十年发展历史，是该领域的定点配套协作供应商，产品广泛应用于地面、弹载、机载、星载、舰载各大应用平台 [8][9] - 公司电子产品中雷达相关占40-60%，卫星通信占20-30%，电子对抗及其他占10-20% [9] - 公司通过了航天五院的防静电体系，并建设了一条宇航级生产线，具备每月2000套TR组件（含星用）的能力，计划扩产到5000套/月，后续争取做到10000套/月 [10] - 公司在低轨互联网卫星星座中技术储备丰富，主要致力于元器件、组件的芯片化、小型化、集成化、可靠性和批量建造工艺等方面的研究 [10] 其他 - 公司微波模块和组件生产周期一般为3个月，半导体为6个月 [9] - 公司在国网星工程中主要为航天科技5院配套，其次是二院等，单颗星上配套价格一般在数十万到数百万不等，地面网关站单站一般在千万元左右 [10]

游艇产业情况 - 游艇产业是兼具劳动、技术、知识、资金密集的长链产业，代表高端消费，属新兴经济，能带动上下游产业，形成产业链，拉动地方经济 [2] - 国家出台多项政策扶持游艇、邮轮产业发展，2015年国务院办公厅提出培育发展游艇旅游大众消费市场，到2017年初步形成游艇休闲旅游线路网络和大众消费市场 [2] 公司政府订单及公务艇趋势 - 2010 - 2012年，公司分别中标国家海洋局2.72亿元、2.12亿元、2.68亿元海监艇大单，2012年还中标国家海关总署2.75亿元海监艇大单，促进2011 - 2013年业绩快速增长 [3] - 2013年国家海洋局等部门重组，随着海洋战略推进和对海上执法重视，设备新增及更新需求增大，2015年公司获海关总署近亿元海关监管艇订单 [3] 公司收购情况 - 公司传统从事船艇制造，认同国家“军民融合”方针，将军工行业作为发展方向，因缺乏军工电子专业技术和人才储备，选择并购军工电子内龙头企业成都亚光电子股份有限公司 [4] - 亚光电子是国内军工电子半导体元器件及微波电路龙头，产品应用广泛，有丰富研发团队和稳定军品客户资源，并购可完成公司在军工电子领域初步战略布局 [4] - 2017年9月25日，发行股份购买亚光电子97.38%股权交割手续完成，9月26日起亚光电子纳入公司合并报表范围 [4] - 2017年10月23日，非公开发行股份购买资产新增258,069,492股上市，公司总股本变更为559,794,902股，需在证监会核准期限内完成募集配套资金非公开发行工作 [4]

财务表现 - 三季度收入同比下降18%，净利润同比下降61% [1] - 电子业务收入1,009,754,847.79元，同比增长18.29%，净利润138,577,995.22元，同比下降13.70% [2] - 船艇业务收入339,095,912.51元，同比增长3.47%，净利润-56,373,853.64元，同比下滑163.31% [2] - 若不考虑股权激励成本，电子业务净利润同比增长15.49%，船艇业务净利润同比下滑0.05% [2] - 报告期内摊销股权激励费成本总计81,733,506.24元，若不考虑股权激励费成本，净利润同比增长2.42% [2] 股权激励 - 股权激励费用增加是由于授予时公司股价涨幅大造成，并非公司赢利能力变差 [2] - 预估股权激励费用总额5,552万元，实际确认激励成本289,449,443.94元，增加了3.17倍 [2] 业务发展 - 军工电子业务规模扩大，存货同比增长32%，研发费用同比增长54% [3] - 电子产品主要应用于雷达、航天通信、导弹和电子对抗等领域 [6] - 微波组件在军用雷达领域年均市场空间将达200亿元 [6] - 导弹市场规模预计达到1000亿元，未来5年复合增速有望达到30%以上 [6] - 卫星通信业务预计随着我国卫星互联网产业的快速发展取得较快增长 [6] 产品与技术 - 电子业务主要集中在射频信号收发"自强工程"国家级技术领域 [3] - 成都亚光核心主营产品包括基片与壳体、微波分立器件、微波单片集成电路等 [4][5] - 具体产品包括微波二极管、晶体三极管、微波单一功能芯片、微波多功能芯片等 [4][5]

公司基本情况 - 亚光科技由原太阳鸟游艇股份有限公司收购成都亚光电子股份有限公司后改名而来，太阳鸟是国内领先的复合材料船艇企业，2017年9月上市公司太阳鸟以发行股份方式完成对97.38%亚光电子股权的收购，实际控制人是李跃先先生 [2] - 亚光电子前身为国营亚光电工总厂，1965年建立投产，是原电子工业部最早的半导体器件厂家之一，50多年来致力于微波和微电子技术与产品研发，处于国内军用射频微波行业前列 [2] 核心业务与产品 - 核心业务为军用芯片、微波电路、微波器件业务，有少量安防、专网通信业务，已剥离化工贸易业务 [2] - 产品有各类军用微波混合集成电路、微波单片集成电路和微波二极管、三极管等，覆盖频率从几十MHz到100GHz，应用于军用雷达、电子对抗、航空航天等领域，客户为国内相关军工院所、军工厂等 [2] - 配套下游产品包括雷达（舰载、机载、陆基）、电子对抗（机载、舰载系统）、通信导航（北斗导航、塔康、军用微波通信系统）、航天器有效载荷（载人飞船、军用卫星等）、民用卫星有效载荷（北斗导航、通信等） [2][3] 核心优势 - 国内复合材料船艇、游艇、特种艇和无人艇规模最大的企业之一，与XX所、XX所并称“两所一厂”，位于微波军工电子行业前三 [3] - 在行业深耕50多年，有200多家军工客户，4条贯国军标生产线 [3] - 微波电路、多功能组件、微波控制电路、毫米波电路的研制水平及生产工艺居国内领先地位 [3] - 是除XX所外唯一的微波二极管生产厂家，产品可替代Macom、MicroMetrics等公司产品，通过芯片自主设计，6寸GaAs产线上流片生产的单片集成电路芯片领先，已研发400多款 [3] - 具有全流程硅基芯片生产线，工艺自主可控，有完整的微波电路模块及组件配套用薄膜电路基板、介质电路基板生产线及壳体生产线 [3] 技术攻关与自主可控 - 以“九大专项”为核心加强新技术前瞻研究和关键技术攻关，射频芯片技术进展大，自主可控水平大幅提升 [3] - 2018年多项科研项目进行中，9大科技专项持续攻关，实现用户民用星型号配套，某波段多功能模块和波束接收组件取得市场突破 [3] - 增加GaN功放管芯和频段以下开关、衰减器、移相器芯片等，对Ka频段多功能芯片改进升级，增加无源类芯片品种，形成系列产品 [3] - 现有自研射频芯片400多款，包括5G使用的低噪放、功放等，以前95%在台湾某厂流片，现90%以上在国内某大型公司6寸GaAs产线上流片，流片周期从2个月+缩短到半个月，在MEMS滤波器上有突破 [3] 民用5G业务 - 公司在微波信号收发领域国内前三，历史上给华为等提供过滤波器、开关等业务，过半收入来自相阵控雷达配套业务 [3][4] - 基于技术、人才和市场前景布局5G，2017年用于5G通信的毫米波功率放大器小批量量产，2018年功放产品与华为、中兴通讯和爱立信对接拓展 [4] - 64通道天线阵列涉及的射频微波产品公司都有覆盖，开关、功放、滤波器等芯片给华为等试用，氮化镓放大器在5G领域将发挥作用，部分产品处于试样阶段，也在给中兴、华为配套厂家做配套 [4] - 竞争对手有芯谷、中科海高、米乐为等，公司部分产品指标国内领先，积极与提供5G测试方案的国际公司接触 [4] 其他情况 - 2014年与国内某流片厂商合作自研芯片，90%左右单片流片与其合作，预计芯片流片成本降低，周期缩短，芯片自给自足，对外竞争力加强 [4] - 中美贸易摩擦使公司原材料进口采购周期加长、价格加价，公司提前加大常用原材料备货量，现阶段备货充足 [4] - 从技术上看，公司将军用技术转民用没问题，正在推进把军品迭代下来的技术转化到民用 [4]

公司概况 - 亚光科技由太阳鸟游艇收购亚光电子后更名而来，太阳鸟是国内领先的复合材料船艇企业 [1] - 亚光电子前身为国营亚光电工总厂，成立于1965年，是国内最早从事微波芯片、电路及器件研发的企业之一 [1] - 公司核心业务为军用芯片、微波电路、微波器件，产品覆盖频率从几十MHz到100GHz [1] 技术优势 - 拥有4条贯国军标生产线，200多家军工客户 [2] - 微波二极管生产厂家，产品可替代Macom、MicroMetrics等公司产品 [2] - 具备全流程硅基芯片生产线，工艺自主可控 [2] - 薄膜电路基板可实现18层堆叠及预埋电阻、电容，有效减小电路体积 [2] 产品应用 - 产品广泛应用于军用雷达、电子对抗、航空航天、卫星通信等领域 [2] - 主要客户包括中航工业集团、航天科工集团、航天科技集团等军工集团 [2] - 配套产品覆盖雷达、电子对抗、通信导航、遥感遥测等领域 [2] 5G业务 - 公司从事信号收发全流程产品研制，在微波信号收发领域处于国内前三位 [3] - 2017年成功研制用于通信的毫米波功率放大器，GaN功率放大器实现小批量量产 [3] - 2018年与华为、中兴通讯、爱立信等公司对接拓展5G功放产品 [3] - 64通道天线阵列涉及的射频微波产品已覆盖，相关芯片正在给华为试用 [3] 相控阵TR组件 - 相控阵TR组件业务高速增长，占亚光电子营收的40%-50% [3] - 国内知名院所对公司非常认可，业务持续高速增长 [3] 竞争优势 - 微波组件领域有上百家规模较小的公司，但不足以对公司构成很大威胁 [3] - 竞争对手存在无法大规模垫资、产品单一、抗风险能力低等劣势 [3]

公司基本情况 - 亚光科技由原太阳鸟游艇股份有限公司收购成都亚光电子股份有限公司后改名而来，太阳鸟是国内领先的复合材料船艇企业，连续多年复合材料船艇产量位列内资企业第一名 [2] - 亚光电子前身为国营亚光电工总厂，1965 年建立投产，是我国军用微波电路主要生产定点厂家，50 多年来致力于微波和微电子技术研发 [2] - 2017 年 9 月，太阳鸟以发行股份方式完成对亚光电子 97.38%股权的收购，实际控制人为李跃先先生 [2] 核心业务与产品 - 亚光电子核心业务为军用芯片、微波电路、微波器件业务，少量安防、专网通信业务，已剥离化工贸易业务 [2] - 主要产品有各类军用微波混合集成电路、单片集成电路和微波二极管、三极管等，应用于军用雷达、电子对抗等领域，客户为国内军工院所、军工厂 [2] - 公司配套下游产品包括军用雷达、电子对抗、通信导航、导弹导引头、航天器有效载荷等 [3] 核心优势 - 国内复合材料船艇、游艇、特种艇和无人艇规模最大的企业之一 [3] - 与 XX 所并称“两所一厂”，位于微波军工电子行业前三，同类上市公司中规模最大 [3] - 在行业深耕 50 多年，有 200 多家国内主流军工客户，4 条贯国军标生产线 [3] - 部分微波电路、多功能组件、微波控制电路、毫米波电路的研制水平及生产工艺居国内领先地位 [3] - 具有全流程硅基芯片生产线，是除 XX 所外唯一的微波二极管生产厂家，已研发 400 多款单片集成电路芯片 [3] - 具有完整的微波电路模块及组件配套用薄膜电路基板、介质电路基板生产线及壳体生产线 [3] 技术攻关与自主可控 - 过去一年以“九大专项”为核心加强新技术前瞻研究，持续进行关键技术攻关，射频芯片技术取得较大进展，自主可控水平大幅提升 [3] - 2018 年 26 项核高基重大专项项目上半年通过全部验收，9 项纵向科研项目顺利进行 [3] - RF MEMS 实现中电科某所型号配套，某波段多功能模块和某波段 12 束接收组件取得重大市场突破 [3] - 增加多种功放芯片，对部分频段开关、衰减器等芯片进行扩充、改进和升级换代，简化套片类产品并降低成本 [3] 民用 5G 业务 - 公司在微波信号收发领域处于国内前三位，历史上曾为华为等提供滤波器、开关等业务 [4] - 基于技术、人才和市场前景，前瞻布局 5G 通信领域，重点发展功率放大器件产品 [4] - 2017 年用于 5G 通信的毫米波功率放大器实现小批量量产，2018 年功放产品与华为等对接拓展，完善产业链合作模式 [4] 订单情况 - 近期与境外某特殊公司签署 14 艘 68 米海军巡逻艇意向订单，预计每艘 1320 万美元，总额约 12.4 亿元，2019 年斋月过后启动正式订单谈判与签订 [4] - 一季度成都亚光新接订单与结转订单之和同比去年增长 62%，手持订单大幅增长，增长主要来自相阵控雷达配套订单 [4] 业务发展规划 - 考虑外延发展，重点是与现有电子业务紧密相关的产业，向民品 5G、智能驾驶方向，如天线/信号处理等领域 [4] - 专网通信业务现有产品在部分部门和工程投入应用，在西南地区获得较稳定市场份额，积极拓展军用专网设备业务，整合发展新老业务打造新增长点 [4]

公司基本情况 - 亚光科技由原太阳鸟游艇股份有限公司收购成都亚光电子股份有限公司后改名而来，太阳鸟是国内领先的复合材料船艇企业，亚光电子是国内主要的军用微波电路及器件生产企业 [2] - 亚光电子前身为国营亚光电工总厂，建于1965年，是原电子工业部最早建立的半导体器件厂家之一 [2] 公司业务与产品 - 亚光科技核心业务包括复合材料船艇业务和军用芯片、微波电路、微波器件业务，还有少量安防、专网通信业务，已剥离化工贸易业务 [2] - 产品覆盖频率从几十MHz到100GHz，应用于军用雷达、电子对抗、航空航天等领域，下游客户为军工集团科研院所及相关工厂 [2][3] - 配套下游产品包括舰载雷达、机载雷达、电子对抗系统、通信导航系统、航天器有效载荷等 [3] 公司核心优势 - 国内复合材料船艇、游艇、特种艇和无人艇规模最大的企业之一 [3] - 与XX所、XX所并称“两所一厂”，位于微波军工电子行业前三，同类上市公司中规模最大 [3] - 在行业深耕50多年，有较高品牌知名度和多家国内主流军工客户，具有4条贯国军标生产线 [3] - 微波电路、微波控制电路、多功能组件、毫米波电路的研制水平及生产工艺居国内领先地位 [3] - 具有全流程硅基芯片生产线，是除XX所外唯一的微波二极管生产厂家，单片集成电路芯片在行业领先，已研发400多款 [3] - 具有完整的微波电路模块及组件配套用薄膜电路基板、介质电路基板生产线及壳体生产线 [3] 技术攻关与自主可控 - 2018年26项纵向科研项目顺利进行，9项核高基重大专项项目上半年通过全部验收工作 [3] - RF MEMS实现中电科某所型号配套，某波段多功能模块和某波段束接收组件取得重大市场突破 [3] - 射频芯片技术取得较大进展，增加多种功放芯片，扩充完善开关等芯片，改进升级多功能芯片，简化套片类产品并降低成本 [3] - T/R组件、变频组件等组件类产品几乎全部使用自研芯片 [3] 民用5G业务 - 公司从事信号收发全流程产品研制工作，在微波信号收发领域处于国内前三位 [4] 船艇订单 - 公司与境外某特殊公司签署意向订单谅解备忘录，拟以5 + 9方式提供14艘68米海军巡逻艇，预计每艘1320万美元，总额18480万美元（约合人民币12.4亿元） [5] - 2019年斋月过后启动正式订单进一步谈判与签订工作，若签署将按建造进度确认部分收入，影响本年度经营业绩 [5] 军工电子订单 - 一季度和二季度是成都亚光订单传统淡季，但今年订单势头不错，一季度新接订单与结转订单之和同比去年增长62%，手持订单大幅增长，主要来自相阵控雷达配套订单 [6]

公司基本情况 - 亚光科技由原太阳鸟游艇股份有限公司收购成都亚光电子股份有限公司后改名而来，太阳鸟是国内领先的复合材料船艇企业，连续多年复合材料船艇产量位列内资企业第一名，2017年9月完成对亚光电子97.38%股权的收购，实际控制人为李跃先先生 [1] - 亚光电子前身为国营亚光电工总厂，1965年建立投产，是原电子工业部最早建立的半导体器件厂家之一，是我国第一批研制生产微波芯片、电路及器件的骨干企业和军用微波电路的主要生产定点厂家 [1] 技术研发与自主可控 - 公司以“九大专项”为核心加强新技术前瞻研究和关键技术攻关，射频芯片技术取得较大进展，自主可控水平大幅提升 [2] - 2018年多项科研项目顺利进行，9大科技专项持续攻关，某波段多功能模块和某波段12阵元4波束接收组件取得重大市场突破 [2] - 增加了5G、雷达、卫星等通信用的系列功放芯片，扩充和完善开关、衰减器、移相器芯片，改进和升级换代多功能芯片，增加无源类芯片品种并形成系列产品，简化和降低套片类产品成本 [3] - 公司现有自研射频芯片400多款，包括低噪放、功放、开关、滤波器等，以前95%在台湾某厂流片，现改为国内某大型公司6寸GaAs产线，流片周期半个月，MEMS滤波器获突破并用于民用卫星 [3] 民用5G业务 - 公司在微波信号收发领域处于国内前三位，历史上曾给华为等通信企业提供过滤波器、开关等业务，目前过半收入来自相阵控雷达相关配套业务 [3] - 基于技术、人才和市场前景，前瞻布局通信领域，重点发展功率放大器件产品，努力实现军用技术转化，2017年通信的毫米波功率放大器研制成功，GaN功率放大器实现小批量量产 [3] - 5G功放产品与华为、中兴通讯和爱立信等对接拓展，完善5G产品产业链合作模式，64通道天线阵列涉及的射频微波产品都有覆盖，相关芯片给华为等试用，氮化镓放大器在5G领域有应用，部分产品处于试样阶段，还与为中兴、华为配套的厂家做配套 [3] - 竞争对手有芯谷、中科海高、米乐为等，公司部分产品指标处于国内领先，在价格和供货速度上有优势 [3] - 射频前端模块是移动终端通信系统核心组件，GaAs器件在5G时代仍将延续，GaN器件需求将迎来爆发式增长，公司自研芯片包括开关、功放等，积极与提供5G测试方案的国际公司接触 [3] 军工电子订单 - 一季度和二季度是成都亚光订单传统淡季，但今年订单势头良好，一季度新接订单与结转订单之和同比去年增长62%，手持订单大幅增长，增长主要来自有源相阵控的配套订单 [4] 相控阵TR组件 - TR组件市场规模100 - 160亿左右，市占率提升空间大，占雷达成本30% - 40%，其中相控阵占80%，球形占50%，微波射频芯片占TR组件成本 [4] - 公司在相控阵TR组件上发展迅速，获国内知名院所认可，营收占亚光电子的40% - 50%，保持高速增长，国内很多大型院所虽有做TR组件的能力，但主攻前沿探索性研究，基础批产需与亚光等生产型企业合作 [4] 微波领域技术及竞争优势 - 太赫兹毫米波是发展方向，产品多在40G以下，市场较小，与华讯方舟、航天有合作，亚光有四条军方认证生产线，是军方客户定点配套企业 [4] - 微波组件领域小作坊公司有四大弱势：无法大规模垫资、产品单一技术不全面、成长周期长抗风险能力低、不具备军方认证批产生产线，不足以对公司构成威胁 [4] 国产替代化及中美贸易战影响 - 中美贸易战和科技战使国产化替代成为热门话题，国家重视，公司多年前就开始准备国产化替代，在芯片、二极管等方面取得重要进步，降低了国外封锁风险 [4] - 贸易战对公司有风险有机会，风险是原材料禁运导致交货周期加长，机会是产品因知识产权自主将获得更多订单，民品市场将迎来发展机遇 [4] 其他业务相关 - 纯军用滤波器迭代产品打算进入民品市场 [4] - 公司对业绩未来持续增长充满信心，军民融合深入开展和自主立项研发投入精力，5G市场全面介入将助力业绩增长 [5] - 公司产品定制化集中，价格变化不大，老产品有阶梯式调价，今年利润增长主要得益于订单增加，调价作用不明显 [6] - 公司订单有周期性，生产周期随客户订单而定，有3个月、6个月、12个月以上交期的订单，跨年情况正常 [7]

公司基本情况 - 亚光科技由原太阳鸟游艇股份有限公司收购成都亚光电子股份有限公司后改名而来，是国内规模最大等的复合材料船艇企业之一，2017年9月完成对97.38%亚光电子股权的收购，实际控制人为李跃先 [2] - 亚光电子前身为国营亚光电工总厂，1965年建立投产，是我国军用微波电路主要生产定点厂家，50多年来致力于微波和微电子技术与产品研究开发 [2] 业务与产品 核心业务 - 亚光电子核心业务为军用芯片、微波电路、微波器件业务，有少量安防、专网通信业务，已剥离化工贸易业务 [2] 产品情况 - 产品覆盖频率从几十MHz到100GHz，实现频道、产品、应用平台全覆盖，应用于军用雷达等众多领域，客户为国内相关军工院所、军工厂等 [2] - 配套产品覆盖军用雷达、电子对抗等领域，下游产品包括舰载雷达、机载电子对抗系统等 [3] 核心优势 - 是国内复合材料船艇等规模最大的企业之一，与XX所并称“两所一厂”，位于微波军工电子行业前三 [3] - 在行业深耕50多年，有较高品牌知名度，有多家国内主流军工客户，有4条贯国军标生产线 [3] - 多种微波电路、控制电路、多功能组件、毫米波电路的研制水平及生产工艺居国内领先地位 [3] - 具有全流程硅基芯片生产线，是除XX所外唯一的微波二极管生产厂家，已研发400多款单片集成电路芯片 [3] - 具有完整的微波电路模块及组件配套用薄膜电路基板、介质电路基板生产线及壳体生产线 [3] 技术攻关与业务进展 关键技术公关 - 2018年26项核高基重大专项项目上半年通过全部验收，9项纵向科研项目顺利进行，4项大科技专项持续攻关 [3] - RF MEMS实现中电科某所型号配套，某波段多功能模块和某波段束接收组件取得重大市场突破 [3] - 射频芯片技术进展大，增加多种功放芯片，对多类芯片品种扩充、完善、改进和升级换代，简化套片类产品并降低成本 [3] 民用5G业务 - 从事信号收发全流程产品研制，在微波信号收发领域处于国内前三位，曾给华为等提供业务 [4] - 2017年用于通信的毫米波功率放大器研制成功并小批量量产，2018年功放产品与华为等对接拓展 [4] 订单与业绩 军用巡逻艇订单 - 与境外某特殊公司签署意向订单谅解备忘录，拟以5 + 9方式提供14艘68米海军巡逻艇，预计每艘1320万美元，总额约12.4亿元 [4] - 2019年斋月过后启动正式订单谈判与签订，若签署将按建造进度确认部分收入，影响经营业绩 [4] 业绩情况 - 2018年实现营业收入14.11亿元，同比增长34.82%；归母净利润1.59亿元，同比增长65.13% [4] - 2019年一季度实现营业收入2.87亿元，同比增长33.75%；归母净利润0.40亿元，同比增长114.50% [4] 股价分析 涨停原因 - 年报一季度超预期，预期反差大导致股价涨停 [4] - 每股资本公积超6.6元，送配预案可能被市场理解为高送转 [4] - 中美贸易战变化，资金关注军工、芯片和5G板块，公司有实在业绩支撑 [4] - 公司估值在所在细分板块严重低估，行业平均估值50倍以上 [4] 市值目标 - 董秘目标是让公司股价跑赢大盘指数，让市值配得上业绩，目前差距大 [5]

公司概况 - 亚光科技集团由原太阳鸟游艇股份有限公司收购成都亚光电子股份有限公司后更名而来，拥有湖南、广东珠海和四川成都三个工业园区，员工约2000人 [2] - 公司上市8年来收入和净利的复合增长率均超过30%，成为国内最大的智能船艇及领先的军工电子、微波芯片半导体上市企业 [2] - 成都亚光电子股份有限公司由原国营亚光电工总厂改制而来，成立于1965年，是我国第一批研制生产微波电路及器件的骨干企业 [3] 产品与技术 - 公司拥有4000多个产品，覆盖频率从几十MHz到100GHz，实现了频道全覆盖、产品全覆盖、应用平台全覆盖 [3] - 在LTCC、MCM、SIP、SOC和MEMS等微波电路前沿技术领域都有建树，处于国内军用射频微波行业前列 [3] - 公司产品军民两用，下游客户主要为军工集团的科研院所及相关工厂，包括中航工业集团、航天科工集团等，有200多家特种用途客户 [3] 经营业绩 - 2018年1-6月公司实现营业收入5.72亿元，同比增长112.74%；归属于上市公司股东的净利润0.52亿元，同比增长478.34% [4] - 上半年成都亚光本部新签订单同比增长107%，预计下半年订单将大大超过上半年 [4][5] - 上半年有26项纵向科研项目进展顺利，其中核高基项目全部验收完成，8项预计年底通过 [4] 产能与投资 - 当前产能紧张，公司采取倒班及部分外协的方法加快生产，同时加快设备更新，提高自动化产线智能制造水平 [5] - 公司募集配套资金主要投向3个项目：射频微机电（RF MEMS）等新技术研发中心建设项目1.5亿元、微波混合集成电路微组装生产线技术改造项目10亿元、智能制造管理系统建设项目0.6亿元 [5][6] 行业地位 - 国内军用射频微波行业可分为三个梯队，第一梯队为国家队，第二、第三梯队为民营企业 [3] - 成都亚光略逊于电科XX所、XX所，但仍处于第一梯队，在技术实力、营收规模、客户覆盖范围等方面显著领先于第二、第三梯队的民营企业 [3]