公司业务发展重点 - 水处理：巩固电力市场竞争力，开拓核电市场份额，加大重点工业领域“废水零排放”及“再生利用”市场开拓力度；通过多种模式承接高质量市政和化工园区污水处理及中水回用项目 [3] - 烟气治理：利用先进技术，拓展国家重点工业的烟气脱硫、脱销及除尘业务 [3] - 固废处置：以南京污泥协同焚烧处置项目为契机，从污泥处置向工业废弃物、危废等其他固废处置业务发展 [3] 2014年半年度订单情况 - 新承接合同额6.04亿元，其中电力工业水处理2.85亿元、非电工业水处理0.40亿元、市政污水处理2.35亿元、烟气治理0.44亿元 [3] - 未确认收入的在手合同金额合计12.42亿元，其中电力工业水处理6.46亿元（核电2.6亿）、非电工业水处理1.15亿元、市政污水处理3.66亿元、烟气治理1.15亿元 [3] 项目实施周期 - 火电项目实施周期一般为1 - 2年 [3] - 核电项目实施周期一般为2 - 3年 [3] - 市政水处理项目实施周期一般为1 - 2年 [3] 核电业务发展情况 - 通过项目实施提升核电项目实施能力，承接辽宁徐大堡核电项目，巩固第三代核电技术项目市场份额 [3] - 全资子公司国能公司在核电二回路水汽集中监控和化学注入系统领域保持较高市场占有率 [3] 烟气治理情况 - 掌握氨法、干法及湿法脱硫技术等多种烟气治理技术 [5] - 通过在手项目实施，消化吸收先进工艺技术，研发核心自主技术，拓展国家重点工业烟气治理业务 [5] 创新联盟和环保服务业集聚区建设 - 牵头建设“淮河流域再生水利用与风险控制产业技术创新战略联盟”等，参与建设“有机化工废水污染控制与资源化产业技术创新战略联盟”，提高创新技术研发等能力 [5] - 以公司为龙头打造的“南京环保服务业集聚区”获批开展试点，定位环保高端服务，发展综合环境服务等多项服务 [5] 未来产业并购方向 - 寻找与现有业务互补、有较好市场开拓能力的并购对象，经审慎决策后实施 [5]

公司基本信息 - 证券代码300172，证券简称中电环保 [2] - 投资者关系活动时间为2015年7月31日，地点在公司会议室 [2] - 参与单位及人员有西南证券王颖婷、上海泽熙孙静儒、上海博观朱庆杰 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书周安翔、证券事务代表张维 [2] 业绩增长情况 - 2015年上半年公司实现营业收入27,305.04万元，同比增长7.07% [2] - 2015年上半年实现归母净利润4,035.48万元，同比增长33.29% [2] - 主营业务利润持续增长，原因是工业废水处理及市政污水处理业务利润增长较快，污泥干化协同发电和烟气治理业务利润同比增加 [2] 产品毛利率上升原因 - 2015年上半年给水处理、水汽集中监控和化学注入系统和工业烟气处理项目毛利上升，凝结水及废水处理项目保持平稳 [2][3] - 原因一是强化项目实施的精细化管理和完善激励机制，提高劳动生产效率；二是拓宽采购渠道、提高新技术和新产品应用，做好成本控制 [3]

公司发展战略 - 巩固电力特别是核电市场份额，开拓非电大工业市场，加强“废水零排放”及“再生水利用”技术研发 [3] - 加大市政 PPP 模式拓展，运用节能、降耗新生产工艺，降低运营成本 [3] - 发挥电力客户资源优势，复制“污泥干化＋协同发电”商业模式 [3] - 执行好现有大气项目，锻炼队伍，开发新技术、拓展新商业模式 [3] - 以“人才 + 技术 + 产业”思路，加大人才引进 [3] 业务增长点 - 以废水零排放、再生水回用、大气的超低排放、污泥无害化处置等领域作为增长点 [3] 污泥处置产业 - 全国污水处理厂近半数污泥未无害化处理，处理设施投资进度慢，无害化、资源化处置市场发展需过程 [3] - 公司以南京污泥干化协同发电 PPP 项目为示范，复制“协同焚烧、资源化利用”模式，拓展经济发达地区市场，向工业废弃物、危废等固废处置业务发展 [3] 污水处理费政策影响 - 国家调整污水处理收费标准政策若落实，解决资金来源问题，有利于推进城市及工业污水第三方治理政策实施，转变污水处理行业商业模式 [3] - 公司发挥综合优势，提高工业水处理市场占有率 [3] 股权激励 - 2015 年推出员工持股计划，规模 1000 万元，由员工出资与大股东提供 2 倍无息借款构成，从二级市场买入公司股票，激励中高层和骨干员工，开户手续已办理完毕 [4] PPP 项目 - 公司承接市政污水 BOT 和污泥处置 BOO 等 PPP 模式项目，发挥环保服务平台资源优势和三废综合治理能力，以污水处理、污泥处置为突破口拓展业务 [4] 核电水处理业务 - 公司在核电水处理市场有技术、业绩、实施能力、品牌等优势，承接国内外多个核电项目 [4] - 多个核电项目实施提高公司核电项目实施能力，未来国内新增核电项目及核电“走出去”带来机遇 [4]

主营业务发展思路与增长点 - 形成四大主营业务及一个综合科技服务平台产业发展格局，专注工业和城市环保综合解决方案，包括研发设计、系统集成等多种模式 [2] - 非电大工业市场开拓，加强“废水零排放”及“再生水利用”技术研发 [2] - 市政水处理加大 PPP 模式拓展，运用新生产工艺降低运营成本 [2] - 污泥固废产业发挥资源优势，复制商业模式，拓展工业废弃物和危废领域 [2] - 大气产业执行现有项目，锻炼队伍，开发新技术和新商业模式 [2] - 以“人才 + 技术 + 产业”思路，加大人才引进，以废水零排放等领域为增长点实现新业务突破 [2] 人才保障措施 - 坚持“以人为本”理念，引进各类人才，优化人才结构 [3] - 实施人才培训计划，完善培训体系，采用内部岗位培训等形式提升员工技能 [3] - 建立并完善绩效评价体系和股权激励机制，完善岗位责任制和绩效评价体系，建立岗位竞争、激励、淘汰机制 [3] 污泥处置产业前景 - 全国近半数污水处理厂污泥未无害化处理，随着政策引导和资金问题解决，污泥无害化处置产业将迎来发展机遇 [3] - 公司南京污泥干化协同发电 PPP 项目有规模大、技术先进等特点，建成后将快速复制，拓展发达地区市场并向其他固废处置业务发展 [3] 业务收入确认原则 - 工业水处理项目按整体交货确认收入 [4] - 核电、市政和大气等项目按进度采用完工百分比确认建造收入 [4] 项目实施周期 - 工业水处理项目实施周期一般为 1 - 2 年 [4] - 核电项目实施周期一般为 2 - 3 年 [4] - 市政水处理项目实施周期一般为 1 - 2 年 [4] - 烟气治理项目实施周期一般为 1 - 2 年 [4] PPP 项目看法 - 当前环境污染第三方治理倡导 PPP 模式，公司已承接相关项目 [4] - 公司将发挥资源和能力优势，以污水处理、污泥处置为突破口，拓展 PPP 业务，提升城市环境综合解决服务能力 [4]

核电项目 - 公司在核电水处理市场竞争具备技术、业绩、实施能力、品牌等优势，国内承接秦山等项目，国外作为分包商承接巴基斯坦恰希玛项目[2] - 公司实施浙江三门和山东海阳等第三代核电技术项目，提高了核电项目实施能力，为业务拓展奠定基础[2] - 未来国内新增核电项目、内陆核电放开及核电“走出去”机遇，将为公司核电水处理业务承接带来机遇[2] 废水零排放项目 - 工业水处理是公司优势产业，可为国家重点工业提供综合水处理服务，承接项目集中在电力等行业[3] - 新环保法等政策出台后，“工业水处理零排放”将成主流趋势，是公司未来发展重点之一[3] - 公司通过项目实施和课题研发，与高校等共建产学研平台，提升自主创新能力和竞争力，实现业务持续突破[3] 污泥焚烧处置协同发电项目 - 公司实施的南京污泥干化协同发电PPP项目具备规模大、技术先进等特点，是战略新兴产业示范项目，建成后将快速复制[3] - 全国近半数污水处理厂污泥未无害化处理，污泥处理设施投资进度慢，随着政策引导和资金问题解决，污泥无害化处置产业将迎来发展机遇[3] - 公司发挥南京污泥项目示范作用，拓展经济发达地区污泥处置市场，向工业废弃物等固废处置业务发展[3] 工业园区废水处理项目 - 未来专业化和集中式工业园区增多，工业废污水处理将呈系统化等趋势，要求企业具备综合能力[4] - 公司陆续承接多个工业园区污水处理项目，今后将凭借经验承接高质量项目，延伸污水处理产业链[4]

公司业务发展战略 - 形成四大主营业务及一个综合科技服务平台的“4+1”产业格局，专注工业和城市环保综合解决方案 [2] - 非电大工业市场开拓重点在“废水零排放”及“再生水利用”技术研发 [2] - 市政水处理加大 PPP 模式拓展，运用新生产工艺降低运营成本 [2] - 污泥固废产业发挥电力客户资源优势，复制商业模式并拓展至工业废弃物和危废领域 [2] - 大气产业执行现有项目锻炼队伍，开发新技术和新商业模式 [2] - 以“人才+技术+产业”思路加大人才引进，实现持续发展 [2] - 以废水零排放、再生水回用等领域为增长点，发挥资源和示范效应实现快速增长 [2] 环保 PPP 项目看法 - 国家推行环保投资 PPP 模式和第三方治理模式，公司已承接多项市政污水和污泥处置 PPP 项目 [3] - 抓住政策时机，以污水处理、污泥处置为突破口，拓展环保 PPP 业务 [3] 产品毛利率上升原因 - 强化项目实施精细化管理和完善激励机制，提高劳动生产效率 [3] - 拓宽采购渠道、提高新技术和新产品应用，做好成本控制 [3] - 2015 年上半年给水处理等项目毛利上升，凝结水及废水处理项目平稳 [3] 员工持股计划情况 - 2015 年推出员工持股计划，规模 1000 万元，由员工出资与大股东 2 倍无息借款构成 [3] - 截至 8 月末，通过二级市场买入 485,917 股，占公司总股本 0.1438%，成交均价 12.24 元 [3]

公司基本信息 - 证券代码300172，证券简称中电环保 [2] - 2015年5月19日在公司会议室开展特定对象调研活动，参与单位包括兆丰证券、元大宝来投信等，上市公司接待人员有董事会秘书周安翔、证券事务代表张维 [2] 核电业务优势与发展 - 公司在核电水处理市场竞争具备技术、业绩、实施能力、品牌等优势，国内承接秦山、三门等核电水处理项目，国外作为分包商承接巴基斯坦恰希玛核电项目部分系统 [2] - 通过多个核电项目实施，特别是浙江三门和山东海阳等第三代核电技术项目，提高了公司核电项目实施能力，为未来核电业务拓展奠定基础 [2][3] 市政污水处理业务情况 - 公司提供市政污水处理项目的托管运营及项目投资等综合系统服务，承接模式有EPC、PPP等，通过江苏邳州等项目充实了市场承接、技术服务和工程管理等实力 [4] - 公司将抓住市政污水处理市场快速发展和向PPP模式发展的机遇，多渠道加强市场推广与合作，在业务发展模式上实现突破 [4] PPP模式相关情况 - PPP模式是政府投融资平台和社会资本建立混合所有制企业参与环境污染第三方治理，公司已承接的市政污水BOT和污泥处置BOO项目均属PPP模式，目前也在跟踪部分PPP项目 [4] - 公司侧重在城市环保领域应用PPP模式，会考虑资产配置比例，选择地域好、风险可控、投资效益好的项目作为重资产配置 [4] 污泥产业推进情况 - 随着国家政策引导和污泥处置费来源问题解决，污泥无害化处置产业将迎来发展机遇 [4] - 公司固废资源化利用及污泥干化协同发电产业以南京污泥干化协同发电PPP项目为示范工程，利用电厂客户资源和政策导向，发挥创新商业模式抢占市场先机，并向其他固废处置业务发展 [4]

核电市场情况及公司竞争优势 - 依据“十三五规划”草稿，中国每年将新建6 - 8座核电站，未来五年加快核电建设进程 [2] - 公司在核电水处理市场竞争具备技术完备、业绩优异、项目实施能力强和项目管理经验丰富等优势，国内承接秦山等多个核电水处理项目，国外作为分包商承接巴基斯坦恰希玛C2、C3、C4核电项目相关系统 [2] - 公司近年承接实施核电项目，如浙江三门和山东海阳等第三代核电技术项目，提升了核电项目实施能力，为承接新核电项目奠定基础 [3] 公司固废产业发展情况 - 污泥处置在我国环保行业发展中占比低，我国面临水环境及污泥围城严峻形势，污泥处理市场需求将急剧上升，目前污泥处置设施严重不足 [3] - 随着政策面改善、处置技术发展以及政府购买公共服务模式创新，污泥市场将面临新发展格局，未来污泥处置市场有望快速增长 [3] - 公司在污泥等固废处置方面有成熟技术、研发储备和项目实施、运营经验，以污泥处置项目为切入点，拓展至工业废弃物，全力向危废等其他固废处置业务发展 [3] 公司对环保PPP项目的看法 - 当前国家大力推行环保投资的PPP模式以及环境污染第三方治理模式，公司已承接多项市政污水和污泥处置PPP项目，并持续跟踪洽谈 [3] - 未来公司将抓住环保市场发展时机，发挥环保服务平台资源优势和三废综合治理能力，以污水处理、污泥处置为突破口，选择优质项目拓展环保PPP业务，提升城市环境综合解决服务能力 [3] 公司项目实施周期 - 公司业务实施模式主要提供系统解决方案等，一般项目需经合同签订等过程，火电、非电工业水处理、市政水处理、烟气治理项目实施周期一般为1 - 2年，核电项目实施周期一般为2 - 3年 [3] 公司产业并购等外延式发展考虑 - 公司有外延式发展规划，重点关注环保前沿技术并寻求并购对象，重视标的公司质地、产业互补和文化相容，操作手法无固定模式 [4] - 公司通过搭建环保创新和科技服务平台，发挥“人才＋技术＋资本”合作机制，吸纳创新创业人才、投资孵化企业，实现向环保细分领域的产业延伸 [4]

公司业务布局 - 公司形成“水处理、固废处置、烟气治理及余热利用”的环境治理完整产业链，实现“工业和城市环境综合治理”领域全方位布局 [4] 工业废污水处理产业 - 工业水处理市场是公司优势产业和未来发展重点之一，可为国家重点工业提供综合水处理服务，包括企业和园区废污水 [2] - 公司拥有工业废污水处理及资源化回用技术，承接并实施中盐昆山煤化等多个代表性污水处理项目 [2][3] 环保PPP项目拓展 - 公司抓住环保市场发展时机，发挥环保服务平台资源优势和环境综合治理能力，以污水处理、污泥处置为突破口，选择地域好、有需求、政府支付有保障的项目拓展环保PPP业务，提升城市环境综合解决服务能力 [4] 污泥处理业务 - 公司中标常熟污泥项目，是在南京污泥干化协同发电等大型项目成功实施基础上的重大突破 [4] - 公司建立江苏省、南京市两级政府的污泥资源化利用工程中心，在固废处置产业有成熟团队、技术、研发储备和大型项目实施经验，未来以污泥处理为切入点向危废等其他固废处置业务发展 [4] - 十二五期间我国污泥处理设施投资与污水处理不匹配，处理能力严重缺失，随着政策规范和促进，未来污泥处置市场有望快速增长 [4] 税收政策影响 - 2015年7月起，公司污水处理劳务和污泥处理劳务增值税适用税率变更，由“免征增值税”改为按“应纳税额的70%即征即退”，对正在运营的污水和污泥处理业务利润有稍许影响（未考虑未来调价因素） [4] 外延式发展规划 - 公司有外延式发展规划，重点关注环保前沿技术，寻求并购对象，重视标的公司质地、产业互补和文化相容，操作手法无固定模式 [4] - 公司通过搭建环保创新和科技服务平台，发挥“人才＋技术＋资本”合作机制，吸纳创新创业人才、投资孵化企业，实现向环保细分领域产业延伸 [4]

订单情况 - 2014年1 - 9月新承接合同额7.30亿元，其中工业水处理4.25亿元、市政污水处理2.41亿元、烟气治理0.64亿元 [2] 业务拓展方向 水处理 - 工业水处理加大“废水零排放”及“再生利用”等市场新方向开拓 - 市政污水处理提升项目管理能力，承接高质量项目并延伸产业链 [3] 烟气治理 - 通过项目实施消化吸收先进技术，研发自主技术，培养人才队伍，拓展市场 [3] 固废处置 - 做好南京污泥项目，建立示范工程，复制模式向其他固废处置业务发展 [3] 核电业务 - 2014年承接辽宁徐大堡核电除盐水系统和凝结水精处理系统，巩固第三代核电技术项目市场份额 - 全资子公司国能公司在核电二回路水汽集中监控和化学注入系统领域占有率高 - 着重做好已承接核电项目实施，田湾核电凝结水项目处于设备采购及制造阶段，辽宁徐大堡核电除盐水及凝结水、阳江核电凝结水项目完成初步设计 [3] 工业园区污水处理业务 - 工业园区废水集中处理可节约费用、提高效率、便于监管，再生利用可缓解水资源紧缺 - 承接多个园区废污水处理项目，充实实力，为后续发展夯实基础 [3] 非电力工业废水处理业务 - 市场集中在煤化工、盐化工、石化等行业 - 2013年课题获环保部批复，2014年承接中盐昆山项目，有助于提升技术创新能力和市场开拓，提高业务占比 [3][4] 技术研发 - 设有独立研发中心负责产品技术研发管理 - 探索多种技术合作研发模式，整合政产学研资源提高研发水平 [4] 毛利率 - 总体趋于平稳，但因市场竞争、成本增加等因素有下降风险 - 通过优化管理、增加技术投入等手段降低成本提高毛利率 [4] 收入确认原则 - 一般工业水处理等短周期项目按机组整体交货确认收入 - 核电、市政、烟气等长周期项目按交货进度完工百分比确认收入 [4] 创新联盟和集聚区建设 创新联盟 - 牵头建设“淮河流域再生水利用与风险控制产业技术创新战略联盟”等，参与建设“有机化工废水污染控制与资源化产业技术创新战略联盟”，提高创新和竞争力 [4][5] 集聚区 - 受委托打造“南京环保服务业集聚区”获批准开展试点，定位环保高端服务，发展综合环境服务等，具有多方面积极意义 [5]