公司业务布局与客户拓展 - 主要客户包括理想、东风、吉利、雷诺、日产等，并已获得沃尔沃、德国大众等客户定点 [1] - 在匈牙利投资建设新能源汽车动力电池工厂一期项目，以服务国际客户，提升全球市场份额，目前处于前期设计规划阶段 [1] 产品结构与技术进展 - 磷酸铁锂、三元电池产品结构根据市场、客户需求调整，第三季度磷酸铁锂、三元出货量比例达到7:3 [1] - 磷酸铁锂快充电池进度：2024年上半年发布的LFP电池充电至80%电量仅需10分钟，能量密度达到450Wh/L，体积利用率超80%，欣星驰电池充电倍率可达到6C，处于行业领先水平 [1] 消费类业务提升策略 - 进一步拓展客户及提升现有客户份额，推进"pack+电芯"模式在消费类客户中的应用，以提升消费类业务的毛利率 [3]

投资评级 - 买入(维持) [7] 核心观点 - 公司是全球消费电池pack行业龙头，随着锂威规模效应显现，消费类电池业务盈利能力提升加速，此外，动力电池业务随着下游格局的稳定、订单的持续释放以及整体分拆上市的预期明朗，带来的负面拖累也有望边际效应递减，因此公司的业绩成长有望超预期 [3] - 市场认为公司动力电池业务拖累盈利，消费电池pack份额较高，未来成长空间有限，但报告判断公司接下来三年的利润复合增速是能够保持在30%以上的，锂威规模效应显现以及动力电池负面拖累的边际递减将使得公司拥有较佳的利润成长弹性 [4] 各部分总结 公司的预期差 - 市场认为公司动力电池业务拖累盈利，消费电池pack份额较高，未来成长空间有限，报告判断公司接下来三年的利润复合增速是能够保持在30%以上的，锂威规模效应显现以及动力电池负面拖累的边际递减将使得公司拥有较佳的利润成长弹性。消费电池业务方面，CELL+PACK一体化趋势明显，公司作为同时具备PACK和电芯制备的优秀业者，竞争优势明确，PACK业务在多领域有领先市占率，随着新客户导入和新领域份额提升，仍有成长空间，电芯业务也已初具规模且成长快速，随着一体化供应打开和市场份额落地，电芯自给率将增加，带动盈利能力提升；动力电池业务方面，下游新能源车细分赛道格局渐稳，第二梯队厂商走向减亏或盈利，公司动力电池业务虽过往拖累盈利，但未来分拆上市具备可能，负面拖累有望边际递减，且公司坚持“聚焦+差异化”策略，不断获得合作，客户覆盖全面，定点车型向一线靠拢，收入呈上升趋势，扭亏与成长值得期待 [4] 检验与催化 - 检验指标包括电芯自给率的提升、消费电池的出货和份额情况、公司动力电池业务的扭亏和成长情况；催化剂包括公司电芯份额提升超预期、公司消费电池pack业务成长超预期、公司动力电池扭亏进展超预期 [5] 研究价值 - 对于公司消费类电池的竞争优势有着更深的理解——消费类电池正在向CELL+PACK一体化供应模式转变，早期电芯市场被韩日企业垄断，内资企业多选择采购海外电芯再封装生产，但当下我国本土消费电池电芯企业已较成熟，未来CELL+PACK一体化趋势明确，同时具备电芯和pack制备能力的企业有望突出重围，欣旺达拥有全球第一的pack制造能力和市场规模，造就行业第一的客户供应链渠道关系，具备优秀电芯制程能力后能快速导入电芯产品且成长空间可观，CELL+PACK一体化为公司奠定成本竞争优势，带来多重加分项；与众不同的认知还包括第二梯队的动力电池厂商已逐渐开始走向减亏或盈利 [6][9] 盈利预测与估值 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为567.30亿元、662.0亿元和771.4亿元，同比增长18.5%、16.7%和16.5%，对应归母净利润分别为16.23亿元、23.53亿元和29.75亿元，当下市值对应的PE分别为25.88、17.85和14.12倍。考虑到公司作为消费电池行业龙头，且具备从CELL到PACK一体化的竞争优势，在动力电池业务逐渐扭亏以及未来实现关键客户突破后，基于25年公司23.53亿元的归母净利润数据，给予公司26倍PE估值，对应市值为612亿元，对应股价为33.15元，现价空间为46%，维持买入评级 [10]

股东大会法律意见书 中国 深圳 福田区益田路 6001 号太平金融大厦 11、12 楼 邮政编码：518038 电话：（86 755）88265288 传真：（86 755）88265537 电子邮件：info@sundiallawfirm.com 网址：www.sundiallawfirm.com 广东信达律师事务所 关于欣旺达电子股份有限公司 2024 年第六次临时股东大会的法律意见书 信达会字[2024]第 319 号 致：欣旺达电子股份有限公司 广东信达律师事务所（下称"信达"）接受欣旺达电子股份有限公司（下称 "欣旺达"或"公司"）的委托，指派信达律师出席欣旺达 2024 年第六次临时股 东大会（下称"本次股东大会"），对欣旺达本次股东大会的合法性进行见证，并 出具本《广东信达律师事务所关于欣旺达电子股份有限公司 2024 年第六次临时 股东大会的法律意见书》（下称"本法律意见书"）。 本法律意见书系根据《中华人民共和国公司法》（下称"《公司法》"）、《上市 公司股东大会规则》（下称"《股东大会规则》"）等法律、法规、规范性文件以及 现行有效的《欣旺达电子股份有限公司章程》（下称"《公司章程》"）的 ...

证券代码：300207 证券简称：欣旺达 公告编号：<欣>2024-136 欣旺达电子股份有限公司 2024 年第六次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 一、会议召开和出席情况 欣旺达电子股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 11 月 21 日在公 司会议室召开 2024 年第六次临时股东大会。 出席本次股东大会现场会议的股东及股东授权委托的代理人共 6 名,所持有 公司有表决权的股份数为 497,388,486 股，占公司股份总数 1,863,198,256 股的 26.6954%。参加网络投票的股东人数为 1,355 名，代表有表决权的股份为 122,663,445 股，占公司股份总数 1,863,198,256 股的 6.5835%。合计有表决权 的股份数为 620,051,931 股，占公司股份总数 1,863,198,256 股的 33.2789%。 其中中小投资者（除公司的董事、监事、高级管理人员及单独或合计持有公司股 份 5%以外的其他股东）1,356 人，代表有表决权的股份 123,02 ...

证券代码：300207 证券简称：欣旺达 公告编号：<欣>2024-134 欣旺达电子股份有限公司 关于再次回购股份注销完成暨股份变动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、欣旺达电子股份有限公司（以下简称"公司"）本次回购注销股份 17,391,910 股，占回购注销前公司总股本 1,863,198,256 股的 0.93%，公司总股 本由 1,863,198,256 股减少至 1,845,806,346 股。 2、经中国登记结算有限责任公司深圳分公司确认，截至本公告披露日，公 司本次回购股份注销已办理完成。 公司因实施回购注销部分社会公众股份导致公司总股本、无限售条件股份数 量发生变化，依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上 市公司股份回购规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号——回 购股份》等相关规定，现将本次回购股份注销完成暨股份变动情况披露如下： 一、再次回购公司股份的基本情况 重要提示： 生效。本次回购期限自公司股东大会审议通过回购方案之日起 12 个月内。具体 内容详见公司 ...

证券代码：300207 证券简称：欣旺达 公告编号：<欣>2024-135 欣旺达电子股份有限公司 关于2022年限制性股票与股票期权激励计划股票期权首次授予部分 第二个行权期及预留授予部分第一个行权期采用自主行权 模式的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、欣旺达电子股份有限公司（以下简称"公司"）2022 年限制性股票与股 票期权激励计划首次授予股票期权代码：036485；期权简称：欣旺 JLC1。预留 授予股票期权代码：036525；期权简称：欣旺 JLC2。 2、本次首次及预留股票期权拟行权数量：399.37 万份（其中首次授予第二 个行权期可行权数量 374.37 万份，预留部分第一个行权期可行权数量 25.00 万 份）。 3、本次符合行权条件的激励对象：共计 727 名，其中首次授予的激励对象 726 名，预留授予的激励对象 3 名（其中 2 名激励对象同时拥有首次授予和预留 授予的股票期权）。 4、本次首次及预留股票期权行权价格：38.92 元/份。 5、股票来源：公司向激励对象定向发行本公司 A 股普 ...

证券代码：300207 证券简称：欣旺达 公告编号：<欣>2024-133 欣旺达电子股份有限公司 1. 股东大会届次：2024年第六次临时股东大会 2. 股东大会的召集人：欣旺达电子股份有限公司董事会 3. 会议召开的合法性和合规性：公司第六届董事会第十二次会议同意召开 本次股东大会，本次会议召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件 和《欣旺达电子股份有限公司章程》的规定。 4. 会议召开方式：本次股东大会采取现场投票、网络投票相结合的方式召 开。 （1）现场投票：股东本人出席现场会议或通过授权委托他人出席现场会议； （2）网络投票：本次股东大会将通过深圳证券交易所交易系统和互联网投 票系统向公司股东提供网络形式的平台，公司股东可以在下述网络投票时间内通 过上述系统行使表决权。公司股东只能选择现场投票和网络投票中的一种表决方 式，表决结果以第一次有效投票结果为准。 5. 会议召开日期和时间： 关于召开2024年第六次临时股东大会的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 欣旺达电子股份有限公司（以下简称"公司"或"欣旺达"）于202 ...

证券代码：300207 证券简称：欣旺达 公告编号：<欣>2024-132 欣旺达电子股份有限公司 关于再次回购股份完成暨股份变动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、再次回购公司股份的基本情况 欣旺达电子股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 2 月 7 日召开第 六届董事会第四次会议和第六届监事会第四次会议，于 2024 年 2 月 29 日召开 2024 年第二次临时股东大会，审议通过了《关于再次回购公司股份方案的议案》， 同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通 股（A 股）股票，予以注销并相应减少公司注册资本。本次回购股份的资金总额 不低于人民币 3 亿元（含），不超过人民币 5 亿元（含），回购价格不超过人民 币 19.9 元/股（含），具体回购股份的数量以回购期满时实际回购的股份数量为 准。因 2023 年权益分派实施事宜，公司对回购价格上限进行调整，调整后的回 购价格上限为 19.78 元/股，调整后的回购价格上限自 2024 年 5 月 23 日（除权 除息日）起生效。基于目前资本市 ...

报告公司投资评级 - 投资评级为"优于大市" [1] 报告的核心观点 - 汇兑损失影响Q3利润释放，剔除影响后公司盈利向好 [5] - 消费电池表现强劲，自供率超35% [5] - 储能电芯Q3起量明显，助力动力+储能电池出货量提升 [6] - 磷酸铁锂电池占比提升，快充电池行业领先 [6] - 预计公司24-26年归母净利润分别为17.41/20.67/25.58亿元，对应EPS分别为0.93/1.11/1.37元，给予"优于大市"投资评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 欣旺达相对海通综指表现：1M -10.2%，2M 47.9%，3M 46.8% [3] 财务数据 - 2022-2026年营业收入预测：2022年52162百万元，2023年47862百万元，2024年54797百万元，2025年63456百万元，2026年72388百万元 [8] - 2022-2026年净利润预测：2022年1068百万元，2023年1076百万元，2024年1741百万元，2025年2067百万元，2026年2558百万元 [8] - 2022-2026年EPS预测：2022年0.57元，2023年0.58元，2024年0.93元，2025年1.11元，2026年1.37元 [8] - 2022-2026年毛利率预测：2022年13.8%，2023年14.6%，2024年15.5%，2025年15.6%，2026年15.4% [8] - 2022-2026年净资产收益率预测：2022年5.3%，2023年4.7%，2024年7.1%，2025年7.7%，2026年8.7% [8] 盈利预测 - 消费电池：预计2024年增速5%，2025-2026年增速6%，2024年毛利率17.92%，2025年17.44%，2026年17.59% [9] - 动力电池：预计2024年出货量增速105%，出货量23.9GWh，2025-2026年增速50%和30%，2024年毛利率9.73%，2025-2026年13% [10] - 储能系统：预计2024年收入增速29%，毛利率22.71%，2025-2026年收入增速40%和35%，毛利率17%和15% [11] - 其他：预计2024-2026年收入均为86亿元，毛利率16%、15%和15% [11] 财务报表分析和预测 - 2023-2026年营业总收入预测：2023年47862百万元，2024年54797百万元，2025年63456百万元，2026年72388百万元 [12] - 2023-2026年营业成本预测：2023年40876百万元，2024年46288百万元，2025年53544百万元，2026年61208百万元 [12] - 2023-2026年毛利率预测：2023年14.6%，2024年15.5%，2025年15.6%，2026年15.4% [12] - 2023-2026年净利润预测：2023年1076百万元，2024年1741百万元，2025年2067百万元，2026年2558百万元 [12] - 2023-2026年EPS预测：2023年0.58元，2024年0.93元，2025年1.11元，2026年1.37元 [12] - 2023-2026年资产负债率预测：2023年59.1%，2024年60.8%，2025年61.6%，2026年61.9% [12] - 2023-2026年流动比率预测：2023年1.27，2024年1.10，2025年1.00，2026年0.93 [12] - 2023-2026年速动比率预测：2023年0.99，2024年0.83，2025年0.73，2026年0.67 [15] - 2023-2026年现金比率预测：2023年0.56，2024年0.40，2025年0.29，2026年0.22 [15] - 2023-2026年应收账款周转天数预测：2023年91.74天，2024年84.12天，2025年83.59天，2026年84.12天 [15] - 2023-2026年存货周转天数预测：2023年74.50天，2024年56.86天，2025年53.80天，2026年52.28天 [15] - 2023-2026年总资产周转率预测：2023年0.62，2024年0.67，2025年0.72，2026年0.77 [15] - 2023-2026年固定资产周转率预测：2023年3.90，2024年3.84，2025年4.02，2026年4.26 [15] - 2023-2026年货币资金预测：2023年18436百万元，2024年14919百万元，2025年11937百万元，2026年10043百万元 [15] - 2023-2026年应收账款及应收票据预测：2023年12784百万元，2024年14622百万元，2025年16919百万元，2026年19290百万元 [15] - 2023-2026年存货预测：2023年7045百万元，2024年7577百万元，2025年8428百万元，2026年9349百万元 [15] - 2023-2026年流动资产合计预测：2023年41771百万元，2024年40791百万元，2025年41158百万元，2026年42764百万元 [15] - 2023-2026年非流动资产合计预测：2023年37490百万元，2024年44026百万元，2025年49422百万元，2026年54481百万元 [15] - 2023-2026年资产总计预测：2023年79261百万元，2024年84816百万元，2025年90579百万元，2026年97245百万元 [15] - 2023-2026年流动负债合计预测：2023年32765百万元，2024年37096百万元，2025年41329百万元，2026年45770百万元 [15] - 2023-2026年非流动负债合计预测：2023年14052百万元，2024年14448百万元，2025年14448百万元，2026年14448百万元 [15] - 2023-2026年负债总计预测：2023年46817百万元，2024年51544百万元，2025年55777百万元，2026年60217百万元 [15] - 2023-2026年归属于母公司所有者权益预测：2023年23115百万元，2024年24629百万元，2025年26695百万元，2026年29253百万元 [15] - 2023-2026年少数股东权益预测：2023年9329百万元，2024年8643百万元，2025年8107百万元，2026年7774百万元 [15] - 2023-2026年负债和所有者权益合计预测：2023年79261百万元，2024年84816百万元，2025年90579百万元，2026年97245百万元 [15]

证券代码：300207 证券简称：欣旺达 公告编号：<欣>2024-131 关于控股股东部分股份质押及解除质押的公告 欣旺达电子股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 欣旺达电子股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 11 月 8 日接到公 司控股股东王明旺先生的函告，获悉其将所持有本公司的部分股份办理了质押及 解除质押业务。具体事项如下： 一、本次控股股东部分股份质押及解除质押的基本情况 | | 是否为控 股股东或 | | 占其所持 | 占公司总 | 是否为限 售股（如 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东名 称 | 第一大股 | 本次质押数 量 | 股份比例 | 股本比例 | 是，注明 | 是否为 补充质 | 质押起始 日 | 质押到 期日 | 质权人 | 质押用途 | | | 东及其一 | | 注 1 | 注 2 | 限售类 | 押 | | | | | | | 致行动人 | | | | 型） ...