公司港股上市进展 - 公司于1月30日再次向港交所递交上市申请，因前次申请已满6个月有效期而自动失效[1] - 此次赴港募资的重点方向之一是支撑其海外产能规划[1] - 公司已在匈牙利、越南、摩洛哥及印度等地规划或布局生产基地，其中匈牙利工厂是其在欧洲的首个大型生产基地，被视为服务欧洲车企、实现本地化供应的关键[1] 公司业务与市场地位 - 公司在消费电池领域长期领先，全球手机电池市占率达34.3%[4] - 在动力电池领域，公司与国轩高科、中创新航、蜂巢能源等企业位居第二梯队[1] - 储能系统业务近年来增速明显，但对营收的贡献程度有限[1] - 公司是全球前十厂商中增速最快的动力电池和储能厂商[4] - 消费电池仍占据公司营收的半壁江山，动力电池大致为四分之一，储能系统起步较晚[4] 公司财务与运营数据 - 公司2022年至2024年营收分别为521.6亿元、478.6亿元及560.2亿元，复合年增长率为3.6%[4] - 2025年前三季度，公司实现营收435.34亿元，同比增长13.73%，归母净利润14.05亿元，同比增长15.94%[4] - 2025年前三季度，公司经营活动现金流净额同比下降7.46%，扣非净利润同比下降12.74%[4] - 2025年前三季度，消费电池销量为4.73亿只，动力电池销量为27.2 GWh，储能系统销量为15.2 GWh[8] - 2025年前三季度，动力电池销量同比增长80%，储能系统销量增长幅度接近3倍[5] 产品售价与成本分析 - 消费类电池平均售价从2024年前三季度的47.2元/只微降至2025年前三季度的47.6元/只[6] - 动力电池平均售价从2024年前三季度的0.7元/Wh下降至2025年前三季度的0.5元/Wh[6] - 储能系统平均售价极低，2022年至2025年前三季度维持在0.1元/Wh-0.2元/Wh[7][8] - 尽管售价下降，2025年前三季度消费电池和动力电池的毛利率相比去年同期均有一定程度提升[6] - 2025年前三季度，公司储能系统毛利率达到24.2%，高于消费类电池和动力类电池[8] - 在储能系统中，电芯成本占比60%以上，而市面上的电芯成本价大多在0.3元/Wh以上[9] 重大诉讼风险 - 公司子公司与吉利系威睿电动存在诉讼纠纷，威睿电动索赔金额高达23.14亿元[1][10] - 公司认为该诉讼请求缺乏足够证据支持，且法院最终判定公司需要承担全部责任的可能性极低[1][11] - 截至2025年底，公司就相关销售合约确认拨备2.75亿元，包括保修储备5470万元及估计更换成本2.20亿元[11] - 公司就应收威睿款项总额11.94亿元计提了1.09亿元的呆账拨备[12] - 2024年威睿电动的销售额约为1.65亿元，约占公司同年总收入的0.3%，索赔金额约占公司2024年总收入的4.1%[12] - 索赔金额23.14亿元相当于公司2024年及2025年上半年归母净利润的总和[12]

记者丨林典驰 编辑丨孙超逸 1月30日，欣旺达向港交所递表，再度向港交所发起冲击。 根据香港联交所规则，H股招股书自递交之日起有效期为6个月，2026年1月30日该份申请文件满6个月而自动失效，因此公司于当日重新提交 申请。 从招股书来看，欣旺达此次赴港募资的重点方向之一，在于支撑其海外产能规划。目前，欣旺达已在匈牙利、越南、摩洛哥及印度等地规划或 布局生产基地。其中，匈牙利动力电池工厂为欣旺达在欧洲的首个大型生产基地，被视为其服务欧洲车企、实现本地化供应的关键。 欣旺达在消费电池领域长期领先，动力电池连同国轩高科（002074.SZ）、中创新航(3931.HK)、蜂巢能源等企业位居第二梯队，储能系统近年 来增速明显，但对营收的贡献程度有限。 相比于上次递表港交所，本次二次递表，欣旺达还多了一个风险因素，便是与吉利系的威睿电动高达23.14亿元诉讼纠纷。 尽管欣旺达方面称，经考虑诉讼律师的意见后，认为该等诉讼请求缺乏足够证据支持，且法院最终判定被告需要承担全部责任的可能性极低。 但这的确是投资者需要考量的重要因素之一。 截至2月3日9:40，欣旺达报23元/股，总市值达到427亿元。 电池量增价减 1997年 ...

2026年初香港资本市场上市潮概况 - 2026年1月，共有139家公司向港交所递交上市申请材料，其中2家通过上市聆讯，13家公司实现上市 [1] - 上市及递表公司覆盖新能源、半导体、AI、机器人、消费、生物医药等多个新经济细分领域 [2][4] - 国际投行德勤预测，港交所2026年大约有160只新股上市，最少募集3000亿港元（约380亿美元），募资总额有望续创新高 [10] 新能源赛道企业动态 - 全球消费锂电池龙头欣旺达于1月30日向港交所递表，2025年上半年其消费电池业务营收138.90亿元，同比增长5.2%，毛利率为19.63%；动力电池出货量16.08GWh，同比增长93.04%；储能系统出货量8.91GWh，同比增长133.25% [4] - 欣旺达赴港募资重点方向包括海外产能规划，已在匈牙利、越南、摩洛哥及印度等地布局生产基地 [5] - 另一新能源龙头亿纬锂能于1月2日递表，募资将用于匈牙利生产基地建设，其马来西亚二期新型储能电池项目规划总投资不超过86.54亿元，合计年产能达48GWh [5] AI与半导体赛道企业动态 - 边缘AI芯片企业爱芯元智于1月30日启动全球招股，预计2月10日挂牌，以2024年出货量计，其在全球视觉端侧AI推理芯片市场位列前五，全年芯片出货约912万颗，市场份额约6.8%；在中高端细分市场市占率达24.1%，位居行业首位 [6] - 1月完成挂牌的AI大模型公司市场表现强劲：智谱上市首日收涨13.17%，总市值约579亿港元；MiniMax上市首日大涨109%，总市值约为1054亿港元 [7] - 存储芯片厂商兆易创新等企业正式在港交所挂牌，完成"A+H"两地上市布局 [7] 机器人及其他科技赛道企业动态 - 阿童木机器人于1月28日递交主板上市申请，在国内食品饮料、日化、制药等行业的并联机器人市占率均位列第一 [5] - 阿童木机器人营收高速增长：2023年总收入为9350万元人民币，2024年增长至1.35亿元，截至2025年9月30日的前九个月收入已达1.57亿元，超过去年全年水平 [6] 消费零售与生物医药板块亮点 - 消费零售公司鸣鸣很忙于1月28日上市，首日开盘报445港元/股，较发行价上涨88.08%，市值达952.75亿港元 [7] - 消费电子ODM厂商龙旗科技在港交所挂牌 [7] - 1月有精锋医疗-B等生物医药公司上市，港交所18A章上市规则为未盈利生物科技公司提供了上市渠道 [1][9] 企业赴港上市的战略逻辑与市场环境 - 企业赴港上市诉求从融资升级为长期赋能与国际品牌建设，港股的国际投资者基础与多币种融资能力有助于企业对冲海外运营风险 [9] - 例如，欣旺达2024年海外收入占比为41.83%，鸣鸣很忙上市后正筹备东南亚市场布局，龙旗科技将利用募集资金深化越南、印度制造网络 [9] - 港交所制度革新（如18A章、18C章特专科技公司上市制度）为AI、新能源、机器人等领域的科技企业上市铺平道路 [9][10] - 机构分析认为，密集递表将提升港股对南向资金的吸引力，叠加人民币汇率升值预期，外资流入规模有望保持稳定，利好市场流动性 [10]

文章核心观点 - 2026年初香港资本市场迎来活跃的上市潮，众多来自新能源、半导体、AI、机器人、消费、生物医药等新经济领域的企业密集递表或上市，反映出企业对港股作为融资渠道和国际化跳板的战略选择，以及全球资本对中国新经济赛道的信心 [1][2][11] 2026年1月港股市场整体情况 - 2026年1月共有139家公司向港交所递交上市申请材料 [1] - 1月有2家公司通过港交所上市聆讯，分别是爱芯元智和国恩科技 [1] - 1月有13家公司在港交所成功上市 [1] - 国际投行德勤预测，港交所2026年大约有160只新股上市，最少募集3000亿港元（约380亿美元），募资总额预计续创新高 [11] 各赛道企业上市动态 新能源赛道 - 全球消费锂电池龙头欣旺达于1月30日向港交所主板递表，其2025年上半年消费电池业务营收138.90亿元，同比增长5.2%，毛利率提升至19.63% [4] - 欣旺达2025年上半年动力电池出货量合计16.08GWh，同比增长93.04%；储能系统出货量8.91GWh，同比增长133.25% [4] - 欣旺达赴港募资重点方向包括海外产能规划，已在匈牙利、越南、摩洛哥及印度等地布局 [4] - 新能源龙头企业亿纬锂能于1月2日向港交所主板递交上市申请，募资用于匈牙利生产基地建设及马来西亚二期新型储能电池项目（规划总投资不超过86.54亿元，合计年产能达48GWh） [5] 机器人赛道 - 国产并联机器人企业阿童木机器人于1月28日向港交所主板递交上市申请，在国内食品饮料、日化、制药等行业的并联机器人市占率均位列第一 [5] - 阿童木机器人2023年总收入9350万元人民币，2024年增长至1.35亿元，截至2025年9月30日的前九个月收入已达1.57亿元，超过去年全年水平 [6] AI与半导体赛道 - 中国边缘AI芯片企业爱芯元智于1月30日启动全球招股，预计2月10日挂牌上市 [6] - 以2024年出货量计，爱芯元智在全球视觉端侧AI推理芯片市场位列前五，全年芯片出货约912万颗，市场份额约6.8%；在中高端细分市场市占率达24.1%，位居行业首位 [6] - AI大模型公司智谱于1月8日上市，首日收涨13.17%，总市值约579亿港元 [7] - AI大模型公司MiniMax于1月9日上市，首日大涨109%，总市值约为1054亿港元 [7] - 存储芯片厂商兆易创新等企业正式在港交所挂牌，完成"A+H"两地上市布局 [7] 消费及其他赛道 - 消费零售企业鸣鸣很忙于1月28日上市，首日开盘价较发行价上涨88.08%，市值达952.75亿港元 [7] - 消费电子ODM厂商龙旗科技在港交所挂牌 [7] - 1月30日共有17家公司向港交所主板递交上市申请，涵盖奕斯伟、台铃科技、伊戈尔、海马云科技、明智科技、星源材质科技、鹏辉能源科技等 [1] 企业选择港股上市的原因 - 企业对资本的诉求从短期输血升级为长期赋能，硬科技领域研发投入高、回报周期长，需持续引入国际长线资本 [9] - 港股的国际投资者基础与多币种融资能力，能更有效对冲企业在海外拓展中面临的汇率波动、本地化合规等风险 [9] - 港股不仅是融资渠道，更是品牌国际化的跳板，例如鸣鸣很忙上市后筹备东南亚市场布局，龙旗科技计划利用募集资金扩大境内外产能 [9] - 港交所的制度改革为企业铺平道路：18A章允许未盈利生物科技公司上市；18C章（特专科技公司上市制度）为尚在亏损却拥有颠覆性技术的科技企业（如AI、新能源、机器人领域）开辟上市航道 [10][11] 市场展望与机构观点 - 密集递表将持续丰富港股市场标的类型，提升港股对南向资金的吸引力 [11] - 叠加2026年人民币汇率升值预期，外资流入港股的规模有望保持稳定，长期利好港股市场流动性改善 [11] - 2026年开年的港交所正成为全球资本观察中国经济的重要窗口 [11]

公司供应链管理策略 - 公司通过多种途径保障上游资源稳定供应 具体方式包括合作开采 与矿产公司设立合资公司 参股上游企业等 [2] - 公司已与下游终端客户形成价格联动机制 以共同分担原材料价格上涨的压力 [2] 行业与市场环境 - 碳酸锂等原材料价格面临上涨压力 [2]

公司产品与技术进展 - 公司自研的314Ah电芯已获得中国船级社（CCS）颁发的“中国船级社型式认可证书” [1] - 该电芯具有大能量密度优势 [1] - 该电芯的应用可以助力实现电动船舶整体方案降本，并提升系统层面的能量密度，实现电动船舶动力系统的升级应用 [1] 公司客户与商业信息 - 公司与客户签有保密协议，规定在不经客户允许的情况下严禁透露关于客户的任何信息 [1]

公司应对原材料涨价的策略 - 公司采取多元化策略应对碳酸锂涨价 [1] - 策略一：布局上游以保障供应并优化采购价格 [1] - 策略二：升级材料工艺结构以降低成本 [1] - 策略三：与客户建立价格联动机制以共同分担成本 [1] - 策略四：提升生产规模及良率以形成规模效应进一步降本 [1]

公司技术研发进展 - 公司始终致力于包括固态电池在内的前沿电池技术的研发与量产 [1] - 公司的固态电池研发按计划推进 [1] - 第一代、第二代半固态电池已实现规模化生产 [1] - 2027年全固态电池有望实现量产 [1] 公司业务拓展方向 - 对于包括太空在内的新兴前沿领域，公司将密切关注行业技术发展趋势 [1] - 公司将基于自身核心技术优势积极探索公司产品应用的可能性 [1]

公司研发进展 - 公司在固态电池、钠离子电池、磷酸锰铁锂电池、大圆柱电池等新一代电池技术上进行长期研发投入 [2] - 公司第一代、第二代半固态电池已实现规模化生产 [2] - 公司全固态电池有望在2027年实现量产 [2] - 公司自研的684Ah叠片储能电芯自2025年9月投产以来 已实现百万级规模的生产交付 [2] 公司生产与产能布局 - 公司在国内及海外的多个生产基地正按计划建设 [2] - 生产基地的建设为消费电池、动力电池和储能电池的全球交付提供保障 [2]

公司港股上市进展与募资用途 - 公司于1月30日重新向港交所递交上市申请，因前次申请已满6个月有效期自动失效 [1] - 此次赴港募资的重点方向之一是支撑其海外产能规划 [1] - 公司已在匈牙利、越南、摩洛哥及印度等地规划或布局生产基地，其中匈牙利工厂是其在欧洲的首个大型生产基地，被视为服务欧洲车企、实现本地化供应的关键 [1] 公司业务结构与市场地位 - 公司是全球消费电池龙头，全球手机电池市占率达34.3% [2] - 在动力电池领域，公司与国轩高科、中创新航、蜂巢能源等企业位居第二梯队 [1] - 储能系统业务近年来增速明显，但对营收贡献程度有限，是全球前十厂商中增速最快的动力电池和储能厂商之一 [1][2] - 消费电池仍占据公司营收的半壁江山，动力电池大致为四分之一，储能系统起步较晚 [2] 公司财务与经营表现 - 2022年至2024年，公司营收分别为521.6亿元、478.6亿元及560.2亿元，复合年增长率为3.6% [2] - 2025年前三季度，公司实现营收435.34亿元，同比增长13.73%，归母净利润14.05亿元，同比增长15.94% [2] - 2025年前三季度，公司经营活动现金流净额同比下降7.46%，扣非净利润同比下降12.74% [2] - 2025年前三季度，公司消费电池和动力电池毛利率相比去年同期均有一定程度提升 [3] 各业务板块销量与价格动态 - 2025年前三季度，公司消费电池销量有一定幅度增长，动力电池销量增长80%，储能系统销量增长幅度接近3倍 [3] - 同期，消费类电池平均售价从47.2元/只下降到47.6元/只 [3] - 动力电池平均售价由2024年前三季度的0.7元/Wh下降至2025年前三季度的0.5元/Wh [3] - 2022年至2025年前三季度，公司储能系统平均售价仅为0.1元/Wh-0.2元/Wh，远低于行业电芯成本价（大多在0.3元/Wh以上） [4][5] - 2025年前三季度，公司储能系统毛利率达到24.2%，高于消费类电池和动力类电池 [4] 重大诉讼纠纷详情与财务影响 - 公司面临与吉利系威睿电动高达23.14亿元的诉讼纠纷 [1][5] - 公司认为该诉讼请求缺乏足够证据支持，且法院最终判定公司需承担全部责任的可能性极低 [1][6] - 截至披露日，法院尚未开庭审理，双方正就潜在和解方案进行磋商 [5] - 公司已就相关销售合约确认拨备2.75亿元，包括保修储备5470万元及更换电池包成本2.20亿元 [6] - 公司就应收威睿款项总额11.94亿元计提了1.09亿元的呆账拨备 [7] - 2024年，威睿电动的销售额约为1.65亿元，约占公司同年总收入的0.3% [7] - 诉讼索赔金额23.14亿元约占公司2024年总收入的4.1%，相当于公司2024年及2025年上半年归母净利润的总和 [7]