生产基地与产能 - 公司主要生产基地集中在东莞虎门、东莞道滘、苏州吴中三个地区 [2] - 募投项目投产后总体产能将增至近20万吨，虎门基地产能9万吨左右，道滘基地4万吨左右，苏州吴中基地6万吨左右 [2][3] 销售收入构成 - 2013年度营业收入主要来自原有PVC电线电缆产品及改性工程塑料产品销售，电线电缆料产品占比55%，工程塑料产品占比40% [3] LED市场情况 - 2013年全球LED照明市场规模达254亿美元，渗透率为18.6%；2014年产值可望达353亿美元，渗透率将提升至32.7% [3] - 截至2014年上半年度，LED项目销售额逐步提升，占公司总销售收入的2.9% [3] - 虽竞争存在，但LED市场容量扩大，公司有近20年技术积累等优势，未来竞争有极大优势 [3] 进入金属CNC精密结构件领域原因 - 金属特性使其在消费电子终端产品应用增多，手机制造商大量使用金属外壳致产能供不应求 [4] - 国内改性塑料生产企业很少涉及智能手机金属结构件内衬高端改性材料应用领域，公司参股兴科电子可进入细分市场，与主业形成协同效应 [4] CNC项目情况 - 增资的兴科电子投产后预计每年生产智能终端金属CNC结构组件达180万套，完全达产后预计年销售收入23,964万元，年净利润5,060万元 [4] - 兴科电子处于前期筹建阶段，CNC设备已到位100台，预计今年年底完成前期筹建工作，实现全面量产 [4][5]

公司基本信息 - 证券代码为 300221，证券简称为银禧科技 [1] - 2014 年 7 月 1 日，中山证券刘峥、黄晓坤到公司总部董事会办公室进行特定对象调研，公司接待人员为顾险峰、陈玉梅、李昊 [2] 毛利率情况 - 2013 年以来，改性塑料市场整体需求差、竞争加剧，工人工资增长快，即便公司大力减员增效，人工成本增幅仍较大，导致公司毛利率同比下降 [2] - 公司毛利率受内外部多种因素影响，未来是否回升视发展情况而定 [2] LED 项目情况 - 2014 年公司 LED 项目发展良好，销售额逐步提升，与一批国内外知名企业建立合作关系 [3] - 如何在 LED 市场快速有效树立银禧品牌形象是推进项目发展的重要因素 [3] 定价策略 - 公司根据每笔订单数量、原料不同情况采取灵活定价策略并快速响应 [3] 3D 打印市场情况 - 3D 打印耗材种类多，就非金属塑料材料而言，有低成本多功能的 ABS 复合材料、功能化聚醚醚酮（PEEK）复合材料、高性能尼龙复合材料等 [3] - 对于研发实力较强的企业，ABS 复合材料技术含量稍低，高性能尼龙复合材料等高技术含量耗材开发需雄厚技术研发实力保障 [3] 并购计划 - 公司一直在寻求符合发展规划、能与现有业务结合的发展机会，将在投资环境和目标条件适宜时通过并购实现快速发展 [3] 3D 项目情况 - 3D 打印项目主要研究用于 3D 打印技术的高性能高分子复合材料研发及产业化，开发低成本、高性能成形材料，推动 3D 打印技术应用普及 [4] - 具体包括高性能尼龙（PA）复合材料、功能化聚醚醚酮（PEEK）复合材料、低成本多功能 ABS 复合材料等三方面产品开发和产业化 [4] - 公司在 3D 打印领域定位为打印耗材供应商以及 3D 打印服务供应商 [4]

3D打印业务 - 未来采用材料供应商 + 打印服务商模式运营，供给3D打印耗材，提供面向企业的模具开发和面向个人的个性化定制3D打印服务 [2] - 短期内按既定计划开发3D打印耗材产品，未来根据市场情况调整 [3] LED照明业务 - 2013年全球LED照明市场规模达254亿美元，渗透率18.6%；2014年产值可望达353亿美元，渗透率提升至32.7% [3] - 2014年公司LED项目发展良好，与多家知名企业合作，截至上半年销售额占公司总销售收入2.9% [3] - 随着LED普及市场容量扩大，公司凭借技术积累等特点在竞争中具优势 [4] 金属CNC精密结构件业务 - 因金属机壳成智能终端发展趋势且产能供不应求，以及国内改性塑料企业少涉及高端改性材料应用领域，公司增资兴科电子进入该市场 [4] - 多家国内知名手机厂商已与公司接洽 [5]

分组1：LED项目情况 - 2014年公司LED项目发展良好，在成本下降和政策推动下，LED照明将高速发展，导热塑料将逐步取代传统铝合金作为LED照明灯具导热材料，公司LED项目与飞利浦、欧司朗、GE等企业建立合作关系 [2] - 截至2014年上半年度，LED项目销售额逐步提升，占公司总销售收入的2.9% [3] 分组2：LED照明市场及项目前景 - LED照明发展迅速，市场规模不断扩大，具有高效、节能、环保特性，与传统照明产品相比优势明显，自2008年首次投入商业生产 [3] 分组3：进入金属CNC精密结构件领域原因 - 金属特性使其在消费电子终端产品应用增多，手机品牌商将金属机壳应用于旗舰及中高端机型，金属手机外壳产能供不应求 [4] - 金属构组件加工行业使用的高端改性材料国内企业很少涉及，公司参股兴科电子可进入细分市场，与主业形成协同效应 [4] 分组4：CNC项目进展及效益 - 公司参股的兴科电子处于前期筹建阶段，正在进行设备购进及人员调配，预计年底全面量产，但今年对公司利润贡献不显著 [4][5] 分组5：政府补助情况 - 公司公告的3D打印创新团队政府资助资金未到位，未接到下发通知 [5] 分组6：并购计划 - 公司一直在寻求符合发展规划、能与现有业务结合的机会，将在适宜条件下通过并购实现快速发展 [5]

3D打印业务 - 公司为加快3D打印耗材研发，引进以华中科技大学史玉升教授为带头人的创新科研团队，团队人员已入驻开展工作，公司与团队共享研发成果 [2] LED照明业务 - LED照明高效、节能、环保，相比传统照明优势明显，自2008年投入商业生产后，在各国政府支持下发展迅猛，2013年全球LED照明市场规模达254亿美元，渗透率18.6%，2014年产值有望达353亿美元，渗透率提升至32.7% [3] - 2014年公司LED项目发展良好，与飞利浦、欧司朗、GE系、阳光等企业建立合作关系，截至2014年上半年，LED项目销售额逐步提升，占公司总销售收入的2.9% [3] 改性塑料业务 - 公司原有的各类改性塑料产品仍是主要生产产品，未来将针对该系列产品实行精细化生产，挖掘其在性能、成本方面的潜力 [3] 金属CNC精密结构件业务 进入原因 - 金属因质感好、坚固、强度高、散热好等特性，被广泛应用于消费电子终端产品，手机制造商大量使用金属外壳致产能供不应求 [4] - 金属构组件加工行业使用的高端改性材料国内企业涉及少，公司参股兴科电子可进入细分市场，与主业形成协同效应 [4] 项目进展 - 公司参股的兴科电子处于前期筹建阶段，100台CNC设备已到位，剩余机台将陆续到位，预计年底全面量产，但今年对公司利润贡献不显著 [4] 市场情况 - 市场上金属结构件多由CNC机台加工，苹果引进后市场需求大增，高精度CNC机台仅日本两家厂商可制造，市场严重供不应求 [5] - CNC设备缺乏使金属手机外壳产能不足，手机制造商对CNC加工商需求增加，有利于公司CNC项目开展，多家国内知名手机厂商已与公司接洽 [5]

采购策略 - 战略采购：管理层每月根据订单需求、库存、市场变化预测大宗原材料价格走势，采取提前采购或缩短采购周期等手段降低成本 [2] - 比价采购：每种原材料有两家以上供应商，根据价格、质量、交货便利性等确定供应商及采购数量以降低成本 [2] 产能情况 - 目前产能约16万吨，分布在东莞虎门、道滘以及苏州吴中三个生产基地，虎门产PVC电线电缆料，道滘产改性工程塑料，苏州二者兼有 [3] - 募投项目建成投产，短期内目标是消化新增产能，提高产能利用率 [3] 市场情况 - 全国改性塑料市场总产量两三千万吨，行业排名前几名供应商产量之和占市场总量约10%，金发科技市场占有率约5%，公司不到1%，行业分散原因是下游客户分散 [3][4] - 公司未来将着力进入道路交通、LED用料、3D打印等新细分市场提高市场占有率 [4] 产能扩充 - 改性塑料行业属轻资产行业，扩充产能设备投入占生产经营环节所需资金比例小，更多资金投入在应收账款和原材料采购占用上 [4] 石油价格影响 - 石油价格变化与公司原材料采购价格正相关，影响一般两三个月体现且存在一定限度 [4] 研发能力 - 改性塑料行业细分市场多，公司在PVC电线电缆细分市场有较大优势 [5] 汽车合作 - 公司与一些自有品牌汽车厂商有合作，规模不大但增长迅速，未来持续关注汽车市场，希望取得新突破 [5] 子公司银禧光电 - 专业生产LED照明灯具专用塑料配件，产品用于照明产品制造行业，与飞利浦、欧司朗等国际品牌及雷士、欧普等国内一线品牌建立长期战略合作关系 [6] - 2015年上半年销售收入3863.83万元，较去年同期增长161.01%，发展势头迅速，已成为细分行业一线供应商，正积极准备新三板挂牌 [6] CNC金属结构件市场 - 受新兴技术发展等因素影响，未来全球消费电子市场活跃，CNC金属精密结构件市场进入爆发性增长阶段，预计2017年市场空间达233.34亿美元 [6][7] 参股公司兴科电子 - 拥有约600台CNC设备，加上委外加工设备共计约1000台CNC设备生产能力，已与富士康、苹果供应商建立良好关系，华为、中兴等为目标客户群体 [7] 3D打印项目 - 研究方向为3D打印高性能高分子复合材料研发及产业化，包括高性能尼龙、功能化聚醚醚酮、低成本多功能ABS复合材料等产品开发和产业化 [7] - 定位为打印耗材供应商和3D打印服务供应商，探索借助信息技术创新服务，建设一体化产业互联网服务平台，个性化定制3Denjoy创意平台已上线并成立公司维护推广 [7][8] 并购计划 - 公司一直在寻求符合发展规划、能与现有业务结合的机会，在投资环境和目标条件适宜时通过并购实现快速发展 [8]

公司业务策略 - 公司根据每笔订单数量、原料不同情况采取灵活定价策略并快速响应 [2] 3D打印项目 - 研究方向为用于3D打印技术的高性能高分子复合材料研发及产业化，包括高性能尼龙（PA）、功能化聚醚醚酮（PEEK）、低成本多功能ABS复合材料三方面产品开发和产业化 [3] - 公司定位为打印耗材供应商和3D打印服务供应商，探索借助信息技术创新服务，建设一体化产业互联网服务平台，个性化定制3Denjoy创意平台已上线 [3] - ABS、PLA线材制备工艺基本确定并进入正式生产阶段，已实现小批量对外销售；PVA线材及PA粉末处于中试阶段，配方及制备工艺待完善 [3] 财务情况 - 2014年度营业利润575.05万元，较同期减少400万元，降幅41.13% [3] - 2014年销售费用较2013年增加625.04万元，增幅16.67% [3] - 2014年度管理费用增加1793.83万元，增幅26.08%，因苏州募投项目投产、加大研发投入、实施股权激励增加管理费用 [3] - 2014年度财务费用增加1016.72万元，增幅104.50%，因借款余额及票据贴现增加致利息支出增加、募集资金余额减少致利息收入减少 [3] LED项目 - 2014年LED项目销售收入增长较快，亏损额较去年同期下降，2015年预计发展良好有望扭亏为盈 [4] - 虽LED市场竞争存在，但市场容量扩大，公司凭借技术积累、抢先进入市场、行业知名度、材料 - 成型快速响应等优势将在竞争中取得优势 [4] 兴科电子及CNC项目 - 2015年一季度公司对兴科电子实现投资收益约338.54万元，兴科电子自有约600台CNC设备，共计约1000台 [4] - 多家国内知名手机厂商与公司接洽，已与富士康、苹果CNC金属精密结构件供应商建立良好关系，华为、中兴通讯、Oppo、步步高为目标客户群体 [4][5] - 目前CNC项目主要业务是对各大厂商智能手机金属外壳进行单制程加工，未来将进入全制程加工市场以保持可持续发展 [5] 公司发展规划 - 公司寻求符合发展规划、能与现有业务结合的发展机会，在投资环境和目标条件适宜时通过并购实现快速发展 [5]

公司基本信息 - 证券代码 300221，证券简称银禧科技，是高分子类新材料改性塑料供应商，主营改性塑料生产销售，产品应用广泛 [1][3] - 参股兴科电子，目前持有 33.80%股份，本次拟收购剩余 66.20%股权，尚需中国证监会审核 [3][4] 兴科电子情况 业务与产品 - 成立于 2014 年 6 月 14 日，所处行业为 CNC 金属精密结构件行业，主营该类产品研发、生产和销售，主要产品为消费电子产品金属外观件 [3] - 2015 年产品线由单制程向全制程升级，具备全套工艺能力，可提供全制程解决方案，客户为知名手机企业 [3][4] 竞争优势 - 以研发为核心，很多生产工艺为行业首创，是技术领先的全制程解决方案提供商，如金属冲压工艺良率高出行业平均 20% [4][5] - 董事长、总经理原材料成本控制经验丰富，可降低材料成本 [5] 经营理念与客户 - 战略是绑定大客户，合作做技术升级，集中优势发展，核心客户有乐视、OPPO、小米、vivo 等 [5] 客户依赖问题 - 目前仁宝为第一大客户，客户集中度高是前期战略所致，随着发展，仁宝销售比重将下降，项目储备充足有 15 个项目 [6] 行业趋势应对 - 不锈钢是未来发展趋势之一，兴科电子具备不锈钢手机外壳加工能力，未来两层玻璃中间也需不锈钢中框，对 CNC 有需求 [6][7] 产能情况 - 与多家 CNC 设备制造商保持稳定合作，2016 年与沈阳机床签订 2 年期 5.1 亿元经营性租赁合同，还可通过外协加工满足产能需求 [7] 毛利情况 - 注重 CNC 研发，是服务提供者，全程参与客户产品研发策划，2015 年转型全制程，2016 年产品良率达顶峰，毛利率随良率提升 [8] 收入结算 - 销售分外销及内销，外销主要以美元结算，受人民币贬值影响，上半年预计有汇兑收益 [8] 银禧科技其他布局 新材料、新能源产业 - 控股子公司银禧光电 2016 年 1 月 4 日在新三板挂牌，5 月完成定向增发，引入 2 家做市商，6 月 17 日起做市转让，18 日进入创新层，未来将向 OLED 照明升级转型 [9] - 通过自有团队和外部投资开发 PI 薄膜和锂电池材料 [9] 3D 打印项目 - 研究方向为高性能高分子复合材料研发及产业化，包括高性能尼龙、功能化聚醚醚酮、低成本多功能 ABS 复合材料等产品开发和产业化 [10] - 获广东省政府部门大力支持和财政资助，研发的尼龙粉开始量产，是国内少数能生产该产品的企业之一 [10]

公司概况 - 银禧科技是高分子类新材料改性塑料供应商，主营改性塑料，产品应用广泛，已涉足CNC金属精密结构件及3D打印领域 [2][3] - 兴科电子成立于2014年6月14日，银禧科技2014 - 2015年三次增资，现持有33.80%股份，主营CNC金属精密结构件，产品为消费电子产品金属外观件 [3] 收购事项 - 收购兴科电子剩余66.20%股权构成重大资产重组，拟发行股份及支付现金购买股权，向特定对象发行股份募集不超38,720.00万元配套资金 [4][5] - 发行股份及支付现金购买资产股票发行价为10.77元/股，募集配套资金股票发行价为12.13元/股 [5] 经营与客户 - 兴科电子战略是绑定大客户合作技术升级，核心客户有乐视、OPPO、小米、vivo等，希望成为苹果、华为供应商 [6] - 目前仁宝是第一大客户，因前期战略致客户集中度高，随发展销售比重将下降，项目储备充足有15个，涉及乐视、小米等客户 [7] 竞争优势 - 研发是核心竞争力，是CNC行业技术领先公司之一，金属冲压工艺良率高出行业平均20% [6][7] - 董事长、总经理出身金属材料供应商，董事长有10年材料销售经验，材料成本管控出色 [7] 产能情况 - 与CNC设备制造商保持稳定合作，2016年1月27日与沈阳机床签2年租赁合同，金额5.1亿元，还可外协加工满足产能需求 [8] 行业趋势与毛利 - 不锈钢是未来发展趋势之一，即便手机外壳用玻璃，中间也需不锈钢中框，兴科电子具备不锈钢加工能力 [9] - 注重CNC研发，从单制程转型全制程，产品良率2016年达顶峰，毛利率随良率提升 [9][10] 其他布局 - 控股子公司银禧光电在新三板挂牌，完成定向增发引入做市商，将由LED照明向OLED照明升级转型 [10] - 通过自有团队和外部投资开发PI薄膜和锂电池材料 [11] 3D打印项目 - 研究方向为高性能高分子复合材料研发及产业化，包括高性能尼龙等三方面产品开发 [11] - 获政府财政支持，尼龙粉开始量产，3D耗材适配高端打印机，业绩放量取决于3D打印工业应用程度 [11][12]

兴科电子收购情况 - 公司拟发行股份及支付现金购买兴科电子剩余66.20%股份，目前持有33.80%股份 [2][3][4] - 收购符合公司在CNC金属精密结构件领域持续布局战略，利于增强持续盈利能力 [4] 兴科电子业务情况 - 兴科电子成立于2014年6月14日，所处行业为CNC金属精密结构件行业，主营业务为该结构件研发、生产和销售，主要产品为消费电子产品金属外观件 [3] - 2015年产品线由单制程向全制程升级，具备全套工艺能力，可提供全制程解决方案，主要客户为乐视、OPPO、小米等 [3] 兴科电子盈利情况 - 交易对方承诺兴科电子2016 - 2018年度扣非后净利润分别不低于2.00亿元、2.40亿元和2.90亿元，合计不低于7.30亿元 [4] - 2016年第一季度兴科电子实现较高利润，因全制程工艺成熟、产品结构丰富、规模扩大、订单增加 [5] - 兴科电子盈利能力可持续，行业需求强劲，预计2017年CNC金属精密结构件市场空间超200亿美元；核心竞争力突出，是全制程解决方案提供商，进入知名厂商供应链 [5][6] 兴科电子产能情况 - 兴科电子与日本Fanuc、Brother、沈阳机床等保持稳定合作，2016年1月27日与沈阳机床签订2年经营性租赁合同，合同总金额5.1亿元，增强全制程加工生产能力 [7] 公司其他业务布局 - 控股子公司银禧光电于2016年1月4日在新三板挂牌，5月完成定向增发，引入2家做市商，6月17日起做市转让，18日进入新三板创新层，未来将向OLED照明升级转型 [7][8] - 3D打印项目获2000万元政府补助，研究方向为高性能高分子复合材料研发及产业化，目前研发的尼龙粉即将量产 [8] 公司复牌情况 - 2016年6月14日公司召开董事会审议通过重大资产重组议案，15日公告，股票继续停牌，待深交所审核结果后另行通知复牌 [9]