3D打印板块市场表现 - 3D打印板块在11月24日午后持续走高 [1] - 金橙子午后涨停 [1] - 长江材料此前封板 [1] - 家联科技、铂力特、银禧科技等个股跟涨 [1]

核心观点 - 报告维持基础化工行业“超配”评级，建议在2026年上半年重点关注化工新材料及精细化工领域，特别是改性塑料和维生素两个细分行业 [1][4] - 行业在“双碳”目标背景下，通过政策引导正向高端化、智能化、绿色化转型升级，新兴下游市场需求强劲 [4][21] - 改性塑料受益于新能源汽车、低空经济等新兴产业驱动，需求持续增长；维生素则因供给受限和需求刚性，供需结构有望改善，价格具备修复潜力 [4][29][38] 基础化工指数表现回顾 - 截至报告期末（11月19日），申万基础化工指数年内整体上涨31.7%，跑赢沪深300指数15.1个百分点，在31个申万一级行业中排名第6 [4][11] - 行业子板块均实现上涨，其中塑料板块涨幅最大，达54.1%，其次为农化制品板块上涨41.4%，非金属材料、化学制品、化学纤维及橡胶、化学原料板块涨幅分别为27.4%、27.2%、24.6%和20.8% [13][16] 改性塑料行业分析 - 政策强力支持行业良性发展，改性塑料被列为国家“七大战略性新兴产业”和“中国制造2025”重点领域，多项政策推动其技术创新与应用 [4][21][22][23] - 下游新兴市场快速发展是核心驱动力，新能源汽车销量持续高增长，2024年销量达1286.6万辆，同比增长35.50%，2025年前十个月销量已达1294.3万辆，同比增长32.7%；低空经济市场规模年增长率超30% [24][26][29] - 行业产量快速增长，中国改性塑料产量从2020年的2250万吨增长至2024年的3320万吨，年均复合增速达10%；代表性企业金发科技2025年上半年改性塑料产成品销量131万吨，同比增长20% [4][29] - 应用领域广泛，凭借阻燃、轻量化、耐腐蚀等性能优势，广泛应用于新能源汽车、低空经济（如无人机桨叶）、家电、电子电气等领域 [18][29] 维生素行业分析 - 中国是全球最大维生素生产国，预计2025年产量占全球比例达89.0%；政策限制新增产能，根据《产业结构调整指导目录（2024年本）》，新建、扩建维生素C、B1、B2、B12、E等生产装置属于限制类，禁止投资，这将抑制新增供给，改善供需结构 [34][35][38] - 短期价格呈现修复态势，报告期末（11月19日）维生素A、E、D3等主流厂家基本停报停签，挺价意愿强烈，而维生素需求较为刚性 [4][39] - 长期需求增长动力明确，全球人口从2019年的77.78亿增长至2024年的81.42亿，人类平均预期寿命从2013年的70.8岁提升至2023年的73.4岁，对动物蛋白和肉制品需求的增加将带动饲料添加剂及维生素需求；预计全球维生素市场销售额将从2024年的59.12亿美元增长至2031年的63.76亿美元，年均复合增速1.1% [42][44][48] - 维生素B族是市场份额最大的类别，占据33%的市场销售额，维生素E、C、A占比分别为30%、21%和13% [33][36] 重点公司分析 - 改性塑料领域建议关注：金发科技（全球产品种类齐全，研发体系强大）、银禧科技（加快海外拓展，PPO产品爬坡）、国恩股份（纵向一体化产业平台） [4][63][66][70] - 维生素领域建议关注：万华化学（维生素A全产业链贯通）、新和成（重视研发，生物发酵技术领先）、天新药业（全球B族维生素重要供应商，向上游延伸） [4][53][61][55]

公司业务与产品 - PPO业务材料分为PPO注塑用改性塑料与化工合成的电子化学品PPO材料 [1] - PPO注塑用改性塑料是公司成熟产品 共用改性塑料产线 产能充足 [1] - 电子化学品PPO年设计产能为300吨 但实际产能远低于设计产能 目前还在爬坡中 [1]

公司业务与产品结构 - 公司PPO业务材料分为两大类：PPO注塑用改性塑料与化工合成的电子化学品PPO材料 [1] - PPO注塑用改性塑料是公司成熟产品，共用改性塑料产线，产能充足 [1] 产能状况 - 公司电子化学品PPO的年设计产能为300吨 [1] - 受多种因素影响，电子化学品PPO的实际产能远低于设计产能 [1] - 电子化学品PPO产能目前尚处于爬坡阶段 [1]

股价表现 - 容百科技股价上涨5.36% [1] - 国城矿业股价上涨4.49% [1] - 中矿资源股价上涨4.41% [1] - 西藏珠峰、银禧科技、永杉锂业股价涨幅均超过3% [1]

小金属概念板块市场表现 - 小金属概念板块在盘初交易中出现拉升行情 [1] - 容百科技股价上涨5.36% [1] - 国城矿业股价上涨4.49% [1] - 中矿资源股价上涨4.41% [1] - 西藏珠峰、银禧科技、永杉锂业股价涨幅均超过3% [1]

公司子公司注销事件 - 广东银禧科技股份有限公司下属子公司东莞银禧高分子新材料有限公司已完成注销登记手续 [1] - 注销原因为该子公司设立目的为承接松山湖"银禧高分子新材料产业园项目"，但该项目已改由公司其他下属子公司承接 [1] - 子公司注销事宜经其股东审慎考虑后同意，并已获得东莞市市场监督管理局出具的《登记通知书》 [1]

其他新策略 - 子公司东莞银禧高分子新材料有限公司完成注销登记[1] - 松山湖项目已由其他子公司承接[1] - 注销不影响业务和盈利，不损害公司及股东利益[1]

公司重大事项 - 银禧科技于2025年11月6日召开2025年第三次临时股东大会 [2] - 股东大会审议通过了《关于公司使用公积金弥补亏损的议案》 [2] 法律与程序依据 - 公司行动依据为《公司法》及财政部《关于公司法、外商投资法施行后有关财务处理问题的通知》（财资〔2025〕101号）等相关法律法规 [2] 债权人通知程序 - 公司特此通知债权人 债权人可自接到通知之日起30日内或自公告披露之日起45日内要求公司清偿债务或提供相应担保 [2] - 债权人需凭有效债权证明文件及相关凭证提出书面请求 [2] - 未在规定期限内行使权利的债权人 其债权有效性不受影响 公司将根据原约定继续履行债务 [2]

会议情况 - 现场会议于2025年11月6日15:30召开，网络投票同日9:15至15:00进行[2] - 出席现场会议股东及代理人7人，代表16,387,342股，占比3.4590%；网络417人，代表73,946,196股，占比15.6085%[3] 议案表决 - 《关于公司使用公积金弥补亏损的议案》同意58,019,638股，占比64.2282%[4] - 《关于修订<公司章程>的议案》同意24,002,038股，占比26.5705%[6] - 《关于修订〈董事会议事规则〉的议案》同意23,977,538股，占比26.5433%[9] - 《关于修订〈股东会议事规则〉的议案》同意57,192,638股，占比63.3127%[11] - 《关于修订<对外担保管理办法>的议案》同意57,374,338股，占比63.5139%[13] - 《关于修订<关联交易管理制度>的议案》同意60,588,438股，占比67.0719%[15] - 《关于修订<募集资金管理制度>的议案》同意59,825,938股，占比66.2278％[17] - 《关于修订<董事、高级管理人员引咎辞职和罢免制度>的议案》同意57,600,538股，占比63.7643%[20] - 中小股东对某议案表决，同意41,056,196股，占55.5217%[23] - 《关于修订<网络投票管理制度>的议案》总表决同意56,991,938股，占63.0906%[25] - 《关于修订<网络投票管理制度>的议案》中小股东表决同意40,604,596股，占54.9110%[26] - 《关于修订<融资管理制度>的议案》总表决同意56,974,938股，占63.0717%[27] - 《关于修订<融资管理制度>的议案》中小股东表决同意40,587,596股，占54.8880%[28] - 《关于修订<会计师事务所选聘制度>的议案》总表决同意57,703,838股，占63.8786%[29] - 《关于修订<会计师事务所选聘制度>的议案》中小股东表决同意41,316,496股，占55.8737%[31] 其他 - 上述议案均获得通过[25][27][29][32] - 律师认为公司本次会议召集、召开程序等均合法有效[32] - 备查文件包括《广东银禧科技股份有限公司2025年第三次临时股东大会决议》等[33]