激励计划 - 考核年度为2025 - 2027年，每年考核一次[15] 业绩目标 - 2025年营收目标不低于17.00亿元[8] - 2026年营收目标不低于20.50亿元[10] - 2027年营收目标不低于24.50亿元[10] 行权比例 - 公司层面按业绩目标达成率分三档确定行权比例[10] - 个人层面按考核等级分三档确定行权比例[12]

舆情管理策略 - 制定舆情管理制度保护投资者权益[2] - 舆情分重大和一般两类[3] - 董事长任舆情工作组组长，董秘任副组长[5] 舆情处理流程 - 董办负责舆情监测、采集及上报[6] - 各部门知悉舆情后报董办再报董秘[9] - 一般舆情董秘处置，重大舆情工作组决策[11] 其他要求 - 加强日常舆情引导宣传正面信息[14] - 违规者公司追究责任[16][17]

公司基本信息 - 公司于2004年5月12日成立，2011年6月29日在深交所上市[6][7] - 公司注册资本为31338.1402万元[6] 审计与会议 - 众华会计师事务所于2024年3月13日出具公司2023年年度《审计报告》和《内部控制鉴证报告》[8] - 2025年3月4日，公司第六届董事会第二次会议审议通过《激励计划（草案）》[10] 股份回购 - 2022年4月25日公司计划回购股份，资金总额不低于8000万元且不超过16000万元[19] - 截至2023年3月9日，回购股份2632685股，占当时总股本的0.84%，支付总金额8115.44万元[19] - 截至法律意见书出具日，公司回购专用证券账户累计持有公司股份1884844股[19] 激励计划 - 激励对象共计181人，为与半导体业务相关的核心技术/业务人员[16] - 本次激励计划拟授予限制性股票数量为220万股，约占草案公告日公司股本总额31338.1402万股的0.70%[20] - 新成长（一期）尚在有效期内的标的股票数量为26.97万股，占草案公布日公司股本总额的0.09%[20] - 新成长（二期）尚在有效期内的标的股票数量为59.40万股，占草案公布日公司股本总额的0.19%[20] - 2024年股票增值权激励计划尚在有效期内的标的股票数量为25.78万份，占草案公布日公司股本总额的0.08%[21] - 全部在有效期内的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计未超过公司股本总额的20.00%，激励对象获授公司股票数量累计未超过公司股本总额的1.00%[21] - 激励计划有效期最长不超过48个月[25] - 激励计划经股东大会审议通过后，公司将在60日内按规定向激励对象授予权益并完成公告等程序[26] - 限制性股票分三个归属期，比例分别为50%、30%、20%[30] - 董事和高管任职期间每年转让股份不得超所持总数25%，离职半年内不得转让[32] - 限制性股票授予价格为每股18.88元[35] - 授予价格不低于草案公布前1个交易日均价50%（每股18.59元）和前20个交易日均价50%（每股18.88元）较高者[36] - 授予条件要求公司和激励对象近12个月无违规等情况，公司近36个月无利润分配问题等[39][40] - 归属条件与授予条件类似，激励对象还需满足12个月以上任职期限[41][42][43] - 2025 - 2027年业绩考核目标分别为半导体行业营收不低于13.00亿元、16.50亿元、20.00亿元[44] - 业绩目标达成率P≥100%，公司层面归属比例X = 100%；90%≤P＜100%，X = P；P＜90%，X = 0%[44] - 激励对象个人考核评价结果分"A""B""C""D"四个等级，对应不同个人层面归属比例[46] - 激励对象当年实际归属限制性股票数量=个人当年计划归属数量×公司层面归属比例（X）×个人层面归属比例（Y）[48] - 若各归属期内公司当期业绩未达考核目标，激励对象对应考核当年计划可归属的限制性股票全部不得归属或递延至下期归属，并作废失效[45] - 激励计划选用经审计的半导体行业营业收入作为公司层面业绩考核指标[49] - 激励计划明确了限制性股票数量、授予价格调整方法及程序等多项内容，符合相关规定[52] - 激励对象公示期不少于10天[61][63] - 公司应在股东大会审议本计划前5日披露监事会对激励名单审核及公示情况说明[61] - 公司需对内幕信息知情人在《激励计划（草案）》公告前6个月内买卖公司股票及其衍生品种情况自查[61] - 公司董事会自股东大会审议通过本激励计划之日起60日内授出权益并完成公告等相关程序[62] - 公司应在第六届董事第二次会议、第六届监事会第二次会议决议审议通过《激励计划（草案）》后及时公告相关必要文件[64] - 激励对象资金来源为合法自筹资金，公司不为其提供财务资助[65] 会议审议 - 2025年2月28日，公司召开第六届董事会薪酬与考核委员会2025年第一次会议，审议通过相关议案[58] - 2025年3月3日，公司召开第六届董事会独立董事专门会议2025年第一次会议，审议通过相关议案[58] - 2025年3月4日，公司召开第六届董事会第二次会议，审议通过相关议案[59] - 2025年3月4日，公司召开第六届监事会第二次会议，审议通过相关议案[60] 各方意见 - 2025年第一次会议决议，独立董事认为本次激励计划符合规定，不存在损害公司及全体股东利益情形[66] - 公司监事会认为本次激励计划符合规定，不存在损害公司及全体股东利益情形[67] - 本次激励计划不存在公司董事为激励对象或与激励对象存在关联关系情形，无需回避表决[68] - 本次激励计划经公司股东大会审议通过后方可实行[70]

股权激励 - 新成长（三期）181名核心人员获授220万股限制性股票[1] - 获授股票占拟授权益100%，占股本总额0.70%[1] - 激励对象累计获股不超股本总额1%[1] - 全部有效激励计划标的股票不超股本总额20%[1] - 激励对象离职或放弃权益，授予数量将调整[2] - 激励对象不包括董事、监事等特定人员[2]

会议时间 - 2025年度第一次临时股东大会现场会议时间为2025年3月21日14:30[1] - 网络投票时间为2025年3月21日[1] - 股权登记日为2025年3月14日[2] 投票规则 - 议案1.00 - 6.00需2/3以上表决权通过[6] - 深交所交易系统投票时间为2025年3月21日9:15 - 9:25等时段[16] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年3月21日9:15 - 15:00[17] 登记信息 - 登记时间为2025年3月19日9:00 - 17:00[7] - 信函或传真登记需2025年3月18日17:00前送达并确认[7] 会议议案 - 审议新成长（三期）及2025年股票增值权激励计划相关议案[20] 委托授权 - 委托代表出席股东大会，有效期至会议结束[20][21] - 法人股东盖公章，个人股东须签名[21]

股东持股 - 实际控制人王福祥持股45032070股，占比14.37%[3] - 上海新晖资管持股37933276股，占比12.10%[3] - 上海新科投资持股22788086股，占比7.27%[3] - 王溯持股499500股，占比0.16%[3] - 相关股东合计持股106252932股，占比33.90%[3] 股份质押 - 王福祥质押1200万股，占其所持26.65%，占总股本3.83%[2] - 上海新晖资管质押3130000股，占其所持8.25%，占总股本1.00%[3] - 上海新科投资质押2000000股，占其所持8.78%，占总股本0.64%[3] - 变动后合计质押17130000股，占合计所持16.12%，占总股本5.47%[3] 其他情况 - 王福祥无侵害公司利益情形[4] - 控股股东质押无平仓风险，风险可控[4] - 公告日期为2025年2月28日[7]

公司决策 - 2024年10月11日公司拟终止控股子公司考普乐申请新三板挂牌[2] 子公司信息 - 考普乐完成减资工商变更登记并取得新《营业执照》[2] - 考普乐统一社会信用代码为91320400768252379G[2] - 考普乐注册资本为5896万元整[2] - 考普乐成立于2004年11月03日[2]

培训安排 - 培训时间为2024年12月30日[1] - 地点在上海新阳办公楼3楼会议室[1] - 主题是上市公司信息披露等及最新监管政策[1] - 讲师是徐宏丽[1] - 参训对象为公司董监高等相关人员[1] 培训情况 - 依据相关法律法规及监管指引[2] - 介绍监管要求及最新政策[2] - 结合案例讲解违规案例[2] - 培训达预期目标，效果良好[3] 保荐代表 - 保荐代表人为徐士锋和徐宏丽[6]

合规情况 - 现场检查时间为2024年12月30日至31日[1] - 公司章程和治理制度完备合规且有效执行[1] - 内部审计部门和审计委员会人员构成合规并按规定频率工作[2] - 公司已披露公告与实际一致，无应披露未披露重大事项[2] - 建立防控股股东占用资金制度且无占用情形[2] - 关联交易和对外担保审议程序合规，价格公允无异常[2][3] - 募集资金到位一月内签三方监管协议且有效执行，无违规使用[3] - 业绩无大幅波动，有波动有合理解释，与同业比无明显异常[3] - 公司及股东完全履行相关承诺[3] - 公司在人员等方面独立，与控股股东无同业竞争[1] 信息披露 - 2023年11月3日买1亿元挂钩中证1000指数场外期权未在2024年一季报确认价值及变动[4] - 2024年8月17日补充披露进展公告，更正《2024年第一季度报告》[4] 募集资金使用 - 非公开发行“补充流动资金”已完成[5] - “集成电路关键工艺材料项目”募集资金100%投入，已投产未达预计效益，处客户验证阶段[5] - “集成电路制造用高端光刻胶研发、产业化项目”募集资金未用完，公司变更部分用途[5]

报告公司投资评级 - 上海新阳（300236.SZ）的投资评级为"增持(首次)"，目标股价为39.39元[2] 报告的核心观点 - 上海新阳的半导体业务在2024年第三季度实现了高速增长，营收达到3.02亿元，同比增长49.78%，净利润同比增长约160%[2] - 公司致力于打造平台型材料企业，电镀、清洗、光刻、研磨技术及服务于一体的集成电路关键工艺材料研发企业[2] - 公司拟对外转让持有的控股子公司海斯高科技全部51%股权，受让方为鹿野实业（上海）有限公司[2] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 2024年第三季度，公司实现营收4.06亿元，同比增长27.40%，环比增长11.73%，创历史新高；归母净利润0.71亿元，同比增长162.16%，环比增长77.04%；扣非归母净利润0.48亿元，同比增长164.80%，环比减少1.76%；毛利率37.66%，同比提升2.38个百分点，环比减少1.67个百分点[2] - 涂料板块业务受行业竞争加剧及涂料产品价格下降等不利因素影响，2024年第三季度实现营收1.04亿元，同比减少11.14%[2] 公司业务及产品 - 公司已形成两大类业务：1）集成电路制造及先进封装用关键工艺材料及配套设备；2）环保型、功能性涂料[2] - 公司已为120多家半导体封装企业、70多家芯片制造企业提供产品和服务[2] - 电镀液及添加剂产品主要包括大马士革铜互连、TSV、Bumping电镀液及配套添加剂，可满足芯片90-14nm铜制程全部技术节点对电镀产品的要求[2] - 清洗液、蚀刻液产品主要包括铜制程蚀刻后清洗液、铝制程蚀刻后清洗液、氮化硅/钛蚀刻液、化学机械研磨后清洗液等，干法蚀刻后清洗液产品已实现14nm及以上技术节点全覆盖[2] - 光刻胶产品主要包括I线光刻胶、KrF光刻胶、ArF干法、浸没式光刻胶以及稀释剂、底部抗反射膜（BARC）等配套材料[2] - 化学机械研磨液产品主要包括适用于浅槽隔离研磨液（STI Slurry）、金属钨研磨液（W Slurry）、金属铜研磨液（Cu Slurry）、硅氧化层研磨液（Oxide Slurry）、多晶硅层研磨液（Poly Slurry）等系列产品，可覆盖14nm及以上技术节点[3] - 半导体封装用电子化学材料产品包括无铅纯锡电镀液及添加剂、去毛刺溶液等[4] - 配套设备产品主要包括半导体封装引线脚表面处理配套电镀、清洗设备和先进封装制程用电镀、清洗设备[4] - 氟碳涂料产品系列主要包括PVDF氟碳粉末涂料、氟碳喷涂涂料、氟碳辊涂涂料、超细耐候粉末涂料等，该业务主要由控股子公司江苏考普乐承担[4] 财务数据与估值 - 预计2024-2026年，公司营收分别为14.88/17.61/20.45亿元，增速分别为22.7%/18.3%/16.1%，归母净利润分别为2.04/2.55/3.22亿元，增速分别为22.2%/25.2%/26.2%；PE分别为60.5/48.4/38.3[5] - 财务数据预测显示，2024-2026年，公司总营收分别为14.88/17.61/20.45亿元，增速分别为22.70%/18.35%/16.13%，毛利率分别为38.70%/39.70%/40.32%[14] - 可比公司估值显示，上海新阳的PE分别为60.53/48.36/38.33[18] 投资建议 - 首次覆盖，给予"增持"评级[5]