公司决策 - 2024年10月11日公司拟终止控股子公司考普乐申请新三板挂牌[2] 子公司信息 - 考普乐完成减资工商变更登记并取得新《营业执照》[2] - 考普乐统一社会信用代码为91320400768252379G[2] - 考普乐注册资本为5896万元整[2] - 考普乐成立于2004年11月03日[2]

培训安排 - 培训时间为2024年12月30日[1] - 地点在上海新阳办公楼3楼会议室[1] - 主题是上市公司信息披露等及最新监管政策[1] - 讲师是徐宏丽[1] - 参训对象为公司董监高等相关人员[1] 培训情况 - 依据相关法律法规及监管指引[2] - 介绍监管要求及最新政策[2] - 结合案例讲解违规案例[2] - 培训达预期目标，效果良好[3] 保荐代表 - 保荐代表人为徐士锋和徐宏丽[6]

合规情况 - 现场检查时间为2024年12月30日至31日[1] - 公司章程和治理制度完备合规且有效执行[1] - 内部审计部门和审计委员会人员构成合规并按规定频率工作[2] - 公司已披露公告与实际一致，无应披露未披露重大事项[2] - 建立防控股股东占用资金制度且无占用情形[2] - 关联交易和对外担保审议程序合规，价格公允无异常[2][3] - 募集资金到位一月内签三方监管协议且有效执行，无违规使用[3] - 业绩无大幅波动，有波动有合理解释，与同业比无明显异常[3] - 公司及股东完全履行相关承诺[3] - 公司在人员等方面独立，与控股股东无同业竞争[1] 信息披露 - 2023年11月3日买1亿元挂钩中证1000指数场外期权未在2024年一季报确认价值及变动[4] - 2024年8月17日补充披露进展公告，更正《2024年第一季度报告》[4] 募集资金使用 - 非公开发行“补充流动资金”已完成[5] - “集成电路关键工艺材料项目”募集资金100%投入，已投产未达预计效益，处客户验证阶段[5] - “集成电路制造用高端光刻胶研发、产业化项目”募集资金未用完，公司变更部分用途[5]

报告公司投资评级 - 上海新阳（300236.SZ）的投资评级为"增持(首次)"，目标股价为39.39元[2] 报告的核心观点 - 上海新阳的半导体业务在2024年第三季度实现了高速增长，营收达到3.02亿元，同比增长49.78%，净利润同比增长约160%[2] - 公司致力于打造平台型材料企业，电镀、清洗、光刻、研磨技术及服务于一体的集成电路关键工艺材料研发企业[2] - 公司拟对外转让持有的控股子公司海斯高科技全部51%股权，受让方为鹿野实业（上海）有限公司[2] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 2024年第三季度，公司实现营收4.06亿元，同比增长27.40%，环比增长11.73%，创历史新高；归母净利润0.71亿元，同比增长162.16%，环比增长77.04%；扣非归母净利润0.48亿元，同比增长164.80%，环比减少1.76%；毛利率37.66%，同比提升2.38个百分点，环比减少1.67个百分点[2] - 涂料板块业务受行业竞争加剧及涂料产品价格下降等不利因素影响，2024年第三季度实现营收1.04亿元，同比减少11.14%[2] 公司业务及产品 - 公司已形成两大类业务：1）集成电路制造及先进封装用关键工艺材料及配套设备；2）环保型、功能性涂料[2] - 公司已为120多家半导体封装企业、70多家芯片制造企业提供产品和服务[2] - 电镀液及添加剂产品主要包括大马士革铜互连、TSV、Bumping电镀液及配套添加剂，可满足芯片90-14nm铜制程全部技术节点对电镀产品的要求[2] - 清洗液、蚀刻液产品主要包括铜制程蚀刻后清洗液、铝制程蚀刻后清洗液、氮化硅/钛蚀刻液、化学机械研磨后清洗液等，干法蚀刻后清洗液产品已实现14nm及以上技术节点全覆盖[2] - 光刻胶产品主要包括I线光刻胶、KrF光刻胶、ArF干法、浸没式光刻胶以及稀释剂、底部抗反射膜（BARC）等配套材料[2] - 化学机械研磨液产品主要包括适用于浅槽隔离研磨液（STI Slurry）、金属钨研磨液（W Slurry）、金属铜研磨液（Cu Slurry）、硅氧化层研磨液（Oxide Slurry）、多晶硅层研磨液（Poly Slurry）等系列产品，可覆盖14nm及以上技术节点[3] - 半导体封装用电子化学材料产品包括无铅纯锡电镀液及添加剂、去毛刺溶液等[4] - 配套设备产品主要包括半导体封装引线脚表面处理配套电镀、清洗设备和先进封装制程用电镀、清洗设备[4] - 氟碳涂料产品系列主要包括PVDF氟碳粉末涂料、氟碳喷涂涂料、氟碳辊涂涂料、超细耐候粉末涂料等，该业务主要由控股子公司江苏考普乐承担[4] 财务数据与估值 - 预计2024-2026年，公司营收分别为14.88/17.61/20.45亿元，增速分别为22.7%/18.3%/16.1%，归母净利润分别为2.04/2.55/3.22亿元，增速分别为22.2%/25.2%/26.2%；PE分别为60.5/48.4/38.3[5] - 财务数据预测显示，2024-2026年，公司总营收分别为14.88/17.61/20.45亿元，增速分别为22.70%/18.35%/16.13%，毛利率分别为38.70%/39.70%/40.32%[14] - 可比公司估值显示，上海新阳的PE分别为60.53/48.36/38.33[18] 投资建议 - 首次覆盖，给予"增持"评级[5]

市场扩张和并购 - 公司对外转让控股子公司海斯高科技51%股权给鹿野实业，价格1美元[2] - 已收到股权转让款，完成工商变更登记[3] - 公司不再持有海斯高科技股权，其不纳入合并报表范围[3]

证券代码：300236 证券简称：上海新阳 公告编号：2024-076 上海新阳半导体材料股份有限公司 关于公司完成工商变更登记的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 近日，上海新阳半导体材料股份有限公司（以下简称"公司"）已经完成了 工商变更登记手续，具体情况如下： 公司于 2024 年 10 月 11 日召开第五届董事会第二十一次会议，审议通过了 《关于修订<公司章程>的议案》及《关于变更公司法定代表人的议案》。根据新 修订《公司章程》规定及公司经营发展需要，拟将公司法定代表人由董事长王福 祥先生变更为董事、总经理王溯先生。本议案已经公司 2024 年度第一次临时股 东大会审议通过。具体内容详见公司在中国证监会指定的创业板信息披露网站巨 潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的相关公告。 公司已经完成了相关变更登记手续，并取得上海市市场监督管理局换发的 《营业执照》，相关登记信息如下： 名 称：上海新阳半导体材料股份有限公司 关的化学产品、设备产品及零配件，销售公司自产产品并提供相关技术咨询服务， 从事与上述产品同类商品（特定商 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024Q3公司业绩持续增长,主要原因为半导体材料业务快速增长,以及涂料业务板块持续改善运营成本 [2] - 公司持续加大研发投入,关键半导体化学品产能加速释放 [3] 财务数据总结 营收和利润 - 2024年前三季度公司实现营收10.67亿元,同比增长22.57%;归母净利润1.30亿元,同比增长13.99% [1] - 2024Q3公司实现营收4.06亿元,同比增长27.40%;归母净利润0.71亿元,同比增长162.16% [1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.10/2.46/2.74亿元 [4] 毛利率和净利率 - 2024Q3公司销售毛利率37.66%,同比增加2.39个百分点;销售净利率17.41%,同比增加8.71个百分点 [1] - 预计2024-2026年公司毛利率分别为38.0%/39.2%/39.7%,净利率分别为14.0%/14.9%/15.2% [4] 其他财务指标 - 2024-2026年公司ROE分别为4.8%/5.4%/5.8% [4] - 2024-2026年公司PE分别为57.9/49.4/44.3倍 [4]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[9] 报告的核心观点 1) 公司持续推进高端半导体材料研发和生产进程,新建项目如期推进,产能规模扩大、产品多元化布局,核心半导体材料销售规模大幅提升带动公司营收和利润显著增厚。[9] 2) 随着半导体产业基本面逐步改善、高端电子材料加速推进国产化,公司业绩有望保持较好增长,预计2024-2026年实现归母净利润2.02、2.81、3.64亿元。[9] 3) 公司半导体材料销售规模扩大、业绩增势向好,维持"推荐"评级。[9] 公司投资评级 1) 公司持续推进高端半导体材料研发和生产进程,新建项目如期推进,产能规模扩大、产品多元化布局。[9] 2) 核心半导体材料销售规模大幅提升带动公司营收和利润显著增厚。[6][7] 3) 随着半导体产业基本面逐步改善、高端电子材料加速推进国产化,公司业绩有望保持较好增长,预计2024-2026年实现归母净利润2.02、2.81、3.64亿元。[9] 4) 公司半导体材料销售规模扩大、业绩增势向好,维持"推荐"评级。[9] 公司财务数据 1) 2024年前三季度公司实现营收10.67亿元,同比增长22.57%;实现归母净利润1.30亿元,同比增长13.99%。[5] 2) 2024年三季度公司实现营收4.06亿元,同比增长27.40%;实现归母净利润0.71亿元,同比增长162.16%。[5] 3) 公司2024年前三季度总销售毛利润同比增加38.32%至4.15亿元,毛利率同比提升4.43个百分点至38.89%。[6] 4) 公司2024年前三季度研发费用达1.55亿元,同比增加47.8%,占本期总营收的14.2%。[7] 公司业务发展 1) 公司核心湿电子化学品电镀液及添加剂、蚀刻清洗液等产品销售规模显著提升,带动公司业绩增长。[6] 2) 公司浸没式ArF光刻胶研发顺利推进,已有多款产品在国内多家晶圆制造企业开展测试验证工作。[7] 3) 公司多款成熟的研磨液产品在超过20家客户测试验证。[7] 4) 公司拟对外转让控股子公司上海新阳海斯高科技材料有限公司全部51%股权,优化资源配置。[7]

公司人事变动 - 选举王福祥为第六届董事会董事长，任期三年[4] - 聘任王溯为总经理、总工程师，任期三年[8] - 聘任智文艳、黄利松为高级副总经理，任期三年[9] 会议审议 - 上海新阳第六届董事会第一次会议于2024年10月28日召开[3] - 审议通过公司2024年第三季度报告[15]

会议信息 - 公司第六届监事会第一次会议于2024年10月28日15:30召开[3] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[3] 选举结果 - 同意选举王振荣先生为第六届监事会主席，任期三年[4] - 选举监事会主席议案表决结果：3票赞成，0票反对，0票弃权[4] 报告审议 - 审议通过公司2024年第三季度报告议案[5] - 2024年第三季度报告议案表决结果：3票赞成，0票反对，0票弃权[5]