东方财富证券股份有限公司 关于 上海新阳半导体材料股份有限公司 2025 年股票增值权激励计划 第一个行权期行权相关事项 之 独立财务顾问报告 独立财务顾问：东方财富证券股份有限公司 $$\Xi{\bf{O}}\Xi{\bf{\hat{\gamma}}}{\bf{\hat{\pi}}}\Xi{\bf{\hat{\beta}}}$$ 第二章 声 明 | | | 东方财富证券股份有限公司 独立财务顾问报告 第一章 释 义 在本独立财务顾问报告中，除非文义载明，以下简称具有如下含义： | 释义项 | | 释义内容 | | --- | --- | --- | | 上海新阳、上市公司、公 | 指 | 上海新阳半导体材料股份有限公司 | | 司 | | | | 本激励计划 | 指 | 上海新阳半导体材料股份有限公司 2025 年股票增值权激 | | | | 励计划 | | 《激励计划》 | 指 | 《上海新阳半导体材料股份有限公司 2025 年股票增值权 | | | | 激励计划》 | | | | 《东方财富证券股份有限公司关于上海新阳半导体材料股 | | 本独立财务顾问报告 | 指 | 份有限公司 2025 年股票增值 ...

北京市隆安律师事务所上海分所 关于上海新阳半导体材料股份有限公司 新成长（一期）预留授予部分第三个归属期归属条 件成就及部分限制性股票作废事项的 法律意见书 北京市隆安律师事务所上海分所 www.longanlaw.com 二〇二六年三月 法律意见书 北京市隆安律师事务所上海分所 关于上海新阳半导体材料股份有限公司 新成长（一期）股权激励计划预留授予部分第三个归属期 归属条件成就及部分限制性股票作废事项的 本法律意见书仅供公司为实行本次激励计划之目的使用，不得用作任何其 他目的。本所同意公司将本法律意见书作为其实行本次激励计划相关事项的必 备文件之一，随其他材料一起提交深圳证券交易所予以公告，并依法对本法律 意见书承担相应的法律责任。本所同意公司在其为实行本次激励计划本次归属 和本次作废相关事项所制作的相关文件中依法引用本法律意见书的相关内容， 但该引用不应采取任何可能导致对本所意见的理解出现偏差的方式进行，否则 本所有权对上述相关文件的相应内容进行再次审阅并确认。 鉴此，本所律师根据上述法律、法规、规章及规范性文件的要求，按照律 师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，现出具法律意见如下： 一、本次归 ...

之 东方财富证券股份有限公司 关于 上海新阳半导体材料股份有限公司 新成长（二期）股权激励计划 第三个归属期归属相关事项 第一章 释 义 独立财务顾问报告 独立财务顾问：东方财富证券股份有限公司 $$\Xi{\bf{\cal{O}}}\Xi\lambda\Xi\Xi\Xi\Xi$$ 东方财富证券股份有限公司 独立财务顾问报告 目 录 | 第一章 | 释 | 义 | 3 | | --- | --- | --- | --- | | 第二章 | 声 | 明 | 4 | | 第三章 | 基本假设 | | 6 | | 第四章 | 本激励计划履行的审批程序 | | 7 | | 第五章 | 本激励计划第三个归属期归属条件成就情况 | | 10 | | | 一、董事会就本激励计划设定的限制性股票归属条件是否成就的审议情况 10 | | | | | 二、本激励计划第三个归属期归属条件成就的说明 10 | | | | | 三、本次实施的股权激励计划与股东大会审议通过的股权激励计划存在差异的说明 | | 13 | | | 四、本激励计划第三个归属期归属情况 | | 13 | | 第六章 | 独立财务顾问的核查意见 | | 15 | ...

上海新阳半导体材料股份有限公司 新成长（一期）股权激励计划 预留授予部分 第三个归属期归属相关事项 之 独立财务顾问报告 独立财务顾问：东方财富证券股份有限公司 东方财富证券股份有限公司 关于 $$\Xi{\bf O}\Xi{\bf\rlap{\rightarrow}}\lambda\Psi\Xi{\bf\rlap{\rightarrow}}{\cal H}$$ 东方财富证券股份有限公司 独立财务顾问报告 目 录 | 第一章 | 释 义 | | 3 | | --- | --- | --- | --- | | 第二章 | 声 明 | | 4 | | 第三章 | 基本假设 | | 6 | | 第四章 | | 本激励计划履行的审批程序 | 7 | | 第五章 | | 本激励计划预留授予部分第三个归属期归属条件成就情况 | 10 | | | | 一、董事会就本激励计划设定的限制性股票归属条件是否成就的审议情况 10 | | | | | 二、本激励计划预留授予部分第三个归属期归属条件成就的说明 10 | | | | | 三、本次实施的股权激励计划与股东大会审议通过的股权激励计划存在差异的说明 | 13 | | | | ...

激励计划时间线 - 2025年3月4日审议激励计划相关议案[7][8] - 2025年3月5日披露自查表并公示拟激励对象[9] - 2025年3月17日披露公示情况说明及审核意见[9] - 2025年3月21日授予限制性股票[10] - 2026年3月20日审议归属条件等议案[10] 业绩与分红 - 2025年度半导体营收15.17亿元，业绩目标达成率P≥100%[15][16] - 2024年度权益分派每10股派2.6元（含税）[12] 激励计划数据 - 授予价格由18.88元/股调为18.62元/股[12] - 第一个归属期可归属172人，数量108.08万股[17] - 9名离职对象1.75万股作废，8名考核C对象1.04万股作废[20]

北京市隆安律师事务所上海分所 关于上海新阳半导体材料股份有限公司 2025 年股票增值权激励计划行权价格调整及第一个 行权期行权条件成就事项的 二〇二六年三月 法律意见书 北京市隆安律师事务所上海分所 关于上海新阳半导体材料股份有限公司 2025 年股票增值权激励计划行权价格调整及第一个行权期 行权条件成就事项的 法律意见书 致：上海新阳半导体材料股份有限公司 法律意见书 北京市隆安律师事务所上海分所 www.longanlaw.com 北京市隆安律师事务所上海分所（以下简称"本所"）接受上海新阳半导体 材料股份有限公司（以下简称"公司"或"上海新阳"）委托，就公司拟实行的 2025 年股票增值权激励计划（以下简称"本次激励计划"或"本激励计划"） 股票增值权的行权价格调整（以下简称"本次调整"）和第一个行权期行权条件 成就（以下简称"本次行权"）的相关事宜，根据《中华人民共和国公司法》 （以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）颁布的《上市公司股权激 励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、深圳证券交易所颁布的《深圳证 ...

证券代码：300236 证券简称：上海新阳 公告编号：2026-015 上海新阳半导体材料股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、会议召开情况 上海新阳半导体材料股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第八 次会议于 2026 年 3 月 20 日 9:30 以通讯方式召开。会议通知已于 2026 年 3 月 13 日以电子邮件等方式送达全体董事。本次会议应出席董事 9 人，实际出席董 事 9 人。本次董事会的召开符合国家法律、法规和公司章程的规定，会议所作决 议合法有效。会议做出如下决议： 二、会议审议情况 1、审议通过《关于新成长（一期）股权激励计划预留授予部分第三个归属 期归属条件成就的议案》 公司新成长（一期）股权激励计划（以下简称"新成长（一期）"）预留授予 部分限制性股票的授予日为 2022 年 12 月 21 日，本激励计划预留授予部分限制 性股票的第三个等待期已于 2025 年 12 月 20 日届满，于 2025 年 12 月 21 日进入 第三个归属期。根据《上市公司股权激励管理办法》《新成长（一期）股权激励 ...

《新成长（二期）》第三个归属期拟归属的 119 名激励对象具备《公司法》 《证券法》等法律、法规和规范性文件以及《公司章程》规定的任职资格，符合 《管理办法》规定的激励对象条件，符合《新成长（二期）》规定的激励对象范 围，其作为本激励计划激励对象的主体资格合法、有效，激励对象获授的限制性 股票的归属条件已成就。 证券代码：300236 证券简称：上海新阳 公告编号：2026-024 上海新阳半导体材料股份有限公司 董事会薪酬与考核委员会关于公司新成长（一期）股权激励计划预留 授予部分第三个归属期、新成长（二期）股权激励计划第三个归属期、 新成长（三期）股权激励计划第一个归属期归属名单及2025年股票增 值权激励计划第一个行权期行权名单的核查意见 本公司及董事会薪酬与考核委员会全体成员保证信息披露内容的真实、准 确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 上海新阳半导体材料股份有限公司（以下简称"公司"） 于 2026 年 3 月 20 日召开第六届董事会第八次会议，会议审议通过了《关于新成长（一期）股 权激励计划预留授予部分第三个归属期归属条件成就的议案》、《关于新成长（二 期）股权激励计划第三个归属期归 ...

投资评级与核心观点 - **投资评级**：买入（维持）[1] - **核心观点**：报告认为上海新阳作为泛湿电子化学品平台型供应商，其“五大材料”布局正驱动业绩高速增长，同时“三大基地”的产能建设将深化其“研产供”护城河，支撑公司在半导体产业链国产化浪潮中加速发展，开启新的成长周期[1][5][6] 公司业绩与财务预测 - **2025年业绩表现**：2025年公司实现营业收入19.37亿元，同比增长31.28%；归母净利润3.01亿元，同比增长71.12%；扣非归母净利润2.74亿元，同比增长70.48%；销售毛利率为41.00%，同比提升1.71个百分点；销售净利率为15.54%，同比提升3.65个百分点[4] - **2026-2028年盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为3.94亿元、5.26亿元、6.80亿元（2026-2027年原预测值为3.21亿元、4.12亿元）[4] - **估值水平（基于当前股价80.14元）**：对应2026-2028年预测市盈率（PE）分别为63.8倍、47.7倍、36.9倍[4] - **关键财务比率预测**：预计2026-2028年毛利率分别为42.7%、43.6%、44.3%；净利率分别为14.6%、14.6%、14.4%；净资产收益率（ROE）分别为7.1%、8.7%、10.2%[7][9] 业务分析：五大材料布局与增长动力 - **半导体业务高速增长**：2025年公司半导体业务营收15.17亿元，同比增长46.50%，其中集成电路材料营收14.79亿元，同比增长48.15%[5] - **电镀液及添加剂**：受先进封装需求拉动，2025年销售额同比增长约40%[5] - **清洗液**：铜/铝制程清洗系列产品2025年销售额同比增长50%以上[5] - **蚀刻液**：技术持续迭代并拓展至3D NAND应用，2025年销售额同比增长80%以上[5] - **CMP研磨液**：先进制程Poly slurry产品已进入国内主流晶圆公司产线，2025年销售额同比增长约160%[5] - **光刻胶**：多款产品实现批量销售，2025年销售规模同比增长30%以上[5] 产能与战略布局：三大生产基地 - **松江本部**：规划新建年产5万吨集成电路关键工艺材料及总部、研发中心项目，已实现年内立项并开工建设[6] - **合肥新阳**：定增项目产能从原有1.5万吨扩产至4.35万吨，项目已完成立项及环安评审批，核心产线建设基本就位[6] - **上海化工区基地**：主攻光刻胶，稳步推进高端光刻胶及配套试剂产能项目；公司正积极开发3D NAND、DRAM及逻辑先进制程中使用的光刻胶，ArF浸没式光刻胶已取得销售订单[6] 行业背景与公司定位 - **行业政策环境**：近期“十五五规划纲要”发布，半导体产业战略或向“全链条突破、成熟与先进并举、应用与生态协同”方向发展[5] - **公司定位与机遇**：公司已成为泛湿化学品平台型供应商，随着国内先进制程与先进存储相继进入扩产上行周期，有望持续受益于产业链国产化趋势[5]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[5] 报告核心观点 - 半导体行业景气度高涨，2026年1月全球销售额同比大幅增长46.1%至825亿美元，且成熟制程晶圆代工掀起涨价潮，为上游半导体材料带来需求与价格双重利好[2][30] - 新材料产业下游需求推动产业升级与革新，行业迈入高速发展期，国内制造升级将持续释放对高标准、高性能材料的需求[4] - 人形机器人等前沿领域在新材料应用上取得突破，PEEK材料的规模化应用解决了轻量化等行业痛点，展示了新材料广阔的应用前景[2][35] 根据相关目录分别总结 1 整体市场行情回顾 - 本周（2026.3.9-2026.3.13）Wind新材料指数收报5900.37点，环比上涨0.87%[3][11] - 子板块表现分化，碳纤维指数表现突出，环比大幅上涨26.05%；半导体材料指数与锂电指数分别环比下跌2.79%和4.93%[3][11] 2 重点关注公司周行情回顾 2.1 周涨跌幅前十 - 本周涨幅前五的公司为：瑞丰高材(25.52%)、联瑞新材(21.33%)、华特气体(15.49%)、上海新阳(11.52%)、皖维高新(9.17%)[3][26] - 本周跌幅前五的公司为：利安隆(-12.71%)、新亚强(-11.99%)、宏柏新材(-10.16%)、三祥新材(-5.31%)、东岳硅材(-5.07%)[3][27] 3 近期行业热点跟踪 3.1 最高10%！半导体涨价潮持续 - 成熟制程晶圆代工厂（如晶合集成、联电、世界先进、力积电）计划自2026年4月或6月起调涨报价，幅度最高达10%或更多，主要因成本持续攀升[30] 3.2 国产手机官宣涨价！多品牌手机、PC或迎集体调价 - 因存储芯片等关键零部件成本上涨，OPPO、vivo、小米、荣耀等多家头部手机品牌计划于2026年3月启动产品价格调整[30][31] 3.3 机构：1月全球半导体销售额825亿美元！增长46% - 2026年1月全球半导体销售额为825亿美元，环比增长3.7%，同比增长46.1%[2][31] - 分地区看，同比销售额增长最快的为亚太地区/其他地区(82.4%)，其次是中国(47.0%)；日本是唯一同比销售额下降(-6.2%)的地区[2][32] 3.4 全尺寸人形机器人PEEK规模化应用突破 - 华翔启源推出全尺寸人形机器人PEEK规模化应用，可为整机减重5.3公斤，解决了轻量化、高续航、强耐用三大行业痛点[2][35] 3.5 飞凯新材，成立新公司，投资新项目，光刻胶实现多个突破 - 飞凯材料计划投资约10亿元在安徽东至经济开发区新建生产基地项目，分两期建设[35] - 同时，公司与台湾昕特投资共同设立合资公司苏州娄绅，持股57.05%，以拓展半导体高性能散热组件等新业务[35][36] 4 相关数据追踪 - 本周费城半导体指数收报7646.64点，环比上涨1.76%[37] - 2026年2月，中国集成电路出口金额达204.1亿美元，同比上涨58.86%；进口金额达369.82亿美元，同比上涨21.9%[39]