隆华科技集团（洛阳）股份有限公司 套期保值业务管理制度 第一章 总则 第一条 为规范隆华科技集团（洛阳）股份有限公司（以下简称"公司"）及其 全资子公司、控股子公司（以下简称"子公司"）套期保值业务及相关信息披露工作， 有效防范和控制风险，加强对套期保值业务的管理，根据《中华人民共和国公司法》 《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业 板上市公司规范运作》及《隆华科技集团（洛阳）股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）等有关规定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 本制度适用于公司及子公司开展的套期保值业务。公司及子公司开展套 期保值业务，应当参照本制度的相关规定，履行相应审批和信息披露义务。未经公司 有权决策机构审批同意，公司及子公司不得进行套期保值操作。 第三条 本制度所称套期保值业务指为管理外汇风险、价格风险、利率风险、信 用风险等特定风险而达成与上述风险基本吻合的期货和衍生品交易的活动，包括金融 衍生品套期保值业务及商品期货套期保值业务。 金融衍生品套期保值业务是指为满足正常经营或日常业务需要，与境内外具有相 关业务经营资质的金融机构开展的用于规避和防 ...

财务表现 - 2025年上半年营业收入15.15亿元 同比增长23.95% [1] - 2025年上半年净利润1.12亿元 同比增长5.83% [1]

收入和利润（同比环比） - 营业收入为15.15亿元人民币，同比增长23.95%[18] - 营业收入同比增长23.95%至15.15亿元[46] - 归属于上市公司股东的净利润为1.12亿元人民币，同比增长5.83%[18] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.05亿元人民币，同比增长13.29%[18] - 报告期扣除非经常性损益后净利润为1.045亿元，同比增长13.29%[137] - 基本每股收益为0.13元/股，同比增长8.33%[18] - 稀释每股收益为0.13元/股，同比增长8.33%[18] - 加权平均净资产收益率为3.39%，同比提升0.10个百分点[18] - 净利润从1.15亿元增至1.19亿元，增长3.25%[148] - 基本每股收益从0.12元增至0.13元，增长8.33%[148] - 公司净利润同比增长21.0%，从1228万元增至1487万元[151] - 综合收益总额达11.49亿元人民币[165] - 公司2025年上半年综合收益总额为14,866,808.82元[172] - 2024年半年度综合收益总额为1228万元[178] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比增长27.38%至11.76亿元[46] - 研发投入同比增长12.18%至0.61亿元[46] - 研发费用从5457.07万元增至6121.51万元，增长12.18%[147] - 利息费用从3809.74万元增至4967.09万元，增长30.38%[147] - 信用减值损失改善41.5%，从-1751万元收窄至-1025万元[151] - 支付职工现金增长9.1%，从1.62亿元增至1.77亿元[153] 经营活动现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为0.99亿元人民币，同比大幅改善138.35%[18] - 经营活动现金流量净额大幅改善，同比增长138.35%至0.99亿元[46] - 经营活动现金流量净额显著改善，从-2.58亿元转为正9883万元[153] - 销售商品提供劳务收到现金增长25.8%，从10.65亿元增至13.40亿元[152][153] - 母公司经营活动现金流量从-1.03亿元改善至6312万元[154] 投资和筹资活动现金流 - 投资活动现金流出大幅增加93.7%，从9.15亿元增至17.72亿元[153] - 筹资活动现金流入减少16.3%，从6.41亿元降至5.36亿元[153] - 取得借款收到现金减少16.3%，从6.41亿元降至5.36亿元[153] - 期末现金及现金等价物余额增长40.1%，从6.12亿元增至8.57亿元[153] - 报告期投资额为24,344,000元，较上年同期增长30.41%[55] 资产和负债变化 - 货币资金较上年末增长1.33个百分点至9.67亿元[50] - 货币资金从8.15亿元增至9.67亿元，增长18.6%[141] - 应收账款占总资产比例下降3个百分点至12.76亿元[50] - 应收账款从14.04亿元降至12.76亿元，减少9.1%[141] - 存货从9.80亿元增至10.42亿元，增长6.3%[141] - 短期借款从5.00亿元增至5.10亿元，增长2.0%[142] - 长期借款占总资产比例上升2.71个百分点至7.12亿元[50] - 长期借款从4.81亿元增至7.12亿元，增长48.1%[143] - 应付债券从8.00亿元增至8.21亿元，增长2.7%[143] - 报告期末公司资产负债率为53.27%，较上年末增长2.27%[137] - 短期借款从7541.58万元增至9000万元，增长19.33%[145] - 合同负债从3.03亿元增至3.62亿元，增长19.41%[145] - 长期借款从0元增至1.6亿元[145] - 公司总资产从690.60亿元增长至736.36亿元，增幅6.6%[143] - 公司总资产从454.12亿元增至477.98亿元，增长5.25%[145][146] 所有者权益和利润分配 - 归属于上市公司股东的净资产为33.03亿元人民币，较上年度末增长1.94%[18] - 未分配利润从14.67亿元增至15.34亿元，增长4.6%[143] - 未分配利润本期增加1.12亿元[155] - 未分配利润增加7875.58万元人民币[165] - 利润分配中对所有者（或股东）的分配减少4451.83万元[158] - 利润分配减少未分配利润2670.05万元人民币[167] - 2025年半年度期末所有者权益合计34.41亿元，较上年同期增长4.8%[162] - 归属于母公司所有者权益期末余额33.03亿元，较上年同期增长4.6%[162] - 未分配利润期末余额15.34亿元，较上年同期增长12.3%[162] - 少数股东权益期末余额1.38亿元，较上年同期增长8.9%[162] - 2024年上半年年末未分配利润余额13.66亿元[163] - 2024年上半年年末所有者权益合计32.84亿元[163] - 归属于母公司所有者权益期初余额为31.57亿元人民币[165] - 本期所有者权益合计增加8962.82万元人民币[165] - 少数股东权益期初余额为1.27亿元人民币[165] - 少数股东权益本期增加986.68万元人民币[165] - 公司2024年半年度归属于母公司所有者权益合计为3,373,168,273.07元[169] - 公司2025年上半年末所有者权益合计为2,771,987,125.72元[172] - 公司2025年上半年利润分配减少所有者权益44,518,287.14元[172] - 公司2025年上半年所有者权益净减少29,600,391.61元[172] - 公司2025年半年度所有者权益合计为27.42亿元，较上期27.78亿元下降1.3%[176][180] - 2025年半年度未分配利润为6.63亿元，较上期6.80亿元减少2.5%[176][180] - 2025年半年度资本公积为10.56亿元，较上期10.55亿元小幅增长0.08%[176][180] - 2024年半年度利润分配导致未分配利润减少2670万元[178] - 2024年半年度所有者权益变动净减少1438万元[178] - 公司计划半年度不进行利润分配及资本公积金转增股本[76] - 2024年度利润分配以总股本扣除回购股份后891,135,571股为基数每10股派发现金股利0.499999元人民币[81] 业务线表现 - 节能换热装备业务收入5.43亿元，毛利率22.06%[48] - 水处理业务收入同比增长41.56%至2.28亿元[49] - 靶材及超高温特种材料业务收入同比增长49.44%至4.08亿元[49] 技术研发与产品进展 - 公司银合金管靶制造方法专利获授权，突破国产G8.6 AMOLED大尺寸银合金管靶制备技术[28] - 公司两款产品通过韩国三星品质稽核和验证，开始批量供货[28] - 公司HITO靶材在异质结铜互连技术上效率比同行高0.1%[29] - IZO靶材在多家客户验证中对比同类产品有超过1%的增益[29] - 公司成为国内首家批量供应G10.5平面ITO靶材的供应商[28] - EPMI吸波泡沫项目获评国际先进水平，已应用于重点型号关键部件[33] - 子公司兆恒科技EPMI吸波泡沫项目获评"国际先进"水平，已应用于重点型号部件[109] 子公司表现 - 子公司丰联科光电总资产为12.447亿元人民币，净资产为5.626亿元人民币，营业收入为4.102亿元人民币，净利润为4,657万元人民币[68] - 子公司中电加美总资产为18.465亿元人民币，净资产为8.010亿元人民币，营业收入为3.303亿元人民币，净利润为2,003万元人民币[68] - 子公司兆恒科技总资产为3.091亿元人民币，净资产为2.963亿元人民币，营业收入为6,184万元人民币，净利润为3,041万元人民币[68] - 中电加美认购私募股权投资基金8,000万元人民币份额，占实缴份额74.85%[69] 金融资产和投资 - 公司获得政府补助411.12万元人民币[23] - 非经常性损益项目中，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益及处置损益为256.9万元[24] - 计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费为212.03万元[24] - 债务重组损益为-38.45万元[24] - 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为21.35万元[24] - 金融资产小计期末余额为172,055,757.82元，其中其他权益工具投资期末余额为171,578,212.92元[53] - 应收款项融资本期购买金额为339,427,915.40元，出售金额为311,981,507.67元，期末余额为49,409,608.38元[53] - 受限货币资金期末账面价值为109,739,610.44元，较上年末增长23.3%[54] - 受限应收票据期末账面价值为171,789,507.94元，较上年末增长110.2%[54] - 衍生品投资中存货套期保值本期公允价值变动损失为81.22万元，期末金额为1,033.47万元[62] - 委托理财发生额为37,550万元，全部为银行理财产品且未出现逾期[61] - 其他非流动金融资产因应收款项转股权增加477,544.90元[53] - 交易性金融资产本期公允价值变动损失20,445元，期末余额清零[53] - 金融负债期末余额为791,745元，全部为本期新增[53] - 衍生品投资审批董事会公告披露日期为2025年4月21日[63] - 公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资[64] 股权和股本变动 - 公司授予63名激励对象1,100万股限制性股票，授予价格为3.85元/股[77] - 公司总股本为904,460,201股[81] - 回购专用证券账户股份数量为13,324,630股[81] - 公司股份总数因可转换公司债券转股增加8,266股，变动后总股本为904,461,479股[112] - 有限售条件股份减少96,344,842股，变动后占比降至6.58%[112] - 无限售条件股份增加96,353,108股，变动后占比升至93.42%[112] - 李占明解除限售股份95,501,092股，期末限售股数降为0[115] - 期末限售股份总数减少至59,477,156股，较期初下降61.8%[115] - 李占明持股95,501,092股，占总股本10.56%，全部为无限售条件股份[117] - 通用技术集团投资管理有限公司持股60,600,000股，占比6.70%[117] - 李明强持有有限售条件股份29,881,200股，占其总持股的75%[117] - 李占强持有有限售条件股份28,491,300股，占其总持股的75%[117] - 公司回购专用证券账户持有股份13,324,630股[118] - 报告期末普通股股东总数42,041户[117] - 栗建伟报告期内增持6,142,100股，总持股达23,644,100股[117] - 江苏天圣达集团有限公司报告期内减持330,000股[117] - 公司累计发行股本总数9.04亿股[181] 可转换公司债券 - 公司于2021年7月30日发行可转换公司债券总额为7.989亿元人民币[127] - 报告期末可转换公司债券持有人数为5,283人[128] - 境外法人UBS AG持有可转换公司债券479,991张，占比6.02%[128] - 报告期内可转换公司债券转股金额为50,800元[131] - 累计转股金额为166.36万元，转股数量为240,216股，占转股前公司已发行股份总额的0.03%[132] - 尚未转股金额为7.9726亿元人民币，占发行总金额的99.79%[132] - 截至报告期末最新转股价格为6.10元[133][134] - 公司主体信用等级和可转换公司债券信用等级均维持AA-，评级展望稳定[135] 担保和诉讼 - 对外担保实际发生额合计1,895.88万元[104] - 报告期末实际对外担保余额合计1,895.88万元[104] - 担保额度审批总额为2,513.14万元[104] - 报告期内公司对子公司审批担保额度合计为220,000万元，实际发生额为111,330.1万元[105] - 报告期末公司实际担保余额合计为113,225.98万元，占净资产比例为34.28%[105] - 公司为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保余额为64,770.21万元[106] - 报告期内公司担保实际发生额合计为113,225.98万元，审批担保额度合计为222,513.14万元[105] - 公司不存在违反规定程序对外提供担保的情况[106] - 公司未为股东、实际控制人及其关联方提供担保（余额为0）[106] - 公司作为原告的其他诉讼涉案总金额为8,045.52万元[91] - 公司作为被告的其他诉讼涉案总金额为881.36万元[91] 其他重要事项 - 公司3家子公司被纳入环境信息依法披露企业名单[78] - 公司报告期未出售重大资产[65] - 公司半年度财务报告未经审计[88] - 公司不存在控股股东非经营性资金占用及违规担保情况[86][87] - 公司重要应收款项坏账准备计提标准为1000万元或应收账款余额的1%[189] - 同一控制下企业合并的净资产账面价值与支付对价差额调整资本公积或留存收益[190] - 非同一控制下企业合并成本大于可辨认净资产公允价值份额部分确认为商誉[190] - 非同一控制下合并成本小于可辨认净资产公允价值份额差额计入当期损益[190] - 企业合并直接相关费用发生时计入当期损益[190] - 合并财务报表需抵销内部交易影响并全额确认减值损失[192] - 非同一控制企业合并增加子公司按购买日公允价值纳入合并报表[194] - 丧失子公司控制权时重新计量剩余股权公允价值[195] - 分步处置子公司交易符合一揽子交易时差额确认为其他综合收益[196] - 购买子公司少数股权时长期股权投资与净资产份额差额调整资本公积[197] - 不丧失控制权部分处置子公司时处置价款与净资产份额差额调整资本公积[198]

| | | 隆华科技集团（洛阳）股份有限公司 关于隆华转债赎回实施暨即将停止转股的重要提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、最后转股日：2025 年 8 月 29 日 2025 年 8 月 29 日为"隆华转债"最后一个转股日，当日收市前，持有"隆华转 债"的投资者仍可进行转股，2025 年 8 月 29 日收市后，未实施转股的"隆华转债" 将停止转股，剩余可转债将按照 100.22 元/张的价格被强制赎回。若被强制赎回， 投资者可能面临大额投资损失。 截至 2025 年 8 月 26 日收市后，距离"隆华转债"停止转股日（2025 年 9 月 1 日）仅剩 3 个交易日。 2、债券持有人若转股，需开通创业板交易权限。投资者不符合创业板股票适当 性管理要求的，不能将所持"隆华转债"转换为股票，特提请投资者关注不能转股 的风险。 3、特提醒"隆华转债"投资者仔细阅读本公告内容，注意在限期内转股。 特别提示： 1、"隆华转债"（债券代码：123120）赎回价格：100.22 元/张（债券面值加当 期应计利息，当期年利率为 ...

| 证券代码：300263 | 证券简称：隆华科技 | 公告编号：2025－049 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123120 | 债券简称：隆华转债 | | 隆华科技集团（洛阳）股份有限公司 特别提示： 1、"隆华转债"（债券代码：123120）赎回价格：100.22 元/张（债券面值加当 期应计利息，当期年利率为 2.40%，且当期利息含税），扣税后的赎回价格以中国证 券登记结算有限责任公司深圳分公司（以下简称"中国结算"）核准的价格为准。 关于隆华转债赎回实施暨即将停止交易的重要提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、最后交易日：2025 年 8 月 26 日 2025 年 8 月 26 日为"隆华转债"最后一个交易日；当日"隆华转债"简称为"Z 华转债"；2025 年 8 月 26 日收市后"隆华转债"将停止交易。 2、最后转股日：2025 年 8 月 29 日 2025 年 8 月 27 日至 2025 年 8 月 29 日收市前，持有"隆华转债"的投资者仍可 进行转股，2025 年 ...

核心观点 - 隆华科技决定提前赎回"隆华转债"，赎回价格为100.22元/张，因公司股票价格触发有条件赎回条款 [2][4][5] - 可转债将于2025年8月27日起停止交易，2025年9月1日起停止转股，未转股债券将被强制赎回 [1][7] - 本次赎回涉及发行总额79,892.83万元的可转换公司债券，赎回后债券将在深交所摘牌 [2][7] 赎回条款触发情况 - 公司股票自2025年7月21日至2025年8月8日连续十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格6.10元/股的130%（即7.93元/股），触发有条件赎回条款 [2][4] - 公司董事会于2025年8月8日审议通过提前赎回议案，决定行使赎回权 [2] 赎回实施安排 - 赎回价格确定为100.22元/张，其中债券面值100元，当期应计利息0.22元（按年利率2.40%计息33天计算） [1][5][7] - 赎回登记日为2025年8月29日，赎回日为2025年9月1日，资金到账日为2025年9月4日，赎回款到达持有人账户日为2025年9月8日 [7][8] - 赎回完成后，"隆华转债"将在深交所摘牌 [1][7] 可转债基本情况 - "隆华转债"于2021年7月30日发行，发行总额79,892.83万元，共798.9283万张，每张面值100元 [2] - 债券于2021年8月23日在深交所挂牌交易，代码123120，转股期限自2022年2月7日起至2027年7月29日止 [2][3] - 转股价格经过多次调整，最新转股价格为6.10元/股 [4] 交易与转股安排 - 债券最后交易日为2025年8月26日，8月27日起停止交易 [1][7] - 最后转股日为2025年8月29日，9月1日起停止转股 [1][7] - 最后一个交易日债券简称为"Z华转债" [8] 股东及管理层交易情况 - 公司控股股东、实际控制人、持股5%以上股东、董事、监事、高级管理人员在赎回条件满足前六个月内未交易"隆华转债" [8]

债券发行 - 2021年7月30日发行798.9283万张可转换公司债券，总额79,892.83万元[9] - 2021年8月23日可转换公司债券在深交所挂牌交易，代码“123120”[10] 转股信息 - 转股期限自2022年2月7日起至2027年7月29日止[11] - 转股最小申报单位为1张，转换成股份最小单位为1股，不足1股余额现金兑付[29] - 当日买进可转换公司债券当日可申请转股，新增股份转股申报后次一交易日上市流通[29] 赎回情况 - 2025年7月21日至8月8日十五个交易日收盘价不低于转股价格130%，触发赎回条款[8] - 最后交易日为2025年8月26日，收市后停止交易[3] - 最后转股日为2025年8月29日，收市后未转股按100.22元/张强制赎回[4] - 赎回价格100.22元/张，当期年利率2.40%且利息含税[5] - 赎回登记日为2025年8月29日，赎回日为2025年9月1日[7] - 停止转股日为2025年9月1日，资金到账日为9月4日，投资者赎回款到账日为9月8日[7] - 赎回对象为截至2025年8月29日收市后登记在册的全体“隆华转债”持有人[22] - 公司控股股东等相关人员在赎回条件满足前六个月内无“隆华转债”交易情形[28] - 公司将在赎回结束后7个交易日内刊登赎回结果和摘牌公告[25]

赎回条款触发条件 - 公司股票在2025年7月21日至8月8日期间有十五个交易日收盘价高于当期转股价格6.10元/股的130%（即7.93元/股），触发有条件赎回条款 [2][4] - 触发条件基于《募集说明书》约定，即连续三十个交易日中至少十五日收盘价不低于转股价格的130% [4] - 公司董事会于2025年8月8日审议通过提前赎回议案，旨在降低财务费用及资金成本 [2] 可转换债券发行与上市详情 - 可转换公司债券于2021年7月30日发行，总规模798.9283万张，每张面值100元，发行总额79,892.83万元 [2] - 债券于2021年8月23日在深交所挂牌交易，债券简称"隆华转债"，代码"123120" [3] - 转股期限自2022年2月7日起至2027年7月29日止，转股价格经历多次调整，最新转股价格为6.10元/股 [3][4] 赎回价格与计算方式 - 赎回价格为100.22元/张，包含债券面值100元及当期应计利息0.22元 [1][5][6] - 当期应计利息按年利率2.40%计算，计息天数为33天（2025年7月30日至9月1日），公式为：IA=B×i×t/365 [5][6] - 扣税后赎回价格以中国结算核准为准，公司不代扣代缴利息所得税 [7] 赎回程序与时间安排 - 债券自2025年8月27日起停止交易，9月1日起停止转股，赎回登记日为8月29日 [7] - 赎回日为2025年9月1日，赎回资金到账日为9月4日，持有人资金账户到账日为9月8日 [7] - 赎回完成后债券将在深交所摘牌，公司将在赎回结束后7个交易日内公告结果 [7] 股东与高管交易情况 - 公司控股股东、实际控制人、持股5%以上股东及董监高人员在赎回条件满足前六个月内未交易"隆华转债" [8] 转股操作相关说明 - 转股申报最小单位为1股，不足1股的余额将在转股后五个交易日内以现金兑付 [8] - 转股后股份于次一交易日上市流通，享有与原股份同等权益 [8]

债券发行 - 公司2021年7月30日发行798.9283万张可转换公司债券，总额79,892.83万元[6] 债券利率与价格 - 隆华转债当期年利率为2.40%，赎回价格100.22元/张[3] 转股价格与条件 - 2021 - 2025年转股价格多次调整，2025年5月27日调为6.10元/股[10][11] - 2025年7月21日至8月8日十五个交易日收盘价高于当期转股价格130%（7.93元/股）[6] 时间节点 - 停止交易日2025年8月27日，停止转股日2025年9月1日[4] - 赎回登记日2025年8月29日，赎回日2025年9月1日[4] - 资金到账日2025年9月4日，投资者赎回款到账日2025年9月8日[4] 赎回相关 - 有条件赎回条款：连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价不低于当期转股价格130%或未转股余额不足3,000万元[12][13] - 每张债券当期应计利息约0.22元/张[17][18] - 赎回对象为截至2025年8月29日收市后登记在册的全体隆华转债持有人[19] - 赎回完成后“隆华转债”将在深交所摘牌[24] 其他 - 转股最小申报单位为1张，面额100元，转换成股份最小单位为1股[27] - 转股时不足1股的债券余额，公司将在转股当日后五个交易日内现金兑付及支付对应利息[27] - 当日买进的可转换公司债券当日可申请转股，转股新增股份次一交易日上市流通[27] - 咨询部门为公司证券部，电话0379 - 67891813[26] - 控股股东等相关人员在赎回条件满足前六个月内无“隆华转债”交易情形[26] - 备查文件包括第六届董事会第六次会议决议等[28]

行业概况 - 溅射靶材是半导体产业的基础材料，用于物理气相沉积（PVD）工艺，通过磁控溅射技术形成功能薄膜，决定芯片性能、良率和可靠性 [6][8] - 主要应用于晶圆制造和封装测试环节，支撑先进制程（如7nm以下），薄膜厚度需控制在纳米至微米级，均匀性误差要求极高 [8][9] - 核心特性包括超高纯度（5N5级别以上）、高精度尺寸和高微观结构一致性，满足芯片对电性、可靠性和集成度的严苛要求 [8] 靶材分类 - 按材质分为金属靶材（铜、铝、钛等）、合金靶材（铜锰合金等）、陶瓷靶材（氧化铟锡等） [12] - 铝靶用于110nm以上制程导电层，铜靶用于110nm以下先进制程互连层，钽靶用于阻挡层防止金属扩散 [12] - 制程微缩推动靶材纯度要求提升，14nm需6N纯度，3nm及以下需7N纯度 [13] 产业链分析 上游供应 - 原材料依赖高纯金属（如6N级铜），国内企业如新疆众和（高纯铝）、江丰电子（钨靶）部分实现自给，但多数仍进口 [15][16] - 关键设备（熔炼炉、粉末冶金设备）被欧美日企业垄断，影响靶材生产效率和质量 [17] 中游制造 - 技术密集环节，涵盖熔炼、成型、加工、绑定等工序，精度需控制在微米/纳米级 [18] - 工艺包括熔炼铸造法（效率高但易氧化）、粉末冶金法（成分均匀但成本高）、沉积法（高纯度但产能低） [28][31][32] 下游应用 - 主要需求来自半导体芯片制造，形成金属互连层、阻挡层等关键结构，AI、5G、物联网推动需求增长 [22][23] - 溅射镀膜市场被美日企业垄断，专用设备精密度高 [21] 市场情况 - 全球溅射靶材市场规模从2018年821亿元增至2022年1,163亿元（CAGR 9.1%），预计2027年达1,945亿元（CAGR 10.7%） [47][48] - 中国半导体靶材市场2022年27亿元（CAGR 14.4%），预计2027年57亿元（CAGR 15.8%），晶圆制造靶材增速更高（CAGR 16.7%） [49][52][53] 竞争格局 - 全球80%份额被美日企业占据，JX日矿金属（30%）、霍尼韦尔（20%）、东曹（20%）为龙头 [60][63] - 国内企业如江丰电子（7nm量产）、有研新材（钌基靶材）、阿石创（钼靶全球市占25%）加速替代，但高端市场仍存差距 [64][82][86] 技术趋势 - 3nm制程需7N纯度靶材，推动新型提纯技术（区域熔炼、离子交换）发展 [43] - 材料创新：钴、钌合金靶材应对功耗问题，EUV光刻专用靶材研发 [68] - 3D封装需求催生垂直互连结构靶材，提升薄膜沉积方向性控制 [68] 核心投资逻辑 - 刚性耗材属性：与晶圆厂CAPEX和产能利用率强相关，弱化周期波动 [74] - 三重壁垒：技术（高纯度）、认证（长周期）、客户粘性（高切换成本） [75] - 国产替代：国内企业从加工环节向上游核心材料突破，侵蚀海外份额 [76] - 技术跃迁：布局先进制程（钴/钌靶）和封装（大尺寸铜靶）的企业更具成长性 [77] 国内外企业清单 - 国际龙头：JX日矿金属（钛靶）、霍尼韦尔（钛/铝靶）、东曹（钴/镍靶） [79][80] - 国内领先：江丰电子（铜靶市占率超20%）、先导薄膜（ITO靶全球30%）、映日科技（光伏靶材） [82][91][94] - 高纯金属供应商：新疆众和（高纯铝）、有研亿金（超高纯铜）、东方钽业（高纯钽） [101]