公司业绩情况 - 2024年公司营业收入为5.27亿元，同比减少14.76%；归属于上市公司股东的净利润为5726.33万元，同比减少61.21%；经营活动产生的现金流量净额9386.68万元，同比减少30.57% [1] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5219.72万元，同比减少59.39%；基本每股收益和稀释每股收益均为0.2元/股，同比减少60.78%；加权平均净资产收益率为4.91%，同比减少8.42% [2] - 2024年末公司资产总额为14.10亿元，同比增加2.62%；归属于上市公司股东的净资产为11.68亿元，同比增加0.42% [2] - 公司业绩下滑主要因受行业政策、市场需求等影响致销售收入和利润下降，按权益法核算取得的投资收益同比下降，人民币兑美元汇率波动使汇兑收益减少 [2] 公司股权变动 - 2024年9月原控股股东、实际控制人之一陈云勤逝世，陈再宏通过继承取得其股份，公司共同实际控制人由三人变为陈再宏及陈再慰二人 [3] - 陈再宏、陈再慰兄弟两人合计持股66.06%，陈再宏任董事长兼总经理，陈再慰任副董事长 [3] 公司高管薪酬 - 2020 - 2024年陈再宏薪酬分别为74.05万元、74.08万元、78.95万元、87.99万元、88.43万元，连续四年涨薪 [4][5] - 陈再慰在关联方领取薪酬 [4] 公司高管履历 - 陈再宏1969年出生，本科学历，有多项行业协会任职，曾任戴维有限总经理等职，现任公司董事长兼总经理等职 [5] - 陈再慰1971年出生，本科学历，曾任宁波戴维机电科技发展有限公司董事长等职，现任公司副董事长等职 [6]

文章核心观点 - 戴维医疗2024年年报显示营收和归属净利下滑 [1] 公司业绩情况 - 2024年营收下滑14.76%至5.27亿元，归属净利减少61.21%至5726.33万元 [1] 分产品情况 儿产科保育设备 - 2024年收入减少9.8%至3.23亿元 [3] - 核心产品系列有婴儿培养箱、婴儿辐射保暖台等 [3] - 近三年技术创新研发多款新产品，投入市场弥补国内同类产品空白 [3] 微创外科手术器械 - 2024年收入下滑22.97%至1.89亿元 [3] - 核心产品为腔镜吻合器系列 [4] - 国内微创外科手术数量增加，公司研发电动腔镜吻合器 [4] - 吻合器产品已进入亚洲、欧洲等国际市场 [4]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年戴维医疗业绩承压，吻合器业务和保育业务分别有积极因素，考虑疫后手术量复苏进度及医保控费节奏下调2025 - 2027年盈利预测，但保育业务有存量更换升级需求长期惯性，吻合器集采政策有望推动放量，海外业务持续发力，本地化经营进展较快，因此维持“买入”评级[4] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 报告研究的具体公司为戴维医疗（300314.SZ），2025年4月8日当前股价11.01元，一年最高最低为15.55/9.05元，总市值31.71亿元，流通市值15.83亿元，总股本2.88亿股，流通股本1.44亿股，近3个月换手率298.57% [1] 财务数据 历史与预测数据 - 2023 - 2027年营业收入分别为6.18亿、5.27亿、5.82亿、6.63亿、7.56亿元，同比增速分别为22.2%、 - 14.8%、10.4%、13.9%、14.1% [6][8] - 归母净利润分别为1.48亿、0.57亿、0.72亿、0.89亿、1.12亿元，同比增速分别为51.3%、 - 61.2%、25.0%、24.8%、25.3% [6][8] - 毛利率分别为58.2%、56.5%、56.9%、57.2%、57.5% [6][8] - 净利率分别为23.9%、10.9%、12.3%、13.5%、14.8% [6][8] - ROE分别为12.7%、4.9%、6.2%、7.4%、8.7% [6][8] - EPS分别为0.51、0.20、0.25、0.31、0.39元 [6][8] - P/E分别为21.5、55.4、44.3、35.5、28.3倍 [6][8] - P/B分别为2.7、2.7、2.8、2.6、2.5倍 [6][8] 资产负债表 - 2023 - 2027年流动资产分别为9.92亿、9.02亿、8.72亿、9.56亿、10.25亿元，非流动资产分别为3.82亿、5.08亿、5.16亿、5.31亿、5.48亿元，资产总计分别为13.74亿、14.10亿、13.87亿、14.87亿、15.73亿元 [8] - 流动负债分别为1.97亿、2.32亿、2.29亿、2.71亿、2.76亿元，非流动负债分别为0.13亿、0.09亿、0.09亿、0.09亿、0.09亿元，负债合计分别为2.11亿、2.42亿、2.38亿、2.80亿、2.85亿元 [8] 利润表 - 2023 - 2027年营业成本分别为2.58亿、2.29亿、2.51亿、2.84亿、3.21亿元，营业税金及附加分别为0.09亿、0.07亿、0.10亿、0.12亿、0.14亿元，营业费用分别为1.22亿、1.08亿、1.15亿、1.31亿、1.51亿元 [8] - 管理费用分别为0.54亿、0.65亿、0.72亿、0.73亿、0.83亿元，研发费用分别为0.48亿、0.55亿、0.61亿、0.73亿、0.72亿元，财务费用分别为 - 0.20亿、 - 0.11亿、 - 0.05亿、 - 0.06亿、 - 0.06亿元 [8] 现金流量表 - 2023 - 2027年经营活动现金流分别为1.35亿、0.94亿、0.72亿、1.08亿、1.20亿元，投资活动现金流分别为0.72亿、 - 2.63亿、 - 0.30亿、 - 0.44亿、 - 0.51亿元，筹资活动现金流分别为 - 0.46亿、 - 0.57亿、 - 0.89亿、 - 0.25亿、 - 0.25亿元 [8] 业务分析 产品业务 - 2024年微创外科收入1.89亿元（yoy - 22.97%），毛利率65.10%（ - 4.56pct）；儿产科保育设备收入3.23亿元（yoy - 9.80%），毛利率51.64%（ + 1.71pct） [4] - 分地区，国内收入2.97亿元（yoy - 27.56%），毛利率56.47%（ - 1.73pct）；海外收入2.30亿元（yoy + 10.55%） [4] 业务积极因素 - 保育业务有四大积极因素：国内收入占比提高、疫情期间积累大量设备替换需求、设备更新换代高端化、贴息政策扶持 [4] - 吻合器业务有三大积极因素：疫后手术量上升诊疗恢复、准入医院数量上升放量、海外依旧高增长 [4] 行业趋势 - 电动腔镜吻合器赛道渗透率低、国产化率低、成长快、空间大、竞争格局好；我国微创率与发达国家仍有较大差距，微创手术是确定性大方向，腔镜吻合器是微创手术重要手术器械，电动腔镜吻合器是大势所趋，吻合器集采有助于提高电动吻合器渗透率并加快推动国产替代 [5] 公司优势与布局 - 子公司维尔凯迪2018年取得国内第一张电动腔镜吻合器注册证，目前已有7张注册证，其中2张Ⅲ类，Ⅲ类证在手术适用范围上更优，可闭合离断血管；推出全球首款智能全自动转弯吻合器，抬高电动吻合器赛道护城河 [6] - 有望借联盟和省级集采之力加快准入，快速提高医院覆盖面，突破销售偏弱势省份，抢夺进口厂商份额；海外吻合器部分市场已孵化成功，有望继续保持高速增长 [6] - 前瞻性布局急救手术ICU产品，依托研发与销售资源推进急救手术ICU产品研发以打开市场，急救一体机、急救呼吸机等多项相关产品正处于研发中，此业务为公司战略布局新成长曲线 [6]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年戴维医疗业绩承压，实现营收5.27亿元（yoy -14.76%），归母净利润0.57亿元（yoy -61.21%），扣非归母净利润0.52亿元（yoy -59.39%），经营活动现金流净额0.94亿元（yoy -30.57%），主营业务毛利率56.47%（-1.73pct）[4] - 保育业务有国内收入占比提高、疫情期间积累大量设备替换需求、设备更新换代高端化、贴息政策扶持四大积极因素；吻合器业务有疫后手术量上升诊疗恢复、准入医院数量上升放量、海外依旧高增长三大积极因素[4] - 考虑疫后手术量复苏进度及医保控费节奏，下调2025 - 2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.72/0.89/1.12亿元（原值2.50/3.26亿元），EPS分别为0.25/0.31/0.39元，当前股价对应P/E分别为44.3/35.5/28.3倍，但保育业务有存量更换升级需求长期惯性和吻合器集采政策有望推动放量，海外业务持续发力，本地化经营进展较快，因此维持“买入”评级[4] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 戴维医疗当前股价11.01元，一年最高最低为15.55/9.05元，总市值31.71亿元，流通市值15.83亿元，总股本2.88亿股，流通股本1.44亿股，近3个月换手率298.57%[1] 业务分析 - 微创外科收入1.89亿元（yoy -22.97%），毛利率65.10%（-4.56pct）；儿产科保育设备收入3.23亿（yoy -9.80%），毛利率51.64%（+1.71pct）；国内收入2.97亿（yoy -27.56%），海外收入2.30亿（yoy +10.55%）[4] - 电动腔镜吻合器赛道渗透率低、国产化率低、成长快、空间大、竞争格局好；我国微创率与发达国家仍有较大差距，微创手术是确定性大方向，腔镜吻合器是微创手术重要器械，电动腔镜吻合器是大势所趋，吻合器集采有助于提高电动吻合器渗透率并加快推动国产替代[5] 子公司情况 - 子公司维尔凯迪2018年取得国内第一张电动腔镜吻合器注册证，目前已有7张注册证，其中2张Ⅲ类，Ⅲ类证在手术适用范围上更优，可闭合离断血管；推出全球首款智能全自动转弯吻合器，抬高电动吻合器赛道护城河[6] - 有望借联盟和省级集采之力加快准入，快速提高医院覆盖面，突破销售偏弱势省份，抢夺进口厂商份额；海外吻合器部分市场已孵化成功，基数相对较低，有望继续保持高速增长[6] - 前瞻性布局急救手术ICU产品，依托研发与销售资源快速推进相关产品研发以打开市场，急救一体机、急救呼吸机、急救担架、手术床等多项相关产品正处于研发中，此业务为公司战略布局的新成长曲线[6] 财务预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|618|527|582|663|756| |YOY(%)|22.2|-14.8|10.4|13.9|14.1| |归母净利润(百万元)|148|57|72|89|112| |YOY(%)|51.3|-61.2|25.0|24.8|25.3| |毛利率(%)|58.2|56.5|56.9|57.2|57.5| |净利率(%)|23.9|10.9|12.3|13.5|14.8| |ROE(%)|12.7|4.9|6.2|7.4|8.7| |EPS(摊薄/元)|0.51|0.20|0.25|0.31|0.39| |P/E(倍)|21.5|55.4|44.3|35.5|28.3| |P/B(倍)|2.7|2.7|2.8|2.6|2.5|[6]

天健审〔2025〕3501 号 宁波戴维医疗器械股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我 们审计了宁波戴维医疗器械股份有限公司（以下简称戴维医疗公司）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 目 录 一、内部控制审计报告…………………………………………第 1—2 页 内部控制审计报告 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为，戴维医疗公司于 2024 年 12 月 31 日按照《企业内部控制基本规 一、企业对内部控制的责任 第 1 页 共 2 页 范》和相关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。 按照《企业内部控制基本规范》《企业内部控制应用指引》以及《企业内部 控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是戴维 医疗公司董事会的责任。 天健会计师事务所（特殊普通合伙） 中国注册会计师：施其林 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表 审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错 ...

| | | | 一、审计报告 第 1—5 | | 页 | | --- | --- | --- | | 二、财务报表 第 6—13 | | 页 | | （一）合并资产负债表 第 | 6 | 页 | | （二）母公司资产负债表 第 | 7 | 页 | | （三）合并利润表 第 | 8 | 页 | | （四）母公司利润表 第 | 9 | 页 | | （五）合并现金流量表 第 | 10 | 页 | | （六）母公司现金流量表 第 | 11 | 页 | | （七）合并所有者权益变动表 第 | 12 | 页 | | （八）母公司所有者权益变动表 第 13 | | 页 | | 三、财务报表附注 第 14—89 | | 页 | 审 计 报 告 天健审〔2025〕3500 号 宁波戴维医疗器械股份有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了宁波戴维医疗器械股份有限公司（以下简称戴维医疗公司）财务 报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2024 年度的合并及 母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表，以 及相关财务报表附注。 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业 ...

（朱亚清） 宁波戴维医疗器械股份有限公司 独立董事 2024 年度述职报告 各位股东及股东代表： 公司董事会下设审计委员会、薪酬与考核委员会、战略委员会及 提名委员会四个专门委员会，各委员会根据董事会制定的各自专门委 员会工作细则行使职权。本人担任公司董事会薪酬与考核委员会主任 委员、审计委员会委员、提名委员会委员。2024 年度主要履行以下 职责： 作为公司董事会薪酬与考核委员会主任委员，在 2024 年度任职 期间，严格按照《独立董事工作制度》《董事会薪酬与考核委员会工 作细则》等相关制度的要求，积极参与薪酬与考核委员会的日常工作， 召集、召开了 1 次薪酬与考核委员会会议，对公司董事和高级管理人 员的薪酬政策与方案进行研究探讨，并对考核体系等事项提出了建设 性意见，切实发挥薪酬委员会在完善治理机制、平衡权责关系中的监 督效能，有效维护全体股东合法权益。 本人作为宁波戴维医疗器械股份有限公司（以下简称"公司"） 的独立董事，2024 年度严格按照《公司法》《上市公司独立董事管 理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所 上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》《公司 章 ...

公司治理 - 2024年召开4次董事会和1次年度股东会，独立董事均亲自出席[4] - 2024年独立董事累计现场工作时间达15天[9] 委员会会议 - 2024年独立董事召集主持5次审计委员会会议[5] - 2024年独立董事出席薪酬、考核、提名委员会会议各1次[6] - 2024年独立董事参加1次专门会议[7] 信息披露 - 2024年按时披露多份报告[14] 审计相关 - 2024年未更换会计师事务所，续聘天健为审计机构[15] 未来展望 - 2025年独立董事将继续履职助力运营[16]

制度目的 - 提高公司应对舆情能力，维护投资者权益[3] 舆情定义与分类 - 舆情包括媒体负面报道等影响股价信息[4] - 分为重大舆情和一般舆情[5][6] 组织架构 - 舆情工作组由董事长任组长，董秘任副组长[10] - 证券事务部负责舆情采集分析[8] 处理原则与方式 - 处理原则含快速反应、协调宣传等[13] - 一般舆情董秘和证券事务部灵活处置[14] - 重大舆情工作组决策控制传播范围[15][16] 生效时间 - 制度自董事会审议通过之日起生效[24]

2024年公司治理 - 召开4次董事会、1次年度股东会等会议，独立董事积极参与[4][5][6][7] - 独立董事累计现场工作15天[8] - 未发生应披露关联交易及违规披露事件[13][12] - 按时编制并披露多份报告[14] - 续聘天健会计师事务所为审计机构[16] 未来展望 - 2025年独立董事加强学习提升公司治理效能[18]