经营业绩：营收行业第二，净利润第二 晶盛机电成立于2006年12月14日，于2012年5月11日在深圳证券交易所上市，注册地址位于浙江省绍兴 市，办公地址位于浙江省杭州市。该公司是国内领先的半导体及光伏设备供应商，专注于晶体生长设备及 其控制系统的研发制造，具备深厚技术积累与全产业链优势。 晶盛机电主营业务为晶体生长设备及其控制系统的研发、制造和销售，所属申万行业为电力设备-光伏设 备-光伏加工设备，涉及先进封装、半导体设备、新能源核聚变、超导概念、核电等概念板块。 2025年三季度，晶盛机电营业收入82.73亿元，行业排名2/12，行业第一名捷佳伟创为131.06亿元，行业平 均数为42.94亿元，中位数为33.76亿元。主营业务构成中，设备及其服务40.82亿元占比70.48%，材料12.27 亿元占比21.18%，其他4.83亿元占比8.34%。当期净利润8.66亿元，行业排名2/12，行业第一名捷佳伟创为 26.89亿元，行业平均数为5.21亿元，中位数为3.28亿元。 资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均 偿债能力方面，2025年三季度晶盛机电资产负债率为33.57%，去年同期为45.80%， ...

板块市场表现 - A股光伏板块涨幅扩大，阿特斯触及20cm涨停，通润装备此前封板，隆基绿能、弘元绿能涨超9%，晶科能源、通威股份跟涨 [1] - 截至2025年10月29日13:34，中证光伏产业指数强势上涨6.85% [1] - 成分股阿特斯上涨19.97%，阳光电源上涨11.83%，天合光能上涨10.08% [1] - 光伏ETF基金上涨7.03%，最新价报0.82元 [1] 政策与行业驱动因素 - 政策层面持续释放积极信号，会议进一步明确推进碳达峰碳中和目标，加快建设新型能源体系 [1] - 河南等地推出储能收益兜底政策，地方性支持举措多点开花 [1] - 政策有望带动国内储能需求高增，进而拉动光伏配套装机需求稳步释放 [1] 指数与ETF概况 - 光伏ETF基金紧密跟踪中证光伏产业指数 [1] - 中证光伏产业指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本 [1] - 截至2025年9月30日，中证光伏产业指数前十大权重股合计占比58.02% [2] - 前十大权重股包括阳光电源、隆基绿能、特变电工、TCL科技、通威股份、正泰电器、晶盛机电、德业股份、TCL中环、捷佳伟创 [2]

券商研究方面，银河证券指出科创新能源指数聚焦智能出行与绿色能源的双重驱动，其成分股涵盖新能 源车产业链、光伏、风电等细分领域，反映了能源结构转型的核心方向。数字产业创新研究中心在分析 山西省能源行业时提到，该地区以煤炭为基础的同时正加速布局新能源技术，如氢能储能示范项目，这 与科创新能源指数中部分成分股的技术路径存在区域协同性。 关联产品： 消息面上，1)经济增长目标强化，新型基建投资及产业升级方向明确，涉及新能源等新兴产业集群； 2)11月锂电预排产显示电池环节环比小幅增长，亿纬锂能等电池龙头排产稳定，材料环节受产能限制环 比下滑；3)福莱特Q3光伏玻璃出货量提升，库存显著下降，海外销售占比超30%，成本端原材料价格下 降；4)横店东磁预计光伏行业26年修复，美国市场硅片、电池片存缺口，公司正商讨产能投放方案。 关联个股： 截至10月29日09:38，创业板新能源ETF鹏华(159261.SZ)上涨2.00%，其关联指数创新能源(399266.SZ)上 涨1.88%；主要成分股中，阳光电源上涨6.11%，亿纬锂能上涨2.85%，汇川技术上1.01%，先导智能上 涨1.83%，欣旺达上涨2.50%。 创业板新 ...

投资评级 - 维持“买入”评级 [6][7] 核心观点 - 公司主业呈现底部反转迹象，碳化硅和半导体业务为未来增长打开空间 [6] - 2025年第三季度盈利水平环比显著修复，毛利率和净利率大幅提升 [11] - 碳化硅业务取得重要突破，首条12英寸中试线通线并实现设备100%国产化，国内外产能建设顺利推进并已获取国际客户批量订单 [11] - 半导体设备国产化进程加快，多款12英寸外延设备成功交付头部客户 [11] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现收入82.73亿元，同比下降42.86%；归母净利润9.01亿元，同比下降69.56% [2][4] - 2025年第三季度单季实现收入24.74亿元，同比下降42.87%，环比下降7.02%；归母净利润2.62亿元，同比下降69.65%，但环比大幅增长296.47% [2][4] - 2025年第三季度毛利率为29.21%，环比提升8.58个百分点；归母净利率为10.59%，环比提升8.11个百分点 [11] - 2025年第三季度期间费用率为15.09%，环比微增0.63个百分点，但绝对金额环比下降 [11] - 截至2025年第三季度末，合同负债为29.50亿元，环比有所下降，主要受光伏行业周期下行影响 [11] 业务进展与展望 - 碳化硅业务：首条12英寸中试线已通线，推动碳化硅在CoWos封装、AR眼镜等领域的量产降本 [11] - 碳化硅产能：国内绍兴上虞30万片/年产能预计于2025年底达产；银川60万片/年产能已于2025年7月动工；海外马来西亚布局24万片/年产能 [11] - 半导体设备：12英寸常压硅外延设备已交付国内头部客户；12英寸硅减压外延生长设备实现销售出货 [11] - 公司正受益于半导体设备行业的快速增长态势 [11] 财务预测指标 - 预计2025年每股收益（EPS）为0.98元，2026年预计为1.10元，2027年预计为1.44元 [17] - 预计2025年市盈率（PE）为42.79倍，2026年预计为38.33倍，2027年预计为29.20倍 [17] - 预计2025年净资产收益率（ROE）为7.2%，2026年预计为7.4%，2027年预计为8.9% [17] - 预计2025年净利率为11.5%，2026年预计为12.4%，2027年预计为13.6% [17]

（编辑 袁冠琳） 证券日报网讯 晶盛机电10月28日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，在集成电路装备领域，公 司自主研发的12英寸常压硅外延设备顺利交付国内头部客户，其电阻率、厚度均匀性、外延层缺陷密 度、生产效率以及工艺重复性等关键指标达到国际先进水平。积极推进12英寸干进干出边抛机、12英寸 双面减薄机等新产品的客户验证。12英寸硅减压外延生长设备顺利实现销售出货，设备采用单温区、多 温区闭环控温模式，结合多真空区间精准控压技术，确保外延生长过程的高度稳定性，其独特的扁平腔 体结构和多口分流系统设计，能够显著提升外延层的膜厚均匀性和掺杂均匀性，满足先进制程的高标准 要求。成功开发应用于先进封装的超快紫外激光开槽设备，填补国内高端紫外激光开槽技术领域的空 白，实现国产替代。 ...

证券日报网讯晶盛机电10月28日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，报告期内，子公司晶鸿精密 坚持以核心零部件国产化为目标，不断强化精密加工、特种焊接、组装测试、半导体级表面处理等核心 制造能力，持续加强关键零部件的研发攻关和产业化建设，产品质量持续提升，产品品类日益丰富。强 化零部件产品的市场拓展，聚焦客户需求，构建研发、制造、服务一体化解决方案，为客户提供高品 质、高效率的产品和服务，提升半导体产业链关键零部件的配套供应和服务能力，公司不断拓展真空腔 体、精密传动主轴、游星片、陶瓷盘以及其他高精度零部件等系列产品的客户群体，推动市场规模持续 提升。 （文章来源：证券日报） ...

证券日报网讯晶盛机电10月28日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，9月26日，公司首条12英寸 碳化硅衬底加工中试线在子公司浙江晶瑞SuperSiC正式通线，至此，子公司浙江晶瑞SuperSiC真正实现 了从晶体生长、加工到检测环节的全线设备自主研发，100%国产化，标志着晶盛在全球SiC衬底技术从 并跑向领跑迈进，迈入高效智造新阶段。未来，公司将加速推进产线的量产进程，为客户提供高质量、 低成本的大尺寸碳化硅衬底，携手产业链伙伴，共同推动我国第三代半导体产业蓬勃发展。 （文章来源：证券日报） ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯晶盛机电10月28日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，公司积极布局碳化硅产能， 在上虞布局年产30万片碳化硅衬底项目；并基于全球碳化硅产业的良好发展前景和广阔市场，在马来西 亚槟城投建8英寸碳化硅衬底产业化项目，进一步强化公司在全球市场的供应能力；同时，在银川投建 年产60万片8英寸碳化硅衬底片配套晶体项目，不断强化公司在碳化硅衬底材料领域的技术和规模优 势。 ...

证券日报网讯晶盛机电（300316）10月28日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，在半导体耗材领 域，公司凭借技术和规模的双重优势，实现半导体石英坩埚的国产替代，产品市占率领先并逐步提升， 成功突破大尺寸半导体合成砂石英坩埚技术瓶颈。同时，延伸布局石英制品等关键辅材耗材，相关产品 通过客户验证并进入产业化阶段。 ...

证券日报网讯晶盛机电（300316）10月28日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，受益于半导体行 业持续发展及国产化进程加快，公司半导体业务持续发展，截至2025年6月30日，公司未完成集成电路 及化合物半导体装备合同超37亿元(含税)。 ...