财务表现 - 2015年度扣除鸿鹰生物利润后，公司原板块净利润略有下降，主要原因是贷款利息支出401万元 [5] - 2016年第一季度，公司原板块营业收入同比下降4.2%，主要受饲料行业不景气影响，饲用酶销量下滑 [6] - 2016年第一季度利息支出比上年同期增长486.3万元 [6] - 子公司湖南新合新第一季度业绩比上年增长15%，河南利华增长21%，鸿鹰生物增长12% [6] 并购与协同效应 - 2015年公司成功并购河南利华和湖南新合新，两公司协同效应体现在打通产业链、技术与生产整合、产品与销售整合 [6] - 新合新和利华制药整合后，可以降低产品成本，提升产品毛利率水平 [6] - 两公司整合后，可以充分整合国内外市场资源，提高市场占有率 [7] 战略规划 - 公司以生物技术为核心，构建生物医药、生物农牧、生物工业、生物环保四大绿色生物产业 [7] - 未来3-5年，公司业绩增长主要来源于进军生物医药领域、拓宽酶制剂应用领域、开拓动物药业市场、保持饲用酶制剂市场龙头地位 [12] - 公司研发中心基因发酵工程研究部主要从事产酶菌种筛选、酶基因克隆表达、酶蛋白人工改造等技术研究开发工作 [13] 市场与竞争 - 除饲用酶制剂外，其它工业酶制剂主要竞争对手为诺维信、杜邦、帝斯曼等国外企业 [8] - 国内酶制剂企业具有较大的成本优势，但在菌株选育等方面与国外跨国企业存在实质性差距 [8] - 新合新在行业内率先采用植物甾醇作为起始原料生产甾体激素类药物，大大降低了生产成本和环保压力 [9] 产品与技术 - 新合新掌握业内领先的基因工程、生物发酵技术和化学合成技术，提高了产品质量的同时降低生产成本 [9] - 新合新通过优化工艺路线，成功合成了地塞米松、倍他米松、氢化可的松、泼尼松龙等关键中间体 [10] - 公司四大业务板块（生物医药、生物农牧、生物工业、生物环保）在技术、产品和客户渠道上具有一定的内在关联性 [11] 市场动态与影响 - 2016年第一季度末，生猪存栏止跌企稳，能繁母猪数量增长，拉动饲用酶制剂销量上升 [12] - 玉米价格走低，饲料企业会减少非常规原料使用，但玉米、豆粕等原料均含有抗营养因子，仍需添加酶制剂 [12] - 公司增加了反刍动物饲料及水产饲料用酶比重，预计玉米价格走低对公司饲用酶业务不会产生较大影响 [12]

公司业绩与市场影响 - 生猪存栏逐步回升，猪价反弹刺激补栏，能繁母猪数量上升，拉动饲用酶制剂销量上升 [3] - 行业周期性波动和养殖动物存栏变化影响饲用酶用量，但技术进步使饲用酶应用领域和效果不断加强 [3] - 饲料禁止添加抗生素后，饲用酶制剂成为替代品之一 [3] 公司整合与协同效应 - 新合新和利华制药完成初步整合，协同效应体现在打通产业链、技术与生产、产品与销售方面 [4] - 新合新产品通过利华制药平台快速打通下游原料药市场 [4] - 利华制药利用新合新生产技术优势激活新产品，丰富产品线，提升核心竞争力 [4] - 新合新主要集中在国内和东南亚市场，利华制药集中在欧美等海外市场，整合后提高市场占有率 [4][5] 公司战略与未来规划 - 公司以生物技术为核心，构建生物医药、生物农牧、生物工业、生物环保四大绿色生物产业 [5] - 未来公司将以2300多家优质直销客户为中心，丰富生物酶制剂、微生物制剂、饲料添加剂及特色原料药与制剂产品线 [5] - 公司计划拓展生物酶制剂、微生物制剂应用领域，延伸特色生物医药领域产业链，进入动物用药领域及免疫性、恶性肿瘤、心脑血管、神经和精神性疾病治疗领域 [5] - 公司推进医药绿色制造、环保治理修复等生物新技术应用，做大做强企业 [5] 工业酶制剂与生物环保布局 - 公司坚持"研发一代、储备一代、使用一代"原则，持续丰富生物酶制剂产品线并拓展应用领域 [6] - 公司新设湖南格瑞生物科技有限公司、湖南康捷生物科技有限公司，着力于酶制剂业务布局 [6] - 公司在生物环保领域布局方式包括内生自主研发和外延方式 [6]

投资者关系活动 - 活动类别为线上交流会，由广东上市公司协会联合约调研平台举办 [2] - 参会机构包括中信农业产业基金、太平资产、千合资本等90余名机构投资者 [3] - 活动时间为2020年6月12日上午09:00-10:00 [3] - 公司接待人员包括常务副总裁、董事会秘书周德荣等 [3] 禁抗政策影响 - 2020年饲料禁止添加促生长类抗生素政策实施，推动公司替抗相关酶制剂销售增长 [3] - 公司葡萄糖氧化酶等替抗酶制剂销量有较大增长 [3] - 预计随着饲料全面禁抗，国内市场将产生更大的替抗产品需求 [5] 温氏股份合作 - 温氏投资作为战略投资者投资2.2亿，完成后将持有公司4.3%股份 [4] - 2018年、2019年及2020年1-5月，公司向温氏股份销售金额分别为1,273.69万元、1,223.31万元和348.22万元 [4] - 双方将在饲用酶制剂、功能性饲料添加剂领域建立更全面深入的合作关系 [4] 产品与技术 - 博落回散作为天然植物提取物制剂，具有整肠、抗炎、促生长等功效 [5] - 博落回散是我国首个二类中兽药制剂，并被批准为第一个中兽药饲料添加剂 [5] - 公司一季度替抗相关试用订单较多，二季度开始出现大客户量采订单 [5]

公司概况 - 公司名称：广东溢多利生物科技股份有限公司 [1] - 股票代码：300381 [1] - 债券代码：123018 [1] 投资者关系活动 - 活动时间：2020年6月12日下午14:00-16:00 [2] - 活动地点：公司总部 [2] - 参与单位：太平洋证券、天弘基金、长城基金、沣京资产 [2] - 公司接待人员：常务副总裁、董事会秘书周德荣，董事长助理、投资发展部总监刘梦涯 [2] 替抗产品与技术优势 - 公司在替抗饲料添加剂领域已有多年布局，形成了技术积累和优势 [3] - 公司从1991年开始从事饲用酶制剂等饲料添加剂业务，具备渠道和品牌优势 [3] - 2020年一季度替抗相关试用订单较多，二季度开始出现大客户量采订单 [3] - 预计随着饲料全面禁抗，国内市场将产生更大的替抗产品需求 [3] 功能性饲料添加剂 - 2019年功能性饲料添加剂销售收入1.14亿，主要由替抗饲料添加剂构成 [3] - 主要收入来源为出口，预计2020年国内市场将有新增需求 [3] 业绩增长因素 - 2020年一季度业绩增长主要受新冠疫情影响，生物医药相关产品需求增加 [4] - 甾体激素原料药业务销量上升 [4] - 公司积极应对非洲猪瘟影响，调整产品结构，加大海外销售力度 [4] - 一季度酶制剂业务实现同比增长 [4] 替抗产品实验数据 - 公司对现有生物酶制剂产品（葡萄糖氧化酶、复合酶、植物提取物博落回散、酸化剂三丁酸甘油酯）进行了多批次替抗效果实验 [5] - 已形成有效的替抗饲料添加剂解决方案，具备相关应用效果实验数据 [5]

公司概况 - 公司是创新型生物技术企业，主要在生物医药和生物农牧领域从事生物酶制剂、甾体激素原料药、功能性饲料添加剂等产品的研发、生产、销售和服务 [3] - 公司是国内第一家生物酶制剂专业生产企业，是中国生物酶制剂行业首家上市企业、亚洲最大的生物酶制剂制造与服务企业 [3] - 公司已成为中国饲用酶制剂市场最主要的供应商，并拓展到能源用酶、食品用酶、造纸用酶、纺织用酶、环保用酶等类别 [3] 半年度业绩 - 2020年半年度归属于上市公司股东的净利润预计比去年同期增长70%-90%，盈利预计约6,653.85万元-7,436.66万元，上年同期盈利3,914.03万元 [4] - 业绩增长原因：医药板块受新冠病毒肺炎疫情对下游需求增长影响，糖皮质激素原料药产品业绩取得较大增长；替代抗生素饲料添加剂产品业绩取得大幅增长；融资借款利息减少、汇兑收益增加，财务费用支出大幅下降 [4] 产品与市场 - 公司产品包括皮质激素原料药、性激素原料药、饲料用酶、能源用酶、食品用酶、造纸用酶、纺织用酶、环保用酶和替代抗生素饲料添加剂产品 [3] - 公司子公司新合新在生物医药领域引领技术创新，用医用酶制剂率先实现了生物制药技术取代化学合成技术生产甾体激素关键中间体 [3] - 公司依托近30年积累的农牧客户渠道优势，提供包括替代抗生素饲料添加剂、饲用维生素等产品 [4] 替抗饲料添加剂 - 公司替抗饲料添加剂主要为博落回散、酸化剂、葡萄糖氧化酶及其复合产品 [5] - 博落回散作为天然植物提取物制剂，具有整肠、抗炎、促生长等功效，是我国首个二类中兽药制剂，并被批准为第一个中兽药类饲料添加剂 [5] - 2019年功能性饲料添加剂销售收入为1.15亿，其中主要由替抗饲料添加剂构成，主要销往已禁抗的海外市场 [7] 未来规划 - 公司将继续推动甾体激素关键中间体技术创新，打造成为全球甾体激素原料药核心企业 [3] - 公司聚焦新增替代抗生素饲料添加剂市场机会，大力打造、推广替抗明星产品及其独家替抗饲料添加剂组合 [6] - 公司通过收购鸿鹰生物进入能源用酶、食品用酶、造纸用酶、纺织用酶、环保用酶等产品领域，并扩充主要食品用酶制剂的产能 [7] 投资者关系 - 本次分析师会议由太平洋证券举办，通过电话会议完成，参会人员包括招商基金、天弘基金、中融基金等14名机构投资者 [2] - 公司董事长助理、投资发展部总监刘梦涯参与接待 [2]

公司概况 - 公司是创新型生物技术企业，主要在生物医药和生物农牧领域从事生物酶制剂、甾体激素原料药、功能性饲料添加剂等产品的研发、生产、销售和服务 [3] - 公司是国内第一家生物酶制剂专业生产企业，是中国生物酶制剂行业首家上市企业、亚洲最大的生物酶制剂制造与服务企业 [3] - 公司已成为中国饲用酶制剂市场最主要的供应商，并已从饲料用酶拓展到能源用酶、食品用酶、造纸用酶、纺织用酶、环保用酶等类别 [3] - 公司已成为全球甾体激素原料药行业的重要供应商 [4] 主要业务 生物酶制剂 - 生物酶制剂是一种催化率高、专一性强、作用条件温和、可生物降解以及副产物极少的绿色催化剂 [3] - 饲用酶制剂可以帮助动物对饲料中营养的吸收，提高动物的生长效率，节约添加到饲料中的粮食 [3] - 未来公司将巩固生物酶制剂国内龙头地位，加大国际化布局扩大新增市场份额，打造成为全球生物酶制剂标杆企业 [3] 甾体激素原料药 - 公司甾体激素原料药产品主要为呼吸和免疫系统用药原料药（即皮质激素原料药）和生殖保健系统用药原料药（即性激素原料药）两大类 [4] - 受新型冠状病毒肺炎疫情影响，公司皮质激素原料药销售大幅提升 [4] - 公司子公司新合新在生物医药领域引领技术创新，用医用酶制剂率先实现了生物制药技术取代化学合成技术生产甾体激素关键中间体 [4] - 未来，公司将继续推动甾体激素关键中间体技术创新，打造成为全球甾体激素原料药核心企业 [4] 功能性饲料添加剂 - 公司依托近30年积累的农牧客户渠道优势，提供包括替抗饲料添加剂（含博落回散、酸化剂、葡萄糖氧化酶及其复合产品）、抗氧化剂、诱食剂、调味剂、防霉剂、维生素等产品 [4] - 2019年7月，国家农业农村部公告第194号明确要求自2020年1月1日起，退出除中药外所有促生长类药物饲料添加剂品种 [5] - 公司提前布局，对现有生物酶制剂产品葡萄糖氧化酶、复合酶，植物提取物产品博落回散，酸化剂产品三丁酸甘油酯进行了多批次的替抗效果试验，已形成了有效的替抗饲料添加剂解决方案 [5] - 2019年12月，国家农业农村部发布第246号公告，对废止的药物饲料添加剂以及修订后的兽药产品质量标准修订和批准文号等作出详细说明 [5] - 博落回散成为促生长类药物饲料添加剂被禁用后依旧可以在饲料和养殖过程中长期添加使用的中药类兽药 [5] - 公司将把握新增替抗饲料添加剂市场机遇，打造成为中国功能性饲料添加剂领军企业 [5] 2020年半年度经营情况 - 公司报告期实现合并营业收入91,755.45万元，较上年同期增长7.30% [6] - 归属于上市公司股东的净利润为6,951.21万元，较上年同期增长77.60% [6] - 扣非后归母净利润5,086.57万元，同比增长112.72% [6] - 公司功能性饲料添加剂产品营业收入为6,592.70万元，较上年同期增长38.25%，其中，替抗饲料添加剂产品营业收入6,395.53万元，同比增长45.03% [6] - 公司甾体激素原料药营业收入为58,676.23万元，较上年同期增长32.54% [7] - 报告期财务费用同比下降了38.31% [7] 投资者互动主要内容 - 公司功能性饲料添加剂收入增长、毛利率提升的原因主要是替抗饲料添加剂收入增长 [7] - 公司甾体激素原料药收入增长，毛利率同比下降的原因是上半年甾体激素中间体行业竞争激烈，相关产品的价格有所波动，同时受新冠疫情影响，原材料采购、生产防疫等成本增加 [7] - 酶制剂收入下降、毛利率提升的原因是酶制剂中非饲用酶制剂受疫情影响需求下降，物流不畅，影响销售，使得整体酶制剂收入下降 [8] - 公司此次调整向特定投资者发行股票的方案不会对公司运营产生较大影响，亦不会影响在建项目的投产进度 [8] - 目前，公司将专注于将甾体激素原料药相关的布局建设完成，进一步巩固、提升公司在甾体激素原料药及中间体领域的地位 [8]

公司业务与产品 - 公司主要业务分为生物医药和生物农牧两大板块 [3] - 生物医药板块包括呼吸和免疫系统用药原料药（糖皮质激素）和生殖保健系统用药原料药（性激素） [3] - 生物农牧板块包括生物酶制剂、植物提取物、功能性饲料添加剂 [3] - 2018年生物医药产品营业收入为11.06亿，占总营业收入的62.55% [7] - 其中糖皮质激素原料药营业收入为7.54亿，占总营业收入的42.67% [7] 核心竞争优势 - 技术创新优势 [4] - 生物医药方面，子公司新合新采用生物发酵方式生产甾体激素关键中间体 [4] - 生物酶制剂方面，公司是国内第一家生物酶制剂专业生产企业，主持、参与制订了12项国家标准和行业标准 [4] - 植物提取物方面，博落回提取物和博落回散均取得国家新兽药证书 [4] - 公司拥有1所国家认定企业技术中心、6所省级研发工程中心、2所院士工作站、1所博士后科研工作站 [4] - 拥有4项专有技术、11项核心技术、167项发明专利、5项新兽药产品证书 [4] - 人才团队优势 [4] - 高级管理层和核心技术人员平均工作年限超过19年，在公司任职平均超过17年 [4] - 拥有一批生物酶制剂行业和生物医药行业高端技术人才和营销人才 [5] - 产业布局优势 [5] - 形成"一体两翼四维"战略格局，包括珠海、内蒙古、湖南、河南、北京生产基地 [5] - 营销渠道优势 [5] - 直销为主，营销网络覆盖国内各省市及海外60多个国家和地区 [5] - 优质直销客户超过2300家 [5] - 品牌战略优势 [5] - 公司及下属子公司被评为全国酶制剂十强企业、全国三十强饲料企业等 [6] - 拥有多项省级名牌产品、著名商标、中国驰名商标等荣誉 [6] 疫情影响与应对 - 疫情对公司生产经营影响不大，正在有序开展全面复工准备工作 [6] - 疫情提升了市场对公司相关产品的需求 [6] - 糖皮质激素作为重症治疗用药，子公司河南利华制药收到国内外多笔销售订单 [6] - 糖化酶和淀粉酶用于酒精生产，下游厂家需求量较大 [6] 产品类别与销售 - 生物医药产品 [7] - 主要用于治疗风湿性关节炎、支气管哮喘、湿疹等疾病 [7] - 也可用于避孕、安胎、减轻女性更年期症状等 [7] - 工业酶产品 [7] - 2018年酶制剂板块营业收入为50,698.43万元 [7] - 饲料用酶制剂占比64.69%（32,797.61万元） [7] - 生物能源用酶制剂占比15.44%（7,825.84万元） [7] - 食品、纺织和其他工业酶制剂合计占比19.87%（10,074.98万元） [7] - 生物能源用酶制剂主要为糖化酶、淀粉酶，用于酒精生产 [7] 饲料用酶与生猪养殖 - 饲料用酶制剂具有提高养分消化率、提高饲料质量稳定性等作用 [8] - 饲用酶制剂应用于生猪养殖的比例约为60% [8] - 非洲猪瘟对公司影响不大，2019年加大了对禽料、反刍动物、水产及海外市场的销售力度 [8] - 生猪养殖自2019年第四季度开始恢复，饲用酶制剂销量有所提升 [9] 替抗产品与市场 - 替抗产品包括植物提取物、生物酶制剂、微生态制剂、绿色酸化剂等 [9] - 公司形成了植物提取物、植物提取物+酶制剂、植物提取物+酸化剂三大类替抗产品 [9] - 替抗类产品的潜在市场空间预计在100亿以上 [10]

业务概况 - 公司主要业务分为生物医药和生物农牧两大板块 [3] - 生物医药板块包括呼吸和免疫系统用药原料药（糖皮质激素）和生殖保健系统用药原料药（性激素） [3] - 生物农牧板块包括生物酶制剂、植物提取物、功能性饲料添加剂 [3] - 2018年生物医药产品营业收入11.06亿，占总营业收入的62.55% [3] - 其中糖皮质激素原料药营业收入7.54亿，占比42.67% [3] - 其他生物制品营业收入5.07亿，占比28.67% [3] - 其中饲用酶制剂营业收入3.28亿，占比18.55% [3] 疫情影响 - 糖皮质激素作为新冠肺炎重症治疗用药，国内外需求显著增加 [3] - 公司全资子公司河南利华制药已收到多笔国内外销售订单 [3] - 用于酒精生产的糖化酶和淀粉酶需求提升 [4] - 春节期间部分车间和工厂保持正常生产 [4] - 目前疫情对生产经营影响不大，已大面积复工 [4] - 但若疫情持续可能影响物流和部分原材料供应 [4] 酒精生产 - 公司糖化酶、淀粉酶用于发酵生产酒精 [4] - 可应用于能源、食品、医疗领域 [4] - 消毒酒精供应紧缺，企业纷纷转型生产 [5] - 2019年新增15000吨酶制剂产能，可根据需求切换产能 [5] - 预计酒精用酶产品全年将有较大业绩增长 [5] 非洲猪瘟影响 - 2019年非洲猪瘟对饲料和养殖行业造成冲击 [5] - 公司通过产品结构调整，加大禽料、反刍动物、水产及海外市场销售 [5] - 2019年业绩较2018年有所增长 [5] - 随着生猪复养持续推进，预计2020年饲用酶制剂销量将提升 [5] 饲料禁抗政策 - 2020年饲料全面禁抗为公司带来机遇 [6] - 公司已布局替代抗生素方案 [6] - 植物提取物：2018年并购世唯科技，主打博落回提取物 [6] - 生物酶制剂和绿色酸化剂 [6] - 形成三大类替抗产品 [6] - 植物提取物 - 植物提取物+酶制剂 - 植物提取物+酸化剂 - 博落回提取物为公司独家品种 [6] - 采用多种推广方式，提供技术服务 [6] - 预计2020年下半年将迎来较大业绩增长 [6]

公司业务与产品 - 公司是创新型生物技术企业，主要业务涵盖生物医药和生物农牧领域，产品包括生物酶制剂、甾体激素原料药、功能性饲料添加剂等 [3] - 甾体激素原料药产品营业收入占公司总营业收入的 58.93%，销售毛利润占公司总销售毛利润的 51.82% [3] - 生物酶制剂产品营业收入占公司总营业收入的 24.89%，销售毛利润占公司总销售毛利润的 35.79% [3] 替抗饲料添加剂 - 公司自 2018 年收购世唯科技后，已着手提升植物提取物博落回散的产能，以应对替抗市场的需求 [3] - 替抗饲料添加剂产品销量有所增长，一季度试用订单较多，二季度已出现大客户的量采订单 [4] - 预计随着饲料全面禁抗，国内市场将产生更大的替抗产品需求 [4] - 公司替抗饲料添加剂包括博落回散、酸化剂、葡萄糖氧化酶及其复合产品，其中博落回散具有整肠、抗炎、促生长等功效，是我国首个二类中兽药制剂 [5] 竞争优势 - 公司是国内第一家生物酶制剂专业生产企业，也是中国生物酶制剂行业首家上市企业、亚洲最大的生物酶制剂制造与服务企业 [4] - 公司在农牧行业近 30 年的耕耘，积累了品牌和渠道优势 [4] - 公司拥有自主开发酶制剂的技术优势，是中国饲用酶制剂市场最主要的供应商 [4] 投资者关系活动 - 活动类别为电话调研，参与单位包括中信证券、信达资本、嘉实基金等 29 名机构投资者 [2] - 活动时间为 2020 年 6 月 16 日下午 7:00-8:00，地点为线上交流 [2] - 上市公司接待人员包括董事长助理、投资发展部总监刘梦涯和证券部经理、证券事务代表朱善敏 [2]

公司概况 - 公司股票代码：300381，债券代码：123018 [1] - 公司名称：广东溢多利生物科技股份有限公司 [1] - 投资者关系活动时间：2019年11月27日 [2] - 活动地点：珠海市南屏科技园屏北一路8号公司3楼会议室 [2] 竞争对手与竞争优势 - 生物药品主要竞争对手：西班牙水晶公司、天药股份、山东赛托 [3] - 生物酶制剂主要竞争对手：诺维信、杜邦、蔚蓝生物 [3] - 药用植物提取物无直接竞争对手 [3] - 技术创新优势：拥有1所国家认定企业技术中心、6所省级研发工程中心、2所院士工作站、1所博士后科研工作站 [4] - 人才团队优势：高级管理层和核心技术人员平均工作年限超过19年，平均任职年限超过17年 [5] - 产业布局优势：形成“一体两翼四维”战略格局，布局珠海、内蒙古、湖南、河南、北京生产基地 [5] - 营销渠道优势：直销客户超过2300家，覆盖国内各省市及海外60多个国家和地区 [6] - 品牌战略优势：公司及下属子公司被评为全国酶制剂十强企业、全国三十强饲料企业等 [6] 市场占有率与产品影响 - 生物酶制剂市场占有率：约20% [7] - 饲用酶制剂受非洲猪瘟影响，公司积极调整产品结构，向禽类、水产、反刍等领域转型 [7] - 带量采购对原料药行业影响：主要压缩销售渠道利润，对公司销量影响不大 [8] 研发与专利 - 拥有4项专有技术、11项核心技术、167项发明专利、5项新兽药产品证书 [4] - 主持、参与制订国家标准和行业标准12项 [4] 产品与荣誉 - 主打产品：博落回提取物（兽药原料药）和博落回散（兽药制剂） [4] - 荣誉：全国酶制剂十强企业、全国三十强饲料企业、全国饲料科技创新优秀企业等 [6]