收购与协同效应 - 中光防雷收购铁创科技，铁创科技在铁路货运防雷、供电防雷领域具有先发优势，预计3-5年内成为行业第一 [3] - 收购采用定增方式，铁创科技股东接受PE倍数仅为7倍，预计2016-2019年净利润分别为1000万、1200万、1600万、2200万 [3] - 收购后双方将实现联合采购、共享生产基地、联合研发、客户资源共享等协同效应 [3] 业务拓展与市场布局 - 公司未来业绩增长主要驱动板块包括通信、军工、电力、新能源等行业 [4] - 军工领域已取得显著成绩，具备齐全资质，产品已列装，2016年1月获得武器装备质量管理体系证书 [5] - 电力领域布局新技术应用，如行波故障检测、智能雷电监测系统等 [4] - 新能源领域与国际光伏逆变器企业建立战略合作，全面配套防雷产品 [4] - 石油化工行业通过代理商、供应商及直接对接客户拓展市场 [4] 产品与技术 - SPD产品价格区间在几十元至上千元，毛利率保持在40%左右 [7] - 防雷产品应用广泛，存量替换周期因行业而异，通信行业一般为3-5年 [6] - 公司技术水平已达到国际一流，产品价格约为德国对标企业的2/3 [7] - 公司正在研发电磁防护设备，与军工研究所合作开展电磁脉冲防护研究 [5] 海外业务 - 海外防雷产品订单占公司总营收近1/3，主要客户包括爱立信、三星等 [8] - 未来海外业务将聚焦美洲和欧洲市场，同时兼顾东南亚、非洲市场 [8] - 公司创建国际亚太雷电防护产业论坛平台，吸纳国际企业共享市场和技术资源 [8] 未来并购方向 - 未来并购将以主业为主，形成强强联合、优势互补的协同效应 [8] - 并购对象包括防雷业务在通信以外领域表现优异的企业，以及电磁防护、静电防护企业 [8] - 军工行业内的优秀企业也是公司并购的一个方向 [8] 财务与业绩 - 2014年公司业绩达到高点，2015-2016年为结构调整年 [6] - 公司在军工行业已进入前三名，铁创科技在铁路行业也位列前三 [6] - 预计未来新行业拓展将逐步显现，公司对未来业绩增长持有信心 [6]

技术优势与研发能力 - 公司主编或参编了13项国家标准（1项国家军用标准）、3项行业标准 [2] - 公司技术中心为"四川省企业技术中心"，拥有较强的自主研发和创新能力 [2] - 公司检测中心取得了CNAS实验室与ILAC实验室资格、美国UL目击实验室资格以及德国TÜV目击实验室资格 [2] - 公司承担工信部通信软科学研究项目"通信基站防雷系统盲点测试技术与优化设计研究" [3] - 公司"防雷工程研究中心"是四川省省级的工程研究中心，主要进行雷电防护标准及工程方面的理论研究 [3] 行业竞争与市场布局 - 防雷行业分散的原因包括低端市场技术门槛较低、应用广泛、产业链长、历史原因等 [3] - 公司未来将继续扩大现有防雷产品业务，同时积极拓展军工、电力、新能源等行业 [4] - 公司在通信行业具有较强的竞争优势，并占据较大市场份额，目前已拓展到新能源、航天国防、石油化工、电力等行业 [4] - 公司收购的铁创科技在铁路防雷行业综合实力排名前三，力争在3-5年做到行业第一 [5] - 公司未来并购方向包括防雷业务在通信以外的其他应用领域做得较好的优势企业、防雷行业上下游企业、优质的电磁防护、静电防护企业以及军工行业内的优秀企业 [6] 军工领域发展 - 公司在军工行业进行积极的业务拓展，具备齐全的相关资质，避雷针、接地体、SPD、防雷箱等四大类型几十种产品已经列装 [7] - 公司已经获取了进入军工防雷的全部资质，包括三级保密资格证书、GJB9001B-2009质量管理体系证书以及武器装备相关的证书等 [7] - 公司在电磁防护上与中国人民解放军理工大学合作研发可用于指挥系统和战车的电磁防护设备 [6] - 公司正在与某所合作开展电磁脉冲弹防护方面的理论验证，并准备投入验证试验设备进一步开展试验产品的验证工作 [6] 产品与市场表现 - SPD产品的价格区间在几十元至上千元之间，应用场合非常广泛，包括通信、电力、新能源、建筑、轨道交通等 [7] - SPD产品的毛利率基本保持在40%左右 [8] - 公司来自海外的防雷产品订单占公司总营收接近1/3的份额，爱立信、三星等都是公司的主要客户 [9] - 公司创建了国际亚太雷电防护产业论坛平台，吸纳了来自国际上各类相关企业参加，共享市场和技术资源 [9] 财务与业绩展望 - 公司2015-2016年是结构调整年，预计从明年开始，新行业的拓展将会逐步显现 [8] - 公司主导产品为SPD，SPD的销售收入占公司销售收入的85%左右 [8] - 公司收购铁创科技总体估值为1.08亿，铁创科技承诺2016-2019年净利润为1000万、1200万、1600万、2200万 [5]

行业现状与竞争格局 - 防雷行业分散，低端市场技术门槛较低 [2] - 防雷产品广泛应用于通信、电力、石油化工、新能源、航天国防、建筑、轨道交通等行业 [2] - 防雷行业产业链较长，产品种类多，包括SPD、接地产品、避雷针等 [3] - 气象局下属单位也在从事防雷相关工程和产品，但随着国家简政放权，这一情况将逐步改变 [3] 公司业绩与未来展望 - 2014年之前，公司抓住3G、4G发展机遇，业绩连续十年增长 [3] - 2014年后，通信基建放缓，公司业绩出现下滑，但通信业务外的其他业务保持增长 [3] - 2016年军工行业收入增长120%，建筑行业收入增长30% [3] - 2017年一季度业绩同比下滑，但管理层对全年业绩反转充满信心 [4] - 2017年中国移动LTE五期主设备集采规模达40.6万个，超出预期23% [4] - 公司是爱立信、诺基亚、华为、中兴等重要客户的优质供应商 [4] 技术优势与研发方向 - 公司主编或参编13项国家标准（1项国家军用标准）、3项行业标准 [5] - 公司技术中心为“四川省企业技术中心”，拥有较强的自主研发和创新能力 [5] - 公司检测中心取得CNAS、ILAC、UL、TÜV等实验室资格 [5] - 公司未来将加大电磁防护、静电防护产品的研发和推广 [6] 并购与市场拓展 - 收购铁创科技后，公司在铁路防雷行业综合实力增强 [7] - 铁创科技2017年业绩承诺为1200万，预计将超预期 [7] - 公司未来并购方向包括防雷行业上下游企业、电磁防护、静电防护企业及军工行业优秀企业 [9] 军工领域发展 - 公司在军工行业已进入前三名，2016年收入增长128% [4] - 公司与中国人民解放军理工大学合作研发电磁防护设备 [8] - 公司已获取进入军工防雷的全部资质，包括三级保密资格证书、GJB9001B-2009质量管理体系证书等 [9] 产品与市场策略 - 公司SPD产品毛利率波动正常，但整体毛利率保持稳定 [7] - 公司计划在3-5年内做到铁路防雷行业领先 [7] - 公司未来将拓展通信配套类产品，如磁性元件、small cell等 [5]

公司产品与毛利率 - 公司防雷系列产品今年毛利率 41%，主导产品 SPD 多为定制化产品，客户订单含研发任务要求，新产品毛利率高使整体毛利率保持稳定，SPD 产品毛利率基本在 40% 左右 [2] 行业壁垒与公司技术优势 - 雷电防护行业处于快速发展阶段，企业规模普遍较小，市场集中度不高，竞争格局分散，跨行业应用门槛高，规模化企业（销售额超 1 亿元）具备自主研发实力和稳定客户群，市场进入壁垒主要有技术、认证、客户壁垒 [3] - 公司主编或参编 13 项国家标准（1 项国家军用标准）、3 项行业标准，技术中心为“四川省企业技术中心”，检测中心取得多项资格，承担工信部通信软科学研究项目，“防雷工程研究中心”是省级工程研究中心 [3][4] 产品更新换代与行业发展 - SPD 存量替换周期因行业而异，通信行业一般为 3 - 5 年左右 [4] - 防雷行业分散原因包括低端市场技术门槛低、应用行业标准不同、产业链长产品多、气象局下属单位参与等，随着政策调整情况将改变 [4] 公司业务拓展 - 军工领域拓展厚积薄发，公司已具备齐全相关资质，多种产品列装，2016 年 1 月 25 日获武器装备质量管理 GJB9001B - 2009 质量体系证书，未来依托自我发展 [5] - 未来公司将扩大现有防雷产品业务，拓展军工、电力、新能源等行业，在各行业有不同业务布局和合作 [5][6] 公司竞争优势与海外布局 - 公司技术水平基本达到国际一流企业水平，产品价格约为德国对标企业的 2/3，高性价比占优势，海外防雷产品订单占总营收接近 1/3，营收呈上升趋势 [6][7] - 公司创建国际亚太雷电防护产业论坛平台，未来将在海外市场开发新型合作关系，聚焦美洲和欧洲市场，兼顾东南亚、非洲市场 [7] 公司收购与并购方向 - 铁创科技在铁路防雷行业综合实力排名前三，收购后力争 3 - 5 年做到行业第一 [7] - 未来并购继续，战略安排以主业为主，对象为同行业企业、上下游企业、优质电磁防护和静电防护企业以及军工行业优秀企业 [7]

公司技术优势 - 公司防雷产品在2012至2014年度通信行业中销售收入全国第一 [2] - 公司拥有防雷产品研发、检测及生产，防雷工程研究、设计及施工的全面技术能力及产业链条 [2] - 公司主编或参编了13项国家标准（1项国家军用标准）、3项行业标准 [3] - 公司技术中心为"四川省企业技术中心"，拥有较强的自主研发和创新能力 [3] - 公司检测中心取得了CNAS、ILAC、美国UL及德国TÜV目击实验室资格 [3] 市场布局与业务拓展 - 公司计划通过并购进入铁路行业的防雷业务 [3] - 电力行业是公司的重要市场领域，重点关注电力二次防雷市场 [3] - 公司智能雷电监测系统已应用于电力领域，行波故障定位产品列入国网输电线路监测135计划 [4] - 公司产品已覆盖充电桩领域，并通过配套国电南瑞公司实现销售 [4] - 公司在军工领域积极拓展，具备齐全的相关资质，产品已列装 [5] 产品与技术发展 - 公司未来将继续扩大现有防雷产品业务，拓展雷电监测产品、车载组合便携安装式小型避雷箱等新产品 [5] - 公司SPD产品价格区间在几十元至上千元之间，应用场合广泛，存量替换周期因行业而异 [6] - 公司技术水平已达到国际一流企业水平，产品价格约为德国对标企业的2/3 [6] - 公司未来将加大电磁防护产品、静电防护产品的研发、设计和推广 [8] 海外业务发展 - 公司海外防雷产品订单占总营收接近1/3，主要客户包括爱立信、三星等 [7] - 公司创建了国际亚太雷电防护产业论坛平台，未来将聚焦美洲和欧洲市场，兼顾东南亚、非洲市场 [7] 政策与市场机遇 - 国务院发布的《关于优化建设工程防雷许可的决定》减少了重复许可和监管，有利于公司业务拓展 [8] - 公司将借国家政策东风，加快对地方气象部门防雷公司的业务摸底调查，力争团结合作 [9] 未来战略与并购计划 - 公司未来将继续关注通信大客户和国家电网，同时拓展军工、电力、新能源等领域的防雷业务 [9] - 公司计划通过并购进入电力、铁路等相关行业的防雷业务，并积极拓展静电、电磁防护相关业务 [9] - 公司并购战略以主业为主，形成强强联合、优势互补的协同效应，对象为同行业企业及上下游企业 [10]

公司业绩情况 - 2014年前十年，公司抓住3G、4G发展机遇，业绩连续十年增长并在2014年达高点 [3] - 2015 - 2016年，因通信基建放缓且公司营收依赖通信行业，业绩下滑，但公司整体持续增长，仅通讯业务下滑，这两年为结构调整年 [3] - 2016年，军工行业收入增长120%以上，建筑行业收入增长近30% [4] - 2017年一季报业绩同比下滑，但管理层有信心实现业绩反转 [4] 各行业业务分析 通信防雷行业 - 2017年中国移动启动LTE五期主设备集采，规模40.6万个，超出规划预期23%，采用单一来源采购，供应商有七家，公司是多家重要客户的优质供应商 [4] - 据通信行业主要客户反馈，延迟的采购量将在二季度末至三季度恢复，预计全年通信行业客户对公司采购量与去年持平或增长 [4] 军工、建筑、电力、新能源及铁路防雷行业 - 军工防雷方面，公司在军工行业排前三，2016年收入较上年同期增长128% [4] - 建筑行业2016年收入较上年同期增长28%，电力、新能源今年将实现较好增长 [4][5] - 铁道防雷方面，收购的铁创科技在铁路行业排前三，在铁路供电防雷市场有积累和先发优势，对2017年业绩承诺为1200万，有望超预期，近期注册资金增至8000万，将迎来高速发展期 [5] 新拓展的通信配套类产品行业 - 华为、中兴、爱立信等大客户认可公司研发、技术及品质管控能力，希望公司提供更多通信配套类产品 [5] - 公司是爱立信电源类前几名优质供应商，2016年取得爱立信磁性元件供应商资格，已实现销售，目标是尽快实现批量销售，中期目标是磁性元件销售金额与防雷产品销售收入齐平 [5] - 2016年取得中兴通讯small cell供应商资格，相关产品预计今年实现销售，今年还将努力成为大客户其他通信配套类产品合格供应商 [5] 其他问题解答 收购铁创科技相关 - 铁创科技在铁路防雷行业综合实力强，在货运、电力、信息系统防雷有先发优势，公司与其合作将产生1 + 1 > 2的效果，力争3 - 5年做到行业领先 [6] - 铁路相关主管部门对雷电影响设备运行重视度增加，铁创科技将发挥优势加快业务拓展 [6] 爱立信磁性元件相关 - 磁性元件包括电感、小型变压器等，运用场合广、量大，通常单一订单以10万个为单位，公司产品分10个类别、50多种规格，未来市场空间比防雷产品大 [7] SPD毛利率下滑相关 - SPD产品价格和主要原材料价格呈下降趋势，理论上毛利率波动正常，但公司多数SPD产品为定制化，含研发任务要求，新产品毛利率高，整体毛利率相对稳定 [7] 上海广信股票质押及减持相关 - 上海广信基于资金需求，已减持解除质押的800万股中的350万股左右，还剩450万股左右 [8] - 公司是上海广信重要早期参股投资，广信多年支持公司发展，看好公司未来，在当前股价下，管理层认为其减持可能性较小 [8]

行业现状与竞争格局 - 国内防雷市场竞争激烈，行业分散原因包括低端市场技术门槛低、产品应用广泛且各行业标准不同、产业链长产品多、气象局下属单位参与等 [1][2] - 国际防雷行业领先者在欧洲，主要是德国，公司对标德国菲尼克斯、德和盛、OBO等公司 [2] 公司优势 - 技术水平基本达到国际一流，产品价格约为德国对标公司的2/3，高性价比使其在爱立信、阿尔卡特等客户处占有较大份额 [2] - 主编或参编13项国家标准（1项国家军用标准）、3项行业标准，技术中心为“四川省企业技术中心”，检测中心获多项资格，承担工信部通信软科学研究项目，“防雷工程研究中心”是省级工程研究中心 [2][3] 业务板块与发展规划 现有业务拓展 - 继续扩大现有防雷产品业务，在通信行业保持优势，拓展至新能源、航天国防、石油化工、电力等行业 [3][4] 重点行业布局 - 铁路：收购铁创科技并拓展业务，铁创科技在铁路防雷行业综合实力排名前三，力争3 - 5年做到行业第一 [5] - 军工：与多所高校和研究所合作研发电磁防护设备，雷电电磁脉冲领域持续投入研发和生产，电磁脉冲弹防护开展理论验证和试验；已具备齐全军工资质，未来依托自我发展 [4][5] - 电力：进行新技术应用布局，开展行波故障检测、智能雷电监测系统等业务，以及二次防雷、防雷工程等 [3] - 新能源：与国际光伏逆变器著名企业建立战略合作，全面进行防雷产品配套 [3] - 石油化工：通过代理商、供应商，直接对接客户及设备商配套占领市场 [3] 产品推广 - 推广新型智能雷电监测系统、智能雷电预警系统、智能电涌保护装置、柔性接地系统、行波故障定位系统等高新技术应用产品和系统解决方案 [4] 并购情况 铁创科技收购 - 采用定增方式收购，铁创科技股东希望获公司股份实现共同成长，接受PE倍数仅为7倍 [6] - 收购后有协同效应，如联合采购、共享生产基地、联合研发、资源共享等；铁创科技总体估值1.08亿，承诺2016 - 2019年净利润分别为1000万、1200万、1600万、2200万，收购事项获中国证监会审核通过 [6] 未来并购方向 - 以主业为主，并购同行业企业（特别是防雷业务在通信以外领域优势企业）、上下游企业，优质电磁防护、静电防护企业，军工行业内优秀企业 [6] 业绩与市场 业绩情况 - 2014年业绩达高点，2015 - 2016年为结构调整年，今年在新行业加大投入，预计明年新行业拓展成效显现，对未来业绩增长有信心 [7] 市场情况 - 海外防雷产品订单占总营收接近1/3，随着国外发展中国家3G、4G建设，海外营收呈上升趋势 [7] - 创建国际亚太雷电防护产业论坛平台，未来将在海外市场开发新型合作关系，聚焦美洲和欧洲市场，兼顾东南亚、非洲市场 [7]

业务拓展与战略规划 - 公司主营业务拓展包括通信、电力、石油石化等，未来将通过加大市场拓展和并购重组进入电力、轨道交通、军工及新能源等领域 [2] - 未来并购以主业为主，对象为同行业企业、防雷行业上下游企业、优质电磁防护和静电防护企业以及军工行业优秀企业 [4] 技术储备与产品研发 - 上市前股改整合关联公司雷电防护相近业务，含电磁防护、静电防护业务和技术，未来将加大电磁防护和静电防护产品研发、设计和推广 [3] - 与中国人民解放军理工大学合作研发可用于指挥系统和战车的电磁防护设备，与解放军军械工程学院签署技术合作协议，积极与其他大型军工研究所接触开展电磁脉冲防护研究 [6] 业绩情况与原因 - 因通信行业发展趋势，公司业绩在2014年达高点，2015 - 2016年为结构调整年，今年在新行业加大投入，预计新行业拓展业绩将逐步显现 [3] 各行业进展情况 铁路及轨道交通 - 公司积极拓展铁路及轨道交通业务，2016年下半年收购铁创科技，铁创科技在铁路防雷行业综合实力排名前三，力争3 - 5年做到行业第一 [4] 海外业务 - 海外防雷产品订单占公司总营收接近1/3，随着国外发展中国家3G、4G建设，海外营收呈上升趋势 [4] - 海外市场业务聚焦美洲和欧洲市场，兼顾东南亚、非洲市场，对标德国菲尼克斯、德和盛、OBO等公司，产品价格约为对方的2/3 [4][5] 电力行业 - 关注电力二次防雷市场，智能雷电监测系统已应用于电力领域，行波故障定位产品列入国网输电线路监测135计划研发重点推广项目 [5] 新能源领域 - 产品覆盖可为各类充电桩提供雷电防护，已通过配套国电南瑞公司在充电桩领域实现销售 [6] 军工行业 - 已获取进入军工防雷全部资质，避雷针、接地体、SPD、防雷箱等几十种产品已列装 [7] 营收细分领域 - 公司现今主要营收细分领域为通信、建筑、能源、航天国防等，具体占比将在2016年年报中详细披露 [5] 未来业绩增长驱动 - 未来继续扩大现有防雷产品业务，积极拓展军工、电力、新能源等行业，在多领域开拓并推广高新技术应用产品和系统解决方案 [7][8]

主营业务与市场拓展 - 公司主营业务包括通信、电力、石油石化等领域，未来将通过市场拓展和并购重组进入电力、轨道交通、军工及新能源领域 [2] - 公司计划在3-5年内在各个行业做到前三位，保持通信行业优势的同时，拓展军工、电力、新能源等行业 [4] - 公司已在军工行业进行积极拓展，具备齐全的相关资质，避雷针、接地体、SPD、防雷箱等产品已列装 [6] 技术储备与产品研发 - 公司技术储备包括电磁防护、静电防护等，未来将推出雷电防护、电磁防护、静电防护并行的防护产品 [3] - 公司将继续加大电磁防护、静电防护产品的研发和推广，形成雷电防护、电磁防护、静电防护并行的防护产业 [3] - 公司在电磁防护方面与中国人民解放军理工大学合作研发指挥系统和战车的电磁防护设备 [6] 市场竞争与优势 - 公司防雷产品在通信行业中销售收入从2012年至2015年在全国名列第一 [3] - 公司技术水平已达到国际一流企业水平，产品价格约为德国同类产品的2/3，具有高性价比优势 [4] - 公司在行业内具有技术优势、品牌优势、客户优势、检测优势、行业标准制定优势、制造优势、规模优势、资金优势和上市平台优势 [4] 海外业务发展 - 公司海外防雷产品订单占总营收接近1/3，主要客户包括爱立信、三星等 [4] - 公司创建了国际亚太雷电防护产业论坛平台，吸纳国际相关企业共享市场和技术资源 [4] - 公司未来海外市场业务将聚焦美洲和欧洲市场，同时兼顾东南亚、非洲市场 [5] 并购与战略合作 - 公司未来并购方向包括同行业企业、防雷行业上下游企业以及优质的电磁防护、静电防护企业 [7] - 公司军工四证齐全，军工行业内的优秀企业也是公司并购的一个方向 [7] - 公司与上海广信有战略合作，上海广信将提供潜在的并购目标和行业客户 [8] 未来业绩增长驱动 - 公司未来业绩增长的最大驱动板块包括通信、军工、电力、新能源等行业 [5] - 公司在铁路、军工、电力、新能源等行业均有积极拓展，特别是在新技术应用方面 [5] - 公司将继续扩大现有防雷产品业务，同时积极拓展军工、电力、新能源等行业 [5]

行业现状与竞争格局 - 防雷行业分散，低端市场技术门槛较低 [2] - 防雷产品广泛应用于通信、电力、石油化工、新能源、航天国防、建筑、轨道交通等基础产业 [2] - 防雷行业产业链长，产品种类多，包括SPD、接地产品、避雷针等 [2] - 气象局下属单位也在从事防雷相关工程和产品，但随着国家简政放权和产业政策调整，这一情况将逐步改变 [2] 公司业绩与未来预测 - 2014年公司业绩达到高点，2015-2016年为结构调整年 [3] - 公司在军工行业排名前三，收购的铁创科技在铁路行业也排名前三 [3] - 公司是爱立信、诺基亚、华为、中兴等重要客户的优质供应商 [3] - 预计新行业拓展将逐步显现，公司对未来业绩增长持有信心 [3] 技术优势与研发 - 公司主编或参编了13项国家标准（1项国家军用标准）、3项行业标准 [4] - 公司技术中心为“四川省企业技术中心”，拥有较强的自主研发和创新能力 [4] - 公司检测中心取得了CNAS、ILAC、UL、TÜV等实验室资格 [4] - 公司“防雷工程研究中心”是四川省省级工程研究中心 [4] 产品与市场拓展 - 公司未来将加大电磁防护、静电防护产品的研发和推广 [5] - 公司在通信行业中防雷产品销售收入连续多年名列第一 [5] - 公司已在电力、军工等行业进行积极业务拓展 [5] - 公司计划在3-5年内在各个行业做到前三位 [6] 并购与海外业务 - 公司未来并购方向包括防雷业务在通信以外的其他应用领域做得较好的优势企业 [9] - 公司海外防雷产品订单占总营收接近1/3，主要客户包括爱立信、三星等 [9] - 公司计划在海外市场不断开发新型合作关系，聚焦美洲和欧洲市场，兼顾东南亚、非洲市场 [10] 军工与电力市场 - 公司在军工行业具备齐全的相关资质，避雷针、接地体、SPD、防雷箱等产品已列装 [8] - 公司在电力行业主要关注二次防雷市场，智能雷电监测系统已应用在电力领域 [8] - 公司行波故障定位产品列入国网输电线路监测135计划研发重点推广项目 [8]