水环境修复行业概述 - 水环境修复是通过物理、化学、生物和生态方法减少或消除水中有毒有害物质，使污染水体部分或完全恢复原始状态的系统工程 [6] - 行业融合自然生态调节与人工技术干预，采用人工增氧、生物膜净化、底泥治理等综合手段，旨在重建水体自净能力与生态功能 [1][14] - 环境修复按对象可分为土壤、水体、大气和固体废物环境修复四大类型 [4] 行业战略价值与驱动因素 - 行业具有多重战略价值，在生态保护、经济发展与民生改善间构建有机纽带 [1][14] - 生态层面：恢复水体自净功能，维系生态系统完整性，为水资源可持续利用提供保障 [1][14] - 经济层面：提升水资源利用效率，带动旅游观光、生态渔业等绿色产业发展，为区域经济注入新动能 [1][14] - 民生层面：提升人居环境质量，降低水媒疾病风险，改善公众健康水平和生活品质 [1][14] - 在政策支持与民生需求双重驱动下，行业实现稳健增长 [1][14] 行业市场规模与增长 - 中国水环境修复行业市场规模从2017年的571.71亿元扩增至2024年的1024.31亿元 [1][14] - 期间年均复合增长率达8.69% [1][14] 行业政策环境 - 国家推出一系列政策应对水污染与生态退化问题，保障饮用水安全及公众健康 [7] - 政策着力恢复水域生态功能，提升环境承载力，为经济社会可持续发展筑牢生态根基 [7] - 例如，2024年1月，山东与河南两省办公厅印发方案，提升东平湖环境治理与生态修复力度 [7] - 2025年6月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发意见，要求恢复河流连通性，加大水生生物保护力度，加强河口及三角洲湿地生态保护与修复 [7] 行业产业链结构 - 行业已形成结构完整的产业链体系 [7] - 上游涵盖修复材料与设备供应，包括生物与化学修复药剂、物理修复材料以及修复设备 [7] - 中游为水环境修复工程建设及运营管理 [7] - 下游涉及修复成果的应用与维护，服务对象包括政府部门、社区居民、工农业用水单位等多元主体 [7] 关键细分市场：消毒剂 - 消毒剂是水环境修复的关键药剂之一，用于杀灭病原微生物，抑制藻类过度繁殖 [9] - 2020年行业规模达247.65亿元，同比增幅高达99.78% [9] - 2022年市场规模为160.47亿元 [9] - 2024年市场规模已恢复至165.3亿元，预计未来将保持稳健增长 [9] 行业发展现状与水环境质量 - 当前中国水环境质量总体稳定，但不同水体类型和区域间存在显著差异 [13] - 2024年全国监测的3629个地表水国控断面中，优良（Ⅰ～Ⅲ类）水质断面占比90.4%，比2023年上升1个百分点 [13] - 劣Ⅴ类水质断面占比0.6%，比2023年下降0.1个百分点 [13] - 2024年全国监测的1883个国家地下水环境质量考核点位中，Ⅰ～Ⅳ类水质点位占比77.9%，Ⅴ类占比22.1% [13] - 2024年地级及以上城市集中式生活饮用水水源达标率为96%，县级城镇为93.7%，农村千吨万人水源为84.7% [13] 近期代表性项目 - 2023年6月，浙江省台州市温岭市江厦大港国控断面综合提升项目开工，是当地首个大型水环境修复类项目 [15] - 2025年7月，由中交二航局承建的涂镇湖（东南侧）水生态修复工程项目竣工交付 [15] - 这些项目综合运用生态清淤、植被修复、智慧监测等手段，实现环境治理与民生改善、区域发展的多方共赢 [15] 行业竞争格局与企业分析 - 行业形成差异化竞争格局，全国性企业、专业性机构和区域性公司各有优势 [15] - 行业发展重心从工程建设转向长效运营，竞争要素转向技术实力、治理成效与运营能力的综合比拼 [15] - 代表企业主要包括建工修复、高能环境、永清环保、东方园林、博世科、森特股份、京蓝科技、节能铁汉、卓锦股份、博天环境、中科鼎实、中节能大地等 [2][3][15][16] - 北京建工环境修复股份有限公司是国内领先的环境修复综合服务商，业务涵盖土壤及地下水修复、水环境和矿山等生态修复 [16] - 2025年上半年，建工修复环境修复整体解决方案营业收入为2.8亿元，同比下降43.78% [16] - 北京高能时代环境技术股份有限公司主营业务分为固废危废资源化利用、环保运营服务及环保工程三大板块，环保工程涉及环境修复等领域 [17] - 2025年上半年，高能环境环保工程营业收入为5.92亿元，同比下降40.04% [17] 行业发展趋势 - 技术融合创新：传统修复技术将与生物技术、材料科学和信息技术深度融合，推动修复手段向精准化、高效化发展 [18][19] - 系统化综合治理：单一水体治理将逐步让位于流域尺度的系统性修复，构建从源头到河口的完整治理链条，实现从工程治水向生态治水的转变 [20] - 生态价值市场化：行业将从单纯政府投入转向多元化价值实现路径，探索湿地碳汇、生态补偿、水权交易等创新模式，创造持续经济效益 [21]

担保额度 - 2025年度公司新增为子公司担保额度不超17.75亿元[3] - 2025年度新增为科丽特环保担保额度不超12000万元[4] - 2025年度新增为博测检测担保额度不超6000万元[15] - 2025年度新增为湖南博世科担保额度不超30000万元[15] 子公司财务数据 - 科丽特环保2024年末总资产20153.29万元、负债15303.75万元[5] - 科丽特环保2025年9月末总资产28948.45万元、负债22703.21万元[5] - 科丽特环保2024年营业收入18815.26万元、净利润804.68万元[5] - 科丽特环保2025年1 - 9月营业收入13225.79万元、净利润1395.69万元[5] - 苍梧博世科2024年末总资产7315.75万元、负债5902万元[17] - 苍梧博世科2025年9月末总资产7122.10万元、负债5857万元[17] - 科佳装备2024年末总资产37927.76万元、负债36880.46万元[19] - 科佳装备2025年9月末总资产83364.88万元、负债74421.97万元[19] - 博测检测2024年末总资产13352.89万元、负债8687.47万元[21] - 博测检测2025年9月末总资产14234.43万元、负债9422.85万元[21] 融资与借款 - 公司及子公司与北港金投融资业务借款本金余额合计56700万元[12][13][14] - 关联借款合计11000万元，博世科借款2300万元[22] - 苍梧博世科、科佳装备、博测检测各借款2900万元[22] - 借款期限不超2年，年利率8%，按季付息、到期还本[22] 其他 - 截至2025年9月30日，科丽特环保涉诉金额约16.22万元[5] - 公司将湖南博世科20300万元担保额度调剂给苍梧博世科和科佳装备[15] - 截至公告日，公司及下属子公司担保总金额415632.02万元[25] - 截至公告日，公司及下属子公司担保总余额256526.05万元[25] - 截至公告日，公司被动形成关联担保余额3185万元[25] - 截至公告日，关联方为公司担保余额1633.26万元[25] - 截至公告日，公司及下属子公司无逾期等对外担保不良情形[25]

公司融资进展 - 公司向特定对象发行股票的申请文件已获深圳证券交易所受理 [1]

公司融资进展 - 公司向特定对象发行股票的申请文件已获深圳证券交易所受理 [1] 公司基本信息 - 公司全称为广西博世科环保科技股份有限公司 [1] - 公司证券简称为博世科，股票代码为300422.SZ [1]

公司基本信息 - 公司为广西博世科环保科技股份有限公司，曾用名安徽博世科环保科技股份有限公司[6] - 公司现注册资本为53388.0389万元人民币，本次发行价格为3.69元/股[29][32] - 公司控股股东为南宁化工集团有限公司，实际控制人为广西壮族自治区国资委[6] 发行相关 - 本次发行为2025年度向特定对象发行股票，发行对象为南化集团[6] - 发行最大数量160,164,116股，发行后总股本将增至694,044,505股[43] - 发行相关议案已获董事会审议通过，尚待深交所审核和证监会注册[24][26] 财务数据 - 2022 - 2024年主营业务收入分别为221,353.16万元、199,130.20万元、157,608.07万元[165] - 2025年1 - 9月关联交易合计金额为10284.65万元，占当期营业收入比例6.80%[84] - 2025年9月末，公司应付项目合计为19,177.91万元[2] 未来展望 - 围绕多领域攻关核心技术装备，打开环保装备制造市场新格局[146] - 深耕印尼、印度、美国市场，拓展俄罗斯、东南亚、南美市场[159] - 降本增效，狠抓市场、回款、化债及处置遗留问题[162] 研发与业务拓展 - 设立北美研发中心，吸引人才推进重大技术突破[160] - 开展大修渣处置资源化利用及动力电池回收综合利用业务[156] - 构建城乡环卫智能一体化服务体系，探索综合服务模式[154] 股权与担保 - 2023年12月，公司将泗洪博世科75%股权转让给宁国国控，交易价18652.50万元[95] - 公司间接控股股东宁阳控股为公司融资担保总额度不超8.3亿元[91] - 2025年3月3日，公司以子公司博和环保42.12406%股权为宁阳控股提供反担保[92] 法律纠纷与处罚 - 博世科有多起建设工程等合同纠纷正在审理或已结案[168][170] - 2022 - 2025年公司及子公司多次受到环保、检测等方面罚款[172][174][176][178][179] - 2022 - 2024年公司受到证监、深交所多次处罚及监管措施[181][182][183]

融资进展 - 公司向特定对象发行股票申请获深交所受理[1] - 本次发行需通过深交所审核并获中国证监会同意注册方可实施[1] 时间信息 - 公告发布时间为2025年12月5日[3]

业绩总结 - 2024年度公司营业收入为159,155.84万元[9] - 2024年营业总收入为15.92亿元，同比下降20.55%[35] - 2024年净利润为 -8.84亿元，亏损幅度扩大294.69%[35] - 2024年末资产总计94.14亿元，同比下降13.98%[34] - 2024年末所有者权益合计14.71亿元，同比下降34.02%[30][31] 财务数据 - 截至2024年12月31日，应收账款和合同资产余额为323,852.57万元[13] - 2024年末流动资产合计35.22亿元，同比下降20.40%[30] - 2024年末流动负债合计59.46亿元，同比下降10.91%[30] - 2024年末货币资金2.14亿元，同比下降44.99%[30] - 2024年末未分配利润为 -11.54亿元，亏损扩大[30] 股本与权益变动 - 2024年公司股本年初余额为504,872,716元，年末余额为533,880,389元[41] - 2024年公司资本公积年末余额减少8,590,078.62元[44][46] - 2024年公司未分配利润年末减少1,080,884,125元[41][46] - 2024年公司少数股东权益年末减少111,936,449.04元[41][46] - 2024年综合收益总额使所有者权益减少896,565,519.78元[41] 现金流量 - 2024年经营活动现金流量净额为3.37亿元，同比下降34.75%[38] - 2024年投资活动现金流量净额为1.04亿元，由负转正[38] - 2024年筹资活动现金流量净额为 -5.30亿元，亏损幅度缩小20.66%[38] - 2024年末现金及现金等价物余额为9042.15万元，同比下降49.67%[38] 审计相关 - 公司审计报告认为财务报表在重大方面按企业会计准则编制，公允反映财务状况等[5] - 公司营业收入确认被识别为关键审计事项[9] - 公司应收账款、合同资产坏账（减值）准备计提确定为关键审计事项[13] - 审计对营业收入实施多项程序，未发现收入确认异常[10][12] - 审计对应收账款、合同资产坏账（减值）准备实施多项程序，未发现异常[14][15] 金融资产与负债 - 金融资产分类为以摊余成本计量等三类[132] - 金融负债分类为以公允价值计量且其变动计入损益等三类[138] - 金融工具分三阶段计量预期信用损失[148] - 应收账款和其他应收款不同账龄计提比例不同[159] - 公司在资产负债表日重新计量预期信用损失[163] 公司历史变更 - 1999年4月公司成立时注册资本50.00万元[65] - 2015年1月公司首次发行股票，募集资金总额为155,000,000.00元[66] - 2016年公司非公开发行股票，注册资本变为142,478,370.00元[69] - 2020年公开增发49,871,023股，募集资金总额579,999,997.49元[74] - 2023年宁国国控成为控股股东[76][77]

财务数据 - 公司注册资本为533,880,389元（本次向特定对象发行股票前）[4] - 2025年9月30日资产总计932,929.15万元，2024年末为941,358.45万元等[8] - 2025年1 - 9月营业收入151,235.47万元，2024年度为159,155.84万元等[10] - 2025年1 - 9月净利润 - 21,565.84万元，2024年度为 - 88,431.83万元等[10] - 2025年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额 - 3,586.19万元，2024年度为33,727.31万元等[12] - 2025年9月30日流动比率0.62倍，2024年末为0.59倍等[13] - 2025年9月30日资产负债率（合并）86.53%，2024年末为84.38%等[13] - 2025年1 - 9月应收账款周转率1.70次，2024年度为1.17次等[13] - 2025年1 - 9月存货周转率4.45次，2024年度为3.52次等[13] - 2025年前三季度归属上市公司普通股股东净利润为-21224.60万元，较去年同期减少15501.12万元[16] - 截至2025年9月30日，325个已结算项目对应账面含税收入83.58亿元，调减含税工程结算量7.44亿元等[19] - 2022 - 2025年各期末，公司资产负债率分别为78.78%、79.61%、84.38%和86.53%等[20] - 2022 - 2025年各期末，应收账款及合同资产账面价值合计及占比情况[22] - 2022 - 2025年各期末，无形资产账面价值及占比情况[23] - 报告期各期末，长期股权投资账面价值分别为31526.89万元、35114.83万元等[24] - 报告期各期末，其他非流动资产中PPP项目资产账面价值分别为40861.49万元、61569.25万元等[26] - 2022 - 2025年各期末，固定资产等其他长期资产合计账面价值分别为162848.34万元、159383.38万元等[27] - 报告期各期，公司综合毛利率分别为11.20%、19.95%、 - 0.66%及8.90%[28] - 报告期内，公司第一大客户销售占比分别为7.51%、9.22%、31.71%以及46.71%[30] 项目进展 - 截至2025年9月30日，公司作为原告的未决诉讼涉及标的额合计为30827.40万元，作为被告涉及标的额合计21714.08万元[40] 股票发行 - 本次向特定对象发行股票数量不超过160164116股[44] - 本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过591005588.04元，用于补充流动资金[44] - 本次向特定对象发行股票的价格为3.69元/股[44] - 本次发行对象所认购股份18个月内不得转让[44] - 本次向特定对象发行股票方案尚需获深交所审核通过并经中国证监会同意注册[43] - 本次向特定对象发行方案决议有效期为提交股东会审议通过之日起十二个月[45] 会议审议 - 发行人分别于2025年1月20日、10月16日、11月10日召开董事会会议审议通过向特定对象发行相关议案[56] - 2025年10月11日，广西北部湾国际港务集团有限公司批复同意博世科向特定对象发行股票事宜[56] - 2025年10月28日，广西壮族自治区国资委批复同意南化集团认购本次发行股票事宜[57] - 2025年11月3日，发行人召开临时股东会审议通过发行股票相关议案并授权董事会办理具体事宜[57] 保荐相关 - 保荐代表人何搏、李岳峰及项目协办人杨柏乐相关从业经历及合规情况[47][48][50] - 保荐人认为发行人符合板块定位、国家产业政策及发行上市条件[59][60][61][62] - 保荐人将对公司进行持续督导并履行多项职责[63][64] - 保荐人同意推荐公司向特定对象发行股票上市交易[66] 风险提示 - 公司面临市场竞争、技术、安全生产、环保等多种风险[32][33][35][36][37][40][41] - 公司纳入合并报表范围子公司多，需高效集团化管理能力[37] - 公司所处行业为资金、技术和知识密集型行业，存在人员流失及人力资源管理风险[38]

业绩数据 - 报告期各期，公司营业收入分别为222,380.49万元、200,338.32万元、159,155.84万元以及151,235.47万元，净利润分别为 - 44,750.28万元、 - 21,589.11万元、 - 86,499.31万元以及 - 21,224.60万元[15] - 2025年前三季度，公司净利润 - 21,224.60万元，较去年同期减少15,501.12万元，扣非后净利润 - 22,292.17万元，较去年同期减少11,005.38万元[17] - 截至2025年9月30日，已结算项目调减工程结算量（含税）7.44亿元，核减收入（不含税）6.85亿元，审减率8.91%[20] - 2022 - 2025年9月末，资产负债率分别为78.78%、79.61%、84.38%和86.53%，2025年9月末有息负债455225.52万元，一年内到期278190.90万元[21] - 报告期各期，综合毛利率分别为11.20%、19.95%、 - 0.66%和8.90%[29] - 报告期内，第一大客户销售占比分别为7.51%、9.22%、31.71%和46.71%[30] 股权结构 - 公司股本为533,880,389股，前十大股东合计持股256,429,321股，占比48.04%[43][47][48] - 截至2025年9月30日，有限售条件股份22,428,499股，占比4.20%；无限售条件股份511,451,890股，占比95.80%[45] - 南化集团拥有发行人表决权的股份比例达22.95%，为控股股东，宁国国控、王双飞等将部分股份表决权委托给南化集团[49] 行业与市场 - 公司业务涉及水处理、土壤修复等子行业，环保产业正由“增量扩张”向“存量优化”转变[63][62] - 水处理行业竞争主体多样，准入门槛高，零排放成技术发展方向[75][79] - 环境修复行业集中度较高，竞争激烈，土壤修复应用先进技术成主流[86][88] 公司运营 - 公司核心业务包括环境综合治理、运营、专业技术服务，2025年1 - 9月各业务有相应收入占比[129][131] - 公司销售采取直接面对终端客户模式，采购结合通用与定制，生产以销定产[167][169][172] - 截至2025年9月30日，公司固定资产账面原值合计163,923.86万元，期末账面价值108,928.05万元[175] 未来展望 - 公司向环境综合治理各环节渗透，从国内单一市场向全球化发展，转型商业模式[189] - 围绕多领域攻关核心技术装备，巩固制糖、造纸等行业废水处理地位，拓展市场[191][193] - 开发农村污水治理工艺技术，巩固环境服务业务，转移业务重心[195][196][197] - 依托水处理拓展固废处置市场，规划提升专用车研发和装备制造能力[200] 股票发行 - 本次向特定对象发行股票价格为3.69元/股，数量不超过160,164,116股，募集资金不超过591,005,588.04元[11][12] - 发行对象为控股股东南化集团，构成关联交易，认购股票18个月内不得转让[11][13] - 发行事项已获公司相关会议审议通过，尚需深交所审核和中国证监会注册[11]

股权结构 - 截至2025年9月30日，公司总股本为533,880,389股[11] - 截至2025年9月30日，有限售条件股份中境内自然人持股22,428,499股，占比4.20%[11] - 截至2025年9月30日，无限售条件股份中，国有法人持股152,713,893股，占比28.60%[11] - 截至2025年9月30日，前十名股东合计持股256,429,321股，占比48.04%，质押股份数为70,329,179股[13] 财务数据 - 2025年1 - 9月营业收入为151,235.47万元，净利润为 - 21,565.84万元[17] - 2025年9月30日资产总计932,929.15万元，负债总计807,278.08万元[18] - 2025年1 - 9月经营活动现金流量净额为 - 3,586.19万元，筹资现金流量净额为22,722.93万元[20] - 2025年9月30日/2025年1 - 9月流动比率为0.62倍，资产负债率为86.53%[21] - 报告期各期公司营业收入分别为222,380.49万元、200,338.32万元、159,155.84万元、151,235.47万元[54] - 报告期各期归母净利润分别为 - 44,750.28万元、- 21,589.11万元、- 86,499.31万元、- 21,224.60万元[54] - 2025年前三季度，归母净利润 - 21,224.60万元，较去年同期减少15,501.12万元[56] - 报告期各期公司综合毛利率分别为11.20%、19.95%、 - 0.66%及8.90%[66] - 报告期内公司第一大客户销售占比分别为7.51%、9.22%、31.71%以及46.71%[67] 项目进展 - 2025年9月12日公司质量评价委员会召开会议审议通过项目立项申请，9月30日完成立项程序[24] - 2025年10月13日至10月21日对项目进行现场核查[24] - 2025年11月13日风险管理部对项目履行问核程序，11月14日内核委员会同意推荐并出具内核意见[26] - 2025年11月博世科2025向特定对象发行股票项目申报文件上报深圳证券交易所[26] 发行计划 - 公司拟向南化集团发行股票募集资金不超过591,005,588.04元用于补充流动资金[39] - 本次向特定对象发行股票价格为3.69元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[43] - 截至2025年9月30日，宁国国控等将合计122,529,913股股份表决权委托给南化集团[47] - 若南化集团按上限认购，发行后直接持股将达发行后总股本的23.08%[48] - 本次发行对象所认购股份自发行结束之日起十八个月内不得转让[45] - 本次向特定对象发行股票数量不超过160,164,116股，未超发行前总股本30%[51] 工程账务 - 截至2025年9月30日，已对325个工程项目账务调整，对应账面收入（含税）83.58亿元，调减7.44亿元，核减收入6.85亿元，审减率8.91%[57] - 截至2025年9月30日，未取得结算报告项目166个，对应账面收入（含税）63.65亿元[58] 风险提示 - 国家提高污水处理排放水质标准，若公司水价未相应提高，将影响盈利能力[68] - 环保产业市场竞争加剧，公司若不能在工艺技术创新等方面保持优势，市场竞争风险将加大[70] - 公司若不能在技术创新方面保持优势，将面临技术被赶超风险[71] - 公司承建项目存在项目实施安全风险[72] - 公司日常经营存在环境保护方面的风险[73] - 公司若不能提高管理能力，可能引发管理风险并影响盈利能力[75] - 公司人才流失或紧缺将给经营发展造成不利影响[76] 未决诉讼 - 截至2025年9月30日，公司作为原告的未决诉讼涉及标的额合计为30827.40万元，作为被告的未决诉讼涉及标的额合计21714.08万元，占2024年末经审计净资产的14.77%[77]