业务收费与标准 - 合同环境运营服务以处理水量计费，吨水收费因进水质量、出水标准和处理难度而异 [2] - 磁分离设备处理后水质取决于进水水质，矿井水可达排放标准，生活污水和黑臭水体实现一级强化 [3] 运营成本与收入确认 - 运营服务成本包括人员工资、药剂、材料、检测费、电费等，合同环境运营服务还含设备折旧和资金成本 [3] - 运营服务收入按合同期限在合同期内逐步确认，结算周期有月度、季度或年度，结算方式分固定金额、实际处理水量和客户产品实际产量结算三类 [3] 行业影响与收入结构 - 冶金、煤炭行业下滑促使公司调整结构，冶金行业收入比重从100%降至50%左右，目前开始稳定，煤炭领域发展空间大 [3] - 2014年运营服务收入5300万元，占比20%左右，2015年有望快速上涨 [4] - 公司收入按地区划分，华北占比大因冶金和煤炭行业集中，西南占比小因涉足市政水环境领域时间短，未来西南市场潜力大 [4] 回款压力与应对 - 冶金煤炭行业不景气使公司有回款压力，公司放弃支付能力差业务，选择大型企业客户，加大催款力度，回款风险可控 [4]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括国信证券经济研究所、万德隆投资管理有限公司等多家机构 [2][3] - 活动时间为2015年11月3日，地点在四川环能德美科技股份有限公司五楼会议室 [3] - 上市公司接待人员为董事会秘书兼财务总监唐益军和证券事务代表达晓玲 [3] 分组2：黑臭水体治理相关 - 黑臭水体治理是系统工程，传统技术受限，公司磁分离设备处理水量大、效率高、占地小、建设周期短，可就地处理，是传统技术有效补充 [3][4] - 公司在黑臭河治理领域采取合同环境服务模式，已在北京、深圳等地成功实施多个项目 [4] - 住建部明确黑臭水体治理标准，公司磁分离技术设备能去除悬浮物、总磷、部分COD，实现水清、无味，恢复河道自净能力，后端结合生化技术效果更好 [4][5] - 磁分离技术后端结合生化技术实施难度不大，可去除氨氮、溶解性COD指标，总体成本增加，吨水收费相应调整 [5] 分组3：运营服务相关 - 运营项目前期投资包括设备成本等，总体投资成本较低，运营服务成本包括人员工资等 [4] - 运营项目实施周期一般三年左右，合同到期可续签或转移设备到其他项目 [5] 分组4：市场拓展相关 - 公司重点拓展京津冀、长三角、珠三角、西南地区、华中地区及其他主要省会城市 [5] - 拓展方式包括加强营销网络建设、与当地企业合作、与水利部等加强合作宣传推广 [5] 分组5：江苏华大相关 - 江苏华大产品应用范围广，具有较强研发和加工制造能力 [6] - 并购后主要管理团队不变，将强化离心机设备研发升级，承接部分零部件生产任务，生产通用环保设备，与公司优势互补 [6] 分组6：产业基金相关 - 公司参与设立水环境治理相关基金，目的是强化与专业投资管理团队和同行业企业合作，整合资源开发京津冀等地区项目，推广设备和技术 [6] 分组7：订单情况相关 - 截至9月30日，公司在手订单4.29亿，其中冶金行业6865万元，占比15.99%；煤炭行业8246万元，占比19.20%；水环境治理2.04亿元，占比47.42% [6] 分组8：行业影响相关 - 冶金、煤炭行业不景气对公司收入有一定影响，但毛利率保持稳定 [7] - 公司磁分离设备在冶金浊环水和煤矿矿井水井下处理方面有优势，钢铁、煤炭企业采购设备支付压力小，技术改造降低单位生产成本 [7] 分组9：发展战略相关 - 公司将稳固冶金、煤炭领域市场，重点拓展水环境治理尤其是黑臭水体治理领域市场 [7] - 深化研究磁分离水体净化技术并集成其他技术，强化规划设计等环节能力，完善产业链，延伸到黑臭水体综合治理 [7] - 加快完善全国重点地区营销网络覆盖，与相关企业开展多种合作 [7]

业务应用领域 - 磁分离设备用于冶金行业浊环水处理和煤矿矿井水井下处理，在冶金行业建成超二百个运行项目，在煤矿矿井水处理领域已成功实施多个项目 [2] 黑臭水体治理业务 - 利用磁分离设备优势，通过创新合同环境服务模式，在北京、深圳等一线城市成功实施多个黑臭水体治理项目，重点拓展京津冀、长三角等地区市场 [3] 收入构成及趋势 - 2015年前三季度实现营业收入18998.95万元，运营服务收入6249.23万元，同比增长124.03%，运营收入占总收入比重增至33%，运营服务收入有望保持较快增长且占比将进一步上升 [3] 订单构成及执行期限 - 截至9月30日，在手订单4.29亿，冶金行业6865万元，占比15.99%；煤炭行业8246万元，占比19.20%；水环境治理2.04亿元，占比47.42%；冶金和煤炭行业订单主要是设备销售，执行期一般1年内，水环境治理订单主要是运营服务，执行期一般2 - 3年 [3][4] 未来发展战略 - 深化研究磁分离水体净化技术并集成其他技术，强化规划设计等环节能力，完善产业链，延伸拓展水环境治理业务类型，完善全国重点地区营销网络覆盖，与相关企业合作开拓市场 [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位包括安信证券、平安资产管理、中信证券等 [1] - 活动时间为 2015 年 5 月 11 日，地点在四川环能德美科技股份有限公司五楼会议室 [1] - 上市公司接待人员有副总经理倪明君、董事会秘书兼财务总监唐益军等 [1] 公司业务领域相关 - 磁分离技术应用领域从钢铁拓展到钢铁、煤炭、市政水环境等领域，还在研究重金属污染水和地下水处理及技术结合 [3] - 未来 1 - 3 年可能拓展污泥处置、重金属废水处理等领域，研究膜技术等与磁分离技术结合 [6] 技术优势相关 - 磁分离技术设备处理量大、效率高、占地小等，能有效去除悬浮物、总磷，在黑臭河治理等领域有优势 [3] - 国内类似技术企业技术成熟度和市场规模与公司有差距，引进的磁加载沉淀技术处理效率不如磁分离技术 [3] 运营服务相关 - 运营服务分为托管运营服务和合同环境运营服务两类，客户按合同支付费用形成稳定现金流 [3][4] - 运营服务成本包括人员工资、药剂等，合同环境运营服务还包括设备折旧 [3] 设备与价格相关 - 磁分离水处理成套设备价格因应用领域、使用环境、进水水质和出水要求等因素有差异 [4] 客户与市场相关 - 客户分布较广，四川客户少，主要集中在华北、长三角等地区 [4] - 市政水环境领域营销团队与传统冶金煤炭领域不同，在北京成立子公司拓展市场并向全国辐射 [4][5] - 市政水环境市场拓展方向是向华东、珠三角等重点地区辐射，加快营销团队和网络建设 [5] 收入与增长相关 - 近几年收入增速慢，冶金行业不景气影响大，未来增长点在市政水环境领域，钢铁、煤炭行业市场总体稳定 [5] 应收账款管理相关 - 设备销售回款采取 3 + 3 + 3 + 1 模式，放弃部分支付能力差业务，加大催款力度，市政领域运营服务支付压力小 [5][6] 项目与风险相关 - 下一步可能涉足 BOT、PPP 项目，有助于形成长期稳定现金流 [6] - 政策风险对公司收入影响小，政府环保政策和资金投入强化，运营服务收入占比增加利于收入稳定增长 [6]

公司技术相关 - 超磁分离技术是基于物化法的高效吸附净化技术，能使污染物形成磁性絮体，利用磁场力分离污染物与水体，可有效去除污水中固体悬浮物、总磷、藻类等，结合其他技术可去除氨氮、溶解性COD指标 [1][2] 业务发展方向 - 目前主要业务在冶金、煤炭和市政水环境领域，冶金和煤炭行业受宏观经济和产能过剩影响不景气，但有拓展和升级改造空间，能维持相对稳定市场；市政水环境领域尤其是黑臭水体治理市场空间大，是未来几年发展重点 [2] 黑臭水体治理市场 - 2015年发布《城市黑臭水体整治工作指南》提出2017年底前，直辖市、省会城市、计划单列市建成区基本消除黑臭水体，年底前地级及以上城市将完成水体排查以明确黑臭水体总量 [2] 公司竞争优势 - 黑臭河治理传统技术受时间、场地、经济性等因素限制，公司磁分离设备处理水量大、效率高、占地小、建设周期短，能就地处理黑臭水体，是对传统技术的有效补充 [3] 公司并购整合 - 并购江苏华大后，一方面强化离心机设备研发升级，承接部分零部件生产任务，生产其他通用环保设备，丰富产品类型，拓展新业务市场；另一方面与公司形成区位和客户行业分布优势互补，扩大市场空间 [3] 公司业绩影响 - 公司业绩一般无季节性，但不同项目实施周期不同导致确认收入时点不固定，单个较大设备销售项目确认收入时点差异可能使不同季度收入有较大差异 [3] 黑臭水体治理战略 - 利用磁分离设备进入黑臭水体治理领域，目前用于应急分散处理；深化磁分离技术研究并集成其他技术，强化规划设计、工程建设等环节能力，完善产业链，拓展到综合治理；把握市场机遇，完善全国重点地区营销网络覆盖，与相关企业合作开拓市场 [4]

产品产能与特点 - 磁盘分离设备和超磁分离设备主要系统部件生产工艺近似，产能基本可共用，但超磁分离设备增加磁絮凝反应系统和磁种回收循环系统，对设备整体装配要求更高，生产每套超磁分离设备工作量更大 [2][3] 项目成本构成 - 运营项目前期投资包括设备成本、管道、线路、场地平整等，因设备特点工程量小，总体投资成本较低；运营服务成本包括人员工资、药剂、检测费、电费、设备折旧等 [3] 公司收购考量 - 收购江苏华大可扩大业绩规模，增强污泥处理能力，且与公司在制造能力、区位优势、客户行业分布上优势互补，增强装备制造和市场开拓能力 [3] 设备应用优势 - 超磁设备用于煤矿矿井水，可降低井下清淤频率、提高水处理效率、降低风险，实现井下泥水分离、清水上井，降低设备磨损、节约能源，分离煤泥可压滤出售，降低污染并产生经济效益 [3][4] 应收账款情况 - 应收账款主要在冶金、煤炭领域，账期主要为1年以内和1 - 2年；公司放弃部分支付能力差业务，选择大型企业客户，加大对欠款周期长客户的催款力度，应收账款总体可控 [4] 业务区域分布 - 之前业务主要在冶金行业，四川冶金企业少；近年进入市政水环境领域，项目主要在北京、深圳等地；四川、重庆黑臭水体治理市场空间大，公司加强营销人员配置，拓展当地及周边市场 [4] 市场应对与发展方向 - 黑臭水体治理市场容量和可持续性强，公司利用磁分离设备进入该领域用于应急分散处理；一方面深化磁分离水体净化技术研究并集成其他技术，强化各环节能力，完善产业链；另一方面完善全国重点地区营销网络覆盖，与相关企业合作开拓市场 [4][5]

公司基本信息 - 证券代码 300425，证券简称环能科技，编号 2015【11】 [1] - 2015 年 9 月 17 日在四川环能德美科技股份有限公司五楼会议室进行特定对象调研，参与单位有东方基金管理有限责任公司、上海涌乐基金管理有限公司，上市公司接待人员有董事会秘书兼财务总监唐益军、证券事务代表达晓玲 [2] 磁分离技术相关 - 磁分离水体净化技术是基于物化法的高效吸附净化技术，通过物理、化学反应使污染物形成磁性絮体，利用磁场力分离污染物絮体与水体，是“主动打捞”式净化技术，核心包括磁环设计技术、磁盘设计制造、磁絮凝技术、磁种回收循环利用技术等，公司通过 300 多个项目积累了不同水质环境应用经验 [2][3] - 公司正在针对重介质回收、重金属废水处理、地下水处理等领域开展磁分离技术相关研究，并将综合运用多种技术整合提供整体解决方案 [4] 黑臭河治理相关 - 黑臭河治理传统技术有控源截污技术、内源治理技术、生态修复技术等，通过截污纳管、河道清淤、生态修复等方式治理 [3] - 公司磁分离设备处理水量大、效率高、占地小、建设周期短，能就地处理黑臭水体，相比传统技术投入小、见效快、占地省 [3] 黑臭水体相关 - 黑臭水体成因主要是水体缺氧、富营养化和底泥沉积，污染源包括直排污水、城市降雨、水体底泥、垃圾、腐败水生植物、污水处理厂溢流污水等，住建部《城市黑臭水体整治工作指南》有明确规定 [3] 静态水体治理相关 - 针对湖泊、景观水等静态水体，利用公司磁分离设备循环透析净化，可用于补水源净化进水，也可与传统生态修复技术结合形成整体治理方案，达到环境改观、水质改善、改变黑臭状况目标 [4] 市场拓展相关 - 公司将通过自身营销网络建设和多方合作，重点拓展京津冀、长三角、珠三角、西南地区、华中地区及其他主要省会城市等地区市场 [4]

公司基本信息 - 证券代码为 300425，证券简称为环能科技 [1] - 2015 年 9 月 15 日在四川环能德美科技股份有限公司五楼会议室进行特定对象调研，参与单位有金元证券、光大证券等多家公司，上市公司接待人员有董事长倪明亮等 [2] 政策机遇与公司发展方向 - 《城市黑臭水体整治工作指南》有利于推动各地黑臭水体治理计划实施，直辖市、省会城市等市场空间大，公司将利用先发优势，整合技术提供整体解决方案，发展成水环境综合服务商 [3] 技术优势 - 公司磁分离设备处理水量大、效率高、占地小、建设周期短，可进行点源处理和河湖透析，结合生态修复技术净化水质，相比传统技术投入小、见效快、占地省 [3] 市场拓展途径 - 加强营销网络建设，在重点地区成立分子公司或办事处，派驻营销人员；通过多种方式和当地企业开展合作，推广产品技术和运营服务 [4] 业绩增长点 - 冶金行业对磁分离设备有刚性需求，收入将维持稳定；煤炭行业市场占用率小，有拓展空间，收入能稳定增长；市政领域尤其是黑臭河治理领域市场空间大，是未来主要增长点 [4] 技术研发方向 - 对磁分离水处理成套设备优化改进，降低成本，提高处理能力和可靠性；加强污泥处置技术、膜技术等污水处理领域其他适用技术研究，综合运用多种技术提供整体解决方案 [4] 子公司情况 - 江苏华大产品应用于制药、化工等多领域，是应用行业覆盖面广、产品种类较齐全的企业之一，未来将巩固现有市场，丰富产品类型，拓展新业务市场 [5] 运营服务情况 - 运营服务成本包括人员工资、药剂等，合同环境运营服务还包括设备折旧和资金成本；结算周期有月度、季度、年度，结算方式有按固定金额、实际处理水量、客户产品实际产量结算三类；工业领域托管运营服务收入与客户产品数量相关，水环境治理领域以处理水量计费，吨水收费因多种因素差异大 [5] 设备情况 - 磁分离成套设备单套处理能力从每天几千立方米到三万立方米不等，使用年限为十年 [5]

业务结构调整 - 2009年以前公司客户均来自冶金行业，2009年成功开发超磁分离水体净化设备，业务拓展到煤炭、市政水环境治理领域 [2] - 近几年冶金、煤炭行业下滑促使公司加快结构调整，冶金行业收入比重由100%降至50%左右 [2] 设备相关情况 - 公司设备使用寿命为10年，客户可根据不同因素进行大修或者更替 [3] 黑臭水体治理 - 黑臭水体成因主要是水体缺氧、水体富营养化和底泥沉积，住建部对其定义、识别与分级作了明确规定 [3] - 公司磁分离技术设备具有处理量大、效率高、占地小、建设周期短、处理成本低等特点，能有效去除水体中的悬浮物、总磷，在黑臭水体治理领域有优势 [3] - 黑臭河治理的传统技术有控源截污技术、内源治理技术、生态修复技术等，主要通过截污纳管、河道清淤、生态修复等方式进行治理 [3] 运营服务收费 - 按照合同约定周期向公司支付运营费用，结算周期分为月度、季度或年度方式，按实际处理水量结算，吨水价格取决于多种因素，差异较大 [3][4] 市场拓展 - 公司将通过自身营销网络建设和寻求多方合作等方式，重点拓展京津冀、长三角、珠三角、西南地区、华中地区以及其他主要省会城市等地区市场 [4] 农村污水项目技术 - 崇州农村生活污水项目点源分散，单个污水处理点水量较小，不适合采用超磁技术，公司尝试采用自己研发的SMBR设备处理 [4]

技术特点 - 磁分离技术设备处理量大、效率高、占地小、建设周期短、处理成本低，能有效去除水体悬浮物和总磷，在黑臭河治理和河湖景观水净化领域有优势 [2] 行业标准 - 公司正在参与制定黑臭河水体治理标准 [2] 技术应用 - 公司开展磁分离技术用于重金属污染水体治理的研究，实验效果较好，市场开拓需过程 [3] 收入结构与增长空间 - 公司收入主要来自冶金、煤炭、水环境治理行业，2009 年前客户均来自冶金行业，之后业务拓展，冶金行业收入比重由 100%降至 50%左右且开始稳定 [3] - 公司在煤炭领域市场占用率小，发展空间大，未来有望稳定增长 [3] - 市政水环境领域因政策出台，政府投入和社会关注度高，公司在黑臭河水体治理方面有优势，市场空间大 [3] 收费与价格 - 运营服务吨水收费取决于进水质量、出水标准、处理难度和污泥处置等因素，差异较大 [3] - 磁分离设备价格因应用领域、使用环境、处理能力、进水水质和出水要求等因素配置有区别，价格有差异 [3] 应收账款管理 - 应收账款主要集中在冶金、煤炭领域，公司主动放弃部分支付能力差的业务，选择大型企业客户，加大对欠款周期长客户的催款力度，总体可控 [4] - 市政领域项目主要在北京、天津、深圳等地，政府支付能力强，回款情况好 [4] 销售团队建设 - 公司成立市政水环境营销团队，以北京为中心向全国拓展，将强化营销团队和网络建设，重点拓展京津冀、长三角、珠三角、华中地区、成都地区等市场 [4]