财务业绩 - 2022年营业收入7.05亿元，较2021年增长14.24%[8] - 2022年归属于上市公司股东的净利润1.31亿元，较2021年增长46.45%[8] - 2022年经营活动产生的现金流量净额1.33亿元，较2021年增长27.93%[8] - 2022年末资产总额11.81亿元，较2021年末增长22.64%[8] - 2022年末归属于上市公司股东的净资产7.23亿元，较2021年末增长12.89%[8] - 2022年第一至四季度营业收入分别为1.91亿元、1.69亿元、1.65亿元、1.79亿元[8] - 2022年第一至四季度归属于上市公司股东的净利润分别为3383.88万元、3232.02万元、2846.86万元、3608.11万元[8] - 2022年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为29,942,563.84元[9] - 2022年经营活动产生的现金流量净额为4,881,325.98元[9] - 2022年非经常性损益合计11,045,541.71元[12] - 2022年公司实现营业收入70453万元，同比增长14.24%；净利润13071万元，同比增长46.45%；扣非净利润11966万元，同比增长50.79%[37] - 2022年营业收入7.05亿元，同比增长14.24%；医药制造业收入7.04亿元，占比99.95%，同比增长14.25% [43] - 纤维素及其衍生物类产品收入3.29亿元，占比46.65%，同比增长15.30%；其他类产品收入1.30亿元，占比18.46%，同比增长33.38% [43][44] - 海外地区收入9464.48万元，占比13.43%，同比增长48.96%；国外销售9464.48万元，占比13.43%，同比增长48.96% [44] - 医药制造业销售量34154.04吨，同比减少0.92%；生产量36977.08吨，同比减少1.55%；库存量3788.81吨，同比增长7.43% [49] - 医药制造业直接材料成本3.53亿元，占比71.30%，同比增长1.65%；直接人工成本2603.70万元，占比5.26%，同比减少0.49% [49][50] - 2022年销售费用2328.29万元，同比增9.29%；管理费用2838.02万元，同比降8.89%；财务费用 - 226.49万元，同比降321.47%；研发费用3442.54万元，同比增28.45%[52] - 2022年经营活动现金流量净额13281.73万元，同比增27.93%；投资活动现金流量净额 - 8820.67万元，同比降344.51%；筹资活动现金流量净额 - 4851.91万元，同比增12.22%[57] - 2022年投资收益773.19万元，占利润总额比例5.67%；其他收益1244.29万元，占利润总额比例9.12%[59][60] - 货币资金占比从14.68%降至12.72%，金额从57,691,413.8元降至52,003,481.6元[61] - 应收账款占比从5.99%降至4.41%，金额从77,770,805.7元增至91,197,744.7元[61] - 存货占比从8.08%降至7.73%，金额从298,551,321元降至285,237,178元[61] - 固定资产占比从31.02%降至24.16%，金额为154,591,705元[62] - 报告期投资额为146,109,985.90元，上年同期为1,654,564.23元，变动幅度达88,307.23%[64] - 合肥山河医药科技有限公司为子公司，注册资本8,000,000元，营业收入42,450,373.29元，净利润1,948,381.48元[69] - 曲阜市天利药用辅料有限公司为参股公司，注册资本14,790,000元，营业收入100,578,626.73元，净利润470,873.18元[70] - 在建工程占比从12.42%升至13.09%，金额从31,036,926.3元增至39,842,812.9元[63] - 短期借款占比从3.22%升至3.37%，金额从11,337,016.8元增至22,453,755.5元[63] - 合同负债占比从1.18%升至1.90%[63] 利润分配 - 公司拟以2.34亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.5元[2] - 2021年度以180,402,070股为基数，每10股送红股3股，派现金股利3元，派现54,120,621元，占净利润比率60.64%[123] - 2022年度以234,460,291股为基数，每10股派现金红利2.5元，现金分红总额58,615,072.75元，占可分配利润44.84%[125] - 公司现行现金分红政策为当年盈利等条件下，每年累计分配股利不少于当年可供分配利润的20%[123] 行业环境 - 2022年中国医药制造业工业增加值同比下降3.4%，主营业务收入同比下降1.6%，利润总额同比下降31.8%[14] - 2022年第六批国家药品集中带量采购中选产品平均降幅达48%，最高降幅超70%；第七批集采拟中选药品平均降价48%[14] - 自2018年开展7批全国药品集采，共覆盖294种药品，药品价格平均降幅超50%[14] - 我国药用辅料在药品制剂产值中占比3 - 5%，预测2025年市场规模达1406亿元[14] - 预计2023年全球药用辅料市场规模达853亿美元[14] 公司概况 - 公司是专业药用辅料生产企业，专注研发、生产和销售，产品涵盖口服固体制剂和注射级药用辅料[15] - 公司已有39种产品获得CDE的药用辅料登记号，多个产品获《食品生产许可证》[15] - 公司坚持“优化产品质量、丰富产品链、差异化生产”的产品发展方向[15] - 公司采购模式包括集中采购、询价采购和一般采购，集中采购针对大宗及主要原材料等，询价采购针对合同价值低的标准化货物或服务[30][31] - 公司生产部根据年度和销售计划制订生产计划，按药用辅料GMP标准进行生产管理和质量控制[32] - 公司产品主要销售模式为直接销售，少量采取经销商分销模式，直销面向下游企业，提供技术支持和服务[33] - 公司处于国内固体制剂药用辅料行业领先地位，多个产品产销量国内领先，知名度高，综合实力排名前列[33] - 公司参与多项行业标准起草和修订工作，促进了行业整体技术进步[33] - 药用辅料前景广阔，国内市场成长空间大，行业进入快速发展时期，产销量增加，品种丰富，质量提升[33] - 国家政策支持药用辅料创新发展，重点发展纤维素及其衍生物等产品[33] - 仿制药一致性评价和集采利好优秀药用辅料企业，加速产品升级，提高产业集中度[34] - 药用辅料关联审评使市场环境更规范，行业规模有望扩大，利于企业国际化[34] - 国产药用辅料因质量提升和成本优势，逐步替代进口辅料，发展空间大[34] - 公司药用辅料有39个品种、80余个规格，2022年4月新增注射级辅料品种龙胆酸[35] - 公司现有各类研发人员160人，约占公司人员总数的18%，拥有22项国家发明专利[35] - 公司常年客户达2700多家医药生产企业和部分保健品、食品加工企业，产品出口多个国家和地区[36] - 公司微晶纤维素、羧甲淀粉钠和硬脂酸镁的产销量居国内首位，部分产品产能供应居市场领先[36] - 公司部分产品取得欧盟EXCiPACT认证10项、美国DMF备案14项、欧洲CEP证书1项[35] - 公司先后承担国家项目4项，省级项目4项，市区级项目56项，完成科学技术成果鉴定（评价）4项[35] - 2022年公司完成多家重要客户的产品进口替代工作，替代进口业务速度加快[38] - 公司成功研发注射级辅料，进一步丰富产品线[38] - 控股子公司曲阜天利2022年度业绩扭亏为盈[37] - 2022年新增两项国家发明专利，发明专利授权数达18项；新增3个新产品CDE登记，39种产品获CDE登记号，23个产品与制剂成功关联；14个产品获美国DMF归档号，新增2个产品获欧盟EXCIPACT认证，共10个品种获认证[39] - 3月获批药用辅料市级“企业技术创新中心”，为申报省级、国家级中心夯实基础 [39] - 前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例为6.53%，前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例为40.66%[52] 产品信息 - 微晶纤维素使用量一般为5%-20%，直接压片使用量一般为10%-30%[15] - 羧甲淀粉钠主要用作崩解剂和黏合剂等，一般用量为2 - 8%[20] - 硬脂酸镁使用量一般为0.25%-2.0%[26] - 二氧化硅使用量一般为0.15 - 3％[27] - 硬脂富马酸钠使用量一般为0.5 - 5%[28] - 聚丙烯酸树脂Ⅱ、Ⅲ分别于PH6.0和PH7.0开始溶解[22] - 聚丙烯酸树脂Ⅳ遇PH5.0以下消化液能快速溶解[23] 项目建设 - “新型药用辅料生产基地一期项目”预计2023年二季度投入试生产，建成后增加9000吨高端辅料产能供应 [41] - 2022年7月启动再融资，计划募集3.2亿元用于项目建设，2023年2月收到证监会同意发行可转债的注册批文 [42] - 2023年淮南“新型药用辅料生产基地一期项目”按计划建成投产，积极推进“合肥研发中心及生产基地项目”建设，年内择机公开发行可转债募集资金[84] - 新型药用辅料基地一期项目计划2023年上半年试产，项目进展不确定或影响经营及业绩，公司采取措施规避建设风险[91] 公司荣誉 - 董事长、总经理尹正龙获“安徽省劳动模范”，公司获“国家级知识产权优势企业”等荣誉 [42] 研发情况 - 开发了无机盐类新产品，完成三种无机盐新产品工艺标准制定和生产工艺路线开发[53] - 对现有纤维素（醚）类辅料进行工艺优化，处于中试阶段，目标是提升质量、降低成本等[55] - 开展药用辅料在干法制粒工艺中的研究，处于中试阶段，目标是提升产品性能和质量[55] - 2022年研发人员160人，占比17.82%；研发投入3442.54万元，占营业收入比例4.89%[56] 未来规划 - 公司未来几年主战场在医药制造领域，首要工作是全面推进替代进口，各部门需围绕此制定计划目标[72] - 2023年公司将继续以替代进口为主要工作，挖掘并满足客户需求，开发新产品、新规格，提升产品质量[80] - 2023年公司将提高研发技术水平，开展注射用辅料、新型树脂等新品种研发和市场推广，促进产品在医美和食品领域应用[81] - 公司将以内生式增长为基础，关注国内外有特色品种企业，通过资本合作提升行业地位和综合盈利能力[78] - 公司将加强人才梯队建设，引进和培养专业化技术团队，做好人才储备工作[73] 风险与应对 - 公司可能存在主要原材料价格波动、外贸成本增加、竞争加剧、安全生产、项目建设等风险[2] - 公司面临主要原材料价格波动风险，将通过提高产品质量和服务水平、合理采购储备等措施转移风险[85][86] - 公司面临外贸成本增加风险，将密切关注国际形势、申请国际认证、监控汇率等降低风险[87] - 公司面临竞争加剧导致的市场风险，将加大研发投入，坚持创新，优化产品结构，内外布局市场保持竞争力[88] - 公司面临安全生产风险，将全面落实责任制，强化管理，加大投入，开展活动和演练，投保化解风险[89] 投资者关系 - 2022年4月29日、5月6日、8月8日、9月7日分别接待网上投资者、机构调研，了解公司概况和业务发展情况[92] - 2021年年度股东大会投资者参与比例为45.14%[102] - 2022年第一次临时股东大会投资者参与比例为43.17%[102] - 2022年第二次临时股东大会投资者参与比例为32.99%[102] 公司治理 - 报告期内公司完善法人治理结构，决策与经营管理体系以股东大会、董事会、监事会及管理层为主体[94] - 公司第五届董事会设董事9名，独立董事3名，超过董事总数的1/3 [94] - 公司第五届监事会设监事3名，其中职工监事1名[94] - 公司高级管理人员实行基本年薪与年终绩效考核相结合的薪酬制度[95] - 公司指定巨潮资讯网为信息披露指定网站，《证券时报》为定期报告披露指定报刊[95] - 公司建立了贯穿生产经营各层面、各环节的内部控制体系[95] - 公司在业务、人员、资产、机构、财务等方面与控股股东及其控制的其他企业完全分开[97] - 公司治理实际状况与相关规定不存在重大差异[96] 董监高情况 - 尹正龙期初持股48505734股，期末持股63057454股，因送股增持14551720股[103] - 宋道才期初持股162244股，期末持股210917股，因送股增持48673股[103] - 雷韩芳期初持股70000股，期末持股91000股，因送股增持21000股[103] - 刘琦期初持股50000股，期末持股65000股，因送股增持15000股[103] - 刘自虎期初持股71300股，期末持股92690股，因送股增持21390股[1

证券代码：300452 证券简称：山河药辅 公告编号：2023-014 安徽山河药用辅料股份有限公司 出席本次业绩说明会的人员有：公司董事长兼总经理尹正龙先 生，独立董事林平先生，董事、副总经理雷韩芳女士，财务负责人、 董事会秘书刘琦先生。 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，现就公司 2022 年度业 绩说明会提前向投资者公开征集问题，广泛听取投资者的意见和建 议。投资者可于 2023 年 4 月 14 日（星期五）12:00 前访问 http://ir.p5w.net/zj/，或扫描下方二维码，进入问题征集专题页 面。公司将在 2022 年度业绩说明会上，对投资者普遍关注的问题进 行回答。 （问题征集专题页面二维码） 关于举行 2022 年度业绩说明会暨问题征集的公告 本公司及董事会全体成员保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 安徽山河药用辅料股份有限公司定于 2023 年 4 月 14 日（星 期五）15:00－17:00 在全景网举办 2022 年度业绩说明会，本次年 度业绩说明会将采用网络远程的方式举行，投资者可登陆全景网"投 资者关系互动平台"（http://ir.p5w. ...

公司战略规划 - 采取内生增长和外延扩张战略，短期聚焦药用辅料，在口服固体制剂领域发展，产品线沿此线扩张，固体制剂占全部药物制剂 70% [1] - 定位新型药用辅料，国内在用药用辅料 500 多种，西方国家达 1000 多种 [1] 外延目标选择 - 产品集中在口服固体制剂药用辅料，注射剂或其他剂型较少，高端市场国外厂商占比大，有 21 个品种、40 多个规格，会考虑互补或优势品种标的 [2] 竞争优势 - 坚持技术服务带动销售的营销模式，提供技术支持和定制化产品，替代进口产品，行业内技术营销突出，客户粘性高 [3][4] - 今年 5 月 A 股上市，资金充足，有望通过内生增长和外延扩张扩增优势产品及营销渠道 [4] 行业集中度与竞争 - 国外行业集中度高，国内原未受重视规范，生产企业多由化工厂、食品厂发展而来，未来管理规范后集中度将增加 [5] - 行业有竞争，资本市场关注药用辅药市场，公司有竞争优势，会发挥技术引导作用做大做强 [5] 复合辅料思路 - 复合辅料用于片剂直接压片生产，是未来药物生产压片工艺发展方向，国外片剂生产直接压片占 60%，国外复合辅料在国内推广约 10 多种 [6] - 复合辅料直接压片能耗低，降低过程污染风险 [6] 复星医药影响 - 2010 年复星医药入股，带来管理提升，包括内控、品牌管理、财务管理等，对业绩直接影响较小 [7] 未来增速与期望 - 争取高于制药企业平均增速，行业技术薄弱、基础小，增速较快 [8] - 高端市场以国外产品为主，外资倾向选择国内辅药企业采购，公司有软硬件基础，出口 15%左右，国内进口替代带来高端市场增量 [8]

公司战略规划 - 采取内生增长和外延扩张战略，短期聚焦药用辅料，在口服固体制剂领域发展，产品线沿此线扩张，固体制剂占全部药物制剂70% [2] - 定位新型药用辅料，国内在用药用辅料500多种，西方发达国家达1000多种 [2] 外延目标选择 - 产品集中在口服固体制剂药用辅料，注射剂或其他剂型较少，高端市场国外厂商占比大，有21个品种、40多个规格，会考虑互补或优势品种标的 [3] 竞争优势 - 采用技术服务带动销售的营销模式，提供技术支持和定制化产品，替代进口产品，行业内突出，客户粘性高 [4] - 今年5月A股上市，资金充足，有望扩增优势产品及营销渠道 [4] 行业集中度与竞争 - 国外行业集中度高，国内原未受重视规范，生产企业多由化工厂、食品厂发展而来，未来管理规范后集中度将增加 [5] - 行业有竞争，资本市场关注药用辅药市场，公司有竞争优势，会发挥技术引导作用做大做强 [5] 复合辅料思路 - 复合辅料用于片剂直接压片生产，是药物生产压片工艺发展方向，国外片剂生产直接压片占60%，国外复合辅料在国内推广约10多种 [7] - 复合辅料直接压片能耗低，降低过程污染风险 [7] 复星医药影响 - 2010年入股，带来管理提升，包括内控、品牌管理、财务管理等，对业绩直接影响较小 [8] 未来增速与期望 - 争取高于制药企业平均增速，行业技术薄弱、基础小，增速快 [9] - 高端市场国外产品为主，外资倾向选择国内辅药企业采购，公司有软硬件基础，出口15%左右，国内进口替代带来高端市场增量 [9]

分组1 - 人员所属单位信息 - 陆线所属单位为始就投资管理咨询山海服务 [1] - 孙媛媛所属单位为兴业证券 [12] 分组2 - 不明信息 - 包含放在此、Path 2 12)、21 左な、越、高、男会社、郑 后、180 382、练志. 年、张 Ma、1333原等不明内容 [2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][13]

公司人员信息 - 董事长兼总经理为尹正龙 [1] - 董事会秘书为胡浩 [1] 时间信息 - 时间为2015年11月3日 [1]

调研基本信息 - 调研时间为2015年12月7日14：00 - 16：30 [1] - 调研地点在安徽省淮南市安徽山河药辅会议室 [1] - 参与调研的单位及人员有上海证券魏赟、瀚伦投资徐德仁、富越资本张勇 [1] - 上市公司接待人员为董事长兼总经理尹正龙、董事会秘书胡浩 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] 调研关注问题 - 制剂企业增长疲软影响上游辅料需求，公司增长是否受影响 [1] - 产品结构与展望重叠性高，公司优势品种及保持竞争优势的方法 [1] - 技术支持人才的来源 [2] - 外延并购标的的选择 [2] - 公司明年增长的有利因素 [2] - 出口问题 [2]

行业现状与前景 - 欧美药辅市场饱和，部分企业转向食品行业；国内药辅行业未饱和，2000 年左右开始规范化，仍有增量 [2] - 一致性评价提高制剂标准，老辅料退出带来新型辅料市场容量；制药市场扩大，人均医疗和用药水平提高，高端仿制药对新型辅料有需求 [2] - 辅料行业受医药大市场增量约束，部分产品可往食品行业销售，国家加强食品添加剂监管，食品行业有发展空间 [2] 公司竞争优势 - 与展望部分产品雷同，展望起步早有技术基础，但机制受影响；公司优势品种有交联聚维酮、交联羧甲基纤维素等高效崩解剂、二氧化硅生产线等 [2] - 公司在技术支持上有相对优势，通过技术服务队伍建设解决客户生产问题带动销售 [3] 人才来源与研发布局 - 技术支持人才大部分来自本地淮南的制剂企业，有制剂背景便于与客户沟通 [3] - 研发考虑在大城市设研发机构，便于信息交流和与国外沟通；实践性研究依托本地研发力量，以便与生产对接调整 [3] 并购方向 - 近期并购主导方向在本行业，也关注制药等其他行业，涉及口服固体、空心胶囊、液体辅料等 [3] - 并购主要看管理团队和管理水平，技术上也要有一定优势 [3] 增长因素 - 医药公司库存低，明年有补库存需求 [4] - 今年是 GMP 固体制剂认证最后一年，预计明年上半年部分完成认证会带来增量 [4] - 新药典提高制剂溶出度释放度要求，有利于公司新型辅料增长，新产品推广利于业绩增长 [4] 出口情况 - 出口毛利率低，主流市场为印度、东南亚国家，对价格敏感 [5] - 连续 5 年开拓欧洲市场，南美和欧洲已有一定客户量 [5] - 外贸发展分三步：先在东南亚锻炼队伍、了解需求；再开发国内外资企业客户；最后扩大在欧美等发达国家的销售 [5]

调研基本信息 - 调研日期为2015年11月3日14：00 - 16：30 [2][3] - 调研地点在安徽省淮南市安徽山河药辅会议室 [2] - 参与调研的投资者来自瑞锐投资管理质询（上海）有限公司等14家单位 [1][2] - 上市公司接待人员为董事长兼总经理尹正龙和董事会秘书胡浩 [2] 调研关注问题 - 公司未来战略规划、外延目标选择、未来复合辅料思路、未来增速及期望 [2] - 客户集中度问题、公司优势、复兴作为第二大股东带来的帮助 [2] - 大宗商品价格下降对公司业绩的影响、2013年毛利及增速受影响原因、今年业绩增长是否受政策影响 [2] - 行业集中度低的原因、未来行业是否竞争加剧 [2] - 国产辅料和进口辅料比较，多和精应优先看哪个 [2]

公司并购与行业背景 - 引进上海复星看重其管理及并购投资优势，复星可能在下一步并购中提供支持 [2] - 2015 年医药行业被认为是政策“灾难年”，出台仿制药一致性评价等政策，我国人均医保水平低，医药增长是必然趋势，但中小企业面临挑战，大企业前景较好 [4] - 我国药辅行业现阶段分散度高、规模偏小，未来集中度会逐步提高，小企业生存空间变小，部分有特色企业会被并购 [13] 收入增长因素 - 2015 年公司销售收入增长与医药行业增长基本持平，在细分子行业中相对增长显著，一是口服固体制剂 GMP 大限使企业集中冲刺，该趋势延续到 2016 年一季度；二是招投标政策影响河南、安徽等普药生产企业 [3] 产品销售情况 - 外资企业生产所用辅料以进口为主，公司部分产品如硬脂酸镁已实现对国内外资及合资企业销售，不少外资企业有采购愿望；国内大企业如扬子江、华北制药已采购产品，华北制药有意用国产辅料替代进口辅料 [6] - 公司产品 90%以上销售给药品企业，也在拓展食品行业销售 [12] 研发与辅料使用模式 - 新药研发有科研院所转给企业和企业自己研发两个渠道，科研院所倾向用国外辅料，生产企业希望用国产辅料替代，替代需做实验验证，未来可能要求备案 [7] - 存在用进口辅料进行新药研发、用国产辅料生产的模式，研发机构和药厂对国产辅料认识有差异，前者出于质量用进口辅料，后者出于成本倾向国产辅料 [5][7][8] 进口与国产辅料对比 - 大部分产品同质量情况下，进口辅料价格是国产的两到三倍 [8] - 一致性评价推进中，部分企业会选择进口辅料，但也存在前期用进口后期转国产的情况，公司会引导客户采用国产辅料 [8] 一致性评价相关问题 - 一致性评价未要求辅料使用出自同一厂家、同一批次，无硬性规定 [10] - 一致性评价对部分辅料趋势向下，如“淀粉、糊精、蔗糖”，新兴辅料增长来自制药企业对新型辅料需求和老辅料退出带来的市场，还会出现预混辅料等新形态 [10] - 一致性评价中辅料很重要，国产辅料不同厂家质量有差别，部分企业技术、科研、质量管理薄弱影响产品供应 [9][10] - 一致性评价不要求辅料与原研辅料保持一致，药厂采用进口辅料也需摸索型号，公司可帮助分析，参与其中是机会 [8] 微晶纤维素情况 - 公司微晶纤维素（国产）估计占 10%-15%，是国内最大生产厂家，第二生产厂家占比约 5 - 7% [10] - 募投项目二期建成后微晶纤维素总产能达 7000 吨，通过出口和内销消化，出口量逐年增加，国内市场随一致性评价展开销量有保证，欧美市场需做资质准备 [10][11] - 微晶纤维素占公司收入比重 20 - 30%，有提升空间 [11] - 微晶纤维素在食品和保健品方面需求比药品方面大，保健品消费增长和食品工业化生产规范将带来增量，还可用于化妆品行业 [12] 公司其他主打产品 - 公司是亚洲最大硬脂酸镁生产商，惠氏制药使用其产品；是国内最大羧甲基淀粉钠药用生产商；低取代羟丙纤维素国内产量居前；交联羧甲基纤维素钠和交联聚维酮有优势，是较早拿到生产批文且生产规范的厂家之一 [12]