端侧智能产业概述 - 智能技术演进加速，AI语言模型向多模态模型演进，2025年初模型轻量化和压缩技术落地，加速端侧智能发展 [2] - 混合AI推动操作系统演进，端侧智能产品增多，具备无网络限制、低延迟等特点，提供更好智能体验 [2] - 异构计算推动生成式人工智能发展，公司定义的端侧智能是在高算力平台融合AI原生操作系统和端侧大模型，推动系统和应用重构，端侧操作系统+端侧智能产品和服务是战略重心 [2] 端侧智能技术和产品 - 大模型能力和成熟度提升，7B以上模型更多运行在端侧，半导体厂商提升芯片内存带宽，公司探索不同场景智能化需求 [3] - 更多端侧智能产品从原型走向量产，2025年CES期间涌现丰富智能化产品 [3] 引领端侧智能方向 端侧智能的领军者 - 公司具备端侧智能核心技术，产品面向高算力端侧领域，实现全场景，形成端边云一体化解决方案，将布局端侧和边缘侧核心技术，加速端侧智能计算平台领先优势 [4] AI重塑机器人的领跑者 - 公司发布两款机器人新产品，采用多模态感知融合识别技术，具备精准定位与混合导航能力，发布面向机器人的算力模组，构建全覆盖算力平台，推动AMR智能化提升 [5] AI定义汽车的领航者 - 公司发布滴水OS 1.0 Evo，以端边云协同AI原生架构为核心，实现座舱系统全面重构，带来“超真实、超智能、超融合生态”体验，滴水OS迎来重大技术跃迁 [6][7] 2025年一季度经营情况 - 公司实现营业收入14.69亿元，同比增长24.69%；归属上市公司股东的净利润9257.28万元，同比增长2% [7] - 公司将巩固优势、突破瓶颈，围绕核心业务深化，开拓全球市场，投入前沿技术和创新应用，提升运营效率 [7] - 公司通过Turnkey端侧智能平台构建技术，为企业提供全价值链赋能，满足不同业务需求 [7][8] 问答环节 大模型在车端平台的应用 - 大模型采用端云混合架构为用户带来最佳体验，应用场景包括语音交互、自主推荐、视觉相关场景等 [9] 滴水OS的客户和收费 - 滴水OS面向车厂客户和全行业合作伙伴，提供全栈解决方案和商业模式，帮助汽车行业提高研发迭代效率 [10] 全球化业务发展和增长曲线 - 操作系统是全球化技术，公司将开拓全球市场，在16个国家或地区设研发中心，扩充研发资源，吸引优质人才 [10] - 公司将发力第二、三增长曲线，目标是全球化布局，提供领先智能操作系统及端侧智能产品和技术，业务受益于AI产业和端侧智能发展 [11][12]

财务表现 - 2025年一季度实现营收14.69亿元（yoy+24.69%），归母净利润0.93亿元（yoy+2.00%），扣非净利润0.88亿元（yoy+2.48%）[1] - 经营现金流1.22亿元，同比下降25.44%，但仍保持净流入状态[1] - 研发费用2.82亿元（yoy+12.0%），销售费用增加拖累利润增速[1] 产品与技术布局 - 发布三大重磅产品：滴水OS1.0 Evo（端边云协同AI原生架构）、TurboX AI眼镜（2025年底量产）、AMR领域叉车新品及TurboX C8X智能模组[2] - 产品覆盖智能汽车操作系统、XR设备、工业自动化，构建从底层OS到硬件的完整技术生态[2] 战略合作与全球化 - 与现代汽车签署协议并成立联合实验室，推进智能座舱研发[3] - 与ETAS合作开发功能安全与SoC融合方案，与面壁智能合作AI座舱交互，与瑞萨电子推出ZCU虚拟化平台[3] - 创通联达与Consult Red达成合作，加速全球市场拓展[3] 业务展望 - 研发成果转化及市场拓展有望持续改善盈利能力[1] - "操作系统+端侧智能"战略推动智能汽车、机器人、智能终端三大板块发展[3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.53、8.03、9.67亿元[3]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 中科创达2025年一季度营收稳健增长但研发销售投入拖累利润增速，随着研发成果转化和市场拓展见效盈利能力有望改善，发布三大重磅产品布局端侧智能生态，深化战略合作加速技术创新，看好其“操作系统 + 端侧智能”战略下三大智能板块业务发展，预计2025 - 2027年归母净利润分别为5.53、8.03、9.67亿元，对应市盈率45X、31X、26X [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年4月28日晚公司发布2025年一季度报告，一季度营收、归母净利润、扣非净利润分别为14.69亿元（yoy + 24.69%）、0.93亿元（yoy + 2.00%）、0.88亿元（yoy + 2.48%），经营现金流1.22亿元，同比下降25.44% [1] 业绩分析 - 2025年一季度营收14.69亿元同比增长24.69%，主营业务持续扩张；归母净利润0.93亿元同比增长2.0%，增速低于营收，因加大核心技术研发投入和拓展全球市场业务致销售费用增加；经营活动现金流净额1.22亿元虽同比降25.44%但仍净流入，研发成果转化和市场拓展见效后盈利能力有望改善 [2] 产品发布 - 在Thunder World 2025端侧智能技术大会暨南京智能汽车产业园开园仪式上发布三大重磅产品，滴水OS1.0 Evo重构座舱系统，TurboX AI眼镜预计2025年底量产，AMR领域推出两款叉车新品和TurboX C8X智能模组，构建完整技术生态展现前沿技术实力 [3] 战略合作 - 智能汽车领域与现代汽车、ETAS、面壁智能、瑞萨电子合作；智能物联网领域旗下创通联达与Consult Red合作，多维度协同创新强化技术领导力推动前沿技术商业化落地助力全球化战略实施 [4] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|5,385|5,896|6,474|7,134| |增长率（%）|2.7|9.5|9.8|10.2| |归属母公司股东净利润（百万元）|407|553|803|967| |增长率（%）|-12.6|35.6|45.3|20.4| |每股收益（元）|0.89|1.20|1.74|2.10| |PE|61|45|31|26| |PB|2.5|2.4|2.3|2.1| [6] 公司财务报表数据预测汇总 - 涵盖利润表、资产负债表、现金流量表及主要财务指标如成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等多方面数据预测 [11][12]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 93.66 元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 中科创达 25 年 Q1 营收 14.69 亿元（yoy+24.69%、qoq-13.10%），归母净利 9257 万元（yoy+2.00%、qoq-63.77%），扣非净利 8752 万元（yoy+2.48%、qoq+80.87%），深度受益于端侧 AI 浪潮，看好其在端侧智能领域的深度布局 [1] - 公司在智能汽车场景业务基础良好，发布 AI 原生整车操作系统滴水 OS 1.0 Evo，随着中央计算架构普及与大模型上车成行业共识，智能汽车业务收入增速有望重回高增长 [2] - 公司在 AI 眼镜、AIPC、机器人、AI IoT 智能硬件等领域广泛布局，相关产品逐步落地，端侧智能产品不断放量有望打开成长空间 [3] - 25Q1 公司整体毛利率 36.28%，同比下降 3.54pct，净利润率 5.42%，同比下降 1.34pct，费用管控战略持续深化，随着研发项目产品化、商业化与下游需求回暖，产品竞争力和盈利能力有望回升 [4] - 维持公司 25 - 27 年 EPS 分别为 1.40/1.91/2.58 元，给予公司 25 年 66.9 倍 PE，目标价 93.66 元 [5] 经营预测指标与估值 营收与利润 - 预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 60.63 亿、69.79 亿、81.79 亿元，增速分别为 12.61%、15.10%、17.19% - 预计 2025 - 2027 年归属母公司净利润分别为 6.42 亿、8.80 亿、11.88 亿元，增速分别为 57.68%、36.99%、34.95% [7][17] 财务比率 - 预计 2025 - 2027 年 ROE 分别为 6.36%、8.11%、9.99%，PE 分别为 37.98、27.73、20.55 倍，PB 分别为 2.34、2.16、1.95 倍，EV/EBITDA 分别为 22.11、15.93、12.76 倍 [7][17] 基本数据 - 目标价 93.66 元，截至 4 月 28 日收盘价 53.05 元，市值 244.04 亿元，6 个月平均日成交额 14.14 亿元，52 周价格范围 32.30 - 71.10 元，BVPS 21.49 元 [9] 可比公司估值 - 虹软科技、科大讯飞、柏楚电子、萤石网络 2025E 平均 PE 为 66.9 倍 [13]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 93.66 元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 中科创达 25 年 Q1 营收 14.69 亿元（yoy+24.69%、qoq-13.10%），归母净利 9257 万元（yoy+2.00%、qoq-63.77%），扣非净利 8752 万元（yoy+2.48%、qoq+80.87%），深度受益于端侧 AI 浪潮，看好其在端侧智能领域布局 [1] - 公司在智能汽车场景业务基础良好，发布滴水 OS 1.0 Evo 为整车智能化奠定技术底座，随着中央计算架构普及与大模型上车，智能汽车业务收入增速有望重回高增长 [2] - 公司在 AI 眼镜、AIPC、机器人、AI IoT 智能硬件等领域广泛布局，相关产品逐步落地，端侧智能产品不断放量有望打开成长空间 [3] - 25Q1 公司整体毛利率 36.28%，同比下降 3.54pct，净利润率 5.42%，同比下降 1.34pct；费用管控战略持续深化，随着研发项目产品化、商业化与下游需求回暖，产品竞争力和盈利能力有望回升 [4] - 维持公司 25 - 27 年 EPS 分别为 1.40/1.91/2.58 元，给予公司 25 年 66.9 倍 PE，目标价 93.66 元 [5] 经营预测指标与估值 营收与利润 - 预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 60.63 亿、69.79 亿、81.79 亿元，增速分别为 12.61%、15.10%、17.19% [7] - 预计 2025 - 2027 年归属母公司净利润分别为 6.42 亿、8.80 亿、11.88 亿元，增速分别为 57.68%、36.99%、34.95% [7] 财务比率 - 预计 2025 - 2027 年 ROE 分别为 6.36%、8.11%、9.99%；PE 分别为 37.98、27.73、20.55 倍；PB 分别为 2.34、2.16、1.95 倍；EV/EBITDA 分别为 22.11、15.93、12.76 倍 [7] 基本数据 - 目标价 93.66 元，截至 4 月 28 日收盘价 53.05 元，市值 244.04 亿元，6 个月平均日成交额 14.14 亿元，52 周价格范围 32.30 - 71.10 元，BVPS 21.49 元 [9] 可比公司估值 - 虹软科技、科大讯飞、柏楚电子、萤石网络 2025E 平均 PE 为 66.9 倍 [13] 盈利预测（资产负债表、利润表、现金流量表） 资产负债表 - 预计 2025 - 2027 年流动资产分别为 72.85 亿、88.10 亿、97.36 亿元，非流动资产分别为 54.26 亿、54.14 亿、54.02 亿元 [17] 利润表 - 预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 60.63 亿、69.79 亿、81.79 亿元，净利润分别为 5.86 亿、8.35 亿、11.04 亿元 [17] 现金流量表 - 预计 2025 - 2027 年经营活动现金分别为 2.00 亿、8.99 亿、5.78 亿元，投资活动现金分别为 -1.81 亿、-2.89 亿、-2.97 亿元，筹资活动现金分别为 0.36 亿、0.91 亿、1.06 亿元 [17]

中科创达软件股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：300496 证券简称：中科创达 公告编号：2025-027 中科创达软件股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 1 中科创达软件股份有限公司 2025 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | （%） | | | 营业收入（元） | 1,468,849,945.58 | 1,178,033,342.21 | | 24. ...

会议基本信息 - 活动类别为业绩说明会，时间是2025年4月23 - 25日，地点为电话及中金香港深交所上市公司交流日活动现场 [1][3] - 参与单位众多，包括美国银行、美林证券、花旗环球等国内外金融机构 [1][2] - 上市公司接待人员有董秘、CFO王焕欣，董事长助理、投资总监Rick MI [3] 2024年经营情况总结 营收情况 - 公司实现营业收入较上年增长2.72%，达53.85亿元 [3] - 分行业看，智能软件业务线营收142,274.17万元，增长0.49%；智能汽车业务线营收241,640.10万元，增长3.42%；智能物联网业务线营收154,549.38万元，增长3.73% [3] - 分区域看，中国营收34.26亿元，减少2.73%；海外营收19.58亿元，增长13.87% [3] 利润情况 - 归属于上市公司股东的净利润4.07亿元，下降12.60% [3] - 原因一是毛利率下降2.66个百分点，毛利额减少9,063.20万元；二是研发投入增加7,752.47万元，同比增长8.16% [3][4] 下半年改善情况 - 2024年下半年，营业收入环比增长24.29%，净利润环比增长190.4%，经营活动现金流量净额环比增长61.16% [4] - 第四季度，营业收入同比增长23.76%，环比增长30.67%；净利润同比增长282.76%，环比增长436.76%；经营活动现金流量净额同比增长37.46%，环比增长63.35% [4] 2025年规划 - 核心业务深化，优化产品服务结构，扩大高附加值业务占比，通过战略合作锁定大客户需求 [4] - 开拓全球市场，利用全球团队提供服务，扩充全球研发资源，吸引优质人才 [4] - 投入前沿技术，深化人工智能与端侧产品融合，拓展端侧产品和应用场景 [4] - 精细化管控，利用信息化和AI技术提升运营效率 [4] 问答环节 AI发展对公司的影响 - 公司业务受益于AI产业及端侧智能发展，与大模型厂商合作深化，如与火山引擎共建联合实验室 [4][5] - AI推动端侧智能发展，带来丰富嵌入式应用场景，AI Agent与终端融合加速 [5] - 公司通过平台化智能型人才组织管理和融合人工智能技术提升效率，如使用自主开发的编程工具 [6] 四季度改善的持续性及相关问题 - AI产业和端侧智能发展空间大，公司将巩固优势并突破瓶颈 [8] - 现金流改善是因为业务端抓回款，保障了优质现金流 [8] - 虽智能手机行业竞争影响毛利，但公司凭借技术积累和合作推动智能软件技术迭代，将提升研发效率和平台化能力复用，稳定并改善毛利率 [8] - 公司会根据业务和技术需求高效部署人员规划 [8] 物联网业务机会及业务整体预期 - 本地部署门槛降低推动AI模型在本地设备和边缘计算部署，带来嵌入式应用场景 [8] - 公司发挥技术整合优势，打造端侧智能，拓展智能硬件创新领域，如推出AI Mini PC参考设计和TurboX AI眼镜解决方案 [8] 与芯片厂商合作及产业位置 - 公司与芯片厂商围绕广泛生态合作，联合加速技术创新，布局垂直行业，构建多元化芯片生态 [9] - 公司以操作系统为核心，是连接底层芯片和上层应用的中枢，核心价值将随人工智能发展壮大 [9] 端侧智能领域核心能力聚焦 - 公司“操作系统 + 端侧智能”提供一站式交钥匙平台，满足不同领域智能化需求 [9][10] 手机产业发展及AI手机影响 - 异构计算和混合AI为手机产业带来变革，需迭代升级操作系统和芯片技术 [10] - 公司技术积累和合作将推动手机产业技术迭代创新和价值创造，坚持以客户为中心提供服务 [10][11] 商业模式及核心竞争力 - 公司提供“IP + 服务 + 解决方案”软件产品和方案，以及软硬一体产品销售 [11][12] - 公司将新技术在操作系统层深度融合，通过第二、三增长曲线战略加速全球化进程 [12] 舱驾融合及整车OS情况 - 汽车电子电气架构走向中央集中式，行业期待中立开放的整车操作系统 [12] - 公司发布滴水OS及滴水OS 1.0 Evo，通过融合AI技术、支持多域融合与算力调度、整合生态资源推动汽车智能化和全球化发展 [12]

事件：2025 年4 月24 日，在上海车展2025 上，中科创达正式面向全球媒体发布面向中央计算的AI 原生 整车操作系统——滴水OS 1.0 Evo。作为继ThunderWorld2025 端侧智能技术大会闭门发布后的首次公开 亮相，这款历经一年迭代升级的产品，标志着中科创达在汽车智能化赛道的再次突破，推动整车操作系 统迈入全面AI 化新时代。 我们预计中科创达2025—2027 年归母净利润分别为5.53、8.04、9.68 亿元，对应市盈率44X、30X、 25X，维持"推荐"评级。 风险提示：AI 技术落地不及预期；大模型行业竞争加剧。 AI 大模型重构智能汽车，三大突破定义未来座舱。中科创达发布面向中央计算的AI 原生整车操作系统 滴水OS 1.0 Evo，深度融合 AI 大模型技术，赋予汽车自主交互决策能力。采用舱驾融合 + ZCU 虚拟化 平台，支持多域融合与算力高效调度。以端边云协同 AI 原生架构为核心，重构智能座舱系统，释放芯 片算力潜能。在用户体验方面，滴水 OS 1.0 Evo 有三大突破：一是超真实，通过高精度渲染、光影效 果、首创技术及多种音效系统打造沉浸式座舱；二是超智能，借助 ...

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [1][10] 报告的核心观点 - 受汽车行业阶段性竞争加剧及端侧智能方向研发投入影响，中科创达业绩增速放缓，但人工智能改造终端设备是大方向，其软件能力与开放生态可分散风险、打造差异化优势，随着软硬件一体化及软件价值量提升有望实现份额增长 [10] 各部分总结 公司概况 - 中科创达是全球领先的智能平台技术提供商，为智能终端操作系统提供平台技术及解决方案，助力多领域产品化与技术创新，形成全面技术体系，与产业链领先企业紧密合作 [4] 2024年年报业绩 - 2024年营收、归母净利润、扣非净利润分别为53.85（同比+2.72%）、4.07（同比-12.60%）、1.75（同比-48.49%）亿元，单四季度营收、归母净利润、扣非净利润分别为16.90（同比+23.76%，环比+30.67%）、2.55（同比+282.76%，环比+436.76%）、0.48（同比+125.73%，环比+25.31%）亿元 [1] 业务板块情况 - 2024年手机、汽车、物联网业务线收入分别为14.23（同比+0.49%）、24.16（同比+3.42%）、15.45（同比+3.73%）亿元，汽车业务成主要收入来源，三大业务板块毛利率分别为34.67%（同比-8.42pct）、44.30%（同比-1.32pct）、18.27%（同比+0.76pct） [2] 费用情况 - 2024年销售、管理、研发费用率分别为3.71%（同比-0.08pct）、8.88%（同比-0.51pct）、19.09（同比+0.96pct），公司提升运营效率并加强端侧智能领域研发投入 [2] 边际趋势 - 四季度归母净利润同比扭亏、环比大幅提升，经营活动净现金流达2.88亿元（同比+37.46%，环比+63.35%），下半年特别是四季度环比改善明显 [2] 汽车业务机会 - 中科创达发布的“滴水OS”聚焦中央计算架构与车端AI应用，打通多领域，提供全开放、全白盒选项，构建AI中间件与系统框架，降低大模型部署难度，白盒交付有望加快合作落地，已与多家伙伴建立生态合作 [3] 端侧智能领域布局 - 布局在机器人、AI眼镜与MR、AIPC、AI手机、创新AI硬件等领域，产品逐步落地，如机器人产品在多行业应用，子公司推出相关产品，中科创达与微软、高通等合作助力厂商端侧模型落地，2024年扩大深化生态合作 [4][10] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为4.44/5.53/6.68亿元，当前股价对应PE值分别为55/44/36倍 [10] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|5,242.23|5,384.64|5,857.61|6,507.98|7,417.51| |增长率（%）|-3.73%|2.72%|8.78%|11.10%|13.98%| |归母净利润(百万元)|466.19|407.46|443.53|552.89|667.91| |增长率（%）|-39.36%|-12.60%|8.85%|24.66%|20.80%| |净资产收益率（%）|4.88%|4.17%|4.38%|5.23%|6.01%| |每股收益(元)|1.01|0.89|0.96|1.20|1.45| |PE|52.27|59.80|54.94|44.07|36.48| |PB|2.55|2.49|2.41|2.30|2.19|[11] 交易数据 - 52周股价区间71.1 - 32.3元，总市值241.23亿元，流通市值192.91亿元，总股本/流通A股46,001/46,001万股，52周日均换手率6.43 [5] 相关报告汇总 |报告类型|标题|日期| |----|----|----| |行业普通报告|计算机行业：贸易摩擦加剧，科技自立自强重要性持续—信创&华为产业链动态追踪|2025 - 04 - 05| |行业普通报告|计算机行业：重点关注人工智能、未来产业、信创等方向—2025年科技板块两会前瞻|2025 - 02 - 24| |行业普通报告|计算机行业：国家数据集团或将成立，数据要素产业再迎催化—数据要素行业动态追踪|2025 - 02 - 14| |行业普通报告|计算机行业：苹果与阿里或开展合作，国产AI能力再获认可—人工智能行业动态追踪|2025 - 02 - 13| |行业普通报告|计算机行业：DeepSeek提振国产大模型信心，有望促进AI行业发展—人工智能动态跟踪|2025 - 02 - 06| |行业深度报告|计算机行业2025年投资展望：信创、AI应用构投资主线，新质生产力领域具结构机会—2025年投资展望|2024 - 12 - 31| |行业深度报告|如何看待华为盘古大模型5.0？—科技龙头巡礼专题（一）|2024 - 11 - 17| |公司普通报告|中科创达（300496.SZ）：业绩环比改善，加大研发把握智能化趋势—2024三季报业绩点评|2024 - 10 - 30| |行业深度报告|端侧智能行业：人工智能重要应用，产品落地爆发在即—人工智能系列报告|2024 - 09 - 27| |公司普通报告|中科创达（300496.SZ）：业绩阶段性承压，持续投入发力端侧智能—2024中报业绩点评|2024 - 09 - 02|[15]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 积极看待中科创达“操作系统 + 端侧智能”战略下三大智能板块业务发展，创新研发推动智能汽车、机器人及智能终端全面发展，加速端侧智能多场景应用，形成完善产品矩阵，巩固技术优势，提升全球市场核心竞争力 [4] 根据相关目录分别进行总结 滴水 OS 1.0 Evo 发布事件 - 2025 年 4 月 24 日，中科创达在上海车展 2025 面向全球媒体发布面向中央计算的 AI 原生整车操作系统——滴水 OS 1.0 Evo，标志其在汽车智能化赛道再次突破，推动整车操作系统迈入全面 AI 化新时代 [1] AI 大模型重构智能汽车 - 滴水 OS 1.0 Evo 深度融合 AI 大模型技术，赋予汽车自主交互决策能力，采用舱驾融合 + ZCU 虚拟化平台，支持多域融合与算力高效调度，以端边云协同 AI 原生架构为核心重构智能座舱系统，释放芯片算力潜能 [2] - 滴水 OS 1.0 Evo 在用户体验上有三大突破：超真实，打造沉浸式座舱；超智能，提供全场景智能服务；超融合生态，构建全链条融合生态，为全球主机厂提供量产级开发平台，加速车企智能战略落地 [2] 深化布局 AI 与侧端智能领域 - 公司持续深化 AI 与侧端智能领域布局，发布基于“端云混合架构”的滴水 OS，推动 AI 大模型与智能汽车行业融合，扩展端侧智能应用，加大研发投入，巩固技术优势 [3] - 公司依托平台生态，与火山引擎合作加速汽车大模型落地，整合资源构建智能汽车生态，参与 OpenHarmony 生态扩展智能设备应用边界，通过合规实验室保障合规性 [3] - 公司完善智能终端功能，推出物联网产品，积极开拓全球市场，在 16 个国家和地区设立研发中心，强化全球竞争力 [3] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|5,385|5,896|6,474|7,134| |增长率（%）|2.7|9.5|9.8|10.2| |归属母公司股东净利润（百万元）|407|553|804|968| |增长率（%）|-12.6|35.6|45.5|20.4| |每股收益（元）|0.89|1.20|1.75|2.10| |PE|60|44|30|25| |PB|2.5|2.4|2.2|2.1|[5]