投资者关系活动概况 - 活动类别为特定对象调研，时间为 2025 年 2 月 24 日 13:30 - 15:30、16:00 - 17:00 及 2 月 25 日 10:00 - 11:00，地点在公司三楼会议室、华为云会议、腾讯会议 [2] - 参与单位包括青岛国信产融、铱兰资本、广州金达投资等，上市公司接待人员为董事会秘书张启斌和董事安丰磊 [2] 陕西“光伏领跑计划”影响 - 陕西“光伏领跑计划”为光伏组件设定准入门槛，与 2015 - 2018 年国家能源局的“领跑者”计划异曲同工，“领跑者”计划完成 3 批 13GW 项目，促进单晶对多晶的技术迭代 [2] - 东吴证券研报显示，24.2%组件效率对应的功率准入门槛下，隆基二代产品、爱旭 ABC 组件、通威部分 HJT 组件满足，TOPCon 不满足 [2] - 隆基绿能 2025 年底前将建成约 70GW HPBC 产能，爱旭股份预计 2025 年上半年电池投产，出货规划 20GW 以上 [2] - 光伏 BC 电池成为光伏新技术新产能建设主流，“光伏领跑计划”将使其受益，公司光伏 BC 电池绝缘胶作为核心增量辅材将率先受益 [2][3] 公司产品发展前景与增长潜力 电子材料领域基本盘 - PCB 光刻胶、3C 消费电子涂料合计营业收入约 4 亿，行业增速平稳增长 [6] 光伏新技术增量市场 - 光伏胶产品年营业收入约 5000 万，稳居行业领先 [3][6] - 中信建投证券预测 2025 - 2026 年国内 BC 产能将达 105/175GW，2025 年光伏 BC 电池销量将从十来 GW 放量至 50 - 90GW，2026 年超 100GW，预计 2030 年市占规模达 50% [6] 金属包装涂料刚需市场 - 2023 年营业收入约 5000 万，2024 年前三季度约 6000 万，未来将随市场开拓增长 [7] 重防腐未来增量市场 - 高性能工业重防腐涂料已部分小批量销售，预计 2025 年下半年实现规模化销售 [8] 公司战略重心规划 整体战略思路 - 因势而变，聚焦光伏新技术用胶和新能源汽车内外饰涂料，开发新技术新材料解决方案 [9] - 超越周期，发展工业重防腐涂料和金属包装涂料等领域对冲风险 [9] - 多维度可持续发展，开发环保型涂料产品，减少资源消耗，拥抱新生产工具 [9] - 为客户创造价值，从材料供应商转变为解决方案提供商 [10] - 实现第二代国产替代进口材料解决方案，从客户需求提出全新方案 [11] 发展节奏 - 传统基本盘稳步提升，短中期重点突破光伏 BC 电池绝缘胶等新领域，中长期通过重防腐涂料方案带来增长 [12] 龙南基地建设情况 - 已完成大部分厂房建设和设备产线布局，部分产能试生产，2024 年一季度实现部分 PCB 光刻胶产能试生产条件，2024 年试产约 3000 吨 [13] - 建设目的包括优化升级产能、部署新产品产能、打通产业链，有利于扩大规模、提升综合产品力和完善产业布局 [14]

公司基本情况与战略 - 公司聚焦光刻胶、涂料等电子材料，产品应用于多个细分领域 [3] - 以 PCB 光刻胶、3C 消费电子涂料为基本盘，光伏胶、工业重防腐涂料、功能膜材及金属包装涂料为未来重点增量 [2][3] - 战略思路包括因势而变、超越周期、多维度可持续发展、为客户创造价值、国产替代进口 [3][4][5] - 节奏上传统领域稳步提升，短中期突破新应用领域，中长期靠工业重防腐涂料方案增长 [6] 各业务市场情况与前景 电子材料基本盘 - PCB 光刻胶、3C 消费电子涂料合计营收约 4 亿，行业增速平稳 [2] 光伏新技术增量市场 - 光伏胶年营收约 5000 万，是行业领先供应商 [2] - 2025 年光伏 BC 电池销量将从十来 GW 放量至 50 - 70GW，2026 年预计 115GW，2030 年市占规模达 50%超 TOPCon [2][7] - 公司光伏 BC 电池绝缘胶将随光伏 BC 电池扩产优先受益，带动光伏胶产品加速增长，提升盈利水平 [2][7][8] 金属包装涂料刚需市场 - 2023 年营收约 5000 万，2024 年前三季度约 6000 万，未来将随市场开拓增长 [2] 工业重防腐未来增量市场 - 高性能工业重防腐涂料产品性能突破，部分小批量销售，2025 年预计规模化销售 [2] 商誉情况 - 截至 2024 年三季报，商誉账面价值 5168.31 万元，预计计提减值约 3000 万元，计提后约 2000 万元 [10] - 若行业等情况无重大变化，未来短期内商誉减值风险较低 [11] 龙南基地建设与扩产计划 - 已完成大部分厂房建设和设备产线布局，部分产能试生产，2024 年试产 PCB 光刻胶约 3000 吨 [12] - 2025 年预计陆续提交产能试生产申请，按需分步投产，优化资源和产品结构 [12][13] - 建设目的包括优化产能、部署新产品产能、打通产业链，提升盈利水平 [13] - 扩产会增加固定资产投入，但折旧影响可控，可通过提升产能利用率对冲 [14] 工业重防腐涂料优势 - 涉足防腐涂料近十年，现重点开拓工业资产重防腐涂料领域 [15] - 以高性能重防腐材料及便捷涂装方案提供长效系统运维可持续解决方案 [15] - 开发石墨烯改性重防腐无溶剂和水性涂料，具有主动防腐功能，特点突出 [16] - 水性涂料可广泛应用于多个重防腐领域，降低运维成本 [17]

公司业绩情况 - 2024 年业务收入平稳略有增长，归属于上市公司股东的净利润略有亏损 1600 万元至 3200 万元，主要因计提商誉减值准备、计提资产减值准备、减少确认部分递延所得税资产、新增固定资产折旧等，影响值约 8000 万元 [2] - 计提商誉减值准备约 3000 万元，减少确认递延所得税资产约 2500 万元，计提应收款项坏账准备约 1200 万元，新增固定资产折旧约 1000 万元，非经常性损益约 400 万元 - 480 万元 [2][3] 商誉情况 - 截至 2024 年三季报报告期末，商誉账面价值 5168.31 万元，本次计提约 3000 万元后，商誉账面价值约 2000 万元左右 [4] - 本次计提充分后，若行业发展、市场变化和实际经营情况等不发生重大变化，未来短期内商誉减值风险较低 [4] 应收账款情况 - 电子行业产业链环节企业多、规模和支付能力不一，小客户有应收账款坏账风险 [6] - 光伏板块面对头部企业，应收账款收款顺利，坏账风险较消费电子行业低很多 [7] - 重防腐行业客户多为大型央企、国企等，抗风险和兑付能力较强 [7] 龙南基地情况 - 已完成大部分厂房建设和设备产线布局，部分产能已试生产 [7] - 2024 年一季度实现部分 PCB 光刻胶产能试生产条件，2024 年试产约 3000 吨左右 [8] - 预计 2025 年上半年及下半年分别陆续提交相关产能试生产申请，按需分步实现产能投产 [8] - 建设目的包括优化升级产能、部署新产品产能、打通产业链，有利于扩大经营规模等 [9] 公司发展战略 - 以传统优势的 PCB 光刻胶、3C 消费电子涂料为基本盘，以光伏胶、工业重防腐涂料、功能膜材及金属包装涂料为未来重点增量发展 [10][15] - 战略思路包括因势而变、超越周期、多维度可持续发展、为客户创造价值、实现第二代国产替代进口材料解决方案 [11][12][13] - 节奏上，传统领域稳步提升，短中期重点突破新应用领域，中长期通过工业重防腐涂料方案带来增长 [14] 产品业绩及趋势 - PCB 光刻胶、3C 消费电子涂料合计营业收入约 4 亿左右，行业增速平稳增长 [15] - 光伏胶年营业收入约 5000 万左右，稳居行业领先，光伏 BC 电池绝缘胶将随光伏 BC 电池扩产受益，预计 2025 年光伏 BC 电池销量快速放量，2030 年市占规模达 50% [15][16] - 功能膜材及金属包装涂料 2023 年营业收入约 5000 万左右，2024 年前三季度约 6000 万左右，未来将随市场开拓增长 [16] - 高性能工业重防腐涂料已部分小批量销售，预计 2025 年实现规模化销售 [16]

净利润及亏损预测 - 预计2024年度归属于上市公司股东的净利润亏损1600万元至3200万元，上年同期盈利689.72万元[2] - 预计扣除非经常性损益后的净利润亏损1450万元至2900万元，上年同期盈利25.41万元[2] 资产减值及折旧 - 公司拟计提商誉减值准备约3000万元，主要由于全资子公司江苏宏泰的经营情况及行业变化[4] - 公司拟计提应收款项坏账准备约1200万元，并减少确认递延所得税资产约2500万元[5] - 全资子公司江西广臻感光材料有限公司龙南生产基地新增固定资产折旧约1000万元[5] 非经常性损益 - 预计非经常性损益对净利润的影响金额为400万元至480万元，主要为诉讼赔偿等[5]

公司决策 - 2025年1月17日召开第五届董事会、监事会第八次会议[2] - 会议审议通过2024年度向特定对象发行股票预案（二次修订稿）等议案[2] 信息披露 - 发行股票预案（二次修订稿）及相关文件已在巨潮资讯网披露[2] 生效条件 - 发行股票需获深交所审核通过和证监会同意注册批复[2]

融资调整 - 2024年度向特定对象发行股票募资总额从不超15000万元调为不超14350万元[2] 项目投资 - 年产5万吨电子感光材料及配套项目总投资52538万元[3][5] - 调整后该项目拟投入募资14350万元[5] - 前次发行已投入该项目募资9598.5万元[3][5] 会议决策 - 2024 - 2025年多次开会审议发行股票方案及调整议案[1][2]

发行股票进展 - 2024年多次会议审议通过及修订向特定对象发行股票方案[2] - 2025年1月17日通过二次修订稿预案[2] 预案修订内容 - 调整募资金额、持股比例测算等内容[2][3] 后续情况 - 非公开发行股票需中国证监会核准，结果和时间不确定[4]

募集资金 - 本次发行募集资金总额不超过14350万元，不超最近一年末经审计净资产20%[3] - 前次发行募集资金净额为9598.5万元，募投项目有较大资金缺口[14] - 本次募集资金主要用于年产5万吨电子感光材料及配套材料项目[53] 项目情况 - 年产5万吨电子感光材料及配套材料项目总投资52538万元，前次已投入9598.5万元，本次拟投入14350万元[4] - 项目计划建设周期2年，原预定可使用日期2024年5月31日，现延期至2025年12月31日[20] - 建筑工程支出调整后拟投入27093.13万元，占比51.57%[23][24] - 设备购置及安装调整后拟投入13092.51万元，占比24.92%[24] - 工程建设其它费用调整前后拟投入均为3504.49万元，占比6.67%[24] - 基本预备费调整前后拟投入均为3302.94万元，占比6.29%[24] - 铺底流动资金调整后拟投入5544.93万元，占比10.55%[24] - 项目完全达产后，年均营业收入144676.14万元，利润总额17003.61万元，净利润12752.71万元[46] - 项目已完成备案、环评，土地出让手续办理完毕并取得不动产权证书[47] 市场数据 - 2022年中国PCB市场规模达3078.16亿元，近五年年均复合增长率为6.59%，预计2023年增至3096.63亿元，2024年增至3300.71亿元[35] - 2023年中国光刻胶市场规模预计可达109.2亿元[35] - 2023年预计消费电子涂料市场规模将达到133 - 230亿元[37] - 全球光刻胶市场预计2019 - 2026年复合年增长率有望达到6.3%，至2023年突破100亿美元，到2026年超过120亿美元[39] - 预计到2023年中国光刻胶产量有望达到23.8万吨[39] - 预计2026年中国光刻胶市场规模为163亿元，占全球比例从2019年的15%提升到19.3%[40] 产品进展 - PCB光刻胶外层油墨9000t/a已于2024年3月试生产，16000t/a预计2025年一季度申请试生产，上半年完成安全验收[51] - 涂料15000t/a目前处于消防验收阶段，预计2025年下半年试生产[51] - 自制树脂12000t/a预计2025年一季度申请试生产，上半年完成安全验收[51] - 显示及半导体光刻胶2000t/a和配套试剂7000t/a土建基本完成，处于内部装修与设备调试阶段，预计2025年下半年申请试生产[51] - 公司光伏绝缘胶已销售且快速增长，已逐步放量销售并成为主要供应商[32][45] - 公司光伏封装胶已开发多体系产品并迭代，在多家下游企业测试[32] 未来展望 - 项目可切入光伏新材料等领域，构建新业务增长点，实现部分核心原材料自产，提高销售毛利率[16] - 发行股票募集资金到位后，可缓解公司外部融资需求压力，提高资产总额和净额，降低财务风险[17] - 项目将在江西新建基地服务华南及周边地区[18] - 公司需加大环保型产品投入，扩大生产规模，把握环保政策机遇[28] - 公司需用新建产能替代非化工园区产能，降低环保政策风险[28] 发行影响 - 本次发行完成后公司资产总额与净资产总额将同时增加[54] - 本次发行完成后公司资产负债率将进一步降低[54] - 本次发行完成后公司流动比率、速动比率将有所升高[54] - 本次发行有利于降低公司财务风险，为持续发展提供保障[54] - 本次发行可为公司扩大经营规模、推进发展战略提供资金支持，提升盈利能力[54] - 本次募集资金使用用途符合公司整体战略发展规划及相关政策法规，具备必要性和可行性[55] - 本次募集资金到位和投入使用后有利于提升公司整体竞争实力和可持续发展能力[55]

发行方案 - 拟调整2024年度向特定对象发行股票方案，数量不超2000万股，不超发行前总股本30%[7] - 募集资金不超14350万元，不超最近一年末净资产20%[9] - 发行对象不超35名，现金认购[4] - 发行价格不低于定价基准日前二十日均价80%[5] - 股票发行结束六个月内不得转让[8] 资金投向 - 募集资金拟投年产5万吨电子感光材料及配套材料项目，总投资52538万元，前次已投9598.50万元[10] 时间安排 - 发行决议有效期自2023年年度股东大会通过至2024年年度股东大会召开[12] - 获证监会注册决定后十个工作日内完成发行缴款[3] 议案表决 - 调整发行方案等相关议案表决均为同意9票，反对0票，弃权0票[2][14][15][18] 其他事项 - 编制发行股票募集资金使用可行性分析报告（二次修订稿）[17] - 分析发行对股东权益和即期回报摊薄影响并更新填补措施[18] - 调整事项已获股东大会授权，无需另行审议[19] - 备查文件含第五届董事会第八次会议决议等[20]

融资信息 - 公司拟实施2024年度以简易程序向特定对象发行股票，募集资金净额用于相关项目[3] - 本次发行股票数量不超过2000万股，募集资金总额不超过14350万元[3] - 本次发行对象不超过35名，定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%[22][25] - 本次发行股票种类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值1元[17] 项目情况 - 年产5万吨电子感光材料及配套材料项目投资总额52538万元，前次已投入9598.5万元，本次拟投入14350万元[4] - 前次募集资金投资项目存在较大资金缺口，需本次发行股票再融资推进项目建设投产[12] - 本次发行募集资金拟全部用于年产5万吨电子感光材料及配套材料项目[13] 业绩数据 - 2024年1 - 9月归属于上市公司股东的净利润和扣非后净利润分别为3599.81万元和3647.02万元[40] - 假设2024年度归属于上市公司股东的净利润为4799.75万元，扣非后为4862.69万元[40] 股本数据 - 本次发行前总股本为200395122股[40] - 2024年末总股本为20039.51万股，若考虑本次发行，2025年末总股本为22039.51万股[41] 收益假设 - 假设2025年净利润较2024年持平，考虑发行后基本每股收益和稀释每股收益均为0.22元/股，扣非后为0.23元/股[41] - 假设2025年净利润较2024年增长15%，考虑发行后基本每股收益和稀释每股收益均为0.26元/股，扣非后也为0.26元/股[41] - 假设2025年净利润较2024年减少15%，考虑发行后基本每股收益和稀释每股收益均为0.19元/股，扣非后为0.19元/股[41] 未来策略 - 公司拟加快募投项目投资进度，降低发行对股东即期回报摊薄的风险[43] - 公司将加强募集资金管理，提高资金使用效率，控制经营和管控风险[44] - 公司将严格执行分红政策，保障股东利益回报[45] - 公司将规范募集资金使用，防范使用风险，提高使用效率[46] - 公司将优化投资回报机制，强化投资者回报，保障中小股东利益[47] 相关承诺 - 公司董事、高级管理人员对填补回报措施切实履行作出承诺[48] - 公司相关人员承诺维护公司和全体股东合法权益，不输送利益、不损害公司利益等[49] - 公司相关人员承诺促使薪酬制度、股权激励行权条件与填补回报措施执行情况挂钩[49] - 公司控股股东、实际控制人承诺不越权干预公司经营，不侵占公司利益[51] - 公司控股股东、实际控制人承诺按证券监管机构最新规定出具补充承诺[51]