汽车热管理概念板块整体表现 - 截至10月13日收盘，汽车热管理概念板块整体下跌1.86%，在概念板块跌幅榜中排名前列 [1] - 板块内股价上涨的个股仅有18只，下跌个股占绝大多数 [1] - 板块遭遇主力资金大幅净流出，净流出总额达19.40亿元 [2] 板块内个股价格表现 - 跌幅居前的个股包括恒帅股份（-7.95%）、浙江荣泰（-6.49%）和经纬恒润（-6.03%） [1][6] - 涨幅居前的个股有湖南天雁（上涨6.67%）、长盈通（上涨6.55%）和科大国创（上涨4.51%） [1][6] - 三花智控股价下跌5.23%，拓普集团股价下跌4.97% [2] 板块资金流向 - 板块内91只个股遭遇主力资金净流出，仅有6只个股主力资金净流出超亿元 [2] - 资金净流出规模最大的个股为三花智控（净流出3.54亿元）、拓普集团（净流出2.51亿元）和华工科技（净流出2.22亿元） [2] - 主力资金净流入居前的个股是美的集团（净流入3.59亿元）、飞荣达（净流入5767.95万元）和思泉新材（净流入5325.20万元） [2][6] 相关概念板块对比 - 在当日市场表现中，稀土永磁概念板块涨幅最大，达6.92%，而汽车热管理概念板块下跌1.86% [2] - 其他跌幅较大的概念板块包括同花顺果指数（-3.67%）、短剧游戏（-2.02%）和减速器（-2.01%） [2]

同花顺果指数概念板块市场表现 - 截至10月10日收盘，同花顺果指数概念板块下跌4.64%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内个股歌尔股份、长盈精密、环旭电子等跌幅居前 [1] 当日概念板块涨跌幅对比 - 兵装重组概念板块涨幅居首，为4.83%，而国家大基金持股概念板块跌幅最大，为-5.04% [1] - 同花顺果指数概念板块在跌幅榜中排名第二，跌幅为-4.64% [1] - 其他跌幅较大的科技相关板块包括中国AI 50（-4.52%）、MCU芯片（-4.26%）和汽车芯片（-4.22%） [1] 同花顺果指数概念板块资金流向 - 该板块当日获主力资金净流出86.27亿元 [1] - 板块内13只个股遭遇主力资金净流出，其中8只个股净流出金额超过1亿元 [1] - 立讯精密主力资金净流出额居首，达28.03亿元 [1] - 长盈精密和领益智造紧随其后，主力资金分别净流出11.51亿元和11.14亿元 [1] - 歌尔股份主力资金净流出9.49亿元 [1] 板块内个股资金流入情况 - 中石科技、东山精密、京东方A是主力资金净流入居前的概念股 [1] - 中石科技主力资金净流入7365.59万元 [1] - 东山精密主力资金净流入6015.87万元 [1] - 京东方A主力资金净流入5724.05万元 [1][2] 板块内重点个股表现 - 歌尔股份股价下跌9.40%，换手率为6.65% [1] - 长盈精密股价下跌9.22%，换手率为13.69% [1] - 立讯精密股价下跌6.89%，换手率为3.59% [1] - 领益智造股价下跌6.64%，换手率为8.90% [1] - 工业富联股价下跌2.98%，换手率为0.93% [1]

文章核心观点 - 散热材料产业正从电子工业的配角转变为直接影响设备性能、寿命与用户体验的核心技术环节，其重要性因高端智能手机性能突破、AI算力需求爆发及新能源汽车电控系统功率密度提升而凸显 [2] - 该产业技术密集、创新活跃且国产化进程加速，文章系统梳理了超100家国内散热材料企业及其技术布局，呈现完整产业生态图谱 [2] 上市公司 - **飞荣达（300602）**：国内领先的电磁屏蔽与热管理解决方案专家，产品链完整，涵盖导热材料、石墨膜、液冷板/VC均热板等，客户包括华为、宁德时代、比亚迪等头部企业 [3][5][6]；2024年营收50.31亿元，净利润1.73亿元，2025年中营收28.83亿元，净利润1.75亿元，总市值207.67亿元，市盈率（TTM）74.44 [17]；热管理材料及器件业务2024年营收18.64亿元，占营收比重37.05%，同比增长7.58% [17] - **思泉新材（301489）**：以热管理材料为核心的多元化功能性材料提供商，产品体系包括石墨散热膜、导热垫片、散热风扇、热管、VC等，终端品牌覆盖北美大客户、小米、比亚迪等 [18][20]；2024年营收6.56亿元，净利润4839万元，2025年中营收3.86亿元，净利润2848万元，总市值193.65亿元，市盈率（TTM）322.43 [20]；热管理材料2024年营收6.09亿元，占营收比重92.81%，同比增长49.62% [21] - **苏州天脉（301626）**：导热散热材料综合解决方案商，拥有从导热界面材料到碳纤维均温板的全系列产品自主研发能力，客户包括华为、中兴、比亚迪等 [22][23]；总市值142.89亿元，市盈率（TTM）77.93，2024年营收9.43亿元，净利润1.85亿元，2025年中营收5.08亿元，净利润9445万元 [24]；热管理材料及器件2024年营收9.28亿元，占营收比重98.37%，同比增长1.86% [25] - **中石科技（300684）**：高性能合成石墨散热解决方案龙头，产品应用于智能手机、AI服务器等高端领域，是苹果等全球顶级消费电子品牌核心供应商 [26][28]；2024年营收15.66亿元，净利润2.01亿元，2025年中营收7.48亿元，净利润1.21亿元，总市值134.78亿元，市盈率（TTM）51.81 [28]；导热材料2024年营收14.90亿元，占营收比重95.13%，同比增长27.54% [29] - **领益智造（002600）**：提供智能制造服务与解决方案，热管理业务涵盖均热板、热管、AI服务器散热模组等，2024年热管理业务收入41.07亿元，同比增长9.20% [30][32][34]；2024年总营收442亿元，净利润17.59亿元，2025年中营收236.25亿元，净利润9.42亿元，总市值990.93亿元，市盈率（TTM）49.56 [34] - **瑞声科技（02018）**：感知体验解决方案领导者，散热业务2024年收入3.26亿元，同比增长40.1%，在国内旗舰手机散热片市场份额超50%，客户包括华为、小米、荣耀等 [35] - **硕贝德（300322）**：提供天线、散热器件及模组等产品，2024年营收18.6亿元，其中散热器件及模组营收1.28亿元，2025年中营收12.1亿元，散热器件及模组营收1.07亿元 [36] 热管理/热界面材料综合解决方案 - **深圳市鸿富诚新材料股份有限公司**：专注于先进热管理材料及EMC材料，产品包括取向石墨烯导热垫片、液态金属片等，是全球首家实现取向石墨烯导热垫片商业化的企业，处于IPO辅导阶段 [37][39] - **深圳垒石热管理技术股份有限公司**：致力于热管理及新型高效散热材料研发，产品包括热界面材料、VC热管、VC均热板等 [40][41] - **深圳市傲川科技有限公司**：专注于电子导热材料研发、生产和销售，产品线涵盖导热硅胶片、导热硅脂、导热凝胶等多种热界面材料 [45][46] - **南京艾布纳新材料股份有限公司**：专注于高性能热管理材料、胶粘剂和密封剂研发与生产，产品包括导热凝胶、导热垫片、导热硅脂等，主要客户覆盖汽车电子、智能终端等领域 [47][48] - **广东墨睿科技有限公司**：以石墨烯产业应用研发为主导，方向包括石墨烯热界面材料、新能源材料等，2020年营收4.7亿元，净利润9954万元，2021年中营收2.0亿元，净利润3418万元 [49][50] - **深圳市博恩新材料股份有限公司**：产品包括热界面材料和绝缘材料，如导热垫片、导热矽胶布等，客户包括比亚迪、富士康、中兴等，2023年获比亚迪战略投资 [53][54] - **浙江三元电子科技有限公司**：专业从事热管理材料、吸波材料等开发，服务消费电子、通讯、汽车等行业，是苹果、OPPO、VIVO等一线品牌长期合作伙伴 [54][55] - **常州富烯科技股份有限公司**：以石墨烯导热膜为核心产品，导热系数极高，2022年石墨烯模切膜营收1.75亿元，占营收比重66.78% [59][60] - **碳元科技**：深耕高导热石墨散热材料开发，2024年营收8982万元，亏损6447万元 [63][64] VC热管 & VC均热板 - **深圳威铂驰热技术有限公司**：热管理解决方案提供商，为电动汽车与AI服务器提供VC均热板及液冷产品，客户包括宁德时代、比亚迪等，已完成B轮融资 [68][69][70] - **北京微焓科技有限公司**：中国第一家民营商业航天热控系统供应商，核心产品包括铝均温板、热管式冷板等，已完成D轮融资，融资额数亿元 [72][73][74] - **深圳市顺熵科技有限公司**：专注高效传热器件及热管理解决方案，产品以VC均热板为主，超薄VC厚度可至0.2mm，已获Pre-A轮融资 [75][76][77] - **广东新创意科技有限公司**：专注于自驱动微循环高效相变传热技术，产品包括超薄热管、均热板VC等，深耕散热领域28载 [78] 液态金属 - **云南中宣液态金属科技有限公司**：采用中科院理化所技术，建成国内首创液态金属导热片、导热膏生产线，打造液态金属谷产业集群 [79][81] 金刚石铜复合材料 - **中电科半导体材料有限公司**：国内金刚石铜复合材料龙头，产品应用于航天、军工、大功率微波器件等关键领域 [82] - **有研金属复合材料（北京）股份公司**：研发金刚石铜复合材料，专注于高功率电子封装和散热解决方案 [83][84] - **西安创正新材料有限公司**：提供铝碳化硅、铝金刚石、铜金刚石等第四代散热材料 [86] - **长沙升华微电子材料有限公司**：产品包括金刚石铜等，服务微波射频、光通信、功率半导体等领域，金刚石铜导热系数超700W/(m·K) [88][89][90] - **南京瑞为新材料科技有限公司**：掌握金刚石/金属复合材料芯片热沉产业化核心技术，已完成B+轮融资 [92][93] - **安徽尚欣晶工新材料科技有限公司**：聚焦高端难熔金属、特种硬质合金、先进复合材料，自主研发高导热低膨胀金刚石/铜复合材料 [94][95][97] 散热材料市场概述 - 全球TIM市场预计复合年增长率超10%，到2036年市场规模有望达75亿美元 [101]；VC均热板在高端智能手机渗透率从2023年35%提升至2025年62%，单机价值量从3-4美元增至5美元以上 [103] - 数据中心散热市场2025年全球规模达708亿元，预计以15.21%年复合增长率增长至2032年1907亿元 [103]；2023年全球汽车热管理市场规模约580亿美元，至2030年预计增至850-900亿美元，年复合增长率约6-7% [106] - 全球热管理市场规模2023年173亿美元，预计2028年增至261亿美元，复合增长率8.5% [108] 散热原理与材料 - 散热方式包括辐射散热、传导散热、对流散热、蒸发散热 [110][112]；散热材料发展经历被动散热、主动散热和智能散热三个阶段 [114] - 传统材料包括金属基材（铝导热系数约200W/m·K、铜约400W/m·K）、导热硅脂（导热系数1-10W/m·K） [116][117]；新兴材料包括石墨材料（平面导热系数1500-2000W/m·K）、热管/VC均热板（等效导热系数5000-50000W/m·K） [119] - 前沿技术包括微通道散热、喷淋/浸没式液冷、热电制冷等 [120]；应用场景差异显著，如智能手机热流密度15W/cm²，主流方案为VC均热板+石墨膜，国产替代率78% [122] 散热材料未来发展方向 - 趋势围绕更高效率、更小空间、更多功能、更低成本，包括高性能化与复合化（如人工合成金刚石导热系数>2000W/m·K）、主动与被动散热融合（如嵌入式冷却）、超薄化与柔性化（如超薄VC厚度<0.1mm）、智能化与功能一体化（如导热-电磁屏蔽一体化材料） [125][126][127][128] - 工艺革新与低成本化是关键，VC均热板应用领域从消费电子向新能源汽车、数据中心、工业设备等渗透 [129]；消费电子领域，2025年全球智能手机VC市场规模预计达38亿美元，年复合增长率超20% [130] 散热材料投资逻辑 - 投资核心是投"早"、投"新"、投"核心技术壁垒"，重点方向包括下一代超高导热材料（如人工金刚石散热片）、先进均热与嵌入式冷却解决方案（如超薄VC）、多功能复合型材料（如导热-电磁屏蔽一体化材料）、革命性工艺与装备 [133][134][135][136][137][138] - 评估体系需关注技术壁垒与团队背景、市场潜力与客户验证、竞争格局与差异化 [139][140]

股价表现 - 9月23日股价下跌5.13%至42.37元/股 成交额8.20亿元 换手率9.20% 总市值126.90亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于1997年4月10日 2017年12月27日上市 主营业务为导热材料(占比98.05%)和EMI屏蔽材料及电源滤波器的研发销售 [1] - 公司注册地址位于北京市经济技术开发区东环中路3号 [1] 机构持股情况 - 广发多元新兴股票(003745)二季度新进十大流通股东 持股111.05万股 占流通股比例0.55% [2] - 该基金当日浮亏约254.3万元 基金规模18.32亿元 今年以来收益41.13% 近一年收益78.19% 成立以来收益108.82% [2] 基金经理信息 - 广发多元新兴股票基金经理周智硕累计任职时间5年7天 现任基金总规模191亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报47.06% 最差基金回报-24.96% [3]

化工与石油板块指数表现 - 化工机械指数累计上涨2.90% 其余化工子板块指数均下跌 其中化工原料指数下跌1.21% 化学制药指数下跌1.36% 农药化肥指数下跌2.50% [1] - 石油板块所有子指数均下跌 石油加工指数下跌2.22% 石油开采指数下跌3.17% 石油贸易指数下跌1.46% [1] 原油期货价格变动 - 纽约商品交易所WTI原油期货主力合约结算价62.68美元/桶 较9月12日微跌0.02% [1] - 洲际交易所布伦特原油期货主力合约结算价66.68美元/桶 较上周五下跌0.46% [1] 石化产品现货市场表现 - 液氯价格涨幅居首达22.93% 丙烯酸异辛酯涨7.47% 丙烯酸涨5.04% 电石涨4.94% MMA涨4.51% [1] - 维生素VE跌幅最大达10.00% 环氧氯丙烷跌6.44% 硫酸跌4.94% 对硝基氯化苯跌4.62% 二氯甲烷跌3.64% [1] 化工企业股价表现 - 凯美特气股价涨幅28.62%领涨 宏大爆破涨22.93% 三维股份涨22.53% 中石科技涨21.57% 晶华新材涨18.94% [2] - 润阳科技股价跌幅11.48%最大 拉芳家化跌10.43% 万凯新材跌10.42% 嘉澳环保跌10.25% 世龙实业跌9.41% [2]

行业投资评级 - 电子行业评级为看好（维持）[5] 核心观点 - 端侧硬件场景丰富，产业链有望迎来高增长机遇[2] - 智能终端呈现百花齐放态势，iPhone销量回暖，OpenAI等大模型厂商入局加速智能终端品类和形态创新[3] - 端侧AI产业链相关公司包括立讯精密、蓝思科技、领益智造、中石科技、华勤技术、歌尔股份、蓝特光学、瑞声科技、比亚迪电子[3] 行业动态与趋势 - OpenAI计划在2026年末或2027年初推出首款设备，包括无显示屏智能音箱、眼镜、数字录音笔和可穿戴胸针等产品，立讯精密已获得至少一款OpenAI设备组装订单，歌尔股份作为潜在声学部件供应商接洽[8] - 未来更多大模型厂商和互联网厂商入局硬件产品，抢占下一代数据流量入口，形成“模型—终端—用户”直达路径，例如阿里将发布AI眼镜产品，字节布局AI耳机、AI眼镜、VR等品类[8] - iPhone17系列销售表现优异，京东平台以旧换新销量达去年同期4倍，苹果要求供应链提高日产能，硬件升级包括外观、散热、电池等刺激销量[8] - 苹果AI进展加速，Apple Intelligence基础语言模型在跨语言、文本和视觉模式具竞争力，软件及系统端生态优势显现，硬件端多品类创新周期开启[8] - Meta发布3款AI&AR眼镜产品，包括Ray-Ban Meta升级款、Oakley Meta Vanguard运动AI眼镜和Meta Ray-Ban Display（右眼增加全彩单目显示屏，采用LCoS+阵列光波导组合），AR眼镜进入“0-1”市场培育阶段[8] - 量子计算有望加速落地，存储行情景气度持续，国产存储产业链看好，长存三期成立推动半导体设备国产化加速[7]

行业背景与核心观点 - 散热技术已成为影响高端智能手机、AI算力设备和新能源汽车性能、寿命及用户体验的核心环节，产业技术密集、创新活跃且国产化进程加速 [2] - 散热需求由5G、AI、高性能计算等技术驱动爆发式增长，全球热界面材料（TIM）市场预计复合年增长率（CAGR）超10%，2036年规模有望达约75亿美元；VC均热板在高端智能手机渗透率从2023年35%提升至2025年62%，单机价值量从3-4美元增至5美元以上 [101][103] - 散热市场覆盖消费电子、新能源汽车（2023年全球汽车热管理市场规模约580亿美元）、数据中心（2025年全球市场规模达708亿元）及工业设备等多领域，热管理成为高技术产业共同关键挑战 [103][106][108] 上市公司分析 - 飞荣达（300602）提供从导热材料、石墨膜到液冷板/VC均热板的完整产品链，2024年营收50.31亿元（同比增15.76%），净利1.73亿元；热管理材料及器件营收占比37.05% [3][17] - 思泉新材（301489）以热管理材料为核心，2024年营收6.56亿元（同比增51.10%），净利4839万元；热管理材料营收占比92.81% [18][20] - 苏州天脉（301626）拥有从导热界面材料到碳纤维均温板全系列产品，2024年营收9.43亿元（同比增1.62%），净利1.85亿元 [22][24] - 中石科技（300684）为高性能合成石墨散热解决方案龙头，2024年营收15.66亿元（同比增24.51%），净利2.01亿元；导热材料营收占比95.13% [26][28] - 领益智造（002600）热管理业务2024年收入41.07亿元（同比增9.20%），产品涵盖均热板、热管及AI算力芯片散热模组 [30][32][34] - 瑞声科技（02018）散热业务2024年收入3.26亿元（同比增40.1%），在国内旗舰手机散热片市场份额超50% [35] - 硕贝德（300322）散热器件及模组2024年营收1.28亿元（同比增28.29%），25年中毛利率为8.9% [36] 热管理材料企业 - 鸿富诚开发取向石墨烯导热垫片等先进热界面材料，为全球首家实现取向石墨烯导热垫片商业化企业 [37] - 富烯科技以石墨烯导热膜为核心产品，导热系数极高（绝缘类达7W/m·k以上，导电类达30-100W/m·k） [60] - 碳元科技2024年营收8982万元，亏损6447万元，导热膜及热业务营收同比减37.09% [64][65] - 其他企业包括博恩新材料（产品涵盖导热垫片、导热硅脂等）、三元电子（热管理材料技术达国内一流）及德镒盟电子（热管及导热凝胶等） [54][55][57] VC热管与均热板企业 - 威铂驰热技术为电动汽车与AI服务器提供VC均热板及液冷产品，已进入宁德时代、比亚迪供应链 [69] - 微焓科技为商业航天热控系统供应商，掌握热控系统核心技术，完成近90颗卫星热控系统设计 [73] - 顺熵科技专注高效传热器件，超薄VC可薄至0.2mm、长度近200mm，温控在2℃以内 [76][77] - 新创意科技深耕散热领域28载，产品包括超薄热管、均热板VC等 [78] 液态金属与金刚石铜复合材料企业 - 云南中宣液态金属建成国内首创液态金属导热片、导热膏生产线 [79] - 中电科半导体材料为国内金刚石铜复合材料绝对龙头，产品应用于航天、军工等关键领域 [82] - 有研金属复合材料研发金刚石铜复合材料，专注高功率电子封装和散热解决方案 [84] - 尚欣晶工自主研发DC01高导热低膨胀金刚石/铜复合材料，入选合肥市新技术新产品名单 [95] 散热技术原理与材料发展 - 散热方式包括辐射散热、传导散热、对流散热和蒸发散热，其中传导散热通过直接接触传递热量，对流散热通过流体流动带走热量 [110][112] - 散热材料发展历经被动散热、主动散热和智能散热三阶段；传统材料包括金属基材（铝导热系数约200W/mK、铜约400W/mK）和导热硅脂（导热系数1-10W/mK），新兴材料包括石墨材料（平面内导热系数1500-2000W/mK）、热管/VC均热板（等效导热系数5000-50000W/mK）及相变材料 [116][119] - 前沿技术包括微通道散热、喷淋/浸没式液冷（应用于数据中心）及热电制冷 [120] 未来发展方向与投资逻辑 - 未来散热材料围绕更高效率、更小空间、更多功能、更低成本发展，趋势包括高性能化与复合化（如人工合成金刚石导热系数>2000W/mK）、主动与被动散热融合（如嵌入式冷却）、超薄化与柔性化（如超薄VC）、智能化与功能一体化（如导热-电磁屏蔽一体化）及工艺革新与低成本化 [125][126][127][128][129] - 散热材料应用领域从消费电子向新能源汽车、数据中心、工业设备及航空航天扩展；2025年全球智能手机VC市场规模预计达38亿美元（CAGR超20%），新能源汽车电池包液冷板需求达1200万套，数据中心散热市场规模达120亿美元（CAGR超15%） [130] - 投资核心是投早、投新、投核心技术壁垒，重点方向包括下一代超高导热材料、先进均热与嵌入式冷却解决方案、多功能复合型材料及革命性工艺与装备 [133][134][135][137][138]

成交表现 - 公司成交额达23.47亿元 创上市以来新高[2] - 换手率达24.95% 显示交易活跃度极高[2] - 最新股价微涨0.22% 上一交易日成交额23.43亿元[2] 公司基本信息 - 公司全称为北京中石伟业科技股份有限公司 成立于1997年04月10日[2] - 注册资本为29950.9223万元人民币[2]

行业技术趋势 - AI芯片功耗持续提升及服务器架构升级推动单机柜功率密度大幅提高 传统风冷方案已触及散热天花板 液冷技术成为当前更高效的热管理解决方案 [3] - 液冷服务器市场呈现爆发式增长产业趋势 [3] 公司战略布局 - 积极推进核心材料、液冷散热模组等产品的客户导入、产品认证和量产供货 着力打造新业绩增长曲线 [3] - 结合市场需求及订单情况逐步加大在产品研发、客户开拓、产能建设等方面的投入 [3] - 持续密切关注新技术发展和新兴应用领域 积极参与新项目和产品的定制化研发 [4] 产品与技术优势 - 热管理解决方案产品线包括高导热石墨产品、导热界面材料、热管、均热板、热模组等 [4] - 主要产品具有广泛普适性 可应用于AI手机、AI PC、AI眼镜及机器人等多个前沿科技领域 [4] 市场机会 - AI终端设备散热需求不断提升 综合热管理解决方案有望获得更广阔市场空间 [4] - 不断拓展产品在更多应用场景落地 以期实现业务跨越式发展 [4]

公司业务进展 - 公司积极推进散热解决方案及核心材料、模组在算力设备端的应用以打造新增长曲线 [1] - VC模组产品在高速光模块中的市场化应用加速落地 [1] - 热模组核心零部件与TIM材料等产品已批量供货于服务器厂商 [1] - 液冷散热模组正处于客户导入、产品认证和量产供货推进阶段 [1] 行业应用领域 - 散热技术重点布局算力设备端包括高速光模块和服务器领域 [1]