募资情况 - 公司非公开发行股票29,066,107股，发行价每股28.59元，募资830,999,999.13元，净额816,709,545.27元[1] - 截至2025年12月21日，募集资金余额18,601.88万元[5] 项目进度 - “5G高效散热模组建设项目”累计投入51,295.75万元，进度83.18%；“补充流动资金项目”累计投入19,998.93万元，进度99.99%；总累计投入71,294.68万元，进度87.30%[7] 项目延期 - “5G高效散热模组建设项目”拟从2025年12月31日调至2026年12月31日[6][8][9] - 延期因全球消费电子行业压力及把握AI产业机遇[10]

公司董事会对吴晓宁先生在担任董事长期间为公司发展所作出的贡献表示 衷心感谢！ 二、关于选举董事长的事项 证券代码：300684 证券简称：中石科技 公告编号：2025-080 北京中石伟业科技股份有限公司 关于变更董事长的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、关于董事长辞任的事项 北京中石伟业科技股份有限公司（以下简称"公司"）董事会近日收到董事 长吴晓宁先生提交的关于辞去董事长的书面辞职报告。吴晓宁先生因个人原因辞 去董事长职务，辞去上述职务后，仍担任公司董事、董事会战略委员会召集人及 委员职务。根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）及《公司章 程》等有关规定，吴晓宁先生的辞职报告自送达公司董事会之日起生效。 附：HAN WU（吴憾）先生个人简历 HAN WU（吴憾）先生，出生于 1985 年，本科学历，毕业于温莎大 学，加拿大国籍。曾任加拿大 WOWtv 电视台制作部导播、制片人，北京 旭弈和广告有限公司客户部客户经理，北京翰兆广告有限公司编辑部新媒 体总监。2014 年 9 月至今任公司董事，2024 年 3 月至今任公司 ...

公司股价与基本面 - 12月31日，中石科技股价下跌1.07%，收报50.15元/股，成交额6033.12万元，换手率0.59%，总市值150.20亿元 [1] - 公司主营业务为导热材料、EMI屏蔽材料、电源滤波器的研发、设计、生产、销售与技术服务，其中导热材料收入占总营收的98.05% [1] 基金持仓变动 - 广发基金旗下的广发多元新兴股票（003745）在三季度增持中石科技57.99万股，截至三季度末持有169.04万股，占流通股比例0.83% [2] - 该基金将中石科技列为第四大重仓股，持仓占基金净值比例为3.01% [4] - 以12月31日股价计算，该基金当日在该股票上的浮亏约为91.28万元 [2][4] 相关基金与基金经理 - 广发多元新兴股票（003745）成立于2017年4月24日，最新规模22.9亿元，今年以来收益率为33.78%，近一年收益率为30.58%，成立以来收益率为97.94% [2] - 该基金的基金经理为周智硕，累计任职时间5年106天，现任基金资产总规模192.92亿元，其任职期间最佳基金回报为47.06%，最差基金回报为-24.96% [3]

公司产品与技术 - 公司高导热石墨产品为人工合成石墨 [1] - 该产品主要用于各类电子设备高效散热 [1] - 该产品可应用于柔性电子领域 [1] - 该产品暂未应用于航空航天领域 [1]

公司业务布局 - 公司在智能交通领域瞄准新能源汽车（三电系统、智能驾驶、智能座舱）、充电桩、飞行汽车等领域的电子设备 [2] - 公司为上述领域提供热管理、电磁屏蔽、黏接和密封解决方案 [2] - 解决方案所应用的具体终端包括电池包、电机系统、电控系统、激光雷达、域控制器、低空飞行器、智能座舱、充电设备等 [2] 行业应用领域 - 公司业务覆盖新能源汽车核心的三电系统（电池、电机、电控）[2] - 公司业务覆盖智能驾驶相关部件，如激光雷达和域控制器 [2] - 公司业务覆盖智能座舱、充电设备以及新兴的低空飞行器（飞行汽车）领域 [2]

公司业务布局 - 中石科技在互动平台表示，公司可为新能源汽车充电桩提供主板发热器件散热、PCB板防护、元器件固定以及壳体屏蔽密封等整体解决方案 [2] - 针对充电枪，公司可提供枪口灌封防护解决方案 [2] - 公司将从产品研发、定制化服务、新客户开拓等方面，推进在充电桩及超级充电桩领域的产业布局 [2] 公司战略规划 - 公司计划把握新能源汽车充电系统产业发展机遇，促进相关业务全面执行落地 [2]

股价与交易表现 - 12月29日盘中股价下跌2.01%，报50.32元/股，总市值150.71亿元 [1] - 当日成交额6.35亿元，换手率6.12% [1] - 主力资金净流出6933.91万元，特大单与大单买卖情况显示净卖出压力 [1] - 今年以来股价累计上涨131.01%，近期表现强劲，近60日涨23.33%，近20日涨17.60%，近5日涨2.69% [1] 公司基本概况 - 公司全称为北京中石伟业科技股份有限公司，成立于1997年4月10日，于2017年12月27日上市 [1] - 主营业务为导热材料、EMI屏蔽材料、电源滤波器的研发、设计、生产、销售与技术服务 [1] - 主营业务收入构成为：导热材料占比98.05%，其他(补充)占比1.95% [1] - 公司所属申万行业为电子-电子化学品Ⅱ-电子化学品Ⅲ [1] - 所属概念板块包括小鹏汽车概念、柔性电子、无人机、汽车热管理、IDC概念（数据中心）等 [1] 财务与经营业绩 - 2025年1-9月实现营业收入12.98亿元，同比增长18.45% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润2.52亿元，同比增长90.59% [2] - A股上市后累计派现8.96亿元，近三年累计派现4.47亿元 [2] 股东与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数4.20万，较上期增加28.67% [2] - 截至9月30日，人均流通股4867股，较上期减少21.88% [2] - 截至9月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1048.47万股，较上期增加698.20万股 [2] - 广发多元新兴股票（003745）为第六大流通股东，持股169.04万股，较上期增加57.99万股 [2] - 信澳匠心臻选两年持有期混合（010363）为新进第八大流通股东，持股84.69万股 [2]

行业趋势与驱动因素 - 液冷行业已进入技术、政策与需求三重共振的爆发期，被视为一场即将被引爆的“散热革命” [1] - AI服务器功耗和芯片功率大幅提升，液冷方案凭借更高的散热效率和更低的PUE，正成为数据中心节能降耗的主流技术路径 [1] - 推动液冷技术发展的首要因素是AI芯片功耗的爆发式增长，其次是严格的能效政策与电力紧缺的现实 [4] - 政策层面对PUE指标的严格约束，进一步强化了液冷方案的替代刚性 [5] - 行业核心壁垒在于技术与供应链，未来市场空间广阔 [1] 市场规模预测 - 中信证券预测，随着液冷加速渗透叠加技术升级ASP提升，2027年全球液冷市场空间将达218亿美元 [1] 行业竞争格局与机遇 - 随着芯片厂商逐步参与液冷供应链选择，国产厂商迎来重大机遇 [1] - 国产厂商将充分受益于AIDC液冷需求放量，具备液冷核心组件量产能力及整体解决方案的厂商将备受关注 [1] - 企业布局液冷赛道，既能把握算力爆发的短期机遇，更是卡位未来散热主流技术的战略选择 [5] - 行业的高成长性与业绩兑现能力，将共同支撑液冷行业成为具备持续投资价值的核心赛道 [5] 上市公司业务布局动态 - 天津锐新昌科技股份有限公司积极推动数据中心液冷产品的开发 [2] - 惠州硕贝德无线科技股份有限公司已给相关客户送样服务器液冷板等散热产品，目前正在测试中 [2] - 深圳市超频三科技股份有限公司通过收购的深圳市链力液冷设备技术有限公司，专注于液冷散热设备的研发、生产及数据中心液冷解决方案部署 [2] - 广东领益智造股份有限公司以8.75亿元收购东莞市立敏达电子科技有限公司35%股权，后者主营业务包括服务器液冷快拆连接器、液冷歧管、单相液冷散热模组等，旨在丰富服务器产品矩阵并提升AI硬件服务器板块业务 [3] - 蓝思科技股份有限公司拟购买PMG International Co., LTD. 100%股权，以快速获得服务器机柜业务的成熟技术与客户认证，以及先进的液冷散热系统集成能力 [3] - 北京中石伟业科技股份有限公司通过全资子公司使用自有资金3570万元增资收购中石讯冷散热科技(东莞)有限公司51%的股权，以深化在散热模组领域的布局并完善液冷业务生态 [4]

股东持股与减持 - 陈曲和陈钰合计持有公司股份1,451,574股，占比0.49%[1] - 计划减持不超过362,894股，占比0.12%[1] - 累计减持362,861股，占比0.12%[2] 减持详情 - 陈曲2025年12月22日减持265,961股，均价49.17元/股，占比0.09%[2] - 陈钰2025年12月17日减持96,900股，均价45.03元/股，占比0.03%[2] 减持后情况 - 陈曲减持后持股797,881股，占比0.27%[8] - 陈钰减持后持股290,832股，占比0.10%[8] - 陈曲无限售条件股份减持后为0股[8] - 陈钰无限售条件股份减持后剩33股[8] 影响说明 - 本次减持未违规，不影响控制权和持续经营[4]

投资评级与核心观点 - 报告对中石科技维持“买入”评级 [1][5][8] - 核心观点：公司拟通过收购中石讯冷51%股权，加速液冷散热模组业务布局，完善热管理解决方案全链条能力，并紧跟AI+行业发展趋势，开辟更多增长曲线 [3][4] - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为3.05/4.13/5.51亿元 [5] 公司基本情况与财务数据 - 公司最新收盘价为46.35元，总市值139亿元，流通市值95亿元 [2] - 公司总股本为3.00亿股，流通股本为2.04亿股 [2] - 公司52周内最高价为49.40元，最低价为19.98元 [2] - 公司资产负债率为19.5%，市盈率为68.55 [2] - 预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为20.09/25.89/33.16亿元，同比增长率分别为28.24%/28.90%/28.07% [9][12] - 预计公司2025/2026/2027年每股收益（EPS）分别为1.02/1.38/1.84元 [9][12] - 预计公司2025/2026/2027年市盈率（P/E）分别为45.51/33.65/25.18 [9][12] - 预计公司2025/2026/2027年毛利率分别为32.0%/32.3%/32.7%，净利率分别为15.2%/15.9%/16.6% [12] 战略举措与业务布局 - 公司全资子公司拟以3570万元自有资金增资收购中石讯冷51%股权，以补强液冷板设计、制造与测试能力 [3] - 中石讯冷专注数据中心、汽车域控等领域液冷散热解决方案，核心团队拥有超15年行业经验，已与多领域头部客户建立合作 [3] - 此次收购有助于公司借助中石讯冷的华南区位优势搭建生产基地，提升区域客户响应效率，并整合其在工业、AI数据中心、新能源等领域的头部客户资源 [3] - 中石讯冷原股东承诺其2026-2028年经审计扣非净利润分别不低于1100/1450/1750万元 [3] - 公司是功能高分子材料及热管理解决方案全球领导者，产品包括高导热石墨、导热界面材料、热管、均热板、热模组、EMI屏蔽材料等 [4] - 公司在消费电子行业基本实现3C行业头部客户全覆盖，服务北美大客户、三星、微软、谷歌、亚马逊、H客户、荣耀等 [4] - 在数字基建行业，公司与H客户、中兴、爱立信、诺基亚、思科、菲尼萨等头部通讯设备商保持紧密合作 [4] - 在智能交通与清洁能源领域，公司已向小鹏、北汽、比亚迪、大疆、阳光电源等头部客户量产供货 [4]