公司产品应用领域 - 公司产品目前暂未直接应用于芯片封装前的散热环节 [1] - 高导热垫片和导热凝胶等产品广泛应用于消费电子元器件导热散热领域 [1] 产品技术特点 - 公司拥有高导热垫片和导热凝胶等多款热管理产品 [1] - 产品主要功能是解决电子元器件的导热和散热问题 [1]

公司战略与业务发展 - 公司积极推进行业解决方案及核心材料、模组在算力设备端的应用，打造新的增长曲线 [1] - 公司热模组核心零部件、TIM材料等产品批量供货于服务器厂商 [1] - 公司积极推进液冷散热模组的客户导入，不断提升供货产品价值量 [1]

公司业务发展 - 公司积极推进行业解决方案及核心材料、模组在算力设备端的应用，打造新的增长曲线 [2] - 在数据中心通信领域持续拓展新客户，一体化VC模组产品获得国内外头部客户的产品认证并量产 [2] - 热模组核心零部件、TIM材料等产品批量供货于服务器厂商 [2] - 积极推进液冷散热模组的客户导入，不断提升供货产品价值量 [2] 信息披露 - 公司客户及产品情况需关注深交所指定信息披露平台上的定期报告和相关公告 [2]

热管理材料概述 - 热管理材料是提高热传导效率的功能性材料，广泛应用于消费电子、汽车电子、通信设备等领域 [4] - 电子元器件故障发生率随温度升高呈指数增长，温度每升高10℃系统可靠性降低50% [4] - 电子设备失效原因中55%是由于温度过高导致 [4][6] 散热方式分类 - 热传导：通过粒子直接接触传递能量，是固体中主要传热方式 [7] - 热对流：通过气体或液体循环均匀化温度，如风扇、水冷等方式 [7] - 热辐射：以电磁波形式直接发散热能，可在真空中进行 [7] 热管理材料分类 - 主动式散热：采用热对流原理，如风扇、液冷等 [9][10] - 风扇：结构简单成本低但噪音大需维护 [10] - 液冷：散热效率高但系统庞大成本高 [10] - 被动式散热：采用热传导或热辐射原理 [9][10] - 人工合成石墨：导热系数高可塑性强 [10] - 热管：内部含液体介质，热扩散系数高 [10] - 均热板：内壁有毛细结构，热阻极低 [10] 主流散热产品 - 人工合成石墨散热膜：2011年起大规模应用于智能手机 [19] - 热管：利用工作流体蒸发冷凝传递热量 [14][15] - 均热板：通过蒸汽扩散和液体回流形成双相循环系统 [15] 产业链分析 - 人工合成石墨产业链：上游PI膜供应商包括达迈科技等，中游有碳元科技等，下游应用至智能手机等领域 [20] - 热管和均热板产业链：上游原材料包括铜复合材料等，中游厂商有苏州天脉等，下游应用于智能手机等领域 [22] 市场规模与增长 - 全球热管理市场规模预计从2023年173亿美元增至2028年261亿美元，CAGR8.5% [26][27] - 全球热管市场规模预计从2021年29.72亿美元增至2025年37.76亿美元，CAGR6.17% [26][29] - 全球均热板市场规模预计从2021年7.04亿美元增至2025年11.97亿美元，CAGR14.2% [26][29] - 中国导热界面材料市场规模预计从2021年13.5亿元增至2026年23.1亿元，CAGR11.34% [32][37] AI驱动的散热需求 - AI手机出货量预计2024年达1.7亿部，占智能手机出货量15% [41] - AI PC出货量预计2024年达4300万台，同比增长99.8% [51] - AI算力提升导致手机能耗增加，推动散热方案升级为"导热界面材料+石墨膜+热管/均温板"组合 [43] 技术创新趋势 - 超薄均热板技术：实现0.22mm厚度量产 [58] - 3D VC技术：将二维传热升级为三维立体传热，散热能力大幅提升 [59] - 多层石墨散热片：2层及以上产品占比从2020年41.1%提升至2022年68.85% [71] 主要厂商分析 - 苏州天脉：2023年均温板全球市场份额约8.92%，客户包括全球前10大智能手机品牌中的7家 [68] - 飞荣达：2020-2022年导热散热产品收入CAGR18.26% [80] - 领益智造：超薄VC均热板已在中高端手机机型量产出货 [85]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为"标配" [1] 核心观点 电子气体国产化机遇 - 日本关东电化工厂三氟化氮产线爆炸导致产能受损，该企业占据日本90%市场份额，主要客户包括三星电子与铠侠，短期内产能难以恢复 [6] - 三井化学即将退出三氟化氮生产，国内企业有望承接国际市场，推荐关注南大光电、中船特气、昊华科技等电子气体相关企业 [6] 人形机器人产业化加速 - 2025世界人形机器人运动会汇聚280支队伍、500余台机器人，覆盖国内外头部企业如天工、宇树科技等，展现技术练兵、产业助推等价值 [6][14] - 赛事推动人形机器人向规模化、竞技化发展，产业化进程有望提速 [14] 化工板块市场表现 - 上周（2025/8/11~8/15）申万基础化工指数上涨2.46%，跑赢沪深300指数0.09pct，子板块中改性塑料（+12.29%）、氟化工（+5.81%）涨幅居前 [6][18] - 价格涨幅前五品种：盐酸（+15.38%）、丙烯（+4.00%）、硝酸（+3.76%）；跌幅前五：丁酮（-7.16%）、液氨（-5.89%） [6][26] 供给侧结构性优化 - 国内政策推动"反内卷"，海外企业因成本压力退出产能，建议关注供给弹性大的有机硅、膜材料等板块，代表企业包括合盛硅业、东材科技等 [6][15] - 煤化工龙头宝丰能源、氟化工巨头巨化股份等具备相对优势 [6][15] 需求驱动方向 - 健康添加剂需求提升，食品添加剂龙头百龙创园、金禾实业受益 [6][16] - 化工新材料国产替代加速（自给率56%），关注半导体材料、高端工程塑料等领域，如金发科技、彤程新材等 [6][17] 重点公司动态 - **中欣氟材**：上半年扭亏为盈，净利润541.2万元，含氟新材料业务突破 [33] - **万华化学**：烟台TDI装置（30万吨/年）8月19日起检修40天，福建TDI二期（36万吨/年）投产 [35] - **蓝晓科技**：中标罗布泊盐湖提锂项目，金额3577.12万元 [36] - **赛轮轮胎**：拟投资2.91亿美元在埃及建年产360万条轮胎项目 [40] 数据跟踪 - 价差涨幅前五：丙烯-丙烷（+33.47%）、炭黑-煤焦油（+11.34%）；跌幅前五：双酚A价差（-26.57%）、丙烯酸价差（-20.98%） [28][29] - 原油催化裂化价差、乙烯价差等关键指标走势详见图表 [44][49]

公司股价表现 - 中石科技股价创历史新高 上涨7 48%至36 66元 [2] - 成交量2487 32万股 成交金额8 82亿元 换手率12 24% [2] - A股总市值109 80亿元 流通市值74 51亿元 [2] 行业表现 - 电子行业整体涨幅2 53% [2] - 行业内447只股票上涨 9只涨停 [2] - 34只股票下跌 跌幅居前的有福日电子(-3 54%) 中船特气(-3 46%) 法拉电子(-3 33%) [2] 财务数据 - 一季度营业收入3 49亿元 同比增长16 41% [2] - 一季度净利润6172 79万元 同比增长105 70% [2] - 基本每股收益0 2070元 加权平均净资产收益率2 99% [2] 业绩预告 - 预计上半年净利润1 16亿元至1 29亿元 [2] - 同比变动区间85 01%~105 75% [2]

股东减持情况 - 盛景未名原持股8,502,456股，占比2.86%[1] - 计划减持不超8,502,456股，占比2.86%[1] - 累计减持8,502,456股，占比2.86%[2] 减持方式及数据 - 集中竞价7月30 - 31日减持2,995,000股，均价30.18元/股，占比1.01%[3] - 大宗交易8月5 - 14日减持5,507,456股，均价31.25元/股，占比1.85%[3] 减持影响 - 减持未违规，实际与披露一致[4] - 非控股股东减持，不影响控制权和经营[4] 减持后情况 - 减持后盛景未名持股为0[7]

富士康概念板块表现 - 截至8月15日收盘，富士康概念板块上涨3.66%，位居概念板块涨幅第5位 [1] - 板块内92股上涨，冠石科技、科森科技涨停，欧陆通、强瑞技术、会通股份涨幅居前，分别上涨19.34%、12.74%、11.49% [1] - 跌幅居前的有亚翔集成、罗博特科、深南电路等，分别下跌3.80%、3.05%、2.86% [1] 今日概念板块涨跌幅 - PEEK材料板块涨幅最高，达5.31%，液冷服务器、PCB概念、光刻胶等板块紧随其后，涨幅分别为4.47%、4.28%、3.76% [2] - 富士康概念板块涨幅3.66%，与PET铜箔板块并列第五 [2] - 兵装重组概念板块跌幅最大，为-1.89%，其他跌幅较小的板块包括芬太尼、超级品牌、猪肉等 [2] 资金流动情况 - 富士康概念板块主力资金净流出6.09亿元，47股获主力资金净流入，11股净流入超5000万元 [2] - 科森科技主力资金净流入1.76亿元，净流入率63.72%，位居榜首 [3] - 歌尔股份、中石科技、信维通信分别净流入1.31亿元、1.03亿元、9605.77万元 [2] 个股资金流入榜 - 科森科技今日涨跌幅9.99%，换手率5.28%，主力资金净流入1.76亿元 [3] - 春秋电子、京泉华主力资金净流入率分别为18.14%、15.47%，净流入金额5237万元、8613.77万元 [3] - 捷邦科技、宝武镁业主力资金净流入率分别为9.76%、10.14%，涨幅分别为10.46%、5.00% [4] 个股资金流出榜 - 工业富联主力资金净流出4.65亿元，涨幅3.79% [7] - 大族激光净流出3.77亿元，跌幅1.52% [7] - 欧陆通净流出1.86亿元，涨幅19.34% [7]

交易概况 - 大宗交易成交110.75万股，成交额3476.3万元，占当日总成交额3.49% [1] - 成交价31.39元，较市场收盘价31.87元折价1.51% [1] 价格分析 - 交易价格较收盘价存在折价，折让幅度为1.51% [1] - 交易规模较大，单笔成交超过110万股 [1]

液冷技术市场概况 - 液冷服务器概念指数8月以来累计上涨13 64% [1] - 液冷服务器概念指数8月12日单日上涨1 73% 成分股中英维克涨超9% 同飞股份涨超8% 曙光数创涨超7% [2] - 2024年中国液冷服务器市场规模达23 7亿美元 同比增长67% 冷板式解决方案市占率持续提升 [3] - IDC预计2024-2029年中国液冷服务器市场年复合增长率达46 8% 2029年市场规模将达162亿美元 [3] 技术发展与产业动态 - 英伟达GB300系统集成72颗Blackwell Ultra GPU和36颗Grace CPU 全部采用液冷散热设计 [2] - AMD Instinct MI350系列GPU中MI355X型号峰值功耗1400W 采用液冷散热 [2] - 冷板式液冷为当前最成熟方案 水的热容量为空气4000倍 热导率为空气25倍 [7] - 2025年被视为英伟达AI芯片液冷技术渗透率大幅提升的关键节点 [7] 公司业绩表现 - 飞荣达2025年上半年预计营收28 86亿元 净利润1 55-1 7亿元 同比增长103 95%-123 69% AI服务器散热业务显著增长 [4] - 中石科技2025年上半年预计净利润1 16-1 29亿元 同比增长85 01%-105 75% 散热材料需求及产品份额双提升 [4] - 华正新材2025年上半年预计净利润0 37-0 47亿元 同比增长271 02%-371 30% [5] 行业机遇与趋势 - 海外算力开支增加及芯片迭代推动AIDC液冷板块投资机会 国产液冷技术有望切入海外市场 [5] - ASIC机柜方案逐步采用液冷技术 国内厂商超节点方案推出将加速渗透率提升 [7] - 国内液冷企业或重塑全球行业格局 重点关注冷板式技术成熟厂商及浸没式/喷淋式技术布局者 [7][8]