募投项目情况 - 募投项目地址变更到益围路12号，正在准备施工报建，部分产能为安防镜头准备，安防镜头下半年产能利用率较高，公司会根据客户需求做预测并提前做好生产计划 [1] 毛利率相关 - 手机镜头行业特点是大批量、规模效应明显，规模起来后摊薄成本；安防镜头行业特点是多品种、小批量，安防变焦镜头前期研发投入大、定制开发等固定成本高，拉低整体毛利率水平 [2] 研发支出情况 - 公司前期研发投入多、基数大，目前研发支出保持平衡增长，未与营业收入同比例增长 [2] 业务转型情况 - 2005年公司做手机镜头可达几KK，但模具和固定资产投入对资金要求高，创业初期资金薄弱、压力大，后转做技术门槛高的安防行业 [2] 手机行业态度 - 手机行业进入寡头垄断时代、竞争白热化，公司会保持技术优势，等待合适契机再进入 [2] 行业地位 - 公司镜头总数量在安防行业比重不高，但在安防变焦镜头中占比较高 [2] 客户情况 - 公司一直与国际一线客户有业务合作，之前优先满足国内大客户需求，上市后会加大海外客户拓展 [2] 竞争对手 - 公司在变焦镜头领域的主要竞争对手是日本企业，如富士能、腾龙、佳能等 [2] 供应商情况 - 拜波赫是公司外协厂，主要做组加工业务，有成本优势 [2] 业绩情况 - 2014年前公司利用技术储备开发高清新机种，搬到新厂房后产能快速释放，业绩爆发；第三季度业绩波动主要与市场产品结构、研发投入和期间费用等有关 [2]

投资者关系活动概况 - 活动于2020年9月16日下午2:00 - 3:00在联合光电三楼会议室举行，参与单位为中意资产管理有限责任公司权益投资部，人员为投资经理周欣，上市公司接待人员有董事会秘书梁绮丽和证券事务经理朱洪婷 [2] - 活动内容包括签署《承诺书》、参观公司展厅并介绍产品、互动提问 [2] 安防镜头业务 - 公司在安防视频监控高端镜头产品市场占主导地位，产品分辨率720P到8K、光学变焦3倍到100倍 [3] - 安防视频监控市场增长带动上游镜头市场发展，相关技术发展推动光学镜头品质升级，公司安防类光学镜头用于“平安城市”等重大项目 [3] - 2020年上半年，公司安防类营收3.44亿元 [3] 非安防类镜头业务 - 消费电子领域可生产4800万像素手机镜头，汽车电子领域拥有220度视场角车载镜头产品 [3] - 已布局视讯会议、无人机等新兴领域，并与众多知名厂商展开研发合作 [3] - 5G时代新型投影、虚拟现实等下游应用领域或迎发展机遇，公司将立足新兴领域布局增强竞争力 [4] 研发投入方向 新产品开发应用创新 - 光学镜头新产品开发提高性能并扩展应用范围，如2005年起将手机摄像镜头技术扩展至微型摄像机等产品 [4] - 视频监控镜头不断提高技术规格和成像性能 [4] - 依靠光学镜头技术积累，在超短焦镜头等技术取得突破，产品扩展至视频教学等领域 [5] 新技术集成创新 - 将高新科技与光学镜头系统设计结合提升产品性能，如监控镜头集成电磁微动控制技术保证高清晰稳定成像 [5]

活动基本信息 - 活动时间为2017年11月2日下午15:00 [1][3][5] - 活动地点在联合光电会议室 [1][3] - 活动类别为现场参观 [1] - 参与单位包括招商证券、中泰证券等多家机构 [1] - 接待人员为董秘瞿宗金和证代徐雁双 [1] 产品相关 镜头特点与市场情况 - 镜头行业要求高精度和无尘，公司有百级无尘车间，是国内唯一可做数码相机镜头的厂商，掌握多项技术并应用于安防镜头 [3] - 高端镜头集中，低端分散，安防镜头定焦较多，变焦占比不到30%，主要用于高端场景 [3] 产品差异与应用 - 定焦结构简单，变焦需马达和防抖技术，汽车目前基本用定焦，车载镜头对环境可靠性要求高 [4] - 汽车镜头有成像、测距、测速等不同功能需求，车载业务成长性好但认证时间长 [4] 产品趋势 - 安防镜头发展趋势是从可见光到微光、星光、无光，夜晚成像更清晰 [3] - 手机镜头未来可能往光学变焦趋势发展，玻璃塑料混合在安防应用较多 [4] 市场与业务相关 市场占有率与营收占比 - 高端20倍、30倍以上变焦镜头全球占有率15年约70%多 [3] - 公司积极拓展国外客户，国外客户认证较慢 [4] 业务增长与结构 - 安防镜头与安防行业增速同步，短期需求量持续增加，高端集中度高，低端竞争激烈 [3] - 募投产能完成后消费占比会上升，但结构变化不大，安防未来是视讯入口，对人工智能要求大 [4] 业务布局调整 - 募投项目原规划30个月，按计划进行，初产较慢，公司会根据市场调整布局，加大基础通用项目投入，消费投入比例上升 [5] 盈利相关 - 公司做高端产品净利率10%，原因是产品结构不同，高端研发投入多，批量后价格下降，模具成本高 [4]

投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位及人员有中信证券胡叶倩雯、深圳嘉禾资产管理黄逸风 [2] - 活动时间为2018年5月11日下午15:00 [2] - 活动地点在联合光电会议室 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书瞿宗金、证券事务代表徐雁双 [2] - 活动主要内容包括签署承诺书、参观公司展厅、互动提问 [2] 公司业务相关 毛利率问题 - 毛利率与市场机型、结构有关，定制化产品规模化效益不明显，变焦比定焦镜头毛利率高，年报合并披露使整体毛利率看似不高 [3] - 定制化产品前期受良率影响毛利率低，中期改善后提升，末期因降价毛利率下降 [3] - 公司通过加强内部成本管理、研发设计环节管控提升综合毛利率 [3] 产品技术相关 - 变焦镜头大部分以玻璃为主，民用、室内有少量玻塑结合 [3] - 安防变焦镜头难度最大，对可靠性、光学防抖要求高，成像系统复杂 [3] - 变焦镜头定制化产品比例较高 [3] 行业策略 - 侧重技术导向，在变焦、高端镜头开发新功能，维持市场份额，进行技术升级和成本管控 [3] - 重点布局车载镜头与投影视讯市场 [3] 出口与供货 - 直接出口比重不到10% [3] - 直接供给客户 [3] 原材料 - 原材料占比80%，主要为国产，美国关税政策影响不大 [3] 市场展望 - 安防市场应用范围广，作为视讯AI入口可期 [3] 车载市场计划 - 车载市场从中低端入手，达到一定量且品质稳定后拓展 [3] 现金流 - 2017年度经营性现金流量下降与客户回款周期有关，整体现金流稳健，回款正常 [3] 研发人员 - 截止2017年12月31日研发人员为287人 [3]

投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位及人员有天风证券陈俊杰分析师、信达证券王佐玉研究员 [2] - 活动时间为2018年5月24日下午15:00 [2][3] - 活动地点在联合光电会议室 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书瞿宗金、证券事务代表徐雁双 [2] - 活动主要内容包括签署承诺书、互动提问、参观公司展厅 [2] 车载镜头相关 - 车载镜头体系认证周期长，对可靠性要求高，需具备透雾、防水、防尘、耐高温等特性 [2] - 镜头价格与规格、产品应用、功能等有关，环视一般6颗左右，装了ADAS会更多 [3] - 公司供给客户的镜头会根据定制化需求在产品结构和功能上有差异 [3] 公司战略布局 - 短期安防变焦市场稳步增长，公司产品占比较高，将保持优势并开发新应用 [3] - 继续推进安防定焦镜头业务 [3] - 重点布局车载镜头市场 [3] - 保持手机镜头技术优势，寻找合适契机和切入点 [3] - 重点推进新兴类产品 [3] 2017年业绩情况 - 营业收入增速较快，但扣非后净利润增速不如营业收入增速 [3] - 原因包括新产品导入阶段良率低、单位成本高致毛利率下降，部分成熟安防产品客户有降价需求；期间费用上升；资产减值损失较上年增加较多 [3] 产能与费用情况 - 目前公司产能利用率较高，募投项目正在加紧施工建设争取早日投产 [3] - 2018年股权激励成本有两千多万元，公司将持续加大研发费用投入 [3]

行业趋势 - 安防镜头变焦镜头渗透率向上，发展趋势是从可见光到微光到星光再到无光，夜晚成像更清晰，向大倍率、高清化发展 [1] - 预计未来几年，全球安防视频监控镜头市场仍将保持稳步增长，2017 年全球市场销量 1.86 亿颗，同比 2016 年增长 25.9%，预计 2021 年全球市场销量将达到 2.45 亿颗 [2] 公司产品情况 - 变焦镜头价格受倍率与功能等因素影响，手动与自动变焦镜头价格不同，变焦镜头出货量占比高于定焦镜头 [2] - 公司高清一体机安防镜头凭借质量和性能在安防行业占据较大市场份额，2017 年公司生产的安防视频监控变焦镜头销量约占全球安防变焦镜头 6.90% 的市场份额，20 倍、30 倍及以上高端变焦产品约占据全球总销量的 82.63% [2] - 公司车载镜头环视 6 颗左右，不同类型有差别，装了 ADAS 会更多，目前主要供给合资车厂 [2] - 2017 年公司毛利率百分之二十多，与产品结构有关，安防镜头前期投入高，规模效益不明显摊薄了毛利率 [2] 公司发展历程与战略 - 2005 年公司做手机镜头时模具和固定资产投入对资金要求高，创业初期资金薄弱，后转做技术门槛高的安防行业 [2] - 短期，公司在安防高端镜头领域保持技术领先和高市场份额、开发新应用，中端镜头加大出货量；重点布局车载镜头市场；保持手机镜头技术优势，寻找契机切入；推进新兴类产品 [3] 公司资本支出 - 2018 年是两个募投项目重点建设期，资本支出较多 [3]

公司业绩与经营情况 - 2018年上半年实现营业收入4.81亿元，较上年同期增长23.56% [1] - 2018年上半年实现净利润0.31亿元，较上年同期降低38.39% [1] - 2018年上半年扣非后归属于上市公司股东净利润0.28亿元，比上年同期增长5.94% [1] - 净利润下降原因：上半年收到政府补助较上年同期减少约两千万；本报告期计提股权激励成本1381.78万元 [2] 产品毛利率情况 - 安防、非安防类产品毛利率略有下降，受用工成本上升、市场竞争等因素影响 [2] - 其他产品毛利率下降较多，因部分模具处于开发周期内，报告期内销售给客户的模具比上年同期减少 [2] - 非安防类产品目前毛利率偏低，前期投入大、销售规模未起、技术难度高，导入前期和小批量阶段拖累毛利率，但投影、视讯镜头技术稳健时毛利率提升空间大 [3] 募投项目进展 - 募投项目Q1已开工，现处于土建阶段 [2] - 报告期内，募集资金用于募投项目12410359.55元 [2] - 截至2018年6月30日，公司累计用于募投项目13340359.55元 [2] 产品营收结构 - 按下游应用，公司产品目前以安防为主，非安防类上半年略有增加，如车载、投影视讯等业务 [2] - 车载镜头导入周期长，手机镜头市场进入寡头垄断，开拓新客户有难度 [2] - 公司将拓展新兴市场，预期营收占比调整后安防类占比会有所变化 [2] 客户与市场情况 - 公司大客户主要集中在安防类，前五大客户销售收入占比与去年同期接近 [3] - 黑光全彩镜头优先服务安防大客户，非安防类客户成长速度快，非安防收入做大可能影响前五大客户结构 [3] - 投影、视讯客户国内外均有，公司看好未来几年发展规模 [3] - 下半年是安防类产品销售旺季，海外市场受中美贸易战影响有不确定性，国内市场未受明显影响，安防市场整体稳健增长 [3]

投资者关系活动信息 - 活动时间为2018年11月22日下午15:00 [2] - 活动地点在联合光电会议室 [2] - 参与单位及人员有天风证券陈俊杰、于翼资产刘生、浙商基金王斌、竣弘投资陈翔等 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书瞿宗金、证代徐雁双 [2] - 活动内容包括签署承诺书、参观公司展厅与介绍产品、互动提问 [2] 公司经营情况 - 公司目前毛利率约百分之二十，若提升车载、手机镜头毛利率，还有很大提升空间 [2][3] - 公司前三季度扣非后净利润同比上升15.05%，净利润显示下滑是因政府补助减少且计提股权激励成本 [3] 募投项目情况 - 募投项目主体工程建设基本完成，按计划明年陆续完成投产 [3] - 目前公司产能基本能满足订单需求，募投项目建成后产能将大幅释放，市场稳步增长时订单会充足 [3] 外部影响情况 - 贸易战对公司有一定影响但不大，出口到美国的产品量占比不大，主要通过影响客户形成间接影响 [3] 营收占比与发展策略 - 2019年投影视讯在营收中的占比预计扩大 [3] - 公司在高端变焦镜头市场保持技术领先与高市场份额，开发新应用；在中端镜头领域加大出货量；重点布局车载镜头市场；在手机镜头领域保持技术优势，寻找切入点；重点推进新兴类产品 [3]

行业趋势 - 安防行业未来几年将稳步增长，全球多地安防空白及设备5年更新带来市场空间，AI和5G将促进其更新换代 [2] 市场格局 - 高端市场主要被日本厂商占据 [3] 公司经营 - 综合毛利率受车载、手机镜头影响，量未起来摊薄毛利率，也受市场竞争影响 [3] - 产品达到一定数量，客户会有降价需求 [3] 发展策略 - 保持安防市场稳定增长，开拓高端市场和新产品；加大车载投入，但起量较慢；投影视讯、电教是未来重点 [3] 募投项目 - 募投项目基建完成，预计明年陆续投产，产能逐步释放 [3] 股权激励 - 2017年实施《股权激励计划》，2018年2月完成首次授予登记，11月授予预留部分；2018年股权激励费用2000多万元，明年约1200 - 1400万元 [3] 非经常性损益 - 2018年前三季度非经常性损益同比减少，因政府补助同比减少，且多为事后补助将成常态 [3] 利润目标 - 2018年度业绩考核目标为以2016年净利润为基数，净利润增长率不低于30%（未扣除股权激励成本前） [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动时间为2018年12月18日下午13:40 [2] - 活动地点在联合光电会议室 [2] - 参与单位为太平洋证券，人员为分析师刘翔 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书瞿宗金、证代徐雁双 [2] 毛利率相关情况 - 公司目前毛利率不高，主要制约因素是技术和良率，低端产品良率达90%左右，高端产品良率较低 [2] - 定期报告披露的综合毛利率受车载、手机镜头毛利率影响，这两种镜头规模化效益明显，量未起来会摊薄毛利率，也与市场竞争有关 [2] 业务发展历程 - 公司做手机镜头出身，2005年手机镜头产量可达几KK，因模具和固定资产投入资金要求高，创业初期资金薄弱，后转做安防行业 [3] 未来布局规划 - 保持高端变焦镜头市场高份额，维持安防市场稳定增长，多方面发展 [3] - 开发产品新应用，加大中端镜头出货量 [3] - 重点布局车载镜头市场 [3] - 保持手机镜头技术优势，寻找合适契机和切入点 [3] - 投影视讯、电教等是未来发展重点 [3] 新增长点情况 - 配合客户开发新的产品，如黑光全彩技术，可在黑暗中显示被测画面轮廓和色彩 [3] - 用光学超短焦镜头做的激光投影电视，可替代家庭电影、广告屏、体育赛事屏幕等，大尺寸方面优势明显，价格高于安防镜头，市场空间大 [3]