公司股东结构 - 截至2025年12月31日，公司股东户数为80,963户 [2]

公司订单现状与构成 - 公司目前在手订单以TOPCon技术路线为主 [2] - 公司海外订单保持增长 [2] - 公司钙钛矿设备订单保持增长 [2] 驱动未来订单的积极因素 - 行业产线升级改造将为公司订单带来积极影响 [2] - 海外市场的扩产将为公司订单带来积极影响 [2] - 公司加大布局新技术路线将为公司订单带来积极影响 [2]

光伏ETF市场表现 - 2026年1月12日，光伏ETF华夏（515370）当日上涨1.45% [1] - 该ETF持仓股东方日升股价上涨超过17%，迈为股份上涨超过15%，捷佳伟创上涨超过11% [1] - 该ETF跟踪中证光伏产业指数，指数光伏含量为83.64%，在全市场指数中排名第一 [1] 光伏ETF及产业链构成 - 光伏ETF华夏（515370）跟踪的指数覆盖光伏产业链上、中、下游企业 [1] - 指数成分涵盖硅片、多晶硅、电池片、电缆、光伏玻璃、电池组件、逆变器、光伏支架和光伏电站等多个环节 [1] 碳酸锂市场动态 - 2026年1月12日早盘，碳酸锂期货主力合约封住涨停，涨幅达9% [1] - 碳酸锂期货价格报156060元/吨，为两年来首次突破15万元关口 [1] 锂行业前景展望 - 五矿证券预计2026年锂市场将进入“紧平衡”状态 [1] - 该机构预计锂价有望企稳回升 [1]

市场表现 - 光伏概念板块在早盘交易中表现活跃，钙钛矿电池与太空光伏方向领涨 [1] - 东方日升、迈为股份、捷佳伟创股价上涨超过10% [1] - 杭萧钢构、金晶科技股价涨停，国晟科技触及涨停并续创历史新高 [1] - 天合光能、金辰股份等公司股价跟涨 [1] 行业动态与关注点 - 近期钧达股份、晶科能源、天合光能等光伏上市公司对太空光伏的关注度显著提升 [1] - 相关公司均重点提及钙钛矿技术在太空领域的应用前景 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 核心观点：商业航天受政策驱动蓬勃发展，行业周期或正处于商业化关键拐点，卫星频率和轨道资源是全球稀缺的战略资源[3][8] - 核心观点：光伏是太空唯一高效、长期的能源供给方式，未来太空算力或打开更大的市场空间，推动太空光伏从“卫星辅助供电”转向“大规模能源基础设施”，市场有可能从千亿级向潜在万亿级扩展[4][8] - 核心观点：在低轨商业化与性价比诉求下，技术路线正由多结砷化镓向“P型HJT→钙钛矿/晶硅叠层”迭代，P型HJT电池具备太空环境抗辐射、“轻薄柔性”、高效率、低成本全方位均衡优势[4][9] - 核心观点：HJT电池有望全面“去内卷”，太空算力场景下的市场空间和增长需求有望改变HJT在地面光伏市场“内卷”中的局面，推动HJT发展为行业主流平台级技术[5][9] - 核心观点：快速放大的成长空间和技术升级迭代让太空光伏有望成为2026年电新板块投资主线之一[9] 根据相关目录分别进行总结 1. 电新：星河主场，太阳光伏即将启航 - 行业背景：我国将商业航天确立为“新质生产力”领域的重要战略，近年来政策密集加码，大力支持商业航天领域发展，强调加快布局卫星网络的紧迫性[3][8] - 市场空间：假设按照砷化镓电池的价格约20万元/平方，若每年发射4000-6000颗卫星，每颗太阳翼100平米计算，全球太阳光伏市场规模预计为800-1200亿元[4][8] - 未来展望：马斯克提出到2030年前每年计划100GW算力部署，或将推动太空光伏市场从千亿级向潜在万亿级扩展[4][8] - 技术迭代：P型HJT电池相比三结砷化镓等传统太空技术，极大降低系统成本，便于规模化经济性应用[4][9] - 技术展望：钙钛矿/晶硅叠层方案需要针对太空环境引入碘离子提高抗辐射能力，当前在地面研发中技术不够成熟，但未来有望成为太空组网能源供应的解决方案之一[4][9] - 投资主线：太阳能是在卫星、大型太空数据中心等场景下唯一、不可替代的供电技术，并依托“先占先得”策略突显资源价值[9] 2. 定期数据更新 - 数据涵盖：报告包含煤炭价格、库存、三峡水库流量、光伏产业链价格（多晶硅、组件）、电力现货市场价格以及液化天然气（LNG）价格等定期更新的市场数据[7][14][15][16][21][24][26] - 数据来源：相关图表数据来源于Wind、Infolink、兰木达电力现货微信公众号、Investing等[12][18][20][22][25][27] 投资分析意见 - 重点推荐：迈为股份、金风科技（H）、中集安瑞科[5][10] - 建议关注设备相关公司：捷佳伟创、奥特维[5][10] - 建议关注电池片组件相关公司：东方日升、钧达股份、晶科能源、天合光能、明阳智能[5][10] - 建议关注商业航天产业链其余相关公司：金风科技（A）、九丰能源、新雷能、国瓷材料、京山轻机、赛伍技术、金晶科技、泰胜风能[5][10]

核心事件：银行账户资金冻结 - 公司开立于中信银行深圳盐田支行的基本账户部分资金被冻结，累计冻结金额达6.28亿元 [1] - 冻结资金占公司最近一期经审计净资产的5.67%，占截至2025年9月30日货币资金及交易性金融资产余额的7.30% [1] - 公司称本次冻结仅涉及该账户内部分资金，其余未冻结资金仍可正常使用，且其他银行账户现金流充足，不会对资金周转和日常生产经营活动造成重大影响 [1] 冻结资金构成与诉讼事项 - 累计被冻结的6.28亿元资金主要涉及与徐州光能的买卖合同纠纷，累计被冻结资金达6.26亿元 [2] - 另涉及与上海易初电线电缆有限公司的纠纷（冻结31.64万元）及与上海轩芝电气设备有限公司的纠纷（冻结204.37万元），这两项均已达成和解并正在申请解除冻结 [2] - 此次新增冻结资金3.16亿元，源于江苏省沛县人民法院依据民事裁定书对徐州光能纠纷案的执行 [2] 与徐州光能纠纷背景与进展 - 纠纷源于2023年5月，徐州光能向公司及子公司采购了TOPCon光伏电池产线设备，设备投产后已为徐州光能带来数亿元营业收入 [3] - 因徐州光能拖欠设备款，公司及子公司于2024年11月对其提起诉讼 [4] - 2025年4月23日，沛县人民法院裁定受理徐州光能破产重整一案，并同时受理了徐州光能诉公司及子公司的买卖合同纠纷案 [7] - 截至目前，相关案件已三次开庭，庭审仍处于证据交换阶段 [3][7] 相关诉讼案件详情 - 公司作为原告起诉徐州光能及其股东的案件（案号：(2024)粤03民初6687号）一审判决被告连带支付设备款约1.20亿元及违约金等，合计约1.25亿元，但公司需在破产程序中依法申报债权 [5][6] - 另一起公司起诉徐州光能的案件（案号：(2025)苏0211民初2234号）一审判决徐州光能支付19.20万元 [6] - 子公司捷佳创精密和捷佳创智能分别起诉徐州光能的案件（案号分别为(2025)苏0411民初2058号、(2025)苏0411民初2056号）诉讼金额分别为3,512.88万元和3,134.70万元，均已一审开庭，待判决 [6] - 以上四起诉讼涉及的总金额为20,838.25万元 [6] 公司业务与近期财务表现 - 公司是领先的太阳能电池设备研发、生产和销售的国家高新技术企业，产品包括湿法设备、真空设备、智能制造设备、光伏电池设备及工艺解决方案等，并积极拓展半导体和锂电装备领域 [8] - 2025年前三季度，公司实现营业总收入131.06亿元，同比增长6.17%；归母净利润26.88亿元，同比增长32.90%；扣非净利润24.63亿元，同比增长26.68% [8] - 2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-8.06亿元，上年同期为19亿元 [8] 公司应对措施 - 公司表示正采取一切法律等维权手段，切实维护公司及股东利益 [8] - 为帮助徐州光能化债复产、重整成功，公司高层等管理人员多次赶赴沛县，与清算组成员、破产管理人面谈，协调资金和产业资源，积极为徐州光能寻找意向投资方和资金方 [7]

证券代码：300724 证券简称：捷佳伟创 公告编号：2026-001 深圳市捷佳伟创新能源装备股份有限公司 关于公司银行基本账户部分资金被冻结及诉讼事项的 进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市捷佳伟创新能源装备股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 5 月 30 日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露了《关于公司银行基本账 户部分资金被冻结及诉讼事项的公告》（公告编号：2025-043），因与深圳市瑞泰 精密机械有限公司（以下简称"瑞泰机械"）及华东光能科技（徐州）有限公司 （以下简称"徐州光能"）买卖合同纠纷，公司银行基本账户内部分资金被冻结， 被冻结资金 312,432,533.69 元。 近日，公司通过查询银行账户获悉，公司银行基本账户资金新增被冻结的情 形，现将有关情况公告如下： | 被冻结账户名 | 开户银行 | 被冻结银行账户 | 账户性质 | 截至公告日累 计被冻结资金 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 称 | | | | （元） | | ...

公司股价与交易表现 - 1月7日盘中股价下跌2.00%，报97.33元/股，总市值338.99亿元 [1] - 当日成交额10.66亿元，换手率3.77% [1] - 当日主力资金净流出9971.20万元，特大单与大单买卖活跃，其中特大单净卖出约5102.13万元，大单净卖出约4900万元 [1] - 年初以来股价上涨1.81%，但近5个交易日下跌3.38%，近20日上涨5.61%，近60日微跌0.07% [2] 公司基本概况 - 公司全称为深圳市捷佳伟创新能源装备股份有限公司，成立于2007年6月18日，于2018年8月10日上市 [2] - 主营业务为晶体硅太阳能电池设备的研发、生产和销售 [2] - 主营业务收入构成为：工艺设备83.34%，自动化配套设备12.05%，配件4.62% [2] - 公司所属申万行业为电力设备-光伏设备-光伏加工设备，所属概念板块包括钙钛矿电池、光伏玻璃、太阳能、HJT电池、半导体等 [2] 公司财务与股东情况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入131.06亿元，同比增长6.17% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润26.88亿元，同比增长32.90% [2] - A股上市后累计派现11.43亿元，近三年累计派现9.03亿元 [3] - 截至12月19日，股东户数为8.08万，较上期减少0.06%，人均流通股3562股，较上期增加0.06% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股839.07万股，较上期减少3934股 [3] - 易方达创业板ETF持股559.90万股，较上期减少93.53万股 [3] - 南方中证500ETF持股423.88万股，为新进股东 [3]

文章核心观点 - 商业航天进入爆发期，卫星发射量激增，带动作为卫星核心能源部件的太空光伏（太阳翼）市场需求高速增长 [2] - 卫星功率提升与载荷升级推动太阳翼向大面积、高效率方向发展，使其成为商业航天竞争的关键 [1][2] - 太空光伏技术路线多样，砷化镓当前主流但成本高，晶硅与钙钛矿是重要的低成本与潜力方案，技术持续优化中 [3] - 低轨卫星部署与太空算力建设将共同驱动太空光伏市场空间达到数千亿乃至数万亿元级别 [3] 行业趋势与市场空间 - 全球航天器发射数量从2016年的237颗增长至2025年的超4300颗，年复合增长率达34%，2025年同比增长超50% [2] - 全球卫星在轨工作数已超万颗，备案数量超10万颗，后续发射数有望进一步井喷 [2] - 美国以Starlink为主导备案约4.2万颗卫星，中国通过GW、千帆等计划申报超5.1万颗卫星 [3] - 假设年发射1万颗卫星，有望带来近2000亿元人民币的太阳翼市场空间 [3] - 若后续构建10GW太空算力系统，太阳翼市场规模或达数万亿元人民币 [3] 卫星电源系统价值与需求驱动 - 卫星电源系统在整星制造成本中占比约20-30% [1][2] - 太阳翼是航天器在轨运行的能量心脏，约占电源系统60%以上的价值量 [1][2] - 当前主流砷化镓太阳翼成本约20-30万元人民币/平方米 [1][2] - 低轨星座向多功能、重型化演进，卫星单星功率逐步提升 [2] - SpaceX星链V3卫星的太阳翼面积较早期版本增长10倍以上 [1][2] - 载荷升级推动太阳翼用量扩张 [1][2] 技术路线分析 - 砷化镓为国内主流技术，组件效率可达30%以上，抗辐照优势明显，但成本高昂达20-40万元人民币/平方米，测算约1000+元人民币/瓦 [3] - 国外如SpaceX因运力成本更低，可选低成本P型晶硅路线，尽管其能质比低、重量大，但单星成本更优 [3] - 钙钛矿电池在轻量化、高能质比、低成本、稳定性等方面具备优势，潜力十足，有望成为太空供电更优方案 [3] - 地面高效钙钛矿/晶硅叠层技术是太空光伏发展的关键支撑 [4] 新兴应用场景：太空算力 - AI算力需求激增推动算力向太空迁移，依托近地轨道太阳能辐照优势与太空散热环境，可实现高功率、低延迟运行 [3] - 北京“辰光一号”、之江实验室三体计算星座等已启动技术验证，目标构建GW级天基算力 [3] 提及的相关公司 - **钧达股份 (002865)**：合作尚翼布局卫星钙钛矿 [4] - **明阳智能 (601615)**：子公司布局钙钛矿及HJT技术，集团子公司布局砷化镓 [4] - **建议关注的电池厂商**：东方日升 (300118)、协鑫科技、上海港湾 (605598) 等HJT/钙钛矿电池厂商 [4] - **建议关注的核心设备商**：迈为股份 (300751)、捷佳伟创 (300724)、京山轻机 (000821) 等 [4] - **建议关注的其他供应商**：高效换热器供应商双良节能 (600481)、布局商业航天公司股权的金风科技 (002202) [4]

核心观点 - 马斯克提出每年部署100GW太阳能AI卫星的宏大计划 低轨卫星与太空算力将驱动太空光伏需求增长 为相关产业链带来发展机遇 [1][2] - 太空光伏技术路线正经历演变 中短期硅基P型HJT有望渗透低轨短周期任务 长期钙钛矿叠层技术若实现工程化突破则有望成为主流 [1][3] - 太空光伏产业商业化进程加快 已有企业通过战略合作积极探索该赛道 [4] 市场需求驱动 - 太空端可直接利用太阳能 发电时间长 能量获取稳定性与可用性潜力高 在轨平台可通过辐射散热解决地面数据中心散热问题 驱动太空光伏应用场景多元化 [1] - 全球进入“密集发射—组网”窗口期 低轨星座数量快速扩张 直接拉动太阳翼/电池片、可展开阵列结构、储能与电源管理等电源系统需求 [2] - 国际电信联盟规定卫星频率及轨道使用权“先占先得” 低地球轨道最多容纳约6万颗卫星 而Starlink已申请4.2万颗 凸显轨道资源竞争激烈 [1] 技术路线分析 - 现阶段太空光伏以多结砷化镓电池为主流技术 三结电池AM0量产效率已达30% 但受限于工艺复杂、成本与产能约束 在低轨星座难以放量 [3] - 中短期看 硅基P型HJT已有量产交付经验 其低温对称工艺与超薄硅片带来轻量化潜力 且抗辐照方案持续推进 有望渗透低轨短周期任务 [1][3] - 长期看 钙钛矿叠层技术具备高效率、柔性薄膜优势 且有辐照与环境适应的潜力 若能在封装寿命与大面积一致性上实现工程化突破 有望成为主流技术路线 [1][3] 产业与公司动态 - 钧达股份与尚翼光电正式签署战略合作协议 钧达股份以战略股东身份对尚翼光电进行股权投资 双方将围绕钙钛矿电池技术在太空能源的应用展开深度合作 [4] - 报告推荐标的包括迈为股份、捷佳伟创、京山轻机、拉普拉斯 受益标的为帝尔激光 [5]