公司发展历程 - 1993年成立，主营钽电解电容器，未涉及高可靠专用领域业务 [3] - 2005年后国家放宽政策，开始拓展高可靠专用领域业务，申报相关资质 [3] - 2006年陆续取得高可靠专用领域业务相关资质，开展产品研发和市场开拓 [3] 实际控制人情况 - 实际控制人曾琛女士、钟若农女士和曾继疆先生控制株洲特种电焊条有限公司、湖南湘东化工机械有限公司、湖南湘化机汽轮机有限公司等产业 [4] - 三位实际控制人股份处于锁定状态，未来如有减持需求将按规定履行流程和披露工作 [4] 民用产品市场布局 - 巩固高可靠领域业务同时，开拓民品业务，针对5G通讯、汽车电子、人工智能、物联网等领域加大投入 [5] - 加强单层陶瓷电容、陶瓷薄膜电路、片式钽电容等产品产业化推进，销售方式转为对厂商直销为主 [5] - 民用钽电容市场以国外厂商为主，中国市场需求大，电子元器件国产化需求加强 [5] 应对高可靠专用市场竞争策略 - 高可靠专用市场对可靠性要求高，公司对客户理解深是优势 [6] - 长远通过技术、销售两方面加强，研发新产品，提供“一站式”整体解决方案 [6] 资本市场规划 - 发展重点以钽电容为核心，横向拓展其他电子元器件和电源模块 [6] - 有合适电子元器件行业标的可适当考虑外延并购，目前重点孵化控股子公司 [6] 子公司发展情况 多层陶瓷电容器领域 - 最早拓展且成长最快的新产品业务，加大投入扩大生产能力，输送优秀销售人才 [7] - 未来重点开发高电压、大容量片式多层陶瓷电容器，推进宇高级生产线建设 [8] 单片电容领域 - 产品包括微波射频单层陶瓷电容、陶瓷薄膜电路等，在5G通信、传感器领域广泛运用 [8] - 2019年继续加大投入，引进人才、投入新产品、扩大产能 [8] 其他业务领域 - 包括电感器、电阻、高功率薄膜电容器等产品，各产品业务技术发展着力于国内首创或领先 [8] - 各产品领域有具体研发方向，如电感器领域着力小型化、高可靠片式电感器及叠层片式射频滤波器研发 [9] 未来业绩增长点 高可靠专用产品市场 - 保持专用钽电容器龙头地位，横向拓展产品品类，包括MLCC、电源模块等 [9] - 部分业务营收同比增长显著，如电路模块业务增长122.10%，薄膜电容器增长96.29%等 [10] 民用产品市场 - 看好人工智能、新能源汽车以及5G商用领域发展，加大民用产品投入 [10] - 子公司宏达恒芯产品在光模块领域与多家龙头企业建立合作关系 [11]

公司基本信息 - 证券代码为 300726，证券简称为宏达电子 [1] - 2019 年 7 月 4 日 14:00 - 15:30，国海证券邹刚到株洲市天元区渌江路 2 号公司 6 号楼 208 会议室对公司进行特定对象调研，公司董事会秘书曾垒、证券事务专员郑雁翔接待 [2] 产品结构与市场方向 - 2017、2018 年钽电容军品占比均在 85%以上，近年军品相对占比因民品业务发展略有下降，公司将利用技术优势在 5G 通讯、汽车电子等领域加大民品投入，推进单层陶瓷电容等产品产业化 [3] - 国家倡导高端军用产品国产化，为军用电 子元器件产业提供政策和市场空间；民品领域因电子产品新技术应用增多和国际贸易摩擦，下游工厂对电子元器件国产化需求加强 [3][4] 非电容产品发展规划 多层陶瓷电容器领域 - 公司最早拓展且成长最快的新产品业务，将加大投入扩大生产能力，输送优秀销售人才，建立单独销售队伍，未来重点完成高电压、大容量片式多层陶瓷电容器开发，推进宇高级生产线建设 [4] 单片电容领域 - 产品包括微波射频单层陶瓷电容等，在 5G 通信等领域广泛运用，2019 年将加大投入，引进人才、投入新产品、扩大产能 [5] 其他业务领域 - 包括电感器、电阻等多种产品，各产品业务技术发展着力于国内首创或领先，如电感器领域着力小型化、高可靠片式电感器研发等 [5][6] 业务协同与市场份额 - 搭建柔性研发和技术平台，利用专家和生产技术平台为新产品研发等提供基础，通过钽电容销售建立军工市场渠道，开拓其他产品市场 [7] - 国内拥有军工资质的钽电容器生产厂商市场总份额稳定，2005 年后公司在国内军用钽电容器领域经营规模扩大，预计未来技术及市场优势将进一步提升 [7][8] 销售与采购方式 - 军用产品销售采用合格供应商制度，定型武器装备采购一般指定生产，公司与客户协商定价供货；新产品科研项目或定型产品采购需求常通过对接联系或招标，公司参与竞争，经评审确认产品是否符合要求 [8][9] 产能与成本 - 公司产能利用率随经营规模扩大不断提升，核心产品处于较高水平，募投项目可扩大相关产品产能，也将加大新产品产能投入 [9] - 公司制造费用受规模效应和军品生产要求等因素影响 [9][10] 2019 年发展目标与重点 - 围绕打造军工电子集团目标，聚焦主业，推进质量管理水平提升，加快军品贯标生产线和宇高级质量工程建设 [10] - 利用技术优势在 5G 通讯等领域加大民品投入，开发高分子片铝等产品，推进单层陶瓷电容等产品产业化 [10]

订单与业绩情况 - 2019年1 - 3月公司实现营业收入18,658.12万元，比上年同期增长35.73% [3] - 2019年1 - 3月归属于母公司所有者的净利润5,513.52万元，比上年同期增长30.07% [3] - 2019年上半年归属于母公司所有者的净利润预计比去年同期增长20% - 50% [3] 政策环境与市场趋势 - 国家倡导高端军用产品国产化，为国内军用钽电容器产业提供有利政策环境和市场发展空间 [3] - 部分项目中进口工业级钽电容产品将被国内军用钽电容产品取代，预计未来几年国产军用钽电容器市场占有率持续上升 [4] 业务增长点 钽电容器领域 - 是公司核心业务领域，具有较大领先优势，以提高产品可靠性和先进性为战略，抓质量和研发 [4] 多层陶瓷电容器领域 - 是公司最早拓展且成长最快的新产品业务，加大投入扩大生产能力，输送优秀销售人才，建立单独销售队伍 [5] - 未来重点完成高电压、大容量片式多层陶瓷电容器开发，推进宇高级生产线建设 [5] 单片电容领域 - 产品包括微波射频单层陶瓷电容、陶瓷薄膜电路等，在5G通信行业、传感器领域广泛运用 [5] - 2019年继续加大投入，引进人才、投入新产品、扩大产能 [5] 其他业务领域 - 包括电感器、电阻等多种产品业务，各产品业务技术发展着力于国内首创或国内领先 [6] - 不同产品领域有各自研发重点，如电感器领域着力小型化、高可靠片式电感器及叠层片式射频滤波器研发等 [6] 新品类扩张情况 - 与高校合作组建团队研发高校新型储能技术及产品，已完成超级电容产品开发并通过验证，2019年投资建设小型量产线 [7] - 成立高分子片铝项目组，完成产品开发并开始市场推广 [7]

投资者关系活动概况 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位有东北证券、中泰证券 [2] - 时间为 2019 年 7 月 30 日 14:00 - 16:00 [2] - 地点在株洲市天元区渌江路 2 号公司 6 号楼 301 会议室 [2] - 接待人员为董事会秘书曾垒和证券事务代表钟桑 [2] - 活动内容为播放公司 PPT 资料和机构提问交流 [2] 公司业务核心竞争力与市场情况 - 公司客户覆盖所有军用钽电容使用客户，我国军用钽电容市场份额由少数厂家占有，无明确市场总量及占有率数据 [3] - 公司拥有高端电容器核心技术与专利，作为民营企业机制灵活、市场化程度高，预计钽电容技术及市场优势将提升 [3] 军改影响与 2019 年经营情况 - 军改落地对军品业务有积极影响，2019 年公司聚焦主业，推进质量管理提升和生产线建设 [4] - 2019 年一季度钽电容业务稳步上升，非钽电容产品快速增长 [4] - 2019 年 1 - 3 月，公司实现营业收入 18,658.12 万元，同比增长 35.73%，净利润 5,513.52 万元，同比增长 30.07% [4] - 2019 年上半年净利润预计同比增长 20% - 50% [4] 5G 领域拓展情况 - 控股子公司产品在 5G 光通讯、激光模块应用广，但未形成规模销售，占营收比重极小 [5] - 公司看好 5G 前景，将加大投入提升市场占有率和竞争力 [5] 产能与扩产计划 - 公司产能利用率不断提升，核心产品处于较高水平 [5] - 募投项目可扩大高能钽混合电容器、高分子钽电容器产能，也将加大新产品产能投入 [5][6] 陶瓷电容器业务进展 - 多层陶瓷电容器是最早拓展且成长最快的新产品业务 [6] - 公司加大投入扩大产能，建立单独销售队伍，强化市场影响力 [6] - 未来重点开发高电压、大容量片式多层陶瓷电容器，推进宇高级生产线建设 [6] 新产品发展规划 - 除电容器外，产品业务包括电感器、电阻等，各产品技术着力于国内首创或领先 [6][7] - 电感器领域研发小型化、高可靠片式电感器及叠层片式射频滤波器 [7] - 片式膜电阻领域研发高可靠性、高精度、低 TCR 的片式膜电阻器和网络 [7] - 电源模块及控制芯片领域研发替代进口的高可靠航空电源等产品和模块 [7] 募投项目进展 - “高能钽混合电容器生产线扩展建设项目”等三个项目于 2019 年 5 月 29 日实施完毕 [7] - 其余项目进展将按规定在定期报告披露 [7]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为其他（兴业证券2019年秋季策略会） [2] - 参与单位包括天弘基金、南方基金、华商基金、国泰基金、方正富邦基金等 [2] - 时间为2019年9月17日13:00 - 14:30，地点在北京唐拉雅秀酒店 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书曾垒 [2] 分组2：公司业务发展与增长点 多层陶瓷电容器领域 - 是公司最早拓展且成长最快的新产品业务，公司加大投入扩大生产能力，输送优秀销售人才，建立单独销售队伍 [3] - 未来重点完成高电压、大容量片式多层陶瓷电容器开发，推进宇航级生产线建设 [3][4] 单片电容领域 - 产品包括微波射频单层陶瓷电容、陶瓷薄膜电路等，在5G通信和传感器领域广泛运用 [4] - 2019年继续加大投入，引进人才、投入新产品、扩大产能 [4] 其他业务领域 - 包括电感器、电阻、高功率薄膜电容器等多种产品，各产品业务技术发展着力于国内首创或领先 [4] - 不同产品有各自研发重点，如电感器领域着力小型化、高可靠片式电感器及叠层片式射频滤波器研发等 [4][5] 分组3：公司订单、收入及利润情况 上半年情况 - 2019年上半年实现营业收入4.03亿元，同比增长30.19%，归属于上市公司股东净利润1.8亿元，同比增长39.66% [5] - 传统钽电容业务收入30,391.59万元，占总营业收入的75.42%，同比增长17.14% [5] - 非钽电容业务部分产品快速增长，如电路模块业务营收同比增长122.10%，薄膜电容器增长96.29%等 [6] 订单增速与预期 - 今年上半年专用市场产品订单增速大概在25%到30%左右，陶瓷电容器等子公司产品增速明显 [6] - 预计收入和利润会在现有增幅基础上继续保持或增加 [6][7] 分组4：公司市场切入与发展历程 - 1993年成立时主营业务为生产钽电解电容器，未涉及高可靠专用领域业务 [7] - 2005年后国家放宽政策，公司开始拓展高可靠专用领域业务，2006年陆续取得相关资质 [7] - 通过差异化产品、专业研发能力和细致服务态度成为高可靠钽电容行业龙头企业 [7] 分组5：公司经营管理与发展稳定性 - 公司秉承“宏诚信品格、达可靠品质”的经营理念，经营状况稳步上升 [8] - 新任总经理曾琛女士自2011年进入公司，有丰富管理经验 [8] - 公司运营、研发和销售由成熟管理团队负责，保障长期稳步发展 [8] 分组6：公司股权激励情况 - 目前暂时没有股权激励计划，如有会履行程序并及时披露 [8] - IPO前对公司及子公司中层副职以上职务人员以及突出骨干员工共计70余人进行激励，合计3,160万股 [9]

市场情况 - 钽电容在工业和军用市场广泛应用，在高端电容器领域有稳定份额和性能优势，民用市场上美国 Vishay、KEMET、AVX 等国际制造商相对国内厂商优势明显 [3] - 军工市场数据不透明，难以估计总量，但公司有较大发展空间，国内军用 MLCC 市场预计 20 亿元左右，钽电容预计 15 亿元左右 [3] - 电子元器件替代速度暂无统计数据评估 [8] 公司经营数据 - 2017、2018 年钽电容军品占比均在 85%以上，随着民品业务发展，军品相对占比略有下降，2019 年一季度公司营业收入同比增长 35.73% [4] - 宏达微电子 2018 年电源类产品订单快速增长，营业收入同比增长 109.68%；展芯半导体 2018 年营业收入同比增长 134.08% [6] 产品相关问题 - 公司毛利率受产品销售结构、市场价格、原材料价格等多种因素综合影响，单一原材料价格波动影响不大 [4] - 定期报告中陶瓷电容器指宏达陶电多层瓷介电容器产品，恒芯生产的单片电容因营收较小包含在“其他”中 [5] - 公司宇高级生产线建设是为满足生产宇航级高可靠产品的质量工程建设项目，不一定与产能挂钩 [5] - 高电压 MLCC 可满足高压电路滤波等作用，降低母线电流，应用于高压电路等；大容量 MLCC 应用于电源前后端等 [5] - 宏达恒芯单层陶瓷电容等产品在 5G 光通讯、激光模块中应用，已通过部分客户合格供方审查并小批量供货，天极电子与其产品类似 [6] - MLCC、SLCC 产品营收增速受市场环境影响，从近几年数据看处于增长状态，SLCC 增幅更明显 [6] 募投项目情况 - 高能钽混合电容器生产线扩展等 4 个项目计划 2019 年内完成，结项后部分设备将转入固定资产核算，实际数据将在定期报告披露 [7] - 高能钽混合电容器生产线扩展和新型低 ESR 有机高分子聚合物电容器生产线建设项目正常推进，达产时理论释放产能为高能钽混合电容器 10 万只/年、有机聚合物钽电容器 2000 万只/年、有机聚合物铝电容器 3000 万只/年，实际产能释放和收入贡献受多种因素影响，不好预计 [7] 政策影响 - 国家减税降费政策有利于减轻企业负担、激发市场活力，对公司产生积极影响 [8]

公司发展战略 - 围绕电子元器件和微电路模块核心，打造有核心技术和影响力的军工电子集团，聚焦主业，利用多平台优势做大做强已有产品并丰富产品类型 [3] 产品布局与市场容量 - 军品覆盖所有军用钽电容使用客户，通过钽电容建立渠道，开拓多层陶瓷电容等多类产品市场；民品针对5G通讯、汽车电子等领域，加强单层陶瓷电容等产品产业化推进 [3][4] - 军工市场数据不透明，公司有较大发展空间；民品因电子产品新技术应用增多和国际贸易摩擦，国产化需求加大，发展空间大 [4] 产品周期 - 军品生产涉及国防安全和机密，可靠性和技术要求高，周期长；民品用于工业和消费品，可靠性和技术要求低，周期短 [4] - 军品货款结算周期长，从货物入库计算，回款期限一般不超12个月 [5] 子公司业务发展 - 除湖南湘怡中元科技有限公司外，2018年子公司整体营业收入10,560.36万元，同比增长70.06%，株洲宏达微电子等公司订单快速增长 [5] - 株洲宏达陶电科技有限公司推进高可靠多层片式瓷介电容器宇高项目等研发并推广新产品 [5] - 株洲宏达微电子科技有限公司2018年电源类产品订单快速增长，营业收入同比增长109.68% [6] - 株洲宏达膜电有限公司推出的产品在细分市场占有率国内领先 [6] - 株洲宏达恒芯电子有限公司2018年部分产品量产目标达成，完成部分产品开发，CC/CT系列产品贯标进展顺利，单层瓷介电容等产品应用广并将加大投入 [6] - 株洲宏达磁电科技有限公司2018年完成MLCH贯标项目标准制定，申请型谱项目，通过质量体系认证，申请2项电感器发明专利 [7] 订单增长情况与趋势 - 目前公司经营稳健、业绩上升，原因包括军费开支上升使军品市场增长、非钽电容产品市场打开、民用电子元器件需求上升使民品业务提高 [7] - 未来订单增长受多种客观因素影响难预测，公司将围绕发展目标，聚焦主业，整合资源，推进质量管理、产品研发和产业化发展 [7][8]

公司经营情况 - 2019年上半年营业收入4.03亿元，同比增长30.19%，归属于上市公司股东净利润1.8亿元，同比增长39.66% [3] - 传统钽电容业务营收同比增幅17.14%，非钽电容业务部分产品快速增长，电路模块业务营收同比增长122.10%，多层陶瓷电容MLCC同比增长66.15%，薄膜电容同比增长96.29%，电感同比增长57.43% [3] 公司主要工作 产业布局 - 围绕战略目标，产品覆盖钽电容等多种产品，2019年升级改造多条生产线并扩大规模，在多地设立新研发中心 [4] - 募投项目中部分已实施完毕，其他项目有计划推进，新投入超级电容等项目开始建设试验线 [4] 质量工程体系 - 拥有六条专用标准生产线，相关产品列入电子元器件QPL目录，部分型号钽电容器通过航天五院CAST生产线认证 [4][5] - 另外7条专用标准生产贯标认证工作全面推进，宇高级质量工程建设推进顺利 [5] - 拥有国防三级计量技术机构资质，实验中心通过CNAS和DILAC能力认可，产品按要求检验，被纳入多项科研项目目录，成为合格供应商 [5] - 通过民用相关质量管理体系认证，可为大飞机和汽车行业提供配套服务 [5][6] 管理平台建设 - 推进培训工作，梳理管理流程，完善制度，宣贯落实文化理念 [6] - 2019年上半年开始升级信息平台以适应新管理要求 [6] 公司核心竞争力 资质优势 - 高可靠领域具备多种主体资质及业务认证，有六条高可靠标准化认证生产线，产品列入QPL目录，成为合格供应商 [6] - 通用产品领域通过相关质量管理体系认证，可为大飞机和汽车行业提供配套服务 [6][7] 研发优势 - 产品覆盖多种类型，搭建柔性研发和技术平台，突破单一产品技术局限，为新产品研发等提供基础 [7] 平台优势 - 围绕战略目标，依托多个平台搭建创新创业管理平台，加强核心产品优势，开拓新产品新业务 [7] 营销团队优势 - 建立完善销售网络系统，设置销售专员一对一服务，客户基本覆盖高可靠钽电容使用客户 [8] - 利用营销团队优势开拓多种产品市场，通过子公司布局海外市场，参加海外展会拓展业务 [8] 公司未来布局 民品布局 - 巩固高可靠领域业务同时开拓民品业务，针对5G通讯等领域加大投入，加强部分产品产业化推进 [9] 发展规划 钽电容器领域 - 以提高产品可靠性和先进性为战略措施，抓质量和研发，保持行业领先优势 [10] 多层陶瓷电容器领域 - 加大投入扩大生产能力，输送销售人才，建立单独销售队伍，强化市场影响力 [10] - 重点开发高电压、大容量片式多层陶瓷电容器，推进宇高级生产线建设 [10] 单片电容领域 - 2019年加大投入，引进人才、投入新产品、扩大产能，提升市场占有率和竞争力 [11] 其他业务领域 - 各产品业务技术发展着力于国内首创或领先，如电感器领域实现进口替代等 [11][12]

分组1：投资者关系活动概况 - 活动类别为特定对象调研，参与单位有中信建投证券、易方达基金、中融基金等，时间为2019年9月20日9:30 - 11:30，地点在株洲市天元区渌江路2号公司6号楼202会议室，上市公司接待人员为副总经理毛云武和董事会秘书曾垒，活动包括播放PPT资料、机构提问交流和参观公司展示厅 [2] 分组2：产品拓展与发展战略 - 公司围绕电子元器件和微电路模块核心，利用多平台优势，在高可靠钽电容基础上横向拓展产品，已发展多种电子元器件、组件、模块产品，提供“一站式”解决方案 [3] - 2014年开始推进以钽电容器为基础的多元化产品布局战略，经过市场铺垫和技术积累取得业绩成果 [6] 分组3：各产品业务发展情况 薄膜电容器 - 子公司株洲宏达膜电有限公司主营有机薄膜电容，用于电磁炮、电磁弹射等领域，细分市场占有率国内领先，2019年上半年营业收入533.6万元，同比增长96.29%，预计未来稳定增长 [4] 单层陶瓷电容 - 子公司株洲宏达恒芯电子有限公司的单层瓷介电容等产品在5G光通讯模块、激光模块应用广阔，国内同行有广州天极、贵州云科及成都宏明，2019年上半年营业收入848万元，同比增长47.93%，已与多家龙头企业建立合作关系，批产后业绩有望大增 [4][5] 钽电容 - 2019年上半年公司营业收入4.03亿元，同比增长30.19%，钽电容器营收增长17.14%，市场份额相对稳定，业绩增长依托市场总量增长及国家相关费用开支、科研项目推进速度 [5] 非钽电容器 - 电源模块增长122.10%，陶瓷电容器增长66.15%，电感增长57.43%，薄膜电容器增长96.29%，电阻增长106.4%，单层瓷介电容增长47.93%，芯片类业务也有不错增长 [5] 电源模块产品 - 子公司株洲宏达微电子科技有限公司主营厚膜混合集成电路、微电路模块，2018年全年销售收入3,533.52万元，同比增长109.68%，2019年上半年销售收入2,789.54万元，同比增长122.10%，产品应用广泛，2019年加大生产线投入，推进贯标认证，在西安设研发基地，预计未来快速增长 [6] 分组4：研发团队情况 - 2018年底公司有技术研发人员131人，部分高端人才从国内外优秀公司引进，研发人员积极吸收国际前沿技术，自主研发的THC系列高能钽混合电容器和高分子固体钽电容器填补国内空白，公司通过多种激励模式保持研发能力领先 [7][8] 分组5：定价与毛利率情况 - 主要客户群体是高可靠市场的各配套机构和研究所，产品价格受技术指标要求、产品结构、单位成本和差异化定价策略等因素影响，以议价为主，国内高可靠钽电容市场不太可能打价格战 [8] - 公司整体毛利率下降与总体收入构成结构有关，新产品毛利率低于成熟钽电容器，影响有限 [8]

公司基本信息 - 证券代码为 300726，证券简称为宏达电子 [1] - 公司全称为株洲宏达电子股份有限公司，投资者关系活动为特定对象调研，参与单位为深圳市前海锦泓资本管理有限公司，时间为 2019 年 7 月 3 日 15:30 - 17:00，地点在株洲市天元区渌江路 2 号公司 6 号楼 312 会议室，接待人员为董事会秘书曾垒和证券事务专员郑雁翔 [2] 行业竞争情况 - 国内军用钽电容器生产企业有振华新云、火炬电子等，公司通过完善产品、革新技术、提升品质、加大销售力度，在国内军用钽电容器领域经营规模不断扩大 [3] - 公司作为国家高新技术企业，拥有高端电容器核心技术与专利，且作为民营企业机制更灵活、市场化程度更高，预计未来钽电容器技术及市场优势将进一步提升 [3] 募投新生产线产能释放情况 - 高能钽混合电容器生产线扩展建设项目、新型低 ESR 有机高分子聚合物电容器生产线建设项目达产时，理论产能为高能钽混合电容器 10 万只/年，有机聚合物钽电容器 2000 万只/年，实际产能释放及收入贡献与市场情况和实际订单增量等因素有关 [3][4] 下游产业需求及业绩预期 - 公司经营稳健、业绩稳步上升，原因一是我国军费开支稳步上升，军品市场增长；二是非钽电容产品市场经前期推广逐渐打开，产品快速增长；三是民用电子元器件需求因新兴行业爆发急剧上升，公司民品业务大幅提高 [4] - 公司未来订单增长受多种客观因素影响难以预测，将围绕发展目标，聚焦主业，整合资源，提升质量管理，加强研发和推进新产品产业化，抓住军工及民品发展机会确保持续发展 [4] 小非解禁减持安排 - 公司已在 2018 年 11 月 16 日披露小非解禁情况（公告标号：2018 - 081），股东是否减持基于自身情况及对公司价值和股价波动的判断，如有达到披露要求的减持计划，公司会第一时间披露，管理层将尽力创造更好业绩为投资者创造更大价值 [5]