公司基本信息 - 证券代码 300739，证券简称明阳电路，债券代码 123087，证券简称明电转债 [1] - 投资者关系活动时间为 2021 年 3 月 3 日，地点在深圳宝安区新桥街道上星第二工业区南环路 32 号 F 栋公司会议室 [2] - 接待人员为副总经理、董事会秘书蔡林生 [2] 公司业务情况 - 主营业务为印制电路板（PCB）的研发、生产和销售，完成欧洲 - 深圳 - 九江的产能布局，具备高端 PCB 服务交付能力 [2] - 产品类型覆盖 HDI、高多层、刚挠结合等多种类型，应用于工业控制、医疗健康等多个领域，具备生产小间距及 Mini Led PCB 的工艺能力 [2][3] 2020 年工作重点 - 梳理产品线，关注载板、小间距及 Mini Led PCB 进度，提升工艺和产品能力范围 [3] - 实施 IT 智能化，引进相关系统和设备，改进生产流程，加强信息化管理与成本监控 [3] - 调整组织架构，打造流程型组织，加速人才梯队建设，实施股权激励 [3] PCB 行业影响 - 公司坚持“多品种、小批量、高技术、定制化、快交期”理念，产品以中小批量板为主，下游行业分散，受行业周期性影响较小 [3] 2020 年订单情况 - 2020 年疫情对主营业务有一定影响，公司积极应对，实现订单稳步增长，前三季度营业收入较去年同期增长 13.29% [4] 公司发展优势 - 坚持“国际化、差异化，创新驱动的技术领先”经营理念和“多品种、小批量、高技术、定制化、快交期”产品理念 [4] - 以市场需求为导向，加大科研投入，研发新技术、新产品、新工艺以满足下游需求 [4]

财务与业绩 - 2021年第一季度营收同比增长23.19%，净利润同比下降46.85%，主要因原材料价格波动、人民币升值、新项目投入、股权激励股份支付费用增加和可转债计提利息致成本费用增加 [2] - 2020年实现营业收入12.91亿元，较上年同期增加12.32%，产品以外销为主 [3] - 2020年度研发投入与2019年基本持平 [4] 投资与理财 - 报告期内购买的理财产品主要为结构性存款、收益凭证及定期存款，期限不超6个月，风险控制为谨慎型 [3] 市场与订单 - 未来将持续推动海外销售布局，积极开拓日韩市场，加大国内市场开拓力度，化解外销订单占比高的风险 [3] - 目前订单处于历史高位，产能相对饱满 [7] 原材料与成本 - 采取措施转移原材料上涨压力，提高材料利用率，加强存货管理和成本控制，扩大供应渠道，优化订单结构，加快技术创新 [3] 项目进展 - “九江印制电路板生产基地扩产建设项目”预计2021年9月1日达到可使用状态 [4] - 在建“九江明阳电路科技有限公司年产36万平方米高频高速印制电路板项目”，达产后新增年产36万平米高频高速板产能 [5] 行业趋势 - Prismark预测2020年和2021年全球PCB产业总产值将分别增长2.0%和5.4%，2019 - 2024年复合增长率为4.3%，未来五年将温和增长，物联网等将成需求增长新方向 [4] - 世界电子化趋势加深，传统PCB需求稳健增长，新兴行业发展促进其向高技术、高附加值产品方向发展，市场空间扩大 [7] 公司战略与管理 - 坚持“差异化、国际化、创新驱动的技术领先”经营理念和“客户导向、高效协同、专业专注、共创共享”核心价值观，打造行业领先智慧工厂 [4] - 按照募投项目建设总体规划，合规高效使用2020年可转债募集资金，拓展完善业务布局 [5] - 重视人才，2020年实施股权激励计划，向129名激励对象授予限制性股票211.29万股，未来继续进行人才梯队建设 [6] - 引入SAP ERP系统，使信息处理即时实时，支持提升管理效率 [7] 环保措施 - 坚持经济效益与社会效益并重，生产中产生的污染物通过环保设施或处理措施妥善处理，达标排放 [6]

公司基本情况 - 主营业务为印制电路板（PCB）的研发、生产和销售，2001年成立后完成欧洲 - 深圳 - 九江的产能布局，具备从研发、中试到批量生产的高端PCB服务交付能力 [1][2] - 产品类型覆盖HDI、高多层、刚挠结合等多种类型，应用于工业控制、医疗健康等多个领域，还具备生产小间距及Mini Led PCB的工艺能力 [2] 客户分布 - 产品可一站式满足客户小批量多品种需求，下游客户分布广，覆盖工业控制、通信行业等领域，小批量板业务下游客户及应用领域更分散，降低对单一大客户的依赖 [2] PCB行业发展趋势 - 随着世界电子化趋势加强，行业下游应用领域拓宽，市场容量扩大，产品向精密化、轻薄化和高多层化发展 [2] 小批量产品优势及行业周期性影响 - 坚持“多品种、小批量、高技术、定制化、快交期”理念，产品以中小批量板为主，订单型号多、交期短、品质要求高，下游行业分散，受行业周期性影响较小 [3] 应对原材料涨价措施 - 采取加强存货管理、成本控制、扩大供应渠道、优化订单结构、加快技术创新等措施应对部分风险，不同地区客户订单涨价时间和幅度不同 [3] 上半年营收增长但净利润下降原因 - 原材料成本上涨，订单涨价滞后；人民币兑美元升值，汇兑损失增加；新增项目未释放产能；可转债及股权激励计提费用增加 [3]

公司基本情况 - 主营业务为印制电路板（PCB）的研发、生产和销售，自2001年成立后完成欧洲 - 深圳 - 九江的产能布局，具备高端PCB服务交付能力 [2] - 产品类型覆盖HDI、高多层等多种类型，应用于汽车电子等多个领域，且具备生产小间距及Mini LED PCB的工艺能力 [2][3] 公司经营特点 - 经营理念为“差异化、国际化、创新驱动的技术领先” [3] - 差异化方面，坚持“多品种、小批量、高技术、定制化、快交期”产品理念，以中小批量板为主，下游行业分散，对单一客户或行业依赖低，受行业周期性影响小 [3] - 国际化方面，在深圳、九江、德国、珠海（筹）建立生产基地，在美国和德国建立销售平台，销售区域涵盖欧美、东南亚等，2020年度88%以上产品出口欧美、日韩等发达国家及地区 [3] - 以深圳制造基地为基础布局研发，打造特色产品，构建绿色制造中心，建立创新驱动孵化平台 [3] 公司战略 - 持续聚焦主业，做大做强PCB主业，丰富产品及应用布局，同时关注主业相关且成长性好的细分领域，打造第二成长曲线 [3][4] 订单及产能建设情况 - 目前订单相对充足、产能饱满 [4] - ipo募投项目“九江印制电路板生产基地扩产建设项目”已投产，完全达产后每年新增60万平方米产能 [4] - 在建可转债募投项目“九江明阳年产36万平方米高频高速印制电路板项目”，达产后新增年产36万平米高频高速板产能，两项目达产后合计每年新增96万平方米印制电路板产能 [4] 前三季度业绩下滑原因 - 原材料成本上涨，订单涨价滞后；人民币兑美元升值，汇兑损失增加；股权激励计提费用；可转债费用计提；前期投入新增项目尚未释放产能 [4]

公司基本情况 - 主营业务为印制电路板（PCB）的研发、生产和销售，自2001年成立后完成欧洲 - 深圳 - 九江的产能布局，具备从研发、中试到批量生产的高端PCB服务交付能力 [2] - 产品类型覆盖HDI、高多层、刚挠结合等多种类型，应用于汽车电子、工业控制等多个领域 [2] - 经过持续投入，形成生产小间距及Mini LED PCB的工艺能力 [2][3] 产能建设情况 - 九江募投项目“九江印制电路板生产基地扩产建设项目”已投产 [3] - 可转债募投项目“九江明阳年产36万平方米高频高速印制电路板项目”按计划推进 [3] 业务进展情况 - Mini LED业务处于客户验证阶段 [3] 客户分布情况 - 下游客户分布广泛，覆盖工业控制、医疗健康等多个领域 [3] 行业影响情况 - 坚持“多品种、小批量、高技术、定制化、快交期”理念，产品以中小批量板为主，受行业周期性影响较小 [3] 未来业绩提升计划 - 聚焦主业，拓展新客户提高营业收入，积极降本增效，运用智能化手段提高生产效率 [4]

公司基本情况 - 公司主营业务为印制电路板（PCB）的研发、生产和销售，拥有全制程生产能力，专注小批量板制造，产品类型丰富，应用于多个领域 [4] - 截至2021年第三季度末，公司股东人数为24,814.00户 [6] - 九江明阳为公司全资子公司，公司持有其100%股权，2021年九江明阳决定向母公司派发现金红利60,000,000.00元，母公司已收到30,000,000.00元 [8] 客户与市场 - 客户分布于汽车电子、工业控制等多个领域，主要客户多为国内外上市公司或细分行业龙头企业，2020年前五名客户合计销售额占年度销售额比例为44.46% [2][7] - 已与Flextronics、Jabil等全球知名企业建立合作关系 [7] - 逐步加大国内市场开发力度，积极开拓新客户 [8] 产能与订单 - 相关项目按《募集资金说明书》计划推进，在手订单相对充足，全球“芯片”紧张未对生产经营造成严重不利影响 [2][3][8] - 可转债募投项目“九江明阳年产36万平方米高频高速印制电路板项目”按计划顺利推进 [7] 人才与管理 - 高度重视人才的选、育、用、留，积极开展培训工作，2020年推出股权激励计划 [3][6] 行业情况 - PCB作为电子行业基础，市场前景及空间较大，行业将向着电子化、轻薄化、高多层化发展 [3][5] - 公司聚焦“小批量、多品种”，行业覆盖广，不存在对个别行业、客户的重大依赖，行业周期性对公司影响较小 [3][5] 技术与研发 - 已设立深圳明阳、九江明阳两个研发中心，下设多个研发小组，建成完善的研发体系 [8] - 经过持续投入，形成生产半导体测试（ATE）板、载板、小间距及Mini Led PCB的工艺能力 [4] 战略规划 - 坚持“差异化、国际化、创新驱动的技术领先”经营理念和“客户导向、高效协同、专业专注、共创共享”核心价值观，践行“成为高精电子电路绿色智造领航者”愿景 [3][4] - 未来继续聚焦主业，形成“一加六”产品布局，关注高成长性细分领域 [5] 业绩与成本 - 采取加强存货管理、扩大供应渠道等措施缓解原材料价格上涨带来的业绩压力，也会对部分产品价格适当调整 [6] - 2021年业绩详情等待年度报告 [7]

公司基本情况 - 主营业务为印制电路板（PCB）的研发、生产和销售，自2001年成立后完成欧洲 - 深圳 - 九江产能布局，具备从研发、中试到批量生产的高端PCB服务交付能力 [2] - 产品类型覆盖HDI、高多层、刚挠结合等多种类型，应用于汽车电子、工业控制等多个领域 [2] - 经过持续投入，逐步形成生产小间距及Mini LED PCB的工艺能力 [2][3] 上半年业绩情况 - 上半年营收增长但净利润下降，原因包括原材料成本上涨订单涨价滞后、人民币兑美元升值汇兑损失增加、股权激励计提费用、可转债费用计提、新增项目未释放产能 [3] 业务进展情况 - Mini LED业务目前处于客户验证阶段 [3] 产能建设情况 - 募投项目“九江印制电路板生产基地扩产建设项目”已投产，可转债募投项目“九江明阳年产36万平方米高频高速印制电路板项目”按计划推进 [3] 子公司经营情况 - 德国明阳销售及生产平台目前经营良好 [3]

公司基本情况 - 主营业务为印制电路板（PCB）的研发、生产和销售，2001年成立后完成欧洲 - 深圳 - 九江的产能布局，具备从研发、中试到批量生产的高端PCB服务交付能力 [2] - 产品类型覆盖HDI、高多层、刚挠结合等多种类型，应用于汽车电子、工业控制等多个领域，还具备生产小间距及Mini LED PCB的工艺能力 [3] 行业发展前景及厂商扩产情况 行业发展前景 - 世界电子化趋势加深，电子产品需求稳步上升，印制电路板作为关键电子互连件，行业整体处于稳健发展阶段，产业规模逐步扩大，未来随着各领域电子化及新兴需求涌现，将迎来新增长点，市场空间扩大 [3] - 行业整体稳健增长，相关细分领域如载板及Mini LED PCB等，随着5G网络建设、新技术应用，将迎来较大发展，呈现整体稳健增加、个别细分领域较快增长的特点 [3][4] 厂商扩产情况 - PCB行业技术、资金、人才密集，技术迭代快、环评批复审批严格、资金设备投入高，受供给侧改革和环保政策影响，中小厂商失去成本优势，行业集中度逐步提升 [4] 公司其他情况 德国明阳经营情况 - 德国明阳销售及生产平台目前经营良好 [4] 公司治理结构 - 秉承“国际化”经营理念，规范公司治理结构，上市初期通过员工持股计划引进职业经理人管理公司，上市后推出股权激励计划，完善人才激励机制，经营情况良好 [4] 产能及订单情况 - 公司目前订单相对充足、产能饱满 [4] 九江工厂产能建设情况 - 募投项目“九江印制电路板生产基地扩产建设项目”已投产，可转债募投项目“九江明阳年产36万平方米高频高速印制电路板项目”按计划顺利推进 [5]

公司基本情况 - 主营业务为印制电路板（PCB）的研发、生产和销售，自2001年成立后完成欧洲 - 深圳 - 九江产能布局，具备高端PCB服务交付能力 [2] - 产品类型覆盖HDI、高多层等多种类型，应用于汽车电子、工业控制等多个领域，且形成生产小间距及Mini LED工艺能力 [2][3] 公司经营特点 - 坚持“差异化、国际化、创新驱动的技术领先”经营理念和“多品种、小批量、高技术、定制化、快交期”产品理念，产品以中小批量板为主，下游行业分散，对单一客户或行业依赖低，受行业周期性影响小 [3] - 国际化布局，在深圳、九江、德国、珠海（筹）建立生产基地，在美国和德国建立销售平台，销售区域涵盖欧美、东南亚等，2020年度88%以上产品出口欧美、日韩等发达国家及地区 [3] - 以深圳制造基地为基础布局研发，打造特色产品，构建绿色制造中心，建立创新驱动孵化平台 [3] 公司战略 - 持续聚焦主业，做大做强PCB主业，丰富产品及应用布局 [3][4] - 关注与主业相关且成长性好的细分领域，打造第二成长曲线 [4] 业务进展 - 载板及Mini LED PCB业务处于客户验证阶段 [4] 业绩情况 - 前三季度净利润下降原因包括原材料成本上涨、订单涨价滞后、人民币兑美元升值汇兑损失增加、股权激励和可转债费用计提、新增项目未释放产能 [4]

公司业绩与发展 - 2022年一季度公司营收和净利润实现增长，公司会努力做好主业，为股东创造更多价值回报 [2] - 2021年度公司毛利率下降，主要受原材料价格上涨、新产品线投入增加及美元兑人民币汇率下降等因素影响 [3] 市场与业务布局 - 2022年公司将继续深耕PCB主营，大力开拓海外市场 [3] - 公司PCB业务营收主要分布在消费电子、工业控制、汽车电子、医疗电子、通讯电子等领域 [3] - 公司下游涵盖工业控制、医疗健康、汽车电子等多个领域，产品以小批量板为主，涵盖多种类型 [5] - 2022年公司将继续积极拓展优质客户，加强国际化布局 [5][6][7] - 公司已与Flextronics、Jabil等全球知名企业建立良好合作关系 [7] 项目进展 - 截至2021年12月31日，可转债募投项目“九江明阳年产36万平方米高频高速印制电路板项目”已累计投入15,893.76万元，项目按计划顺利推进 [4] 行业地位与竞争 - 公司连续多年入选中国印制电路行业协会发布的中国PCB百强企业，2021年在综合PCB百强企业中排名第45名，在内资PCB百强中排名第23名 [4] - 公司秉承“差异化、国际化、创新驱动的技术领先”经营理念，在海外客户业务拓展等方面形成差异化竞争优势 [4] 原材料与成本 - 公司目前原材料价格总体稳定，部分材料价格有所下降，会采取多种措施控制原材料成本 [3] 研发投入 - 2021年研发投入主要用于5G、HDI、高频高速等新产品新工艺的研发，2022年将持续加大研发投入 [6] 技术与风险应对 - PCB行业技术迭代快、环评批复审批严格、资金设备投入高，公司将增加研发投入、引进和培养高端人才，加强研发能力 [6] - 公司产品以外销为主，持有美元净资产，人民币贬值产生汇兑收益，通过增加美元负债及远期结售汇业务规避部分汇率风险 [6] 合作项目 - 公司子公司德国明阳拟使用自有资金欧元200万元与华登国际等主体共同投资SAX - Power GmbH [6] 行业趋势判断 - 未来PCB行业集中度将进一步提升，公司将抓住机遇提高市场占有率 [5]