行业前景 - 2016年我国面膜市场容量为180.72亿元，占护肤品整体市场10.68%的份额，2011 - 2016年年均复合增长率达15.5%，高于护肤品整体增速 [1] - Euromonitor预测2021年我国面膜市场容量将达280.07亿元，市场容量可能大于统计数据，增长快、品牌分散，未来竞争基于产品品质且集中于大品牌 [1] 团队架构 - 国际品牌运营团队独立，公司有运营口诀和手册，建立运营标准，有人才培养机制，运营方法和管理手段有一定可复制性 [2] - 公司拥有近600人的电商运营团队，形成独特运营管理体系，有专属运营手册和口诀，小迷糊、花瑶花团队运营总监为90后，团队成员普遍年轻 [3] 公司发展原因 - 赶上中国互联网流量红利和消费升级红利，董事长有敏锐商业敏感性，捕捉到网购方式 [2] - 公司有互联网基因，积累自身经验，形成运营口诀和手册，团队适应和执行能力强 [2] - 公司坚持以产品品质为中心，关注研发、取材、质检和顾客感受，获品牌口碑和影响力 [2] 渠道规划 - 目前在长沙有7家直营店，计划升级店铺形象和服务体验，加大线下渠道投入，完善线上线下全渠道互通 [3] 物流仓储 - 未来加强ERP系统建设，综合考虑市场和自身业务特点，调整优化适合自身模式的物流仓储配送系统 [3]

公司业绩与发展目标 - 2021年自有品牌发力御泥坊，提升销售规模和盈利能力；代理品牌依托强生中国增长，其他海外代理品牌保持较快增长，未来三年有信心在美妆行业实现营收和净利润双增速领先，努力使利润增速超营收增速 [3] 品类结构规划 - 2021年继续发力面膜品类，水乳膏霜推出新产品，视市场情况决定主推产品 [3] 主品牌市场策略 - 延续前期思路，打造爆款产品，调整产品结构，维持较高毛利率；投放端紧跟市场变化，提高投放效率 [3] 研发情况 - 剔除代理品牌营收，公司研发费用占比高；研究偏应用多，也在开展基础研究并取得专利成果，未来会加大与外部机构基础类研究合作 [4] 新锐品牌发展 - 过去培育多个过亿新锐品牌，有品牌孵化成功经验；2021年对新锐品牌发展更精细化，保持健康财务情况 [4] 代理品牌业务 - 代理品牌业务处于起步期，2021年强生代理业务构建更健康财务模型，其余代理品牌逐步提升利润率，代理业务利润有提升空间 [4] - 有专门BD团队，2021年继续拓展新增品牌，陆续有更多新增代理品牌落地 [5] 平台投放策略 - 根据平台特点有计划投放广告费用，资源侧重ROI相对高的平台 [5]

公司基本信息 - 证券代码 300740，证券简称御家汇，拟更名水羊集团股份有限公司，证券简称拟变更为水羊股份 [2][6] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，参与单位众多，包括浙商证券、海通证券等多家证券机构及基金、资产公司等 [2] - 活动时间为 2021 年 3 月 8 日下午 16:00，地点在湖南长沙梅溪湖金茂酒店 3 楼会议室，上市公司接待人员为董事长戴跃锋和董事会秘书吴小瑾 [5] 公司业务模式与更名原因 - 业务模式：以自有品牌为核心，自有品牌加代理品牌双业务驱动，自有品牌有御泥坊、小迷糊等，产品覆盖面膜等多品类；2018 年推出水羊国际平台开展代理业务；还在产业链研发、生产及数字化等领域布局，有水羊生物等业务板块 [5][6] - 更名原因：原名称御家汇与御泥坊易混淆，随着业务发展，自有品牌占营收大部分且御泥坊营收占比逐年降低，为消除误会，彰显国际化等形象，凸显多品牌等发展战略而更名 [6] - “水羊”由来：结合企业使命与愿景得名，也与传统文化五行生肖有关，2003 年是水羊年，是创始人初入社会承担责任之年，期望持续创新创业 60 年 [6] 公司未来发展战略 - 开启“四双战略”：双科技赋能（研发赋能产品，数字赋能组织）；双业务驱动（以自有品牌为核心，自有与代理品牌双业务驱动）；双平台生态布局（内部平台生态化，外部生态平台化）；双高增目标（营收增长率和利润增长率行业领先），争做中国美妆领头羊 [6] 问答环节要点 营收占比 - 过去自有品牌营收占比更高，未来仍将为公司贡献大部分营收 [7] 品牌运营经验 - 具备运营不同价位段护肤品能力，如御泥坊氨基酸泥浆面膜（日常售价百元左右，销量超 500 万瓶）、城野医生 377 美白精华（日常售价三百元左右，销量超 70 万支）、伊菲丹超级面膜（日常售价一千六百元左右，销量超 8 万瓶） [7] 高增长保证措施 - 代理品牌：与强生合作进入正轨，构建健康财务模型，提升其余代理品牌利润率 [7] - 新锐品牌：精细化运营，收窄亏损 [7] - 渠道：渠道沟通和议价能力变强，如御泥坊线下屈臣氏销量增速高 [7] - 核心自主品牌：御泥坊新品市场反应好，今年将陆续推出新品 [7] 御泥坊盈利能力 - 过去两个月御泥坊毛利提升，助力盈利能力进一步提升 [7] 库存水平 - 库存情况将持续好转，去年三季度末存货高因业务增长备货、代理品牌数量增加及少数小品牌销售不及预期 [8] 国产品牌天花板 - 国产品牌天花板已打开，50 - 100 亿之间有可能，御泥坊有达到该体量的可能 [8] 运营稳健保障 - 人才储备可满足多品牌、多业务发展需求，内部实现规模化培训和经验复制，广泛招募品牌管理人才 [8] 自建工厂情况 - 自建工厂建设进度顺利，预计下半年试生产，今年利润优化不明显，长期可节约成本 [8] 新代理品牌盈利周期 - 有相应模型评估品牌能否盈利 [8] 推广重心 - 坚持做好研发和基础工作，强调品牌、研发、产品，认为渠道等是基本功，非核心竞争力，核心竞争力是品牌、产品和研发 [8][9] 平台资源投放 - 根据平台特点有计划投放广告费用，侧重 ROI 相对高的平台 [9]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括浙商证券、中金公司等多家机构 [2] - 活动时间为2021年1月15日下午15:30 [2] - 活动地点在公司1楼会议室 [3] - 上市公司接待人员为董事会秘书吴小瑾和证券事务代表欧丹青 [3] 公司业绩与业务发展 - 2021年自有品牌发力御泥坊，提升销售规模和盈利能力；代理品牌依托强生中国增长，其他海外代理品牌保持较快增长，未来三年有信心实现营收和净利润双增速领先，且利润增速超营收增速 [3] - 2021年有专门BD团队继续拓展新增代理品牌 [3] 品类相关情况 - 面膜分四个细分品类，御泥坊是唯一做了四个细分品类面膜的品牌，公司执行多维度防守策略确保面膜品类全球领先，同时发展美妆全品类 [4] - 2021年继续发力面膜品类，水乳膏霜会有新产品推出，视市场情况决定主推产品 [4] 品牌策略 - 主品牌延续前期思路，打造爆款产品，调整产品结构，维持高毛利率，提高投放效率 [4] - 过去培育多个过亿新锐品牌，2021年对新锐品牌发展更精细化，保持健康财务情况 [5] 业务财务情况 - 代理品牌业务处于起步期，今年预期强生代理业务构建更健康财务模型，其余代理品牌逐步提升利润率，代理业务利润有提升空间 [5] - 目前淘系渠道占比约50%，其余为淘外及抖音等渠道 [5] 工厂建设情况 - 自建工厂建设进度顺利，预计下半年进入试生产阶段 [5]

公司基本信息 - 证券代码 300740，证券简称水羊股份 [1] - 2021 年 5 月 10 日下午 15:00 - 17:00 举办 2020 年度网上业绩说明会 [1] - 截止 2021 年 4 月 30 日，公司股东户数为 17,773 户 [1] 股价与市值相关 - 5 月份股价连续下行，至收盘已下跌 15.37%，影响因素复杂，公司经营正常，无未披露利空信息 [3] - 影响股价及市值因素复杂，公司聚焦主营业务，有信心以高于行业平均增速迈入大型美妆集团行列 [5][7][8][9] - 2021 年第一次临时股东大会审议通过 2021 年限制性股票激励计划，以 2020 年净利润为基数，2021 - 2023 年净利润增长率分别不低于 80%、180%、330%，但不构成业绩预测和实质承诺 [8][9] 品牌业务相关 - 自有品牌营收占比高于代理品牌，代理品牌盈利能力低于自有品牌，公司将优化结构提升其盈利能力 [2][4] - 一季度御泥坊营业收入同比增长超过 50%，淘系占比低于 50%，淘数据不能准确反映品牌增长情况 [4] - 御泥坊新品耀白淡斑精华面膜组合上新首月销量超 7 万套，后续新品将按节奏推出 [7] - 小迷糊是自主培育新锐品牌，2020 年完成品牌升级，公司未来培育重心是提升品牌资产等 [7] 工厂与渠道相关 - 自建工厂建设进度顺利，预计下半年进入试生产阶段，投入资金在预算范围内 [3][4] - 线下实体店主要位于长沙和上海，共计 16 家直营店，产品线上线下渠道全覆盖 [4] - 销售渠道与主流电商平台及线下商超、专营店等合作 [4][5] - 抖音平台销售增速较快，公司预期年内销售进一步提升 [6] 财务相关 - 目前净利率较低，公司将改善业务和产品结构、加强费用控制提升盈利能力 [2] - 原材料上涨对利润增长有压力，公司将采取措施降低负面影响 [5] - 2020 年度相关财务数据关注已披露定期报告，今年数据关注后续公告 [8] 其他相关 - 覃瑶莹权益变动后，实际控制人及其一致行动人持股数量不变，不影响公司控制权和经营 [2] - 公司实行多品牌战略，会关注国内外美妆市场，有收购国外化妆品公司可能，关注公开信息 [5] - 国外疫情对销售影响较小，对引入海外品牌入华有信心 [5] - 子威任职御泥坊事业部总经理 [7] - 2020 年持续拓展国际优秀代理品牌，新增情况关注后续披露 [6]

公司基本信息 - 证券代码为 300740，证券简称为水羊股份 [2] - 投资者关系活动类别为电话会议，时间是 2021 年 8 月 29 日晚 20:00，上市公司接待人员为董事会秘书吴小瑾 [2][3] 2021 年半年度经营情况 整体财务情况 - 实现营业收入 21.19 亿，同比增长 49.83%；归母净利润 8893.87 万，同比增长 149.09% [3] - Q2 单季度实现营业收入 13.02 亿，同比增长 45.11%；归母净利润 5838.41 万元，同比增长 88.65%；扣非后净利润 5426.73 万，同比增长 83.89% [3] 经营财务指标 - 毛利率 53.13%，同比提升 1.76 个百分点，原因是产品结构优化、定价提升、代理业务发展 [3] - 销售费用率 40.66%，同比下降 1.38 个百分点，注重业务长期健康和精细化运营 [3][4] - 管理费用率 4.72%，上升 1 个点左右，因注重人才引入和激励，上半年股份支付费用超 2000 万 [4] - 存货余额 7.17 亿，上半年收入增长 50%，存货基本不变，存货管理水平改善 [4] - 经营性现金流同比提升 257%，因销量增长、投放效果提升和营运资本周转加速 [4] - 研发投入同比增长 72%，用于招募人才、产品检验、设备、平台搭建和基础研究 [4] 业务发展情况 御泥坊 - 半年度增速超 40%，高基数下仍保持增长 [4] - 产品结构优化，贴式面膜占比下降，水乳膏霜占比提升 7 个点，毛利率达 68% [4] - 新品定价提升，销售数据好，复购率和好评率提升，客单价提高 [4] - 销售渠道全渠道均衡发展，天猫渠道占比 20%多，70%多来自其他渠道 [4][5] - 抖音、快手等新媒体渠道 GMV 同比 10 倍增长，线下渠道销售同比超 100%，自建渠道高速增长 [5] 新锐品牌 - 具备可复制化爆品打造能力，执行保守经营策略，注重费用投入产出比 [5] - 小迷糊成功打造爆款“战痘泥”，单品销售连续数月过 40 万套，销售增长，产品和品牌资产优化 [5] 代理品牌 - 具备中国全域服务能力，称为 ChinaPartner（CP），与传统 TP 不同，有深度赋能孵化能力 [5][6] - 已在多个国外品牌运营上得到验证，未丢过品牌，强生板块财务模型完善，部分品牌表现超预期 [6] - 持续签约海外品牌，如 Cellex - C [6] 未来增长曲线及目标 - 目标是做世界的水羊，持续加大研发投入，将宣布中国工程院院士为首席科学家 [6] - 自主工厂 8 月底内部试生产，未来邀请参观 [6][8] - 坚持自主品牌为核心，自主与代理业务双驱动战略 [6] - 御泥坊完善品牌、产品和全渠道运营体系，有较大增长空间 [6][7] - 新锐品牌根据市场机会寻找发展道路，未来有望跑出更好财务路径 [7] - 代理业务持续发展 CP 业务，未来孵化品牌价值将更好体现 [7] 主要问题及解答 - 销售费用率下降实现收入高速增长，是因品类结构优化、新品升级提价和精细化运营 [7] - 御泥坊天猫渠道占比 20%多，全渠道分布均衡，抖音、快手及自建渠道增长良好 [7] - 御泥坊在抖音、快手等渠道结合店铺自播与头部达人，GMV 同比 10 倍增长 [7] - 御泥坊产品结构优化，水乳膏霜占比提升，后续将推出拓品类产品和新品 [7][8] - 公司坚持全渠道运营策略，各渠道全面高速增长 [8] - 管理费用上升因人才引入和激励，上半年股份支付费用超 2000 万 [8] - 工厂 8 月底内部试生产，未来邀请参观 [8]

会议基本信息 - 会议时间为2021年7月26日晚20:00 - 21:00，形式为电话会议 [3] - 上市公司接待人员为董事会秘书吴小瑾 [3] - 参与单位包括浙商证券、嘉实基金、准锦投资等众多机构 [2] 业绩情况 - 半年报利润预增156% - 171%，单Q2利润增长79% - 95%，利润和收入增速同步，2021年上半年收入保持高增长，利润率同比提升 [3] - 上半年御泥坊增速为40% - 50%，第二季增速低于第一季因2020年第二季起量，2021年第二季在高基数下仍保持较高增长 [3] 盈利能力 - 自主品牌通过结构优化毛利逐步提升，御泥坊新品表现良好，小迷糊靠“战痘泥”实现产品结构、毛利和销售大幅增长 [3] - 代理品牌中，强生财务模型健康，净利水平3% - 5%，其他代理品牌上半年整体表现良好，净利润上升，如KIKO表现超预期 [3][4] 渠道数据 - 天猫渠道增速不高因去年抖音流量承接问题，剔除该因素仍保持良好增长，御泥坊在其他平台增速可观，京东表现不错，抖音新平台几何倍速增长，自播达美妆行业前三，达人直播单场达500万以上，自建渠道上半年增速达200%以上 [4] 代理业务 - 公司定位为全球美妆品牌的中国市场全域分发的品牌运营商，希望成为海外品牌中国最佳合作伙伴，代理业务有深度品牌孵化能力 [4] - 亮点案例包括城野医生美白377高速增长，KIKO销售爆发，618单粉饼细分品类全网第一，新签西班牙品牌Mesoestetic和法国品牌Memo快速发展 [5] 公司战略 - 四双战略：双科技赋能（研发赋能产品、数字赋能组织）；双业务驱动（以自主品牌为核心，自有与代理品牌双驱动）；双平台生态（内部平台生态化，外部生态平台化）；双高增目标（营收和利润增长率行业领先） [5][6] 御泥坊发展 - 品牌端持续投入升级，团队花18个月做盛唐字体；研发上坚持大研发战略，扩充团队，投入多；产品端推出耀白面膜等新品并持续升级迭代 [6] 业务考量 - 中国美妆市场增长，水羊国际定位为全球美妆品牌中国市场全域赋能分发平台，希望成为品牌最佳合作伙伴 [6] - 与国际品牌合作促进自有品牌发展，实现组织能力螺旋式上升 [6][7] 工厂建设 - 工厂计划八月底投产，未来实现产品自产，利于品控、成本控制和产品反应机制，不排除与其他品牌方合作 [7]

会议基本信息 - 会议时间为2022年2月9日下午15:30，形式为电话会议 [2][3] - 上市公司接待人员为董事长戴跃锋和董事会秘书吴小瑾 [4] - 参与单位众多，包括UBS、安信证券、保银投资等上百家机构及相关人员 [2][3] 2021年度经营总结 - 归属于上市公司股东的净利润为2.3亿元 - 2.65亿元，相比上年同期增长63.97%-88.92%，上年同期为1.4亿元 [4] - 业绩变动主因是业务快速发展、营收增长、产品结构改善提升毛利水平，整体盈利能力改善；同时，股权激励计划使股份支付摊销费用同比大幅增长约2600万元，非经常性损益对当期净利润影响约1500万元 [4] - 行业和市场发展验证年初判断，变化速度超预期，公司从电商驱动转为品牌驱动，全年业绩达预期 [4] 美妆市场未来趋势判断 - 看好中国美妆市场，增速将保持两位数以上 [4] - 平台整体保持增长，渠道分配更合理科学 [4] - 中国美妆市场2022年流量健康度将达前所未有的状态，行业健康度超过去三五年 [4] 2022年战略 - 四双战略不变，市场变化验证其前瞻性和确定性 [4] - 品牌升级方面，自有品牌在2022年Q1、Q2将呈现升级结果 [5] - 研发方面，投入及团队规模将快速扩张，按细分品类搭建研发中心，已在上海启动面膜和精华研究中心搭建 [5] - 数字化方面，将加大建设和研发投入，为公司发展提供战略支持 [5] 业务板块情况 - 自有业务包括御泥坊、小迷糊、大水滴等品牌，小迷糊2021年业绩增长、健康度和毛利率提升，大水滴四季度品牌升级产品获市场较好反馈 [5] - 代理业务为CP模式，帮助海外品牌在中国全渠道赋能和承接，强生业务2021年进入良性财务循环，承接的海外小众品牌陆续增加 [5] 主要问题及解答 - 做偏高价格带产品对品牌力承接有挑战，公司具备提升品牌毛利能力，将从品牌、产品、渠道、市场、运营五个维度开展工作，自有品牌经销商超一万家，市场体系要实现数字化可复制化，产品端有新突破，品牌和产品待升级 [5] - 大水滴定位熬夜人群，有十点线、零点线和三点线三条产品线，三点祛痘精华获市场良好反馈，品牌定位和产品线有科技和文化支撑 [6] - 老牌翻新更有机会，消费者对老品牌有熟悉度和信赖度，但多品牌发展更值得看好 [6] - 公司CP模式成为品牌方全要素全渠道合作伙伴，吸引众多品牌合作，强生案例证明其优势，不过前期投入大，财务健康模型需时间周期 [6] - 要将能力数据化、平台化、可复制化，用数字赋能组织，继续推进品牌领航者计划 [7] - 不区分线上线下概念，推进线上线下融合的全渠道建设，长期看好线下渠道，需根据品牌和企业匹配 [7] - 研发方向是大研发、大投入、原料化、品类化，搭建细分品类研发中心，今年研发投入预计在2021年基础上翻倍 [7] - 判断品牌在抖音是否赚钱不能仅看投入、自播和达人占比，要结合企业战略和自播能力等，这些是短期技术问题，不构成长期竞争力差异 [7]

经营状况回顾 - 2021年及2022年一季度营收利润双高增，2021年营业收入50.1亿，同比增长34.86%，归母净利润2.36亿，同比增长68.54%；2022年Q1营业收入10.46亿，同比增长27.96%，净利润4158万元，同比增长36.1% [3] - 各项财务指标持续改善，2021年整体毛利率提升2.86个点至52.07%，2022年Q1升至54%；销售费用率整体稳定，管理费率增加0.58个百分点；2021年经营性现金流净额为1.99亿元，同比增长52.64%，存货周转天数加快44天 [4] - 重视研发投入，2021年研发费用同比提升38.70%，研发人员突破200人，新增超100人，参与制定的10项国家标准已发布或实施，搭建创新平台，建立产学研合作体系 [4] 业务板块发展 - 自主品牌：御泥坊坚持升级，以“传盛唐，美东方”为核心，优化产品体系，全渠道均衡发展；大水滴品牌焕新，明星单品销售良好；小迷糊定位年轻肌护理，影响不断提升 [5] - 代理品牌：与自主品牌双驱动，代理业务进入良性轨道，强生板块良性发展，非强生板块部分品牌营收增长显著，如KIKO营收增长超300%、zenlens营收同比增长近200% [5] 可转债相关 - 董事会审议再融资可转债预案，预计募资7亿元，5亿用于项目投资，2亿用于补流，主要募投项目为“水羊智造基地”，投资额从8亿提升至12.75亿 [6] 问题及解答 - 股权激励目标：若疫情不恶化，暂不调整；若恶化，有调整需求时会沟通 [6] - 小众品牌生命周期：CP业务与TP业务有本质区别，CP小众品牌生命周期更长，模式更可持续 [7] - 高价值新品：御泥坊高客单价新品销售符合预期，运营打法侧重品牌市场思维转换，毛利率持续提升 [7][8] - 大水滴品牌：已初步跑通升级模型，月销稳定在1500万元以上，预计后续增长，基本可盈亏平衡或微亏 [8] - 代理品类：CP模式聚焦大美妆，有可复制能力，多业务支撑使营收和利润相对可控 [8][9] - 抖音业务：抖音占比增加，渠道发展更良性科学，财务健康度符合预期，不同品牌需匹配不同渠道管理 [9] - 研发方向：人员上，2021年新增超100人，今年预计再增100多位；场地方面，可转债投入智造基地建设含研发中心等；原料持续投入，引进博士研究；配方细分到品类，搭建完善研发体系 [9][10]

公司基本情况 - 证券代码 300740，证券简称水羊股份，2022 年 5 月 11 日下午 15:00 - 17:00 举行 2021 年度网上业绩说明会 [2] - 截至 5 月 10 日，公司总股东人数 2 万 3 千余户 [3] - 2021 年营收 50.10 亿，市值 48.61 亿 [5] - 销售模式中自营占营收比重为 62.64%，境外收入占营收比重 25.9% [3][7] 业务与发展战略 - 坚持以自主品牌为核心，自主品牌与代理品牌双业务驱动的发展战略，已形成多品类、多品牌、全渠道的运营管理能力和多业务板块并行发展格局 [2] - 开拓海外品牌代理业务，为海外品牌进入中国市场提供多维度赋能和一揽子解决方案，代理品牌覆盖欧美日韩等多个国家和地区，产品涉及护肤、彩妆等多个领域 [7][8][11] - 自有品牌全面升级，新锐品牌持续孵化，代理业务逐步进入良性财务结构，未来净利率水平有望随品牌力、管理效率提升和产品结构优化而进一步优化 [4][8][9][10] 生产与产品情况 - 工厂部分生产线已开始试生产，具备玻尿酸生产相关资质，自产微 800 玻尿酸产品已推向市场并获消费者好评 [2][3] - 根据不同年龄层次、肌肤需求、品类功效等布局品牌及产品，覆盖护肤、彩妆等多个化妆品领域，拥有御泥坊、小迷糊等多个品牌，各品牌均在推进升级 [5] - 御泥坊新品系统“春江花月夜”陆续推出，包括“春风拂面系列”“江南烟雨系列”“夜舞倾城系列”等 [6][12] 市场与业绩影响因素 - 疫情对部分地区发货和国际物流有一定影响，但对公司整体经营不构成重大影响，各项经营活动仍有序开展 [3][6][7][9][10][13] - 汇率波动目前对公司业绩无实质性影响，公司将关注外汇市场并采取措施防范风险 [7] - 公司股价受国内外宏观经济、货币政策、市场流动性等多方面因素影响，并非仅取决于盈利水平和发展前景 [4][5] 其他问题回应 - 暂未分开披露自营、代理业务相关占比数据，未来时机成熟将择机公开 [3][5][8] - 截至目前暂无回购计划，若推出将按监管要求及时披露 [5] - 本次发行可转债募投项目为“水羊智造基地”，有助于提升公司核心竞争力 [5][6] - 水羊新媒为上市公司关联方，不属于上市公司资产 [10] - 公司按照规定结合实际情况确定定期报告披露时间，不存在拖延和调节利润情形 [7] - 销售以线上为主，季节性随电商平台促销政策变动 [9] - 各品牌在升级焕新中，对新品促销及投放会根据销售和客户评价动态推进，注重品牌长期健康发展 [9] - 大水滴祛痘精华持续热销获多数消费者正面评价，会核实相关负面评论并追究责任 [9] - 公司将依据品牌发展需求等对各平台进行动态管理，坚持精细化运营 [12] - 上市以来不断完善公司治理结构，内部治理结构完整、健全、清晰 [13]