担保与授信 - 2024年度拟为子公司提供不超30亿元担保额度[3] - 为资产负债率70%以上子公司提供20亿元担保额度，低于70%的为10亿元[4] - 本次担保后，为资产负债率70%以上子公司可用担保额度为16.476175亿元，低于70%的为9.158725亿元[4] - 公司及四家子公司向招行申请3亿元综合授信额度，公司提供不超2亿元连带责任保证[5] - 公司为子公司提供连带责任保证最高债务金额为2亿元[21] - 截至公告披露日，累计担保总额为164467.52万元，占2023年经审计净资产的79.23%[22] 子公司情况 - 湖南御强化妆品有限公司注册资本300万元[6] - 上海水羊国际贸易有限公司2024年6月30日资产总额4.7724亿元，负债总额4.051亿元[8] - 上海水羊国际贸易有限公司2024年1 - 6月营业收入4.128亿元，净利润 - 0.0111亿元[8] - 湖南御泥坊化妆品有限公司2024年6月30日资产总额3.564亿元，负债总额2.6984亿元[13] - 湖南御泥坊化妆品有限公司2024年1 - 6月营业收入1.584亿元，净利润 - 0.0721亿元[13] 公司整体业绩 - 2023年12月31日资产总额185287万元，2024年6月30日为180311万元[19] - 2023年12月31日负债总额111404万元，2024年6月30日为114743万元[19] - 2023年12月31日净资产73883万元，2024年6月30日为65568万元[19] - 2023年度营业收入58100万元，2024年1 - 6月为19961万元[19] - 2023年度利润总额10146万元，2024年1 - 6月为1579万元[19] - 2023年度净利润9498万元，2024年1 - 6月为1685万元[19] 其他信息 - 公司成立于2014年9月2日，注册资本5000万元人民币[17] - 水羊化妆品制造有限公司统一社会信用代码为914301003958429221[16] - 水羊制造是水羊股份全资子公司，且不是失信被执行人[19]

会议信息 - 水羊集团第三届董事会2024年第三次临时会议于2024年9月9日召开[1] 转股价格 - 2024年8 - 9月部分时段股价触发转股价格向下修正条件[3] - 8月20 - 30日转股价13.53元/股，9月2日至今为13.54元/股[3] - 公司决定本次及未来六个月不向下修正转股价格[3] 表决结果 - 不向下修正转股价格议案6票同意，关联董事戴跃锋回避表决[5]

可转债发行 - 2023年4月4日发行6,949,870张可转债，总额69,498.70万元[4] - 2023年4月25日“水羊转债”在深交所挂牌交易[5] 转股信息 - 转股期限为2023年10月11日至2029年4月3日[6] - 初始转股价格13.71元/股，最新13.54元/股[7][8][9] 价格修正 - 2024年8 - 9月触发转股价格向下修正条款[1][12] - 2024年9月9日决定本次不修正，未来六个月亦不修正[2][12]

可转债信息 - 2023年4月4日发行6,949,870张可转债，总额69,498.70万元，净额68,695.83万元[7] - 可转债于2023年4月25日在深交所挂牌交易[8] - 初始转股价格13.71元/股，调整后为13.54元/股[10] 转股相关 - 转股期限为2023年10月11日至2029年4月3日[5] - 转股价格向下修正条件及触发情况[5] - 修正方案通过条件及价格要求[13] - 触发修正条件后的处理流程[15]

证券代码：300740 证券简称：水羊股份 公告编号：2024-057 债券代码：123188 债券简称：水羊转债 水羊集团股份有限公司 关于部分限制性股票回购注销完成的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、水羊集团股份有限公司（以下简称"公司"）本次回购注销 2019 年股票 期权与限制性股票激励计划（以下简称"本激励计划"）部分限制性股票合计 338,933 股，占回购注销前公司总股本的 0.09%，其中回购注销首次授予限制性 股票 194,922 股，回购价格为 5.87 元/股；回购注销预留授予限制性股票 144,011 股，回购价格为 4.46 元/股。上述回购资金总额合计 1,786,481.20 元，涉及激励 对象 305 名。 2、截至本公告日，公司已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办 理完成上述部分限制性股票的回购注销。本次回购注销完成后，公司总股本由 388,676,998 股（以截至 2024 年 8 月 9 日总股本为基数，下同）减少至 388,338,065 股。 1 公司于 2023 年 9 ...

转股价格调整 - 调整前“水羊转债”转股价格为13.53元/股[3] - 调整后“水羊转债”转股价格为13.54元/股[3][8] - 转股价格调整起始日期为2024年9月2日[3] 股本变动 - 2023年4月4日公司发行694.9870万张“水羊转债”[3] - 2024年3 - 8月股票期权行权115,037份，增加股本115,037股[7] - 截至2024年8月9日，公司总股本为388,676,998股[7] 激励计划调整 - 公司回购注销2019年激励计划限制性股票338,933股[8] - 2019年激励计划股票期权行权调整转股价格A = 10.921123元/股，K = 0.000296[7] - 2019年激励计划限制性股票回购注销调整转股价格A = 5.270898元/股，K = -0.000872[8]

股权结构 - 截至2024年8月20日，公司股本总数为388,677,071股[4] - 戴跃锋持股39,086,611股，持股比例10.06%[5] - 湖南御家投资管理有限公司持股95,904,214股，持股比例24.67%[5] - 长沙汀汀企业管理咨询合伙企业持股44,523,000股，持股比例11.46%[5] - 股东及其一致行动人合计持股179,513,825股，持股比例46.19%[5] 股份质押 - 戴跃锋质押400万股，占其所持股份比例10.23%，占总股本1.03%[3] - 戴跃锋累计质押20,250,000股，占其所持股份比例51.81%，占总股本5.21%[5] - 湖南御家累计质押39,940,000股，占其所持股份比例41.65%，占总股本10.28%[5] - 股东及其一致行动人累计质押60,190,000股，占其所持股份比例33.53%，占总股本15.49%[5] 其他情况 - 已质押股份中限售和冻结数量为14,250,000股，占比23.68%[5] - 未质押股份中限售和冻结数量为15,064,958股，占比12.63%[5] - 本次质押与公司经营无关，戴跃锋无平仓风险[7] - 公告日期为2024年8月26日[9]

股权结构 - 截至2024年8月9日，公司股本总数为388,676,998股[4] - 戴跃锋持股39,086,611股，持股比例10.06%[5] - 御家投资持股95,904,214股，持股比例24.67%[5] - 长沙汀汀持股44,523,000股，持股比例11.46%[5] - 股东及其一致行动人合计持股179,513,825股，持股比例46.19%[5] 股份质押 - 御家投资本次质押110万股，占其所持1.15%，占总股本0.28%[3] - 戴跃锋累计质押16,250,000股，占其所持41.57%，占总股本4.18%[5] - 御家投资累计质押39,940,000股，占其所持41.65%，占总股本10.28%[5] - 股东及其一致行动人累计质押56,190,000股，占其所持31.30%，占总股本14.46%[5] 其他情况 - 已质押股份中限售和冻结14,250,000股，占25.36%[5] - 未质押股份中限售和冻结15,064,958股，占12.22%[5] - 本次质押与经营无关，无平仓风险，不影响经营治理[7] - 公告日期为2024年8月15日[9]

报告公司投资评级 - 水羊股份的投资评级为“增持（维持）”[2] 报告的核心观点 - 水羊股份加大销售费用投放，H1利润承压，但伊菲丹高端品牌资产极具稀缺性，H1延续高增长，看好品牌长期空间[8] - 水羊股份打造自主品牌+CP品牌多层次品牌矩阵，包括御泥坊、PA品牌等，代理业务采用“cp”模式，细分品类品牌有望完善布局[8] - 投资建议：自有品牌EDB增势良好，高奢属性持续提升高奢人群渗透率；御泥坊焕新升级，PA品牌高增长，储备多个品牌矩阵。代理业务：独创“cp”模式，细分品类品牌有望完善布局。调整公司2024-2026年营收为45.75亿/50.46亿/54.80亿，归母净利润2.90亿/3.81亿/4.54亿，对应PE分别为16.1X/12.3X/10.3X，维持“增持”评级[8] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 水羊股份相对于沪深300指数的表现：-57%，-46%，-34%，-23%，-11%，0%，11%[4] - 水羊股份的绝对涨幅和相对涨幅：1M -18.52%，-16.00%；2M -30.06%，-24.59%；3M -32.63%，-26.53%[5] 财务数据及预测 - 水羊股份的主要财务数据：总股本388.68百万股，流通A股357.38百万股，52周内股价区间12.01-21.88元，总市值4668.01百万元，总资产4063.75百万元，每股净资产5.28元[10] - 水羊股份的营业收入和净利润预测：2024年营收45.75亿，归母净利润2.90亿；2025年营收50.46亿，归母净利润3.81亿；2026年营收54.80亿，归母净利润4.54亿[10] - 水羊股份的毛利率和净资产收益率预测：2024年毛利率61.1%，净资产收益率12.5%；2025年毛利率62.0%，净资产收益率14.1%；2026年毛利率62.5%，净资产收益率14.4%[10] 主要财务指标 - 水羊股份的每股指标：每股收益0.76元，每股净资产5.33元，每股经营现金流0.67元，每股股利0.10元[12] - 水羊股份的价值评估：P/E 21.93，P/B 3.13，P/S 1.04，EV/EBITDA 15.23[12] - 水羊股份的盈利能力指标：毛利率58.4%，净利润率6.6%，净资产收益率14.2%，资产回报率7.1%，投资回报率9.9%[12] - 水羊股份的偿债能力指标：资产负债率49.6%，流动比率2.2，速动比率1.2，现金比率0.5[12] - 水羊股份的经营效率指标：应收帐款周转天数29.2天，存货周转天数163.2天，总资产周转率1.1，固定资产周转率5.3[12]

公司投资评级 - 报告对永丰股份（300740）的投资评级为“买入”[7] 报告的核心观点 - 公司品牌建设投入加大，阶段性影响利润实现[2] - 公司持续推进业务驱动和生态战略投资[12] - 维持“买入”评级，考虑公司长期品牌能力提升及投资力度加大[13] 根据相关目录分别进行总结 公司财务表现 - 2024H1营收22.93亿元，同比增长0.1%；净利润1.06亿元，同比下降25.7%；归属于母公司净利润1.19亿元，同比下降19.1%[10] - 2024H1毛利率61.5%，同比增加4.57个百分点；净利率4.61%，同比下降1.61个百分点[11] 业务发展和战略 - 公司持续推进“自有品牌与CP品牌双业务驱动”的战略，构建多品牌矩阵，持续改革毛利结构[12] - 公司加大品牌建设投入，影响短期利润，但有利于长期品牌能力提升[11] 财务预测 - 预计2024-2026年营收分别为45.83亿元、51.33亿元、55.44亿元，对应增长率分别为2.0%、12.0%、8.0%[13] - 预计2024-2026年净利润分别为3.05亿元、3.62亿元、4.18亿元，对应增长率分别为3.5%、19.0%、15.3%[13] - 预计2024-2026年EPS分别为0.78元、0.93元、1.08元，对应PE分别为15x、13x、11x[13]