交易信息 - 锦浪智慧拟将镇海锦能100%股权以1380.59万元出售给京能源深[1] - 2024年10月10日公司董事会和监事会审议通过子公司股权转让议案[3] - 交易不构成关联交易和重大资产重组[3] - 本次交易预计产生税前利润约483.21万元[38] - 交易完成后，镇海锦能不再纳入公司合并报表范围[26][38] 财务数据 - 公司发行可转换公司债券897.00万张，每张面值100元，发行总额89700.00万元，实际募集资金净额88315.70万元[6] - 分布式光伏电站建设项目投资规模77073.44万元，拟投入募集资金62715.70万元；补充流动资金项目投资25600.00万元，拟投入募集资金25600.00万元[6] - 截至2023年11月，分布式光伏电站建设项目累计投入募集资金64528.78万元，投资进度102.89%；补充流动资金项目累计投入25667.20万元，投资进度100.26%[10] - 宁波埃美柯项目共投入募集资金1353.39万元，截至2024年5月31日累计实现发电效益净利润285.06万元，转让交易金额约1224.23万元，预计税前交易利润约346.90万元[11] - 京能源深截至2023年12月31日资产总额48083.38万元，资产净额11388.11万元，2023年营收4450.80万元，净利润3541.49万元[14] - 镇海锦能2024年5月31日资产总额1566.09万元，负债总额668.71万元，资产净额897.38万元，2024年1 - 5月营收119.52万元，净利润70.24万元[17] - 镇海锦能股东全部权益评估增值额778.60万元，增值率86.76%[21] 项目情况 - 2023年9月22日，分布式光伏电站建设项目预计总装机容量由199.16MW变为224.61MW[10] - 2022年12月14日，公司将分布式光伏电站建设项目预计达到可使用状态日期延期至2023年12月31日[7] - 2023年3月14日，公司对分布式光伏电站建设项目实施地点和方式进行调整，变更后总投资77133.63万元，拟用募集资金62715.70万元[8] - 宁波埃美柯铜阀门有限公司4400KWp分布式光伏发电项目已建成并网[11] - 镇海锦能持有2个分布式光伏电站项目，装机容量约5.08MW[20] 付款安排 - 股权转让款分四笔支付，第一笔预付款为转让价款总额的20%即2761180元[28] - 第二笔股权转让款支付至转让价款总额的80%，金额为8283540元[28] - 第三笔股权转让款为2347003元，占转让价款总额的97%[29] - 第四笔质保款为414177元，占转让价款总额的3%[29] 违约条款 - 甲方逾期支付股权转让价款，每逾期一日按应付未付款项的万分之五支付违约金，逾期超30日乙方有权解除协议[33] - 一方逾期办理工商变更登记手续，每逾期一日按股权转让价款总额的万分之五支付违约金，逾期超15日守约方有权解除协议，违约方支付50万元违约金[33] - 协议生效后因一方原因（政策、不可抗力、国资监管要求除外）致协议无法履行等，违约方另行赔偿守约方300万元[36] 审批情况 - 董事会同意转让全资项目子公司股权涉及可转债募投项目事项[39] - 监事会同意转让全资项目子公司股权涉及可转债募投项目事项[41] - 保荐机构对公司本次全资项目子公司股权转让暨可转债部分募投项目转让事项无异议[42]

募资情况 - 公司向特定对象发行1950万股A股，每股150元，实际募资29.25亿元，净额29.0475亿元[1] - 截至2024年10月8日，募集资金累计投入27.964999亿元，账户余额1.514713亿元[3][4] 项目投入 - 年产万台组串式逆变器新建项目累计投入4.026442亿元，完成进度75.72%[5] - 分布式光伏电站建设项目累计投入15.11105亿元，完成进度100.87%[5] - 补充流动资金项目累计投入8.827507亿元，完成进度100.89%[5] 资金使用 - 2023年10月13日同意使用不超12亿元闲置募资补流，2024年10月8日已全部归还[6] - 公司拟使用1.5亿元闲置募资暂时补流，使用期限不超3个月[7] - 按3.35%贷款利率计算，本次补流预计节约财务费用125.63万元[8] - 2024年10月10日董事会、监事会同意使用不超1.5亿元闲置募资暂时补流[9][10]

资金使用情况 - 2023年10月13日公司同意用不超120,000万元闲置募集资金补流[1] - 2023年10月16日转出105,000万元，归还20,000万元，余35,000万元[1] - 2023年12月21日转出30,000万元，归还80,000万元，余85,000万元[1] - 2024年3月21日归还35,000万元，余120,000万元[1] 资金期限 - 闲置募集资金归还到期日为2024年10月12日[1] - 实际使用期限未超董事会审议通过日起12个月[1]

担保情况 - 公司及全资子公司对全资子（孙）公司担保总额超最近一期经审计净资产100%[3] - 2021 - 2022年公司为12家项目公司与农行20060万元贷款提供连带责任保证[4] - 近日锦浪智慧为12家项目公司与农行签署新保证合同，担保金额20060万元[5] - 2024年9月27日锦浪智慧为12家项目公司与农行20060万元贷款提供连带责任保证[6] - 2024年9月27日锦浪智慧为10家项目公司与中信、中行7150万元贷款提供连带责任保证[6] - 本次担保涉及22家项目公司，担保总金额27210万元[9] - 锦浪智慧为12家项目公司与农行20060万元贷款保证期间为主合同债务履行期满起三年[11] - 锦浪智慧为12家项目公司与农行20060万元贷款保证范围含本金、利息等费用[11] - 锦浪智慧为4家项目公司与中信银行1250万元贷款保证期间为主合同债务履行期满起三年[12] - 本次担保属全资子公司为合并报表范围内法人担保，无需提交董事会或股东大会审议[7] - 锦浪智慧为宁波辉冠等公司与中国银行5900万元贷款签署保证合同[13] - 截至公告日，公司子公司累计对子公司实际担保金额为13.226亿元，占最近一期经审计净资产总额的17.05%[14] - 截至公告日，公司对全资、控股子（孙）公司担保总额度为150亿元，占最近一期经审计净资产总额的193.40%[14] - 公司累计对全资、控股子（孙）公司实际担保金额为81.0156亿元，占最近一期经审计净资产总额的104.45%[15] - 公司及子公司不存在逾期担保、涉及诉讼的担保或因担保被判决败诉而应承担损失的情况[15] 子公司信息 - 多家新能源子公司注册资本1000万元或800万元，成立于2021 - 2023年[17][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32] 子公司业绩 - 宁波市天凯新能源公司2024年8月31日资产总额2472.49，较2023年12月31日增长0.55%[34] - 宁波市天时新能源公司2024年1 - 8月营业收入288.01，较2023年1 - 12月下降28.65%[34] - 天津市锦佳新能源公司2024年1 - 8月净利润32.98，较2023年1 - 12月增长2767.83%[35] - 威海市锦琛新能源公司2024年8月31日所有者权益258.23，较2023年12月31日增长211.08%[35] - 山西奥锦新能源公司2024年1 - 8月利润总额58.03，较2023年1 - 12月增长2787.06%[36] - 和平县宇耀新能源公司2024年8月31日负债总额152.01，较2023年12月31日下降48.19%[36] - 宁波市辉冠新能源公司2024年1 - 8月营业收入165.91，较2023年1 - 12月下降44.62%[36] - 宁波市旭初新能源公司2024年8月31日资产总额2463.03，较2023年12月31日下降13.77%[36] - 宁波市旭赫新能源公司2024年1 - 8月净利润30.67，较2023年1 - 12月增长49.32%[36] - 宁波市中兆新能源公司2024年1 - 8月营业收入198.71，较2023年1 - 12月下降37.75%[36]

保荐人工作情况 - 保荐人查询公司募集资金专户6次[3] - 列席股东大会1次、董事会2次、监事会1次[3] - 现场检查公司1次[3] - 发表专项意见3次[4] - 向本所报告1次[4] - 对上市公司培训0次[4] 公司情况 - 公司信息披露等方面无重大问题[5][6] - 公司及股东承诺事项均已履行[7][8] 其他情况 - 报告期内无保荐代表人变更[9] - 无监管措施及整改情况[9]

担保情况 - 公司及其全资子公司对全资子（孙）公司担保总额超最近一期经审计净资产100%[3] - 2022 - 2023年公司为29家项目公司48727万元贷款提供连带责任保证[4] - 近日锦浪智慧为29家项目公司48727万元贷款提供连带责任保证[8] - 锦浪智慧为部分公司与中国银行43350万元贷款签署保证合同[12] - 锦浪智慧为部分公司与交通银行5377万元贷款签署保证合同[13] - 公司子公司累计对子公司实际担保金额为105050万元，占最近一期经审计净资产总额的13.54%[15] - 公司累计对全资、控股子（孙）公司实际担保金额为830456万元，占最近一期经审计净资产总额的107.07%[16] 子公司信息 - 多家新能源子公司注册资本为1000万元，部分成立于2021 - 2022年[19][21][24][27] - 宁波晨际新能源有限公司注册资本800万元人民币[29] - 宁波市辰尔新能源有限公司注册资本为400万元人民币[30] 业绩数据 - 宁波市天顾新能源公司2024年8月31日资产总额较2023年12月31日增长3.17%[34] - 宁波市天定新能源公司2024年1 - 8月营业收入较2023年1 - 12月下降35.56%[34] - 宁波东瀚新能源公司2024年8月31日负债总额较2023年12月31日下降7.53%[34] - 宁波东虹新能源公司2024年1 - 8月净利润较2023年1 - 12月下降18.92%[34] - 宁波市宏锦新能源公司2024年8月31日所有者权益较2023年12月31日增长7.66%[35] - 宁波市阳侨新能源公司2024年1 - 8月利润总额较2023年1 - 12月下降26.87%[35] - 宁波市阳居新能源公司2024年8月31日资产总额较2023年12月31日下降1.80%[35] - 宁波市辉清新能源公司2024年1 - 8月营业收入较2023年1 - 12月下降16.17%[35] - 宁波市辉迈新能源公司2024年1 - 8月利润总额较2023年1 - 12月增长32.88%[36] - 宁波市辰亚新能源公司2024年8月31日负债总额较2023年12月31日下降9.16%[36] 其他子公司数据 - 宁波市晨际新能源有限公司有2168.37、1398.89、769.48等数据[37] - 宁波市灿杰新能源有限公司有1249.58、703.81、545.77等数据[37] - 宁波市昱灿新能源有限公司有2299.76、1871.34、428.42等数据[37] - 宁波市辰尔新能源有限公司有2223.59、1705.95、517.64等数据[37] - 宁波市辰奥新能源有限公司有1694.79、1212.52、482.27等数据[37] - 宁波市辰速新能源有限公司有1001.55、669.40、332.15等数据[37] - 宁波市灿煦新能源有限公司有1605.74、1036.83、568.91等数据[37]

股份与资本变动 - 2023年限制性股票激励计划部分限制性股票完成回购注销[2] - 公司股份总数由400,686,945股减至399,447,495股[2] - 公司注册资本由400,686,945元减至399,447,495元[2] 工商登记信息 - 2024年9月13日完成工商变更登记[2] - 统一社会信用代码为91330200778244188M[2] - 公司类型为股份有限公司（上市、自然人投资或控股）[2] - 住所为浙江省宁波市象山县经济开发区滨海工业园金通路57号[2] - 法定代表人为王一鸣[2] - 成立日期为2005年09月09日[2]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 业绩点评 - 公司2024H1实现营业收入33.5亿元,同比增长3.2%;归母净利3.5亿元,同比下降44%;扣非归母净利3.2亿元,同比下降51% [1] - 2024Q2实现营业收入19.6亿元,同比增长22.6%,环比增长40.2%;归母净利3.3亿元,同比增长9.5%,环比增长1536%;扣非归母净利3.1亿元,同比下降8.8%,环比增长2146% [1] 逆变器业务表现 - 2024H1逆变器营收22.4亿元,综合毛利率19.3%,其中并网逆变器毛利率18.5%,储能逆变器毛利率27.6% [1] - 2024H1逆变器销量50.12万台,同比增长29%,环比增长40%;预计2024Q2逆变器销量约30万台,环比增长约43% [1] - 2024Q2逆变器毛利率实现环比改善,主要因海外并网和储能逆变器接单量持续向好,供应链管控优化 [1] 新能源电力及发电系统业务表现 - 2024H1新能源电力营收3.0亿元,同比增长192%,毛利率54.3% [1] - 户用光伏发电系统业务营收7.8亿元,同比增长40%,毛利率61.2%;2024Q2户用发电系统营收5-6亿元,环比预计翻倍增长 [1] - 截至2024H1末,公司分布式光伏电站累计并网装机容量1396.81MW,同比增长199% [1] 盈利预测与投资建议 - 考虑行业竞争因素,下调公司2024-2026年归母净利为10.5/14.9/18.6亿元 [5] - 当前股价对应PE22.6/15.9/12.7倍 [5] - 考虑亚非拉新兴市场需求较好,欧洲户储库存持续去化,公司逆变器业务有望保持增长,维持"买入"评级 [1] 风险提示 - 需求不及预期,海外贸易摩擦升级,行业竞争激烈,业绩不达预期 [1]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为买入 [1] - 行业投资评级为强于大市 [1] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司业绩同比下降43.84%,但二季度盈利能力有所回暖 [4][5] - 公司逆变器产品内销占比较高导致毛利率较低,但二季度海外出货比重提升,供应链改善,产品出货量增长,逆变器业务盈利能力提高 [4] - 公司大力发展户用光伏发电系统和新能源电力生产等相关业务,其收入与利润的快速增长在一定程度上对冲了逆变器产品业绩下滑的压力 [4] - 公司出售分布式光伏电站以及户用光伏发电系统,交易产生的净利润为1.811.23万元 [4] 根据目录分别总结 业绩表现 - 2024年上半年公司实现收入33.55亿元,同比增长3.20%;实现归母净利润3.52亿元,同比减少43.84% [5] - 2024年第二季度公司实现归母净利润3.32亿元,环比增长1,536.32% [4] 主要业务板块 - 并网逆变器2024年H1实现营业收入20.50亿元,同比下降8.02%,毛利率同比降低9.54个百分点至18.50% [4] - 储能逆变器2024年H1实现营业收入1.92亿元,同比下降38.48%,毛利率为27.58%,同比下降12.53% [4] - 户用光伏发电系统2024年H1实现营业收入7.76亿元,同比增加39.60%,毛利率降低3.03个百分点至61.21% [4] - 新能源电力生产业务2024年H1实现3.01亿元营收,同比提升191.64%,毛利率降低7.67个百分点至54.34% [4] 其他 - 公司出售分布式光伏电站以及户用光伏发电系统总规模97.04MW,平均交易价格为3.61元/瓦,交易产生的净利润为1.811.23万元 [4]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"推荐"评级 [1] 报告核心观点 - 2024年上半年公司实现营收33.55亿元,同比增长3.20%;归母净利润3.52亿元,同比下降43.84% [2] - 2024年第二季度公司业绩环比大幅改善,营收19.58亿元,同比增长22.64%,环比增长40.18%;归母净利润3.32亿元,同比增长9.57%,环比增长1536.32% [2] - 公司逆变器业务二季度毛利率大幅提升至37.84%,环比增长13.59个百分点,主要得益于海外出货占比提升 [3] - 公司电站业务维持较高毛利率,2024年上半年户用光伏发电系统毛利率61.21%,新能源电力生产毛利率54.34% [3] 公司投资亮点 逆变器业务 - 2024年上半年逆变器业务实现营收22.42亿元,同比下降11.76%;毛利率19.28% [3] - 2024年第二季度海外并网和储能逆变器接单量持续向好,海外出货占比提升,带动逆变器业务盈利能力改善 [3] - 预计下半年海外新兴市场需求爆发叠加欧洲区域去库,逆变器业务有望延续增长趋势 [3] 电站业务 - 2024年上半年户用光伏发电系统营收7.8亿元,同比增长39.60%,毛利率61.21% [3] - 2024年上半年新能源电力生产营收3.01亿元,同比增长191.64%,毛利率54.34% [3] - 截至2024年二季度末,公司分布式光伏电站累计并网装机容量1396.81MW [3] 投资建议 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为9.47/11.96/14.76亿元 [3] - 给予公司2024年30倍PE,对应目标价71.11元,维持"推荐"评级 [3] 风险提示 - 未提及 [3]