财务表现 - 2024年公司实现营收65.4亿元，同比增长7%，归母净利润6.9亿元，同比下降11% [1] - 24Q4营收13.8亿元，同比环比分别下降5%和24%，25Q1营收15.2亿元，同比环比分别增长9%和10% [1] - 25Q1归母净利润1.95亿元，同比环比分别增长860%和774% [1] - 2024年期间费用13.6亿元，同比增长22%，期间费率20.8%，同比上升2.6个百分点 [3] - 25Q1期间费用3.1亿元，同比环比分别下降1%和上升4%，期间费率20.6%，同比环比分别下降2和1个百分点 [3] 业务表现 并网业务 - 2024年并网出货约80万台以上，同比略增，营收约37.9亿元，同比下降7% [1] - 24Q4并网出货约16万台，环比下降20%-30%，25Q1出货17万台，环比略增 [1] - 预计2025年并网出货110-120万台，同比增长40% [1] 储能业务 - 2024年储能出货8-9万台，同比增长40%，营收5.7亿元，同比增长30% [2] - 24Q4储能出货2-3万台，25Q1出货3-4万台，环比增长70%以上 [2] - 预计2025年储能出货20-30万台，同比翻倍以上增长 [2] 户用及工商业电站 - 2024年户用光伏发电系统及新能源电力生产营收20.8亿元，同比增长约40% [2] - 分布式电站自持运营量1.36GW，同比增加0.18GW，营收6.17亿元，同比增长111% [2] - 户用电站自持运营量3.69GW，同比基本持平，营收14.6亿元，同比增长23% [2] - 预计2024年贡献利润6-7亿元，25Q1营收约4亿元，贡献利润约1亿元 [2] 运营数据 - 25Q1末存货17.6亿元，较25年初下降约8% [3] - 25Q1合同负债1.9亿元，较25年初增长182% [3] - 25Q1经营性净现金2.5亿元，同比增加2.6亿元 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润为11.6/15.1/19.1亿元，同比增长67%/30%/27% [3] - 对应PE为18/14/11倍，给予2025年25倍PE，目标价72元 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持），给予2025年25倍PE，对应目标价72元 [1][9] 报告的核心观点 - 2025Q1公司并网及储能环比改善，全年有望恢复高增；考虑电站业务增长略有放缓，略微下调此前盈利预测；预计2025 - 2027年归母净利润为11.6/15.1/19.1亿元，同增67%/30%/27%，对应PE为18/14/11倍 [1][9] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现营收65.4亿元，同增7%，实现归母净利润6.9亿元，同比 - 11%；24Q4实现营收13.8亿元，同环比 - 5%/-24%，25Q1实现营收15.2亿元，同环比 + 9%/+10%，实现归母净利润1.95亿元，同环比 + 860%/+774% [9] - 预计2025 - 2027年营业总收入为96.46/122.12/149.96亿元，同比47.45%/26.59%/22.80%；归母净利润为11.57/15.06/19.08亿元，同比67.37%/30.20%/26.70% [1][10] - 2024年期间费用13.6亿元，同比 + 22%，期间费率20.8%，同比 + 2.6pct；25Q1期间费用3.1亿元，同环比 - 1%/+4%，期间费率20.6%，同环比 - 2/-1pct [9] - 25Q1末公司存货为17.6亿元，较25年初下降约8%，合同负债为1.9亿元，较25年初增长182%；25Q1经营性净现金为2.5亿元，同比去年同期增加2.6亿元 [9] 业务情况 - 2024年并网出货约80万台 + ，同比略增，营收约37.9亿元，同比 - 7%；24Q4出货约16万台，环降约20% - 30%；2025Q1出货17万台，环比略增；预计2025全年并网出货110 - 120万台，同增40% [9] - 2024年储能出货约8 - 9万台，同增40%，营收5.7亿元，同增30%；24Q4出货2 - 3万台；2025Q1出货3 - 4万台，环增70% + ；预计2025全年出货可达20 - 30万台，同比翻倍以上增长 [9] - 2024年户用光伏发电系统及新能源电力生产营收20.8亿元，同增约40%；分布式电站自持运营量达1.36GW，同比增加0.18GW，营收6.17亿元，同增111%；户用电站自持运营量为3.69GW，同比基本持平，营收约14.6亿元，同增23%；预计贡献利润6 - 7亿元；2025Q1户用及工商业电站业务预计营收约4亿元，贡献利润约1亿元 [9] 市场数据 - 收盘价51.27元，一年最低/最高价41.58/97.79元，市净率2.41倍，流通A股市值164.84亿元，总市值204.74亿元 [6] 基础数据 - 每股净资产21.32元，资产负债率58.53%，总股本399.33百万股，流通A股321.51百万股 [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 2025Q1公司并网及储能环比改善，全年有望恢复高增长；考虑电站业务增长略有放缓，略微下调此前盈利预测；考虑公司储能及并网出货明显改善，2025年有望高增，给予2025年25倍PE，对应目标价72元 [1][9] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现营收65.4亿元，同增7%，实现归母净利润6.9亿元，同比-11%；24Q4实现营收13.8亿元，同环比-5%/-24%，25Q1实现营收15.2亿元，同环比+9%/+10%，实现归母净利润1.95亿元，同环比+860%/+774% [9] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为96.46亿元、122.12亿元、149.96亿元，同比分别增长47.45%、26.59%、22.80%；归母净利润分别为11.57亿元、15.06亿元、19.08亿元，同比分别增长67.37%、30.20%、26.70% [1][10] 业务情况 - 2024年并网出货约80万台+，同比略增，营收约37.9亿元，同比-7%，24Q4出货约16万台，环降约20% - 30%，2025Q1出货17万台，环比略增，预计2025全年并网出货110 - 120万台，同增40% [9] - 2024年储能出货约8 - 9万台，同增40%，营收5.7亿元，同增30%，24Q4出货2 - 3万台，2025Q1出货3 - 4万台，环增70%+，预计2025全年出货可达20 - 30万台，同比翻倍以上增长 [9] - 2024年户用光伏发电系统及新能源电力生产营收20.8亿元，同增约40%，分布式电站自持运营量达1.36GW，同比增加0.18GW，营收6.17亿元，同增111%；户用电站自持运营量为3.69GW，同比基本持平，营收约14.6亿元，同增23%，预计贡献利润6 - 7亿元；2025Q1户用及工商业电站业务预计营收约4亿元，贡献利润约1亿元 [9] 费用及资金情况 - 2024年期间费用13.6亿元，同比+22%，期间费率20.8%，同比+2.6pct；25Q1期间费用3.1亿元，同环比-1%/+4%，期间费率20.6%，同环比-2/-1pct [9] - 25Q1末存货为17.6亿元，较25年初下降约8%，合同负债为1.9亿元，较25年初增长182%；25Q1经营性净现金为2.5亿元，同比去年同期增加2.6亿元 [9]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益为1 75元 较上年下降11 62% [1] - 每股净资产为20 83元 较上年增长7 65% [1] - 每股公积金为12 5元 较上年下降2 27% [1] - 每股未分配利润为7 31元 较上年大幅增长27 13% [1] - 营业收入为65 42亿元 较上年增长7 23% [1] - 净利润为6 91亿元 较上年下降11 3% [1] - 净资产收益率为8 61% 较上年下降20 13个百分点 [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有14186 23万股 占流通股比例44 12% 较上期减少612 76万股 [1] - 锦浪控股有限公司为第一大股东 持有3131 91万股 占比9 74% [2] - 林伊蓓为第二大股东 持有3041 7万股 占比9 46% [2] - 王一鸣为第三大股东 持有2498 5万股 占比7 77% [2] - 广发高端制造股票A减持277 54万股 香港中央结算有限公司减持235 25万股 南方中证500ETF减持107 51万股 [2] - 易方达创业板ETF增持7 54万股 [2] 分红送配方案情况 - 分红方案为每10股派发现金红利2元(含税) [3]

会计政策变更 - 2025年4月27日会议审议通过会计政策变更议案[2] - 自2024年1月1日起按《企业会计准则解释第18号》执行并变更政策[2] - 采用追溯调整法调整可比期间财报[6] 各方态度 - 审计委员会、董事会、监事会均同意变更[7][8][9]

公司变更 - 2025年4月27日通过修改公司章程议案[1] - 注册资本从39933.3395万元减至39811.3845万元[1] - 股份总数从39933.3395万股减至39811.3845万股[1] 股票回购 - 拟回购注销121.955万股限制性股票[1] 手续办理 - 变更无需提交股东大会审议，由董事会办工商登记变更[3]

资金占用情况 - 2024年度公司控股股东及其他关联方不存在违规占用公司资金情况[1] 审计情况 - 天健审计公司2024年度财务报表并出具审计报告[2] - 天健认为汇总表如实反映公司2024年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况[3] 往来资金情况 - 宁波锦浪智慧能源有限公司2024年期初往来资金余额105,117.81万元，年度累计发生289,700.00万元，期末余额267,904.38万元[6] - 宁波粒集企业管理有限责任公司2024年期初往来资金余额34,730.10万元，年度累计发生37,170.00万元，期末余额34,680.00万元[6] - 宁波锦浪低碳能源科技有限公司2024年期初往来资金余额3,820.00万元，年度累计发生3,370.00万元，期末余额2,950.00万元[6] - 宁波锦浪电力有限公司2024年期初往来资金余额1,450.00万元，年度累计发生4,190.00万元，期末余额3,340.00万元[6] - 宁波集米企业管理有限公司2024年期初往来资金余额890.00万元，年度累计发生890.00万元，期末余额890.00万元[6] - 上海欧赛瑞斯新能源科技有限公司2024年期初往来资金余额560.11万元，年度累计发生7,411.75万元，期末余额2,600.07万元[6] - 宁波锦浪智慧能源有限公司和宁波粒集企业管理有限责任公司2024年度往来资金利息为8,235.58万元[6] 应收款项情况 - 上海锦浪新能源有限公司其他应收款期初140.00，期末7,640.00[7] - 西安行思行远科技有限公司其他应收款期初5.00，期末4,829.39[7] - 宁波锦浪智慧能源有限公司应收账款期初811.31，期末470.50，合计1,281.81[7] - Solis Australasia Pty Ltd.应收账款期初1,711.28，期末1,399.52（含107.88万元汇兑损益），合计2,663.46[7] - Solis USA CORPORATION应收账款期末1,362.29（含1.81万元汇兑损益）[7] - 宁波镇海锦能太阳能科技有限公司其他应收款期末522.83[7] - 池州市贵池区菲尚新能源有限公司其他应收款期末1,510.02[7] - 宁波东锦新能源有限公司其他应收款期末1,703.90[7] - 宁波东黎新能源有限公司其他应收款期末1,751.37[7] - 总计其他应收款期初149,237.61，期末383,320.85，应收账款期初与期末合计319,845.84[8]

锦浪科技股份有限公司 | | | 14 | 关于作废 2022 年限制性股票激励计划部分已授 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 予但尚未归属的限制性股票的议案 | | | | 15 | 关于回购注销 2023 年限制性股票激励计划部分 | | | | | 已授予但尚未解除限售的限制性股票的议案 | | | | 16 | 关于修订《监事会议事规则》的议案 | | | | 17 | 关于会计政策变更的议案 | | 第 三 届 监 事 会 第 三 十 一 次 会 | 2024. 8.27 | 1 | 关于公司 2024 年半年度报告全文及其摘要的议 案 | | 议 | | 2 | 关于公司 2024 年半年度募集资金存放与使用情 | | | | | 况专项报告的议案 | | 第 三 届 监 事 会 第 三 十 二 次 会 | 2024.10.10 | 1 | 关于全资项目子公司股权转让涉及可转债募投 项目的议案 | | 议 | | 2 | 关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金 | | | | | 的议案 | | 第三十三次会 | 2024.10.28 | 1 2 | 关于公 ...

报告信息 - 公司保证2025年第一季度报告内容真实、准确、完整[1] - 报告日期为2025年4月29日[2] 人员信息 - 全体董事包括王一鸣、郭俊强、张婵等7人[3] - 全体监事包括张丽、贺华挺、陈益丹[3] - 高级管理人员包括王一鸣、郭俊强、张婵、陆荷峰[3]

外汇业务决策 - 2025年4月27日公司审议通过开展外汇套期保值业务议案[1] - 业务总额度不超过30000万美元[4] - 资金来源为自有及自筹资金[4] 授权安排 - 董事会授权董事长或其授权人在额度内实施[5] - 授权期限至2025年年度股东大会召开[5] 风险与管控 - 业务存在汇率波动等风险[6] - 制定制度控制风险，财务中心操作评估，审计部门核查[7][8] 保荐意见 - 保荐机构对开展业务无异议[11]