公司基本信息 - 证券代码为 300772，证券简称为运达股份 [1] - 2019 年 11 月 12 日 14:00 - 15:00 接受中信证券等多家单位特定对象调研 [1] - 上市公司接待人员为证券事务代表杨帆和证券投资部马帅帅 [1] 财务与业务情况 - 公司前三季度毛利率在 15% 左右 [1] - 受行业景气度较高影响，预计明年核心零部件价格有上涨压力，公司因与供应商稳定长期合作，主要供应商供货能保证产品质量和交货及时性 [2] - 近年来公司产品性能优异、客户服务良好，口碑持续提升，且成功在创业板上市提升公司形象，2019 年上半年中标订单量大 [2]

行业形势 - 因电价政策调整，风电项目开工加快，预计今年装机量较去年大幅增长 [2] 供应链情况 - 预计明年核心零部件价格有一定幅度上涨，公司凭借与供应商稳定长期合作关系，主要供应商供货能保证产品质量和交货及时性 [2] 平价上网影响及应对 - 平价上网时代，风电投资商综合考量发电效益和成本，寻求度电成本最优供应商，将促进行业降本增效和技术进步 [2] - 公司将加大技术开发，提高发电效益、降低制造成本 [2]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位包括海通证券、天风证券等多家机构 [1] - 活动时间为2019年11月26日14:00 - 15:00 [1] - 地点为现场调研 [1] - 上市公司接待人员有证券事务代表杨帆、证券投资部马帅帅和葛伟威 [1] 分组2：公司管理层持股情况 - 公司自2001年成立以来就有管理层持有公司股票 [1] - 目前公司高管均持有公司股份，部分中层及核心技术人员也持有公司股份 [2] 分组3：供应链情况及应对措施 - 受行业景气度较高影响，供应链较为紧张，预计明年核心零部件价格有上涨压力 [2] - 得益于与供应商稳定、长期的合作关系，主要供应商的供货能保证公司产品质量和交货及时性 [2] 分组4：平价上网趋势对行业的影响 - 平价上网时代，风电投资商需综合考量发电效益和成本，寻求度电成本最优的风电主机供应商 [2] - 风电机组发电效率、无故障运行时间、发电量、运维费用等成为影响度电成本的重要因素 [2] - 对技术研发能力强、产品质量稳定的优质企业是新的发展机遇 [2]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位包括光证资管、浙商证券、东方阿尔法基金等多家机构 [1] - 活动时间为2019年9月26日13:30 - 16:00 [1] - 活动地点为现场调研 [2] - 上市公司接待人员有证券事务代表杨帆、证券投资部马帅帅和葛伟威 [2] 公司股权情况 - 目前公司高管全部持有公司股份，部分中层及核心技术人员也持有公司股份 [2] 供应链情况 - 预计明年核心零部件价格会有一定幅度上涨 [2] - 公司凭借与供应商稳定、长期的合作关系，主要供应商的供货能保证产品质量和交货及时性 [2] 订单情况 - 2019年上半年中标订单量大，原因是产品优异性能和良好客户服务使口碑提升，创业板上市提升公司形象，市场认可度高 [2]

公司发展预期 - 公司凭借优异产品和良好服务树立口碑与形象，将巩固现有优势，提高市场份额和认可度 [1] 公司主力机型 - 从今年销售量看，占比较大的是2.5MW和3MW机型，也有3MW以上机型 [2]

风机业务情况 - 今年前三季度风机出货总量约2.2GW [1] - 目前销售占比较大机型为2.5MW和3MW，也有部分3MW以上机型 [2] - 近期中标部分3MW项目，其单千瓦成本预计低于2.5MW机型 [2] 毛利率情况 - 三季度风机毛利率变化因交付项目结构差异，部分高毛利率项目交付拉高整体水平 [2] 叶片价格情况 - 因与供应商稳定长期合作，供应商在价格和供货上给予公司大力支持，未提及叶片涨价 [2] 风电场建设情况 - 昔阳一期项目已并网，昔阳二期与张北项目在建，预计今年并网 [2]

机组价格趋势 - 自2018年底以来，各机组投标均价企稳回升，上半年中标项目价格持续提升 [1] 行业形势 - 由于电价政策调整，风电项目开工明显加快，预计今年装机量相比去年有较大幅度增长 [2] 供应链保障 - 得益于与供应商稳定、长期的合作关系，今年主要供应商的供货能保证公司产品质量和交货及时性 [2]

公司基本情况 - 国内最早从事大型风力发电机组研究与制造的企业，前身是浙江省机电设计研究院风能研究所，2001 年浙江运达风力发电工程有限公司组建成立，2010 年整体变更为浙江运达风电股份有限公司，2019 年 4 月 26 日登陆创业板成功首发上市，在新能源领域已走过 40 多年征程 [4] - 国家高新技术企业、国家创新型试点企业，拥有院士专家工作站、博士后科研工作站等高端创新平台 [4] - 提供新能源领域全生命周期的智慧服务，业务链延伸至新能源投资运营 [4] 可转债信息 - 可转债从申报到发行上市历时近一年，经历从中国证监会审核到平移至深圳证券交易所审核的过程，2020 年 8 月经深交所审核通过，10 月中国证监会同意注册，当日上市，初始转股价为 15.31 元 [4][5] 供应商使用情况 - 随着主机主轴承容量增大，公司在主轴承使用上持谨慎态度，有严格技术审核要求，新供应商短期内很难大批量使用 [5] 平价上网趋势影响 - 平价上网时代，风电投资商需综合考量发电效益和成本，寻求度电成本最优的风电主机供应商，风电机组发电效率、无故障运行时间、发电量、运维费用等影响度电成本，对技术研发能力强、产品质量稳定的优质企业是新机遇 [5] 公司未来预期 - 凭借优异产品和良好服务树立口碑和形象，将巩固现有优势，提高市场份额和认可度 [5] 公司保供情况 - 是 2020 年抢装潮中行业保供任务做得最好的企业之一，重视客户、履约践诺，面对部件紧缺、原材料涨价、工期紧张等难题，采取多种措施保障部件供应 [6] 公司毛利率情况 - 2019 年及 2020 年毛利率相较往年下降，因执行前期低价订单，叠加抢装潮下零部件涨价；未来随着风机大型化成本下降、供应链价格回调、行业地位和技术创新能力提升，毛利率有望提升 [6]

行业趋势与政策 - 为实现2030年碳达峰及2060年碳中和目标，十四五期间风电装机量将大幅增加 [2] - 平价上网时代，风电投资商需综合考量发电效益和成本，寻求度电成本最优的风电主机供应商 [2] 公司战略与预期 - 公司未来毛利率有望提升，主要得益于风机大型化带来的成本下降、供应链价格回调及技术创新能力提升 [2] - 公司凭借性能优异的产品、良好的服务和信用度，将进一步巩固现有优势，提高市场份额和市场认可度 [3] 价格与成本 - 未来风电整机价格将随着大型化和产业链创新有所下降，但单位成本下降幅度更大，行业盈利能力较2018年更好 [1] - 2019年及今年毛利率下降，主要由于前期中标价格较低的订单和抢装潮下供应链紧张导致的零部件涨价 [2] 技术与产品 - 风电机组发电效率、无故障运行时间、发电量、运维费用等成为影响度电成本的重要因素 [2] - 随着技术进步，风电在社会综合效益上的优势将进一步体现 [2]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括兴业证券、杭州联合银行等多家机构 [2] - 时间为2021年1月21日，地点为现场调研 [2] - 上市公司接待人员为证券投资部马帅帅、葛伟威 [2] 行业趋势影响 - 平价上网时代，风电投资商综合考量发电效益和成本，寻求度电成本最优的风电主机供应商，对技术研发能力强、产品质量稳定的优质企业是新机遇 [3] 公司毛利率情况 - 2020年公司毛利率相较往年下降，原因是部分前期中标低价订单及抢装潮下供应链紧张致零部件涨价 [3] - 未来随着风机大型化成本下降、供应链价格回调及公司行业地位和技术创新能力提升，毛利率有望提升 [3] 产品成本与机型情况 - 3MW机型单千瓦成本预计低于2.5MW机型，因风机大型化单位成本会摊薄 [3] - 2020年销售量占比较大的是2.5MW机型，其次为3MW机型；2021年3MW及以上机型占比会提升 [3][4]