股份回购计划 - 公司拟用5000万 - 10000万元自有资金回购股份，价格不超12.80元/股，期限6个月自2024年2月18日起[2] 回购进展 - 截至2024年7月31日累计回购7015503股，占总股本1.56%[3] - 截至2024年7月31日最高成交价9.90元/股，最低8.76元/股，成交总金额65589190.44元[3]

担保额度 - 2024年度公司为全资及控股子公司提供累计不超11.9亿元担保额度[2] - 为宿迁益客饲料、沭阳众客种禽预计担保额度分别为4500万元、5000万元[2] 已担保情况 - 7月25日为宿迁益客饲料、沭阳众客种禽分别担保1000万元、1500万元[3] 子公司财务数据 - 宿迁益客饲料资产负债率65.35%，沭阳众客种禽为28.80%[6] - 宿迁益客饲料2024年一季度营收2.70亿元，净利润 -31.78万元[8] - 沭阳众客种禽2024年一季度营收1.43亿元，净利润2352.62万元[12] 整体担保情况 - 截至公告日公司及控股子公司对外累计担保总额113,554.20万元，占2023年末经审计净资产的64.64%[16][17] - 对合并报表外主体累计提供担保15,164.94万元，占2023年末经审计净资产的8.63%[17]

业绩预告期间 - 业绩预告期间为2024年1月1日至2024年6月30日[3] 盈利情况 - 归属于上市公司股东的净利润盈利1.1 - 1.2亿元，比上年同期增长39.87% - 52.59%，上年同期盈利7864.43万元[1] - 扣除非经常性损益后的净利润盈利1.05 - 1.15亿元，比上年同期增长53.59% - 68.22%，上年同期盈利6836.32万元[1] 业务板块毛利率 - 鸡产品、饲料、鸡苗、鸭苗等主要产品综合售价降幅略大于单位成本降幅，鸡屠宰、种禽、饲料等业务板块毛利率较去年同期略有降低[1] - 鸭产品综合售价降幅小于单位成本降幅，鸭屠宰业务板块毛利率显著提升，带动公司整体毛利率升高[1] 业绩预告说明 - 本次业绩预告是财务部门初步测算结果，未经审计，具体财务数据以2024年半年度报告为准[1][8]

公司介绍:肉鸭肉鸡双产业布局的头部禽屠宰加工企业 - 公司主营业务涵盖禽屠宰、饲料、种禽、调熟四大核心板块,已围绕肉鸭、肉鸡两大品类建立了集饲料、种苗、孵化、屠宰加工、深加工等业务环节于一体的产业链运营版图 [1][13] - 公司聚焦屠宰加工,立足山东、苏北,以轻资产模式带动经营规模持续扩张,已成为国内最大禽屠宰加工企业之一 [1][4][5] 业务模式:轻资产运营,聚焦屠宰加工 - 公司经营高度聚焦屠宰加工环节,所用毛鸭和毛鸡主要来自合同采购 [74] - 饲料、种禽板块产品则主要销售给养殖公司或农户,公司自身几乎不直接参与养殖环节 [74] 发展历程:立足山东、苏北,规模稳步扩张 - 公司成立于2004年,采用租赁模式先后投产四家屠宰加工厂,后确立轻资产合作发展战略 [5][76][77] - 2008-2010年开启苏北扩张,2018年确立菏泽亿羽肉鸭全产业链和徐州亿羽肉鸡全产业链项目,带动收入规模迈入百亿体量 [5][76][77] - 2023年公司禽肉销量达165万吨,收入规模突破200亿元,肉鸡肉鸭屠宰规模均位列国内前列 [4][76][77] 公司治理:股权分布集中,实控人持股比例接近40% - 公司控股股东为江苏益客农牧投资有限公司,持股比例为70.11%,实控人田立余持有51%股权,穿透后的合计持股比例为37.74% [6] - 公司2025年1月20日将有3.32亿股首发原股东限售股份解禁 [6] 经营分析:经营规模稳步扩张,盈利表现随景气波动 - 公司营业收入2013-2023年CAGR为14.62%,但归母净利润随禽产业景气波动明显 [7][8] - 公司毛利率和净利率有所承压,主要系利润主要来自毛利率较低的屠宰环节 [9][11][12] - 公司费用率整体维持平稳,处于同行偏低水平 [9][10][11][12] 业务拆分:鸡鸭产品收入稳步扩张,盈利表现短期承压 - 2023年公司鸭产品/鸡产品收入分别占比42%/31%,但毛利率分别为1.33%/1.17%,短期承压明显 [15][16][17][18][19] - 公司饲料、鸭苗及鸡苗业务为公司产业链配套,体量相对较小 [93] - 公司调熟业务毛利率高于屠宰环节,有望为公司开辟新增长曲线 [94][135][136] 行业展望:猪周期进入右侧,有望同步带动禽产业景气 - 受行情低迷、海外疫情扰动,国内禽供给整体偏紧 [98][99] - 当前猪周期步入右侧,有望同步带动禽肉消费量和价格提升 [112][113] - 禽肉作为第二大消费肉类,价格景气受猪周期影响较大 [103][104][105][106][107] 公司看点:致力补链强链,单羽收益有望稳步提升 - 公司提出补链强链战略,强化上游饲料和种苗配套,布局下游调理品和熟食业务,以增强全链盈利能力 [114][115] - 菏泽种禽合作项目落地,鸭苗产能同比+68%,有望部分对冲上游成本波动 [116][117][118] - 调熟业务产品矩阵持续丰富,销售规模有望稳步扩张,毛利率高于屠宰环节 [135][136] 收入端:屠宰产能稳步扩张,调熟业务快速发展 - 公司通过IPO募投项目和政企合作,屠宰业务规模有望维持较快扩张 [124][125][126][127][130] - 调熟业务已形成丰富的产品矩阵,收入规模近年维持扩张趋势 [135][136] 盈利预测 - 我们预计公司2024-2026年收入分别为262/311/348亿元,归母净利润为2.12/2.19/1.77亿元,利润年增速分别+224%/3%/-19% [161] - 我们采用绝对估值和相对估值两种方法,给予公司股票合理估值区间为9.4-10.2元,较目前股价约有5%-10%溢价空间,给予"优于大市"评级 [179][215][218] 风险提示 - 盈利预测的风险:对公司产品销量及价格预计偏乐观、毛利高估 [220][221] - 估值的风险:对公司未来现金流、WACC、永续增长率等参数估计偏乐观 [222][223] - 经营风险:发生禽类疫病、饲料原材料大幅波动、食品安全问题 [224][225][226]

股本情况 - 截至2024年6月26日公司总股本为448,979,593股，回购专用账户持股5,712,703股无表决权[4] 投票情况 - 通过现场和网络投票股东7人，代表股份334,687,140股，占比75.5047％[5] - 现场投票股东4人，代表股份334,249,373股，占比75.4059％[5] - 网络投票股东3人，代表股份437,767股，占比0.0988％[5] - 中小股东4人参与投票，代表股份2,208,364股，占比0.4982％[5] 议案表决 - 多项修改制度议案同意股数占比99.9996％，反对1,500股，占比0.0004％[6][8][10][13][15][20][22][24][27][29] - 中小股东表决同意2,206,864股，占比99.9321％，反对1,500股，占比0.0679％[19] 其他 - 公司本次股东大会召集和召开等均合法有效[32] - 备查文件包括股东大会决议和法律意见书[33] - 公告发布时间为2024年7月1日[34]

股东大会安排 - 公司于2024年6月13日决定7月1日召开第三次临时股东大会[5] - 2024年6月14日公司在巨潮资讯网及深交所网站刊登股东大会通知[5] 参会股东情况 - 现场出席4人，代表有表决权股份334,249,373股，占比75.4059%[7] - 网络投票3人，代表有表决权股份437,767股，占比0.0988%[7] - 中小投资者4人，代表有表决权股份2,208,364股，占比0.4982%[8] - 出席股东共7人，代表有表决权股份334,687,140股，占比75.5047%[8] 议案表决情况 - 《关于修改<公司章程>并办理工商备案的议案》同意334,685,640股，占比99.9996%[12] - 《关于修改<公司章程>并办理工商备案的议案》反对1,500股，占比0.0004%[12] - 中小投资者对该议案同意2,206,864股，占比99.9321%[12] - 中小投资者对该议案反对1,500股，占比0.0679%[12] - 各议案同意票数占出席会议股东及代理人有表决权股份总数99.9996%[13,14,16,17,18,20,21,22,24,25] - 各议案反对票数占出席会议股东及代理人有表决权股份总数0.0004%[13,14,16,17,18,20,21,22,24,25] - 各议案弃权票数占出席会议股东及代理人有表决权股份总数0.0000%[13,14,16,17,18,20,21,22,24,25] - 中小投资者对各议案同意票数占出席会议中小投资者及代理人有表决权股份总数99.9321%[13,15,16,17,19,20,21,23,24,25] - 中小投资者对各议案反对票数占出席会议中小投资者及代理人有表决权股份总数0.0679%[13,15,16,17,19,20,21,23,24,25] - 中小投资者对各议案弃权票数占出席会议中小投资者及代理人有表决权股份总数0.0000%[13,15,16,17,19,20,21,23,24,25] 决议结果 - 相关议案为特别决议事项，获出席股东大会股东及代理人所持表决权三分之二以上同意通过[13,15,16] 律师意见 - 律师认为股东大会表决程序及票数符合规定，结果合法有效[26] - 律师认为股东大会召集和召开程序、出席人员和召集人资格、表决程序和结果均合法有效[27,28]

股份回购计划 - 公司拟用5000万 - 10000万元自有资金回购股份，价格不超12.80元/股[2] - 回购期限自2024年2月18日起6个月内[2] 回购执行情况 - 截至2024年6月30日累计回购5817003股，占总股本1.16%[3] - 最高成交价9.90元/股，最低8.80元/股，成交总金额54881776.44元[3]

江苏益客食品集团股份有限公司 独立董事专门会议议事规则 第一章 总则 第一条 依照《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中 华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司独立董事管理 办法》等法律、行政法规、规范性文件及《江苏益客食品集团股份有限公司章程》 （以下简称"公司章程"）以及《江苏益客食品集团股份有限公司独立董事工作 制度》的有关规定，为规范江苏益客食品集团股份有限公司（以下简称"公司"） 独立董事专门会议的运作，更好地维护中小股东及相关利益者的利益，特制订《江 苏益客食品集团股份有限公司独立董事专门会议议事规则》（以下简称"本议事 规则"）。 第二条 独立董事是指不在公司担任除独立董事及董事会专门委员会委员 之外的任何其他职务，并与公司及其主要股东、实际控制人不存在直接或者间接 利害关系，或者其他可能影响其进行独立客观判断关系的董事。 独立董事应当独立履行职责，不受公司及其主要股东、实际控制人等单位或 个人的影响。 第三条 独立董事专门会议是指由全体独立董事参加的，专门审议本议事规 则和相关法律法规、行政规章、自律性规定以及公司章程所规定的有关事项的会 议。 第二章 独 ...

会议信息 - 公司第三届监事会第十一次会议于2024年6月13日线上召开[2] - 会议通知于2024年6月10日以电子邮件形式送达全体监事[2] - 会议应出席监事3名，实际出席3名[2] 议案表决 - 会议以记名投票方式表决通过修改《监事会议事规则》议案[3] - 表决结果为3票赞成，0票反对，0票弃权[3] - 修改议案尚需提交公司股东大会审议通过[3]

内幕信息界定 - 一年内购买、出售重大资产超资产总额30%等情况属内幕信息[6] - 持有公司5%以上股份股东或实控人情况变化属内幕信息[6] 影响债券交易价格因素 - 新增借款或对外担保超上年末净资产20%影响债券交易价格[8] - 放弃债权或财产超上年末净资产10%影响债券交易价格[8] - 发生超上年末净资产10%重大损失影响债券交易价格[8] 档案管理 - 内幕信息知情人档案及备忘录至少保存10年[14] - 内幕信息公开披露后五个交易日内报送相关档案及备忘录[15] 机构职责 - 董事会是内幕信息管理机构，董事长为主要责任人[2] - 证券事务部是信息披露等日常办事机构[2] 信息管理 - 未经董事会批准不得泄露内幕信息[3] - 重大资产重组、发行证券等情形需关注[16] - 证券服务机构协助报送并核实信息[17] - 向外部提供未公开财务信息需提示为内幕信息[17] - 内幕信息知情人变动及时更新档案信息[17] 违规处理 - 发现知情人违规2个工作日内报送情况及结果[19] - 违规造成损失处罚、赔偿，涉嫌犯罪移送司法[20] - 擅自披露信息公司保留追责权利[21] - 知情人受处罚公司须报送备案并公告[21] 制度生效时间 - 本制度2024年7月1日起生效实施[24]