业绩总结 - 2024年营业收入148,242.32万元，较上年降32.01%[3] - 2024年归母净利润5,302.95万元，较上年降23.10%[3] 保荐相关 - 保荐人查询专户12次，列席股东大会1次[2] - 保荐人现场检查1次，发表独立意见5次[2] - 保荐人报告0次，培训1次（2024年12月19日）[2][3] 人员变动 - 2024年8月原保荐代表人胡方兴更换为何俊杰[8] 合规情况 - 公司未及时审阅文件次数为0，承诺均已履行[2][6][7] - 中信建投证券2024年多次被监管警示，已整改[8][9] - 保荐机构无因保荐公司被监管措施情形[9]

市场扩张 - 2025年4月北京SKP店8日开设，面积19平，投资88.30万元[1] - 2025年4月佛山顺德万象汇店25日开设，面积65平，投资81.11万元[1] 数据说明 - 新增自营门店经营数据为初步统计，以定期报告为准[2]

合规情况 - 2024年度现场检查于2025年4、5月进行[2] - 公司章程和制度完备合规且有效执行[2] - 按规定建立内部审计制度并开展工作[2][3] - 信息披露与实际一致、内容完整[3] - 建立防占用制度，无占用情形[3][4] - 募集资金到位后一月内签三方监管协议并执行[4] - 公司及股东完全履行相关承诺[5] - 大额资金往来有真实背景及合理原因[5] - 前期问题已按要求整改[5] - 重大投资或合同履行无重大变化[5] - 完全执行现金分红制度并如实披露[5] - 对外提供财务资助合法合规并如实披露[5] 业绩总结 - 报告期内营业收入148,242.32万元，同比降32.01%[5] - 报告期内净利润5,302.95万元，同比降23.10%[5] - 业绩下滑因消费需求疲软和黄金分流非黄金消费[5] 经营状况 - 公司各方面独立且无同业竞争[2] - 董监高履职正常[2] - 生产经营环境无重大变化或风险[5]

基本信息 - 迪阿股份注册资本为40,001万元人民币[5] - 2021年12月6日首次公开发行普通股，15日在深交所创业板上市[5] - 2025年年报披露时间为4月26日[5] 业绩数据 - 2022 - 2024年度公司营业收入分别为368,157.44万元、218,027.77万元、148,242.32万元[8] - 2022 - 2024年度归属于上市公司股东的净利润分别为72,924.19万元、6,895.76万元、5,302.95万元[8] 保荐相关 - 持续督导期间保荐代表人2024年8月何俊杰接替胡方兴[4] - 保荐机构对截至2024年12月31日募集资金存放与使用情况无异议[12] - 持续督导期限至2024年12月31日届满，未用完募集资金仍需督导[14] - 2025年5月12日出具首次公开发行股票并在创业板上市保荐总结报告书[17] 制度执行 - 持续督导期内公司已建立并执行信息披露制度[13]

公司业绩表现 - 2021年公司营收46.23亿元，归母净利润13.02亿元，同比分别增长87.57%和131.09% [3] - 2022年至2024年营收连续三年下滑，分别为36.82亿元、21.80亿元、14.82亿元，同比降幅20.36%、40.78%、32.01% [4] - 2022年至2024年归母净利润连续三年下滑，分别为7.29亿元、0.69亿元、0.53亿元，同比降幅43.98%、90.54%、23.10% [4] - 2024年一季度营收4.08亿元，归母净利润0.21亿元，同比分别下降4.40%和29.66% [4] 门店运营情况 - 2021年底门店总数461家，较2020年净增108家 [5] - 2022年新增门店254家，关闭27家，期末总数688家 [5] - 2023年和2024年合计新增门店41家，关闭356家，净减少315家 [5] - 2024年底门店总数降至373家，低于2021年水平 [5] 财务与分红 - 2023年和2024年合计派发现金红利4亿元，分红率超过3倍 [2] - 实际控制人张国涛、卢依雯夫妇持股90%，两年分红中获得约3.6亿元 [2] - 2021年至2024年实际控制人累计获得分红约14.22亿元 [8] - 2023年和2024年扣非净利润分别为亏损1.20亿元和1.26亿元 [8] 资本运作与股价 - 2021年IPO募资46.76亿元，超募33.92亿元 [7] - 2024年5月股价27.66元/股，较上市首日180元/股下跌84.63% [8] - 近两年归母净利润为正主要依赖IPO募集资金的投资收益 [8] 公司背景 - 公司主营珠宝首饰品牌运营、定制销售和研发设计，以"一生只送一人"的DR钻戒广告语知名 [4] - 由张国涛、卢依雯夫妇于2010年创办，初始出资3万元 [7]

行业销售趋势 - 2025年以来国内珠宝首饰终端销售逐步好转 金银珠宝类社零实现同比转正 2025年1-2月限额以上单位金银珠宝类商品零售额同比增长5.4% 3月同比增长10.6% 表现优于社零大盘 自2024年4-12月持续同比下滑后首次转正 [1][2] - 2024年限额以上单位金银珠宝类商品零售额累计下滑3.1% 主要受终端消费情绪波动和金价快速上行影响 [2] - 截至2025年4月末 上海金交所黄金现货Au9999收盘价较年初上涨27% 延续快速上涨趋势 [2] 公司业务动态 - 公司顺应黄金需求上升趋势 增加对黄金品类业务的尝试 2024年发布龙鳞凤羽系列和金镶钻系列产品 布局婚嫁黄金品类 融入婚嫁文化经典元素和非遗黄金工艺 [1][2] - 公司持续推动渠道优化布局 4Q24净关店28家至373家 1Q25净关店21家至352家 [3] 财务表现 - 4Q24公司收入同比下降15%至3.7亿元 降幅环比收窄 其中线下直营同比下降27% 联营同比下降21% 线上自营同比增长66% [3] - 4Q24毛利率同比下滑3个百分点至65% 主要因黄金类产品占比提升 1Q25毛利率同比下滑2个百分点至64% 主要因期内低价处置原材料 [3] - 受益于渠道调整 4Q24销售费用率同比下降7个百分点至52% 1Q25销售及管理费用率合计同比回落9个百分点至54% [3] - 4Q24净利润同比转正至0.3亿元 1Q25净利润同比下滑30%至0.2亿元 [3] 盈利预测与估值 - 2025年EPS预测从0.10元上调至0.23元 收入预测上调5% 引入2026年收入预测13亿元 EPS预测0.28元 [4] - 当前股价对应8倍2025年P/S和8倍2026年P/S 目标价上调31%至28.87元 对应9倍2025年P/S 有11%上行空间 [4]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入14.8亿元，净利润5303万元，经营活动产生的现金流量净额3.16亿元，同比增长755.27% [1] - 2025年一季度营业收入4亿元，环比增长10%，净利润2072万元，扣非净利润605.84万元，同比增长202.4% [1] - 2024年销售费用8.1亿元，同比减少33.62%，线上业务收入2.4亿元，占总收入16.34%，同比增长6.57% [3] - 截至2024年末公司总资产75.52亿元，资产负债率16.27%，现金及等价物62.11亿元，为一年内到期有息负债的12倍 [4] 渠道与门店策略 - 截至2024年末公司拥有373家终端自营门店，2025年4月完成42家门店焕新，包括40家红金店和2家黑金店 [2] - DR品牌聚焦一、二线城市高流量商场，关闭低效店铺，例如入驻SKP等高奢商场，三线以下城市依据人口和购买力筛选机会城市 [2] - 2025年2月期间5家原型店同店销售同比增长77.6%，高端商场万象城开设23家门店，SKP、IFS开设7家门店 [2] 数字化与技术创新 - 2024年官网注册用户增至1400万户，自建平台营收6149.64万元，同比增长82.29%，2025年一季度线上自营营收7499.73万元，同比增长80.75% [3] - 公司引入多模态人机交互与智能语音技术，融合LLM、TTS、ASR等技术实现拟真对话系统 [3] - 自研AI陪练系统、AI问答核检系统、AI智慧客服等应用提升门店检核效率，2024年获得三级等保测评 [4] 品牌与产品战略 - DR品牌凭借"一生只送一人"差异化规则出圈，2024年海外营收突破5000万元，同比增长超700%，占总营收3.20% [7] - 2024年研发费用占比1.2%，新增50余项国内外专利，推出150款新品，覆盖"情感生活"全场景需求 [8] - KING & QUEEN系列获美国MUSE设计奖白金奖，ETERNAL RING系列获金奖，打造44款国际化婚戒产品矩阵 [8] 行业趋势 - 2024年全球珠宝市场规模3667.95亿美元，预计2030年达4822.2亿美元，亚太地区市场份额近46% [5] - 2-2.24克拉钻石销量同比增长18%，市场份额突破10%，反映"大克拉化"趋势 [6] - 2024年全国结婚登记对数610.6万对，同比下降20.5%，但消费品质升级明显，珠宝消费向多元场景延伸 [6] 营销与国际化 - DR品牌国内新媒体平台粉丝超3000万，海外社交平台粉丝突破85万，巴黎奥运会求婚事件提升国际影响力 [7] - 2024年6月DR品牌搜索热度突破6500万，同比增长118.8%，登顶Creators Search Insights趋势榜首 [7] - 公司计划未来五年将DR打造为全球珠宝行业标杆，推动业务版图全球化布局 [8]

从光伏组件到5G基站，从稀土加工到高端机床，中国掌控着220多种工业产品的全球定价权。这不是简 单的规模优势，而是通过"工程师红利"构建的"技术势差"。 疫情期间中国产业链的"压力测试"更具启示意义：当全球供应链因封锁出现断点，中国迅速启动的"产 业应急响应机制"，通过工业互联网平台实现供应链智能重构，展现出超越传统工业强国的系统协同能 力。这种能力本质上是四十余年工业积累的量变到质变，是"集中力量办大事"体制优势的现代工业演 绎。 当关税战升级时，中国启动的"双循环"引擎展现出惊人的战略弹性。一方面通过"一带一路"拓展新兴市 场，另一方面依托超大市场规模深化内需驱动，这种战略腾挪空间，让任何贸易围堵都陷入"打在棉花 上"的困境。 但是，这种压力，对于企业来说，短期内则要面对众多问题与困境，外贸企业正面临三重挤压：成本之 困、市场之困与规则之困。 美国通过关税壁垒构建的"新铁幕"下，中国制造业却展现出令人惊叹的战略纵深度。这种纵深度不仅体 现在30%的全球制造业份额占比，更在于其构建了一个三维立体的产业防御矩阵：横向覆盖所有工业门 类，纵向贯通研发到市场的全价值网络，时间维度上形成持续迭代的创新势能。 当美国 ...

资金使用 - 公司同意用不超16.5亿元闲置募集资金和不超5.5亿元自有资金现金管理，期限12个月[1] - 公司及子公司近期用部分自有资金现金管理，合计32901万元[3] 投资产品 - 厦门信托 - 盈得利2号集合资金信托计划第Ⅰ类买5000万元，预期年化收益率2.50%[1] - 14天国债逆回购（GC014）买3000万元，预期年化收益率1.85%[2] - （对公专属优加）中银理财 - 12个月最短持有期固收增强买4000万元，预期年化收益率2.60% - 3.60%[2] - 平安理财灵活成长创利日开一年持有号固收类1买4100万元，预期年化收益率2.10% - 3.10%[2] - 7天国债逆回购（GC007）多次购买，金额有5000万元、5001万元等，预期年化收益率有1.79%、1.835%等[2][3] - 招商银行单位大额存单2023年第781期买1800万元，预期年化收益率2.95%[2] - 中信建投稳健增号集合资产管理计划买4000万元，预期年化收益率3.90%[3] - 方正中期金启航稳享FOF28号单一资产管理计划买5000万元，预期年化收益率3.20%[3] - 迪阿股份购买百瑞信投天盈2号集合资金信托计划金额为2000万元[9] - 迪阿股份购买7天国债逆回购（GC007）金额为9000万元，年化收益率1.82%[9] - 迪阿股份购买厦门信托 - 至和5号集合资金信托计划（第1期）金额为9000万元，年化收益率3.70%[9] - DR GROUP Company Limited购买定息票据（USD12,500,000）金额为8913.75万元，年化收益率5.60%[9] - 迪阿股份购买华泰荣泰海外美元配置1号集合资产QDII管理计划金额为5000万元，年化收益率4.20%[9] - DR GROUP Company Limited购买信用联结票据（USD7,000,000.00）金额为4994.15万元，年化收益率6.08%[10] - DR GROUP Company Limited购买专户联结票据（USD4,000,000.00）金额为2859.16万元[10] - 迪阿股份购买广发资管汇美利定制9号单一资产管理计划（QDII）金额为4000万元，年化收益率4.10%[10] - DR GROUP Company Limited购买债券组合联结票据（USD21,000,000.00）金额为14962.29万元[10] - 迪阿股份购买平安理财灵活成长日开1号固收类理财产品金额为1000万元，年化收益率2.00% - 2.80%[10] - DR GROUP Company Limited购买利率掉期SOFR利差联结票据，金额7098.90万元，首两年年化收益率6.55%[11] - DR GROUP Company Limited购买债券组合联结票据，金额9965.48万元，产品为净值型[11] - DR GROUP Company Limited购买信用联结票据，金额9969.96万元，年化收益率5.50%[11] - 荷尔文化（深圳）有限公司购买对公大额可转让存单，金额5000.00万元，年化收益率3.1768%[11] - 迪阿股份购买中信证券财富私享投资2022号，金额5000.00万元，年化收益率4.00%[11] - 迪阿股份购买粤财信托·周周随鑫号集合资金信托计划，金额10000.00万元，年化收益率2.60%[12] - 迪阿股份购买百瑞信投天盈1号集合资金信托计划，金额15000.00万元，产品为净值型[12] - 迪阿股份购买7天国债逆回购（GC007），金额4000.00万元，年化收益率2.95%[12] - 迪阿股份购买广银理财幸福鎏金 - 日添薪人民币理财计划，金额4000.00万元[12] - 迪阿股份购买华西尊享202409期收益凭证，金额1000.00万元，年化收益率2.10%[12] - 迪阿股份购买广发证券7天国债逆回购（GC007），金额4000万元，预期年化收益率1.85%[13] - 迪阿股份购买东方财富证券吉祥看涨香草186号收益凭证，金额5000万元，预期年化收益率≥0.50%[13] - 迪阿股份购买国信证券外贸信托 - 国信鑫私享信恒520号财富管理信托，金额6000万元[13] - DR GROUP购买汇丰银行1个月美元定期存款，金额1798.35万元，预期年化收益率4.00%[13] - 深圳唯爱智云科技等多家公司购买中国银行人民币结构性存款，金额从960万元到1600万元不等，预期年化收益率0.84% - 2.34%[13] - 迪阿股份购买广发证券4天国债逆回购（R - 004），金额898.80万元，预期年化收益率1.53%[14] - 迪阿股份购买东莞银行单位结构性存款，金额2800万元，预期年化收益率1.60% - 2.40%[14] - 迪阿股份购买广发证券7天国债逆回购（GC007），金额450.80万元，预期年化收益率2.155%[14] - DR GROUP购买摩根大通银行信用联结票据，金额7400万元，预期年化收益率3.13%[14] - DR GROUP购买中国银行1个月美元定期存款，金额1796.98万元，预期年化收益率4.25%[14] - 迪阿股份购买广发资管悠享13号单一资产管理计划，金额1000万元，预期年化收益率0.25%或4.09%[15] - 加兰（深圳）珠宝有限公司购买中银理财 - QDII日计划（美元版），金额258.81万元（USD360,000）[15] - 迪阿股份购买7天国债逆回购（GC007）多次，如2025/1/23购买1563.90万元，预期年化收益率2.84%[15] - 荷尔文化（深圳）有限公司购买交银理财稳享慧选1号（30天持有期）理财产品，金额3000万元[16] - 荷尔文化（深圳）有限公司购买2023年对公大额存单专属第9期，金额5000万元，预期年化收益率3.0518%[16] - 迪阿股份购买14天国债逆回购（GC0014），金额1100万元，预期年化收益率1.855%[16] - 迪阿股份购买宁波银行六个月定期存款，金额500万元，预期年化收益率1.60%[16] - 迪阿股份购买28天国债逆回购（GC028），金额5000万元，预期年化收益率2.095%[16] - 迪阿股份购买4天国债逆回购（GC004），金额7000万元，预期年化收益率2.31%[17] 未到期余额 - 公司使用部分自有资金现金管理未到期余额为418,783.46万元[18]

公司经营状况 - 2024年黄金珠宝行业面临消费疲软，但公司通过优化渠道、提升运营效率和丰富产品线等措施逐步改善经营状况 [1] - 2025年第一季度业绩环比增长10%，实现显著盈利改善 [1] - 自2021年上市至2024年连续4年分红 [1] 股东结构变化 - 社保基金新进成为第五大流通股东，持股比例1.7% [2] - 机构（剔除一般法人）持股比例首次突破20%，达到22.35% [2] - 陆股通首次成为第一大流通股东，持股比例12.69%，较2024年末环比增加7个百分点以上 [2] - 前十大流通股东合计持股33.76%，期末参考市值3.83亿元 [3] 数字化转型与线上业务 - 2024年线上业务营收2.42亿元，同比增长6.57%，占总营收16.34% [4] - 自建销售平台（官网）营收6149.64万元，同比增长82.29%，占线上收入比重提升至25.41% [4] - 构建线上线下数据一体化平台，实现多渠道数据汇集 [4] - 截至2024年底，国内新媒体平台粉丝达3000万+，海外社交平台粉丝超85万 [4] 产品创新与专利 - 拥有超200项国家专利，2024年获得42项外观专利、4项国内实用新型专利及6项德国实用新型专利 [5] - 2024年研发强度创新高，达到1.21% [5] - 推出150款新品，包括"KING & QUEEN"系列等重磅作品，并获得国际设计奖项 [5] 产品布局与国际化战略 - 以"婚戒文化"为核心，打造涵盖五大婚戒文化的44款代表产品 [6] - 覆盖西式婚嫁、中式婚嫁、挚爱礼物三大场景六大主题系列 [6] - 2025年加速国际化市场拓展，巩固"全球求婚钻戒第一品牌"地位 [7] 品牌与零售战略 - 构建立体品牌系统，从内容、渠道、产品、口碑四维度发力 [7] - 聚焦创新与多元化，融合国际理念与东方技艺，打造珠宝级黄金产品线 [7] - 精准布局渠道，推进头部商场进驻，挖掘二三线置换机会 [8] - 构建全流程商品运营闭环，打造AI智能货格提升交易效率 [8]