医院运营情况 - 华厦渝州眼科医院按照三级眼科医院标准建设，是一家集临床医疗、科研教学、保健和近视防控为一体的现代化专家型眼科医院[1] - 华厦渝州自去年10月开业以来，每个季度的业务量持续保持快速增长，相关运营工作也得到群众的广泛认可，整体经营良好[1] - 华厦渝州目前屈光收入占比超过50%，白内障占比约25%，小儿眼科及眼视光占比约10%，其他为综合眼病的收入[2] - 华厦渝州的战略是全眼科细分运营，并打造特色专科[2] - 华厦渝州开业仅一年，开通医保支付也仅半年左右时间，目前医保占比较低[2] 医院定位及协同 - 重庆华厦（老院区）定位于较具有性价比的服务大众化群体的医院，并逐步向中高端服务转型[2] - 华厦渝州（新院区）定位服务于中高端人群，提供更舒适、更现代化的就诊环境和体验[2] - 两家医院高度协同，在品牌展现、学术活动、专家力量、人员协调、技术等方面充分协同互助[2] 行业竞争格局 - 重庆的眼科医疗服务机构大致可归类为公立医院、大型眼科连锁集团旗下医院、其他非连锁眼科医院及眼科门诊部[3] - 与其他几家上市眼科医院相比，重庆华厦的建院时间最短，但与竞争对手的业务体量差距持续在缩小[3] 药品供应 - 目前华厦在重庆的医疗机构均没有自制药剂，均采用供应商的药品[3] - 集团为兴齐眼药第一批签协议的战略合作伙伴，阿托品的具体应用根据临床处方需求[3]

证券代码：301267 证券简称：华厦眼科 公告编号：2024-043 华厦眼科医院集团股份有限公司 关于回购公司股份进展的公告 二、其他说明 公司回购股份的时间、回购的股份数量、回购股份价格及集中竞价交易的委 托时段均符合《自律监管指引第 9 号》的相关规定。具体如下： 1、公司未在下列期间回购公司股份： （1）自可能对本公司股票交易价格产生重大影响的重大事项发生之日或者在 决策过程中，至依法披露之日内； 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 华厦眼科医院集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 1 月 8 日 召开了第三届董事会第五次会议和第三届监事会第五次会议，审议通过了《关于 回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易的方式回购 部分公司股份，用于实施员工持股计划或股权激励。本次回购股份的资金总额不 低于 1.5 亿元且不超过 2.5 亿元（均含本数）；回购价格不超过 50.93 元/股（含 本数），回购股份实施期限自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起 12 个月内。具体内容详见公司分别于 2024 年 1 ...

证券代码：301267 证券简称：华厦眼科 公告编号：2024-042 华厦眼科医院集团股份有限公司 关于变更保荐代表人的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 华厦眼科医院集团股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到中国国际 金融股份有限公司（以下简称"中金公司"）出具的《关于变更华厦眼科医院集 团股份有限公司持续督导保荐代表人的函》。 中金公司作为公司首次公开发行股票并在创业板上市的保荐机构、主承销商 和持续督导机构，原委派沈俊先生、赵冀先生担任公司持续督导保荐代表人。现 因原保荐代表人沈俊先生工作变动，无法继续负责公司的持续督导保荐工作，为 保证公司持续督导工作有序进行，中金公司决定委派周凌轩先生接替沈俊先生担 任公司的持续督导保荐代表人，继续履行保荐职责。 本次保荐代表人变更后，公司的持续督导保荐代表人为周凌轩先生（简历详 见附件）、赵冀先生，持续督导期截至 2025 年 12 月 31 日。 公司董事会对沈俊先生在担任公司持续督导保荐代表人期间所做的工作表 示衷心的感谢！ 特此公告。 华厦眼科医院集团股份有限公司董事会 2024 年 ...

履职情况 - 未及时审阅公司信息披露文件次数为0次[3] - 查询公司募集资金专户次数为6次（每月一次）[3] - 发表专项意见次数为8次[4] - 向本所报告次数为0次[4] - 培训次数为0次[4] - 现场检查次数为0次[3] 监管警示 - 2024年1月9日，因公司债券受托管理人履职尽责不到位收警示函[8] - 2024年1月22日，因资产证券化专项计划管理问题收警示函[9] - 2024年4月26日，因聘用未取得从业资格人员开展业务等问题收警示函[9] - 2024年4月30日，因自营和投顾等业务管理问题被责令增加合规检查次数[9]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 消费眼科类业务稳健增长,但白内障等业务受高基数影响增速承压 [2] - 新开医院刚性支出增加导致公司盈利能力短期承压 [2] - 公司通过战略收购不断深化区域市场影响力,外延扩张稳步进行 [2] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为6.93、7.68和8.59亿元,同比增长4.2%、10.8%和11.8% [2] - 给予公司2024年30倍估值,对应目标价约25元 [2] 分业务总结 - 屈光业务收入6.94亿元,同比增长6.56% [2] - 眼视光综合业务收入4.97亿元,同比增长4.56% [2] - 白内障业务收入4.65亿元,同比下降6.53% [2] - 眼后段业务收入2.62亿元,同比下降5.13% [2] - 其他业务收入1.32亿元,同比增长41.76% [2]

报告评级 - 公司投资评级为"买入"，维持评级 [3] 报告核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入20.51亿元，同比增长2.85%；实现归属于上市公司股东的净利润2.65亿元，同比下降25.15% [4] - 公司深耕"医教研一体化"建设，完善人才培育体系。2024年上半年引进超200人在校学生，创历史新高 [5] - 公司持续外延并购，收购了成都爱迪、睢宁复兴、微山医大等多家医院，完善服务网络。未来将持续推进视光中心建设，形成"1+N"医疗服务网络布局 [5] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为46.15、54.00和63.72亿元；归母净利润预计分别为7.79、9.25和11.09亿元 [5] - 2024年上半年单二季度公司实现营业收入10.72亿元，同比增长0.89%；实现归属于上市公司股东的净利润1.10亿元，同比减少46.40% [4] - 2024年上半年公司收入中，白内障收入4.65亿元，同比减少6.53%；眼后段收入2.62亿元，同比减少5.13%；屈光收入6.94亿元，同比增长6.56%；眼视光综合项目收入4.97亿元，同比增加4.56%；其他项目收入1.33亿元，同比增加41.76% [5]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[6] 报告的核心观点 1. 利润端低于预期,稳步扩张全国服务网点。2024H1,公司实现营业收入20.51亿元,同比增长2.85%;归母净利润2.65亿元,同比下降25.15%。报告期内,公司新增4家眼科专科医院和5家视光中心,合计共有61家眼科专科医院和65家视光中心,全国服务网点稳步扩张。[6] 2. 盈利能力下滑,销售投入力度加大。2024H1,公司毛利率与净利率分别为45.84%、13.33%,同比分别下降4.46、4.99pct。期间费用率方面,研发费用率为1.76%,同比减少0.24pct;销售、管理、财务费用率分别为13.70%、11.74%、0.72%,分别同比增长1.39、0.93、0.26pct。报告期内,公司加大销售投入力度,业务宣传及推广费明显增加。[6] 3. 消费眼科业务平稳增长。1)屈光:实现营收6.94亿元(YoY+6.56%),公司积极引进屈光矫正新技术设备,为患者提供高质量个性化诊疗方案。2)视光:实现营收4.97亿元(YoY+4.56%),公司积极落实综合防控儿童青少年近视相关政策要求,持续完善近视防控体系。[6] 4. 眼病诊疗业务技术升级。1)白内障:实现营收4.65亿元(YoY-6.53%),公司积极响应集采政策落地执行,引进多款人工晶体。2)眼后段:实现营收2.62亿元(YoY-5.13%),公司率先引进全球首个双通路眼底新药"法瑞西单抗",并引入创新型超乳-玻切一体机,全方位提升眼底病诊疗能力。[7]

证券代码：301267 证券简称：华厦眼科 公告编号：2024-041 华厦眼科医院集团股份有限公司 关于回购公司股份进展的公告 公司 2023 年年度权益分派实施后，按照相关规定对回购股份价格上限进行 相应调整，回购股份价格上限由 50.93 元/股调整为 50.82 元/股，调整后的回购股 份价格上限自 2024 年 7 月 15 日起生效。具体内容详见公司于 2024 年 7 月 8 日 在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《2023 年年度权益分派实施公告》 （公告编号：2024-034）。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 华厦眼科医院集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 1 月 8 日 召开了第三届董事会第五次会议和第三届监事会第五次会议，审议通过了《关于 回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易的方式回购 部分公司股份，用于实施员工持股计划或股权激励。本次回购股份的资金总额不 低于 1.5 亿元且不超过 2.5 亿元（均含本数）；回购价格不超过 50.93 元/股（含 本数）， ...

报告投资评级 - 公司投资评级为"买入"（首次）[4] 报告核心观点 全国连锁布局，巩固规模效应 - 公司已在全国18个省和直辖市、49个城市开设61家眼科专科医院和65家视光中心，通过连锁运营建立了全国范围内的诊疗服务网点体系，在年诊疗人次、眼科手术量、收入等多个维度巩固优势地位[6] 消费眼科支撑收入稳步增长 - 2024H1消费眼科业务带动收入稳步增长，其中屈光项目收入6.94亿元（同比+6.56%），毛利率54.98%；眼视光综合项目收入4.97亿元（同比+4.56%），毛利率46.32%[6] - 白内障及眼病业务增速相对放缓，白内障项目收入4.65亿元（同比-6.53%），毛利率37.03%；眼后段项目收入2.62亿元（同比-5.13%），毛利率41.30%[6] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为43.63/48.65/54.73亿元，同比增速分别8.71%/11.51%/12.50%[6] - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.97/7.17/8.46亿元，同比增速分别-10.42%/20.20%/18.03%，EPS分别为0.71/0.85/1.01元/股[6] - 维持"买入"评级[4]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [9] 报告的核心观点 业绩平稳增长，基础眼科短期承压 - 公司2024H1收入平稳增长,但利润端短期承压,主要受去年同期需求大幅提升致基数较高、经济环境下行消费较为疲弱、白内障晶体集采致价格下降等因素影响 [6] - 公司各业务线表现不一,白内障和眼后段业务短期承压,屈光和视光业务表现尚好 [6] - 公司费用支出平稳,各项费用率变动不大 [6] 核心医院表现优异，经营稳健 - 公司旗下核心医院如郑州华厦视光、厦门眼科中心、荆州华厦眼科、合肥视宁眼科等表现良好,营收和净利率均较高 [7] 完善全科诊疗服务体系，培育智慧化转型生产力 - 公司持续加强各学科建设,引进前沿诊疗技术设备,强化全科诊疗服务体系优势 [8] - 公司积极开展"人工智能+医疗"项目,升级眼科通智慧诊疗服务平台,推动医院实现智慧化转型 [8] 财务数据总结 - 预计公司2024~2026年营业收入将实现42.38/47.87/53.41亿元,同比增长5.6%/13.0%/11.6% [9] - 预计公司2024~2026年归母净利润将实现6.61/7.87/9.28亿元,同比变动-0.7%/+19.1%/+17.8% [9] - 公司毛利率预计为45.5%/46.5%/47.5%,ROE为10.7%/11.5%/12.1% [10]