培训概况 - 申万宏源承销保荐于2024年12月30日对明阳电气人员进行督导培训[1] - 培训地点为明阳电气会议室，方式为现场会议[1] - 主讲人为孙奥，对象是中高层管理人员[1] 培训内容 - 内容为信息披露和募集资金使用管理[1] - 涉及多项法律法规及规定[1] 培训安排 - 实施前编制讲义要求了解内容[2] - 培训后提供讲义课件供自学[2] - 指定专门人员现场讲解交流[3] 培训效果 - 全体参加人员认真学习，达预期效果[3]

激励计划授予情况 - 授予登记数量为699万份，人数为126人，完成日期2025年1月8日[3][13] - 股票期权行权价格42.88元/份，拟授予699万份，占股本总额2.24%[4] - 授予日为2024年12月27日，来源为定向发行A股普通股[4] 激励计划时间安排 - 有效期最长不超过48个月，等待期16个月、28个月[5][6] - 第一个行权期可行权比例50%，时间为授予日起16 - 28个月[7] - 第二个行权期可行权比例50%，时间为授予日起28 - 48个月[7] 业绩考核目标 - 2025年营收目标不低于80亿元，触发值不低于65亿元[9] - 2026年营收目标不低于90亿元，触发值不低于75亿元[9] 归属与解锁比例 - 业绩达成率A≥Am时，公司层面归属比例100%；An≤A＜Am时为P；A<An时为0%[10] - 激励对象个人绩效考核S≥80时解锁比例100%，S＜60时为0%[11] 其他数据 - 标的股价41.70元/股（2024年12月27日收盘价）[14] - 历史波动率19.39%、17.95%[14] - 无风险利率1.50%、2.10%[14] - 需摊销总费用2976.59万元[14] - 2024 - 2027年分别摊销22.97万元、1676.57万元、1040.15万元、236.90万元[14]

投资评级与盈利预测 - 报告首次覆盖，给予"优于大市"评级 [2] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为6.55/8.38/9.84亿元，EPS分别为2.10/2.68/3.15元，同比增速分别为31.5%/28.0%/17.4% [2] - 通过多角度估值，预计公司合理估值为50.66-56.28元，相对目前股价有20%-27%溢价 [2] 公司概况与业务布局 - 公司是新能源电气装备行业领先企业，主要产品为箱式变电站、成套开关设备和变压器，广泛应用于新能源、新型基础设施等领域 [16] - 公司高度重视海外市场，产品已覆盖东南亚、欧洲、北美等40多个国家及地区，并获得多项国际认证 [19] - 公司推出股权激励计划，拟向126名核心骨干人员授予699万份股票期权，并设立2025、2026年营收分别不低于80、90亿元的考核目标 [27] 行业与市场分析 - 全球新能源快速发展，数据中心需求快速增长，全球电网投资进入上行周期，为公司带来市场机遇 [28] - 2024-2027年国内海风新增装机符合增速预计达31%，2025年上半年海风招标、开工景气度持续上行 [53] - 2023-2032年全球数据中心变压器市场增速达7%，预计2032年市场规模将达到168亿美元 [153] 财务表现与预测 - 2024E-2026E公司营业收入预计分别为61.80/77.20/86.44亿元，同比增速分别为24.9%/24.9%/12.0% [10] - 2024E-2026E公司净利润预计分别为6.55/8.38/9.84亿元，同比增速分别为31.5%/28.0%/17.4% [10] - 2024E-2026E公司EBIT Margin预计分别为12.0%/12.3%/12.7%，ROE预计分别为14.8%/17.0%/17.8% [10] 技术与产品优势 - 公司针对海风工况技术难点，开发出多项自主知识产权的关键技术，能够提供升压、变电、配电和控制为一体的海上风电智能电气整体解决方案 [92] - 公司光伏行业客户覆盖包括"五大六小"在内的发电运营商和包括阳光电源、上能电气、中国中车、科华数据等在内的设备企业 [131] - 公司中标全国首个GW级海上光伏项目，2024年12月首批发电单元实现并网 [161]

激励计划流程 - 2024年12月10日多会议审议通过激励计划相关议案[12][13] - 12月11日披露激励计划相关文件[13] - 12月12日发布召开临时股东大会通知[14] - 12月11 - 21日公示激励对象名单[15] - 12月27日临时股东大会等审议通过相关议案[16][19] 授予情况 - 确定授予日为2024年12月27日[23] - 以42.88元/份向126名对象首次授予699.00万份期权[24] 条件与后续 - 授予需公司和对象满足相关条件[19][20] - 公司尚需公告相关文件[26]

会议相关 - 公司第二届董事会第十一次会议于2024年12月27日召开，8名董事实到[2] 股权激励 - 以2024年12月27日为授予日，向126名对象授予699万份股票期权，行权价42.88元/股[3] 制度制定 - 董事会制定公司《市值管理制度》[5]

激励计划授予情况 - 2024年12月27日为授权日，向126名激励对象授予699万份股票期权[1] - 股票期权行权价格为42.88元/份，约占公司股本总额2.24%[1] 行权期安排 - 第一个行权期可行权比例50%，时间为授予日起16 - 28个月[4] - 第二个行权期可行权比例50%，时间为授予日起28 - 48个月[4] 业绩考核目标 - 2025年营业收入目标不低于80亿元，触发值65亿元[7] - 2026年营业收入目标不低于90亿元，触发值75亿元[7] 费用摊销 - 699万份股票期权需摊销总费用2976.59万元，2024 - 2027年分别摊销22.97万元、1676.57万元、1040.15万元、236.90万元[19]

股东大会出席情况 - 出席股东大会股东105人，代表股份193,381,823股，占比61.9416％[3] - 中小股东出席100人，代表股份9,253,613股，占比2.9640％[4] - 公司在任董事7人，现场出席4人[4] 议案表决情况 - 《2024年股票期权激励计划（草案）》总表决同意193,369,023股，占比99.9934％[6] - 《2024年股票期权激励计划实施考核管理办法》中小股东总表决同意9,240,813股，占比99.8617％[7] - 《提请授权董事会办理2024年股票期权激励计划相关事宜》总表决反对11,900股，占比0.0062％[8] - 《2025年度日常关联交易预计》总表决同意39,887,373股，占比99.9679％[9] - 《修订<董事会议事规则>》总表决同意193,370,323股，占比99.9941％[10] - 《修订<公司章程>并办理工商变更登记》中小股东总表决反对1,288,713股，占比13.9266％[12] - 《增选刘建军为第二届董事会非独立董事》总表决同意162,436,336股，占比83.9977%[13] 其他 - 备查文件含2024年第二次临时股东大会决议及法律意见书[16] - 公告发布时间为2024年12月27日[18]

会议信息 - 第二届监事会第十一次会议于2024年12月27日召开[2] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[2] 激励方案 - 审议通过向激励对象授予股票期权的议案[3] - 确定授予日为2024年12月27日[3] - 向126名激励对象授予699万份股票期权[3] - 行权价格为42.88元/股[3] 表决结果 - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权，0票回避[4]

会议安排 - 公司2024年12月10日召开第二届董事会第十次会议，审议通过召开2024年第二次临时股东大会议案，12日发出通知[5] - 本次股东大会现场会议于2024年12月27日15:00召开，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[6] 参会情况 - 出席本次股东大会的股东及股东代理人共105人，持有公司有表决权股份193,381,823股，占公司股份总数的61.9416%[8] 议案表决 - 《关于<2024年股票期权激励计划（草案）>及其摘要的议案》等多议案赞成票占比超99%[11][15][17][19][21] - 《关于修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》赞成票占99.3329%[23] - 《关于增选刘建军先生为第二届董事会非独立董事的议案》赞成票占83.9977%[25]

股票期权激励 - 2024年激励对象为126名核心骨干[1] - 获授股票期权数量为699.00万股[1] - 获授占权益总量比例100.00%，占总股本2.24%[1] - 单个激励对象获授不超总股本1%[1] - 全部有效激励计划标的累计不超总股本20%[1] - 激励对象不包括独立董事、监事等[1]