公司业务布局 - 截至2021年9月30日，公司拥有并运营112家新汽车特许经营店（91个经销点）、25个碰撞维修中心和1个汽车拍卖行，分布在9个州的15个大都市市场，代表31个汽车品牌[101] 新车销售市场数据 - 2021年第三季度美国新车销售的季节性调整后年率为1340万辆，2020年同期为1550万辆[110] - 2021年前九个月美国新车销售季节性调整后年率为1580万辆，较2020年同期的1400万辆增长13%[149] 公司新车业务数据 - 2021年前九个月，公司新车收入品牌组合为45%豪华品牌、40%进口品牌和15%国内品牌[101] - 2021年新车辆营收为11.295亿美元，较2020年增加1.716亿美元（18%）[118][120][123] - 2021年新车辆毛利润为1.26亿美元，较2020年增加6540万美元（108%）[118][120][123] - 截至2021年9月30日，新车收入增加1.716亿美元（18%），主要因豪华品牌收入增加1.622亿美元（47%）和进口品牌收入增加4500万美元（11%），部分被国内品牌收入减少3560万美元（18%）抵消[125] - 截至2021年9月30日的三个月，新车毛利润增加6540万美元（108%），同店新车毛利润增加4930万美元（83%），同店新车毛利润率提高470个基点至11.0%[126] - 本季度末新车库存供应约为12天，远低于70 - 75天的目标范围[126] - 2021年前九个月新车收入为36.50亿美元，较2020年的25.42亿美元增加11.08亿美元，增幅44%[140][142][145] - 截至2021年9月30日的九个月，新车收入增加11.1亿美元（44%），同店新车收入增加6.036亿美元（25%）[147] - 截至2021年9月30日的九个月，新车毛利润和同店新车毛利润分别增加1.9亿美元（140%）和1.3亿美元（99%），同店新车毛利率提高320个基点至8.5%[148] 公司二手车业务数据 - 2021年二手车营收为8.79亿美元，较2020年增加3.095亿美元（54%）[118][120] - 截至2021年9月30日的三个月，二手车收入增加3.095亿美元（54%），因二手车零售收入增加3.163亿美元（62%），部分被二手车批发收入减少680万美元（11%）抵消[127][128] - 同店二手车收入增加2.091亿美元（38%），因二手车零售收入增加2.321亿美元（47%），部分被二手车批发收入减少2300万美元（37%）抵消[127][128] - 截至2021年9月30日的三个月，二手车零售单位销售总量增加36%，同店零售二手车单位销售增加27%[128] - 截至2021年9月30日，报告的每辆零售二手车收入为29671美元，较2020年增加4876美元（20%）[128] - 截至2021年9月30日，报告的每辆零售二手车毛利润为2475美元，较2020年增加359美元（17%）[128] - 截至2021年9月30日，公司和同店二手车零售毛利润率分别较上年同期下降20个基点和10个基点[129] - 截至2021年9月30日，二手车库存供应为28天，略低于30 - 35天的历史目标范围[129] - 2021年前九个月二手车收入为23.86亿美元，较2020年的15.10亿美元增加8759万美元，增幅58%[140][142] - 截至2021年9月30日的九个月，二手车零售收入增加8.246亿美元（60%），批发收入增加5130万美元（36%），二手车收入增加8.759亿美元（58%）[150] - 截至2021年9月30日的九个月，同店二手车零售收入增加5.254亿美元（40%），批发收入减少1250万美元（9%），二手车收入增加5.129亿美元（35%）[150] - 截至2021年9月30日的九个月，二手车零售单位为78136辆，较2020年的59151辆增加18985辆（32%），同店为69250辆，较2020年的56884辆增加12366辆（22%）[150] - 截至2021年9月30日的九个月，每辆零售二手车收入为28036美元，较2020年的23093美元增加4943美元（21%），同店为26529美元，较2020年的23059美元增加3470美元（15%）[151] - 截至2021年9月30日的九个月，每辆零售二手车毛利润为2428美元，较2020年的1794美元增加634美元（35%），同店为2341美元，较2020年的1805美元增加536美元（30%）[151] - 截至2021年9月30日的九个月，二手车零售毛利率提高90个基点至8.7%[152] - 截至2021年9月30日的九个月，二手车毛利润全店增加9450万美元（81%），同店增加6370万美元（56%）[152] 公司零部件和服务业务数据 - 公司零部件和服务业务已恢复到疫情前的活动和盈利水平[110] - 2021年零部件和服务营收为2.971亿美元，较2020年增加5990万美元（25%）[118][120] - 2021年第三季度配件和服务收入增加5990万美元（25%），同店增加2350万美元（10%）[130][131] - 2021年第三季度配件和服务毛利（不含翻新和准备）增加2620万美元（23%），同店增加690万美元（6%）[130][132] - 2021年前九个月零部件和服务收入为8.52亿美元，较2020年的6.28亿美元增加2235万美元，增幅36%[140][142] - 零部件和服务收入增长2.235亿美元（36%），主要因客户付款收入增加1.681亿美元（40%）、批发零部件收入增加4080万美元（47%）和保修收入增加1460万美元（12%）[153][154] - 同店零部件和服务收入增长9210万美元（15%），从2020年9月30日止九个月的6.079亿美元增至2021年同期的7亿美元，主要因客户付款收入增加7290万美元（18%）、批发零部件收入增加2880万美元（34%），部分被保修收入减少960万美元（8%）抵消[153][154] - 零部件和服务毛利润（不包括翻新和准备）增加1.143亿美元（38%）至4.117亿美元，同店毛利润（不包括翻新和准备）增加4270万美元（15%）至3.305亿美元[153][155] - 零部件和服务总毛利润增加1.464亿美元（38%）至5.271亿美元，同店总毛利润增加6300万美元（17%）至4.313亿美元[153] 公司金融和保险业务数据 - 2021年金融和保险净营收为1.004亿美元，较2020年增加1960万美元（24%）[118][120] - 2021年第三季度金融和保险净收入增加1960万美元（24%），同店增加1410万美元（18%）[133] - 2021年前九个月金融和保险净收入为2957万美元，较2020年的2178万美元增加779万美元，增幅36%[140][142] - 金融和保险净收入增长7790万美元（36%），同店金融和保险净收入增长5940万美元（28%），每辆车金融和保险净收入提高95美元（5%）[156] 公司财务关键指标（季度） - 2021年第三季度总营收为24.06亿美元，较2020年同期增加5.606亿美元（30%）[118][120] - 2021年第三季度毛利润为4.8亿美元，较2020年同期增加1.441亿美元（43%）[118][120] - 2021年第三季度运营收入为2.01亿美元，较2020年同期增加8190万美元（69%）[118][121] - 2021年第三季度净收入为1.47亿美元，较2020年同期增加5080万美元（53%）[118][121] - 2021年稀释后普通股每股净收入为7.54美元，较2020年增加2.58美元（52%）[118] - 2021年第三季度销售、一般和行政费用增加6220万美元（56%），同店增加3700万美元（56.8%）[134] - 2021年第三季度场地计划利息费用减少150万美元（50%）[136] - 2021年第三季度其他利息费用净增加190万美元（15%）[136] - 2021年第三季度经销商剥离净收益为800万美元，2020年同期为2470万美元[137] - 2021年第三季度所得税费用增加1400万美元（44%）[137] 公司财务关键指标（前九个月） - 2021年前九个月总营收达71.83亿美元，较2020年的48.98亿美元增加22.85亿美元，增幅47%[140][142] - 2021年前九个月毛利润为13.60亿美元，较2020年的8.51亿美元增加5.09亿美元，增幅60%[140][142] - 2021年前九个月运营收入为5.56亿美元，较2020年的2.36亿美元增加3.19亿美元，增幅135%[140][143] - 2021年前九个月其他费用净额为4170万美元，较2020年的1800万美元增加2370万美元，增幅132%[140][144] - 2021年前九个月税前收入为5.14亿美元，较2020年的2.18亿美元增加2.96亿美元，增幅135%[140][144] - 2021年前九个月净利润为3.92亿美元，较2020年的1.65亿美元增加2.27亿美元，增幅137%[140][144] - 销售、一般和行政费用占毛利润的百分比从2020年9月30日止九个月的65.0%降至2021年同期的57.2%，同店该比例降至58.2%[158] - 人员成本和销售补偿在2021年9月30日止九个月分别增加1.102亿美元和5300万美元，主要因收购Park Place及销售佣金增加[158] - 2020年9月30日止九个月，公司记录了2300万美元的特许经营权减值费用[159] - 2021年9月30日止九个月，公司记录其他经营净收入460万美元，主要来自350万美元的法律和解收益和190万美元的房地产剥离收益，部分被130万美元的房地产相关费用抵消[160] - 2020年9月30日止九个月的其他经营净费用940万美元中，包括1160万美元与某些事项相关的费用[160] - 截至2021年9月30日的九个月，地板计划利息费用减少760万美元（54%），降至650万美元，2020年同期为1410万美元[161] - 2021年9月30日止九个月，公司出售一家特许经营权，录得税前收益800万美元；2020年同期录得净税前收益5840万美元[163] - 所得税费用增加6910万美元，主要是由于税前收入增加2.957亿美元；2021年9月30日止九个月的实际税率为23.8%，上年同期为24.3%[163] 公司流动性与债务情况 - 截至2021年9月30日，公司总可用流动性为7.766亿美元，包括3.306亿美元现金及现金等价物等[112] - 截至2021年9月30日，公司总可用流动性为7.766亿美元，包括现金及现金等价物3.306亿美元等[164] - 2021年9月28日，公司子公司签订交易协议，以约32亿美元收购相关业务，其中包括约7.4亿美元房地产和租赁改良[113] - 2021年9月28日，公司签订交易协议，承诺方将提供债务融资，包括23.5亿美元的过渡贷款和9亿美元的364天过渡贷款[165] - 截至2021年9月30日，2019年高级信贷安排下，循环信贷额度借款能力为6000万美元，借款可用性为4920万美元[168] - 截至2021年9月30日，新车辆地板计划融资额度下有1.161亿美元未偿还，二手车地板计划融资额度借款能力为1.6亿美元[169][170] - 截至2021年9月30日，公司有7310万美元的抵押贷款义务，2013年美国银行房地产融资额度有3170万美元未偿还借款等[176][177] - 截至2021年9月30日，2018年美国银行信贷安排下未偿还借款为8010万美元，2018年富国银行主贷款安排下为8310万美元，2021年美国银行房地产信贷安排下为1.825亿美元[181] - 2021年美国银行房地产信贷安排下定期贷款利息可选伦敦银行同业拆借利率加每年1.65%或基准利率加每年0.65%，需连续39个季度支付初始贷款金额1.00%的本金[181] - 截至2021年9月30日，公司综合总杠杆率未超过3

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后每股收益为7.78美元，创历史新高，较上年增长209% [8] - 总营收同比增长79%，总毛利增长105% [8] - 毛利率达19.2%，较去年第二季度扩大240个基点 [8] - 销售、一般及行政费用占毛利的比例为54.2%，较上年改善850个基点 [8] - 净杠杆率为1.6倍 [8] - 调整后营业利润率为8.4%，较去年同期增加280个基点，创历史新高 [19] - 调整后净收入增长211%，达到1.517亿美元 [19] - 与2019年第二季度相比，总营收增长43%，总毛利增长69%，总毛利率提高280个基点 [20] - 2021年第二季度净收入因房地产净收益调整0.5百万美元或每股摊薄收益0.02美元，2020年第二季度因法律和解收益调整1.2百万美元或每股摊薄收益0.05美元 [20] - 2021年第二季度有效税率为24.7%，2020年为25.2% [20] - 本季度场地利息费用较上年同期减少200万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 新车业务 - 每辆车的平均毛利为3496美元，较上年同期增加1599美元，增长84% [11] - 6月底新车总库存为2.26亿美元，库存天数降至历史最低的17天，较上年减少35天 [11] 二手车业务 - 二手车零售量增长29%，毛利率为10%，较上年提高230个基点，每辆车平均毛利为2635美元，毛利增长96% [11] - 二手车库存为2.86亿美元，相当于37天的供应量，较上年增加11天 [11] 金融与保险（F&I）业务 - 每辆车零售的F&I收入较上年同期增加160美元，达到1898美元 [12] - 前端收益率达到创纪录的每辆车5004美元，较上年增加1448美元 [12] 零部件与服务业务 - 零部件与服务收入本季度增长41%，毛利增长48%，总维修利润率为62.3%，提高300个基点 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - SAAR从去年的低点持续复苏，尽管芯片短缺导致供应中断 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于成为以客户为中心的零售汽车公司，推进五年战略计划，包括同店收入增长、Clicklane业务拓展和收购等 [9] - 收购方面，目前有4亿美元收入处于意向书阶段，正在评估超过80亿美元收入的其他机会，目标是未来五年实现50亿美元收入 [9] - 公司认为经销商特许经营模式是向消费者供应汽车的最佳模式，经销商积极拥抱电动汽车并进行相关投资 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境具有挑战性，芯片短缺导致供应中断，但公司仍实现了强劲业绩 [8] - 预计新车库存供应至少在年底前将保持低位且不可预测，公司将继续关注毛利率和销售、一般及行政费用管理 [22] - 随着经济进一步开放，预计零部件与服务业务将恢复历史增长速度 [22] - 对零售汽车行业明年的表现持乐观态度，预计随后将有大量电动汽车进入市场 [29] 其他重要信息 - 自2016年第二季度以来，通过数字营销努力，经销商网站的自然流量增加了超过600万消费者，增幅超过5000% [13] - 第二季度在线服务预约预订量超过14.2万次，较2016年第二季度增长超过400%，创历史新高 [13] - Clicklane业务方面，车辆销售中54%为新车，46%为二手车；预计年底年化销量至少达到3万辆；本季度93%的交易客户是新客户；现金交易平均时间为8分钟，金融交易为14分钟；新车平均首付为10252美元，二手车为4716美元；F&I每辆车零售收入为2066美元；64%的新车客户和68%的二手车客户选择在家提货，较第一季度增加超过15%；平均信用评分高于门店平均水平；通过Clicklane收购的二手车前端每辆车零售利润为2392美元，平均周转时间为19天 [16][17] - 公司与Salty合作，为客户提供一站式汽车保险购物体验，并获得保险政策佣金 [15] - 公司与Insignia合作，增强Clicklane的配件工具和可视化功能 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：收购环境中的定价情况如何？ - 收购定价情况不一，部分卖家希望基于疫情期间的盈利计算倍数，公司会综合考虑并保持谨慎。过去六个月放弃了30 - 40亿美元的业务，认为价格不合适。对目前处于意向书阶段的4亿美元业务有信心，正在评估的约90亿美元业务规模较大，谈判时间较长，倍数尚未确定 [26][27] 问题2：供应商产能正常化后，OEMs会如何管理库存？ - 目前难以确定，OEMs在管理芯片短缺方面表现出色，希望产能正常化后库存供应天数不会回到70 - 80天，预计明年零售汽车行业表现强劲，随后会有大量电动汽车进入市场 [29] 问题3：OEMs推出电动汽车后会否直接面向消费者销售，对传统经销商有何影响？ - 公司认为经销商特许经营模式是最佳供应模式，汽车复杂需要本地沟通，经销商积极拥抱电动汽车并进行投资，随着线上交易发展，特许经营模式将是成功模式 [31] 问题4：Clicklane销售与店内销售的盈利能力对比如何？ - Clicklane本季度前端利润率比门店平均水平低约250 - 300美元，F&I收入有高有低，总体相近。公司对Clicklane的增长速度和销售情况感到满意，预计其将继续增长 [33] 问题5：未来一两个月车辆在途库存情况如何，如何应对库存紧张？ - 预计7月和8月是供应最紧张的月份，目前情况确实如此。制造商尽力生产和交付车辆，但需求高，本季度形势严峻。希望9月劳动节后库存供应天数能有所增加，但仍远低于预期 [36] 问题6：是否有足够的二手车库存来转移客户，消费者是否愿意等待新车？ - 二手车库存虽难找但仍有，最大的库存来源是置换车辆，还有特定项目和贷款车等。消费者愿意等待心仪的车辆，这有助于提高新车到货后的周转率 [39][40] 问题7：能否提前预售二手车？ - 可以在零售层面进行营销，但需在首笔交易完成后才能处理相关文件 [42] 问题8：市场正常化后，前端收益率和销售、一般及行政费用节省能保持多少？ - 公司认为与疫情前不同，品牌组合近50%为豪华品牌，且削减了费用。预计疫情后利润率虽会下降但仍高于疫情前，通过销售数字化有降低费用的机会，公司仍能保持低销售、一般及行政费用和高营业利润率 [44] 问题9：如何重新评估五年战略计划？ - 目前实施仅六个月，需等待未来几个月并购情况确定是否更新。同店收入最好在12个月时重新评估，目前已远超20亿美元目标，但需等待市场正常化后再确定最终情况 [46][47] 问题10：Clicklane本季度销售了多少辆车，其中完全数字化完成的有多少？ - 本季度Clicklane销售了略低于4500辆车，这些交易均为100%在线完成，包括付款、签约等，若客户开始在Clicklane操作后到店完成则不算Clicklane销售 [48][49] 问题11：电动汽车与内燃机汽车在零部件与服务收入方面有何差异？ - 目前在客户付费方面，电动汽车的花费最高，可能是第一代技术存在软件故障等问题。预计未来费用会下降，但服务保留率将两位数增长，因为车辆复杂需回店维修 [52][53] 问题12：OEMs授权销售电动汽车是否有更严格要求？ - 公司已进行大量投资并将继续投资于人员培训和设备，这是OEMs的要求，也是公司相对于小型经销商的优势 [56] 问题13：若排除Clicklane业务，同店销量在2021年是否仍会增长，Clicklane销售是否为增量？ - Clicklane 93%的客户是新客户，该业务本季度每月增长超20%，预计会继续增长并带来增量销售。目前库存天数低影响销售，店内销售人员也在积极销售 [58][59][61] 问题14：公司目前员工人数是多少？ - 目前员工人数略超8300人 [63] 问题15：零部件与服务业务的供应短缺情况如何，第三季度增长是否会持续？ - 预计第三季度零部件与服务业务将延续目前的增长态势，部分原因是人们弥补过去一年的车辆维护，以及夏季出行需求增加。OEMs在零部件供应方面表现良好，虽部分品牌有问题但未对公司造成重大影响 [64][65] 问题16：Clicklane平台的营销情况及拓展计划如何？ - 由于库存不足，目前营销投入有限，待库存恢复后再增加。计划在年底或明年年初进入未开设实体店的二手市场，这是全渠道战略的一部分，有助于提高效率和保留利润 [67] 问题17：Clicklane的地理覆盖范围如何，是否有销售限制？ - 65%的消费者选择在家提货，主要在50英里半径内，但也有跨州交付的情况。公司遵守OEM规则，不超出主要区域进行广告宣传，但如果客户自行找到并购买，会进行交付 [70] 问题18：Clicklane买家的平均距离是多少？ - 本季度80%的业务来自75英里以内，公司希望在线交易本地化，以便客户进行后续维护 [73] 问题19：二手车库存中内部采购和拍卖采购的比例是多少？ - 第二季度收购的二手车中，不到10%来自拍卖，其余主要来自置换、滞销车、贷款车和店内收购 [75] 问题20：如何看待当前门店基础，为何不加速并购以扩大规模？ - 公司认为自身品牌组合健康，喜欢目前的平台、经营州份和现场领导团队。公司会谨慎进行并购，考虑能否融入系统并保持协同效应，目标是在有优势的市场进行有意义的扩张，而非进入所有市场 [78][79][80] 问题21：目前仍有州要求湿签名，Clicklane如何处理？ - 确实有部分州在DMV等方面要求湿签名，许多州正在推进数字化。Clicklane将所有可能的表格都包含在内并通过DocuSign签署，目的是让客户了解整个交易过程，交付时根据州要求进行少量签名，以提供良好体验 [82][83] 问题22：65%的家交付比例是仅指Clicklane还是整个公司？ - 65%的家交付比例仅指Clicklane，普通门店的家交付比例为个位数 [86] 问题23：拜登政府可能提高联邦税率，对公司税率有何影响？ - 公司尚未对此进行研究，无法发表评论 [88] 问题24：本季度国内车辆毛利率较高的原因是什么？ - 主要是由于库存不足导致的供需关系，折扣非常少甚至没有。同时，国内卡车库存不足限制了毛利率进一步提高，疫情前国内车辆的每辆车零售利润通常也较为健康 [90][91][92] 问题25：客户对F - 150 Lightning的反馈如何？ - 客户反应积极，店内员工也很兴奋，公司对即将推出的电动汽车感到期待 [94]

公司业务布局 - 截至2021年6月30日，公司拥有并运营112家新汽车特许经销商（91个经销点），代表31个汽车品牌，25个碰撞维修中心和1个汽车拍卖行，分布在9个州的16个大都市市场，2021年上半年新车收入品牌组合为45%豪华品牌、39%进口品牌和16%国内品牌[102] - 2020年7月6日，公司子公司与Park Place Dealership集团成员签订资产购买协议，收购12家新汽车特许经销商（8个经销点）、2个碰撞维修中心和1个汽车拍卖行，交易于2020年8月24日完成，卖方融资包括1.5亿美元2021年8月到期的4%本票和5000万美元2022年2月到期的4%本票，2020年9月公司用发行2028年到期4.5%票据和2030年到期4.75%票据的收益赎回了卖方本票[114] 市场销售数据 - 2021年第二季度美国新车销售的季节性调整后年率为1700万辆，2020年同期为1130万辆，同店所有收入流均较上年同期增长，新车和二手车毛利润及利润率显著增加[111] - 2021年上半年美国新车销售季节性调整后年率为1700万辆，较2020年同期的1330万辆增长28% [149] 公司流动性情况 - 截至2021年6月30日，公司总可用流动性为5.765亿美元，包括1.023亿美元现金及现金等价物、7500万美元的库存融资抵销账户资金、1.9亿美元新车库存融资额度（可转换为循环信贷额度）、4920万美元循环信贷额度和1.6亿美元二手车循环库存融资额度[113] - 截至2021年6月30日，公司总可用流动性为5.765亿美元，包括1.023亿美元现金及现金等价物等[167] 财务关键指标变化（季度） - 2021年第二季度总营收为25.84亿美元，较2020年同期的14.451亿美元增加11.389亿美元，增幅79%[117][119] - 2021年第二季度毛利润为4.972亿美元，较2020年同期的2.428亿美元增加2.544亿美元，增幅105%[117][119] - 2021年第二季度运营收入为2.184亿美元，较2020年同期的8220万美元增加1.362亿美元，增幅166%[117][120] - 2021年第二季度税前收入为2.019亿美元，较2020年同期的6630万美元增加1.356亿美元，增幅205%[117] - 2021年第二季度净利润为1.521亿美元，较2020年同期的4960万美元增加1.025亿美元，增幅207%[117] - 2021年第二季度记录了一笔与房地产售后回租交易相关的0.8百万美元收益[136] - 场地计划利息费用减少200万美元（49%），降至210万美元，主要因新车库存水平降低和一个月伦敦银行同业拆借利率下降[137] - 其他利息费用净增加260万美元（22%），主要因2020年9月发行2.5亿美元优先票据导致平均未偿债务增加[137] - 所得税费用增加3310万美元（198%），主要因税前收入增加1.356亿美元（205%），2021年第二季度有效税率为24.7%，预计2021年约为25%[137] 财务关键指标变化（上半年） - 2021年上半年总营收47.77亿美元，较2020年同期增长17.25亿美元（56%）[140][142] - 2021年上半年总毛利8.80亿美元，较2020年同期增长3.65亿美元（71%）[140][142] - 2021年上半年运营收入3.55亿美元，较2020年同期增长2.38亿美元（203%）[140][143] - 2021年上半年税前收入3.21亿美元，较2020年同期增长2.31亿美元（255%）[140][144] - 2021年上半年净利润2.45亿美元，较2020年同期增长1.76亿美元（254%）[140][144] - 2020年6月30日止六个月，公司记录了2300万美元的特许经营权减值费用，2021年同期未进行相关减值测试[162] - 2021年6月30日止六个月，公司记录其他经营净收入420万美元，主要来自350万美元的法律和解收益和190万美元的房地产剥离收益[163] - 2020年6月30日止六个月的890万美元其他经营净费用中，包括与Park Place收购相关的1160万美元融资交易费用[163] - 截至2021年6月30日的六个月内，场地计划利息费用从2020年同期的1110万美元降至500万美元，减少了610万美元，降幅为55%[164] - 2020年3月4日，公司赎回了6亿美元6%的票据，记录了1910万美元的债务清偿损失，其中包括1800万美元的赎回溢价和110万美元的未摊销溢价及债务发行成本冲销[164] - 因终止资产购买协议，公司于2020年3月30日赎回了2.45亿美元2028年到期的高级票据和2.8亿美元2030年到期的高级票据，并记录了150万美元的未摊销债务发行成本冲销[165] - 截至2020年6月30日的六个月内，公司出售经销商获得3370万美元的净税前收益[166] - 所得税费用增加了5510万美元，主要是由于所得税前收入增加了2.309亿美元；2021年和2020年同期的有效税率分别为23.8%和23.6%[166] 新车业务数据（季度） - 2021年第二季度新车辆营收为13.684亿美元，较2020年同期的7.618亿美元增加6.066亿美元，增幅80%[117][119] - 2021年第二季度新车辆销售数量为31725辆，较2020年同期的20060辆增加11665辆，增幅58%[122] - 新车每辆销售收入从2020年的37,976美元增至2021年的43,133美元，增长5,157美元，增幅14%[124] - 新车每辆毛利润从2020年的1,924美元增至2021年的3,912美元，增长1,988美元，增幅103%[124] - 新车毛利润率从2020年的5.1%增至2021年的9.1%，增长4.0个百分点[124] - 新车收入增加6.066亿美元（80%），其中豪华品牌收入增加3.647亿美元（150%），进口品牌收入增加2.142亿美元（63%），国内品牌收入增加2770万美元（16%）[124] - 新车毛利润在2021年6月30日止三个月增加8550万美元（222%），同店新车毛利润同期增加6070万美元（162%）[125] - 截至2021年6月30日，公司新车库存供应约17天[125][128] 新车业务数据（上半年） - 2021年上半年新车收入25.20亿美元，较2020年同期增长9.36亿美元（59%）[140][142] - 2021年上半年新车销量58,984辆，较2020年同期增长16,947辆（40%）[145] - 2021年上半年新车收入增加9.362亿美元（59%），同店新车收入增加5.604亿美元（37%）[147] - 2021年上半年新车毛利润和同店新车毛利润分别增加1.246亿美元（166%）和8110万美元（112%）[148] - 2021年上半年豪华新车销售和毛利润分别增加6.062亿美元（117%）和7290万美元（216%）[150] 二手车业务数据（季度） - 2021年第二季度二手车营收为8.162亿美元，较2020年同期的4.475亿美元增加3.687亿美元，增幅82%[117][119] - 二手车零售收入从2020年的4.126亿美元增至2021年的7.594亿美元，增加3.468亿美元，增幅84%[126] - 二手车批发收入从2020年的3490万美元增至2021年的5680万美元，增加2190万美元，增幅63%[126] - 二手车收入增加3.687亿美元（82%），同店二手车收入增加2.098亿美元（48%）[127] - 二手车零售单位从2020年的18,400辆增至2021年的26,856辆，增加8,456辆，增幅46%[126] 二手车业务数据（上半年） - 2021年上半年二手车收入15.07亿美元，较2020年同期增长5.66亿美元（60%）[140][142] - 2021年上半年二手车零售收入增加5.083亿美元（59%），批发收入增加5810万美元（71%），总收入增加5.664亿美元（60%）[151] - 2021年上半年二手车毛利润增加7150万美元（105%），同店增加4820万美元（73%）[151][154] - 2021年上半年二手车零售单位增加11688辆（30%），同店增加6995辆（19%）[151] - 2021年上半年每辆零售二手车收入增加4940美元（22%），毛利润增加779美元（48%）[152] - 2021年上半年二手车毛利润率增加160个基点至8.9% [154] - 第一季度末二手车库存供应天数为37天，略高于历史目标的30 - 35天[154] 零部件和服务业务数据（季度） - 2021年第二季度零部件和服务营收为2.924亿美元，较2020年同期的1.692亿美元增加1.232亿美元，增幅73%[117][119] - 零部件和服务收入增加1.232亿美元（73%），主要因客户付款收入增加8670万美元（76%）、批发零部件收入增加2120万美元（96%）和保修收入增加1530万美元（46%）[129][130] - 同店零部件和服务收入增加6810万美元（41%），达到2.346亿美元，源于客户付款收入增加4800万美元（43%）、批发零部件收入增加1580万美元（72%）和保修收入增加430万美元（13%）[129][130] - 零部件和服务毛利润（不包括修复和准备）增加6520万美元（85%），达到1.418亿美元；同店该毛利润增加3570万美元（47%），达到1.109亿美元[129][131] 零部件和服务业务数据（上半年） - 2021年上半年零部件和服务收入5.54亿美元，较2020年同期增长1.64亿美元（42%）[140][142] - 零部件和服务收入增长16360万美元（42%），主要因客户付款收入增加12040万美元（46%）、批发零部件收入增加2590万美元（47%）和保修收入增加1730万美元（23%）[155][156] - 同店零部件和服务收入增长6910万美元（18%），从2020年6月30日止六个月的37760万美元增至2021年6月30日止六个月的44670万美元[155][156] - 零部件和服务毛利润（不包括翻新和准备）增长8820万美元（49%）至27000万美元，同店毛利润（不包括翻新和准备）增长3630万美元（21%）至21210万美元[155][157] 金融和保险业务数据（季度） - 2021年第二季度金融和保险净营收为1.07亿美元，较2020年同期的6660万美元增加4040万美元，增幅61%[117][119] - 金融和保险净收入增加4040万美元（61%），同店增加3180万美元（48%），归因于零售单位销售增加52%和每辆车金融保险净收入增加5%[133] 金融和保险业务数据（上半年） - 2021年上半年金融和保险净收入1.95亿美元，较2020年同期增长0.58亿美元（43%）[140][142] - 金融和保险净收入在2021年6月30日止六个月较2020年同期增加5830万美元（43%），同店金融和保险净收入增加4530万美元（34%）[159] - 2021年6月30日止六个月，公司金融和保险每辆车销售净收入较上年同期提高89美元（5%）[159] 费用占比情况 - 销售、一般和行政费用占毛利润的比例从2020年第二季度的62.7%降至2021年的54.2%，同店从62.8%降至55.6%，主要因成本削减措施和车辆销售毛利润提高[134][135] - 销售、一般和行政费用占毛利润的百分比从2020年6月30日止六个月的67.3%降至2021年同期的57.9%，同店该比例降至59.1%[161] - 按报告基准，2021年6月30日止六个月人员成本和销售补偿分别较2020年同期增加8300万美元和3680万美元[161] 融资与债务情况 - 2019年高级信贷安排下，循环信贷额度为2.5亿美元，截至2021年6月30日，借款能力为6000万美元，借款可用性为4920万美元[169] - 新车场地计划融资额度为10.4亿美元，截至2021年6月30日，未偿还金额为2.294亿美元[170] - 二手车场地计划融资额度为1.6亿美元，截至2021年6月30日，借款能力为1.6亿美元[171] - 截至2021年6月30日，公司有7660万美元的抵押贷款义务，包括230万美元归类为持有待售资产相关

业绩总结 - Asbury Automotive Group的总收入约为80亿美元，成为美国第六大汽车零售商[6] - 2021年第二季度总收入为2584.0百万美元，较Q2'20的1445.1百万美元增长了79.4%[46] - Q2'21净收入为152.1百万美元，较Q2'20的49.6百万美元增长了205.4%[44] - 调整后的每股收益（EPS）为7.78美元，相较于Q2'20的2.52美元增长了208.3%[44] - 调整后的运营收入为217.9百万美元，较Q2'20的81.0百万美元增长了169.0%[46] - 调整后的EBITDA为226.0百万美元，较Q2'20的87.0百万美元增长了159.8%[46] - 调整后的净杠杆比率为1.6倍，较2021年3月31日的1.8倍有所改善[47] 用户数据 - 2021年第二季度新车单位销量增长58%，二手车零售单位销量增长46%[36] - 自2016年第一季度以来，在线服务预约量增长约460%[22] - 二手车、零部件与服务及金融保险(F&I)占总收入的47%和毛利润的75%[23] 财务数据 - 2020年毛利率为17.2%，运营利润率为5.7%[16] - 2021年第二季度的前端毛利每辆车(PVR)为$5,004，比去年同期增长$1,448[40] - 截至2021年6月30日，公司拥有$576百万的流动性[36] - 长期债务（包括当前部分）为1378.2百万美元，较2021年3月31日的1194.1百万美元增加了15.4%[47] - 调整后的长期净债务为1043.2百万美元，较2021年3月31日的884.4百万美元增加了18.0%[47] - 净收入为430.1百万美元，较2021年3月31日的327.6百万美元增长了31.3%[47] 市场表现 - 2021年第二季度的净杠杆率为1.6倍[7] - 同店总收入增长50%，毛利润增长72%[37] - 财务和保险收入及毛利润增长61%[36] - 零部件和服务收入增长73%，毛利润增长82%[36] 收购与扩张 - 2020年收购带来的净收入增加为12.77亿美元[15] - 公司在过去三年内收购了约25亿美元的收入[16] 未来展望 - 2021年目标是每年实现20%的收入和每股收益（EPS）增长[13] - 数字广告支出占总广告支出的约80%[20]

财务数据和关键指标变化 - 调整后每股收益（EPS）达4.68美元创纪录，同比增长160% [9] - 总营收同比增长36%，总毛利同比增长40% [10] - 毛利率达17.5%，同比扩张60个基点 [9] - 销售、一般及行政费用（SG&A）占毛利百分比降至62.7%，同比改善880个基点 [9] - 调整后营业利润率达6.1%，同比增长180个基点 [11] - 调整后净利润增长161%至9070万美元 [19] - 有效税率从2020年的19.1%升至2021年第一季度的22.3% [20] - 季度底预估净杠杆率为1.7倍，远低于3.0倍的目标杠杆范围 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 新车业务 - 新车平均每辆车毛利润同比增加640美元，增长39% [12] - 豪华品牌收入占比从2020年第一季度的34%升至45%，带动全店新车每辆车收入（PVRs）增加1114美元，增长67% [12] - 3月底新车库存为5.27亿美元，库存天数降至34天，同比减少71天 [13] 二手车业务 - 毛利率为8.1%，同比上升100个基点，每辆车平均毛利润为1943美元，毛利润同比增长36% [13] - 3月底二手车库存为1.93亿美元，库存天数为27天，同比减少15天 [13] 金融与保险（F&I）业务 - 每辆车零售F&I收入同比增加114美元至1798美元 [14] - 第一季度每辆车前端收益率增加637美元，创第一季度纪录达3932美元 [14] 零部件与服务业务 - 零部件与服务收入季度增长1%，3月业务超疫情前水平，4月延续该趋势 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 销售年化率（SAAR）从去年低点持续复苏，尽管受芯片短缺和疫情导致的供应链中断影响 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注五年计划，运营和资本分配保持纪律性，追求高回报 [11] - 收购市场活跃，公司参与众多对话，但保持谨慎，寻找对公司有意义的交易 [11] - 推出全渠道战略Clicklane，已在本季度完成全门店推广，具有多项独特功能，早期指标表现良好 [15] - 行业内芯片短缺影响新车库存供应，各品牌均受影响，国内品牌更甚 [28] - 二手车拍卖价格处于历史高位，供应稀缺 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2021年剩余时间库存仍将维持低位，有机会提升毛利率 [21] - 随着经济开放，零部件与服务业务有望实现更高增长和更大贡献 [22] - 对Clicklane平台充满信心，认为其将逐步发展，公司将持续创新并分享相关信息 [45] 其他重要信息 - 2月冬季风暴估计对每股收益产生0.22美元的负面影响，导致部分市场门店关闭及结构损坏 [9] - 第一季度净收入对多项税前项目进行调整，包括法律和解收益、房地产销售收益和房地产相关费用等 [20] - 季度底公司流动性约为5.5亿美元，包括现金、地板计划抵销账户以及二手车信贷额度和循环信贷额度的可用资金 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 库存紧张情况下能否维持每辆车毛利润（GPUs）和SG&A费用比率，以及库存天数降至34天是否会更成问题 - 公司表示4月收到的汽车远少于预期，但预计5月库存将增加，基于当前情况和预期，有信心完成销售目标并维持利润率，但难以预测一个月后的情况 [26] 问题2: 哪些品牌受半导体短缺影响更大 - 国内品牌受半导体短缺影响比其他品牌更大 [28] 问题3: 二手车采购中内部采购和拍卖采购的比例，以及拍卖市场情况 - 超50%的二手车来自置换，拍卖价格处于历史高位，供应稀缺 [30] 问题4: 零部件与服务业务中客户自付和保修业务差异的驱动因素及前景 - 保修业务受品牌召回等因素影响，波动较大；客户自付业务因2月门店关闭受影响，但3月强劲反弹超2019年水平，4月延续该趋势，客户回归带动服务业务和碰撞业务复苏 [32] 问题5: 4月销售和GPUs情况 - 4月销售和GPUs情况与第一季度结果相似 [35] 问题6: 库存达到什么水平会影响供应，以及库存中是否都是畅销车型 - 若5月收到的库存与4月相同，将难以实现新车销售目标；汽车制造商在芯片短缺情况下将生产转向畅销车型，库存较少且流转快，需求高，利润率可观 [37][38] 问题7: Park Place收购整合情况，以及是否会更激进地进行收购 - Park Place收购整合进展顺利；公司在收购方面保持纪律性，不盲目追求基于疫情数据的高估值收购，注重长期价值和股东权益，目前有很多收购对话，但会谨慎选择有意义的交易 [40][41] 问题8: Clicklane的地理覆盖范围和市场份额增长情况 - 豪华和进口客户较多使用Clicklane，国内品牌受库存影响使用较少；目前二手车和新车销售比例约为60/40，吸引了很多新客户，平均信用评分高于门店，九成客户贷款获批，首付现金是门店的两倍，前景乐观 [43][44] 问题9: Clicklane与收购战略的关系 - 由于Clicklane的存在，公司认为不一定要在每个市场都设立实体店才能开展业务，可通过该工具扩大业务覆盖范围 [47] 问题10: Clicklane和Asbury网站是否会合并 - 因特许经营店需遵循汽车制造商网站供应商政策，Clicklane将根据市场情况以不同方式发展，公司会继续创新该工具，目前具有竞争优势，需扩大规模并向消费者推广 [50][51] 问题11: Clicklane上二手车销售占比高是因库存还是长期趋势 - 难以判断，随着消费者对工具的接受度提高和工具的推广，预计二手车销售占比将逐年增加，因其便利性和透明度高，且F&I结果优于门店 [53] 问题12: 冬季风暴对同店销售的影响 - 估计对总增长的影响在销售和服务之间平均分配，约为500万美元的毛利润影响，此外还有约100万美元的门店损坏费用和80万美元的员工补偿费用 [55] 问题13: Clicklane中选择家庭交付的车辆数量 - 公司暂未披露具体数量，但该数字每周都在增长 [60] 问题14: 何时能看到Clicklane更正式的单位销量数据 - 待有完整季度数据后，公司会按季度分享相关信息 [62] 问题15: 汽车公司直接向消费者提供保险对公司F&I业务的影响 - 从长远来看，一站式购物提供保险是合理的，但公司暂不讨论具体细节 [64] 问题16: 二手车单位增长情况，是否满意及有无提升空间 - 公司对二手车业务表现不满意，受冬季风暴影响，部分门店关闭，预计对销量影响在4% - 6%之间，该业务有提升空间 [67] 问题17: 何时开始进行收购资本部署 - 公司在收购方面保持纪律性，按交易逐个评估，考虑EBITDA倍数、协同效应和内部收益率（IRR）与资本成本的关系，寻找对公司最有意义的交易；同时需考虑未来几年电动汽车市场、基础设施和供需关系等因素，不盲目追求短期高估值收购 [69][70][71] 问题18: 若没有Clicklane，第一季度增长是否会放缓 - Clicklane带来了增量销售，尽管目前因门店逐步推广，数字还不显著，但每周都在增长，且交易时间短，客户信用评分高，前景乐观 [74][76] 问题19: 今年Clicklane的增量广告或投资情况 - 公司已在今年剩余时间分配数百万美元用于Clicklane的市场推广，资金将根据市场的单位销量、流量和人口密度分配，具体金额可能因库存情况调整；该工具基于聊天平台构建，具有跟进和挽回销售的功能，公司将密切关注关键绩效指标（KPI）并分享相关信息 [79] 问题20: Clicklane的增量广告投资是否会进入新市场 - 公司计划短期内测试Clicklane在未开展业务市场的推广 [81] 问题21: 收购目标在品牌集中度或地理方面是否有变化 - 公司注重品牌组合的平衡，不同地区同一品牌的收购倍数因特许经营法、季节性、人口密度和商业友好程度等因素而异，会综合评估每个收购机会的市场情况和回报 [83][84] 问题22: 零部件与服务业务中客户自付业务的季度趋势及4月情况 - 1月业务有改善但未达疫情前水平，2月受天气影响下滑，3月加速增长超2019年水平，4月延续该趋势，预计全年因需求积压保持良好态势 [87][88] 问题23: 二手车采购是否更多转向直接从客户购买，该渠道竞争情况 - 因新车销售未达需求水平，置换量减少，但置换占比与以往相当，需寻找其他采购渠道，目前采购渠道竞争激烈，类似房地产市场，买家多卖家少，预计短期内不会改变 [90] 问题24: 公司是否希望增加库存，是否愿意牺牲部分定价权 - 公司希望增加库存，目前因库存不足错过很多销售机会，行业在60 - 70天库存供应时表现较好，当前需求高，担心库存无法满足需求 [94] 问题25: 客户想买特定新车但无库存时的反应 - 公司会更高效地接受预订单，很多情况下客户会更灵活地选择不同配置或套餐 [96] 问题26: 特斯拉Model Y是否影响公司丰田、本田或高端品牌门店，以及是否有客户想用比特币支付 - 目前未感受到特斯拉的强烈竞争，也没有客户提出比特币支付请求 [98] 问题27: 三项特殊项目在GAAP中的记账位置 - 三项特殊项目记在其他收入中 [99]

业绩总结 - 2020年总收入为约80亿美元，同比增长67%[6] - 调整后每股收益为4.68美元，同比增长160%[6] - 调整后运营利润率为6.1%，同比提升180个基点[6] - 2021年第一季度总收入为21.93亿美元，较2020年第一季度的16.07亿美元增长36.4%[42] - 2021年第一季度净收入为9280万美元，2020年第一季度为1950万美元，增长373.8%[42] - 2021年第一季度的调整后EBITDA为4.959亿美元，较2020年的4.268亿美元增长16.2%[43] 用户数据 - 2021年第一季度，二手车零售每车利润为2,770美元，同比增长67%[6] - 2020年，F&I每车利润为1,739美元，同比增长4%[6] - 新车单位销量增长24%，二手车零售单位销量增长16%[33] 财务状况 - 可用流动资金为5.51亿美元[6] - 结束季度时可用流动性为5.51亿美元，调整后净杠杆率为1.7倍[33] - 2021年3月31日的长期债务为11.941亿美元，较2020年12月31日的12.018亿美元略有下降[43] - 调整后的长期净债务为8.844亿美元，较2020年12月31日的9.861亿美元下降10.3%[43] 收入和利润增长 - 2020年，收购带来的净收入增加为12.77亿美元[14] - 财务和保险收入及毛利增长25%[33] - 新车收入增长22%，毛利增长60%[34] - 同店总收入增长18%，毛利增长21%[34] - 调整后的运营收入为1.335亿美元，2020年第一季度为6840万美元，增长95.1%[42] - 调整后的EBITDA为1.404亿美元，2020年第一季度为7150万美元，增长96.1%[42] 成本控制 - SG&A占毛利的比例下降880个基点至62.7%[38] - 2021年第一季度的调整后SG&A费用为7.806亿美元，占毛利润的63.8%，而2020年为76.8%[43] 未来展望 - 预计未来五年年均收入增长目标为20%[12] - 2021年第一季度的调整后EBITDA利润率为6.4%，2020年第一季度为4.4%[42]

公司业务布局 - 截至2021年3月31日，公司拥有并运营112家新汽车特许经销商（91个经销点），代表31个汽车品牌，25个碰撞维修中心和1个汽车拍卖行，分布在9个州的16个大都市市场，2021年第一季度新车收入品牌组合为45%豪华品牌、38%进口品牌和17%国内品牌[93] - 2020年7月6日，公司子公司与Park Place经销商集团成员签订资产购买协议，8月24日完成收购12家新汽车特许经销商（8个经销点）、2个碰撞维修中心和1个汽车拍卖行，卖方融资包括1.5亿美元2021年8月到期4%本票和5000万美元2022年2月到期4%本票，9月公司用发行票据所得赎回卖方本票[105] 市场环境与业务影响 - 2021年第一季度美国新车销售的季节性调整后年率为1690万辆，而2020年同期为1520万辆，同店所有收入流均较上年同期增长，新车和二手车毛利润及利润率显著增加[100] - 公司持续有机增长取决于汽车零售和服务业务战略执行、品牌组合实力以及汽车制造商车辆生产和分配，车辆销售受产品供应、经济状况、制造商停售或召回等因素影响[98] - 新冠疫情和半导体芯片短缺导致新车供应中断，减少了新车库存，推动了二手车需求，零部件短缺影响了服务和碰撞维修业务，公司认为未来新车销售负面趋势可部分被二手车需求增加等因素缓解[99] - 公司无法预测新冠疫情持续时间、范围和影响，已采取成本节约措施，推迟部分资本支出并管理可控费用，优先保障客户、员工及其家人安全[102][103] - 若新冠疫情持续，市场爆发可能改变客户行为、导致减值费用，全球经济不确定性可能影响供应商和业务伙伴，进而影响公司财务状况、流动性和现金流[104] - 2021年第一季度美国新车销售的季节性调整后年率为1690万辆，较2020年同期的1520万辆增长11%[117] 公司收入结构与毛利率 - 公司收入主要来自新车销售、二手车销售、零部件和服务以及金融和保险业务，新车销售毛利率低于其他业务，二手车、零部件和服务及金融和保险业务收入占比增加时，整体毛利率有望提高[95][96] 销售、一般和行政费用 - 销售、一般和行政费用主要包括固定和激励性薪酬、广告、租金等，成本结构中很大一部分是可变或可控的，公司按零售车辆毛利润百分比评估销售人员佣金、按每辆零售车辆评估广告费用、按总毛利润百分比评估其他销售、一般和行政费用[97] - 销售、一般和行政费用占毛利润的比例从2020年3月31日止三个月的71.5%降至2021年同期的62.7%，同店从71.3%降至63.8%[128][129] - 人员成本和销售补偿在2021年3月31日止三个月分别增加2220万美元和1000万美元，主要因收购Park Place和销售佣金增加[128][129] - 租金从2020年同期的680万美元增至2021年的1120万美元，因与Park Place经销商地点相关的房地产经营租赁[128][129] - 保险费用在2021年3月31日止三个月增加320万美元，因收购Park Place和天气相关事件索赔导致保险费增加[128][129] 财务数据关键指标变化 - 截至2021年3月31日的三个月，公司总营收为21.929亿美元，较2020年同期的16.073亿美元增加5.856亿美元，增幅36%[108][110] - 同期，公司总毛利为3.827亿美元，较2020年的2.724亿美元增加1.103亿美元，增幅40%[108][110] - 运营收入为1.363亿美元，较2020年的3500万美元增加1.013亿美元，增幅289%[108] - 其他费用净额为1690万美元，较2020年的1090万美元增加600万美元，增幅55%[108][112] - 税前收入为1.194亿美元，较2020年的2410万美元增加9530万美元，增幅395%[108] - 净利润为9280万美元，较2020年的1950万美元增加7330万美元，增幅376%[108] - 摊薄后每股净利润为4.78美元，较2020年的1.01美元增加3.77美元，增幅373%[108] - 2020年3月31日止三个月，公司记录了2300万美元的特许经营权减值费用，2021年同期无类似费用[130] - 2021年3月31日止三个月，公司记录其他经营收入净额320万美元，主要来自350万美元的法律和解收益；2020年同期其他经营费用净额1020万美元[131] - 2021年第一季度场地计划利息费用减少410万美元（59%），降至290万美元[132] - 2020年3月4日，公司赎回6亿美元6%的票据，产生1910万美元债务清偿损失[132] - 2020年第一季度，公司出售经销商获得3370万美元净税前收益[134] - 2021年第一季度所得税费用增加2200万美元，主要因税前收入增加9530万美元，有效税率为22.3%，2020年同期为19.1%，预计2021年有效税率约为25%[135] - 2021年和2020年第一季度经营活动提供的净现金分别为2.108亿美元和1.277亿美元，调整后分别为5440万美元和1.649亿美元[157][158] - 2021年第一季度调整后经营活动提供的净现金较2020年同期减少1.105亿美元，主要因应收账款和在途合同余额增加、库存变化等因素[158] - 2021年和2020年第一季度投资活动使用的净现金分别为370万美元和提供4520万美元[159] - 2021年和2020年第一季度资本支出（不包括房地产购买）分别为1120万美元和910万美元，预计2021年资本支出约为5500万美元[159] - 2021年第一季度出售空置房产获得现金1400万美元，2020年为420万美元[161] - 2021年和2020年第一季度融资活动使用的净现金分别为1.807亿美元和提供2.122亿美元[162] - 2021年和2020年第一季度非贸易场地计划借款（不包括收购相关借款）分别为12.2亿美元和11.2亿美元，还款分别为13.8亿美元和10.9亿美元[162] - 截至2021年3月31日，公司有4.964亿美元的可变利率债务，利率变动100个基点可能导致年度利息费用变动最多500万美元[167] - 2021年和2020年第一季度，场地计划援助分别减少销售成本1380万美元和940万美元[167] 各业务线数据关键指标变化 - 新车业务 - 新车收入为11.517亿美元，较2020年的8.221亿美元增加3.296亿美元，增幅40%，其中豪华车收入增长87%至5.18亿美元[108][113] - 截至2021年3月31日的三个月，新车收入增加3.296亿美元（40%），同店新车收入增加1.687亿美元（22%）[115] - 截至2021年3月31日的三个月，新车毛利润和同店新车毛利润分别增加3910万美元（107%）和2080万美元（60%）[116] - 截至2021年3月31日，新车库存天数约为34天，约为目标天数的一半[117] - 2021年第一季度，每辆新车销售收入为42250美元，较2020年增加4843美元（13%）[115] 各业务线数据关键指标变化 - 二手车业务 - 二手车收入为6.909亿美元，较2020年的4.932亿美元增加1.977亿美元，增幅40%[108] - 截至2021年3月31日的三个月，二手车销售和毛利润按报告基础分别增加2.415亿美元（87%）和2780万美元（164%）[119] - 截至2021年3月31日的三个月，二手车收入增加1.977亿美元（40%），同店二手车收入增加9550万美元（21%）[120][121] - 截至2021年3月31日的三个月，二手车毛利润按全店基础增加2510万美元，同店基础增加1750万美元[122] - 截至2021年3月31日，二手车库存供应天数为27天，低于目标供应天数35天[122] - 2021年第一季度，每辆二手车零售收入为25830美元，较2020年增加3845美元（17%）[120] 各业务线数据关键指标变化 - 零部件和服务业务 - 零部件和服务收入为2.62亿美元，较2020年的2.216亿美元增加4040万美元，增幅18%[108] - 零部件和服务收入增长4040万美元，增幅18%，主要因客户付款收入增加3370万美元（23%）、批发零部件收入增加480万美元（15%）和保修收入增加190万美元（5%）[123][124] - 同店零部件和服务收入增长130万美元，增幅1%，客户付款收入增加470万美元（3%）、批发零部件收入增加200万美元（6%），但保修收入减少540万美元（14%）[123][124] - 零部件和服务毛利润（不包括翻新和准备）增加2290万美元，增幅22%，达1.282亿美元；同店增加60万美元，增幅1%，达1.012亿美元[123][125] 各业务线数据关键指标变化 - 金融和保险业务 - 金融和保险净收入增加1790万美元，增幅25%，达8830万美元；同店增加1350万美元，增幅20%，达8070万美元[127] 公司资金流动性与额度 - 截至2021年3月31日，公司总可用流动性为5.513亿美元，包括2780万美元现金及现金等价物、1.454亿美元库存融资抵销账户资金、2.392亿美元循环信贷额度可用资金和1.389亿美元二手车循环库存融资额度可用资金[101] - 截至2021年3月31日，公司总可用流动性为5.513亿美元，包括现金及现金等价物2780万美元、场地计划抵销账户可用资金1.454亿美元、循环信贷额度可用额度2.392亿美元和二手车循环场地计划额度可用额度1.389亿美元[136] - 2019年高级信贷安排下，循环信贷额度为2.5亿美元，截至2021年3月31日，已开具信用证1080万美元，额外借款可用额度为2.392亿美元[138] - 新车场地计划额度为10.4亿美元，截至2021年3月31日，该额度下未偿还金额为4.809亿美元，其中包括280万美元分类为待售资产相关负债，已扣除场地计划抵销账户中的1.396亿美元[139] - 二手车场地计划额度为1.6亿美元，截至2021年3月31日，根据借款基数计算，借款能力限制为1.389亿美元[140] 公司股票回购 - 2021年1月27日，董事会将公司股票回购授权增加3370万美元至1亿美元，截至2021年3月31日，剩余授权回购金额为1亿美元[151] - 2021年第一季度，公司从员工手中回购61893股普通股，花费960万美元[152] 公司利率风险管理 - 公司有四份利率互换协议，用于对冲一个月伦敦银行同业拆借利率波动带来的可变利率现金流变化[168][169]

财务数据关键指标变化 - 2020年末总资产为36.763亿美元，2019年末为29.113亿美元[335] - 2020年总负债和股东权益为36.763亿美元，2019年为29.113亿美元[335] - 2020年总营收为71.318亿美元，2019年为72.103亿美元，2018年为68.744亿美元[337] - 2020年总成本为59.084亿美元，2019年为60.414亿美元，2018年为57.714亿美元[337] - 2020年毛利润为12.234亿美元，2019年为11.689亿美元，2018年为11.03亿美元[337] - 2020年运营收入为3.708亿美元，2019年为3.25亿美元，2018年为3.109亿美元[337] - 2020年税前收入为3.381亿美元，2019年为2.439亿美元，2018年为2.248亿美元[337] - 2020年净利润为2.544亿美元，2019年为1.844亿美元，2018年为1.68亿美元[337] - 2020年基本每股收益为13.25美元，2019年为9.65美元，2018年为8.36美元[337] - 2020年综合收入为2.517亿美元，2019年为1.811亿美元，2018年为1.695亿美元[340] - 2020年净收入为254.4万美元，2019年为184.4万美元，2018年为168.0万美元[346] - 2020年经营活动提供的净现金为652.5万美元，2019年为349.8万美元，2018年为10.1万美元[346] - 2020年投资活动使用的净现金为820.8万美元，2019年为227.6万美元，2018年为149.6万美元[346] - 2020年融资活动提供的净现金为166.2万美元，2019年使用127.0万美元，2018年提供143.1万美元[346] - 2020年末应收账款净额1.555亿美元，2019年末为1.362亿美元[416] - 2020年末存货总额8.752亿美元，2019年末为9.85亿美元[417] - 2020年末资产待售总额2830万美元，负债890万美元，2019年末分别为1.542亿美元和1.009亿美元[420] - 2020年末其他流动资产总额1.838亿美元，2019年末为1.29亿美元[424] - 2020年末物业及设备净额9.562亿美元，2019年末为9.097亿美元[426] - 2020 - 2018年分别资本化利息40万、60万和50万美元，折旧费用分别为3850万、3620万和3370万美元[427] - 2020年末商誉余额5.622亿美元，无形资产特许经营权余额4.252亿美元[430][431] - 截至2020年12月31日，贸易应付地板计划票据净额为6490万美元，2019年为1.303亿美元[437] - 截至2020年12月31日，非贸易应付地板计划票据净额为6.373亿美元，2019年为6.577亿美元[441] - 截至2020年12月31日，地板计划应付票据抵销账户余额分别为8540万美元和1.321亿美元[451] - 截至2020年12月31日，应付账款和应计负债为4.509亿美元，2019年为3.087亿美元[453] - 截至2020年12月31日，长期债务为11.652亿美元，2019年为9.07亿美元[455] - 截至2020年和2019年12月31日，公司抵押应付票据分别为7920万和1.005亿美元[463] - 截至2020年和2019年12月31日，2018年美国银行房地产信贷安排下的定期贷款分别为8420万和8830万美元[465] - 截至2020年和2019年12月31日，2015年富国银行主贷款安排下的未偿金额分别为6170万和7680万美元[469] - 截至2020年12月31日，公司总抵押债务本金余额为3.456亿美元，抵押物相关房地产账面价值为6.469亿美元；2019年12月31日，本金余额为3.261亿美元，账面价值为6.585亿美元[472] - 2020年末公司债务账面价值总计11.852亿美元，2019年为9.222亿美元；公允价值总计12.539亿美元，2019年为9.837亿美元[490] - 2020年其他流动负债为280万美元，2019年为90万美元；其他长期负债为440万美元，2019年为290万美元[494] - 2020年计入累计其他综合损失的有效部分为610万美元，重新分类至收益的金额为250万美元；2019年分别为440万美元和0；2018年分别为180万美元和 - 50万美元[495] - 2020年当期所得税费用总计7430万美元，递延所得税费用总计940万美元；2019年分别为5430万美元和520万美元；2018年分别为5090万美元和590万美元[496] - 2020年法定税率下所得税拨备为7100万美元，实际所得税费用为8370万美元，有效税率为24.8%；2019年分别为5120万美元、5950万美元和24.4%；2018年分别为4720万美元、5680万美元和25.3%[498] - 2020年末递延所得税资产总计1.065亿美元，递延所得税负债总计1.411亿美元，净递延所得税负债为3460万美元；2019年分别为4380万美元、6980万美元和2600万美元[499] - 2020年末和2019年末公司应付所得税分别为2500万美元和130万美元；2020年末有210万美元未确认税收利益，2019年和2018年无[500] 债务相关情况 - 截至2020年12月31日，公司总可变利率债务为6.781亿美元，利率变动100个基点将导致年度利息费用变动680万美元[306] - 公司目前有四份利率互换协议，2020年7月签订的两份协议名义本金分别为9350万美元和8550万美元[307][308] - 截至2020年12月31日，公司总债务为12.1亿美元，不包括890万美元的抵押应付票据等[380] - 2019年高级信贷安排包括2.5亿美元循环信贷额度、10.4亿美元新车循环地板计划额度和1600万美元二手车循环地板计划额度[442] - 公司可将循环信贷额度最多转换3500万美元至新车或二手车地板计划额度[443] - 2020年初公司将1900万美元循环信贷额度重新指定至新车地板计划额度，3月17日又重新分配回循环信贷额度[444] - 2019年高级信贷安排将于2024年9月25日到期[447] - 截至2020年12月31日，长期债务总到期金额为12.211亿美元，其中2021 - 2025年分别到期3710万、2060万、3420万、5300万和1.446亿美元，之后到期9.316亿美元[456] - 2020年2月，公司完成高级无担保票据发行，包括5.25亿美元4.50%的2028年到期票据和6亿美元4.75%的2030年到期票据，支付贷款人费用680万美元，产生额外债务发行成本310万美元[457] - 因2019年收购终止，公司于2020年3月30日赎回2.45亿美元2028年到期票据和2.8亿美元2030年到期票据，注销未摊销债务发行成本150万美元[458] - 2020年9月，公司完成2.5亿美元额外高级无担保票据发行，扣除折扣后净收益约2.506亿美元，溢价350万美元计入长期债务，所得款项用于赎回卖方票据和偿还循环信贷额度约5000万美元[459] - 2020年3月4日，公司以103%的票面价值赎回6%的2024年到期次级高级票据，产生损失1910万美元[462] - 2020年8月24日，公司发行卖方票据，包括1.5亿美元2021年8月到期和5000万美元2022年2月到期的4.00%本票，9月用所得款项赎回[463] - 2020年6月26日，公司在2018年富国银行主贷款安排下额外借款6940万美元，截至2020年和2019年12月31日，借款分别为8690万和2500万美元[467] - 2019年高级信贷安排包含2.5亿美元的循环信贷安排，可申请最高5000万美元的信用证；截至2020年12月31日，已开具1270万美元信用证，借款可用额度为2.373亿美元[473] - 2019年高级信贷安排下借款利率，在公司向美国银行提交相关证书前，LIBOR贷款为1.25%，基准利率贷款为0.25%；之后根据综合总租赁调整杠杆比率，LIBOR贷款为1.00% - 2.00%，基准利率贷款为0.15% - 1.00%[475] - 新车辆库存融资安排借款利率可选LIBOR加1.10%或基准利率加0.10%；二手车库存融资安排借款利率可选LIBOR加1.40%或基准利率加0.40%[475] - 若公司综合总杠杆比率不超过3.0:1.0，2019年高级信贷安排和契约允许无限制的受限付款；若超过，每年股份回购总额不超过2000万美元，一般受限付款额度为1.5亿美元[476] - 受限付款能力增减额为净收入的50%加股权出售现金收益的100%减股份回购和股息支付金额（特定情况除外）[476] - 公司在2020年遵守了所有债务和租赁协议中的契约，若违约，贷款人有权终止借款能力并加速还款[477] - 公司金融工具主要包括现金及现金等价物等，除次级长期债务和抵押应付票据外，其他金融工具账面价值接近公允价值[488] - 次级长期债务公允价值基于非活跃市场报告价格，属于二级输入值；抵押应付票据公允价值使用现值技术估算，基于类似金融工具当前市场利率，属于二级输入值[488] - 公允价值计量分为三个层次，一级基于活跃市场报价，二级基于非活跃市场报价或可观察输入值，三级基于不可观察且对整体公允价值计量重要的输入值[484][485] - 公司有四份利率互换协议，截至2020年12月31日，名义本金总额分别为9350万美元、8550万美元、1亿美元和7500万美元[492] - 2020年和2019年公司利率互换公允价值分别反映负债720万美元和380万美元[492] 收购相关情况 - 2020年，公司完成15个特许经营权（9个经销店）收购，总购买价格为9.535亿美元，其中3.378亿美元与制造商特许经营权相关[320] - 2020年收购的15个特许经营权（9个经销店）、2个碰撞中心和1个汽车拍卖行，构成了截至2020年12月31日的10.156亿美元合并资产和该年度的6.871亿美元合并收入[326] - 2020年8月24日，公司以8.899亿美元收购Park Place Dealership集团[351] - 2020年公司以6360万美元收购科罗拉多州丹佛市场三个特许经营权，资金来自3450万美元现金和2710万美元库存融资[410] - 2019年公司以2.104亿美元收购印第安纳州印第安纳波利斯市场九个特许经营权和一个碰撞中心以及科罗拉多州丹佛市场一个特许经营权[411] - 2018年公司以9320万美元收购印第安纳州印第安纳波利斯市场一个特许经营权和佐治亚州亚特兰大市场两个特许经营权[412] - 2020年3月24日公司终止2019年收购计划，支付1000万美元违约金[402] - 2020年8月24日公司完成修订后的收购交易，购买价格为8.899亿美元，资金来源包括现金5.274亿美元、卖方票据2亿美元等[403][404] - 收购资产初步估值总计11.014亿美元，包括存货1.208亿美元、商誉3.589亿美元等；承担负债总计2.115亿美元，净收购资产为8.899亿美元[405] - 2020年8月24日至12月31日，Park Place贡献营收5.896亿美元，净收入2760万美元[406] - 假设Park Place自2019年1月1日起纳入合并报表，2020年预计营收79.896亿美元，净收入2.762亿美元；2019年预计营收88.281亿美元，净收入2.34亿美元[409] 业务线数据关键指标变化 - 截至2020年12月31日，公司拥有并运营112个新汽车特许经营权，代表31个汽车品牌[349] - 2020年新车收入品牌组合中，进口品牌占41%，豪华品牌占39%，国内品牌占20%[349] - 2020年，丰田（含雷克萨斯）、美国本田（含讴歌）、梅赛德斯 - 奔驰（含Sprinter）、福特（含林肯）、日产（含英菲尼迪）占公司新车辆销售总收入的比例分别为21%、20%、10%、9%、7%[383] 会计政策相关 - 2020年1月1日起，公司采用财务会计准则委员会会计准则更新2016 - 13，对财务报表无重大影响[385] - 2019年1月1日起，公司采用新租赁会计准则更新（ASU）No. 2016 - 02[385] - 2019年1月1日起，公司采用ASU No. 2018 - 02，将0.2万美元与现金流套期相关的递延

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收较去年同期增长18%，毛利率扩大80个基点至16.7% [17] - SG&A占毛利润的百分比下降690个基点至61.4%，调整后运营利润率达6%，较去年同期增加140个基点 [18] - 调整后每股收益较上一时期增长76%，2020年全年有效税率为24.8%，较2019年的24.4%略有上升 [7][18][19] - 本季度场地计划利息支出较去年同期减少460万美元，季度末预估净杠杆率为2.1倍，低于3倍的目标杠杆范围 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 新车业务 - 每辆车的新毛利较上年同期增加779美元，增幅49%，各细分市场利润率均显著提高 [11] - 豪华车占比提升至48%，带动所有门店每辆车的利润增加1282美元，增幅79% [11] - 12月底新车总库存为6.4亿美元，库存天数为40天，较上年减少26天 [11] 二手车业务 - 毛利率为7.1%，较上一时期提高60个基点，每辆车的毛利为1741美元，二手车零售毛利增长10% [12] - 12月二手车库存为1.89亿美元，库存天数为31天，较上年增加2天 [12] F&I业务 - 每辆车的F&I收入较上年同期增加126美元至1817美元，前端每辆车收益率增加701美元，达到第四季度创纪录的3924美元 [12] 零部件和服务业务 - 本季度零部件和服务收入下降，但业务从4月的低点有所改善，不过由于疫情，复苏仍不稳定 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计2021年下半年随着新冠疫苗推出和OEM产能提高，市场将逐步复苏，计划按SAAR约1600万辆来规划业务 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年公司将继续打造注重客户体验的文化，在第一季度末将Clicklane平台推广到所有门店，与OEM合作提供优质透明的客户体验，实现各部门同店收入增长，建立并购管道以支持到2025年收购50亿美元收入的目标，并将净杠杆率维持在3倍或以下，同时执行更积极的资本配置策略 [9] - 公司五年战略计划目标是到2025年增加120亿美元收入，扩大运营利润率，实现每股收益增长超过收入增长，具体包括同店收入增长20亿美元、收购额外50亿美元收入以及通过新的Clicklane平台增加50亿美元收入 [22] - 并购市场竞争激烈，有很多买家和卖家，公司并购管道活跃，将根据对股东回报和资本部署情况进行决策 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济持续波动和不确定，但公司第四季度仍创历史纪录，2020年全年也是创纪录的一年，未来前景光明 [7] - 目前经营环境不稳定、能见度有限，但预计2021年下半年随着疫苗推出和OEM产能改善，市场将逐步复苏，零部件和服务毛利有望全面恢复 [21] - 公司对2021年业务增长感到兴奋，认为有很多机会，并购管道活跃 [29] 其他重要信息 - 2020年公司收购了丹佛的一家克莱斯勒吉普道奇店、达拉斯的八家巴克莱经销商、两家碰撞中心和一家拍卖中心，总计增加19亿美元的年化收入 [7][8] - 12月公司推出了Clicklane通信技术生态系统，实现真正的在线汽车买卖交易，试点结果和客户反馈非常令人鼓舞，预计第一季度末推广到所有门店 [13][14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 同店新车和二手车销量下降，公司最大化每辆车毛利的策略是否会继续，以及对市场份额的影响 - 公司在新车方面因库存无法补充而不追求销量，以最大化现金回报和毛利；二手车方面注重机会主义和回报最大化，不追求销量 [25][26] - 公司不关注短期市场份额得失，更看重整体回报，对目前策略和结果满意 [27] 问题2: 库存正常化后，每辆车毛利能否维持，是否会回到2019年疫情前水平 - 公司认为不会回到疫情前水平，因收购影响整体数据，虽难以预测激励措施、库存天数和经济状况，但对2021年业务增长感到兴奋，并购管道活跃 [29] 问题3: 并购管道情况及定价 - 假期后并购对话和活动显著增加，目前有很多有意义的对话，但还处于早期阶段 [31] - 并购市场竞争激烈，有很多买家和卖家，价格和整体倍数情况有待观察，预计今年并购活动活跃 [31] 问题4: Park Place收购和整合的经验教训 - 收购成功得益于Park Place团队的专业精神，双方相互尊重和信任，共同解决问题 [35] - 公司收购时不仅关注收入流，还注重业务运营和能否成为业务的良好管理者，目前收购和整合模式较为成功 [36] 问题5: 零部件和服务业务何时恢复正常，以及递延维护情况 - 疫情影响零部件和服务业务，随着疫苗推出和情况正常化，该业务不仅会恢复，还会有良好的顺风效应 [38] - 公司认为6月至7月底或8月初零部件和服务业务应能恢复正常，但难以准确预测 [39] 问题6: SG&A未来能否维持在低60%区间 - 有三个主要因素可能影响SG&A，包括收购和剥离提升利润率、员工生产效率提高以及Clicklane平台的作用 [41] - 目前SG&A仍不稳定，公司目标是保持较高运营利润率和最大化机会，预计疫情后SG&A情况会比疫情前更好，但具体水平难以确定 [43] 问题7: 在线业务中互联网线索和在线服务预约下降，以及Clicklane推广情况 - 线索下降部分原因是库存不足和营销资金使用更具战略性，Clicklane的优势在于转化率较PushStart大幅提高 [46] - 公司将根据门店规模，每周推广8 - 12家门店，第一季度末包括Park Place在内的所有门店都将推广Clicklane [48] 问题8: 向EV快速转型以及新进入者直销模式对公司业务的影响 - 公司制造商合作伙伴正在向EV转型，公司将与他们合作，同时认为目前一些EV公司的售后模式不完善 [51] - 公司在当地社区有销售和服务车辆的经验和良好声誉，无论技术如何变化，都能应对 [52] 问题9: SG&A增长预期范围，以及广告执行情况 - 难以预测SG&A，Q3和Q4的杠杆效应主要来自人员和广告等成本，公司有信心通过提高生产力和积极管理费用，使SG&A保持有利 [55] - 公司传统营销费用较低，Clicklane全面推广后将进行营销投资，预计会有一定费用支出，但SG&A方面因人员控制和生产力提高仍有机会 [57][58] 问题10: 1月销售情况 - 1月业务表现令人惊讶，虽库存天数低影响销售，但考虑到疫情情况，1月业务仍富有成效 [60][61] 问题11: Clicklane目标的框架和假设，以及五年后竞争对转化率和流量的影响 - Clicklane的50亿美元目标未考虑额外流量，是基于现有流量和与PushStart的转化率对比建模，预计第一年转化率翻倍，未来五年30% - 50%的消费者将在线交易 [64][65] - 认为Clicklane类似能力在行业普及后，不会降低转化率和流量，反而会提升消费者满意度、体验和成本控制 [68] 问题12: Clicklane的50亿美元目标是否包括零部件和服务、F&I，以及F&I渗透率预期 - 目标主要是销售，部分包括F&I，不包括零部件和服务 [70] - 目前少数门店的F&I数据表现良好，超出预期，可能是因为消费者便利和产品价值展示 [72][73] 问题13: 杠杆目标是否改变 - 目标杠杆率为3倍，这一目标未改变，认为该水平能平衡风险并使资产负债表发挥作用 [75][77] 问题14: 二手车业务增长和利润率情况，以及Clicklane推广是否包括二手车供应广告 - 二手车业务目标是追求回报而非销量，目前毛利增长10%符合目标，但销售成本大幅上升影响了利润率，公司将战略性获取库存以实现合理利润率 [79][80] - Clicklane工具中包括二手车供应广告，已在相关门店网站首页展示 [82] 问题15: Clicklane测试门店的客户情况，不同品牌客户反应，以及50亿美元收入中新车和二手车的比例 - Clicklane既提高了原有客户转化率，也吸引了外部市场客户，有远程销售二手车的案例 [85][86] - 原以为Clicklane在中端进口车市场更易接受，实际豪华车买家接受度也很高 [89] - PushStart初期新车和二手车销售比例变化，Clicklane目前接近50 - 50，五年计划按各门店原有二手车和新车比例及更高转化率建模 [91] 问题16: 丰田新电子商务平台对公司的影响，以及新车和二手车客户偏好差异，轿车市场趋势，新F - 150需求情况 - 认为丰田平台有助于整个行业，能改变体验、平衡竞争环境，对公司长期有利 [94][95] - 新车和二手车客户目前都更倾向于卡车和SUV，因可支配收入和消费观念变化，二手车销售成本上升也反映客户购买更高配置车辆 [97] - 难以预测轿车市场趋势，电气化发展面临基础设施和电池寿命等问题，会影响各车型市场 [99][100] - 目前未听到对新F - 150的高需求，但预计福特忠实买家会很期待 [102][103]

业绩总结 - 新车每辆毛利增长79%，达到$2,901[29] - 二手车每辆毛利增长32%，达到$1,833[29] - 财务与保险每辆毛利增长4%，达到$1,747[29] - Q4 2020总收入为22.34亿美元，较Q4 2019的18.94亿美元增长7.9%[36] - Q4 2020的调整后EBITDA为1.404亿美元，同比增长60.7%[34] - Q4 2020的每股收益（EPS）为4.59美元，同比增长103.1%[34] - 公司在2020年的调整后净收入为8620万美元，较2019年的4890万美元增长76.3%[37] 用户数据 - 新车毛利率为6.0%，较去年同期的4.3%增长170个基点[33] - 二手车零售毛利率为7.1%，较去年同期的6.5%增长60个基点[33] 财务状况 - 可用流动资金为$462百万[3] - 截至季度末，公司总流动性为4.62亿美元，调整后的净杠杆比率为2.1倍[30] - SG&A占毛利的比例下降690个基点，降至61.4%[29] - 调整后营业收入占比增长140个基点，达到6.0%[29] - 调整后每股收益增长76%，达到$4.44[29] 未来展望 - 预计2021-2025年年均收入增长20%[9] - 预计2021-2025年每股收益增长超过20%[9] 其他信息 - 2020年收购带来约$2.5B的收入[12] - 公司出售了一家福特经销商，年收入约为5000万美元[30] - Q4 2020的固定毛利为1.275亿美元，同比下降4.2%[32]