文章核心观点 - 雅培实验室2024年第三季度业绩超预期，各业务板块有不同表现，全年指引乐观，期间有重要合作和产品进展，但诊断业务受新冠检测销售下滑影响 [1][2][8] 财务数据 盈利情况 - 2024年第三季度调整后每股收益1.21美元，超Zacks共识预期0.8%，同比增长6.1%；GAAP每股收益94美分，同比增长14.6% [1] - 盈利公布后，今日盘前交易中ABT股票微涨0.03% [1] 营收情况 - 全球销售额106.4亿美元，同比增长4.9%，超Zacks共识预期0.7%；有机销售额同比增长7.6%，排除新冠检测销售影响后同比增长8.2% [2] 各业务板块销售情况 - 成熟制药产品销售额达14.1亿美元，报告基础上增长2.7%，有机基础上增长7%；关键新兴市场有机销售额同比增长5.4% [3] - 医疗设备部门销售额达47.5亿美元，报告基础上同比增长11.7%，有机基础上增长13.3%；糖尿病护理、结构性心脏病、心力衰竭和电生理学实现两位数增长 [3] - 糖尿病护理部门有机销售额同比增长19.1%，连续血糖监测仪销售额超16亿美元；结构性心脏病销售额增长16.5%；心力衰竭销售额有机同比增长14.4% [4] - 血管部门有机销售额增长4.9%；电生理学、心律管理和神经调节部门本季度有机增长分别为14.3%、7%和5.2% [4] - 营养业务销售额20.7亿美元，报告基础上同比下降0.3%，有机基础上增长3.4%；儿科营养有机销售额下降2.7%，成人营养有机销售额增长9.1% [4] - 诊断业务销售额24.1亿美元，报告基础上同比下降1.5%，有机基础上增长1.4%；核心实验室诊断有机销售额增长4.3%，分子诊断有机销售额下降2.1%，快速诊断有机销售额下降3%，即时诊断销售额增长4.6% [5] 利润率情况 - 第三季度毛利润同比增长7.2%至59.3亿美元，产品销售成本（不包括摊销费用）增长2.1%，毛利率扩大123个基点至55.8% [6] - 销售、一般和行政费用同比增长6.3%至28.9亿美元，研发费用同比下降6.1%至7.13亿美元；调整后营业利润23.3亿美元，同比增长8.7%，调整后营业利润率扩大77个基点至21.9% [6] 业绩指引 - 2024年全年调整后收益（排除每股1.30美元特定项目）预计在4.64 - 4.74美元之间（此前为4.61 - 4.71美元），Zacks共识预期为4.66美元 [7] - 2024年全年排除新冠检测相关销售的有机销售额增长预计在9.5 - 10%之间（此前为8.5 - 10%），Zacks共识预期销售额为417.7亿美元，较2023年增长4.1% [7] - 2024年第四季度调整后每股收益预计在1.31 - 1.37美元之间，Zacks共识预期为1.20美元 [7] 公司动态 - 与美敦力建立全球合作，将雅培领先的连续血糖监测系统与美敦力胰岛素输送设备连接 [8] - 与十大联盟合作开展全国性献血竞赛，以增加美国血液供应 [9] - 推出美国首个无需处方的连续血糖监测系统Lingo，并提前完成VOLT - AF IDE试验的患者招募 [9] 评级与其他推荐 - 雅培目前Zacks排名为2（买入） [10] - 其他医疗领域排名靠前的股票包括Addus HomeCare（ADUS）、Atea Pharmaceuticals（AVIR）和AdaptHealth Corp.（AHCO） [10] - Addus HomeCare目前Zacks排名为1（强力买入），第二季度调整后每股收益1.35美元，超Zacks共识预期12.5%，营收2.869亿美元，超Zacks共识预期1.1%，过去四个季度均盈利超预期，平均超预期幅度为11.45% [10] - Atea Pharmaceuticals目前Zacks排名为1，2024年第二季度每股亏损48美分，亏损低于预期，平均盈利超预期幅度为5.23% [11] - AdaptHealth目前Zacks排名为2，2024年第二季度每股收益2.11美元，超Zacks共识预期10.5%，营收8.06亿美元，超共识预期0.4%，过去四个季度中三个季度盈利超预期，平均超预期幅度为40.97% [11]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度有机销售增长超过8%,扣除新冠检测销售后增长8.2% [8] - 第三季度调整后毛利率为56.3% [17] - 第三季度调整后研发费用占销售收入的6.5%,销售及管理费用占27.2% [17] - 第三季度调整后税率为15% [17] - 公司预计第四季度调整后每股收益为1.31美元至1.37美元,预计汇率对第四季度销售收入的不利影响将低于1% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 营养业务第三季度销售增长3.5%,美国儿童营养和成人营养业务分别增长12%和11.5% [9] - 诊断业务核心实验室诊断销售(不含新冠检测)增长4.5%,受益于常规诊断检测需求增长和新诊断系统的持续采用 [9] - 医疗器械业务第三季度销售增长超过13%,其中糖尿病护理业务销售增长21%,心律管理业务增长14%,结构性心脏病业务增长超过16% [12][14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场方面,拉丁美洲、东南亚和中东等地区医疗器械和制药业务实现两位数增长 [11] - 中国市场方面,核心实验室诊断业务受到国家药品集中采购(VBP)政策影响,增速有所放缓 [24][25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续加大在糖尿病护理、心律管理、结构性心脏病等高增长领域的投入和新产品开发 [12][13][14][15] - 公司正在与多家自动胰岛素输注系统公司建立合作关系,扩大Libre CGM传感器的应用 [12] - 公司推出无处方Lingo葡萄糖监测传感器,开拓非糖尿病人群的生物可穿戴市场 [13] - 公司在结构性心脏病领域持续投入,包括完成Amulet左心耳封堵器的临床试验,并开发新一代产品 [78][79] - 公司在三尖瓣修复领域也在持续投入,预计未来12-24个月将有更多临床数据发布 [79][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司2025年的高单位数收入增长和10%左右利润增长目标持乐观态度 [34][35][36][37][38][39][40] - 管理层认为公司目前的市场地位、产品管线和资本配置策略为实现这一目标奠定了良好基础 [37][38][39][40] - 管理层表示,随着新冠疫情影响的逐步消除,公司未来的基本面增长将更加清晰可见 [35][36] 其他重要信息 - 公司宣布启动新的70亿美元股票回购计划,体现了管理层对公司未来发展前景的信心 [46][47] - 公司在婴儿配方奶粉与坏死性肠炎(NEC)诉讼案中,受到美国三大监管机构联合声明的支持,认为目前没有证据证明配方奶粉会导致NEC [56][57][58][59][60] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Travis Steed 提问** 诊断和营养业务第三季度表现低于预期,但公司维持全年指引,这是否意味着第四季度会有大幅改善? [20] **Robert Ford 回答** 公司各业务表现有起伏是正常的,但整体来看公司有信心实现全年指引,第四季度会有明显改善。诊断业务受到中国VBP政策影响有所放缓,营养业务国际儿童营养业务短期出现一些执行问题,但公司已采取措施进行修正,预计第四季度会恢复增长势头。[21][22][23][24][25] 问题2 **Larry Biegelsen 提问** Libre业务的市场格局和发展前景如何?公司对2028年实现100亿美元销售目标的信心如何? [27] **Robert Ford 回答** 公司对Libre业务的长期发展前景保持乐观,认为这是一个具有广阔质量的大众市场。公司将继续保持在技术、成本和规模方面的领先优势,以实现2028年100亿美元销售目标。同时,公司也在积极拓展Lingo无处方葡萄糖监测业务,看好这一新兴市场的发展前景。[28][29][30][31][32] 问题3 **Robbie Marcus 提问** 公司对2025年的收入和利润增长目标有何看法? [34] **Robert Ford 回答** 公司对2025年高单位数的收入增长和10%左右的利润增长目标持乐观态度。这得益于公司参与的市场前景良好,产品管线丰富,以及在毛利率和费用控制方面的持续努力。公司有信心保持良好的财务表现和增长势头。[35][36][37][38][39][40][41]

文章核心观点 - 雅培实验室因医疗设备需求强劲，第三季度利润和销售额超预期，提高全年盈利预测中点，股价周三上涨 [1] 业绩情况 - 第三季度每股收益94美分，营收同比增长4.9%至106.4亿美元，均超分析师预期 [1] - 医疗设备销售额在第三季度增长11.7%，受糖尿病护理、结构性心脏病、心力衰竭和电生理产品两位数百分比增长推动 [2] - 成熟药品销售额略有上升，诊断和营养部门销售额略有下降 [2] 盈利预测 - 公司预计全年调整后每股收益在4.64美元至4.70美元之间，高于7月公布第二季度业绩时预测的4.61美元至4.71美元区间 [2] 股价表现 - 消息传出后，雅培实验室股价在周三下午交易中上涨近2%，自年初以来已上涨约7% [2]

市场整体表现 - 盘前期货小幅上涨，道指涨22点，标准普尔500指数涨1点，纳斯达克指数涨5点，道指和标准普尔500指数周一午后收盘价创历史新高 [1] 进出口价格情况 - 9月进口价格指数为 -0.4%，低于预期10个基点，是2024年以来最大降幅，自去年12月以来最低；剔除燃料成本后，核心进口价格指数回升至 +0.2% [2] - 出口价格为 -0.7%，低于预期，连续两个月达到该水平，过去五个月中有四个月为负，此前四个月为正 [2] 公司Q3财报情况 - 雅培实验室（ABT）Q3每股收益1.21美元，超预期1美分，季度收入达106亿美元，设备业务增长13%，下季度收益仍在Zacks共识范围内，盘前股价持平，年初至今上涨5% [3] - 摩根士丹利（MS）本季度表现强劲，每股收益1.88美元，超预期20%，较去年同期高50美分，收入达153.8亿美元，高于预期，早盘股价上涨2.7%，年初至今涨幅达20% [3] - 美国合众银行（USB）Q3财报表现不一，每股收益1.03美元，超Zacks共识3美分，季度收入68.3亿美元，低于预期，负惊喜率 -0.68%，贷款收入表现良好，早盘股价上涨2.7%，年初至今涨幅达两位数 [4] 市场后续预期 - 今日剩余时间无其他月度报告发布，也无美联储成员发表关于进一步利率的看法，下一次美联储会议将于11月6日开始，预计联邦基金利率将下调25个基点至4.50 - 4.75% [5] - 收盘后将公布CSX和拉斯维加斯金沙等公司的财报 [5]

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文章核心观点 - 公司2024年第三季度财报显示营收和每股收益同比增长且超预期，部分关键指标能更准确反映财务健康状况，对比这些指标有助于投资者预测股价表现 [1] 财务数据 整体营收与收益 - 2024年第三季度营收106.4亿美元，同比增长4.9%，超Zacks共识预期0.71% [1] - 2024年第三季度每股收益1.21美元，去年同期为1.14美元，超共识预期0.83% [1] 各业务板块净销售额 - 美国营养业务净销售额9.5亿美元，超五分析师平均预期，同比增长10.5% [2] - 国际营养业务净销售额11.2亿美元，低于五分析师平均预期，同比下降8% [2] - 国际诊断业务净销售额13.8亿美元，略低于五分析师平均预期，同比下降3.9% [2] - 美国诊断业务净销售额10.3亿美元，超五分析师平均预期，同比增长1.9% [2] - 诊断业务净销售额24.1亿美元，超六分析师平均预期，同比下降1.5% [2] - 医疗器械糖尿病护理业务净销售额17.3亿美元，略超六分析师平均预期，同比增长17.2% [2] - 营养业务净销售额20.7亿美元，低于六分析师平均预期，同比下降0.3% [2] - 医疗器械心律管理业务净销售额5.97亿美元，略超五分析师平均预期，同比增长6% [2] - 医疗器械业务净销售额47.5亿美元，超五分析师平均预期，同比增长11.7% [2] - 医疗器械神经调节业务净销售额2.36亿美元，低于五分析师平均预期，同比增长4% [2] - 成熟制药业务净销售额14.1亿美元，与五分析师平均预期持平，同比增长2.8% [2] - 医疗器械血管业务净销售额6.99亿美元，略超五分析师平均预期，同比增长4% [2] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为 -1.8%，同期Zacks标准普尔500指数回报率为 +3.5% [3] - 公司股票目前Zacks排名为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [3]

文章核心观点 - 雅培公司本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，虽今年以来股价表现逊于市场，但基于盈利预期修正趋势，股票获Zacks Rank 2（买入）评级，有望近期跑赢市场，同时行业前景也会影响其股价表现 [1][2][4] 公司业绩情况 - 雅培本季度每股收益1.21美元，超Zacks共识预期的1.20美元，去年同期为1.14美元，本季度盈利惊喜为0.83%，过去四个季度有三次超共识每股收益预期 [1] - 雅培上一季度预期每股收益1.10美元，实际为1.14美元，盈利惊喜为3.64% [1] - 截至2024年9月季度，雅培营收106.4亿美元，超Zacks共识预期0.71%，去年同期为101.4亿美元，过去四个季度营收均超共识预期 [1] 公司股价表现 - 自年初以来，雅培股价上涨约5.4%，而标准普尔500指数上涨21.9% [2] 公司盈利展望 - 盈利展望可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化，实证研究显示近期股价走势与盈利预期修正趋势强相关 [3] - 财报发布前，雅培盈利预期修正趋势有利，当前获Zacks Rank 2（买入）评级，预计股票近期跑赢市场 [4] - 下一季度共识每股收益预期为1.34美元，营收108.7亿美元，本财年共识每股收益预期为4.66美元，营收417.7亿美元 [4] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗产品行业目前处于250多个Zacks行业前26%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] 同行业公司情况 - 同行业的SNDL Inc.尚未公布2024年9月季度财报，预计本季度每股亏损0.04美元，同比变化+33.3%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - SNDL Inc.本季度营收预计为1.6733亿美元，较去年同期下降5.5% [5]

文章核心观点 - 公司是一家值得长期持有的优质公司,具有持续的市场超额收益能力 [1] - 公司业务保持稳健增长,各主要业务板块表现良好 [3] - 公司财务状况健康,资本回报能力强,股息和股票回购持续增长 [4][5] - 分析师普遍看好公司前景,给予"中性买入"评级,目标价位较当前价格有8%左右的上涨空间 [6] 公司业务表现 - 第三季度收入同比增长4.9%,超出预期,其中持续经营业务有8.2%的有机增长 [3] - 医疗器械业务增长11.7%,其中结构性心脏病和心力衰竭业务双位数增长,持续推出新产品 [3] - 成熟市场制药业务增长7%,抵消了营养品和诊断业务的下滑 [3] 财务和资本回报 - 公司的营业利润率和净利润率均有所提升,体现了良好的经营杠杆效应 [4] - 公司有充足的现金流支持研发投入、并购和股票回购,股票回购力度适中 [5] - 公司有53年连续增加股息的历史,股息率约1.9%,资本回报稳健可靠 [5] 投资评级和目标价格 - 分析师普遍给予"中性买入"评级,目标价位为125.54美元,较当前价格有8%左右的上涨空间 [6] - 最新目标价位最高可达143美元,较当前价格有15%左右的上涨空间 [6]

销售业绩 - 第三季度销售额106.35亿美元，同比增长4.9%，剔除汇率和退出ZonePerfect产品线的影响，有机销售增长7.6%[1][2][3] - 公司维持全年有机销售增长9.5%-10.0%的指引，调高全年调整后每股收益指引中值[2] - 2024年第三季度公司总销售额为106.35亿美元，同比增长4.9%[30] - 2024年前三季度公司总销售额为309.76亿美元，同比增长3.7%[34] - 公司第三季度总收入为106.35亿美元，同比增长4.9%，非GAAP调整后收入为106.30亿美元，同比增长5.1%[50] - 美国市场收入为42.02亿美元，同比增长10.1%，非GAAP调整后收入为41.97亿美元，同比增长10.4%[50] - 国际市场收入为64.33亿美元，同比增长1.7%[50] 业务板块表现 - 医疗器械业务实现两位数有机销售增长13.3%[4] - 诊断业务剔除新冠检测销售影响后有机销售增长3.3%[10] - 营养业务成人营养产品有机销售增长9.1%[7][8] - 医疗器械业务第三季度销售同比增长11.7%,有机增长13.3%,包括美国和国际市场双位数有机增长[16] - 糖尿病护理业务第三季度销售同比增长17.1%,有机增长19.1%,连续血糖监测产品销售超过16亿美元[17] - 心律管理、电生理学和结构性心脏病业务第三季度均实现双位数有机增长[17] - 营养品业务收入为20.66亿美元，同比下降0.3%，非GAAP调整后收入为20.61亿美元，同比增长0.3%[50] - 医疗器械业务收入为47.47亿美元，同比增长11.7%[50] 新产品和合作 - 推出首款无需处方的连续血糖监测系统Lingo[2] - 与Medtronic建立全球合作伙伴关系，将Abbott的CGM系统与Medtronic的胰岛素输注设备相连接[2] - 与大十联赛合作开展全国性捐血竞赛[2] - 提前完成VOLT-AF IDE试验的患者入组[2] 财务指标 - 公司第三季度税率为15.2%，剔除特殊项目影响后税率为15.0%[46] - 公司前三季度税率为16.3%，剔除特殊项目影响后税率为15.0%[47] - 公司第三季度净利润为41.73亿美元，非GAAP调整后净利润为58.51亿美元[42] - 公司前三季度净利润为41.73亿美元，非GAAP调整后净利润为58.51亿美元[42] - 第三季度毛利润为5.42亿美元，其中包括与收购相关的费用2000万美元、重组和成本削减措施费用1900万美元、无形资产摊销4.96亿美元以及其他费用2400万美元[58] - 第三季度研发费用减少4600万美元、销售及一般管理费用减少4300万美元、其他收益及费用减少2300万美元[58] - 第三季度税前利润为6.54亿美元，税收费用为9000万美元，净利润为5.64亿美元[58] - 前三季度毛利润为15.40亿美元，其中包括与收购相关的费用1.78亿美元、重组和成本削减措施费用9400万美元、无形资产摊销14.13亿美元以及其他费用4900万美元[61] - 前三季度研发费用减少8100万美元、销售及一般管理费用减少9600万美元、其他收益及费用减少1.83亿美元[61] - 前三季度税前利润为19亿美元，税收费用为2.22亿美元，净利润为16.78亿美元[61] 其他 - 公司董事会批准了70亿美元的新股回购计划[2] - 公司预计2024年全年调整后每股收益为4.64-4.70美元,第四季度调整后每股收益为1.31-1.37美元[19] - 公司连续52年增加现金股利,是标普500股息贵族指数成分股[20] - 2024年第三季度诊断业务总销售额为24.12亿美元，其中美国市场为10.32亿美元，国际市场为13.80亿美元[26] - 2024年第三季度新冠检测销售额为2.65亿美元，其中美国市场为2.06亿美元，国际市场为0.59亿美元[26] - 2024年前三季度诊断业务总销售额为68.21亿美元，其中美国市场为27.75亿美元，国际市场为40.46亿美元[27] - 2024年前三季度新冠检测销售额为5.71亿美元，其中美国市场为4.28亿美元，国际市场为1.43亿美元[27] - 2024年第三季度公司营业利润为18.59亿美元，同比增长12.8%[30] - 2024年前三季度公司营业利润为49.14亿美元，同比增长4.6%[34] - 2024年第三季度公司除特殊项目外的每股收益为1.21美元，同比增长6.1%[30] - 2024年前三季度公司除特殊项目外的每股收益为3.33美元，同比增长2.5%[34]

文章核心观点 - 公司第三季度销售额达106.35亿美元,同比增长4.9% [1] - 公司维持2024年全年有机销售增长9.5%-10.0%的指引,不包括新冠检测相关销售 [2] - 公司预计2024年全年GAAP每股收益为3.34-3.40美元,调整后每股收益为4.64-4.70美元 [2] 业务表现总结 营养业务 - 营养业务第三季度销售额20.66亿美元,同比下降0.3%,有机增长3.4% [9][10] - 成人营养业务第三季度销售额11.11亿美元,同比增长3.6%,有机增长9.1% [10] - 前三季度营养业务销售额62.84亿美元,同比增长2.7%,有机增长6.2% [11][12] 诊断业务 - 诊断业务第三季度销售额24.12亿美元,同比下降1.5%,有机增长3.3% [13][14] - 剔除新冠检测相关销售,诊断业务第三季度销售额增长0.2%,有机增长3.3% [14] - 前三季度诊断业务销售额68.21亿美元,同比下降8.5%,有机增长4.8% [15] 成熟市场药品业务 - 成熟市场药品业务第三季度销售额14.06亿美元,同比增长2.7%,有机增长7.0% [16][17] - 重点新兴市场销售额9.94亿美元,同比增长0.7%,有机增长5.4% [17] - 前三季度成熟市场药品业务销售额39.26亿美元,同比增长2.1%,有机增长9.4% [18] 医疗器械业务 - 医疗器械业务第三季度销售额47.47亿美元,同比增长11.7%,有机增长13.3% [19][20] - 糖尿病护理业务销售额17.25亿美元,同比增长17.1%,有机增长19.1% [20] - 前三季度医疗器械业务销售额139.34亿美元,同比增长12.0%,有机增长13.2% [21]