Equipment: a mixed picture as companies see divergent sales trajectory Global Research ab 6 February 2026 First Read China Medtech Q425 read-across: many global firms maintain a cautious view on 2026 China outlook Another quarter of weak China results; challenges to linger especially for Dx Many large-cap global medtech companies continue to report YoY decline of China revenue in Q425, especially for diagnostics (Dx) business. Dx companies generally believes that the policy headwinds are likely to linger in ...

文章核心观点 - 人工智能是划时代的投资机遇，但其发展正面临能源危机，为关键能源基础设施公司创造了巨大的“后门”投资机会 [1][2][3] - 一家鲜为人知、被市场低估的公司，因其在能源基础设施领域的核心资产和独特定位，将成为人工智能能源需求激增的主要受益者 [3][6][8] - 该公司业务横跨人工智能能源需求、美国液化天然气出口、制造业回流及核能等多个高增长领域，且财务健康、估值低廉，具备巨大上涨潜力 [5][7][10][14] AI行业的能源挑战与机遇 - AI是史上最耗电的技术，驱动大型语言模型的数据中心耗电量堪比小型城市，AI发展已使全球电网承压 [1][2] - OpenAI创始人Sam Altman警告AI的未来取决于能源突破，Elon Musk预测明年AI将面临电力短缺 [2] - 电力已成为数字时代最有价值的商品，满足AI爆炸性能源需求是巨大的投资机会 [2][3] 目标公司的核心业务与定位 - 公司并非芯片或云平台厂商，而是拥有关键能源基础设施资产的“收费亭”运营商，将从AI能源需求中获利 [3][4] - 公司在美国液化天然气出口领域扮演关键角色，将受益于特朗普“美国优先”能源政策带来的出口激增 [5][7] - 公司拥有关键的核能基础设施资产，处于美国下一代电力战略的核心位置 [7] - 公司是全球少数能跨石油、天然气、可再生燃料和工业基础设施执行大型复杂EPC项目的企业之一 [7] - 公司业务将AI能源需求、制造业回流、LNG出口和核能四大趋势紧密结合 [6][14] 公司的财务与估值优势 - 公司完全无负债，并持有大量现金，现金储备接近其总市值的近三分之一 [8] - 剔除现金和投资后，公司交易市盈率低于7倍 [10] - 公司持有一家热门AI公司的巨额股权，为投资者提供了间接接触多个AI增长引擎的渠道，且无需支付溢价 [9] - 该股未被市场充分关注，估值极低，已引起部分隐秘对冲基金的兴趣 [9] 市场趋势与催化剂 - AI基础设施超级周期、特朗普时代关税驱动的制造业回流潮、美国LNG出口激增以及核能发展共同构成利好背景 [14] - 特朗普政策明确要求欧洲及盟友购买美国液化天然气，并拟通过关税促使制造业回流，公司将从中受益 [5]

文章核心观点 - 尽管标普500指数在过去两年表现强劲，但并非所有公司股价都上涨，部分蓝筹股因经济前景担忧、货币政策不确定性及消费者购买力下降等因素而大幅回调，交易价格接近52周低点 [1][2] - 高盛和摩根士丹利分析师预计，在企业盈利前景改善、经济持续增长以及美联储支持性货币政策的推动下，全球牛市将持续，当前牛市周期已进入第四年 [3][4] - 文章旨在筛选出当前因深度回调而大幅折价交易、且具备超过20%上涨潜力的最佳52周低点蓝筹股，为投资者提供潜在机会 [4][6] 股票筛选方法 - 筛选范围来自蓝筹股ETF持仓，从中找出交易价格位于52周低点0-5%区间内的股票 [6] - 筛选条件要求股票上涨潜力超过20%，并参考了2025年第三季度持有该股票的对冲基金数量 [6] - 最终名单根据上涨潜力按升序排列 [6] 重点公司分析：Crown Castle Inc. (CCI) - 公司股价为86.81美元，52周区间为83.21-115.76美元，上涨潜力为24.40%，有56家对冲基金持有 [9] - 2025年第四季度每股收益为0.67美元，超预期0.12美元，营收为10.7亿美元，略超预期，公司计划出售其光纤和小型蜂窝业务，并裁员约20%，预计每年节省6500万美元成本 [9] - 2025全年业绩超过所有关键指标指引：场地租赁收入达40.5亿美元，调整后EBITDA为28.6亿美元，调整后运营资金为19.0亿美元，有机增长率为4.9% [10] - 预计2026年将面临DISH终止和Sprint取消带来的压力，场地租赁收入和调整后EBITDA预计下降，但调整后运营资金因利息成本降低和成本削减措施预计将小幅上升，公司计划维持4.25美元年股息，回购10亿美元股票，并减少70亿美元债务 [11] - 公司是美国领先的房地产投资信托基金和共享通信基础设施提供商，拥有超过4万座通信塔和8.5万路由英里以上的光纤 [12] 重点公司分析：Abbott Laboratories (ABT) - 公司股价为109.30美元，52周区间为105.27-141.23美元，上涨潜力为27.21%，有68家对冲基金持有 [13] - 因部分FreeStyle Libre 3和Libre 3 Plus血糖监测传感器召回，截至1月7日FDA数据显示已导致860起严重伤害，该问题源于单一生产线且已解决 [13][14] - UBS于1月23日重申“买入”评级，目标价158美元，尽管第四季度业绩不及预期，但每股收益1.50美元符合预期，并对2026年每股收益5.55-5.80美元的指引表示信心 [15][16] - 公司2025年有机销售增长为3.8%，市场对其2026年约7%的有机销售增长存在担忧，但UBS预计公司将恢复高个位数有机增长，包括美国电生理业务重新加速 [16] - 预计Volt脉冲场消融系统的推出将提振收入，即将进行的左心耳封堵器临床试验和未来三年持续葡萄糖监测成为糖尿病护理标准，预计将使公司成为主要受益者 [17][18]

项目核心策略与理念 - 诊断创新的价值实现依赖于其能否触达日常使用者，包括临床医生、实验室和患者[1] - 在新兴市场拓展诊断业务不仅需要技术，更需要建立信任、开展教育以及围绕真实的临床和运营现实制定策略[2] - 项目结合了数据驱动的市场分析、本地化的商业策略以及结构化的临床与技术教育，以确保诊断解决方案与当地医疗体系需求相匹配[1] 培训与认证项目成效 - 项目设计并领导了针对商业、技术和临床团队的可扩展培训与认证计划，增强了产品知识、技术信心，并支持了诊断平台在该区域的可持续采用[2] - 其中一个培训框架后来被雅培全球团队审查并采纳，供更广泛的国际使用，这反映了其在拉丁美洲市场之外的有效性[3] - 该项目总计支持了超过200名医疗和诊断专业人员的培训与认证，并在拉丁美洲和加勒比地区成功完成了超过100套诊断系统的安装[5] 产品上市与商业表现 - 项目同时支持了新一代免疫诊断平台的区域上市，将实践技术教育与本地化营销执行相结合[4] - 协调一致的上市推广活动促使关键拉丁美洲市场的销售额在上市后不久实现了5%的增长，这对于新推出的诊断系统而言是不常见的结果[4] 运营与服务改进 - 项目的早期阶段包括实施一项专门的ISE培训与文档计划，旨在改善用户操作和检测性能[4] - 该计划使区域服务关键绩效指标提升了15%，减少了技术投诉，并提高了客户满意度[4] 科研贡献与行业支持 - 项目领导人在商业和运营领导之外，还对国家级认可的科学研究做出了贡献，因其与美国疾病控制与预防中心合作进行的轮状病毒基因分型研究而获得了哥伦比亚国家细菌学学院的国家研究奖，研究成果已发表于GenBank[5] - 雅培实验室持续投资于区域培训、市场开发和诊断创新，以支持新兴市场的医疗专业人员并改善患者治疗效果[6]

核心观点 - 雅培公司在2026年AF研讨会上公布了两项其房颤消融治疗器械的最新临床数据 这些数据有力地证明了其产品在安全性和有效性方面的优势 为其在快速增长的房颤治疗市场中巩固领导地位提供了临床支持 [1] - 其Volt™脉冲场消融系统在治疗阵发性房颤时取得了84.2%的行业领先成功率 在治疗持续性房颤时也有近68%的患者在消融后未再发作 同时展现出卓越的安全性 [1] - 其TactiFlex™ Duo双能量消融导管在治疗更复杂的房颤病例时 取得了81%的临床成功率 并已获得CE认证 同时在美国针对室性心动过速的适应症已获得FDA突破性器械认定 [1] 产品临床数据表现 Volt™脉冲场消融系统 - 来自VOLT-AF全球IDE研究的12个月数据显示 该系统在治疗阵发性房颤时 实现了84.2%的无记录心律复发的行业领先成功率 [1] - 在治疗持续性房颤时 近68%的患者在Volt消融后保持无额外发作 [1] - 患者生活质量通过AFEQT评分显著改善 阵发性房颤患者评分从63.6升至91.4 持续性房颤患者从64.2升至91.4 [1] - 试验中未发生与食管意外损伤或红细胞溶解相关的患者并发症 且需要重复消融的患者比例低于6% 为行业最低比率之一 [1] - 医生平均每条静脉仅需4.6次治疗应用 少于市场上其他竞争性PFA系统 [1] - 该系统已于去年获得美国FDA批准和欧洲CE认证 并已在美国开始商业应用 在欧洲持续扩张 [1] TactiFlex™ Duo消融导管 - 来自FOCALFLEX全球CE标记试验的6个月数据证实 该导管治疗更复杂房颤病例的安全性和有效性 在阵发性房颤患者中实现了81%的无记录心律复发的临床成功率 [1] - 患者自报生活质量评分从64.4上升至86.4 [1] - 该导管采用双能量平台设计 允许医生根据患者个体需求和解剖结构 选择射频热能或脉冲场消融电脉冲两种方式进行治疗 [1] - 该设备已获得CE标记批准 并且其用于治疗房颤的FLEXPULSE全球IDE试验已于去年完成入组 [1] - 去年10月 FDA授予该导管突破性器械认定 用于使用PFA治疗室性心动过速 [1] 行业与市场背景 - 全球房颤发病率不断上升 推动了对于有效治疗器械的需求 [1] - 公司致力于通过开发更先进的工具来挑战现状 巩固其在房颤治疗领域的市场地位 [1] - 公司拥有超过115,000名员工 业务遍及全球160多个国家 在诊断、医疗器械、营养品和品牌仿制药领域拥有领先的业务和产品组合 [2]

公司产品安全事件 - 公司已召回特定血糖监测传感器 [1] - 召回原因为设备与7例死亡报告相关 [1] - 召回原因为设备与860例严重伤害报告相关 [1] - 该信息由美国卫生监管机构在周三披露 [1]

公司概况与市场表现 - 公司是一家全球性医疗保健公司，业务涵盖制药、诊断、营养和医疗器械，市值为1896亿美元 [1] - 过去52周，公司股价表现逊于大盘，下跌15.1%，同期标普500指数上涨15.4% [2] - 年初至今，公司股价下跌近13%，而标普500指数上涨1.1% [2] - 过去52周，公司股价表现也落后于医疗保健精选行业SPDR基金5.9%的回报率 [3] 近期财务与股价波动 - 公司公布2025年第四季度营收为114.6亿美元，低于华尔街预期，导致股价在1月22日大跌10% [6] - 当季调整后每股收益为1.50美元，符合市场预期 [6] - 关键业务部门表现疲软：营养品业务第四季度销售额报告下降8.9%（有机下降9.1%），诊断业务报告下降2.5% [6] - 诊断业务下滑反映检测量下降及新冠检测需求消退 [6] - 公司给出的2026年有机销售增长指引为6.5%至7.5%，低于此前市场普遍预期，加剧了抛售 [6] 分析师预期与评级 - 对于截至2026年12月的财年，分析师预计公司调整后每股收益将同比增长10.3%，至5.68美元 [7] - 公司在过去四个季度均达到或超过了市场普遍预期的每股收益 [7] - 覆盖该股的28位分析师中，共识评级为“强力买入”，包括20个“强力买入”、2个“适度买入”和6个“持有”评级 [7] - 1月23日，富国银行分析师将公司目标价下调至122美元，维持“超配”评级 [8] - 分析师平均目标价为134.38美元，较当前股价有23.3%的溢价 [8] - 华尔街最高目标价为158美元，暗示有44.9%的潜在上涨空间 [8]

公司概况 - 公司成立于1869年 [1] - 公司是全球营收排名第二的投资银行 [1] - 公司在《财富》500强美国最大公司榜单中排名第55位 [1]

公司近期财务表现与业绩指引 - 公司2023年第四季度总收入为114.6亿美元 低于分析师预期的118亿美元 [6] - 第四季度经调整后每股收益为1.50美元 符合华尔街预期 [6] - 公司预计2024年第一季度经调整后每股收益为1.12至1.18美元 低于分析师共识预期的1.20美元 [3][6] 各业务部门销售表现 - 公司所有四个业务部门的销售额均未达到预期 [5] - 营养品业务销售额同比下降8.9% 至19.4亿美元 [5] - 诊断业务销售额同比下降2.5% 至24.6亿美元 [5] 营养品业务面临的挑战 - 儿科营养业务持续承压 主要因去年失去一份重要的美国政府供应合同 [3] - 消费品制造成本上升推高了产品价格 进而影响了消费者需求 [4] - 公司首席执行官预计营养业务增长将面临数个季度的挑战 下半年将恢复正增长 [4] 公司背景与市场地位 - 公司是一家全球性医疗保健公司 业务涵盖发现、开发、制造和销售广泛的医疗保健产品 [7] - 公司被列入“股息增长股票：25家贵族企业”名单 [1]

目标价与评级调整 - 巴克莱将雅培的目标价从169美元下调至142美元 [1] - 巴克莱对雅培仍维持“增持”评级 [1]