公司业绩 - 雅培第四季度销售额未达到分析师预期 [1]

财务数据关键指标变化：销售额 - 2025年第四季度总销售额为114.59亿美元，同比增长4.4%（报告基础），有机增长率为3.0%，若排除新冠检测相关销售则有机增长率为3.8%[3][5] - 2025年全年总销售额为443.28亿美元，同比增长5.7%（报告基础），有机增长率为5.5%，若排除新冠检测相关销售则有机增长率为6.7%[3][6] - 2025年第四季度公司全球总销售额为114.59亿美元，同比增长4.4%[27][29] - 2025年全年公司全球总销售额为443.28亿美元，同比增长5.7%[27][32] - 2025年全年公司总营收有机增长率为5.5%，调整后营收为419.37亿美元[49] 财务数据关键指标变化：利润与每股收益 - 2025年第四季度调整后稀释每股收益为1.50美元，同比增长12%；全年调整后稀释每股收益为5.15美元，同比增长10%[3] - 2025年第四季度调整后稀释每股收益为1.50美元，同比增长11.9%[29] - 2025年全年调整后稀释每股收益为5.15美元，同比增长10.3%[32] - 2025年第四季度调整后净利润为26.3亿美元，摊薄后每股收益为1.50美元[37] - 2025年全年调整后净利润为90.4亿美元，摊薄后每股收益为5.15美元[41] - 2024年第四季度GAAP净利润因76.13亿美元税务调整而高达92.29亿美元，调整后净利润为23.49亿美元[38][44] - 2024年全年GAAP净利润因78.35亿美元税务调整而高达134.02亿美元，调整后净利润为82亿美元[42][46] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第四季度研发费用调整后为7.06亿美元，销售及行政管理费用调整后为28.75亿美元[37] - 2025年第四季度调整后税前利润为30.86亿美元，调整后实际税率为14.8%[37][44] - 2025年全年调整后税前利润为107.62亿美元，调整后实际税率为16.0%[41][46] 各条业务线表现：医疗设备业务 - 第四季度医疗设备业务销售额为56.75亿美元，同比增长12.3%（报告基础），有机增长率为10.4%[5] - 2025年第四季度全球医疗器械销售额为56.75亿美元，同比增长12.3%（按报告基准）和10.4%（按有机基准）[17] - 2025年第四季度糖尿病护理业务销售额为21.33亿美元，同比增长14.5%（按报告基准）和11.7%（按有机基准）[17] - 2025年第四季度连续血糖监测仪销售额为20亿美元，同比增长15.0%（按报告基准）和12.2%（按有机基准）[18] 各条业务线表现：营养品业务 - 第四季度营养品业务销售额为19.40亿美元，同比下降8.9%（报告基础），有机下降率为9.1%[5][8] - 2025年全年营养品业务销售额为84.51亿美元，同比增长0.4%（报告基础），有机增长率为1.2%[6][10] - 2025年全年营养业务总营收有机增长率为1.2%，其中美国市场有机下降1.9%[49] 各条业务线表现：诊断业务 - 第四季度诊断业务销售额为24.57亿美元，同比下降2.5%（报告基础），有机下降率为3.6%，若排除新冠检测相关销售则有机下降率为0.2%；该季度新冠检测相关销售额为8900万美元[11] - 2025年全年诊断业务销售额为89.37亿美元，同比下降4.3%（报告基础），有机下降率为4.5%[6][13] 各条业务线表现：成熟药品业务 - 第四季度成熟药品业务销售额为13.82亿美元，同比增长9.0%（报告基础），有机增长率为7.0%；关键新兴市场销售额为10.46亿美元，同比增长10.3%[14] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年全年有机销售额增长率为6.5%至7.5%，并预计2026年调整后稀释每股收益为5.55至5.80美元，中点值增长率为10%[3] - 公司预计2026年全年有机销售额增长率为6.5%至7.5%[20] - 公司预计2026年全年调整后稀释每股收益为5.55美元至5.80美元[20] 其他重要内容：特定项目与调整 - 2025年第四季度特定项目包括4.22亿美元无形资产摊销及1.87亿美元其他费用（含1.65亿美元法律准备金）[37][51] - 2025年税前利润中特定项目总额为22.96亿美元，其中无形资产摊销影响最大，达16.82亿美元[57] - 2025年归属于特定项目的净收益为25.16亿美元，摊薄后每股收益为1.43美元[57] - 2025年其他特定项目包括与某项已达成和解相关的1.65亿美元法律准备金[58] - 2025年所得税费用包含约6.1亿美元与先前确认的重大非现金递延税项收益相关的调整[58] - 2024年税前利润中特定项目总额为26.33亿美元，其中无形资产摊销为18.78亿美元[60] - 2024年归属于特定项目的净亏损为52.02亿美元，摊薄后每股亏损为2.97美元[60] - 2024年其他特定项目包括与欧盟MDR和IVDR法规相关的增量成本以及投资和无形资产减值费用[61] - 2024年其他（收入）费用净额中的特定项目包括一项非核心业务出售产生的1.55亿美元损失[61] - 2023年税前利润中特定项目总额为7.33亿美元，其中无形资产摊销为4.65亿美元[54] - 2023年归属于特定项目的净亏损为68.8亿美元，摊薄后每股亏损为3.93美元[54] 其他重要内容：股息 - 公司宣布第408次连续季度股息为每股0.63美元[22]

公司业绩表现 - 雅培季度营收未达到华尔街预期 [1] - 诊断业务表现疲软是主要原因 [1] 诊断业务分析 - 诊断业务表现波动 [1] - 业务受到COVID-19检测需求急剧下降的冲击 [1] - 业务还受到冻结操作的影响 [1]

公司整体业绩与展望 - 2025年第四季度，公司总销售额为114.59亿美元，同比增长4.4%（按报告基准），有机增长率为3.0%，若排除新冠检测相关销售额，有机增长率为3.8% [4][5][6] - 2025年全年，公司总销售额为443.28亿美元，同比增长5.7%（按报告基准），有机增长率为5.5%，若排除新冠检测相关销售额，有机增长率为6.7% [5][6] - 2025年第四季度，公司调整后稀释每股收益为1.50美元，同比增长12%；2025年全年调整后稀释每股收益为5.15美元，同比增长10% [5] - 公司预计2026年全年有机销售额增长率将在6.5%至7.5%之间，预计2026年全年调整后稀释每股收益在5.55美元至5.80美元之间，中点值对应10%的增长 [5][22] 各业务板块表现 营养品业务 - 2025年第四季度，全球营养品销售额为19.40亿美元，同比下降8.9%（按报告基准），有机下降9.1% [8][9] - 第四季度业绩下滑主要受销量同比下降以及旨在提升未来销量的新战略定价行动影响，公司预计2026年将推出多款新产品以提升销量增长 [10] - 2025年全年，全球营养品销售额为84.51亿美元，同比增长0.4%（按报告基准），有机增长1.2% [11] 诊断业务 - 2025年第四季度，全球诊断业务销售额为24.57亿美元，同比下降2.5%（按报告基准），有机下降3.6%，若排除新冠检测相关销售额，有机下降0.2% [12] - 第四季度新冠检测相关销售额为8900万美元，上年同期为1.76亿美元 [12][28] - 全球核心实验室诊断销售额在第四季度同比增长5.3%（按报告基准），有机增长3.6%，但中国市场的集采计划等挑战性市场条件部分抵消了其他地区的增长 [13] - 2025年全年，全球诊断业务销售额为89.37亿美元，同比下降4.3%（按报告基准），有机下降4.5%，若排除新冠检测相关销售额，有机增长0.4% [15] 成熟药品业务 - 2025年第四季度，成熟药品销售额为13.82亿美元，同比增长9.0%（按报告基准），有机增长7.0% [16] - 关键新兴市场（包括印度、拉丁美洲和中东多国）销售额在第四季度同比增长10.3%（按报告基准），有机增长8.7%，是增长的主要驱动力 [17] - 2025年全年，成熟药品销售额为55.36亿美元，同比增长6.6%（按报告基准），有机增长7.4% [18] 医疗器械业务 - 2025年第四季度，全球医疗器械销售额为56.75亿美元，同比增长12.3%（按报告基准），有机增长10.4% [19] - 第四季度增长由电生理、心力衰竭、糖尿病护理和心律管理业务的双位数增长引领 [20] - 在糖尿病护理领域，连续血糖监测仪销售额在第四季度达到20亿美元，同比增长15.0%（按报告基准），有机增长12.2% [20] - 2025年全年，全球医疗器械销售额为213.87亿美元，同比增长12.6%（按报告基准），有机增长11.9% [21] 战略进展与监管批准 - 2025年11月，公司宣布达成收购Exact Sciences的协议，此举将使公司进入并引领快速增长的癌症诊断市场，交易预计在2026年第二季度完成 [5] - 公司在电生理领域通过两项重要的监管批准扩大了领导地位：2025年12月，其Volt™ PFA系统获得美国FDA批准；2026年1月，其TactiFlex™ Duo消融导管获得CE标志 [5] 财务数据与股息 - 2025年第四季度，公司运营收益为22.51亿美元，同比增长17.8%；全年运营收益为80.53亿美元，同比增长18.0% [29][35] - 2025年12月12日，公司董事会宣布季度股息为每股0.63美元，将于2026年2月13日支付，这是公司连续第408个季度派息，且已连续54年增加股息支付 [24]

公司业绩预期 - 雅培实验室将于1月22日周四开盘前发布第四季度财报 [1] - 市场预期公司第四季度每股收益为1.49美元，较去年同期的1.34美元有所增长 [1] - 市场预期公司第四季度营收为118亿美元，去年同期为109.7亿美元 [1] 近期业务动态 - 雅培于1月20日为其用于治疗心律失常的TactiFlex™ Duo消融导管获得了CE认证 [2] - 公司股价在1月20日所在周三下跌0.3%，收于120.73美元 [2] 分析师观点与评级 - 伯恩斯坦分析师Lee Hambright维持“跑赢大盘”评级，并将目标价从150美元上调至154美元 [3] - 巴克莱分析师Matt Miksic维持“增持”评级，并将目标价从162美元上调至169美元 [3] - BTIG分析师Marie Thibault维持“买入”评级，目标价为145美元 [3] - 雷蒙德·詹姆斯分析师Jayson Bedford维持“跑赢大盘”评级，并将目标价从141美元上调至146美元 [3] - Evercore ISI Group分析师Vijay Kumar维持“跑赢大盘”评级，但将目标价从144美元下调至142美元 [3]

市场整体情绪与指数表现 - CNN恐惧与贪婪指数从46.4改善至50.4，但仍处于“中性”区间 [1][4] - 美国三大股指周三全线收高，道琼斯指数上涨约589点至49,077.23点，标普500指数上涨1.16%至6,875.62点，纳斯达克综合指数上涨1.18%至23,224.82点 [3][4] 关键市场驱动事件 - 美国总统特朗普在与北约秘书长会晤后，宣布取消原计划对欧盟国家加征的关税 [2] - 美国12月成屋签约销售指数环比下降9.3%，远低于市场预期的下降0.3%，11月为增长3.3% [3] - 美国10月建筑支出环比增长0.5%，高于市场预期的增长0.1%，9月为增长0.6% [3] 行业与板块表现 - 标普500指数所有板块周三均录得上涨，其中能源、材料和医疗保健板块涨幅最大 [3] 重点公司动态 - 强生公司第四季度盈利超出市场预期 [2] - 奈飞公司在公布第四季度财报及低于预期的第一季度指引后，股价下跌约2% [2] - 投资者正等待雅培实验室、宝洁公司和英特尔公司即将公布的业绩 [4]

雅培实验室 (ABT) - 华尔街预计公司季度每股收益为1.50美元，营收为118.1亿美元，财报将在开盘前发布 [1] - 公司股价在盘后交易中上涨0.2%至121.01美元 [1] 金德摩根 (KMI) - 公司公布第四季度乐观财务业绩，并在周三收盘后下调了2026全年调整后收益指引 [1] - 董事会批准第四季度每股现金股息为0.2925美元，同比增长2% [1] - 公司股价在盘后交易时段上涨0.4%至28.68美元 [1] 宝洁公司 (PG) - 分析师预计公司季度每股收益为1.86美元，营收为222.8亿美元，财报将在市场开盘前发布 [1] - 公司股价在盘后交易中下跌0.4%至145.50美元 [1] CACI国际 (CACI) - 公司公布第二季度业绩超预期，并上调了2026财年指引 [1] - 公司股价在盘后交易时段上涨0.8%至637.71美元 [1] 英特尔公司 (INTC) - 分析师预计公司收盘后将公布季度每股收益为0.08美元，营收为133.8亿美元 [1] - 公司股价在盘后交易中上涨1.2%至54.92美元 [1]

财报季概况 - 第四季度财报季正在加速进行 多家大型银行已于上周公布业绩 本周将有嘉信理财(SCHW)和五三银行(FITB)等地区性银行发布财报 但市场注意力可能会转向奈飞(NFLX)和英特尔(INTC)的业绩 [1] - 截至1月16日 标普500指数成分股中已有7%的公司公布了第四季度业绩 华尔街分析师预计该指数第四季度每股收益将同比增长8.2% 若此增速得以保持 这将是该指数连续第10个季度实现年度盈利增长 [2] - 在本财报季开始前 分析师预期每股收益将增长8.3% 低于第三季度13.6%的盈利增长率 华尔街在最近几个月上调了盈利预期 尤其是对科技公司 这些公司在最近几个季度推动了盈利增长 [3] 市场关注焦点与主题 - 尽管大型科技公司继续主导市场 但本次财报季将检验2026年初出现的股市广度改善现象 [4] - 驱动2025年市场的主题——人工智能 特朗普政府的关税和经济政策 以及K型消费者经济——将继续为投资者提供大量需要解读的信息 [4] - 本周值得关注的财报发布公司包括 奈飞(NFLX) 英特尔(INTC) 联合航空(UAL) 3M公司(MMM) D.R. Horton (DHI) 强生(JNJ) GE Aerospace (GE) 宝洁(PG) 雅培(ABT)和第一资本(COF) [5]

财报季总体概况 - 第四季度财报季正在加速进行 多家大型银行已于上周公布业绩 本周将有嘉信理财(SCHW)和五三银行(FITB)等地区性银行发布财报 但市场注意力可能会转向奈飞(NFLX)和英特尔(INTC)的业绩 [1] - 截至1月16日 标普500指数成分股中已有7%的公司公布了第四季度业绩 华尔街分析师预计该指数第四季度每股收益将同比增长8.2% 若此增速得以保持 将是该指数连续第10个季度实现盈利同比增长 [2] - 在财报季开始前 分析师预期每股收益增长8.3% 低于第三季度13.6%的盈利增长率 华尔街在最近几个月上调了盈利预期 尤其是对科技公司 科技板块是近几个季度盈利增长的主要驱动力 [3] 市场关注焦点与主题 - 尽管大型科技公司继续主导市场 但本次财报季将检验2026年初出现的市场广度改善现象 此外 2025年驱动市场的主题——人工智能 特朗普政府的关税和经济政策 以及K型消费者经济——将继续为投资者提供大量需要解读的信息 [4] - 本周值得关注的财报发布公司包括 奈飞(NFLX) 英特尔(INTC) 联合航空(UAL) 3M公司(MMM) D.R. Horton (DHI) 强生(JNJ) GE航空航天(GE) 宝洁(PG) 雅培(ABT)和第一资本(COF) [5]

潜在收购交易概述 - 印度最大药企太阳制药据报正竞购美国制药公司欧加隆 潜在交易价值可能达100亿美元 若成功将成为印度药企最大的海外收购案[1] - 为资助此次收购 太阳制药已获得100亿至140亿美元的临时“过桥贷款”[1] - 太阳制药在周一的一份交易所文件中称相关报道“具有猜测性质” 太阳制药与欧加隆均未回应媒体的邮件问询[3] 市场与投资者反应 - 市场对潜在交易意见分歧 一方信任董事长Dilip Shanghvi的价值创造记录 另一方则对欧加隆89亿美元的债务和近期治理问题持怀疑态度[2] - 周二 因市场担忧交易估值以及欧加隆的债务和治理问题 太阳制药股价在印度国家证券交易所下跌3.23% 收于1,621.30卢比 Nifty制药指数下跌1.84%[4] - 部分投资者赞赏这一大胆举措 指出太阳制药由Shanghvi领导的强大管理团队及其从收购中获取价值的良好记录[4] 收购目标欧加隆分析 - 欧加隆于2021年从默克公司分拆出来 专注于女性健康、传统通用药品牌和生物类似药业务[2] - 若交易完成 欧加隆将带来约64亿美元的收入和19.6亿美元的息税折旧摊销前利润 但同时其背负的89亿美元债务也将由太阳制药承担[5] - 欧加隆在2024财年北美销售额接近16亿美元 收购可能将太阳制药的美国收入提升至超过30亿美元[7] - 分析师认为 欧加隆并非增长型资产 其收入可能以低个位数增长 但通过成本合理化可带来更高的盈利增长[6] - 该收购被视为一个现成的美国商业平台 是比从零开始建设更快的规模化途径[8] 欧加隆面临的挑战 - 欧加隆最畅销产品Nexplanon在2024年带来9.63亿美元收入 但最近一个季度销售额下降 并将在2027年失去专利独占权[9] - 截至9月30日的九个月 公司总收入从2024年的48亿美元微降至2025年的47亿美元[9] - 围绕Nexplanon的可疑销售策略等治理问题导致其首席执行官于10月离职 公司股价在过去一年下跌近45% 市值缩水至22.8亿美元[10] 交易估值与潜在风险 - 交易估值尚不明确 但可能遵循全球通行的1.5倍年收入估值惯例 即约90亿至100亿美元[10] - 投资者担忧估值和高额债务 并指出印度药企完成大型海外收购的记录不佳 例如百康2022年收购Viatris和鲁宾2016年8.8亿美元收购Gavis所面临的困境[11][12] 太阳制药的收购历史与战略转变 - 太阳制药2014年以40亿美元收购兰伯西 该交易使其在国内市场占据领先地位并延续至今 交易预期曾将其估值推高至超过13万亿卢比[13][14] - 收购兰伯西后遭遇挑战 包括兰伯西持续的FDA问题以及太阳制药自身工厂的FDA警告 导致其股价从峰值下跌近40%[15] - 自兰伯西交易后 太阳制药避免大型收购但未回避小型交易 例如2025年以3.55亿美元收购Checkpoint Therapeutics以及2023年以5.76亿美元收购Concert Pharmaceuticals[16] - 此次竞标欧加隆标志着重大战略转变 显示公司再次愿意为其业务战略中有价值的资产支付高价 该交易将增强其在美国专科销售业务中的实力 该业务是董事长过去一年的关注重点[17]