股票发行与定价 - 公司宣布以每股75 70美元的价格公开发行450万股普通股 并授予承销商30天内额外购买67 5万股的选择权 [1] - 若承销商全额行使选择权 总发行量将增至517 5万股 [1][3] - 发行预计于2025年4月25日左右完成 [1] 远期销售协议 - 公司与美国银行签订远期销售协议 涉及450万股普通股(或517 5万股若承销商行使选择权) [3] - 远期买方或其关联方将借入并出售等量股票给承销商 公司最终通过实物结算交付股票换取现金 [3] - 结算价格按公开发行价扣除承销折扣后确定 最迟不晚于2026年10月26日完成 [3] 资金用途 - 公司初始不会从远期买方的股票销售中获得资金 未来结算所得净收益拟用于一般企业用途 [4] - 具体用途包括物业收购 开发活动或偿还循环信贷额度债务 [4] - 远期销售机制使公司能提前锁定股价 延迟股票发行和资金接收时间至实际需求发生时 [4] 发行安排 - 美国银行证券担任此次发行的唯一账簿管理人 [2] - 发行依据公司向SEC提交的有效货架注册声明及相关招股说明书进行 [6] 公司背景 - 公司为上市房地产投资信托基金 专注于全渠道零售租户的净租赁物业收购与开发 [7] - 截至2025年3月31日 拥有2422处物业 覆盖全美50州 总可租赁面积达5030万平方英尺 [7] - 普通股在纽交所上市 代码为"ADC" [7]

公司融资活动 - Agree Realty Corporation启动承销公开发行450万股普通股 [1] - 公司授予承销商30天期权可额外购买67.5万股普通股 [1] - 美银证券担任此次发行的唯一账簿管理人 [1] 远期销售协议 - 公司与美国银行签订450万股普通股的远期销售协议（若承销商行使超额配售权则增至517.5万股） [2] - 远期买方或其关联方将借入并出售450万股普通股给承销商 [2] - 公司预计通过实物结算获得每股等于公开发行价减去承销折扣的现金收益 [2] 资金用途安排 - 公司初始不会从远期买方售股中获得收益 [3] - 净收益计划用于一般企业用途包括物业收购、开发活动或偿还循环信贷债务 [3] - 通过远期销售协议可延迟股份发行和资金接收时间以匹配资金需求时点 [3] 公司业务概况 - 公司为上市房地产投资信托基金专注于全渠道零售租户的净租赁物业 [6] - 截至2025年3月31日拥有2,422处物业遍布全美50州 [6] - 总可租赁面积达5,030万平方英尺 [6] 法律合规声明 - 发行依据有效的货架注册声明及相关招股说明书进行 [5] - 招股说明书补充文件将提交至美国证券交易委员会备案 [5] - 本新闻稿不构成任何证券的要约销售或购买邀约 [5]

Agree Realty Corporation (NYSE:ADC) Q1 2025 Earnings Conference Call April 23, 2025 9:00 AM ET Company Participants Reuben Treatman - Senior Director of Corporate Finance Joey Agree - President and Chief Executive Officer Peter Coughenour - Chief Financial Officer Conference Call Participants Ki Bin Kim - Truist Securities Smedes Rose - Citigroup RJ Milligan - Raymond James & Associates, Inc. Michael Goldsmith - UBS Linda Tsai - Jefferies Group LLC John Kilichowski - Wells Fargo Securities, LLC Ronald Kamde ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度核心FFO每股1.04美元，同比增长3.1%；AFFO每股1.06美元，同比增长3% [20] - 全年AFFO每股指引低端提升至4.27 - 4.3美元，中点同比增长超3.5% [9][20] - 第一季度宣布每月每股现金股息0.0253美元，年化近3.04美元，同比增2.4%；4月宣布每月每股股息0.0256美元，年化超3.07美元，同比增2.4% [22][23] - 预计今年股息后自由现金流近1.2亿美元，较去年增约15% [22] - 第一季度信用损失约30个基点，2024年约35个基点，2025年盈利指引含50个基点信用损失假设 [84] 各条业务线数据和关键指标变化 收购平台 - 第一季度投资超3.75亿美元于69处房产，含3.59亿美元收购46处资产 [11] - 收购房产加权平均资本化率7.3%，加权平均租赁期限13.4年，近69%基础租金来自投资级零售商 [12] 开发和DFP平台 - 第一季度启动4个新项目，预计成本约2400万美元；14个项目在建，预计成本约8000万美元；完成6个项目，投资约2700万美元 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至季度末，投资级敞口68.3%， occupancy率99.2%，药房和美元店敞口分别下降20和30个基点 [15] - 市场竞争有限，1031买家减少超一半，商业地产交易量减半，投资市场流动性不足，借贷市场不佳 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注收购抗衰退、采用全渠道战略的零售商物业，聚焦销售必需品的大型优质零售商 [8] - 提高全年投资指引至13 - 15亿美元，中点较去年投资量增47%，同时保持资产承保和投资组合构建的纪律性 [9] - 持续加强团队建设、系统和流程改进，加速投资活动 [7] - 利用平衡表优势和低成本资金，把握市场错位和干扰带来的机会 [6] - 避免与私募股权赞助的零售商合作，专注与有长期运营视角的零售商合作 [59] - 持续关注资产处置机会，适时精简投资组合，但今年处置非资本主要来源 [92][93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境动荡不可预测，但公司稳定且具备增长潜力，平衡表强大，流动性充足 [6][7] - 公司相信投资组合具有抗衰退、抗疫情和抗关税能力，能受益于消费降级效应 [8][36][38] - 未看到开发合作伙伴开店意愿暂停，部分零售商有新店开业和改造计划 [44][45] - 预计关税对建设成本影响不大，对公司投资战略无实质影响 [81][90] 其他重要信息 - 第一季度通过ATM计划筹集约1.81亿美元远期股权，结算270万股远期股权，净收益约1.83亿美元 [17] - 建立6.25亿美元商业票据计划，预计短期资金成本低于循环信贷安排 [17] - 自上季度末进行1.25亿美元远期互换，共3.25亿美元，有效固定10年期无担保债务基础利率约3.9% [18] - 截至季度末，流动性约19亿美元，含远期股权和循环信贷安排可用资金；预估净债务与经常性EBITDA之比为3.4倍，不考虑未结算远期股权为4.9倍；总债务与企业价值比低于26%，固定费用覆盖率4.3倍 [7][18][19] - 公司今年新增十多名团队成员，分布于各部门；上月部署新AI模块，显著降低法律成本，此前已用于租约提取 [74][75] 问答环节所有提问和回答 问题: 提高投资指引但AFFO指引提升不多的原因 - 除预计约0.02美元的库存股法稀释外，无其他减项；增量2亿美元投资预计带来约100万美元增量收益或约0.01美元 [27][28] 问题: 何时能实现AFFO每股4%以上增长率 - 短期内在宏观条件允许下，公司业务有能力实现；此前已提前为平衡表融资并进行对冲，以应对波动 [30] 问题: 杂货业务策略是否变化及租户对关税的担忧 - 杂货业务增长是本季度一次性机会；目前租户对关税无过度担忧，投资组合能受益于消费降级效应 [34][36] 问题: 开发合作伙伴开店意愿、需关注的租户及收购资本化率走势 - 未看到开店意愿暂停，部分零售商有新店计划；无新增需关注租户；无法预测资本化率走势，其受10年期国债波动和市场情绪影响 [44][47][49] 问题: 4月2日关税分析后交易市场变化 - 无交易取消，竞争有限，1031买家减少，公司凭借优势有望把握机会 [55] 问题: 不与私募股权合作的原因 - 公司寻求与有长期运营视角的零售商合作，私募股权不符合这一要求 [59] 问题: Big Lots空置问题解决时间、租金提升是否含资本支出及识别药房和美元店趋势的依据 - 预计二季度末解决；租金提升为净有效基础，无资本支出；药房关注店面规模和租金，美元店认为市场过度建设且定价和残值难把握 [64][67][70] 问题: 新增团队成员岗位及AI对人员配置的影响 - 成员分布于各部门；AI已用于降低法律成本和租约提取，未来有更多应用机会 [74][75] 问题: 关税对投资策略和资产定价的影响及坏账展望是否改变 - 关税对投资策略无实质影响，大型必需品零售商将受益；目前改变坏账展望尚早，对盈利指引中的信用损失假设有信心 [81][83] 问题: 开发和DFP平台建设成本涨幅、收益率要求及资产处置想法 - 预计关税致建设成本增2 - 5%，对建设成本无实质影响；资产处置全年指引不变，会关注机会但非今年重点 [90][92] 问题: 二季度收购管道中资本化率和买卖价差变化及租户要价和定价预期 - 二季度收购基本确定，未观察到变化；部分大型机构因债务市场错位可能暂时退出，公司以第三方收购为主，卖家群体分散 [96][100] 问题: 商业票据计划与循环信贷安排的利差及是否纳入指引、投资利差情况 - 商业票据利率比循环信贷低40多个基点以上，指引已考虑其影响；投资利差处于高位，公司具成本优势 [106][107][109] 问题: 提高投资量是基于现有关系拓展还是新增合作伙伴 - 两者皆有，公司团队优势和与零售商的关系有助于把握机会 [113][114] 问题: 地面租赁剩余加权平均租赁期限计算方式 - 不包括期权，与投资组合其他部分计算方式相同 [116] 问题: 开发管道潜在规模及商业票据计划对未来投资的影响 - 中期目标每年投入2.5亿美元，目前管道和影子管道大；商业票据计划替代循环信贷安排，不影响投资决策和加权平均资本成本 [121][124] 问题: 为何不加大股权发行及坏账是否有通用信用覆盖 - 一季度股权发行和结算后平衡表中性，公司有充足流动性和对冲资本；坏账按租户和地点逐笔计算，50个基点含缓冲以应对潜在问题 [130][131][132]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达1亿6916万美元 同比增长13.2% [1] - 每股收益(EPS)为1.06美元 较去年同期0.43美元大幅提升 [1] - 营收超出Zacks共识预期1亿6619万美元 实现1.79%的正向差异 [1] - 每股收益超出共识预期1.05美元 差异率为+0.95% [1] 关键业务指标 - 租金收入达1亿6911万美元 超出四位分析师平均预期的1亿6398万美元 同比增长13.2% [4] - 运营成本补偿收入为1809万美元 超出两位分析师平均预期的1695万美元 同比增长9.8% [4] - 其他收入为5万美元 超出两位分析师平均预期的4万美元 同比大幅增长51.6% [4] - 稀释后每股净收益为0.42美元 与四位分析师平均预期完全一致 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨4% 同期标普500指数下跌8.9% [3] - 公司目前Zacks评级为3级(持有) 预示其近期表现可能与大盘同步 [3] 分析师观点 - 投资者通过比较实际业绩与华尔街预期及同比变化来决定投资策略 [2] - 关键业务指标更能准确反映公司财务健康状况 影响公司整体表现 [2]

财务表现 - 公司季度FFO为每股1.06美元 超出Zacks共识预期1.05美元 同比增长3% [1] - 季度营收1.6916亿美元 超出共识预期1.79% 同比增长13.2% [2] - 过去四个季度中 公司三次超出FFO预期 四次超出营收预期 [2] 市场表现 - 年初至今股价累计上涨11.7% 同期标普500指数下跌12.3% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] 行业比较 - 所属零售REIT行业在Zacks行业排名中位列前24% [8] - 同业公司Urban Edge预计季度EPS为0.34美元 同比增长3% 营收预计1.1388亿美元 同比增长3.9% [9][10] 未来展望 - 当前市场共识预期下季度FFO为1.06美元 营收1.7028亿美元 全年FFO预期4.25美元 营收6.9266亿美元 [7] - 管理层在财报电话会中的评论将影响股价短期走势 [3] - 近期盈利预测修订趋势呈现混合状态 [6]

投资与业务指引 - 公司将2025年投资指引提高至13 - 15亿美元，AFFO每股指引提高至4.27 - 4.30美元[2] 财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净收入同比增长5.0%至4510万美元，每股净收入同比下降2.0%至0.42美元[4] - 2025年第一季度核心FFO同比增长10.5%至1.127亿美元，每股核心FFO同比增长3.1%至1.04美元[5] - 2025年第一季度AFFO同比增长10.4%至1.14亿美元，每股AFFO同比增长3.0%至1.06美元[6] - 公司宣布4月普通股月股息增至0.256美元，同比增长2.4%[7] - 2025年第一季度，公司总营收为169160千美元，较2024年同期的149453千美元增长13.20%[52] - 2025年第一季度，公司净收入为47148千美元，较2024年同期的45014千美元增长4.74%[52] - 2025年第一季度，归属于普通股股东的净收入为45137千美元，较2024年同期的43000千美元增长4.97%[52] - 2025年第一季度，基本每股归属于普通股股东的净收入为0.42美元，2024年同期为0.43美元[52] - 2025年第一季度，运营资金（FFO）为104076千美元，较2024年同期的93606千美元增长11.18%[54] - 2025年第一季度，核心运营资金（Core FFO）为112706千美元，较2024年同期的101985千美元增长10.51%[54] - 2025年第一季度，调整后运营资金（AFFO）为113965千美元，较2024年同期的103250千美元增长10.38%[54] - 2025年第一季度，基本每股运营资金为0.97美元，2024年同期为0.93美元[54] - 2025年第一季度，基本每股核心运营资金为1.05美元，2024年同期为1.01美元[54] - 2025年第一季度净收入为47148000美元，EBITDAre为138051000美元，经常性EBITDA为151018000美元，年化经常性EBITDA为604072000美元[60] - 2025年第一季度租金收入来源中，最低租金为154006000美元，百分比租金为1556000美元，运营成本补偿为18088000美元，直线租金调整为4009000美元，市场租赁无形资产摊销为 - 8546000美元，总租金收入为169113000美元；2024年同期总租金收入为149422000美元[67] 投资业务数据 - 第一季度投资约3.77亿美元于69个零售净租赁物业，启动四个开发项目，总承诺资本约2400万美元[7] - 第一季度收购总额约3.589亿美元，涉及46处物业，加权平均资本化率7.3%[18] - 第一季度出售一处物业，总收益约250万美元，预计2025年处置规模为1000 - 5000万美元[20] 投资组合数据 - 截至2025年3月31日，公司投资组合包含2422处物业，可租赁面积约5030万平方英尺，出租率99.2%[15] - 截至2025年3月31日，公司拥有并运营2422处物业，总面积约5030万平方英尺 [43] 租约与租金数据 - 截至2025年3月31日，公司2025年到期租约占年化基础租金的0.9%[24] - 截至2025年3月31日，公司总年化基础租金为64.8732亿美元，沃尔玛年化基础租金3849万美元，占比5.9% [26] 融资业务数据 - 2025年3月，公司设立首个商业票据计划，可发行高达6.25亿美元短期无担保商业票据 [32] - 第一季度，公司通过ATM计划签订远期销售协议出售240万股普通股，净收益1.814亿美元；结算270万股，净收益1.833亿美元 [33] - 公司在远期股权发行中有12603999股待结算，预计结算后将筹集约9.171亿美元净收益[62] 流动性与债务数据 - 截至2025年3月31日，公司总流动性约19亿美元，包括循环信贷额度下9.28亿美元可用资金、9.171亿美元未完成远期股权和1120万美元现金 [35] - 截至2025年3月31日，公司净债务与经常性EBITDA之比为4.9倍，扣除9.171亿美元未完成远期股权预期净收益后，预估净债务与经常性EBITDA之比为3.4倍 [36] - 截至2025年3月31日，公司总债务与企业价值之比为25.5% [37] - 截至2025年3月31日，公司合并资产负债表的总债务为2950110000美元，总债务（含未摊销成本和折扣）为2975654000美元，净债务为2964485000美元，预计股权发行后预估净债务为2047371000美元[60] - 公司合并资产负债表总债务与年化净收入之比为15.8倍，净债务与经常性EBITDA之比为4.9倍，预估净债务与经常性EBITDA之比为3.4倍[60] 股份数据 - 2025年第一季度，公司完全摊薄加权平均流通股为1.075亿股，基本加权平均流通股为1.07亿股 [38] - 截至2025年3月31日，运营合伙企业有347,619个普通股单位流通，公司持有99.7%普通股权益 [40] 会议安排 - 公司将于2025年4月23日上午9点举办季度分析师和投资者电话会议 [41] 资产数据 - 截至2025年3月31日，公司总资产为8800577千美元，较2024年12月31日的8486446千美元增长3.70%[50]

总营收情况 - 2025年第一季度总营收169,160千美元，2024年同期为149,453千美元，同比增长13.2%[12] - 2025年3月31日止三个月总营收为169,160美元，2024年同期为149,453美元，同比增长13.2%[12] 总运营费用情况 - 2025年第一季度总运营费用91,236千美元，2024年同期为80,997千美元，同比增长12.6%[12] 净收入情况 - 2025年第一季度净收入47,148千美元，2024年同期为45,014千美元，同比增长4.7%[12] - 2025年第一季度净收入为4714.8万美元，2024年同期为4501.4万美元[17] - 2025年3月31日止三个月净收入为47,148美元，2024年同期为45,014美元，同比增长4.7%[12] 归属于普通股股东净收入情况 - 2025年第一季度归属于普通股股东的净收入为45,137千美元，2024年同期为43,000千美元，同比增长5%[12] - 2025年3月31日归属普通股股东的净收入为45137千美元，2024年为43000千美元[53] 每股净收入情况 - 2025年第一季度基本和摊薄后归属于普通股股东的每股净收入均为0.42美元，2024年同期为0.43美元[12] - 2025年3月31日止三个月基本每股收益为0.42美元，2024年同期为0.43美元，同比下降2.3%[12] 综合收入情况 - 2025年第一季度综合收入36,381千美元，2024年同期为55,928千美元，同比下降34.9%[12] 加权平均流通普通股数量情况 - 截至2025年3月31日，加权平均基本流通普通股数量为107,048,557股，2024年同期为100,284,588股[12] - 截至2025年3月31日，加权平均摊薄流通普通股数量为107,547,193股，2024年同期为100,336,600股[12] - 2025年3月31日基本每股收益计算中使用的加权平均普通股股数为107048557股，2024年为100284588股[53] - 2025年3月31日稀释每股收益计算中使用的加权平均普通股股数为107547193股，2024年为100336600股[53] - 2025年3月31日止三个月加权平均普通股基本股数为107,048,557股，2024年同期为100,284,588股，同比增长6.7%[12] 每股现金股息情况 - 2025年第一季度A类优先股每股现金股息为0.266美元，普通股每股现金股息为0.759美元[13] - 2024年第一季度A类优先股每股现金股息为0.266美元，普通股每股现金股息为0.741美元[15] - 2025年3月31日A类优先股每股现金股息为0.266美元，与2024年同期持平[13][15] - 2025年3月31日普通股每股现金股息为0.759美元，2024年同期为0.741美元，同比增长2.4%[13][15] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司分别宣布普通股每股月股息0.253美元和0.247美元[126] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司宣布A类优先股每股月股息0.08854美元[129] 现金流量情况 - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为1.26657亿美元，2024年同期为9915万美元[17] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为3.80855亿美元，2024年同期为1.21973亿美元[17] - 2025年第一季度融资活动提供的净现金为2.58968亿美元，2024年同期为2373.3万美元[17] - 2025年3月31日止三个月经营活动净现金为126,657,000美元，2024年同期为99,150,000美元，同比增长27.7%[17] - 2025年3月31日止三个月投资活动净现金使用为380,855,000美元，2024年同期为121,973,000美元，同比增长212.2%[17] - 2025年3月31日止三个月融资活动净现金为258,968,000美元，2024年同期为23,733,000美元，同比增长991.2%[17] - 2025年3月31日现金及现金等价物和托管现金期末余额为11,169,000美元，2024年同期为15,434,000美元，同比下降27.6%[17] 公司权益情况 - 截至2025年3月31日，公司持有运营合伙企业99.7%的普通股权益，非控股权益占0.3%[20][21] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司在运营合伙企业中持有99.7%的普通股权益，并拥有100%的A类优先股权益[20] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，运营合伙企业的非控股权益为公司创始人兼执行董事长持有的0.3%普通股所有权权益；假设所有非控股运营合伙企业普通股单位全部交换，2025年3月31日将有1.10366209亿股流通在外的普通股[21] 房产情况 - 截至2025年3月31日，公司拥有2422处房产，总可租赁面积约5030万平方英尺，出租率约99.2%，加权平均剩余租赁期限约8.0年[22] - 截至2025年3月31日，约68.3%的年化基本租金来自具有投资级信用评级的租户[22] - 截至2025年3月31日，公司拥有2422处房产，总可租赁面积约为5030万平方英尺；投资组合的出租率约为99.2%，加权平均剩余租赁期限（不包括延期选择权）约为8.0年；约68.3%的年化基本租金来自具有投资级信用评级的租户或其母公司[22] - 截至2025年3月31日，公司拥有2422处房产，总可租赁面积约5030万平方英尺，净房地产投资77.0亿美元；2024年12月31日分别为2370处、4880万平方英尺和74.2亿美元[87] 租赁无形资产摊销情况 - 2025年第一季度租赁无形资产摊销总额为2644.4万美元，2024年同期为2414.9万美元[36] - 截至2025年3月31日，预计租赁无形资产未来摊销总额为8.50027亿美元[36] - 2025年第一季度，公司租赁无形资产摊销费用为2644.4万美元，2024年同期为2414.9万美元[36] - 截至2025年3月31日，公司租赁无形资产未来预计摊销总额为8.50027亿美元[36] 其他应收款及应付款情况 - 2025年3月31日直线租金应收款余额为8.13亿美元，2024年12月31日为7.73亿美元[45] - 2025年3月31日未开票运营成本报销应收款余额为940万美元，2024年12月31日为1580万美元[46] 租金收入调整情况 - 2025年第一季度因现金收付制租户调整租金收入减少0.1百万美元，2024年第一季度增加0.1百万美元[50] 反稀释股份薪酬情况 - 2025年第一季度反稀释股份薪酬为5016股，2024年为14642股[54] 所得税情况 - 公司需将100%的REIT应税收入分配给股东，以避免联邦所得税[59] - 公司无重大与所得税相关的利息或罚款，2025年和2024年第一季度均无[62] 运营租赁付款情况 - 2025年3月31日，公司运营租赁的总租赁付款为173,740千美元，非可变租赁付款为153,945千美元；2024年同期分别为154,698千美元和136,861千美元[80] 递延收入情况 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，递延收入分别为3190万美元和3310万美元[81] 土地租赁使用权资产及租赁义务情况 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司土地租赁使用权资产净额分别为4900万美元和4750万美元，租赁义务净额分别为2300万美元和2100万美元[82] - 2025年和2024年3月31日止三个月，运营土地租赁使用权资产摊销分别为50万美元和40万美元，融资土地租赁利息费用均少于10万美元[84] - 2025年3月31日和2024年，计算运营和融资租赁义务的加权平均折现率分别约为5%和4%[85] 房产收购情况 - 2025年第一季度收购46处房产，总价358,196千美元；2024年同期收购31处，总价128,343千美元[88] 开发或DFP项目情况 - 2025年第一季度完成6个开发或DFP项目，在建18个；2024年同期完成2个，在建18个[89][90] 房产出售情况 - 2025年第一季度出售1处房产，净收益2383千美元，资产出售净收益772千美元；2024年同期出售6处，净收益21,116千美元，资产出售净收益2096千美元[91] 公司负债情况 - 截至2025年3月31日，公司总负债29.8亿美元，其中抵押应付票据4370万美元，加权平均利率3.71%[94][95] - 截至2025年3月31日，应付抵押票据本金总额为4365.4万美元，较2024年12月31日的4390.4万美元有所减少[97] - 2029年无担保定期贷款本金为3.5亿美元，截至2025年3月31日净额为3.47609亿美元，利率为4.52% [100] - 高级无担保票据本金总额为22.6亿美元，截至2025年3月31日净额为22.38451亿美元，各期票据利率在2.11% - 5.65%之间[103] - 2024年8月8日，公司签订第四份修订和重述的循环信贷协议，提供12.5亿美元高级无担保循环信贷额度，截至2025年3月31日，未偿还余额为3.22亿美元，利率为5.19% [108][110] - 2025年3月，运营合伙企业设立商业票据计划，可发行短期无担保商业票据，最高不超过6.25亿美元，截至2025年3月31日未发行[114] - 截至2025年3月31日，公司债务的预定本金还款总额为2.975654亿美元，其中2025年剩余时间为5077.5万美元[115] 贷款契约遵守情况 - 截至2025年3月31日，公司遵守所有重大贷款契约和义务，最严格的契约是最低无抵押利息费用比率[116] 普通股发行情况 - 2024年10月，公司完成506万股普通股的后续公开发行，预计扣除费用和调整后净收益约3.675亿美元[118] 优先股情况 - 截至2025年3月31日，公司有700万份存托股份，代表A系列优先股，股息率为每年4.25%，每月股息为每股0.08854美元[119][121] - 公司在2026年9月前一般不可赎回A类优先股，之后可按每股25美元加应计未付股息赎回[122] ATM计划净收益情况 - 2025年3月31日，2022年9月、2024年2月和2024年10月ATM计划净收益分别为6.703亿美元、7.056亿美元和1.943亿美元[124] 远期利率互换协议情况 - 2023年6月，公司签订3.5亿美元远期利率互换协议，加权平均固定利率3.57%，2025年3月31日估值约20万美元[132] - 2024年5月，公司终止1.5亿美元远期利率互换协议和1.5亿美元美国国债锁定，净获440万美元[133] - 2024年8 - 9月和2025年3月，公司签订3亿美元远期利率互换协议，2025年3月31日净估值约730万美元[134] 利息支出预计情况 - 未来十二个月，公司预计将重新分类420万美元以减少利息支出[137] 利率衍生品情况 - 2025年3月31日和2024年12月31日，利率衍生品名义金额分别为6.5亿美元和5.5亿美元[138] - 2025年3月31日和2024年12月31日，衍生品合约公允价值资产头寸分别为770万美元和1790万美元[140] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，利率互换衍生资产分别为783.9万美元和1752.6万美元，衍生负债分别为34.3万美元和0美元[154] 票据账面价值及公允价值情况 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，高级无担保票据账面价值均为22.4亿美元，公允价值分别约为21亿美元和20.8亿美元[157] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，应付抵押票据账面价值分别为4210万美元和4220万美元，公允价值分别约为4070万美元和4060万美元[1

公司背景 - 编辑Angela Harmantas拥有超过15年北美股市报道经验 专注于初级资源股 曾在加拿大 美国 澳大利亚 巴西 加纳和南非等多国进行报道[1] - 公司为全球投资受众提供快速 可访问 信息丰富且可操作的商业和金融新闻内容 所有内容均由经验丰富的新闻记者团队独立制作[2] - 公司新闻团队覆盖世界主要金融和投资中心 在伦敦 纽约 多伦多 温哥华 悉尼和珀斯设有办事处和演播室[2] 内容专长 - 公司专注于中小型市值市场 同时为投资者提供蓝筹股公司 大宗商品和更广泛投资领域的最新动态[3] - 团队提供跨市场新闻和独特见解 涵盖生物技术和制药 采矿和自然资源 电池金属 石油和天然气 加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等领域[3] 技术应用 - 公司采用前瞻性技术 人类内容创作者拥有数十年宝贵专业知识和经验 同时使用技术辅助和增强工作流程[4] - 公司偶尔使用自动化和软件工具（包括生成式AI） 但所有发布内容均经过人类编辑和撰写 符合内容生产和搜索引擎优化最佳实践[5]

投资策略 - 60/40投资组合方法曾被视为长期投资的黄金标准 [1] 专家背景 - Roberts Berzins拥有超过10年金融管理经验 协助顶级企业制定财务战略并执行大规模融资 [2] - 在拉脱维亚推动REIT框架制度化 以增强波罗的海地区资本市场的流动性 [2] - 参与制定国家国有企业融资指南 以及引导私人资本进入经济适用房领域的框架 [2] - 持有CFA和ESG投资证书 曾在芝加哥期货交易所实习 [2] - 积极参与思想领导力活动 支持波罗的海资本市场发展 [2] 持仓披露 - 分析师持有O ADC STAG KBDC FDUS ENB SCHD的多头头寸 通过股票、期权或其他衍生工具 [3]