文章核心观点 - 文章介绍两只支付月度股息且当前估值有吸引力的股票，EPR Properties和Agree Realty，股息收益率在5%至8%以上，适合寻求定期月度收入的投资者 [1][9] EPR Properties相关情况 公司概况 - EPR Properties是专注于体验式物业的净租赁房地产投资信托基金，总投资68亿美元，涵盖44个州的359处物业，体验式投资组合占总物业价值的93%，教育物业占7% [2] 业务表现 - 餐饮娱乐组合中的Top Golf等目的地增长，2024年第一季度EBITDARM增长6%；影院租金覆盖率恢复到2019年水平，整体投资组合租金覆盖率健康，过去12个月为2.2倍 [3] 发展计划 - 管理层预计今年投入2 - 3亿美元用于体验式开发和再开发项目，重申每股调整后基金营运资金（AFFO）指引为4.86美元，较2023年增长3.2% [3] 财务状况 - 净债务与年化EBITDAre比率为5.2倍，债务与总资产比率为49%，总流动性10.6亿美元，覆盖今年到期债务1.37亿美元 [3] 股息情况 - 今年股息提高3.6%，当前股息率8.4%，AFFO派息率75%，股价40.74美元，远期市盈率与FFO比率为8.4，低于历史水平 [3] Agree Realty相关情况 公司概况 - Agree Realty是净租赁房地产投资信托基金，拥有分布在49个州的2161处物业，减少对药店的敞口，增加对折扣零售商的敞口，投资级租户占投资组合基本租金的69% [4] 业务表现 - 2024年第一季度每股AFFO同比增长4.6%，得益于合同租金增长和1.4亿美元的投资活动，收购50处热门零售物业 [5] 资本管理 - 近期物业处置加权平均资本化率为6.2%，收购加权平均资本化率为7.7%，管理层认为今年可进行6亿美元增值收购，且对资产负债表无杠杆影响 [6] 开发项目 - 有建设部门，目前有20个开发项目，仅需3400万美元剩余资金，开发管道、收购和租金增长支持全年每股AFFO增长4.2%的指引 [6] 财务状况 - 净债务与EBITDA比率为4.7倍，固定费用覆盖率为5.0倍，资产负债表在净租赁行业中表现出色 [6] 股息情况 - 股息收益率4.9%，派息率74%，股价61.59美元，远期市盈率与FFO比率为15.1，与历史水平相当 [6] 投资预期 - 考虑到高利率市场压力，短期内不太可能有大幅资本增值，但基于当前股息收益率和中期FFO每股增长预期，长期总回报率有望达到10% [8]

文章核心观点 - 房地产投资信托基金（REITs）目前能提供大量收益和上行潜力，受高利率对房地产价值的影响，REITs股价下跌、股息率上升，投资者可低价买入，待利率下降时获得收益，推荐买入Agree Realty、Extra Space Storage和Rexford Industrial Realty三只REITs [1][7] 各公司情况 Agree Realty - 是专注于独立物业的零售REIT，将物业净租赁或地面租赁给受经济衰退和电商压力影响较小的优质零售商，租赁结构使其有稳定租金收入支付股息 [2] - 股息率接近5%，因高利率股价从峰值下跌近25%，250美元投资年股息收入超12美元，而标准普尔500指数基金250美元投资年股息收入仅略超3美元 [2] - 过去十年股息复合年增长率为5.6%，主要增长动力是收购更多创收零售物业，今年预计收购6亿美元物业，调整后运营资金（FFO）预计增长约4%，现有零售合作伙伴有超16.5万个可通过售后回租交易变现的地点，增长空间大 [3] Extra Space Storage - 是领先的自助存储REIT，消费者和企业租赁其自助存储物业产生稳定增长的收入，需求增长使入住率高，可定期提高租金 [4] - 目前股息率为4.5%，因利率上升前股价从峰值下跌超25%，过去十年股息增长近245% [4] - 自助存储行业高度分散，有机会扩大行业领先的第三方管理平台和自有投资组合，还可通过提高租金、扩建和重新开发现有场地以及为第三方开发商提供资金增加收入 [4] Rexford Industrial Realty - 是专注于南加州市场的工业REIT，拥有租赁给各行业租户的仓库和配送物业，因供应紧张和需求高，入住率高，可大幅提高租金 [5] - 目前股息率超3.5%，因高利率股价较几年前峰值下跌超45%，过去五年股息平均年增长率为18% [5] - 除租金增长外，收购表现出色，今年已完成约14亿美元收购，未来三年净营业收入预计增长47%，有足够财务灵活性继续进行增值收购以促进增长 [6]

文章核心观点 - 三重净租赁房地产投资信托基金（REITs）存在显著的定价错误，随着租户格局变化，倍数将反转，拥有优质租户的低价三重净REITs将带来显著资本收益 [2] 租户格局变化 - 2023年零售业净开店5645家，关店4913家，2024年预计净开店1500家，净开店对三重净租赁入住率有利，但对受关店影响较小的企业更有利 [3] - 过去药店是优质租户，如今成为关店核心 [3] 受影响的REITs - 从CVS获得超1%收入的REITs和从WBA获得超1%收入的REITs中，NETSTREIT和Realty Income均上榜，其对药店的总敞口分别为13.6%和4.7% [5] - Alpine Income Property Trust无重大CVS敞口，但12%收入来自Walgreens，Agree Realty目前药店收入敞口为3.2% [5] 药店敞口的财务影响 - Walgreens和CVS是盈利的大盘股公司，目前支付租金，但到期续租可能性降低 [6] - 其店铺位置好，但布局对租户吸引力下降，重新出租需大量资本支出和一定时间的收入中断 [6] 定价错误 - 尽管面临药店逆风，4家有药店敞口的三重净REITs在去杠杆基础上仍较同行溢价交易 [7] - 平均三重净REITs 2024年预计调整后资金流（AFFO）倍数为12.62倍，有药店敞口的REITs中，ADC为14.68倍，NTST为14.32倍，O为13.01倍，PINE经杠杆调整后略高于行业 [8][9] - 租户更替较少的REITs如W. P. Carey和Broadstone Net Lease交易价格有折扣，前者AFFO倍数为12.5倍，后者为10.8倍 [9][11] 行业估值 - 过去两年，三重净REITs从少数稳定高收益来源之一变为需与国债竞争，平均AFFO倍数从超17倍降至12.6倍，平均股息收益率升至约6% [12] - 行业当前估值便宜、股息收益率高，若利率维持高位，可获稳定股息收入；若利率下降，有显著资本收益潜力 [12]

文章核心观点 - 介绍Main Street Capital（MAIN）和Agree Realty（ADC）两家公司，认为它们多年来提供稳定股息，有望继续如此，适合长期收益投资者构建被动月现金流投资组合，虽MAIN估值不低、ADC受高利率环境影响，但各有优势且可互补 [2][12] 公司情况 Main Street Capital（MAIN） - 是内部管理的业务发展公司（BDC），专注为中下市场公司提供长期债务和股权资本，为中等市场公司提供债务资本 [3] - 投资组合稳定有韧性，最新报告显示非应计项目占投资组合公允价值的0.5%，成本的2% [3] - 2024年第一季度资产净值（NAV）为29.54美元，高于上一季度的29.20美元和去年同期的27.23美元，但当前股价远高于每股NAV [4] - 虽股价溢价有下行风险，但可通过市场发行或股息再投资计划（DRIP）发行增值股票，过去一年股票发行使NAV增加0.66美元 [4] - 自成立以来从未削减股息，还能提供丰厚补充股息，最新宣布增加月股息至0.245美元并发放0.30美元补充股息 [4][5] Agree Realty（ADC） - 是净租赁房地产投资信托（REIT），专注收购和开发优质零售物业，投资级租户约占69%，自身也被评为投资级，资产负债表稳健 [6][7] - 债务水平可控，净债务与经常性EBITDA之比为4.8倍，若结算未偿还远期股权则为4.3倍，且2028年前无重大债务到期 [7] - 2021年从季度股息支付改为月度支付，分析师预计未来几年调整后基金营运资金（AFFO）将增长3 - 5%，基于明年AFFO估计4.11美元，当前股息支付率健康，约为73% [10][11] 行业特点及影响 BDC行业 - 投资相对较小公司，对经济条件敏感，经济下行时投资组合损失、非应计项目和实物支付收入可能增加，还会导致净资产贬值，且使用杠杆会放大下行风险 [3] - 可发行固定或浮动利率债务，多数贷款为浮动利率，利率上升时投资组合收入可能增加，能获得更高利差或保持不变 [9] REIT行业 - 受高利率环境负面影响，因需通过低成本债务或发行股票筹集资金来发展业务，高利率无加息条款会形成逆风 [8] - 作为收益型投资，与无风险国债和定期存单竞争，当无风险工具收益率约为5%时，REIT约5%的收益率吸引力下降 [9] 投资建议 - MAIN虽当前估值不适合激进买入，但长期投资者可采用美元成本平均法投资，等待市场回调或衰退时可增加仓位，当前股价溢价带来的NAV增值使现有股东受益 [12] - ADC以有吸引力的估值交易，股息有望持续增长，基于估值更值得投资，REIT和BDC可相互补充，分散投资组合，适合长期收益投资者 [12]

文章核心观点 - Agree Realty是大型净租赁REIT，股息收益率高且有增长机会，但投资者需综合考虑自身需求判断是否适合投资 [1] 公司发展情况 - 2011年公司削减季度股息，原因一是当时规模小，年初仅81处房产；二是占租金收入约20%的Borders书店连锁破产并终止租约 [2] - 如今公司拥有超2100处房产，最大租户沃尔玛占租金约6%，其投资级评级使其近期不太可能破产，公司规模更大且更具多元化 [2] - 2011年削减股息后，股息呈稳步上升趋势，2021年从季度股息改为月度股息，对退休股息投资者可能是积极变化 [2] 与行业巨头对比 - Realty Income是最大的净租赁REIT，市值480亿美元，拥有超15400处房产；Agree Realty市值仅60亿美元，约拥有2100处房产，Agree以更少的房产收购就能提升业绩 [4] - 过去十年，Agree的股息增长近70%，而Realty Income增长约40%，Realty Income适合更保守的收益投资者，若追求股息增长和当前收益结合，Agree可能是更好选择 [5] 通胀影响 - 通胀会侵蚀股息购买力，若股息增长未达或超过通胀率，Realty Income的股息增长略超通胀率，而Agree近期在这方面表现更好，鉴于其规模较小，这一趋势短期内可能持续 [6] - 若只投资各行业最大最好的公司，可选择Realty Income；若认为股息增长是抵御通胀的重要手段，可能更倾向Agree，也可两者都买 [6]

文章核心观点 - 对Agree Realty Corporation（ADC）和WP Carey（WPC）进行比较，目前认为两者平局，若WPC股价低于50美元会考虑增持；ADC在2024年第一季度有一定业绩增长，但因高成本等因素FFO增长未达预期，当前估值相对缺乏吸引力，股价在52.50美元左右或可关注；ADC优先股此前投资价值不佳，当前收益率提升，达到6.5%以上收益率时或可考虑买入 [3][20][23][25] 公司业绩表现 - 2024年第一季度，公司核心资金运营（FFO）增长3.5%，调整后资金运营（AFFO）增长4.5%，4月股息同比增长2.9% [6] - 2024年AFFO指引为4.10 - 4.13美元，预计净收购额约5.25亿美元 [6] - 2024年一般及行政费用占调整后收入的5.7% - 6.0%，不可报销房地产费用占1.0% - 1.5%，收入及其他税费用400 - 500万美元，处置额5000 - 1亿美元 [8] 公司收购与融资 - 公司计划收购规模接近市值的8.75%，相比之下NNN REIT（NNR）2024年净收购指引约3.5亿美元，占其市值的4.62% [9] - 为支持增长，公司在2023年第四季度加速股权增发，股票平均售价61.42美元，2023年第四季度和2024年第一季度共发售385.4614万股，预期收益2.36768504亿美元 [11][12] 公司租赁情况 - 公司租赁可预测性高，2024年和2025年租赁到期数量极少，2024年到期12份租约，年租金2327美元，占比0.4%；2025年到期70份租约，年租金15818美元，占比2.8% [13][14] - 公司顶级租户优质，沃尔玛、拖拉机供应、美元树等位列前十，沃尔玛年租金33864美元，占比6.0% [15][16] 公司估值与投资建议 - 尽管收购速度快，但FFO估计较6个月前有所下降，因分析师降低利率下调预期，长期高利率会降低FFO；当前公司FFO倍数高于WPC、Realty Income（O）和Broadstone Net Lease（BNL），但在市净率方面与WPC和O相近，BNL相对其他公司仍被大幅低估 [20][21] - 公司存在估值下降风险，当前FFO倍数溢价不值得，2019年泡沫估值已消失，10年远期回报可能不错，但相对而言当前投资吸引力不足，持有WPC和BNL并覆盖看涨期权，公司股价在52.50美元左右或可关注 [23] 公司优先股情况 - 此前优先股相对普通股投资价值不佳，当前优先股收益率提升至6.23%，比普通股高1.17%，若收益率达到6.5%以上或可考虑买入 [24][25]

文章核心观点 - 持有高估值股票虽有资本增值但长期难以维持，建议购买被低估且有望长期稳定跑赢市场的股票，推荐TC Energy和VICI Properties两只股票 [4][5] TC Energy公司情况 公司概况 - 是一家大型能源中游公司，总部位于加拿大卡尔加里，在美国、加拿大和墨西哥拥有网络管道、发电和存储资产，输送约四分之一的北美天然气和五分之一的加拿大西部原油 [6] 财务表现 - 2024年第一季度EBITDA同比增长11%，液体和天然气管道对EBITDA增长贡献显著 [6] 项目进展 - 第一季度约10亿美元项目投入使用，今年预计有价值70亿美元新项目投入使用，其中Coastal GasLink项目预计今年晚些时候投入商业服务 [7] 财务状况 - 拥有稳健资产负债表，标普信用评级为BBB+，平均债务期限17年，92%为固定利率债务，管理层致力于将债务与EBITDA比率降至4.75倍 [8] 股息情况 - 目前股息收益率为7.3%，派息率为82%，已连续23年增加股息，管理层预计中期股息年增长率为3 - 5% [8] 估值情况 - 当前股价38.39美元，市现率为7.45倍，处于3年区间6 - 11倍的低端，与同行相比具有价格竞争力 [9] VICI Properties公司情况 公司概况 - 是美国最大专注于体验式房地产的REIT，物业包括拉斯维加斯大道及其他地区的不可替代资产，在非博彩家庭娱乐目的地的影响力不断扩大 [10] 租赁优势 - 前13大租户的租约长达30 - 55年，远长于净租赁运营商平均10年的租约，75%的租金收入来自标普500成分股租户，81%的租金收入来自主租约 [10] 财务表现 - 2024年第一季度每股AFFO同比增长6.1%，高于同期净租赁同行的低个位数至中个位数增长，管理层预计今年每股AFFO增长4.2%至2.15美元 [10] 项目投资 - 近期增长受非博彩物业支持，包括堪萨斯城的Homefield体育训练中心，还宣布通过合作伙伴物业增长基金向威尼斯人度假村投资至多7亿美元 [10] 财务状况 - 拥有强劲资产负债表，标普信用评级为BBB -，总流动性为35亿美元，净债务与年化第一季度EBITDA比率为5.4倍，处于管理层目标范围内 [10] 股息情况 - 目前股息收益率为5.9%，派息率为66%，5年复合年增长率为7.8% [10] 估值情况 - 当前股价28.30美元，远期市盈率为11.1，低于同行，也低于历史市盈率16.2 [10] 投资建议 - TC Energy和VICI Properties为寻求长期稳定增长和可靠收入流的投资者提供了有吸引力的投资机会，两家公司股息增长强劲、资产负债表稳健、战略扩张明确，是追求优质低价的收益型投资者的理想选择 [13]

文章核心观点 - 公司MediLink Therapeutics与BioNTech SE达成新的战略合作,BioNTech获得MediLink的TMALIN®抗体偶联药物(ADC)平台的独家许可权,用于开发几个新的靶点 [1][2][3] - 根据协议,MediLink将获得2500万美元的预付款,并有机会获得最高达18亿美元的里程碑付款以及未来全球销售的分成 [2] - 这次合作是双方现有合作的扩展,巩固了MediLink和BioNTech之间的战略伙伴关系,为双方在ADC领域的研发合作奠定了新的基础 [3][4] 公司概况 - MediLink Therapeutics是一家临床阶段的生物技术公司,专注于开发具有全球竞争力的联合药物 [5] - 公司开发了自主知识产权的TMALIN®ADC技术平台,可生成同质性高、药物抗体比高的ADC,用于治疗实体瘤 [6] - 公司总部位于中国苏州,在上海和美国波士顿设有研发基地 [5] TMALIN®技术平台 - TMALIN®是一种创新的ADC平台技术,采用双重切割机制,在肿瘤微环境和溶酶体内发挥作用 [6] - TMALIN®具有高亲水性、同质性好、血浆稳定性佳、肿瘤靶向性强等特点,在临床前研究中展现出良好的治疗窗口 [6] - 基于TMALIN®平台的多个ADC产品已进入临床试验阶段 [6]

J. Michael Jones/iStock Editorial via Getty Images I've been buying more of Agree Realty's (NYSE:ADC) common and preferred shares since the start of the year in response to the continued weakness of these securities. The commons are down 9% over the last 1 year with the 4.25% Series A preferreds (NYSE:ADC.PR.A) trading at a material 32% discount to their $25 per share liquidation value. The commons last declared a monthly cash dividend of $0.250 per share, kept unchanged from the prior month and $3 per ...

Realty Income is a great company, but it is a tortoise. You might want to consider Agree Realty and W.P. Carey instead.It would probably be a mistake to simply forget about net-lease giant Realty Income (O -0.25%). It is a well-run company, but it poses some problems for investors when you dig into the story a bit. For those looking for a bit more growth, competitors Agree Realty (ADC 0.53%) and W.P. Carey (WPC -0.96%) might be more attractive.I happily own Realty IncomeThere's nothing inherently wrong with ...