文章核心观点 Aflac Incorporated将2024年第一季度网络直播电话会议时间提前至5月2日上午7点（东部时间），原计划于5月1日市场收盘后公布第一季度财务结果 [1][2] 会议安排 - 第一季度网络直播电话会议时间从原计划的5月2日上午8点（东部时间）提前至上午7点，以避免与其他行业网络直播时间冲突 [1] - 会议上公司董事长、首席执行官兼总裁Daniel P. Amos和执行副总裁兼首席财务官Max Brodén将讨论公司季度业绩和前景，并与美日高管团队回答问题 [1] - 需在投资者网站investors.aflac.com提前五到七分钟注册收听会议 [1] 财务结果发布 - 公司将按原计划于2024年5月1日市场收盘后发布第一季度财务结果 [2] - 届时收益材料及财务更新视频将在公司投资者关系网站investors.aflac.com上公布 [2] 公司概况 - Aflac Incorporated是一家财富500强公司，通过美日子公司为数百万保单持有人和客户提供财务保障超68年 [3] - 在美国是补充健康保险产品的头号供应商，在日本Aflac Life Insurance Japan是癌症和医疗保险的领先提供商 [3] - 连续18年被评为全球最具道德公司，23年入选《财富》全球最受赞赏公司，连续四年入选彭博性别平等指数 [3] - 2021年成为负责任投资原则签署方，连续10年被纳入道琼斯北美可持续发展指数 [3] 联系方式 - 分析师和投资者联系David A. Young，电话706.596.3264或800.235.2667，邮箱[email protected] [3] - 媒体联系Ines Gutzmer，电话762.207.7601，邮箱[email protected] [3]

文章核心观点 - 林肯国民公司估值极低，在经历困境后正取得进展，虽股价较历史高点仍低55%，但可能是绝佳价值股投资机会 [1] 行业情况 - 疫情冲击寿险行业，2020年美国寿险公司向受益人支付900亿美元理赔金，同比增长15%，是1918年流感疫情以来最大同比变化 [2] - 近年来许多寿险公司已反弹，如美国家庭人寿保险和优耐集团自2020年3月疫情低点分别上涨292%和508% [2] 公司困境 - 林肯国民公司提供保险和退休规划产品，过去几年经营艰难，疫情后复苏困难 [2] - 2022年第三季度，公司净亏损26亿美元，主要因寿险准备金增加22亿美元，影响基于保证型万能寿险保单假设的重大变化 [3] - 假设变化影响公司基于风险的资本（RBC）比率，降至377%，促使管理层暂停股票回购、筹集股权资本和削减开支，还导致惠誉评级信用评级从稳定下调至负面，去年股票被标普500指数剔除 [4] 公司改善举措 - 去年公司同意将财富管理业务出售给Osaic公司，预计带来7亿美元资本收益，改善法定资本状况并降低杠杆率，第四季度末RBC比率恢复到400%的管理目标 [5] - 公司调整业务组合，将产品销售重新定位为更具资本效率和更高风险调整后回报的组合，2月裁员5%以进一步精简运营 [5] 投资价值 - 公司股价相对于历史价值大幅折价，市销率为0.45，处于自疫情和2008 - 2009年大金融危机以来的最低点，过去二十年平均市销率接近0.97 [6] - 市盈率为3.8，一年远期市盈率为4.64，远低于二十年平均的13.2，股息收益率为5.9%，因股价低迷高于历史平均 [7] - 公司改善了资本状况，未来将继续提高盈利能力和增加自由现金流，低估值使其成为值得投资者考虑的价值股 [7]

股息增长 - Aflac连续41年增加股息支付，过去5年的复合年增长率为双位数[11] - AFL的股息支付比率约为28%，有很大的增长空间，同时现金运营资金充足[12] - 股息增长是AFL的亮点，连续41年增加股息，过去5年的复合年增长率为双位数[11] 财报表现 - 最近的Q4财报显示收入和净投资损失不及预期，导致股价下跌，但随后恢复[2] - 公司在Q4财报中报告的收入和每股收益未达预期，但宏观经济因素和外汇波动是短期担忧[4] - 公司的市场份额较大，但仍有增长空间，预计2024财年净赚保费增长率在3-5%之间[8] 市场前景 - 日本和美国市场的癌症保险销售增长迅速，预计将成为未来十年的增长动力[5] - 华尔街对AFL的平均目标股价为83.46美元，但根据股息折现模型，估计股价目标为100美元，潜在上涨空间为17%[9][10] - Aflac将继续专注于年轻客户群和提高利润率，预计股息将继续增长，因此维持对Aflac的买入评级[15][16]

文章核心观点 - TOGETHXR与Aflac达成为期一年的合作，共同推动女子体育发展，本月将在波特兰举办女子大学篮球观赛派对 [1][2] 合作信息 - TOGETHXR与Aflac在Aflac媒体机构Spark Foundry协作下达成合作，本月推出系列明星云集的大学篮球观赛派对 [1] - 观赛派对于3月29 - 30日在The Sports Bra pop - up at Spirit of 77举行，由WNBA运动员Sydney Colson和Theresa “TP” Plaisance主持，有篮球巨星出席，包含篮球赛事、赠品和粉丝体验活动 [2] 合作意义 - 合作体现双方对推动女子体育倡议和为运动员争取全面健康保障的共同承诺 [2] - Aflac去年开始支持女子体育，今年与TOGETHXR合作契合其持续支持女子体育倡议的承诺，如同TOGETHXR缩小体育报道差距，Aflac缩小健康保险未覆盖费用的差距 [4] 行业背景 - 2021年TOGETHXR成立时女子体育报道仅占4%，如今在流媒体和社交媒体推动下升至15%，TOGETHXR处于变革前沿 [3] 公司介绍 TOGETHXR - 由Jessica Robertson和四位顶级职业运动员联合创立，专注生活方式和青年文化的故事讲述，强调代表性和性别平等 [5] - 内部制作工作室创作了一系列优质内容，部分正讨论改编为影视和数字媒体作品，2023年获相关奖项 [5] Aflac - 财富500强公司，通过美国和日本子公司为数百万保单持有人和客户提供财务保障超68年 [6] - 在美国是补充健康保险产品头号提供商，在日本Aflac Life Insurance Japan是癌症和医疗保险领先提供商 [6][7] - 多次入选世界最具道德公司、世界最受尊敬公司和彭博性别平等指数，2021年签署负责任投资原则，连续10年入选道琼斯可持续发展北美指数 [7]

文章核心观点 - AM Best给予Aflac新发行高级无担保票据长期发行信用评级“a”（优秀），展望稳定，Aflac及其子公司其他评级不变 [1] 分组1：评级情况 - AM Best给予Aflac新发行高级无担保票据长期发行信用评级“a”（优秀），展望稳定，Aflac及其子公司其他评级不变 [1] - 评级为“a”（优秀）、展望稳定的高级无担保票据包括：279亿日元、利率1.412%、2031年3月20日到期；130亿日元、利率1.048%、2029年3月21日到期；77亿日元、利率1.682%、2034年3月21日到期 [2] 分组2：资金用途及影响 - AM Best预计净收益将用于一般公司用途，债务发行对Aflac财务杠杆影响不大，调整后财务杠杆约25%，利息覆盖率持续强劲，指标在评级指引范围内 [2] 分组3：公司财务状况 - Aflac在2023年末保持充足流动性和强大财务灵活性，在无担保循环信贷安排中有其他或有流动性来源，可从亚特兰大联邦住房贷款银行获得借款额度 [2] 分组4：评级机构信息 - AM Best是全球信用评级机构、新闻出版商和专注保险行业的数据分析提供商，总部设在美国，业务覆盖超100个国家，在多地设有地区办事处 [3]

Aflac与TOGETHXR合作 - Aflac与TOGETHXR合作，支持女子大学篮球比赛，并扩大赞助范围[1] - Aflac将与TOGETHXR合作举办女子篮球锦标赛观看派对，以庆祝女子篮球的成功[2] Aflac与WBCA合作 - Aflac与WBCA合作举办两天活动，提供问答环节、照片机会和与篮球明星互动的机会[3] - Aflac与WBCA合作创建“Dawn's List”来解决女子大学篮球中的公平问题，并扩大合作范围[4]

Aflac公司的道德责任 - Aflac连续18年入选Ethisphere的世界最具道德公司名单[1] - Aflac强调企业社会责任，包括向亚特兰大儿童医疗保健中心捐赠超过1.73亿美元，以及通过My Special Aflac Duck®项目向患有癌症和镰状细胞病的儿童提供超过2.8万只机器鸭[2] - Ethisphere表示，2024年入选的世界最具道德公司®的荣誉公司在2019年1月至2024年1月的表现比全球公司的可比指数高出12.3个百分点[3]

股息情况 - 收入投资者主要关注股息，作为公司盈利分配给股东的一部分[2] - Aflac的股息率为2.49%，高于保险-事故和健康行业的2.49%以及标普500指数的1.59%[3] - Aflac目前的年度股息为2美元，比去年增长了19%[4] - Aflac过去5年平均每年增加12.68%的股息[4] - Aflac的股息增长将取决于盈利增长和派息比率，目前的派息比率为27%[4] 公司业绩展望 - AFL今年财年的盈利增长看起来很稳健，2024年Zacks共识估计为每股6.43美元，预计比去年同期增长3.21%[5] 投资机会评价 - 高股息的股票在利率上升期间往往表现不佳，但AFL不仅是一个有吸引力的股息投资，还是一个具有Zacks排名2（买入）的引人注目的投资机会[7]

业绩总结 - Aflac Japan的总销售额在2023年增长了10.9%[21] - 医疗保险销售年度增长6.6%，在新医疗保险产品推出后的第四季度增长[23] - Aflac Japan的总调整后收入下降了3.6%，净赚保费超过80%来自第三部门政策[30] - Aflac Japan的税前调整收益增加了6%，达到4570亿日元，利润率为30.5%[31] - Aflac US的总调整后收入增加了2.1%，税前调整收益增加了10.4%，达到了15亿美元[41] - 自2023年第二季度以来，Aflac US的癌症保险销售增加了近25%[43] - 2023年Aflac Incorporated的每股稀释净收益为7.78美元，调整后的每股稀释净收益为6.23美元，创下公司历史最佳水平[46] - 调整后的每股稀释净收益较上年增长13.4%，达到6.43美元，全年日元兑美元平均汇率为140.57，较上年的130.17有所增长[47] - 在日本，Aflac的资本比率超过1100%，在美国的综合风险基本资本比率超过650%，展现了公司对于维护资本实力的承诺[50] - 2023年是连续第41年增加股息，董事会将2024年第一季度股息提高了19%，达到0.50美元[51] - 2023年公司回购了3900万股股票，加上股息共向股东返还了38亿美元，同时也在业务增长方面进行投资[52] 用户数据 - Aflac在日本是癌症和医疗保险领域的领先提供商[7] - Aflac在日本占Aflac Incorporated调整后收入的60%，资产的80%[17] - Aflac在日本推出了一款独立医疗产品，并在一年内成为医疗保险的最大销售商[18] - 日本的第三部门产品市场稳步增长，预计这一趋势将继续[19] - Aflac在美国和日本的核心业务是开发辅助健康保险政策[7] - Aflac的策略一直保持简单和一致，旨在向被保险人直接支付固定现金福利[8] - Aflac通过多种分销渠道销售保单，包括关联公司、经纪人和其他金融服务公司[9] 新产品和新技术研发 - Aflac在日本推出了My Special Aflac Duck，用于帮助年轻患者在治疗期间感到更少的孤独[15] - 2022年8月，Aflac Japan推出了名为Wings的新癌症产品，通过日本邮政和日本邮政保险的最终阶段推出，导致去年整体癌症销售增加了25%[21] 市场扩张和并购 - Aflac Japan预计到2026年底，日本的产品和分销策略将实现670亿至730亿日元的销售额[29] - 公司在日本和美国市场拥有领先地位、强大品牌、强大分销渠道和创新产品，为实现稳定盈利和强劲现金流提供支持[55] 负面信息 - 公司在华盛顿政治环境中保持警惕，因为政策变化可能会对公司销售的短期残疾险产品产生影响[65] - 公司表示在华盛顿有一些政策正在制定，公司已经向国会议员和Clyburn表达了立场[68] - 公司强调在华盛顿要非常小心，因为总会有人试图做一些事情[69]

文章核心观点 Aflac公司在美日两大市场经营补充健康保险业务，凭借稳定策略、强大品牌和多元渠道取得良好业绩，未来将继续优化产品和渠道以实现增长，同时注重资本管理和社会责任 [4][5][29] 公司概况 - Aflac通过子公司在美国和日本两大寿险市场运营超68年，为数百万客户提供财务保障 [4] - 美国业务是补充健康保险头号供应商，日本业务是癌症和医疗保险领先提供商，2024年是其在日开展业务50周年 [4] 公司战略 - 美日业务策略长期稳定，政策支付固定现金福利，不受通胀影响，还提供自愿保险产品，通过多渠道销售 [5][6] - 利用强大品牌和Aflac鸭进行广告宣传，提升消费者对产品价值的认知，同时通过公益活动强化品牌形象 [7][8] 社会责任 - 自1995年成立Aflac癌症与血液疾病中心，已捐赠1.73亿美元，超半数捐款来自销售团队 [2][9] - 2001年在日本东京设立首个家长之家，后又开设两个，支持超15万名患者及其家庭 [9] - 2018年推出My Special Aflac Duck，已交付超2.7万只，与美国主要儿科癌症中心建立合作 [10] 日本业务 - 日本业务占公司调整后收入60%和资产80%，是癌症和医疗保险龙头，第三部门产品是核心 [11] - 因医疗成本上升、人口老龄化和出生率下降，第三部门产品市场持续增长，公司将优化产品组合 [12][13] - 2022年推出癌症产品Wings，2023年癌症销售增长25%，推动整体销售增长10.9%；新医疗保险产品使第四季度销售同比增长6.6% [13][14] - 除第三部门产品，还提供收入支持、护理保险等全产品线，以满足不同客户需求 [14][15] - 持续优化分销渠道，加强与独家和首选代理的合作，拓展非独家代理市场份额，与日本邮政保持战略联盟 [16] - 预计到2026年底实现670亿 - 730亿日元的销售目标 [17] - 2023年第三部门保单占净赚保费超80%，调整后收入下降3.6%至近1.5万亿日元，税前调整后收益增长6%至4570亿日元，利润率达30.5%，保费持续率为93.4% [17] 美国业务 - 美国业务在工作场所销售补充健康保险排名第一，产品帮助个人应对自付费用，为雇主提供福利解决方案 [18] - 产品组合包括关键护理、意外保险等，还通过Aflac Group等拓展业务，目前仅22%的美国工作人口在工作场所可获得Aflac保险 [19][21] - 2023年总调整后收入增长2.1%至66亿美元，税前调整后收益增长10.4%至15亿美元，利润率达22.7% [22] - 2023年推出新癌症保护保险政策后，癌症保险销售增长近25%，全年销售增长5%，预计到2025年底实现至少18亿美元的销售目标 [23][24] 财务与资本管理 - 2023年公司每股摊薄净收益7.78美元，调整后每股摊薄收益6.23美元创历史最佳，剔除日元影响后调整后每股摊薄收益增长13.4%至6.43美元 [25] - 采取措施对冲日元风险，持有255亿美元未对冲美元资产、26亿美元外汇远期合约和37亿日元债务，2023年底控股公司流动性近28亿美元，超最低余额10亿美元 [26] - 资本状况良好，日本SMR超1100%，美国综合RBC超650%，连续41年增加股息，2024年第一季度股息提高19%至0.50美元 [27] - 2023年以每季度7亿美元的历史高位回购股票，全年回购3900万股，与股息合计向股东返还超38亿美元 [28] 问答环节 - 关于高资本充足率，公司表示因美日规则差异，愿意降至400%，但需满足日本金融服务规定，且美国业务增长将推动综合RBC下降，同时为日本新ESR做准备 [32][33] - 2023年美国新保费销售增长5%，日本增长11%，日本预计2026年实现670亿 - 730亿日元销售，美国预计2025年底实现18亿美元销售 [34][35] - 对于华盛顿可能缩短短期残疾合同期限的规定，公司认为是监管而非立法问题，已与相关人员沟通，且得到国会议员支持 [36][37] - 对于竞争对手Allstate进入健康和福利业务，公司认为竞争带来机遇，会关注其发展 [40][41]