财务数据和关键指标变化 - 与去年同期相比，公司管理和管理的总资产下降3%，至1.2万亿美元，主要受外汇负面影响以及股票和固定收益市场急剧下跌的影响 [9] - 调整后的营业收入增长3%，至35亿美元，收益增长4%，每股收益增长10%，至5.81美元，净资产收益率从一年前的37.5%升至48.8% [10] - 公司在本季度向股东返还6亿美元资本，并保持16亿美元的大量超额资本，有望在2022年将约90%的调整后营业收益返还给股东 [19][21] 各条业务线数据和关键指标变化 咨询与财富管理业务 - 客户净流入总额为86亿美元，较去年下降10%，包裹净流入降至62亿美元，现金余额从一年前的390多亿美元大幅增至470多亿美元 [10] - 顾问生产力增长11%，达到每位顾问81.4万美元，本季度新增99名高生产力顾问 [11] - 税前收入增长16%，接近5亿美元，利润率上升250个基点，接近24% [13] 退休与保护解决方案业务 - 可变年金销售下降29%，人寿保险销售下降23%，公司将继续专注于可变万能寿险和伤残收入保险产品 [14] 资产管理业务 - 管理资产同比略有上升，主要得益于BMO收购和净流入的累积影响，但被市场下跌和外汇影响部分抵消 [15] - 本季度收入基本持平，利润率为38.5%，考虑BMO业务后，新的利润率区间为31% - 35% [16][18] - 本季度资金流出31亿美元，其中包括12亿美元的遗留保险合作伙伴流出，零售业务整体净流出58亿美元，全球机构业务净流入39亿美元（不包括遗留保险合作伙伴） [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和全球的高通胀以及地缘政治不确定性导致市场波动加剧，投资者情绪受到影响 [8][9] - 本季度股市下跌15%，债券市场下跌10% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于核心业务，为客户提供基于目标的建议，加强顾问招聘和支持，推动业务增长 [9][10][11] - 在资产管理业务中，公司将更加关注多资产和解决方案以及另类投资，并对BMO策略进行品牌重塑 [18] - 公司计划将更多资产转移到Ameriprise银行，以获取额外利差，并优化现金产品的收益 [12][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境充满挑战，但公司表现良好，具有多元化的业务模式和强大的资产负债表基础，能够应对市场波动 [8][9][19] - 随着利率上升和现金业务的增长，将在2022年下半年和2023年抵消股票市场疲软的影响 [13][19] - 公司将继续谨慎管理可自由支配的费用，以适应市场环境的变化 [19] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的一些非GAAP财务指标，可在公司网站上找到与GAAP指标的对账信息 [5] - 公司的一些陈述可能属于前瞻性陈述，涉及一定的风险和不确定性，实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何校准银行潜在收益率的上行空间，以及净利息收入增长时利润率是否会继续扩张？ - 公司将在第三季度初投入30亿美元，目前投资的AAA级结构化资产收益率在4.5%左右，预计全年新增资金70亿美元；从现金业务的机会来看，利润率有望保持并扩大 [32][35] 问题2: 顾问招聘的管道情况如何，业务是否会在市场动荡中继续增长？ - 第二季度的招聘情况比第一季度更强，管道情况良好，公司认为在市场波动中，其提供的支持和技术能够帮助顾问提高生产力和管理业务，因此招聘业务仍有机会增长 [38] 问题3: 62亿美元的包裹流量是否是一个良好的基础，是否会因市场波动而继续承压？ - 在当前市场环境下，62亿美元的流量相当强劲，随着市场稳定，资金有望重新流入市场，如果市场没有重大变化，预计仍将有良好的流量 [41] 问题4: 第三季度咨询与财富管理业务的现金余额情况如何，存款beta的可持续性如何，以及如何平衡银行增长与第三方银行清扫的关系？ - 现金余额趋势保持良好；公司会根据竞争情况每周评估客户的信用利率；银行能够提供稳定的收益流和高质量的投资，是整体现金战略的关键部分 [44][46] 问题5: 公司在银行存款方面的投资情况如何，如何确保资产质量，以及超额资本下降3亿美元的原因是什么，风险转移过程的进展如何？ - 公司投资于商业抵押支持证券、零售抵押支持证券和最高结构的担保贷款凭证，88%的投资为AAA级结构化证券；超额资本下降是由于可变年金业务的储备和资本受到市场下跌的影响，但对冲有效性为94%，仍在预期范围内；公司正在继续评估风险转移的可能性，其保险业务的价值和质量得到了认可 [52][54][56] 问题6: 银行对公司的2亿美元收益贡献是否考虑了未来的加息，长期护理储备下降的原因是什么，资产管理利润率的新目标是否仅由BMO业务驱动，以及是否会恢复到之前的范围？ - 预计全年与去年相比的收益变化将超过4亿美元；长期护理储备下降的原因需进一步确认；资产管理利润率下降400个基点是由于BMO业务，新的目标范围是正常化后的结果 [58][61][63] 问题7: 资产管理利润率的新目标是否考虑了可自由支配支出和BMO的费用协同效应，以及7月份的资金流动趋势如何？ - 新目标考虑了一些BMO的费用协同效应，预计将在2023年更明显体现；目前资产管理人员零售业务仍疲软，机构业务变化不大，预计短期内不会有显著变化 [66][68] 问题8: 公司各业务的可变费用构成水平如何，以及负债驱动型投资机会的规模如何？ - 公司费用基础中有相当一部分是可变的，但具体比例需进一步确认；通过BMO收购，公司在负债驱动型投资方面具有良好的能力，认为这将是一个良好的渠道和关系建设渠道 [71][73] 问题9: BMO收购后资产管理业务的外汇敏感性如何，对收入、资产和收益的净影响如何，以及是否会考虑提高资本返还比例？ - 外汇对税前收入的净影响约为1500万美元；公司目前仍计划将约90%的调整后营业收益返还给股东，但会根据市场情况进行评估 [75][77][78] 问题10: 资产管理业务固定收益类别的净流量情况如何，以及如何看待整体产品策略和是否有填补空白的计划？ - 固定收益类别的净流量在百分比上比股票业务稍差，主要是由于业务组合的原因；公司目前的产品组合良好，将更加关注责任投资、负债驱动型投资、解决方案和另类投资等领域 [82][85] 问题11: 2022年全年利率带来的4亿美元上行空间在2023年的情况如何，以及资产管理利润率目标是长期还是短期目标？ - 预计2023年利率带来的收益将增加，但具体取决于现金余额和信用利率等变量；资产管理利润率目标是考虑市场情况后的结果，公司有信心在考虑市场因素后保持在目标范围内 [89][91]

业绩总结 - 2022年第二季度净收入为7.56亿美元，同比增长28%[6] - 2022年第二季度每股摊薄收益（EPS）为6.61美元，同比增长35%[6] - 2022年第二季度调整后营业收入为6.65亿美元，同比增长4%[7] - 2022年第二季度总收入为35.08亿美元，同比增长3%[6] - 2022年第二季度总支出为25.53亿美元，同比下降5%[6] - 2022年截至6月30日的净收入为3249百万美元，相较于2021年的1065百万美元增长了205.5%[39] - 调整后的经营收益为2782百万美元，较2021年的2045百万美元增长了36.0%[39] 用户数据 - 客户现金和存单余额增加21%，达到470亿美元[17] - 2022年第二季度资产管理总流入为690亿美元，其中季度流入为60亿美元[12] - 2022年第二季度的调整后股本回报率（ROE）为48.8%[7] 未来展望 - 2022年第二季度资本回报股东达6亿美元[9] - 2022年除去其他综合收益后的股东权益回报率为57.0%，较2021年的19.5%显著提升[39] - 调整后的经营股东权益回报率为48.8%，较2021年的37.5%增长了30.9%[40] 新产品和新技术研发 - 2022年第二季度的调整后经营收益中，财富管理部门贡献492百万美元，占比55%[41] - 资产管理部门的调整后经营收益为222百万美元，占比25%[41] 成本控制 - 2022年第二季度的总一般和行政费用为403百万美元，较2021年的340百万美元增长了18.5%[44] - 除去BMO的总一般和行政费用为318百万美元，较2021年的340百万美元下降了6.5%[44] 负面信息 - 2022年6月30日的股东权益为5278百万美元，较2021年的5924百万美元下降了10.9%[39] - 除去其他综合收益后的股东权益为5704百万美元，较2021年的5461百万美元增长了4.5%[39]

财务数据和关键指标变化 - 总管理和托管资产增长17%，收入实现两位数增长，每股收益增长10%，净资产收益率达49.9% [9] - 调整后运营每股收益增长10%至5.98美元 [20] - 财富和资产管理业务收入增长13%至31亿美元，税前运营收益7.25亿美元，增长18%，混合利润率26.6%，较去年提高80个基点 [21] - 公司向股东返还5.62亿美元，股息提高11% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 咨询与财富管理 - 客户总资产增长8%至8230亿美元，客户资金流入增长12%至104亿美元，包裹式净资金流入87亿美元 [10] - 交易活动下降6%，现金余额增至近460亿美元，较去年增加超50亿美元 [10][11] - 顾问生产力增长达18%，本季度有80名经验丰富的顾问加入 [11] - 银行总资产增至142亿美元，较去年增加超50亿美元，质押贷款需求良好 [12] - 税前收入增长13%，利润率超21%，提高80个基点 [13] 资产管理 - 管理资产增长24%至6990亿美元，第一季度净流出7亿美元，零售业务流出19亿美元，美国零售业务总销售额放缓、赎回增加，欧洲零售业务净流出在英国有所改善但在欧洲大陆恶化，全球机构业务（不包括遗留保险合作伙伴）净流入19亿美元 [13][14][15] - 税前运营收益增长25%，利润率超40% [16] 退休与保护解决方案 - 可变年金销售下降27%，保护业务中人寿保险销售增长22% [17] - 税前调整后运营收益1.91亿美元，较去年略有上升 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 彭博美国综合指数经历了40多年来最大的单季度损失 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于客户服务，通过战略投资和执行计划实现增长，在波动市场中展现韧性 [9][19] - 资产管理业务整合BMO EMEA，计划7月将其更名为Columbia Threadneedle Investments [16] - 退休与保护解决方案业务优化风险状况，转向低风险产品 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济环境强劲但全球股市波动，美联储开始提高短期利率，公司在波动环境中表现良好，有信心继续满足客户目标 [7][8][19] - 高现金余额为公司带来收入机会，随着美联储加息，预计盈利将显著提升 [10][11] 其他重要信息 - 公司在俄乌冲突中无直接业务，对人道主义救援提供支持 [8] - 公司被评为美国最受信任的公司之一，客户满意度高，九成客户可能向家人或朋友推荐公司 [12] - 公司资产负债表基本面良好，控股公司可用流动性16亿美元，过剩资本19亿美元，可变年金对冲有效性达94% [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 财富管理业务中更高利率带来的2亿美元税前收益是与什么对比，以及对2023年的影响 - 这是基于美联储近期宣布的短期利率上调，2023年将获得更全面的影响，同时公司也受益于长期利差扩大，可通过资金转移获得额外盈利，但这些都是基于多种变量的估计 [31][32] 问题: 短期利率上升对新产品需求的影响以及对顾问教育的情况 - 目前质押和保证金业务需求持续增长，未看到负面影响，顾问对产品权衡很了解 [33][34] 问题: 市场表现不佳和资金流向转变下，资产管理业务维持低40%利润率是否可行 - 利润率范围通常在35% - 39%，若市场下跌利润率会下降，但公司有办法维持在该范围内 [36][37] 问题: BMO收购表现超预期的具体情况以及对盈利 accretion 的预期变化 - BMO在多个方面表现良好，包括获得良好资金流入、盈利能力达标且部分领域更好、业绩费用表现强劲，公司对收购进展感到满意，按计划推进整合以实现协同效应 [38][39] 问题: 美国资产转移是否是最后一个季度 - 基本是最后一个季度 [40] 问题: 招聘表现更具韧性的驱动因素以及长期维持5%以上有机增长的信心 - 季度初受市场波动影响招聘较慢，随后好转，本季度有80名优质人员加入，招聘管道良好；有机资金流方面，市场波动使客户持币观望，但客户活动和参与度良好，长期来看资金流会恢复 [42][43][44] 问题: 经纪现金转移到银行的规模以及美联储收紧政策下存款贝塔和现金寻求收益行为的预期 - 已转移18亿美元，预计2022年将评估转移40 - 50亿美元；公司对表外现金稳定性有信心，可提供足够流动性管理 [46][47][49] 问题: 银行资产是否有可能在年内再增加40 - 50亿美元 - 有可能，若以当前130亿美元为基础，加上40 - 50亿美元，可达到上限180亿美元 [51][52] 问题: 招聘新顾问的情况以及从其他公司获取顾问的信心 - 公司继续招聘办公室顾问、助理和特许经营渠道人员，虽不是主要活动但有不错效果；在经验丰富顾问方面，公司价值主张强，吸引了很多满意的顾问加入，注重招聘高质量人员 [53][54][55] 问题: 欧洲能源问题对ESG投资需求的影响以及相关产品在欧洲的表现 - BMO的ESG投资组合表现良好，吸引了资金流入，公司将在国际和美国市场更全面地利用这一能力 [57][58] 问题: 市场波动下资产管理业务未出资到出资的时间线变化 - 机构业务方面，市场情况会使资金分配和出资时间稍有延长，但与过去6个月相比没有进一步延长，整体较为稳定 [59][60] 问题: 保险和年金分销费用下降中，哪些部分会持续低迷，哪些可能恢复 - 退出有保证的可变年金产品销售会消除相关费用，但SDA产品表现强劲；行业第一季度年金活动因波动放缓，公司认为这是正确的权衡，还会有费用节省 [62][63][64] 问题: 资产管理业务中机构和零售资金流的整体展望 - 一年期业绩表现不佳未对资金流产生重大影响，行业整体赎回增加、投资放缓，公司资金流情况与行业一致，在股票方面比行业好1%，固定收益方面差1%；公司对投资组合质量有信心，相信业绩会反弹 [66][67][69] 问题: 利率上升对人寿年金和长期护理风险转移定价的影响以及相关评估和时间安排 - 利率环境改善和对这类产品的兴趣增加使风险转移更受关注，但交易复杂，难以给出时间框架，目前环境有利 [70][71] 问题: 高利率下AWM经纪现金的动态以及保留客户现金的能力和绝对下行百分比 - 多年来公司总资产和现金水平同步上升，目前现金水平较正常情况增加了几十亿美元，预计不会大幅下降，因为顾问会进行投资组合再平衡，且现金有交易和应急用途 [73][74][75] 问题: 银行经纪业务需求和定价是否有改善 - 需求特征变化不大，价格讨论不多 [77][78] 问题: 鉴于过剩资本和股价回调，对股票回购的看法以及是否会超过90%的运营收益返还目标 - 90%是目标范围，每季度会评估具体操作，目前维持该目标，但公司有灵活性，会根据市场情况决定是否调整 [79][80][81] 问题: 对剩余年份业绩费用的预期 - 由于增加了BMO业务，业绩费用总额可能增加，但具有不确定性，取决于产品的应计和清算时间，难以预测 [82][83][84] 问题: 此次市场疲软周期未大幅削减应急费用的原因 - 一方面银行带来的潜在收益提供了支撑，另一方面公司过去几年费用增长相对温和，会根据业务活动情况平衡费用控制 [86][87][88]

业绩总结 - Ameriprise第四季度2021年净收入为37.60亿美元，同比增长18%[6] - 调整后营业每股收益（EPS）为6.15美元，同比增长36%[7] - 2021年净收入为27.6亿美元，较2020年的15.34亿美元增长80%[41] - 2021年调整后运营收益为27.24亿美元，较2020年的17.7亿美元增长54%[41] - 2021年第四季度，财富管理和资产管理的调整后总净收入为28.43亿美元，较2020年同期的22.75亿美元增长了25%[52] - 2021年第四季度，财富管理和资产管理的调整后经营收益为8.05亿美元，较2020年同期的5.49亿美元增长了46%[52] 用户数据 - 2021年顾问数量为10,116人，较2020年增长[43] - 2021年每位顾问的收入为20.48万美元，较2019年增长[43] 资产管理表现 - 财富与资产管理部门的收入增长23%，净流入约为400亿美元[9] - 资产管理部门的总资产管理规模（AUM）在2021年达到了1360亿美元[9] - 2021年资产管理部门的调整后运营总收入为10.6亿美元，较2020年的7.98亿美元增长33%[50] - 2021年资产管理部门的净调整运营收入为7.29亿美元，较2020年的4.99亿美元增长46%[45] - 2021年资产管理部门的净税前调整运营利润率为31.1%，较2020年的25.2%增长[45] 财务指标 - Ameriprise的调整后营业回报率（ROE）为50.6%[32] - Ameriprise的净调整后营业利润率为24.1%[35] - 2021年调整后运营净收入为11.04亿美元，较2019年的6.67亿美元增长65%[47] - 2021年调整后运营净投资收入为3.33亿美元，较2020年的1.97亿美元增长69%[45] 未来展望 - Ameriprise在2021年向股东返还了近90%的调整后营业收益[32] - 2021年全年，剔除解锁影响后的调整后经营收益为33.12亿美元，较2020年的25.71亿美元增长了29%[57] - 2021年全年，财富管理的调整后经营收益占比为49%[57] - 2021年全年，资产管理的调整后经营收益占比为31%[57] 其他信息 - 退休与保护解决方案部门的收益为1.83亿美元，表现稳定[30] - 2021年全年，退休与保护解决方案的调整后经营收益为7.35亿美元，较2020年的4.80亿美元增长了53%[57] - 2021年全年，财富管理的调整后经营收益为17.43亿美元，较2020年的13.21亿美元增长了32%[57] - 2021年全年，资产管理的调整后经营收益为10.96亿美元，较2020年的6.97亿美元增长了57%[57]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总管理和托管资产同比增长29%，达到1.4万亿美元，新增136亿美元收购资产和40亿美元客户资金流入 [9] - 第四季度调整后营业收入37亿美元，增长18%；收益增长29%，每股收益增长36%；不包括AOCI和解锁的ROE达创纪录的50.7%，去年为36.1% [10] - 全年不包括解锁，营收138亿美元，增长17%；收益增长29%至27亿美元，每股收益增长35%至22.75美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 咨询与财富管理 - 季度客户总资产增长17%至858亿美元，客户资金流入增长29%至创纪录的125亿美元，包裹净资金流入105亿美元，增长17%，推动管理资产达创纪录的465亿美元 [11] - 客户现金余额增至438亿美元，交易活动同比增长近9% [12] - 顾问生产力增长18%，接近每位顾问80万美元 [12] - 季度新增86位高生产力顾问 [13] - 银行总资产从去年的81亿美元增至近125亿美元 [14] - 税前收入4.72亿美元，增长34%，利润率22.3%，提高250个基点 [15] 资产管理 - 管理资产增长38%至754亿美元，创历史新高 [16] - 净资金流入275亿美元，全球零售净资金流入136亿美元，全球机构（不包括遗留保险合作伙伴）净资金流入148亿美元 [17][19] - 季度利润率46%，去年略低于40% [28] - 调整后营业收入增长33%至11亿美元，税前调整后营业收益3.3亿美元，较去年增加1.29亿美元 [29][30] 退休与保护解决方案 - 可变年金销售增长15%，保护产品销售增长41% [20] - 税前调整后营业收益1.83亿美元，较去年略有上升 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国股市全年表现强劲，欧洲市场有所改善但仍落后于美国 [9] - 固定收益业务表现良好，与行业水平一致，市场份额有所增加；股票业务资金流率略有下降，与行业平均水平一致 [17] - EMEA零售市场在欧洲大陆有资金流入，英国市场仍具挑战性，但资金流在过去两个季度持续改善 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行战略，大力投资高倍数业务，目前占2021年调整后营业收益的80%，同时从高质量的退休与保护解决方案业务中获得强劲回报 [10] - 咨询与财富管理业务注重为顾问提供工具和技术，促进客户获取和资产流入，提升顾问生产力 [11][12] - 资产管理业务专注满足客户需求，完成重大收购，扩大能力和覆盖范围，执行成功策略，加强与顾问和合作伙伴的关系 [16][18][19] - 退休与保护解决方案业务优化风险回报，缩小可变年金产品范围，停止部分产品销售 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着经济持续复苏，美国股市全年表现强劲，但通胀压力促使美联储提高短期利率，导致股市波动加剧 [9] - 公司在2021年表现出色，各业务均取得优异成绩，2022年有望受益于利率上升，团队将专注执行成功战略，实现盈利增长 [21] 其他重要信息 - 公司宣布额外30亿美元股票回购授权，有效期至2024年3月31日 [34] - 公司平衡表基本面良好，季度末控股公司可用流动性24亿美元，超额资本20亿美元 [33] - 公司对冲计划在2021年的有效性为95% [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国零售资金流情况及应对措施 - 第四季度固定收益业务资金流与行业平均水平一致，有机会增加市场份额；股票业务因市场波动销售放缓，但基金表现良好，未来需求有望回升 [37][38] 问题2: 市场波动和通胀对费用的影响及G&A增长展望 - 市场下跌会导致第三方补偿费用相应减少，公司有应对策略；通胀对工资有一定影响，但可管理并已纳入计划；G&A增长预计在目标范围内，排除BMO影响，通常为中低个位数，利率上升可能缓解部分压力 [40][41] 问题3: BMO资金流情况及后续预期 - 预计第一季度还有几十亿美元资金流入；第四季度出现的资金流出中，约40% - 50%为交易相关的损耗，公司会按计划处理并报告 [43] 问题4: 利率上升对财富管理税前收入的影响及2022年现金转移计划 - 利率提高400个基点，公司将保留大部分收益；公司有能力增加从资产负债表外到表内的现金转移，当前环境和预期的美联储加息是积极因素 [47][69] 问题5: BMO相关费用协同效应的预期时间和目标金额 - 8500万美元的目标仍然合理，预计2022年实现约25%，其余大部分在2023年实现 [49] 问题6: 年初市场波动对零售客户活动的影响 - 目前零售活动保持良好，市场回调可能为部分客户提供投资机会，但具体情况取决于市场后续走势 [51] 问题7: 停止销售保证型VA和SGUL政策的原因及对资本分配和业务保留的影响 - 公司调整产品组合，转向更适合客户和公司风险回报的产品，有助于降低未来尾部风险；资本分配在正常环境下会减少，压力环境下减少更明显；公司业务质量高、风险低、现金流强，会根据市场情况评估是否有战略或价值创造机会 [54][55][57][58] 问题8: 资产管理业务利润率的预期 - 不包括BMO，业务利润率进入2022年的基线为低至中40%，BMO初期会带来3 - 4个百分点的拖累，随着费用协同效应显现，拖累会减小 [61][62][63] 问题9: RiverSource出售情况及市场出价预期 - 公司正在探索出售机会，从战略、经济和客户角度综合考虑；市场认可业务质量，部分买家会考虑分销协议；目前未正式招标或收到出价 [65][66][67] 问题10: 银行现金增加及再投资利率情况 - 公司有能力和计划增加现金转移，当前环境和预期的美联储加息是积极因素，但也需综合考虑资产负债表内外的收益情况 [69] 问题11: 顾问招聘情况，包括新顾问与现有顾问的平均尾随收入对比及公司技术优势 - 新顾问的生产水平与现有平均水平相当，部分为百万美元以上的生产者；调查显示，90%以上的新顾问认为公司在技术能力、工具、品牌、营销等方面能更好地支持他们发展业务 [72][73] 问题12: 活动相关费用增加与费用纪律的平衡 - 公司过去在技术、能力和分析等方面进行了大量投资，未来会根据市场情况调整投资水平，以平衡费用增长和收入增长；同时，会考虑工作模式的变化，如混合办公和视频会议，以控制费用 [75][76] 问题13: 利率上升对RiverSource资产吸引力的影响及市场需求变化 - 利率上升会增加长期护理业务的吸引力，市场对此有一定关注 [78] 问题14: 公司业务的股权市场敏感性及自然对冲措施 - 资产管理和股权业务受市场影响较大，但美联储加息和利率上升会在回购账户、资金流入和收益率曲线方面带来积极影响；客户转向现金和美联储加息也会有帮助；公司有能力调整费用以应对市场变化 [80] 问题15: BMO美国资产的经济模式，包括费用分成和客户转移原因 - 客户自主选择转移资产，公司提供了良好的投资能力和服务；费用约为30个基点，经济上对公司有利，具体分成比例未披露 [83][84] 问题16: 生命与退休业务调整的时间和过程预期 - 公司正在全面评估业务，该过程可能需要一段时间；市场在不断演变，有战略投资者可能感兴趣，公司会根据情况决定是否推进交易，若没有合适机会，会继续保留业务 [89][90][91] 问题17: 高质量可变年金业务的市场出价预期 - 市场对高质量业务的出价情况尚不明朗，但公司认为随着市场发展和战略投资者需求变化，可能会有机会实现双赢，公司会为股东做出正确决策 [93][94] 问题18: 咨询与财富管理业务包裹净资金流增长的原因及是否为新常态 - 公司通过提升顾问生产力、客户获取能力和产品解决方案，以及利用技术和AI等手段，促进了资金流入；市场环境也有一定帮助，但不确定未来波动是否会影响资金流，不过业务基础活动比过去更强 [96][97][98] 问题19: 顾问数量增长预期及部分顾问对技术不满意的原因 - 公司认为有能力继续以低个位数增长顾问数量，注重招聘高质量顾问并提升其生产力；调查中提到的10%并非不满意，而是在某些方面可能有其他公司表现更好，但公司整体表现得到了90%以上顾问的认可 [100][101]

财务数据和关键指标变化 - 调整后运营每股收益增长38%至5.91美元，本季度收入、税前调整后运营收益和股本回报率均创历史新高 [21] - 管理和管理下资产增长21%至1.2万亿美元，财富和资产管理业务资金流入较去年增长超200%，年初至今增长近140% [9][23] - 财富和资产管理业务收入增长23%至近30亿美元，税前运营收益增长44%至7.44亿美元，综合利润率较去年扩大370个基点 [24] - 财富管理调整后运营净收入增长23%至超20亿美元，税前调整后运营收益增长43%至4.59亿美元，利润率为22.4%，较上年增加320个基点 [27][28] - 资产管理调整后运营收入增长24%至9.15亿美元，税前调整后运营收益增长44%至2.85亿美元，利润率为49% [30] - 退休保护解决方案税前调整后运营收益为1.92亿美元，低于去年的2.06亿美元 [31] - 本季度向股东返还了95%的收益，有望实现全年90%的目标，过去五年股份数量减少28%，过去一年减少5% [22][37] 各条业务线数据和关键指标变化 建议与财富管理 - 客户总流入量增长64%至100亿美元，净流入量为94亿美元，增长65%，交易活动增长近16%，顾问生产率达到创纪录的76.6万美元/人，增长18% [12] - 客户总资产在过去两年增长超25%至8110亿美元，每位顾问收入达到新高76.6万美元，较过去两年增长24%，过去两年财富管理资金流入年化有机增长率提高到6% [26] 银行 - 本季度总资产增长至近110亿美元，新增11亿美元清扫现金到资产负债表，银行资产平均利差为144个基点，高于表外现金收益的28个基点 [14][28] 资产管理 - 管理资产增长17%至5830亿美元，超过85%的基金在资产加权基础上的三年、五年和十年表现高于中位数 [15] - 本季度净流入39亿美元，较去年改善近55亿美元，全球零售净流入18亿美元，由北美推动，全球机构业务（不包括遗留保险合作伙伴）净流入35亿美元 [16][17] 退休和保护解决方案 - 可变年金销售增长28%，72%的销售产品无生活福利保障，含生活福利的账户价值占比降至62%，较去年下降200个基点 [32] - 人寿和健康保险销售增长77%，由VUO产品推动 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国经济持续稳健增长，股市保持强劲，9月疲软后已恢复，通胀因需求上升，疫情仍带来一些不利因素；欧洲情况持续改善 [8] - EMEA零售市场状况仍具挑战性，但资金流出情况较第二季度有所改善，批发资金流为正，英国虽仍有资金流出但情况已改善，机构业务有良好资金流入 [16][50][51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注核心财富和资产管理业务增长，推动业务组合转变，财富和资产管理业务占收益约80% [22][24] - 持续投资业务，为顾问提供培训、技术和工具，提升其生产力和客户关系，吸引经验丰富的顾问加入 [10][11][13] - 推进BMO EMEA资产收购交易，待最终监管批准后完成，预计将增加战略能力并改善业务基本面 [18][31] - 退休和保护业务注重非担保退休和资产积累保护产品，优化风险回报权衡，同时评估战略机会 [18][36] - 银行通过转移存款和推出贷款产品实现增长，目标是将存款增加20 - 30亿美元，长期贷款渗透率目标为AUM的1% - 1.5% [40][42] - 公司在行业中表现出色，资本管理能力强，回报高且波动性低，能为股东持续返还大量资本 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国经济环境总体积极，公司执行良好，持续实现有机增长和为股东创造价值 [8][9] - 各业务线表现强劲，预计未来将继续保持良好的财务表现，如资产管理业务利润率短期内将维持在40%中段 [21][30] - 对业务增长前景充满信心，认为有机增长可持续，将继续专注于核心业务增长和战略投资 [21][44] 其他重要信息 - 会议中提及的一些陈述可能为前瞻性陈述，涉及风险和不确定性，公司无义务公开更新或修订这些陈述 [6] - 公司使用非GAAP财务指标，相关GAAP数据的调整可在今日材料和公司网站上找到 [5] - 公司完成了年度解锁，解锁影响不大 [7][31] - 公司在保险和年金业务上采取保守策略，经济对冲计划表现良好，风险状况得到有效管理 [34][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 银行增长战略，未来3 - 5年的增长速度、稳定状态水平以及可实现的贷款渗透率目标 - 公司将继续增加银行资产，预计将存款从目前的110亿美元增加20 - 30亿美元，认为1% - 1.5%的AUM贷款渗透率是可信的长期目标 [40][42] 问题2: 有机增长可持续性的驱动因素及对维持中个位数有机增长的信心 - 有机增长得益于深入挖掘客户基础、加强客户关系、为顾问提供支持和培训，以及外部招聘的改善，公司对维持中个位数有机增长有信心 [44][45] 问题3: 资产管理业务G&A费用未来趋势 - 认为3% - 4%的增长率是合适的，随着业务恢复正常，费用将趋于稳定 [48] 问题4: EMEA市场情况、改善资金流的措施及BMO收购完成后的资金流预期 - EMEA市场整体有所改善，英国是薄弱环节但也在好转，机构业务资金流入较稳定，随着经济复苏和疫情影响减弱，预计资金流将有所回升 [50][51] 问题5: 对退休业务的承诺及出售业务的考量因素 - 退休业务占比不到20%，管理良好，能产生强劲回报和现金流，不影响公司业务，公司会继续探索战略机会，但不会轻易出售 [55][56] 问题6: 哥伦比亚股息收入基金软关闭的影响及业务多元化情况 - 软关闭不影响已有账户的资金流入，业务多元化良好，有超过10种投资策略带来超10亿美元的资金流入 [58][59] 问题7: AUM增长的可持续性、招聘策略及与竞争对手的竞争力 - 对AUM增长和客户活动的持续性有信心，招聘时注重向顾问全面介绍公司优势，提供有竞争力的套餐，不过度激进 [61][62] 问题8: 加速银行存款增长的可能性及银行存款比例的规划 - 认为银行是战略机遇，目前正在推出更多产品，预计将更多存款转移到资产负债表，贷款渗透率有望提高 [65][66][68] 问题9: BMO EMEA资产收购交易的资金流协同效应及在美国的机会 - 交易待监管批准，目前销售活动积极，预计能延续良好态势，部分美国资产有望转移，后续会提供更多信息 [71][72] 问题10: 是否有进行更多交易的意愿及关注领域 - 目前专注于BMO交易的整合，如有互补机会会考虑，但不会主动寻找，关注领域包括分销或产品能力、替代空间或解决方案 [74][76] 问题11: BMO EMEA业务未来1 - 2年的损耗预期 - 目前认为损耗情况比预期乐观，交易将对公司起到补充作用，会持续提供相关信息 [78] 问题12: 是否计划提高向控股公司的股息并将RBC比率降至正常水平 - 由于固定年金交易导致RBC比率变化，会进行调整 [82] 问题13: RiverSource的第三方兴趣情况 - 持续收到战略和财务买家的兴趣 [84] 问题14: 资产管理业务运营利润率强劲的驱动因素 - 主要是运营杠杆和市场情况，预计市场情况持续有利时利润率将维持在40%中段 [86] 问题15: 建议与财富管理业务有机增长改善的主要贡献因素及未来增长预期 - 增长得益于集成技术、解决方案和建议模块，以及CRM系统的能力提升，公司对未来增长有信心 [88][89] 问题16: 是否考虑保留长期护理业务并出售其他业务，以及交易结构的可行性 - 有多种选择，长期护理业务表现符合预期，可考虑此类交易，但目前不做推测 [92] 问题17: 出售业务时是否会因分销优势获得额外回报 - 公司拥有优质分销渠道，出售业务时可能会因此获得额外回报 [94] 问题18: RPS业务产生高现金流的原因及可持续性 - 高现金流得益于业务质量和资本要求，在稳定销售和资金流情况下可持续，约为100%的自由现金流转换率 [96][97]