公司参与者 - 公司主席兼首席执行官为James M Cracchiolo [1] - 投资者关系主管为Stephanie M Rabe [1] - 执行副总裁兼首席财务官及首席风险官为Walter S Berman [1] 电话会议参与者 - 参与电话会议的包括高盛、美银证券、William Blair、Piper Sandler、摩根士丹利、Wolfe Research、Jefferies、Evercore ISI和Raymond James等机构的研究分析师 [1] 季度财报电话会议 - 本次为2025年第二季度财报电话会议 [2] - 电话会议由Stephanie Rabe主持 [3] - 公司高管将进行发言并回答分析师提问 [3] 财务信息披露 - 财报演示材料可在公司官网获取 [4] - 电话会议中将提及非GAAP财务指标 [4] - 非GAAP指标与GAAP指标的调节表可在官网查阅 [4] 前瞻性声明 - 电话会议中部分陈述可能为前瞻性声明 [5] - 这些声明反映管理层对未来业绩的预期 [5]

核心财务表现 - 公司第二季度调整后每股收益为911美元，超出市场预期90美元，同比增长7% [1] - 按GAAP计算，净利润达106亿美元（每股1073美元），较上年同期829亿美元（每股802美元）显著增长 [2] - 调整后运营总收入434亿美元，同比增长4%，与市场预期一致 [3] 资产管理规模 - 截至2025年6月30日，公司AUM和AUA合计达158万亿美元创历史新高，同比增长9%，超出市场预期148万亿美元 [4] 成本与资本运作 - 调整后运营费用319亿美元同比增长4%，低于市场预期324亿美元 [3] - 季度内回购110万股股票耗资573亿美元 [5] 同业比较 - Invesco第二季度调整后每股收益036美元低于预期040美元，同比下降163%，受运营费用上升拖累 [7] - BlackRock调整后每股收益1205美元远超预期1066美元，同比增长16%，AUM规模创1252万亿美元纪录 [8] 业务前景 - 强劲的AUM增长和业务重组举措支撑收入增长潜力，但技术升级导致的高支出可能持续影响利润 [6]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收达43 4亿美元 同比增长3 9% [1] - 每股收益(EPS)为9 11美元 高于去年同期的8 53美元 [1] - 营收较Zacks一致预期低0 1% EPS超出预期1 22% [1] 关键运营指标 - 管理资产总额(AUM)达12 2亿美元 超出分析师平均预估11 7亿美元 [4] - 管理及行政资产总额(AUA)为15 8亿美元 高于预期的14 9亿美元 [4] - 资产管理AUM达6 5422亿美元 超过预期的6 3129亿美元 [4] 收入构成分析 - 管理及财务咨询费收入26亿美元 同比增长5 9% 与预期持平 [4] - 净投资收益8 91亿美元 同比下降3 3% 但高于预期的8 4123亿美元 [4] - 保费及合同费用收入3 61亿美元 同比下降5 3% 低于预期的3 7717亿美元 [4] 退休与保险解决方案业务 - 保费收入3 42亿美元 同比下降6 8% 低于预期的3 5699亿美元 [4] - 净投资收益3 09亿美元 同比大增16 2% 超出预期的2 9543亿美元 [4] - 分销费用收入1 01亿美元 同比下降2 9% 略低于预期的1 034亿美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨2 5% 同期标普500指数上涨5 7% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3]

财务数据和关键指标变化 - 调整后运营每股收益增长7%至9.11美元，利润率达27% [22] - 调整后运营净收入增长4%至43亿美元，得益于资产增长 [22] - 年初至今一般及行政费用改善3%，全年将维持该水平 [23] - 资产、管理和咨询规模增至创纪录的1.6万亿美元，得益于财富管理客户资金流入和股市上涨 [24] - 净资产收益率达52% [24] - 过去12个月，收入增长8%，调整后每股收益增长13%，净资产收益率提高240个基点，向股东返还30亿美元资本 [35] - 过去5年，复合年收入增长率为8%，复合年每股收益增长率为17%，净资产收益率提高16个百分点，向股东返还超120亿美元资本 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 财富管理业务 - 每位顾问收入增长11%至110万美元，客户资产增长11%至1.1万亿美元，过去一年客户净流入340亿美元 [26] - 包裹资产增长15%至6150亿美元，过去一年包裹资金流入330亿美元，年化资金流入率6% [26] - 调整后运营净收入增长6%至28亿美元，运营费用增长9%，分销费用增长10%，一般及行政费用增长6%至4.35亿美元 [28] - 税前调整后运营收益为8.12亿美元，咨询包裹资产6月30日较第二季度平均水平高6% [28] - 核心收益实现个位数低至中增长，现金收益因联邦基金利率下调出现个位数高增长下滑 [29] - 利润率达29% [30] 资产管理业务 - 运营收益增长2%至2.22亿美元，资产、管理和咨询规模增至6900亿美元，同比和环比均增长 [31] - 收入为8.3亿美元，费率稳定在46个基点，调整后运营费用改善3%，一般及行政费用改善5% [31] - 利润率达39%，处于目标范围高端 [32] 退休与保护解决方案业务 - 税前调整后运营收益增长9%至2.14亿美元，得益于有利的人寿理赔、利息收益和股市上涨 [33] - 销售额为14亿美元，结构化年金销售保持强劲，但较去年有所下降 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 股市在本季度波动较大，投资者持币观望，但市场表现出较强韧性 [6] - 经济在上半年基础稳固，但关税的下一步行动和影响仍存在疑问 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续实施重大投资计划，包括客户体验、技术、数字能力、高级分析和人工智能等领域 [8] - 财富管理业务以目标导向的咨询服务为核心，提供卓越客户体验，客户满意度达4.9分（满分5分） [8] - 推出Signature Wealth，提升财富管理能力，使顾问能更全面高效地管理客户资产 [11] - 银行推出新产品，如第二季度的新定期存单，未来将推出房屋净值信贷额度和支票账户 [12] - 资产管理业务在全球范围内推动运营转型，优化资源配置，提高效率 [19] - 公司业务组合使公司在不同市场环境和周期中表现出色，注重为股东创造价值，目标是将派息率提高至85% [20] - 行业竞争方面，部分竞争对手在招聘方面存在非理性行为，但公司注重长期发展，坚持以价值主张吸引合适的顾问 [39][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对战略方向和竞争优势充满信心，有能力帮助客户实现长期目标 [6] - 尽管市场波动和投资者持币观望，但公司资产规模仍创新高，财务表现良好 [7] - 公司将继续专注战略重点，适应市场环境，为业务创造良好回报 [22] - 对整体业务定位感到满意，核心客户群表现稳定，预计资金流入将逐步恢复 [38] 其他重要信息 - 公司获得新认可，被评为2025年Kiplinga读者选择奖最佳财富管理公司，以及被《财富》杂志评为美国最具创新力公司之一 [21] - 公司资产负债表基本面和自由现金流强劲，超额资本达23亿美元，可用流动性为21亿美元，投资组合多元化且质量高 [34] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第二季度软件资金流的驱动因素及净新资产（NNA）是否会加速恢复到正常个位数增长 - 季度初因税收支付和解放日影响，资金流出后未迅速反弹，后期逐渐恢复，7月继续改善 [37] - 净流入受招聘和部分大额资金流出影响出现波动，但核心客户群表现良好，预计将逐步恢复 [38] 问题2: 资产管理业务（AWM）分销费用逐年上升的原因及未来趋势 - 分销费用上升主要因顾问平均毛产量增长9%，且部分顾问产量提升导致支付率提高 [41] - 招聘套餐对费用影响较小，市场上存在理性和非理性招聘行为 [42] 问题3: 未来的招聘策略、市场情况及增长预期 - 招聘管道情况良好，公司专注于通过提供价值主张吸引能提升生产力的顾问 [47] - 适当提高招聘套餐以保持竞争力，与帮助顾问成长和成功的目标相契合 [48] 问题4: 年金业务的定位和部署情况 - 客户对结构化年金和无生存利益附加条款的年金感兴趣，公司专注于这两个领域 [50] - 这两类年金在退休和长期收入规划中具有互补性 [51] 问题5: 财富管理业务在营收增长的情况下，是否有机会加大外包交易或招聘力度 - 公司专注于招聘渠道，提高了招聘套餐竞争力 [54] - 机构业务表现良好，同时关注集中渠道业务，以拓展客户群体 [55] 问题6: 下半年目标派息率为85%，若明年营收疲软，派息率是否会维持或提高 - 目前目标是85%，公司有能力根据情况评估并做出符合股东利益的决策 [56] 问题7: 资产管理业务竞争环境下，未来一年顾问数量会减少还是增长 - 公司顾问净数量在增加，不担心数量问题 [59] - 公司注重长期发展，坚持以价值主张吸引合适的顾问，与部分竞争对手策略不同 [60] 问题8: 退休与保护解决方案业务（RPS）本季度净投资收入大幅增长的原因及潜在风险转移情况 - 净投资收入增长得益于人寿理赔改善，公司对业务盈利能力感到满意 [65] - 目前未看到风险转移能为股东带来价值的机会，业务表现良好，能产生高回报 [66][67] 问题9: 银行证券投资组合的滚动动态及贷款业务的资金来源 - 证券投资组合到期和偿还时，利差将增加，有助于提高净利息收入 [73] - 公司将推出负债产品，如高收益储蓄定期存单，以满足贷款业务资金需求 [73][75] 问题10: 公司能否利用当前并购动荡机会增加招聘，以及银行和信用社业务管道情况 - 公司不评论市场传言，继续在更广泛环境中招聘，提供有竞争力的套餐 [79] - 顾问加入公司后对支持、技术和能力评价较高，生产力提升显著 [80] - 银行和信用社业务管道情况良好，公司将努力推进交易 [82] 问题11: 资产管理业务资金流表现、大客户赎回情况及管道转化前景 - 机构业务受Lionstone业务终止、LDI和部分客户转向被动投资等影响出现资金流出，但也有一些潜在业务机会 [87] - 零售业务第一季度销售良好，4月销售放缓、赎回增加，目前销售和赎回情况均有改善 [88] - 公司将在欧洲推出更多ETF产品，加大CLO业务投入，推出间隔基金，独立管理账户（SMA）业务持续发展 [89][90] 问题12: 公司如何权衡增加人力资本与自动化、人工智能的投入 - 公司持续投资于技术，如人工智能和数据分析，为顾问提供更智能的仪表盘和自动化处理能力 [92] - 通过技术投资提高了生产力，调整了费用基础，部分资金用于再投资，未来仍有提升空间 [93][94] 问题13: 招聘管道在不同附属渠道的机会和业务组合演变，以及分销费用比率上升的驱动因素和未来趋势 - 公司通过多种渠道招聘，包括独立顾问、经纪公司、地区性机构等，注重吸引能接受公司价值主张的顾问 [99] - 招聘管道在第三季度情况良好 [100] - 分销费用上升受管理费用、交易活动、FDIC保险等因素影响，同时也受咨询递延薪酬的市值波动影响 [101] - 预计分销费用比率将保持在66% - 67%的范围内，受递延薪酬影响会有一定波动 [102] 问题14: 财富管理业务增长的驱动因素及各因素的贡献比例 - 业务核心增长来自现有顾问拓展新业务、获取新客户和现有客户资金流入 [108] - 招聘和人员流动会带来一定波动，但总体呈积极态势，第二季度受税收、关税和市场竞争等因素影响，资金流表现较弱 [109] 问题15: 董事会对公司未来五到十年的规划、管理层继任情况及是否会进行重大战略调整 - 公司成立20年来表现出色，是标准普尔金融板块中表现最佳的公司之一，业务组合成功，为股东创造了高回报和稳定现金流 [112] - 董事会对公司当前地位感到满意，公司实力不断增强，拥有优质品牌和价值主张 [114] - 公司有管理层继任计划，注重培养各级人才，未来将继续保持专注和稳健发展 [115]

财务数据和关键指标变化 - 公司调整后运营每股收益增长7%至9.11美元，利润率为27% [23] - 调整后运营净收入增长4%至43亿美元，得益于资产增长 [23] - 年初至今一般及行政费用改善3%，公司将在今年剩余时间维持该水平 [24] - 公司各业务板块自由现金流稳定在90%，本季度将81%的运营收益返还给股东，下半年目标派息率提高到85% [24] - 过去十二个月，收入增长8%，调整后每股收益增长13%，股本回报率提高240个基点，向股东返还30亿美元资本 [35] - 过去五年，复合年营收增长率为8%，复合年每股收益增长率为17%，股本回报率提高16个百分点，向股东返还超120亿美元资本 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 财富管理业务 - 客户资产增长11%至1100亿美元，创历史新高，WRAP资产增长15%，WRAP净流入为54亿美元 [9] - 每位顾问的收入增长11%至110万美元，顾问生产力增长11% [12][26] - 本季度招聘73位经验丰富的顾问，招聘渠道的管道情况良好 [12] - 调整后运营净收入增长6%至28亿美元，调整后运营费用增长9%，税前调整后运营收益为8.12亿美元 [28] - 业务利润率为29%，处于行业领先水平 [14] 银行业务 - 总资产增长6%，贷款增长良好，银行推出新的定期存款产品，未来几个月将推出房屋净值信贷额度和支票账户 [13][14] 退休和保护解决方案业务 - 税前调整后运营收益增长9%至2.14亿美元，销售总额为14亿美元，结构化年金销售保持强劲，但较去年有所下降 [33] 资产管理业务 - 管理和咨询的总资产增至690亿美元，同比增长2%，环比增长5% [16] - 运营收益增长2%至2.22亿美元，收入为8.3亿美元，费用率稳定在46个基点 [31] - 调整后运营费用改善3%，一般及行政费用改善5%，利润率达到39%，处于目标范围高端 [31][32] - 本季度资金流出87亿美元，主要受机构影响，全球零售业务总销售额同比增长约10%，但赎回率较高 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度股市波动较大，投资者持观望态度，现金持有量增加，但市场表现出较强的韧性 [6] - 经济状况在上半年较为稳固，但关税的下一步行动和影响仍存在不确定性 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续实施重大投资计划，包括客户体验、技术、数字能力、高级分析和人工智能等领域 [8] - 财富管理业务以目标导向的咨询服务为核心，为客户提供高价值服务，注重提升顾问生产力和客户满意度 [8] - 资产管理业务将继续加强主动研究增强型指数ETF产品线，在英国和欧洲推出一系列主动ETF，并增加CLO业务，争取更多股权、固定收益和对冲基金授权 [19][20] - 公司在招聘顾问时，注重提供全面的价值主张，吸引有经验的顾问加入，同时关注市场竞争的合理性 [49][50] - 行业竞争中存在一些非理性行为，如部分公司提供过高的招聘套餐，但公司坚持长期战略，注重业务的可持续性和盈利能力 [44][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对战略方向和竞争优势充满信心，有能力帮助客户实现长期目标 [6] - 尽管市场环境存在不确定性，但公司各业务板块表现良好，能够适应不同的市场周期 [21] - 公司将继续专注于战略重点，为业务创造良好回报，并根据环境变化进行调整 [22] 其他重要信息 - 公司获得了Kiplinga读者选择奖和《财富》杂志美国最具创新力公司等荣誉 [22] 问答环节所有提问和回答 问题1: 二季度软件资金流的驱动因素以及净新资产（NNA）是否会重新加速增长 - 季度初因税务支付和解放日影响，资金流出后未迅速反弹，后期逐渐恢复，7月继续回升，同时招聘带来的净流入与部分条款导致资金流出现波动，但核心客户群表现良好，长期来看会恢复正常 [39][40] 问题2: 资产管理业务（AWM）分销费用逐年上升的情况以及市场竞争是否趋于理性 - 分销费用上升主要是因为顾问平均总产出增长9%，且部分顾问晋升到更高产出水平，导致支付率提高，招聘套餐的影响较小；市场上存在理性和非理性行为，部分公司的招聘套餐经济合理性存疑 [43][44] 问题3: 公司的招聘策略、市场情况以及未来增长预期 - 招聘管道情况良好，公司专注于向顾问展示整体价值主张，帮助他们提高生产力，提供技术、人工智能支持和培训等；会根据竞争环境调整招聘套餐，但注重与帮助顾问成长相匹配 [49][50] 问题4: 年金业务的市场定位和客户需求情况 - 客户对结构化年金和无生活福利附加条款的年金感兴趣，主要受税收环境等因素影响，公司专注于这两个领域，它们对客户的退休和长期收入规划具有互补性 [52][53] 问题5: 财富管理业务是否有机会进行更多外包交易或加大招聘力度，以及对股票回购的预期 - 公司专注于招聘渠道和机构业务，也在加强集中渠道业务，以提供更好的客户体验；目前股票回购目标派息率为85%，公司将根据股东利益进行评估和调整 [55][57] 问题6: 资产管理业务的竞争环境下，公司顾问数量是否会减少以及退休和保护解决方案业务（RPS）的情况和风险转移的考虑 - 公司顾问数量正在增长，注重长期业务发展和顾问生产力提升；RPS业务表现强劲，得益于有利的人寿理赔、强劲的利息收入和较高的股市表现；目前未看到风险转移的合理机会，业务本身具有良好的盈利能力和现金流 [60][66][67] 问题7: 银行证券投资组合的滚动动态以及贷款业务的资金来源 - 证券投资组合的展期将带来利差增加，有助于净利息收入改善；公司将推出负债产品来为贷款业务提供资金，对负债组合的增长和多元化有信心 [74][75] 问题8: 公司是否能利用当前并购动荡的机会增加招聘，以及银行和信用社业务管道的情况 - 公司不评论市场传言，继续在更广泛的环境中招聘，提供具有竞争力的套餐，顾问加入后对公司的技术和支持评价较高，生产力提升显著；银行和信用社业务管道情况良好，公司将努力达成交易 [80][81][83] 问题9: 资产管理业务的资金流表现、大客户流失情况以及业务管道的转化前景 - 机构业务资金流存在波动，受Lionstone业务终止、LDI和客户投资组合调整等因素影响，零售业务在4月销售放缓、赎回增加，但目前销售已回升；公司正在推出更多产品，如ETF、CLO和区间基金，同时SMA业务持续增长 [88][89][90] 问题10: 公司在招聘和自动化、人工智能之间的权衡，以及分销费用比率的驱动因素和未来趋势 - 公司持续投资于技术和人工智能，提高顾问的工作效率和生产力，通过调整费用基础和资源配置，实现业务的转型和再投资；分销费用上升受管理费用、交易活动、FDIC保险和递延薪酬的市值波动等因素影响，未来将保持在66 - 67%的范围内 [93][94][102] 问题11: 财富管理业务增长的驱动因素以及公司未来五到十年的规划和管理层继任情况 - 业务增长主要来自现有顾问拓展新业务、获取新客户和资金流入，新顾问的加入也有积极贡献，但二季度受税务和关税等因素影响，资金流出现波动；公司董事会对当前的市场地位和业务表现满意，有完善的继任计划，对未来发展充满信心 [109][110][115]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为9.11美元 超出Zacks共识预期9美元 同比增长6.8%（从8.53美元）[1] - 季度营收达43.4亿美元 略低于Zacks共识预期0.1% 但同比增长4.1%（从41.7亿美元）[2] - 过去四个季度中 公司三次超过EPS预期 两次超过营收预期[2] 市场表现与预期 - 年初至今股价累计上涨0.9% 跑输标普500指数8.1%的涨幅[3] - 当前Zacks评级为3（持有） 预计短期表现与市场持平[6] - 下季度共识预期为每股收益9.27美元 营收44.3亿美元 本财年预期每股收益37.54美元 营收176.4亿美元[7] 行业比较 - 所属金融-投资管理行业在Zacks行业排名中位列前5% 历史数据显示前50%行业表现是后50%的两倍以上[8] - 同业公司TPG Inc预计季度每股收益0.45美元 同比下降8.2% 营收预期4.716亿美元 同比增长2.8%[9][10] 业绩波动因素 - 股价短期走势将取决于管理层在财报电话会中的评论[3] - 盈利预测修订趋势显示混合信号 近期可能出现调整[6] - 行业前景对个股表现具有实质性影响[8]

业绩总结 - Ameriprise Financial第二季度净收入为10.6亿美元，同比增长28%[5] - 调整后每股收益为9.11美元，同比增长7%[5] - 2025年第二季度总净收入为43.75亿美元，较2024年同期增长4%[36] - 2025年第二季度调整后的运营总净收入为43.35亿美元，较2024年同期增长4%[36] - 2025年总净收入为176.27亿美元，较2024年增长8%[38] - 2025年净收入为32.25亿美元，较2024年的30.68亿美元增长5.1%[42] 用户数据 - 总资产管理、行政和顾问服务达到创纪录的1.6万亿美元[12] - 公司的股东权益回报率（不包括其他综合收益）为51.5%[5] - 2025年股东权益总额为54.89亿美元，较2024年的45.01亿美元增长22.0%[42] - 不包括其他综合收益的股东权益为70.40亿美元，较2024年的66.77亿美元增长9.8%[42] 费用与利润 - 费用控制良好，第二季度总费用为30.24亿美元，同比下降5%[5] - 2025年第二季度总费用为30.24亿美元，较2024年同期下降5%[36] - 2025年第二季度税前调整后的运营收益为11.49亿美元，较2024年同期增长3%[36] - 2025年第二季度税前调整后的运营利润率为26.5%[36] - 2025年调整后的经营收益为36.25亿美元，较2024年的32.66亿美元增长10.0%[42] 未来展望 - 由于市场波动，建议在2025年下半年将资本返还比例提高至85%[9] - 2025年调整后的运营收益为36.07美元每股，较2024年增长16%[38] - 调整后的不包括AOCI的经营股本回报率为51.5%，较2024年的48.9%增长5.3%[42] 资本返还 - 公司在过去12个月内向股东返还了30亿美元的资本，返还率为81%[24] - 公司的持有流动性为21亿美元，超额资本为23亿美元[27] 其他信息 - 资产管理部门的调整后营业收入为2.22亿美元，营业利润率为39%[20] - 退休与保护解决方案的调整后营业收入为2.14亿美元，同比增长9%[22] - 不包括解锁的调整后经营收益为36.99亿美元，较2024年的33.44亿美元增长10.4%[42] - 调整后的股本回报率（不包括AOCI、解锁和汽车及家庭）为52.5%[42] - 2025年第二季度资产管理净税前调整后的运营利润率为26.7%[37]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度摊薄后GAAP每股收益为10.73美元，去年同期为8.02美元；调整后运营每股收益为9.11美元，同比增长7% [2][7][8] - 调整后运营净收入增长4%至43亿美元 [7] - 2025年第二季度总营收44.9亿美元，较2024年第二季度增长2%，较2025年第一季度基本持平[39] - 2025年第二季度管理和财务咨询费26亿美元，较2024年第二季度增长6%，较2025年第一季度基本持平[39] - 2025年第二季度税前收入13.51亿美元，较2024年第二季度增长29%，较2025年第一季度增长97%[39] - 2025年第二季度净利润10.6亿美元，较2024年第二季度增长28%，较2025年第一季度增长82%[39] - 2025年第二季度总营收29.22亿美元，较2024年同期的28.16亿美元增长4%[45] - 2025年第二季度资产管理板块总营收8.3亿美元，较2024年同期的8.48亿美元下降2%[50] - 2025年第二季度资产管理板块调整后运营总净营收8.3亿美元，较2024年同期的8.48亿美元下降2%[50] - 2025年第二季度总收入为9.36亿美元，较2024年第二季度的9.28亿美元增长1%，较2025年第一季度的9.26亿美元增长1%[62] - 公司2025年第二季度剔除长期护理和固定年金后的调整后运营总净收入为 -300 万美元，较2024年第二季度的 -1300 万美元增长77%[68] - 公司2025年第二季度长期护理业务调整后运营收入中，净投资收入为4500万美元，较2024年第二季度的4800万美元下降6%[71] - 公司2025年第二季度固定年金业务调整后运营收入中，其他收入为4300万美元，较2024年第二季度的4500万美元下降4%[75] - 公司2025年第二季度消除项调整后运营收入中，管理和财务咨询费为 -3900 万美元，较2024年第二季度的 -4100 万美元增长5%[77] - 2025年第二季度，公司净收入为10.6亿美元，较2024年同期的8.29亿美元增长28%；摊薄后每股净收入为10.73美元，同比增长34%[83] - 2025年上半年，公司净收入为16.43亿美元，较2024年同期的18.19亿美元下降10%；摊薄后每股净收入为16.53美元，同比下降5%[86] - 2025年第二季度，公司调整后运营收益为9亿美元，较2024年同期的8.82亿美元增长2%；摊薄后每股调整后运营收益为9.11美元，同比增长7%[83] - 2025年上半年，公司调整后运营收益为18.5亿美元，较2024年同期的17.6亿美元增长5%；摊薄后每股调整后运营收益为18.61美元，同比增长10%[86] - 2025年第二季度，公司总净收入为43.75亿美元，较2024年同期的42.2亿美元增长3.67%；调整后运营总净收入为43.35亿美元，同比增长3.93%[87] - 2025年第二季度，公司税前收入为13.51亿美元，较2024年同期的10.51亿美元增长28.54%；税前调整后运营收益为11.49亿美元，同比增长2.86%[87] - 截至2025年6月30日的12个月，公司净收入为32.25亿美元，较2024年的30.68亿美元增长5.11%；调整后运营收益为36.25亿美元，同比增长10.99%[94] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年第二季度企业调整后运营费用为9700万美元，较2024年第二季度的1.1亿美元下降12%[68] - 公司2025年第二季度长期护理业务调整后运营费用为6000万美元，较2024年第二季度的5800万美元增长3%[71] - 公司2025年第二季度固定年金业务调整后运营费用为5800万美元，较2024年第二季度的6200万美元下降6%[75] 各条业务线表现 - 建议与财富管理部门调整后运营净收入增长6%至28亿美元，税前调整后运营利润为8.12亿美元，利润率为29% [11][12] - 建议与财富管理部门客户总资产增长11%至创纪录的1.1万亿美元 [11][14] - 资产管理部门调整后运营净收入为8.3亿美元，税前调整后运营利润增长2%至2.22亿美元 [16] - 退休与保护解决方案部门税前调整后运营利润增长9%至2.14亿美元 [20] - 2025年第二季度AWM总客户资产达10838.21亿美元，较2024年同期的9721.35亿美元增长11%[47] - 2025年第二季度总客户资金流入42.81亿美元，较2024年同期的66.04亿美元下降35%[47] - 2025年第二季度咨询套餐账户资产期末余额6094.86亿美元，较2024年同期的5296.42亿美元增长15%[47] - 2025年第二季度银行平均生息资产241.94亿美元，较2024年同期的231.55亿美元增长4%[47] - 2025年第二季度资产管理板块税前调整后运营收益2.22亿美元，较2024年同期的2.18亿美元增长2%[50] - 2025年第二季度调整后运营总净营收的税前调整后运营利润率为26.7%，2024年同期为25.7%[50] - 2025年第二季度净税前调整后运营利润率为39.0%，2024年同期为37.6%[50] - 2025年第二季度零售基金排名在顶级25%或高于指数基准的资产加权比例中，股票类1年、3年、5年、10年分别为44%、59%、72%、82%[59] - 2025年第二季度可变年金期末余额为8.784亿美元，较2024年第二季度的8.4534亿美元增长4%，较2025年第一季度的8.3509亿美元增长5%[65] - 2025年第二季度寿险有效保额为197.825亿美元，与2024年第二季度的198.34亿美元基本持平，较2025年第一季度的197.512亿美元基本持平[65] 管理层讨论和指引 - 运营有效税率为21.7%，预计2025年全年为20% - 22% [26] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年上半年，公司通过股息和股票回购向股东返还了81%的调整后运营收益 [6][7] - 第二季度公司向股东返还了7.31亿美元资本，占调整后运营收益的81% [7] - 管理、管理和顾问资产达到创纪录的1.6万亿美元，增长9% [7] - 2025年第二季度资产管理、管理和咨询的总资产为1584.767亿美元，较2024年第二季度增长9%，较2025年第一季度增长6%[42] - 2025年第二季度建议与财富管理AUM为6113.33亿美元，较2024年第二季度增长15%，较2025年第一季度增长7%[42] - 2025年第二季度标准普尔500指数每日平均为5728，较2024年第二季度增长9%，较2025年第一季度下降3%[42] - 2025年第二季度加权股权指数（WEI）每日平均为3638，较2024年第二季度增长8%，较2025年第一季度下降2%[42] - 2025年第二季度返还给股东的资本总额为7.31亿美元，较2024年第二季度增长5%，较2025年第一季度下降4%[42] - 公司拥有超10000名金融顾问，具备广泛投资建议、全球资产管理能力和保险解决方案[28] - 2025年第二季度总管理资产为65.4224亿美元，较2024年第二季度的64.188亿美元增长2%，较2025年第一季度的62.1378亿美元增长5%[53] - 2025年第二季度总AUM净流量为 - 9179万美元，较2024年第二季度的 - 1.2058亿美元改善24%，较2025年第一季度的 - 1.8215亿美元改善50%[53] - 2025年第二季度全球零售基金期初资产为340.353亿美元，较2024年第二季度的349.567亿美元下降3%，较2025年第一季度的352.737亿美元下降4%[53] - 2025年第二季度全球机构期初资产为281.025亿美元，较2024年第二季度的302.51亿美元下降7%，较2025年第一季度的292.176亿美元下降4%[53] - 2025年第二季度按类型划分的平均管理资产为63.279亿美元，较2024年第二季度的63.9444亿美元下降1%，较2025年第一季度的64.1852亿美元下降1%[56] - 2025年第二季度遗留保险合作伙伴流量为 - 850万美元，较2024年第二季度的 - 9104万美元改善91%，较2025年第一季度的 - 978万美元改善13%[53] - 截至2025年6月30日，公司长期债务总计58.05亿美元，较2024年6月30日的57.82亿美元略有增长[78] - 截至2025年6月30日，公司总权益为60.82亿美元，较2024年6月30日的49.93亿美元增长21.81%[78] - 截至2025年6月30日，公司总资本为91.61亿美元，较2024年6月30日的83.89亿美元增长9.19%[78] - 截至2025年6月30日，公司总资产为18.4903亿美元，较2024年12月31日的18.1403亿美元增长1.93%[82] - 2025年第二季度，公司GAAP有效税率为21.6%，调整后运营有效税率为21.7%；2024年同期GAAP有效税率为21.1%，调整后运营有效税率为21.0%[90][92] - 截至2025年6月30日的12个月，公司调整后运营股权回报率（不包括AOCI）为51.5%，较2024年的48.9%增长2.6个百分点[94]

公司业绩预告 - Ameriprise Financial将于2025年7月24日盘前公布第二季度财报 预计季度营收和盈利同比上升 [1] - 上季度盈利超Zacks共识预期 主要受营收增长及管理资产(AUM)和行政资产(AUA)规模扩大推动 但费用上升可能部分抵消积极影响 [1] - 过去四个季度中有三个季度盈利超预期 平均超出幅度为2.05% [2] 财务指标预测 - 管理和财务咨询费(占净收入60%以上)共识预期26亿美元(同比增长6%) 内部预测25.7亿美元 [3] - 分销费共识预期5.221亿美元(增3.4%) 内部预测4.937亿美元 其他收入共识1.371亿美元(增6.3%) 内部预测1.508亿美元 [4] - 净投资收益共识8.412亿美元(降8.7%) 内部预测8.992亿美元 保费及保单费用共识3.772亿美元(降1%) 内部预测3.802亿美元 [5] 资产管理规模 - 预计AUM+AUA总额将达1.49万亿美元(同比增4.4%) 内部预测1.48万亿美元 主要得益于市场动荡中仍保持资金净流入 [6] 成本结构 - 尽管加强成本管控 但技术升级和人员招聘导致总调整后运营费用预计32.4亿美元(同比增6%) [7] 盈利预期与同行比较 - 每股收益共识9美元(同比增5.5%) 近七日预期小幅上调 总营收共识43.4亿美元(增4%) [11] - 同行业Invesco(IVZ)预计7月22日公布财报 盈利预期过去一周上调2.6%至0.4美元 ESP为+1.65% [12][13] - Lazard(LAZ)同期公布财报 盈利预期过去七日上调2.7%至0.38美元 ESP为+2.21% [13]

纪要涉及的行业或公司 会议围绕AMP公司展开，主要聚焦于其财富与退休业务单元，包括旗下的North平台业务、超级年金和投资业务（S&I业务）以及AMP银行等。 纪要提到的核心观点和论据 1. **公司战略与定位** - **核心观点**：AMP重新定位为退休领域专家，聚焦澳大利亚财富管理业务，有望在退休市场取得领先地位。 - **论据**：过去几年简化业务组合、降低成本、强化资产负债表、组建稳定高管团队；2024年底，澳大利亚财富管理业务贡献近75%的运营利润；在北领地，WRAP平台排名第三，管理资金达800亿澳元；推出创新退休解决方案，如North Guaranty、终身超级年金等[6][8][10][11]。 2. **退休市场机遇** - **核心观点**：澳大利亚退休市场存在巨大机遇，AMP有能力抓住这些机遇。 - **论据**：到2061年2月，33%的澳大利亚人口将处于退休阶段；未来六年，7500亿澳元资产将进入退休阶段；80%的澳大利亚退休人员无法享受舒适退休生活，需要专业解决方案和建议；AMP的品牌和解决方案能够满足市场需求，利用行业顺风[14][17]。 3. **公司产品与服务优势** - **核心观点**：AMP的产品和服务具有独特优势，能够为客户提供更好的退休解决方案。 - **论据**： - **终身解决方案**：结合账户型养老金和年金的优点，为客户提供终身收入、透明性、灵活性和高收入水平；My North Lifetime会员退休收入平均提高60%[32]。 - **年龄养老金优势**：通过创新设计，提高客户获得年龄养老金的资格，为客户增加收入；如一对夫妇通过合理配置资产，可额外获得约2.7万澳元年金[58]。 - **保证产品**：在北平台提供保证产品，帮助客户在退休前降低风险，保留投资回报；回溯测试显示，使用保证产品的策略优于降低风险的策略[62]。 - **North平台**：澳大利亚领先的投资和退休平台，管理资金增至832亿澳元，25%以上为管理型投资组合；提供市场领先的退休解决方案、有竞争力的价格、数字化平台和定制化管理型投资组合；通过提高顾问效率，增加客户数量和资金流入[67][74]。 - **AMP Super**：规模不断增长，在研究机构中评价较高，在最佳退休服务排名中位居前三；提供核心投资策略、有竞争力的费用、灵活的保险、独特的终身解决方案、数字咨询服务和客户忠诚度计划；通过优化运营模式、提高服务效率和加强合作伙伴关系，实现业务增长[99][100]。 4. **业务增长与现金流** - **核心观点**：AMP各业务板块呈现增长态势，现金流状况不断改善。 - **论据**： - **North平台**：管理型投资组合持续增长，顾问数量增加，新客户和资金流入增多；2025年上半年，净现金流（不包括养老金支付）较2024年上半年增长99%，达到23亿澳元[67][91][94]。 - **AMP Super**：公司超级年金业务新成员同比增长17%，处于正现金流状态；通过与工资单合作伙伴合作，有望进一步扩大业务规模[119]。 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **行业问题与挑战**：澳大利亚虽财富集中在房产和超级年金，但居民金融素养低，80%的退休人员无法舒适退休，50%担心退休资金不足，多数人去世时保留退休财富，且缺乏足够独立顾问提供全面服务[16][17][18][19]。 2. **产品技术细节** - **终身解决方案风险应对**：通过市场联动收入率完全缓解市场风险；通过资金池克服个人长寿风险；将系统性长寿风险外包给保险公司[34][41][43]。 - **年龄养老金计算与规划**：终身超级年金在资产测试中，Centrelink按购买金额计算，有40%折扣；实际操作中，顾问平均将50%资金分配到账户型养老金，50%分配到终身收入流，可大幅提高年龄养老金资格[50][51][57]。 3. **市场竞争与机遇** - **平台市场增长**：平台市场年增长率约10%，超级和养老金子市场年增长率约9%；North平台在超级和养老金市场排名第三，可触达市场规模达2400亿澳元[70]。 - **顾问市场变化**：澳大利亚仅10%的人接受金融建议，多数为55岁以上；平均建议费用为3960澳元，自2018年约1.2万名顾问离职后数量稳定；顾问寻求提高效率，目标是将每位顾问服务客户数量从约100名提高到200名[71][72]。 4. **客户教育与沟通**：为提高客户对终身超级年金保留价值的认识，平台业务和S&I业务分别采取措施教育顾问和客户，如在平台上展示资产测试信息、通过数字咨询旅程展示福利等[209][213]。