收入和利润（同比环比） - 公司第二季度净收入和调整后净收入分别为800万美元，摊薄每股收益为0.23美元和调整后0.24美元[6] - 2025年第二季度净收入为1680.7万美元，较2024年同期的5247万美元下降67.9%[35] - 2025年上半年净收入为2213.8万美元，较2024年同期的6513.5万美元下降66%[29] - 2025年第二季度调整后归属于公司的净利润为836.5万美元，较2024年同期的3949.4万美元下降78.8%[30] 成本和费用（同比环比） - 公司第二季度资本项目支出为4900万美元，较2024年增加2000万美元[9] - 2025年第二季度利息支出为1149.5万美元，较2024年同期的661.1万美元增长73.9%[35] - 2025年第二季度折旧和摊销费用为3307.1万美元，较2024年同期的3026.9万美元增长9.3%[35] - 2025年上半年农业业务利息支出为2415.7万美元，可再生能源业务利息支出为142.3万美元[32] 各业务线表现 - 可再生能源部门第二季度税前收入为1700万美元，归属于公司的税前收入为1000万美元[6] - 农业业务第二季度税前收入为1900万美元，调整后归属于公司的税前收入为1700万美元[6] - 2025年第二季度农业业务部门销售额为24.1483亿美元，可再生能源部门为7.2104亿美元[31] - 2025年第二季度农业业务部门毛利润为1.3206亿美元，可再生能源部门为2635.4万美元[31] - 2025年上半年农业业务销售额为44.08亿美元，可再生能源业务销售额为13.87亿美元，总销售额为57.95亿美元[32] - 2025年上半年农业业务毛利润为2.51亿美元，可再生能源业务毛利润为6062.8万美元，总毛利润为3.11亿美元[32] - 2025年上半年农业业务调整后税前利润为1671.1万美元，可再生能源业务调整后税前利润为2495.7万美元，其他业务亏损2348万美元[32] EBITDA表现 - 公司第二季度调整后EBITDA为6500万美元[6] - 可再生能源部门第二季度EBITDA为3000万美元，2024年同期为5200万美元[19] - 2025年第二季度农业业务调整后EBITDA为4642万美元，可再生能源业务调整后EBITDA为3016.7万美元，其他业务亏损1139.5万美元[33] - 2025年上半年农业业务调整后EBITDA为7785.9万美元，可再生能源业务调整后EBITDA为6763.7万美元，其他业务亏损2305.1万美元[34] - 2025年上半年农业业务EBITDA调整项包括交易相关补偿387.1万美元和投资损失717.8万美元[34] - 2025年第二季度农业业务EBITDA调整项包括库存和财产保险回收净额-1116.2万美元[33] - 2024年上半年农业业务调整后EBITDA为8507.5万美元，可再生能源业务调整后EBITDA为8580.9万美元[34] - 2025年第二季度EBITDA为6940.1万美元，较2024年同期的9422.6万美元下降26.3%[35] - 2025年全年调整后EBITDA为3.3638亿美元，较2024年的3.5482亿美元下降5.2%[35] 现金流表现 - 公司第二季度经营活动产生的现金流为2.99亿美元，2024年同期为3.04亿美元[9] - 2025年上半年经营活动净现金流为-5069.9万美元，2024年同期为6480.7万美元[29] - 2025年第二季度营运资本变动前现金为428.8万美元，较2024年同期的887.6万美元下降51.7%[36] - 2025年上半年营运资本变动前现金为9986万美元，较2024年同期的1.3717亿美元下降27.2%[36] - 2025年第二季度存货变动增加4.828亿美元，较2024年同期的3.086亿美元增长56.4%[36] - 2025年第二季度应付账款及其他负债减少2.5187亿美元，较2024年同期的6252.8万美元增长302.7%[36] - 2025年第二季度商品衍生品变动增加1878.1万美元，较2024年同期的6450.8万美元下降70.9%[36] 资产和负债 - 公司2025年6月30日现金及现金等价物为3.5097亿美元，较2024年12月31日的5.6177亿美元下降37.5%[28] - 公司2025年6月30日总资产为34.4649亿美元，较2024年12月31日的41.2131亿美元下降16.4%[28] - 公司2025年6月30日存货为7.7187亿美元，较2024年12月31日的12.8681亿美元下降40%[28] 管理层讨论和指引 - 公司预计全年调整后有效税率约为22%-25%[20] - 公司以4.25亿美元收购TAMH剩余49.9%股权，包括4000万美元营运资金（净购买价为3.85亿美元）[6] - TAMH旗下四家乙醇工厂年产能总计5亿加仑[7] 折旧和摊销 - 2025年第二季度农业业务折旧和摊销为2039.9万美元，可再生能源业务折旧和摊销为1201.8万美元[33]

战略收购 - 公司完成对The Andersons Marathon Holdings LLC (TAMH) 100%股权的收购，交易金额为4.25亿美元（含4000万美元营运资金）[1][4][8] - 该交易使公司在乙醇行业的财务所有权翻倍，符合其可再生能源战略[2][4] - TAMH拥有4家乙醇工厂，总年产能达5亿加仑，分布在密歇根州、印第安纳州、俄亥俄州和爱荷华州[4] 财务表现 - 2025年第二季度归属于公司的净收入为790万美元，摊薄每股收益0.23美元[7][8] - 调整后归属于公司的净收入为840万美元，调整后摊薄每股收益0.24美元[9][30] - 调整后EBITDA为6520万美元[9][38] - 经营活动产生的现金流为2.993亿美元，略低于2024年同期的3.044亿美元[6] 业务部门表现 农业业务 - 税前收入1680万美元，调整后归属于公司的税前收入为1680万美元[7][10] - 调整后EBITDA为4640万美元，低于2024年同期的5600万美元[12] - 氮肥销量因玉米种植面积增加而同比增长[11] - 预计2025年下半年大量收获将为销售和贸易创造机会[12] 可再生能源业务 - 税前收入960万美元，调整后归属于公司的税前收入为960万美元[7][13] - 调整后EBITDA为3017万美元，低于2024年同期的5218万美元[17][38] - 乙醇工厂运行效率提高，但东部玉米基差扩大和天然气成本上升导致利润率下降[14] - 7月份乙醇压榨利润回升，预计将持续整个夏季驾驶季节[15] 资本管理 - 公司长期债务与EBITDA比率保持在2.5倍以下[6] - 第二季度资本项目支出4900万美元，较2024年增加2000万美元[6] - 公司通过现有现金和信贷额度为TAMH收购提供资金[6][8] 未来发展 - 休斯顿港口项目预计将于2026年中期完工，旨在提高谷物运营效率和增加美国豆粕出口能力[3] - 在印第安纳州Clymers工厂已向EPA提交VI类井许可申请，用于潜在的碳封存[16] - 预计2025年全年调整后有效税率将在22%-25%之间[18]

公司分析 - The Andersons Inc (ANDE) 是一家具有乙醇业务上升潜力但面临玉米价格风险的价值型投资标的 [1] - Tyson Foods (TSN) 受益于玉米价格下跌带来的饲料成本降低 [1] 行业背景 - 乙醇行业存在增长潜力但受玉米价格波动影响显著 [1] - 农业食品行业成本结构对玉米等大宗商品价格敏感 [1] 投资逻辑 - 价值投资需结合基本面估值与技术面分析 [1] - 技术领域公司若同时满足估值标准与增长驱动因素更具吸引力 [1] 市场环境 - 当前经济面临环境压力与社会适应性的挑战 [1]

财务发布安排 - 公司将于2025年8月4日美国东部时间下午4点后发布2025年第二季度财务业绩 [1] - 公司将于2025年8月5日美国东部时间上午8:30举行网络直播讨论业绩并提供公司最新动态 [1] 参与方式 - 电话接入号码为888-317-6003（美国免费）或412-317-6061（国际收费）精英接入号码为9563079 [2] - 网络直播可通过链接https://app.webinar.net/k4oVL4Njwl0观看需按要求提交信息 [2] - 网络直播回放将在公司官网投资者页面提供 [2] 公司概况 - 公司是一家多元化农业企业业务涵盖农业综合和可再生能源领域 [3] - 公司遵循原则声明致力于为客户提供卓越服务帮助员工成长支持社区发展并提升公司价值 [3]

公司分红 - 宣布2025年第三季度现金股息为每股19.5美分（0.195美元），将于2025年7月22日支付给2025年7月1日登记在册的股东 [1] - 这是公司自1996年2月在纳斯达克上市以来连续第115个季度派发现金股息 [1] 公司业务 - 公司是一家多元化农业企业，业务涵盖农业综合和可再生能源领域 [2] - 致力于为客户提供卓越服务，帮助员工成长，支持社区发展，并提升公司价值 [2]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：农业综合企业、可再生能源（乙醇、可再生柴油）、农产品贸易、化肥行业 - 公司：The Andersons (ANDE) 核心观点和论据 公司发展与战略 - 公司自2019年1月1日以来规模扩大了两倍，现任CEO认为公司拥有优秀管理团队，有能力运营更大规模公司[3] - 将营养业务与贸易集团合并，此前已成功整合乙醇工厂和贸易机会，认为现在是整合营养业务的时机[5] - 对资产模式持灵活态度，过去三年因资产估值倍数高而倾向轻资产，如今资产倍数下降，会根据战略考量资产投资机会[7][8] 全球农业供需平衡 - 小麦市场拖累整个大宗商品综合体，但公司因在小麦市场的产能和可变存储费率触发机制受益，全球小麦供应平衡，美国市场略显沉重，全球稍弱；玉米全球供需结构良好，但美国西部玉米带存在竞争因素，影响玉米需求[9][10][11] - 对美国农业部WASDE报告中全球玉米需求增加感到意外，市场反应比数据本身更令人惊讶[12] 美国农民财务状况与化肥需求 - 美国农民整体财务状况较过去36个月稍弱，受价格和设备成本影响，但公司化肥产品在东西部需求仍很高，未出现施肥量减少情况[14][15] 关税和港口费用影响 - USTR 301最初措辞对农业出口市场有损害，但新措辞10月14日生效后降低了公司风险，大湖区豁免和对中国建造船只规定的调整使公司休斯顿出口业务可正常进行；关税主要影响公司化肥业务和从加拿大进口的小麦，但USMCA使相关贸易免关税[17][18][19] Skylen Grain投资 - 该投资完善了公司农业业务版图，公司在相关地区有20多年贸易经验和良好关系，能增加产能、扩大农场中心规模并进入棉花轧花业务；预计该投资EBITDA贡献为3000万 - 4000万美元，今年因一些因素可能处于较低水平[21][22][25] 乙醇业务 - 公司乙醇资产与同行不同，持续对工厂进行再投资，采用独特乙醇模式，如每年研磨1.4亿蒲式耳玉米、交易约9亿蒲式耳玉米，能利用生产和贸易业务实现协同，东部三家工厂规模大，具备垂直整合优势，可实现及时库存管理[26][27][28] - 预计2025年第二、三季度乙醇利润率上升，第四季度稍有回落，汽油需求预计同比增长1%将拉动乙醇需求，E15全年强制使用可能性高，为乙醇业务带来积极因素[31][32] - 行业库存水平方面，认为竞争对手提出的2200万桶是创造更好利润率环境的关键，公司关注供应天数，预计年末乙醇库存与去年相似，对出口情况比行业部分人士更乐观[34][35][36] 植物油和可再生柴油 - 玉米油价格应是大豆油价格的105% - 108%，RVO（可再生燃料义务）将推动可再生柴油运行率和利润率，若排除加拿大和墨西哥以外的外国原料，RVO可能设定在4.6 - 4.8，这将增加公司原料业务需求、提高乙醇厂DCO价值并促进豆粕生产和出口[38][39][40] - 公司植物油交易部门是轻资产盈利中心，去年交易15 - 16亿磅可再生柴油原料，目标是达到20亿磅，EBITDA贡献约占可再生能源部门的5 - 10%且呈增长趋势[42][43] 内部投资与资本支出 - 内部增长项目管道强劲，今年资本支出预计在2亿美元左右，高于过去几年的1.5 - 1.75亿美元，2026年可能处于相似水平，投资回报一般在低至中双位数[51][52] 并购与融资策略 - 并购环境有所改善，公司并购管道强劲，倾向进行规模较大的“双打”和“三打”交易，投资规模在1 - 2亿美元，但会保持投资纪律；对于合适的交易，会考虑使用股权融资，目前资产负债率约1.8倍，目标是长期低于2.5倍[53][54][57] 股票回购 - 公司有1亿美元股票回购授权，计划以平衡方式使用，但受股票流通性和交易机会影响，操作时需权衡[59][60] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司在2026年第二季度预计完成休斯顿约7000万美元的大豆粕出口项目投资，该项目将使公司总产能翻倍，为出口业务带来机会[50][51] - 公司接近在印第安纳州Climbers提交碳封存许可证申请，持续探索相关机会[64] - 公司正优化业务组合，将农业业务和可再生能源业务整合为两个板块，提高商业和后台运营效率，同时关注表现不佳的盈利中心并进行调整[66][67]

管理层讨论和指引 - 2025年1月1日起公司调整组织结构，原贸易部门与营养和工业部门合并为新的农业综合企业部门[93] - 公司认为第一季度公司总股东权益账面价值短暂超过市值并非减值触发事件，截至2025年3月31日不存在减值触发因素[95] 各条业务线表现 - 2025年第一季度，公司农业综合企业部门运营结果落后于去年，可再生能源部门运营结果较去年略有改善[97][100] - 2025年3月31日和2024年同期相比，公司农业综合企业谷物存储容量从1.7亿蒲式耳增至2.8亿蒲式耳，营养产品存储容量从100万吨增至110万吨[99] - 2025年第一季度与2024年同期相比，乙醇销量从185,826千加仑增至211,792千加仑，E - 85销量从12,291千加仑降至7,970千加仑，植物油销量从370,983千磅降至357,716千磅，干酒糟销量从548千吨增至614千吨[101] - 农业综合企业部门运营结果较去年减少770万美元，销售和商品收入减少6820万美元，成本减少8720万美元，毛利润增加1910万美元[106] - 可再生能源部门运营结果较去年减少190万美元，销售和商品收入增加900万美元，成本增加360万美元，毛利润增加550万美元[110] 收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度与2024年同期相比，公司总销售和商品收入从27.18217亿美元降至26.59098亿美元，毛利润从1.2832亿美元增至1.52872亿美元[105] - 2025年第一季度公司记录所得税收益210万美元，有效税率为 - 65.9%；2024年同期记录所得税费用130万美元，有效税率为9.3%[112][113] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度与2024年同期相比，总成本从25.89897亿美元降至25.06226亿美元[105] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司子公司合伙企业2018 - 2022年的纳税申报正在接受美国联邦和部分州税务审查，墨西哥税务当局正在审查子公司2015年的联邦税，解决这些审查可能使所得税费用减少0 - 1010万美元[114] - 截至2025年3月31日，公司营运资金为10.944亿美元，较上年减少3620万美元[117] - 2025年3月31日的流动资产较2024年同期增加3.148亿美元，收购Skyland导致流动资产增加3.113亿美元[117] - 流动负债较上年增加3.51亿美元，收购Skyland导致流动负债增加2.582亿美元[118] - 2025年和2024年前三个月，经营活动分别使用现金3.5亿美元和2.396亿美元，增加1.104亿美元[120] - 2025年前三个月投资活动使用现金4380万美元，上年同期为2210万美元，增加主要因当年资本支出增加[121] - 截至2025年3月31日的三个月，融资活动提供现金5040万美元，上年同期使用现金9830万美元，变化1.487亿美元[122] - 2025年前三个月公司支付股息670万美元，上年同期为650万美元[123] - 公司与银行辛迪加的借款安排提供21.616亿美元借款额度，截至2025年3月31日，有19.351亿美元可用[124] - 2025年3月31日，公司有370万美元未到期备用信用证[127] - 2025年3月31日前三个月，市场风险（商品和利率风险）无重大变化[129]

业绩总结 - 2025年第一季度销售和商品收入为26.59亿美元，同比下降2.17%（Q1'24为27.18亿美元）[14] - 2025年第一季度毛利润为1.53亿美元，同比增长19.53%（Q1'24为1.28亿美元）[14] - 2025年第一季度调整后的每股收益（EPS）为0.12美元，与Q1'24持平[14] - 2025年第一季度EBITDA为5100万美元，与Q1'24持平[14] - 2025年第一季度农业业务收入为19.93亿美元，同比下降3.30%（Q1'24为20.61亿美元）[21] - 2025年第一季度可再生能源业务收入为6.66亿美元，同比增长1.37%（Q1'24为6.57亿美元）[27] - 2025年第一季度农业业务的净亏损为9,676,000美元，可再生能源的净收入为24,881,000美元，其他业务的净亏损为9,874,000美元，总体净收入为5,331,000美元[43] 用户数据与财务指标 - 2025年第一季度的EBITDA为50,649,000美元，调整后的EBITDA为57,254,000美元，较2024年第一季度的51,439,000美元增长了11.1%[43] - 2025年第一季度现金用于经营活动为350,020,000美元，较2024年同期的239,627,000美元增加了46.2%[45] - 2025年第一季度农业业务的调整后EBITDA为31,440,000美元，较2024年第一季度的29,069,000美元增长了8.2%[46] - 2025年第一季度可再生能源的EBITDA为37,470,000美元，较2024年第一季度的36,749,000美元增长了2.0%[47] 负面信息与支出 - 截至2025年3月31日，公司短期债务为5700万美元，较2024年12月31日的短期债务增加[16] - 2025年第一季度农业业务的折旧和摊销费用为21,685,000美元，较2024年第一季度的17,048,000美元增加了27.0%[46] - 2025年第一季度利息支出为12,826,000美元，较2024年第一季度的6,631,000美元增加了93.1%[46] - 2025年第一季度经营资产和负债的总变化为406,994,000美元，较2024年同期的288,036,000美元增加了41.3%[45] - 2025年第一季度农业业务的交易相关补偿为2,103,000美元，较2024年第一季度的2,852,000美元减少了26.2%[46] 未来展望与资本支出 - 预计2025年资本支出将在1.75亿至2亿美元之间[18]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司归属净收入为30万美元，摊薄后每股0.01美元，调整后净收入为400万美元，摊薄后每股0.12美元，而2024年第一季度净收入为600万美元，摊薄后每股0.16美元，收入因大宗商品价格整体下跌而略有下降 [10] - 2025年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5700万美元，2024年为5100万美元，过去十二个月调整后EBITDA总计3.69亿美元 [11] - 2025年第一季度运营现金流在营运资金变动前为5700万美元，比2024年增加超800万美元，季度末现金头寸为2.19亿美元 [12] - 2025年第一季度资本支出为4700万美元，2024年为2700万美元，预计全年资本支出可达2亿美元，长期债务与EBITDA比率约为1.8倍，低于2.5倍的目标 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 农业综合企业 - 该业务板块报告归属公司的税前亏损为500万美元，调整后税前收入为盈亏平衡，而2024年同期调整后税前收入为500万美元，调整后EBITDA为3100万美元，2024年第一季度为2900万美元 [14][15] 可再生能源 - 该业务板块第一季度归属公司的税前收入为1500万美元，2024年第一季度调整后税前收入为1400万美元，EBITDA为3700万美元，去年调整后EBITDA为3400万美元 [16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续整合营养和贸易部门，预计在2025年实现更多商业、运营和功能协同效应，同时持续投资安全文化建设 [18] - 农业综合企业方面，公司将评估更多增长项目和收购机会，推进之前获批项目的执行，包括整合Skyland、改善和扩展休斯顿港以支持豆粕出口等 [19][20] - 可再生能源方面，公司已完成春季维护停机，预计工厂继续高效生产，将继续推进提高乙醇生产效率和产能、降低乙醇碳强度的计划，评估符合战略的乙醇生产设施收购机会 [20][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对前景保持积极态度，尽管农业综合企业面临短期市场挑战，但关税和猪肉费法规的明确将减少市场不确定性，预计今年下半年有更多存储和处理机会 [18][19] - 可再生能源业务需求稳定，预计受益于可再生燃料义务（RVO）要求的变化，但预计东部玉米基差和天然气成本将上升 [20][21] 其他重要信息 - 公司提醒本次会议包含前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异，同时介绍了非GAAP财务指标及与GAAP指标的调节方法 [4][5] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第二季度化肥业务利润与过去两年同期相比的预期情况 - 今年种植季开局良好，由于玉米种植面积增加以及与供应商的良好合作计划，化肥和营养业务机会增多 [27] 问题2: 今年东部和西部玉米带玉米基差差异的原因 - 西部玉米带需求减少，高粱和小麦出口大幅下降，西部目录饲料数量也大幅下降，且西部货运因出口减少而更便利 [29][30] 问题3: 可再生柴油原料交易业务表现改善的情况及对全年的预示 - 行业内关于RVO的讨论很多，具体数值范围较广，预计5月会有更多信息，可再生柴油加工厂可能会有更积极的结果 [32][33] 问题4: Skyland收购业务的表现及第一季度EBITDA情况 - 第一季度整个网络受市场影响，Skyland作为基于资产的业务也面临挑战，但公司在整合方面表现良好，长期来看有积极的协同效应和机会，第一季度EBITDA为正但仅略高于零，全年预计在3000 - 4000万美元区间，倾向于低端 [38][39][42] 问题5: 公司投资尤其是休斯顿投资在不确定宏观背景下是否持续进行 - 公司认为RVO增加将带动大豆油需求，进而增加豆粕出口供应，对相关投资战略有信心，目前投资仍在按计划进行 [44] 问题6: 乙醇出口到加拿大的势头是否会持续全年 - 第一季度乙醇出口到加拿大同比增长，目前认为有一定提前拉动因素，预计全年出口量在18.5 - 19亿加仑，需关注关税等变量，第二季度至少能与去年持平 [49][50] 问题7: 预期种植面积和种植进度提前对公司谷物业务存储收入的影响 - 第一季度业务面临诸多不利因素，但预计下半年有机会弥补不足，不过这取决于小麦和秋季作物的规模和质量以及美国小麦出口的持续情况 [51][52]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司归属净收入30万美元，摊薄后每股0.01美元，调整后净收入400万美元，摊薄后每股0.12美元；2024年第一季度净收入600万美元，摊薄后每股0.16美元 [8] - 2025年第一季度收入因大宗商品价格整体下跌略有下降，毛利润提高，费用增加，调整后税前收益300万美元，低于2024年的700万美元 [8][9] - 2025年第一季度调整后EBITDA为5700万美元，高于2024年的5100万美元，过去十二个月调整后EBITDA总计3.69亿美元 [9] - 2025年第一季度运营现金流在营运资金变动前为5700万美元，较2024年增加超800万美元，季度末现金头寸为2.19亿美元 [10] - 2025年第一季度资本支出为4700万美元，高于2024年的2700万美元，预计全年资本支出可达2亿美元，长期债务与EBITDA比率约为1.8倍，低于2.5倍的目标 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 农业综合业务 - 2025年第一季度该业务部门归属公司的税前亏损为500万美元，调整后税前收入为盈亏平衡，而2024年同期调整后税前收入为500万美元 [12] - 2025年第一季度调整后EBITDA为3100万美元，高于2024年第一季度的2900万美元 [13] 可再生能源业务 - 2025年第一季度该业务部门归属公司的税前收入为1500万美元，高于2024年第一季度调整后税前收入1400万美元 [14] - 2025年第一季度EBITDA为3700万美元，高于2024年的3400万美元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球贸易不确定性导致典型粮食流动受阻，大宗商品价值受到负面影响，美国小麦和高粱出口减少，西部玉米带受影响尤为严重 [5][6] - 自季度末以来，美国乙醇供应因行业春季维护季节而减少，公司认为出口需求将保持强劲，但预计东部玉米基差和天然气成本将上升 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续整合营养和贸易部门，预计在2025年实现更多商业、运营和功能协同效应 [16] - 公司持续投资安全文化建设，特别是针对新纳入资产组合的资产 [16] - 公司评估额外增长项目和收购机会，推进先前批准项目的执行，包括整合Skyland、休斯顿港的改进和扩建等 [18] - 可再生能源业务是公司长期增长战略的重要部分，公司计划提高乙醇生产效率和产能，降低乙醇碳强度，评估潜在的乙醇生产设施收购机会 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管农业综合业务面临短期市场挑战，但公司对前景仍持积极态度，关税和猪肉费法规的明确将减少市场不确定性 [16][17] - 农业综合业务方面，若生长季节良好，预计下半年有更多存储和处理机会，小麦收获受关注，肥料和农艺业务第二季度前景乐观 [17] - 可再生能源业务方面，春季维护停机已完成，工厂将继续高效生产，乙醇和可再生柴油副产品需求稳定，预计将受益于RVO要求的变化 [18] 其他重要信息 - 公司财报电话会议的网络直播将被录制，录音和支持幻灯片将在公司网站的投资者页面上提供 [2] - 本次演示和讲话包含非GAAP财务指标，GAAP与非GAAP指标的调节信息包含在演示文稿附录中 [4] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第二季度肥料业务利润与过去两年同期相比的情况 - 今年种植季开局良好，由于玉米种植面积增加以及与供应商的合作计划，肥料和营养业务机会增多 [25] 问题2: 今年东部玉米带基差比西部高的原因 - 西部玉米带需求较过去两年减少，高粱和小麦出口下降，西部目录饲料数量大幅下降，且西部货运因出口减少而更便利 [27][28] 问题3: 可再生柴油原料交易业务表现改善是否与预计5月的RVO公告有关及对全年的影响 - 公司内部可见度与行业内其他公司相似，关于RVO有很多讨论和不同预期，预计5月会有更多信息，可再生柴油加工厂可能有更积极的结果 [30][31] 问题4: Skyland收购业务的表现及第一季度EBITDA情况 - 第一季度整个网络受市场影响，Skyland作为基于资产的业务也面临挑战，但公司在整合方面进展良好，长期来看有积极的协同效应和机会 [36][37][38] - 第一季度Skyland的EBITDA为正但仅略高于零，全年预计在3000 - 4000万美元范围内，倾向于低端 [39][40] 问题5: 公司在休斯顿的投资是否受宏观背景不确定性影响 - 公司认为RVO增加将带动大豆油需求，进而增加豆粕出口供应，因此对相关投资战略有信心，目前投资仍按计划进行 [42] 问题6: 乙醇出口到加拿大的势头是否为提前拉动及全年趋势 - 公司认为第一季度乙醇出口到加拿大的增长有一定提前拉动因素，预计全年出口量在18.5 - 19亿加仑之间，需关注关税变量，第二季度出口至少能与去年持平 [46][47] 问题7: 预期种植面积和种植进度对谷物业务存储收入的影响 - 公司希望下半年有机会弥补第一季度的不足，但这取决于小麦和秋季收获的规模和质量，以及美国小麦出口的增长能否持续 [48][49]