文章核心观点 公司介绍了不同投资组合的特点和目标，包括保守收益组合、增强股票收益解决方案组合、备兑看涨期权组合和固定收益组合等 [1][2] 投资组合特点 - 保守收益组合目标是寻找最具价值且安全边际最高的股票，还会用最优价格期权降低投资波动性 [1] - 增强股票收益解决方案组合旨在降低波动性，同时实现7 - 9%的收益率 [1] - 备兑看涨期权组合专注于资本保值，提供低波动性的收益投资 [2] - 固定收益组合侧重于购买高收益潜力且相对可比证券被严重低估的证券 [2] 团队信息 - Trapping Value团队分析师有超40年经验，专注于产生期权收益和资本保值，与Preferred Stock Trader合作运营保守收益投资集团 [3] - 该投资集团有两个创收投资组合和一个债券阶梯 [3]

文章核心观点 介绍Allied Properties公司情况及分析师投资理念 [1] 公司情况 - 公司专注于加拿大市中心房地产投资组合 [1] - 公司在多伦多、蒙特利尔、温哥华和卡尔加里的一级区域拥有办公和多用途资产 [1] 分析师情况 - 分析师是CFA候选人，在食品饮料行业从事金融工作 [1] - 分析师热衷于股票研究，是主要关注北美股票的个人投资者 [1] - 分析师投资理念注重长期可持续宏观趋势和价值投资，倾向于投资小/中/大盘公司并带有轻微逆向观点 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对AP.UN:CA股票持有长期实益头寸 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度运营收入为190万美元，9个月为700万美元，第三季度业绩受季节性工厂停工影响[7] - 2024年第三季度综合净销售额为9620万美元，较2023年第三季度下降5.9%[23] - 2024年第三季度运营收入为190万美元，略高于上一年度，2023年第三季度包含20万美元保险赔偿[24] - 2024年第三季度净亏损200万美元或每股摊薄0.10美元，2023年第三季度净收入80万美元或每股摊薄0.04美元[30] - 2024年9个月的净现金流量为1060万美元，2023年9个月为 - 1030万美元[33] - 2024年第三季度资本支出为290万美元，扣除政府补助后为240万美元，预计2024年全年扣除补助后在900 - 1000万美元[34] - 2024年第三季度利息支出约300万美元，较上一年度增加50万美元[27] 各条业务线数据和关键指标变化 Air & Liquid系统公司 - 第三季度营收与上一年度持平，年初至今营收较上一年度增长13%，增长主要由于定制空气处理机组出货量增加[9] - 本季度运营收入较上一年度略低，上一年度有20万美元信贷收入[10] - 本季度订单积压增加，因收到制药市场的空气处理设备订单[10] - 美国海军提供160万美元资金购买的生产设备于第三季度安装并运行，且将再获400万美元资金用于升级布法罗工厂设备[11] Forged和Cast Engineered Products公司 - 2024年9月30日止3个月净销售额为6720万美元，低于去年同期的7360万美元，主要由于农村销量降低、出货量减少和附加费降低[17] - 第三季度运营收入为250万美元，较2023年第三季度的140万美元增加，受益于定价和效率提升[18] - 本季度末订单积压较2023年12月31日增加约450万美元，主要由于轧机订单的订单量增加[18] - 预计2025年将实现低至中个位数的销量增长[19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和欧洲农村市场上季度基本持平，未来两个季度锻造辊产量将减少，铸造辊设施需求将增加[20] - 美国制药市场2024年收到的空气处理订单已超过以往任何一年，预计未来几年需求强劲[15] - 美国海军扩大舰队规模的长期计划将增加对工业制造的需求[14] - 美国有重新开放两座退役核电站的计划，对热交换器产品线是关键市场[13] - 小型模块化反应堆市场仍在发展，但有增长潜力[14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续关注降低债务状况并进行重组以提高股东回报[58] - Forged和Cast Engineered Products公司通过定价策略、运营改进和增加市场份额来减轻竞争压力[21] - 美国客户已对低价进口产品提出贸易诉讼，情况有望改善[21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司近期资本投资提高了Forged和Cast Engineered Products部门的利润率和运营效率，抵消了铸辊需求疲软的影响[7] - Air & Liquid部门通过提高效率来抓住增长机会，对增长前景感到鼓舞[8] - 尽管面临竞争压力和需求低迷等不利因素，Forged和Cast Engineered Products部门对2025年需求改善有信心[21] 其他重要信息 - 公司实际结果可能与前瞻性陈述有显著差异，受多种风险因素影响[4][5] - 本次电话会议将在公司网站重播，可在投资者板块查看财报或网络直播重播[6] 问答环节所有的提问和回答 问题：公司4年前进行配股时是否有明确的计划和目标，现在对未来发展是否有更清晰的规划和时间表 - 公司有一些针对性的重组行动，虽然进展速度未达预期，但未来12 - 24个月内有望执行一些重要解决方案[36][37][38] 问题：Forged和Engineered产品业务规模未达预期，是否主要受水力压裂业务影响 - 主要受水力压裂业务和一般工业分销市场影响，两者均显著下滑，近期收到小批量水力压裂业务订单[40] 问题：小型模块化反应堆（SMR）的热交换器价值多少 - 价格不确定，但在核市场销售热交换器通常至少是六位数的价格[41] 问题：如果SMR项目开展，是否有生产能力限制 - 没有太多限制，主要是焊接工作，可以增加焊工，有足够空间扩大生产[43] 问题：低于市场价格的合同对运营结果的影响是否会在今年第四季度消失，影响有多大 - 大部分影响将在今年年底消失，可能仍有少量残留，影响估计在50 - 100万美元[44][45] 问题：回顾年初至今的现金流动态，营运资金流入情况如何 - 本季度和年初至今有营运资金释放，但今年的养老金缴款抵消了部分，年初至今经营活动现金流仍为正的1060万美元[46][47] 问题：Forged和Cast Engineered产品明年低至中个位数的销量增长是基于市场趋势还是公司将超越市场表现 - 公司看到业务的现金方面正在复苏，由于市场低迷和竞争对手退出，订单增加，与两大美国客户的谈判中增加了市场份额[48] 问题：与美国新铝轧机相关业务是否仍有增长潜力 - 公司在铝业务方面表现良好，约15%的总收入来自铝业务且持续增长[50] 问题：Forged Cast Engineered Products部门已安装设备的效率提升是否有更新 - 设备运行效率更高且更可靠，由于人员流失部分设备仍需轮班人员，未来还有提升潜力[51] 问题：选举后政府换届对能源领域订单有何潜在改善，公司在墨西哥湾沿岸液化天然气设施许可流程变更方面是否有受益机会 - 短期内影响不大，因为建设液化天然气设施耗时较长，公司可能受益于防止进口的关税政策，短期内钢铁业务受益将大于能源业务[54][55] 问题：公司是否认为制造业回流将对公司有显著益处 - 已经受益，过去18个月公司在美国最大客户中的市场份额增加，预计这种情况将继续[56]

现金及财务状况 - 2024年9月30日现金及现金等价物为11844千美元，2023年12月31日为7286千美元[4] - 2024年9月30日总资产为547413千美元，2023年12月31日为565654千美元[4] - 2024年9月30日总负债为473737千美元，2023年12月31日为494083千美元[4] - 2024年前9个月经营活动提供的现金流量为10576000美元，2023年同期为 - 10327000美元[14] - 2024年前9个月投资活动使用的现金流量为 - 6657000美元，2023年同期为 - 13515000美元[14] - 2024年前9个月融资活动提供的现金流量为557000美元，2023年同期为21323000美元[14] - 2024年9月30日现金及现金等价物为11844000美元，2023年同期为6070000美元[14] 销售额与盈利情况 - 2024年三季度净销售额为96166千美元，2023年同期为102218千美元[7] - 2024年前三季度净销售额为317369千美元，2023年同期为314232千美元[7] - 2024年三季度净亏损1959千美元，2023年同期盈利809千美元[7] - 2024年前三季度净亏损2664千美元，2023年同期盈利1908千美元[7] - 2024年三季度基本每股净亏损0.10美元，2023年同期为0.04美元[5] - 2024年前三季度基本每股净亏损0.13美元，2023年同期为0.10美元[5] 股份相关信息 - 2024年前三季度末普通股为19980千美元[11] - 2024年前三季度末额外实收资本为177926千美元[11] - 2024年前三季度末留存赤字为75661千美元[11] - 2024年前三季度末其他综合损失为60903千美元[11] - 2024年前三季度末非控股权益为12334千美元[11] - 2024年前三季度末总计为73676千美元[11] - 2020年9月公司完成股权增发，截至2024年9月30日和2023年12月31日，10941869份A系列认股权证尚未行使[41] 成本与费用 - 2024年前三季度运营成本和费用为310374千美元，2023年同期为307229千美元[7] - 2024年前三季度公司成本分别为3720美元和10688美元；2023年同期为3182美元和9959美元[53] - 2024年前三季度股票薪酬支出分别为372美元和1106美元；2023年同期为520美元和1630美元[55] - 2024年前三季度美国固定福利养老金计划的净定期养老金和其他退休后福利成本为 -3098美元，2023年同期为 -3213美元[36] - 2024年前三季度外国固定福利养老金计划的净福利费用为367美元，2023年同期为414美元[39] 库存相关 - 2024年9月30日和2023年12月31日存货分别为120856美元和124694美元[19] - 2024年9月30日和2023年12月31日原材料库存分别为48981000美元和51794000美元[19] - 2024年9月30日和2023年12月31日在制品库存分别为50228000美元和48676000美元[19] - 2024年9月30日和2023年12月31日产成品库存分别为14136000美元和17332000美元[19] - 2024年9月30日和2023年12月31日用品库存分别为7511000美元和6892000美元[19] 负债相关 - 2024年9月30日客户相关负债为24971美元，2023年12月31日为19915美元[23] - 2024年9月30日其他流动负债为32849美元，2023年12月31日为27734美元[23] - 2024年三季度末产品保修索赔负债余额为5500美元[24] - 2024年9月30日未偿还借款为130278美元，2023年12月31日为128653美元[27] - 2024年9月30日长期债务为116010美元[27] - 2024年9月30日循环信贷额度下未偿还借款为57224美元[29] - 2024年9月30日销售回租融资债务为45227美元[27] - 公司有两笔未偿工业收益债券（IRBs），一笔7116美元的应税IRB于2027年到期，2024年前三季度平均利率5.40%，2023年同期为5.04%；一笔2075美元的免税IRB于2029年到期，2024年前三季度平均利率3.80%，2023年同期为3.63%[33] 其他经营活动 - 2024年9月30日，约43%（2853美元）未来九个月预期铜采购和约56%（615美元）未来六个月预期铝采购已套期保值；2023年9月30日，约46%（2771美元）未来十个月预期铜采购和约56%（565美元）未来六个月预期铝采购已套期保值[46] - 2024年9月30日，公司有采购承诺涵盖约3%（1568美元）两家子公司至2025年12月31日预期天然气使用量和约9%（945美元）预期电力使用量；2023年9月30日，约32%（2942美元）一家子公司预期天然气使用量和约21%（1116美元）预期电力使用量[46] - 2024年前三季度外汇交易（亏损）收益分别为 -1130美元和 -1320美元；2023年前三季度分别为892美元和 -267美元[47] 特定公司或部门经营情况 - 2024年前九个月锻造和铸造工程产品净销售额为220105千美元，2023年同期为228004千美元[79] - 2024年前九个月空气和液体处理净销售额为97264千美元，2023年同期为86228千美元[79] - 2024年前九个月锻造和铸造工程产品税前利润为9393千美元，2023年同期为7576千美元[79] - 2024年前九个月空气和液体处理税前利润为8290千美元，2023年同期为9386千美元[79] 法律索赔相关 - 2024年9月30日和2023年总待处理索赔分别约为1638和1642起[59] - 2024年新索赔送达950起，2023年为984起[60] - 2024年行政关闭索赔3117起，2023年为2903起[60] - 2024年总活跃索赔3207起，2023年为3388起[60] - 2024年支付的总和解与辩护成本为1861万美元，2023年为1622.1万美元[60] - 2024年每起已解决索赔的平均总和解与辩护成本为1.988万美元，2023年为1.704万美元[60] - 2024年9个月石棉负债期初期末分别为23.8679万美元和22.0069万美元[65] - 2024年9个月石棉保险应收款期初期末分别为16.0245万美元和14.6404万美元[66]

2024年财务数据 - 2024年第三季度运营收入为190万美元，年初至报告期为700万美元[1] - 2024年第三季度净销售额为9620万美元，九个月为3.174亿美元2023年同期三个月为1.022亿美元，九个月为3.142亿美元[2] - 2024年第三季度运营收益为190万美元，九个月为700万美元2023年同期三个月为170万美元，九个月为700万美元[3] - 2024年前三季度净亏损分别为200万美元（稀释后每股0.10美元）和270万美元（稀释后每股0.13美元）2023年同期为净收益分别为80万美元（稀释后每股0.04美元）和190万美元（稀释后每股0.10美元）[6] - 2024年9月止三个月净销售额为96166千美元2023年同期为102218千美元[15] - 2024年9月止九个月净销售额为317369千美元2023年同期为314232千美元[15] - 2024年9月止三个月归属于AmpcoPittsburgh的净亏损为1959千美元2023年同期净收入为809千美元[15] - 2024年9月止九个月归属于AmpcoPittsburgh的净亏损为2664千美元2023年同期净收入为1908千美元[15] - 锻造和铸造工程产品2024年9月止三个月销售额为67203千美元2023年同期为73625千美元[17] - 空气和液体处理2024年9月止三个月销售额为28963千美元2023年同期为28593千美元[17] - 锻造和铸造工程产品2024年9月止九个月销售额为220105千美元2023年同期为228004千美元[17] - 空气和液体处理2024年9月止九个月销售额为97264千美元2023年同期为86228千美元[17] - 锻造和铸造工程产品2024年9月止三个月运营收入为2456千美元2023年同期为1448千美元[16] - 空气和液体处理2024年9月止三个月运营收入为3134千美元2023年同期为3456千美元[16] 部门业绩情况 - 锻造和铸造工程产品部门销售额下降主要由于出货量和附加费转嫁降低部分被基础定价改善抵消[7] - 空气和液体处理部门九个月销售额增长主要由于销售网络扩张和新设施启用导致空气处理系统出货量增加[9] - 空气和液体处理部门运营结果下降由于产品组合不利和销售管理费用增加[10] 财务费用相关 - 2024年利息费用增加主要由于设备融资债务余额、循环信贷借款和利率上升[4] - 2024年所得税拨备增加主要由于对英国业务净递延税资产建立估值备抵[5] 公司面临风险 - 公司面临经济衰退、产品需求周期、钢铁行业产能过剩等风险[13][14]

文章核心观点 CalciMedica公司将于2024年10月30日下午12点（美国东部时间）/上午9点（美国太平洋时间）举办电话会议和网络直播，回顾Auxora™在急性胰腺炎（AP）伴全身炎症反应综合征（SIRS）的2b期CARPO试验的完整数据集和胜率分析 [1] 会议详情 - 会议时间为2024年10月30日下午12点（美国东部时间）/上午9点（美国太平洋时间） [1] - 参会方式可通过网络直播链接https://app.webinar.net/4EanW4A2PXk注册参加，也可拨打美国号码1 - 646 - 357 - 8785或国际号码1 - 800 - 836 - 8184，若被接线员询问，需表明加入CalciMedica 2b期CARPO完整数据集和胜率分析会议 [1][2] - 网络直播可在CalciMedica投资者关系网站的“即将举行的活动”部分（https://ir.calcimedica.com/）观看，活动结束后可查看存档 [1] 公司介绍 - CalciMedica是一家临床阶段的生物制药公司，专注于开发用于炎症和免疫疾病的新型CRAC通道抑制疗法 [3] - 公司专有技术旨在抑制CRAC通道，调节免疫反应并防止组织细胞损伤，有望为目前尚无获批疗法的危及生命的炎症和免疫疾病提供治疗益处 [3] - 公司领先的候选产品Auxora™在多项已完成的疗效临床试验中显示出积极且一致的临床结果 [3] - 公司已公布AP伴SIRS患者的2b期试验（CARPO – NCT04681066）的 topline数据，完成了COVID肺炎患者的2期试验（CARDEA – NCT04345614），目前正在进行AKI伴相关AHRF患者的2期试验（KOURAGE – NCT06374797），并继续支持AIPT患者正在进行的1/2期试验（CRSPA – NCT04195347） [3] - 公司由Torrey Pines Therapeutics和哈佛CBR生物医学研究所的科学家创立，总部位于加利福尼亚州拉霍亚 [3] 公司联系方式 - 投资者和媒体可联系Argot Partners的Sarah Sutton或Kevin Murphy，邮箱为[email protected]，电话为(212) 600 - 1902 [4]

分析师信息 - 分析师Eric就职于RBC Insurance投资团队 [1] - Eric拥有西安大略大学金融经济学硕士学位 [1] - Eric已完成CFA三个级别的考试，正在积累获取CFA证书所需工作经验 [1] - Eric的研究兴趣包括实物资产、金融和保险领域 [1]

文章核心观点 - Allied Properties REIT (OTC:APYRF)(TSX: AP.UN:CA)拥有多项有利因素支撑其股票,这不仅使其9%以上的分红更加稳固,也可能推动股价上涨[1] - 公司专注于研究被忽视的加拿大高股息股票,寻找优质公司中的价值投资机会[1] 公司概况 - Allied Properties REIT是一家加拿大房地产投资信托公司,专注于城市核心区的商业房地产[1] - 公司拥有10年投资银行从业经验的资深研究分析师,擅长解读各种新闻、事件、财报等,发现潜在的投资机会和风险[1] 行业分析 - 公司所在行业具有多项有利因素,为公司业绩和股价提供支撑[1] - 这些有利因素使公司9%以上的分红更加稳固,也可能推动股价上涨[1]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净销售额为1.11亿美元,同比增长3.5%,主要得益于空气和液体处理系统分部的销售增长 [28] - 第二季度营业收入为500万美元,略高于之前的指引范围,主要由于卷材价格上涨 [30][31] - 公司总销售和管理费用占净销售额的比例从上年同期的13.1%下降至12.2%,主要由于铸造和锻造工程产品分部的佣金和专业服务费用下降 [32] - 利息费用同比增加80万美元,主要由于新设备融资债务余额增加以及浮动利率工具平均利率上升 [33] - 第二季度净利润为200万美元,每股收益0.10美元,上年同期为100万美元,每股收益0.02美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 铸造和锻造工程产品分部 - 第二季度销售额为7570万美元,略低于上年同期的7760万美元,主要由于铸造卷材出货量下降,但锻造卷材销量和价格上涨 [16] - 第二季度营业收入增加至540万美元,上年同期为390万美元,主要由于价格上涨、质量和生产效率提高以及销售管理费用下降 [17] - 订单量有所下降,主要是由于部分大客户2025年订单的时间性调整,但公司对2025年订单前景保持乐观 [14] 空气和液体处理系统分部 - 第二季度收入同比增长19%至创历史新高,主要由于定制空气处理设备出货量增加,得益于2023年中期新增的弗吉尼亚制造厂 [20][25] - 第二季度营业收益同比增长7%,主要由于收入增加,但部分被不利的产品结构所抵消,因为公司正在消化一些较低利润的老订单 [22] - 第二季度订单和收入均创历史新高,需求持续强劲,公司正采取措施增加产能以满足需求 [24][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲钢铁生产商由于持续的经济不确定性和进口平板钢材增加,导致产能利用率较低,价格和销量承压 [13] - 美国海军市场需求强劲,公司正在布法罗泵业安装新设备以提高产能和效率 [23][25] - 制药和美国海军市场订单持续旺盛 [21][55] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在卷材市场保持领先地位,并通过最近完成的资本项目提高美国铸造和锻造业务的产能和效率 [15] - 空气和液体处理系统分部正在采取措施增加产能以满足强劲需求 [26] - 基础设施投资法案和钢材需求增加有望进一步提升公司的利润水平 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管欧洲仍面临重大挑战,但公司的基础业务运营持续改善 [81] - 随着新资本资产逐步发挥全部产能,公司预计生产效率将进一步提高,并对空气和液体处理系统分部的需求和增长前景感到兴奋 [82] 其他重要信息 - 公司第二季度经营活动产生的净现金流出为530万美元,主要用于支持较高的营运资金,特别是应收账款增加和养老金缴纳 [38] - 第二季度资本支出为270万美元,主要用于铸造和锻造工程产品分部,预计下半年资本支出将保持与第二季度相当的水平 [39] - 截至6月30日,公司的流动性包括790万美元现金和2050万美元未提取的循环信贷额度,7月10日公司公告的流动性水平有所提高 [40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **David Wright 提问** 您对第三季度的表现以及延续第二季度良好业绩的信心如何? [42] **Brett McBrayer 回答** 第三季度铸造和锻造工程产品分部的欧洲资产会有停产,美国业务也会有较小规模的停产,整体会较弱,但基本面的改善预计将持续 [43][44] 问题2 **David Wright 提问** 铸造和锻造工程产品分部第二季度540万美元的营业收入,约7%的利润率,这是很长时间以来难得一见的,是否有任何特殊因素? [46] **Sam Lyon 回答** 主要得益于新设备带来的效率提升,以及第二季度相对较强的订单量,加上定价水平的改善 [47][49] 问题3 **John Bair 提问** 空气和液体处理系统分部较低利润率的老订单何时能完全消化? [66] **David Anderson 回答** 预计主要在今年下半年完成,之后就不会再有这类订单拖累利润率 [68]

营销业绩 - 2024年6月30日，Ampco-Pittsburgh Corporation的商业合同赢得和销售订单积压增长[8] 股票信息 - 截至2024年6月30日，共发行了20,094,289股普通股[10] - 公司股票交易代码为AP，于纽约证券交易所上市[5]