Terex (TEX) Q2 2025 Earnings Call July 31, 2025 08:30 AM ET Company ParticipantsDerek Everitt - VP, IRSimon A. Meester - President, CEO & DirectorJennifer Kong-Picarello - SVP & CFOStephen Volkmann - Managing DirectorDavid Raso - Senior Managing Director - EquitiesAngel Castillo - Executive Director - Head of US Machinery & Construction Equity ResearchMichael Feniger - MD - Equity ResearchSteve Barger - MD - Equity ResearchConference Call ParticipantsMircea Dobre - Associate Director - Research & Senior Res ...

外贸总量与质量提升 - 上半年货物贸易进出口达21 79万亿元创历史同期新高 出口13万亿元同比增长7 2% [1] - 机电产品出口占出口总值60% 同比增长9 5% 高端装备增长超20% "新三样"产品同比增长12 7% [2] - 对共建"一带一路"国家进出口11 29万亿元 同比增长4 7% 贸易伙伴多元化格局持续拓展 [3] 产品结构升级与创新驱动 - 出口商品从粗加工农产品转向精密仪器 高端机械设备等高附加值产品 货值和科技含量成倍增长 [1] - 创新成为外贸鲜明底色 高端化 智能化 绿色化转型推动中国制造全球认可 涵盖咖啡机 电动汽车 工业机器人等 [1] - 港口作业标准升级反映外贸提质升级 产供链持续迭代支撑出口动能有序转换 [4] 物流网络与市场拓展 - 广州港南沙港区新开南美西海岸直航航线 物流成本大幅降低 [1] - 深圳港盐田港区新增11条国际航线 每周近百条航线覆盖全球 日均超4万标箱发运 [3] - "天津港—钱凯港"国际滚装航线开通 助力京津冀车企出海南美洲 [3] 新业态与全球合作 - 丝路电商伙伴国达35个 建成120个国家馆 19国设立65个直采基地 举办超100场电商培训 [3] - "鼠标一点 买卖全球"模式推动全球电商合作 新业态市场规模与创新能力显著 [3]

股东大会安排 - 会议时间为2025年7月31日下午14时30分，采用现场投票与网络投票相结合的方式，网络投票通过上海证券交易所系统在交易时间段进行[3] - 现场会议地点为重庆市九龙坡区含谷镇鑫源路8号，会议召集人为公司董事会[3] - 会议议程包括宣布会议开始、介绍议案、股东发言提问、投票表决、统计结果、宣读法律意见书和宣布会议结束[3] 股东权利与规则 - 股东享有发言权、质询权和表决权，发言需提前登记并按持股数量排序[4] - 股东发言内容需围绕审议议案，每人限时5分钟，表决开始后不再安排发言[5] - 表决采用现场投票与网络投票相结合，同一表决权重复投票以第一次结果为准[6] 公司变更事项 - 拟将公司名称变更为"重庆鑫源智造科技股份有限公司"，英文名称相应变更[4][5] - 注册资本从188,020,508元增至225,624,610元，因实施每10股转增2股的利润分配方案[6][8] - 经营范围新增农业机械制造、发电机及发电机组制造、特殊作业机器人制造等内容[6][7] 业务转型背景 - 2025年第一季度鑫源农机营业收入占比达79.80%，反映主营业务已转向农机领域[7] - 控股股东变更为东方鑫源集团有限公司，战略方向调整为凸显智能制造[7][8] - 公司名称变更旨在准确反映战略发展方向和业务布局，提升品牌价值[7] 治理结构改革 - 拟取消监事会，其职权由董事会审计委员会承接，相关监事将离职[9][10] - 修订《公司章程》以反映股本变化、名称变更、经营范围调整和监事会取消等事项[10] - 制定及修订多项治理制度，包括股东会议事规则、董事会运作制度等[12][13] 人事变动 - 董事会人数从7名增至9名，新增1名非独立董事和1名职工代表董事[14] - 提名李果为第十届董事会非独立董事候选人，其现任公司副总经理[14][15] - 李果具有丰富行业经验，与公司主要股东及高管无关联关系[15] 关联交易与担保 - 拟为控股子公司鑫源农机提供不超过3亿元担保，占最近一期净资产的41.16%[15][16] - 构成关联担保因控股股东东方鑫源及实控人龚大兴为鑫源农机少数股东[16][17] - 鑫源农机2025年一季度资产总额5.16亿元，净利润446.92万元[17]

公司发展策略 - 通过科技创新、人才培育、数字化转型及绿色发展等举措大力发展新质生产力，推动高端化、智能化、绿色化发展 [1] - 从19人作坊发展为行业领先企业，注重人才引进与培训，现有260多人研发团队、近千名中高级技能工人、3个省级技能大师 [1] - 2024年招聘20多名专家级人才，建立博士后流动工作站及省级企业技术中心 [1] 科技创新成果 - 与25所高校院所产学研合作，研发核电齿轮箱等高端产品，其中核电循环水泵驱动变速装置填补国内空白 [2] - 工业机器人关节用精密减速器打破国际技术封锁，完全替代进口，高新产品占比达48% [2] - 近三年获国家专利342件（含发明专利58件），主持/参与制定行业及国家/国际标准17项 [2] 数字化转型成效 - 投入4000多万元建3座自动化立体库，库存数据准确率超99%，仓库保管员减少50% [3] - RV生产区投入3000多万元采购16台大偎机床和6台机器人，形成6套自动化生产线，实现一人看16台机床 [3] - 建成50余条"一人多机"柔性化生产线，月产能提升18%且员工总数不变 [3] 绿色发展战略 - 通过燃气加热多用炉、储能站、光伏发电等项目降低能耗，2024年入选国家级绿色工厂 [4] - 以"含绿量"提升产业"含金量"，强化绿色发展竞争力 [4]

股东户数变化概况 - 截至7月20日共有390家公司公布最新股东户数，其中188只股东户数较上期（7月10日）下降，降幅居前的包括创益通（-27.39%）、汇中股份（-24.28%）、兴森科技（-18.87%）[1][3] - 19只个股股东户数降幅超10%，创益通降幅最大达27.39%，其次为汇中股份（-24.28%）和兴森科技（-18.87%）[3] - 交易所互动平台是获取股东户数的重要渠道，以往3期分别有789家、738家、809家公司通过该平台披露数据[1] 筹码集中股市场表现 - 上期（7月10日）筹码集中股7月1日以来平均上涨4.56%，跑赢同期沪指（3.99%），44%个股获超额收益[2] - 最新一期筹码集中股（7月11日-20日）平均上涨3.15%，涨幅居前的有海峡股份（23.75%）、依依股份（23.13%）、托普云农（21.02%）[3] - 部分筹码集中股表现分化，如创益通股东户数降27.39%但股价下跌4.35%，汇中股份户数降24.28%股价跌2.99%[3] 行业分布特征 - 机械设备行业筹码集中股数量最多，达25只，其次为基础化工（22只）和电子（13只）[3] - 典型个股包括机械设备行业的汇中股份（户数降24.28%）、杰瑞股份（-14.66%），基础化工行业的长江材料（-17.54%）、东岳硅材（-15.96%）[3][4] - 电子行业创益通股东户数降幅居首（-27.39%），兴森科技（-18.87%）同期股价上涨14.54%[3][4] 业绩关联性分析 - 51只筹码集中股发布上半年业绩预告，其中22只预增，5只预盈，圣农发展净利润增幅中值最高达781.89%（9亿元）[4] - 汇中股份预计上半年净利润3997.62万-4202.62万元，同比增长95%-105%[3] - 已公布业绩快报的百龙创园、国元证券净利润分别增长42.68%、40.44%[4]

莱阳农商银行服务县域经济 - 积极承担服务县域经济重任，坚守服务"三农"和实体经济主阵地 [1] - 增加县域信贷资金供给，助力地方经济高质量发展 [1] 制造业转型升级金融支持 - 推出"制造业转型升级专项贷款"和"小微企业信用贷"等特色金融产品 [3] - 为695户制造企业提供27.51亿元资金支持 [3] - 莱阳开泰机械制造有限公司获得100万元信用贷款用于设备升级 [2] - 设备升级后生产效率提升20%，进入高端装备制造领域 [3] 创新授信模式 - 针对莱阳市义和机电设备有限公司推出"订单融资+应收账款保证+核心企业信用加持"组合授信模式 [5] - 两天内完成130万元流动资金贷款审批发放 [6] - 将企业"无形资产"转化为"融资资本"，解决轻资产企业融资难题 [6] 供应链金融服务 - 借助小微企业融资协调机制，发挥供应链金融服务优势 [6] - 通过深度调研精准把握企业需求和核心竞争力 [3] - 实体贷款余额达101.4亿元，较年初增加4.2亿元 [6]

泉州民营企业发展历程 - 浔兴拉链创始人施能坑从背着2000多条拉链走街串巷起步，经过40多年努力将单价3毛钱的拉链发展为年营收20亿元的企业 [1] - 柒牌男装创始人洪肇设用300元创业，从家庭小作坊发展为拥有3500多家门店的行业龙头，凭借"中华立领"在市场中独树一帜 [1] - 泉州民营企业经历了从来料加工到自创品牌再到行业龙头的发展历程，体现了"敢拼、爱拼、善拼"的精神 [1] 民营企业经营理念 - 泉州民营企业面对制造业投入高、回报周期长的特点，选择心无旁骛深耕主业，不为短期利益所惑 [1] - 信和新材料为突破核电涂料难题，8年投入近2000万元进行研发 [2] - 铁拓机械坚持研发定制产品，投入数千万元为区域首台客户进行技术升级，最终成为国家级制造业单项冠军 [2] 民营经济贡献 - 泉州民营经济贡献了当地七成税收、八成地区生产总值、九成技术创新成果 [2] - 民营经济提供了城镇就业和企业数量的主要来源，成为泉州发展的最大特色和优势 [2] 创新发展路径 - 民营企业通过识变、应变、求变，从本土走向全球，从制造升级为智造，从大众市场拓展到细分领域 [2] - 企业抓住14亿人口市场规模潜力和新一轮科技革命机遇，推出更具竞争力的产品和服务 [2]

全球采购大会签约与合作 - SEPP中欧跨国采购平台与简阳6家企业签署14亿元采购合同及合作协议 [1] - 平台买家部实地走访企业考察生产线和技术特点 [4] - 2024年12月市投促局招引SEPP平台并签订2亿元投资合作协议 [16] 瑞特机械公司概况 - 公司成立于2002年专业生产透平膨胀机国内产值产量排名第一 [5] - 通过CE认证和俄罗斯EAC认证产品效率稳定性国际领先 [5] - 年产透平膨胀机100余台年产值近6000万元 [8] - 产品销往中东东亚南亚欧美等10余国覆盖"一带一路"上百项目 [8] - 当前出口产量和产值占比超50% [11] 企业国际合作进展 - 瑞特机械期待通过平台打开德国市场填补行业空白 [11] - 海特公司2023年通过平台开拓欧洲市场2024年获大批量采购 [15] - 企业表示平台500亿元全球采购需求清单覆盖智能制造生物医药新材料领域 [14] SEPP平台背景与功能 - 由德国BME和IAIT合作发起 [15] - 依托2万家欧洲企业会员资源 [15] - 提供供需匹配认证审核代理采购仓储物流金融质保等一体化服务 [15] - BME协会代表超9000家会员企业是欧洲采购物流领域权威机构 [16] 简阳产业发展动态 - 平台深度回访加速"简阳造"出海欧洲 [16] - 简阳积极拓展多元市场渠道提升企业竞争力 [16] - 加快打造成渝制造新基地 [16]

交流会概况 - 郑州市总工会联合二七区总工会举办"助力企业出海能力提升交流会"，主题为"赋能企业出海・拓展国际市场"，旨在为本地企业提供政策理解、战略规划与实践落地的全链条支持 [1] - 活动吸引华泰证券、能派会展、海一云商、河南尼罗河机械设备有限公司及100余名有出海意愿的企业代表参与 [1] 企业出海趋势与战略 - 华泰证券宏观固收首席研究员何欣分析企业出海新趋势，强调需综合考虑地缘政治、经济成本、文化适配、资源禀赋等因素 [2] - 从政策、市场、劳动力、基础设施等维度解析拉美、非洲、欧洲、中东、东南亚等地区的投资环境，为企业制定出海策略提供参考 [2] 政策支持与资金补贴 - 河南省对参加国际一类展会的企业给予净展位费不高于90%的补贴，参展人员机票费补贴同样不超过90% [5] - 对参加国际二类展会的企业提供净展位费不高于70%的补贴，参展人员机票费补贴不超过70% [5] 实战经验分享 - 河南尼罗河机械设备有限公司副总经理党雪娇分享海外市场开拓的实战心得与挑战应对策略 [7] - 参会企业反馈交流会内容精准对接需求，涵盖趋势分析、政策解读及实战经验，增强出海信心 [7] 后续支持与资源整合 - 郑州市总工会将持续整合政策、金融、服务等资源，跟踪解决企业出海难题，推动开放型经济高质量发展 [7]

行业订单增长情况 - 5月德国工厂及设备制造商订单量同比增长9%，其中国内订单增长2%，国外订单增长12% [1] - 欧元区国家成为国外订单增长的主要驱动力 [1] - 2025年前五个月累计订单量同比增长3%，其中国外业务增长4%，国内订单基本持平 [1] 国内外需求分化 - 3月至5月期间，德国机械订单总量同比增长2%，但国内订单同比下降1%，国外订单增长4% [1] - 这一趋势凸显德国工业对海外市场的依赖，尤其是欧元区内部需求的复苏 [1] 增长驱动因素与挑战 - 去年5月订单基数较低是同比增幅突出的重要因素 [1] - 非欧元区订单表现疲软，2025年第一季度德国对美出口下降4.4%，对华出口下降12.2% [1] - 全球不确定性仍处高位，企业投资决策仍趋谨慎 [1] 贸易环境与政策影响 - 特朗普政府对欧盟商品加征关税的政策导致德国机械行业承受成本压力 [2] - 全球贸易体系的稳定性对德国工业至关重要，需尽快消除政治不确定性 [2] 行业波动性与未来展望 - 德国机械订单波动性较高，4月订单曾同比下滑6% [2] - 当前复苏能否持续取决于欧元区经济韧性及外部贸易环境改善的双重因素 [2]