Zacks Premium - Zacks Premium提供多种方式帮助投资者更聪明、更自信地投资[1] Zacks Style Scores - Zacks Style Scores是一组辅助指标，帮助投资者挑选未来30天内市场表现最佳的股票[3] - Style Scores分为价值评分、成长评分、动量评分和VGM评分四个类别，分析股票的不同特征[5][6][7][8] Zacks Rank - Zacks Rank是一种专有的股票评级模型，利用盈利预期修订来构建一个成功的投资组合[9] - 拥有Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票具有最高成功概率[12] - 股票的盈利预期修订方向是选择股票时的关键因素[13] APAM股票分析 - APAM是Zacks Rank 1，VGM Score为B，具有良好的动量评分[15][16] - APAM在过去四周股价上涨2.6%，盈利预期也有正向修订[17] - APAM具有坚实的Zacks Rank和顶级的动量和VGM Style Scores，值得投资者关注[18]

公司资产管理情况 - Artisan Partners Asset Management Inc.于2024年1月31日的资产管理总额为150.9亿美元[1] - 不同投资策略的资产管理情况如下：Growth Team、Global Equity Team、U.S. Value Team、International Value Team、Global Value Team、Sustainable Emerging Markets Team、Credit Team、Developing World Team等[2] 公司背景介绍 - Artisan Partners是一家全球投资管理公司，自1994年以来一直致力于吸引经验丰富、纪律严谨的投资专业人士来管理客户资产[4]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度资产管理规模为1500亿美元,较上一季度增长10%,较上年同期增长17% [28] - 2023年全年投资收益为270亿美元,其中超越基准的投资收益为39亿美元 [29] - 2023年全年净客户现金流出为41亿美元,受到被动指数产品和固定收益资金流入的影响 [29] - 2023年全年平均资产管理规模下降2% [29] - 2023年第四季度收入较上一季度增长不到1%,全年收入较2022年下降2% [30][32] - 2023年第四季度调整后营业费用较上一季度增加1%,全年增加2% [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国际价值投资策略管理资产规模达410亿美元,过去22年平均年化超额收益466个基点 [16][17] - 国际探索策略自2020年推出以来,3年来平均年化超额收益549个基点,管理资产近25亿美元 [18] - 高收益债券策略自2013年推出以来,平均年化收益6.18%,在同类基金中排名第一 [21] - 新兴市场债券策略EMsights正在建立3年业绩记录,已管理约10亿美元资产 [47][48] - 信用机会策略自2017年推出以来,平均年化收益9.84% [24] - 全球无约束策略自推出以来平均年化收益8.92% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 非美国机构客户方面,第四季度有一些流入,主要来自中东地区的全球价值和全球机会策略 [58][59] - 澳大利亚市场有一些流出 [59] - 英国市场有一些流入 [59] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于长期投资业绩,通过吸引和培养优秀投资人才,给予他们自主权和资源,以获得长期稳定的投资收益 [8][10][11] - 公司正在有序拓展固定收益和另类投资业务,并取得一定进展,未来有望复制股票投资业务的成功模式 [19][20][22][23] - 公司关注私募市场,特别是私募信用领域,保持谨慎态度,只会选择符合自身优势和文化的机会 [60][61][62][63] - 公司认为未来可能会有一些私募基金业绩不佳,从而释放出优秀的投资团队资源,这可能为公司带来机会 [62] - 公司的分销团队正在优化,增加销售导向型人员,以更好地支持复杂的产品线推广 [84][85][86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为短期市场波动很大,但长期来看,坚持自身的投资理念和文化是关键 [8][11][12][13] - 管理层对固定收益和另类投资业务的发展前景持乐观态度,认为有望复制股票投资业务的成功 [19][20][22][23][24] - 管理层认为私募市场存在一些机会,但会保持谨慎态度,只会选择符合自身优势的机会 [60][61][62][63] - 管理层认为未来可能会有一些私募基金业绩不佳,从而释放出优秀的投资团队资源,这可能为公司带来机会 [62] - 管理层认为分销团队的优化将有助于更好地支持复杂的产品线推广 [84][85][86] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alex Blostein 提问** 对公司固定收益业务的发展前景有何看法 [46] **Eric Colson 回答** - 公司的新兴市场债券策略EMsights正在建立3年业绩记录,未来3年后有望获得更多资金流入 [47][48][49] - 公司的信用策略已经建立了10亿美元的资产规模,未来有望通过推出更多信用类另类策略来进一步扩大 [51][52] 问题2 **John Dunn 提问** 公司在非美国机构客户方面的情况如何 [58] **Eric Colson 回答** - 第四季度非美国机构客户方面有一些流入,主要来自中东地区的EMsights策略以及英国的全球价值和全球机会策略 [59] - 但澳大利亚市场有一些流出 [59] 问题3 **Bill Katz 提问** 公司未来在资金分配方面的考虑 [66] **C.J. Daley 回答** - 公司目前维持每季度80%的可变股息支付,以及年终特殊股息的政策,未来不会有大的变化 [74] - 公司可能会有一些额外的现金用于新产品的种子资金投入 [74]

业绩总结 - Artisan国际价值策略自2002年7月1日以来的年均回报为10.67%，超出MSCI EAFE指数466个基点[7] - Artisan高收益策略自2014年4月1日以来的年均增值为187个基点[10] - Artisan新兴市场债务机会策略自2022年5月1日以来的年均增值为683个基点[10] - 截至2023年12月31日，公司的管理资产（AUM）为1502亿美元，较2022年末的1365亿美元增长了10%[22] - 2023年第四季度的收入为249亿美元，较2022年第四季度的226亿美元增长了10%[23] - 2023年全年收入为975.1亿美元，较2022年的993.3亿美元下降了2%[24] - 2023年第四季度的调整后净收入为62.8亿美元，较2022年第四季度的52亿美元增长了21%[23] - 2023年全年调整后净收入为233.1亿美元，较2022年的249.6亿美元下降了7%[24] 用户数据 - 2023年第四季度的净客户现金流为-4亿美元，较2022年第四季度的-0.4亿美元有所恶化[22] - 过去五年总分红为4.70美元，2023年每季度分红分别为0.55美元、0.61美元、0.65美元和0.68美元[26] 投资策略表现 - Artisan信用机会策略的年化净回报为9.84%，标准差为9.72[12] - Artisan全球无约束策略的年化净回报为8.92，标准差为2.77[13] - 全球机会策略在2023年末的1年总回报率为24.40%，超过MSCI全球所有国家指数的22.20%[34] - 美国中型成长策略的1年总回报率为25.45%，高于罗素中型指数的17.23%[34] - 信用机会策略的1年总回报率为27.22%，显著高于ICE BofA美国高收益指数的13.46%[36] - 开发中国家策略的1年总回报率为30.96%，远高于MSCI新兴市场指数的9.83%[36] 财务指标 - 2023年第四季度的调整后营业利润率为32.1%，较2022年第四季度的31.2%有所提升[23] - 2023年第四季度的GAAP营业利润率为30.7%，较2022年同期的31.0%下降0.3个百分点[31] - 2023年第四季度的营业收入（GAAP）为7640万美元，较2022年同期的7000万美元增长9.1%[31] - 2023年第四季度的营业费用（GAAP）为1.726亿美元，较2022年同期的1.560亿美元增长10.6%[31] 其他信息 - Artisan策略在其29年历史中，已终止三项策略，分别为Artisan美国小盘价值策略、Artisan非美国小盘增长策略和Artisan全球小盘增长策略[5] - 资产管理信息的准确性在所有重要方面得到了确认，且通过特定分销渠道的资产管理数据涉及估算和判断[49] - Artisan International Value Fund在国际大型价值类别中，1年内排名第11，5年内排名第3，10年内排名第2，自基金成立以来排名第1，共有17只基金[50] - Artisan High Income Fund在高收益类别中，投资者股份1年内排名第13，5年内排名第13，自基金成立以来排名第4，共有324只基金[50]

财务表现 - Artisan Partners Asset Management Inc. (APAM)报告2023年第四季度调整后每股调整后净收入为78美分，符合Zacks Consensus Estimate预期[1] - 第四季度收入为2.49亿美元，同比增长10.2%，超过Zacks Consensus Estimate预期[5] - 2023年调整后每股调整后净收入为2.89美元，超过Zacks Consensus Estimate预期，但同比下降7.1%[4] - Artisan Partners的管理费收入从Artisan Funds & Artisan Global Funds和Separate accounts增长，导致了营收增长[2] - Artisan Partners的净收入（GAAP基础）为6,480万美元，较去年同期的5,290万美元增长[3] 费用与资产 - Artisan Partners的总运营费用为1.726亿美元，同比增长10.6%，主要是由于各项运营费用增加[8] - Artisan Partners的资产管理规模（AUM）在2023年第四季度增长至1,502亿美元，主要受到投资回报的影响[9] - Artisan Partners的现金及现金等价物为1.41亿美元，债务杠杆比率为0.6倍[11] 股息与评级 - 公司董事会宣布每股A类普通股的第四季度股息为68美分，特别股息为34美分，将于2月29日支付给股东[12] - Artisan Partners目前拥有Zacks Rank 1（强烈买入）[15]

文章核心观点 公司公布2023年第四季度和全年业绩并宣布季度和特别年度股息，还将举办电话会议讨论业绩 [1] 业绩公布 - 公司公布2023年12月31日结束的季度和年度业绩并宣布季度和特别年度股息 [1] - 2023年12月季度完整财报和投资者报告可在www.apam.com查看 [1] 电话会议 - 公司将于2024年1月31日下午1点（东部时间）举办电话会议讨论业绩 [2] - 首席执行官Eric Colson、总裁Jason Gottlieb和首席财务官C.J. Daley将主持电话会议 [2] - 电话会议补充材料可在公司网站www.apam.com获取 [2] - 电话会议将进行网络直播，可通过公司网站访问，也可拨打877.328.5507（美国）或412.317.5423（国际）接入，会议ID为10185029 [2] - 电话会议回放至2024年2月7日上午9点（东部时间），可拨打877.344.7529（美国）或412.317.0088（国际）收听，回放会议ID为1696871，音频记录也将在公司网站提供 [2] 公司介绍 - 公司是全球投资管理公司，为全球成熟客户提供广泛高附加值投资策略 [3] - 自1994年以来致力于吸引经验丰富、纪律严明的投资专业人士管理客户资产 [3] - 自主投资团队负责跨多个资产类别的多样化投资策略，策略通过各种投资工具提供以满足广泛客户要求 [3] 投资者关系 - 投资者关系咨询电话：866.632.1770 [3] - 投资者关系咨询邮箱：ir@artisanpartners.com [3]

文章核心观点 - 建议考虑投资Artisan Partners Asset Management公司股票，因其有超预期盈利历史且下季度财报有望延续该趋势 [1] 公司盈利表现 - 公司在过去两个季度平均盈利超预期37.98% [1] - 上一季度每股收益0.75美元，高于Zacks共识预期的0.47美元，超预期59.57% [1] - 前一季度预期每股收益0.61美元，实际为0.71美元，超预期16.39% [1] 盈利预测变化 - 近期公司盈利预测出现有利变化，Zacks盈利ESP为正，结合其Zacks排名，是盈利超预期的有力指标 [2] - 研究显示，盈利ESP为正且Zacks排名为3（持有）或更高的股票，近70%的时间会出现盈利超预期 [2] 盈利ESP指标 - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，分析师在财报发布前修正估计可能更准确 [3] - 公司目前盈利ESP为+7.90%，结合Zacks排名1（强力买入），下一次财报可能再次超预期，预计2024年1月30日发布 [3] 盈利ESP指标局限性 - 负的盈利ESP读数不代表盈利未达预期，但会降低该指标的预测能力 [4] - 许多公司即使盈利超预期，股价上涨也并非仅因此原因，部分股票未达预期股价也可能保持稳定 [4] - 建议在公司季度财报发布前查看盈利ESP，可使用盈利ESP过滤器筛选买卖股票 [4]

文章核心观点 - 市场预计Artisan Partners Asset Management（APAM）2023年第四季度收益和收入同比增长，实际结果与预期的对比或影响短期股价，该公司可能实现盈利超预期 [1] - 富兰克林资源公司（Franklin Resources）预计2023年第四季度盈利同比增长，也可能实现盈利超预期 [9] 分组1：Artisan Partners预期情况 - 公司预计2024年1月30日发布2023年第四季度财报，预计每股收益0.76美元，同比增长16.9%，收入2.4384亿美元，同比增长7.9% [1][2] - 过去30天该季度每股收益的共识估计未变，分析师对初始估计的重新评估不一定反映在总体变化中 [3] - 公司最准确估计高于Zacks共识估计，收益ESP为+7.90%，股票目前Zacks排名为1，表明公司很可能超过共识每股收益估计 [6] - 上一季度公司预期每股收益0.47美元，实际为0.75美元，超预期59.57%，过去四个季度均超过共识每股收益估计 [7] 分组2：收益预测模型相关 - Zacks收益ESP将最准确估计与Zacks共识估计进行比较，正ESP理论上表明实际收益可能偏离共识估计，该模型对正ESP读数预测能力显著 [4] - 正收益ESP结合Zacks排名1、2或3是盈利超预期的有力预测指标，这种组合的股票近70%时间产生正惊喜，负ESP读数不表明盈利未达预期 [5] 分组3：投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一依据，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资前应查看公司收益ESP和Zacks排名 [8] 分组4：富兰克林资源公司情况 - 公司预计很快公布2023年第四季度每股收益0.57美元，同比增长11.8%，收入19.1亿美元，同比下降2.7% [9] - 过去30天公司共识每股收益估计上调5.9%，更高的最准确估计使收益ESP为1.42%，结合Zacks排名1，表明公司很可能超过共识每股收益估计，过去四个季度三次超过共识每股收益估计 [9]

投资管理行业 - 投资管理行业受高利率环境支持，高利率将继续支持收入增长[1] - 资产净流入将促进资产管理规模增长，BlackRock、SEI Investments和Artisan Partners等公司将受益于高利率环境[2] - 投资管理行业由于管理证券和基金以满足客户特定投资目标而获利，通过收取服务费或佣金赚取利润[3]

文章核心观点 - 投资管理行业的Artisan Partners Asset Management Inc.（APAM）是投资者目前值得考虑的股票选择，因其盈利预估修正表现良好且所处行业排名靠前 [1][2] 行业情况 - 金融投资管理行业目前在超250个行业中Zacks行业排名第60，处于行业前列，行业整体趋势向好 [1] 公司情况 - Artisan Partners过去一个月盈利预估修正表现良好，分析师对其短期和长期前景更乐观 [2] - 过去一个月，本季度每股收益预估从74美分升至76美分，本年度每股收益预估从2.84美元升至2.86美元 [2] - 公司获得Zacks排名第一（强力买入），凸显其稳固地位 [2]