财务数据和关键指标变化 - 公司在Q1实现了每股GAAP收益0.52美元,体现了公司核心盈利能力的基础实力 [16] - 公司在Q1实现了2%的净利息收入增长和10个基点的净息差提升 [19] - 公司在Q1实现了3%的非利息收入增长,但预计2024年非利息收入将略有压缩 [49] - 公司在Q1实现了5%的非利息支出增长,但剔除FDIC特殊评估费用后,非利息支出增长率为2%-3% [51][52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的汽车贷款组合实现了215百万美元的增长,平均收益率超过5.5% [43] - 公司的商业及工商贷款组合实现了127百万美元的增长,平均收益率超过7% [43] - 公司的抵押贷款组合保持平稳,平均收益率低于3.5% [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在中西部市场的失业率保持在3%或以下的较低水平,消费者和商业客户保持相对健康 [8] - 公司在中西部市场的信贷质量保持稳定,尚未出现明显的不良趋势 [9][60] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行第二阶段的有机增长战略,包括加强领导团队、扩大商业贷款团队、提升客户体验等 [14][27][28] - 公司正在通过调整资产负债表结构,提高收益资产收益率,降低对低收益资产的依赖 [40][41][42][43] - 公司正在通过吸引和保持核心客户存款,降低对批发融资的依赖 [32][33] - 公司预计2024年贷款增长4%-6%,核心客户存款增长3%-5%,净利息收入增长2%-4% [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司所在中西部市场的经济韧性表示乐观,认为该地区的消费者和商业客户保持相对健康 [8] - 管理层认为公司的信贷质量保持稳定,尚未出现明显的不良趋势,但会保持警惕应对宏观经济的不确定性 [9][10][62] - 管理层对公司执行战略计划的进展表示乐观,认为将为公司带来持续的财务改善 [15][31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Daniel Tamayo 提问** 询问对于净息差指引的看法,是否会更趋向于指引上限 [75][76] **Andrew Harmening 和 Derek Meyer 回答** 公司预计净息差将在年底前有所扩张,并且净利息收入将呈现顺序增长。但公司对存款成本的走势仍持谨慎态度,不会过于乐观 [76][77][78][79] 问题2 **Jon Arfstrom 提问** 询问公司非活期存款增长的原因及可持续性 [88][89][90] **Andrew Harmening 回答** 公司非活期存款增长主要来自于客户群的增长、财富管理业务的发展以及季节性因素,公司预计全年非活期存款增长3%-5%具有可持续性 [88][89][90] 问题3 **Scott Siefers 提问** 询问公司对客户贷款需求的看法 [115][116][117] **Andrew Harmening 回答** 公司所在中西部市场的客户质量较高,公司正在通过加强商业贷款团队来吸引更多优质客户,预计下半年贷款需求将有所增长 [115][116][117]

Associated Banc-Corp (ASB) reported $326.61 million in revenue for the quarter ended March 2024, representing a year-over-year decline of 4.2%. EPS of $0.52 for the same period compares to $0.66 a year ago.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $327.46 million, representing a surprise of -0.26%. The company delivered an EPS surprise of +6.12%, with the consensus EPS estimate being $0.49.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings ...

文章核心观点 公司2024年第一季度财报有盈有亏，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，当前Zacks Rank显示股票有望近期跑赢市场，行业排名靠后或影响公司表现 [1][2][3][4][5] 公司业绩 关联银行集团（Associated Banc - Corp） - 2024年第一季度每股收益0.52美元，超Zacks共识预期0.49美元，去年同期为0.66美元，本季度盈利惊喜率6.12%，过去四个季度两次超共识每股收益预期 [1] - 上一季度预期每股收益0.52美元，实际0.53美元，盈利惊喜率1.92% [1] - 2024年第一季度营收3.2661亿美元，未达Zacks共识预期0.26%，去年同期为3.4086亿美元，过去四个季度未超共识营收预期 [1] - 年初至今股价下跌约0.2%，而标准普尔500指数上涨6.3% [2] - 即将到来的季度，共识每股收益预期为0.53美元，营收3.3338亿美元；本财年共识每股收益预期为2.13美元，营收13.4亿美元 [4] 峰会酒店物业（Summit Hotel Properties） - 预计2024年第一季度每股收益0.20美元，同比变化 - 9.1%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - 预计2024年第一季度营收1.8413亿美元，较去年同期增长1% [6] 公司评级与展望 关联银行集团（Associated Banc - Corp） - 财报发布前，盈利预期修正趋势有利，当前Zacks Rank为2（买入），预计股票近期跑赢市场 [4] 行业情况 - Zacks行业排名中，中西部银行行业目前处于250多个Zacks行业的后35%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [5] 财报发布时间 - 峰会酒店物业（Summit Hotel Properties）2024年第一季度财报预计5月1日发布 [5]

存款和贷款 - 公司总存款增长2.67亿美元，核心客户存款增长5.57亿美元[7] - 核心客户存款在2024年第一季度增长2%，达到55.7亿美元[9] - 贷款在2024年第一季度增长2.78亿美元，主要由汽车和商业贷款带动[13] 净利息收入和净利息率 - 净利息收入为2.58亿美元，净利息率为2.79%[7] - 净利息收入增长400万美元，净利息率较上一季度增长10个基点[15] 资产负债表和资产多样化 - 公司持续受益于资产收益率上升，而总计息负债成本与上一季度持平[14] - 公司努力调整资产负债表，朝着3.00%以上的中期净利息率目标迈进[16] - 自2021年以来，公司不断增加多样化的资产类别，减少对传统低收益、低关系的资产依赖[16] 贷款质量和信贷质量 - 贷款损失准备金占贷款总额的比例与上一季度相比下降了1个基点，为1.31%[21] - 2024年第一季度信贷质量保持稳健，净销账额有轻微增加，逾期贷款减少[22] 其他 - 公司计划在2024年将投资目标定在总资产的18%至20%之间[17] - 公司预计2024年末总贷款增长率为4%至6%[25] - 非利息支出预计在2024年增长2%至3%[25]

净利润及财务表现 - 第一季度2024年，Associated Banc-Corp的净利润可供普通股股东为7800万美元，每股普通股为0.52美元[1] - 第一季度2024年，净利息收入增加4百万美元至2.58亿美元，净利息率增加10个基点至2.79%[10] - 第一季度2024年，总非利息收入增加1.96亿美元至6500万美元[14] - 第一季度2024年，总非利息支出减少4.2亿美元至1.98亿美元[20] - 第一季度2024年，税费为2千万美元，有效税率为19.8%[22] - 第一季度2024年，贷款损失准备金为2千4百万美元，较上一季度增加3百万美元[24] - 非GAAP财务指标信息可在财务表中找到，管理层认为这些指标有意义，因为它们反映了管理、投资者、监管机构和分析师通常进行的调整，以评估每股普通股收益的充分性，提供对持续运营的更深入理解，并增强与之前时期结果的可比性[34] 资产及负债情况 - 资产总额为411.37亿美元，较上一季度增加1.21亿美元[35] - 公司总风险加权资产为32,753亿美元，较上一季度有所增长[37] - 公司贷款损失准备金余额为356,006美元，较上一季度有所增长[40] - 公司不良资产总额为18.8亿美元，较上一季度有所增长[40] - 非应计贷款总额为178,346,000美元，较上一季度增长20%[41] 贷款及存款情况 - 第一季度2024年，总期末商业和企业贷款增加1.61亿美元至110亿美元[2] - 第一季度2024年，总期末核心客户存款增加5.57亿美元至280亿美元[2] - 商业和工业贷款在2024年3月底达到了98.58亿美元，较上一季度增长1%[43] - 住宅抵押贷款在2024年3月底为78.68亿美元，与上一季度持平[43] - 自动融资在2024年3月底达到了24.71亿美元，较上一季度增长10%[43]

文章核心观点 公司2024年第一季度业绩受资产负债表增长、利润率扩张和战略计划执行推动 实现净利润7800万美元 较上季度亏损有显著改善 虽宏观经济存在不确定性 但公司凭借市场稳定性、客户基础韧性和战略举措的季度动力 对未来发展充满信心[1][2] 第一季度业绩亮点 财务指标 - 净利息收入增至2.58亿美元 净利息利润率升至2.79% [3][9] - 非利息收入增至6500万美元 非利息支出降至1.98亿美元 [3][10][12] - 贷款信用损失拨备增至2400万美元 净利润增至7800万美元 [3][15] 业务指标 - 商业和企业贷款增至110亿美元 商业房地产贷款降至73亿美元 消费者贷款增至112亿美元 [3][4] - 存款总额增至337亿美元 核心客户存款增至280亿美元 [3][7] 业务板块表现 贷款业务 - 2024年第一季度平均总贷款为294亿美元 较上季度下降2% 较去年同期增长2% [4] - 按贷款类别 商业和企业贷款平均余额为108亿美元 商业房地产贷款为74亿美元 消费者贷款为112亿美元 [4] 存款业务 - 2024年第一季度平均存款为333亿美元 较上季度增长3% 较去年同期增长11% [6] - 按存款类别 非利息活期存款平均余额为59亿美元 储蓄存款为49亿美元 有息活期存款为75亿美元 [6] 未来展望 业务增长预期 - 预计2024年贷款总额按期末计算增长4% - 6% [5] - 预计2024年核心客户存款按期末计算增长3% - 5% [8] - 预计2024年净利息收入增长2% - 4% [10] 其他预期 - 调整后预计2024年非利息收入下降0% - 2% [11] - 调整后预计2024年非利息支出增长2% - 3% [13] - 预计2024年年度有效税率在19% - 21%之间 [14] 资本与信用状况 资本状况 - 截至2024年3月31日 公司CET1资本比率为9.43% 资本比率超过巴塞尔协议III“资本充足”监管基准 [17] 信用状况 - 2024年第一季度贷款信用损失拨备为2

核心观点 - 公司预计在2024年第一季度财报中，每股收益和营收将同比下降，市场普遍预期每股收益为$0.49，同比下降25.8%，营收为$327.46 million，同比下降3.9% [2] - 公司当前的Zacks Rank为2，但Earnings ESP为-2.44%，这使得公司难以确定性地预测将超出市场预期 [5][6] 收益预期 - 公司预计每股收益为$0.49，同比下降25.8% [2] - 营收预计为$327.46 million，同比下降3.9% [2] 预期修订趋势 - 在过去30天内，市场对公司季度每股收益的共识估计上调了0.96% [2] 收益预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较Most Accurate Estimate和Zacks Consensus Estimate来预测收益惊喜 [3] - 公司当前的Earnings ESP为-2.44%，表明分析师最近对公司盈利前景变得悲观 [4] 历史收益惊喜 - 在最近一个季度，公司实际每股收益为$0.53，超出预期$0.52，惊喜率为+1.92% [7] - 在过去四个季度中，公司两次超出市场预期 [7] 结论 - 尽管公司有历史上的收益惊喜记录，但当前的Earnings ESP和Zacks Rank组合使得难以确定公司将超出预期 [6][8] - 投资者应关注其他因素，而不仅仅是收益预期，以决定是否投资该公司 [8]

Zacks Rank系统 - Zacks的重点是Zacks Rank系统，强调盈利预期和预期修订，以找到优质股票[1] - Zacks开发了自己的Style Scores系统，以找到具有特定特征的股票，价值投资者将对系统的“Value”类别感兴趣[3] 价值投资 - 价值投资是在任何市场环境中找到优质股票的最受欢迎的方法之一[1] - Value投资者依靠关键估值指标的传统形式分析，寻找他们认为被低估的股票，留有利润空间[2] Associated BancCorp (ASB) - Associated BancCorp (ASB)目前拥有Zacks Rank 2（买入）和A级的价值评分[4] - ASB的PEG比率为1.16，与行业平均值2.12相比[5] - ASB的P/B比率为0.77，与行业平均值1.74相比[6] - ASB的P/S比率为1.35，与行业平均值1.73相比[7] - ASB的P/CF比率为9.83，与行业平均值11.27相比[8] - 这些数据显示了Associated BancCorp的优秀价值评分，表明该股票目前可能被低估[9]

文章核心观点 - 联合银行集团（Associated Banc - Corp）被升级为Zacks排名2（买入），反映盈利预期上升，可能对股价产生积极影响 [1][2] 评级依据 - Zacks评级唯一决定因素是公司盈利情况变化，系统跟踪当前和次年的Zacks共识预期（覆盖该股票的卖方分析师对每股收益估计的共识） [1] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化（体现在盈利预期修正中）与股票近期价格走势强相关，机构投资者会根据盈利和盈利预期计算公司股票公允价值，其买卖行为导致股价变动 [3] - 联合银行集团盈利预期上升及评级上调意味着公司基本面业务改善，投资者应推动股价上涨 [3] Zacks评级系统作用 - 盈利预期修正趋势与短期股票走势强相关，Zacks排名股票评级系统能有效利用盈利预期修正的力量辅助投资决策 [4] - Zacks排名系统根据与盈利预期相关的四个因素将股票分为五组，从Zacks排名1（强力买入）到Zacks排名5（强力卖出），自1988年以来Zacks排名1股票平均年回报率达+25% [4] 联合银行集团盈利预期情况 - 该银行控股公司预计在截至2024年12月的财年每股收益2.13美元，同比变化-6.2% [5] - 过去三个月，该公司的Zacks共识预期提高了0.9% [5] 评级结论意义 - Zacks评级系统在超4000只股票中保持“买入”和“卖出”评级比例相等，只有前5%股票获“强力买入”评级，接下来15%获“买入”评级 [6] - 联合银行集团升级到Zacks排名2，处于Zacks覆盖股票中前20%，意味着其盈利预期修正表现出色，短期内可能跑赢市场 [6][7]

文章核心观点 - 去年因银行业危机金融股暴跌，分析师看好包括联合银行集团在内的多家银行并给予“买入”评级，其中联合银行集团获“强烈买入”评级，自去年10月中旬评级后其股价上涨27.7%，几乎是同期标准普尔500指数16.8%涨幅的两倍，但现在应将其评级下调至“买入”，虽仍有投资机会但后续大幅跑赢市场难度增加 [2] 公司财务状况 资产负债表关键项目 - 存款方面，2023年底为334.7亿美元，高于2022财年末的296.4亿美元，期间各季度均增长，且未保险存款敞口虽近几个季度有所增加但仍处于22.7%的合理水平，低于30%的上限 [3] - 贷款价值从2022年末的288亿美元增至2023年末的292.2亿美元，不过在第三季度达到301.9亿美元的峰值，截至去年底，仅3.6%的贷款用于办公资产 [5] - 证券价值大部分时间处于较窄范围，从2022年末的67亿美元升至去年第一季度的73.8亿美元，到2023年底增至74.6亿美元；现金价值波动较大，最低为5.937亿美元，2023年底达到9.095亿美元；公司债务从2022年末的45.9亿美元降至去年底的24.8亿美元 [7] 营收与利润 - 2023年第四季度净利息收入为2.324亿美元，低于上一年的2.69亿美元，非利息收入从6170万美元降至 - 1.31亿美元，导致净利润从1.059亿美元降至 - 9370万美元，主要因出售部分抵押贷款组合损失1.362亿美元及投资证券损失900万美元，调整后2023年净利润为3.447亿美元 [9] 公司估值与对比 - 公司调整后市盈率倍数为8.9，虽不是银行业中最便宜的，但处于分析师偏好范围，与五家类似公司相比，市盈率方面只有两家比它便宜 [11] - 市净率和市净有形资产比率方面，五家公司中只有一家比联合银行集团便宜 [11] - 净资产收益率为8.26%，表现尚可但不算出色，五家对比公司中有三家优于它；资产收益率方面，五家公司中有四家高于联合银行集团 [13] 投资建议 - 联合银行集团股票仍为投资者提供有吸引力的机会，但轻松获利阶段已过，后续大幅跑赢市场难度增加，仍值得给予“买入”评级，需持续关注是否需进一步下调评级 [16]